04宏觀經(jīng)濟(jì)政策

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1、,單擊此處編輯母版標(biāo)題樣式,單擊此處編輯母版文本樣式,第二級,第三級,第四級,第五級,*,*,*,第4章,宏觀經(jīng)濟(jì)政策,1,第一節(jié),財政政策和貨幣政策的影響,*,1.,財政政策的含義,政府變動稅收和支出從而影響,總需求,進(jìn)行影響就業(yè)和國民收入的政策。,2.貨幣政策的含義,政府貨幣當(dāng)局通過中央銀行體系變動貨幣供給量來調(diào)節(jié),總需求,的政策。,3.財政政策和貨幣政策的類型及影響,*,2,財政政策和貨幣政策的類型及影響,*,類型：,擴(kuò)張性財政政策：減稅與增加政府支出；,緊縮性財政政策：增稅與減少政府支出。,擴(kuò)張性貨幣政策與緊縮性貨幣政策,LM曲線不變條件下：,擴(kuò)張性財政政策使IS曲線向右上方移動，利率

2、和收入上升；,緊縮性財政政策使IS曲線向左下方移動，利率和收入下降。,IS曲線不變條件下：,擴(kuò)張性貨幣政策使LM曲線向右下方移動，利率下降，收入上升；,緊縮性貨幣政策使LM曲線向左上方移動，利率上升，收入下降。,3,第二節(jié) 財政政策效果分析,*,財政政策效果的一般分析,*,擠出效應(yīng),*,IS曲線的斜率和財政政策的效果,*,LM曲線的斜率和財政政策的效果,*,凱恩斯主義的極端情況,*,4,財政政策效果的一般分析,*,（a）擴(kuò)張性財政政策,（b）緊縮性財政政策,增加政府支出,減少稅收,LM,E,0,E,1,r,r,1,r,0,Y,0,Y,1,Y,IS,0,IS,1,減少政府支出,增加稅收,LM,E

3、,1,E,0,r,r,0,r,1,Y,1,Y,0,Y,IS,1,IS,0,Y,2,E,2,5,Crowding-out Effect 擠出效應(yīng),政府在實施擴(kuò)張性財政政策時，政府支出增加導(dǎo)致利率上升從而導(dǎo)致的私人部門投資降低，稱作財政政策的“擠出效應(yīng).由于存在擠出效應(yīng)，政府支出帶來的總需求和產(chǎn)出水平上升，要比利率不變情形的作用顯著小一些。顯然，擠出效應(yīng)越大，財政政策效果越弱；反之也然。,Y,r,IS,1,IS,2,LM,E,1,E,2,Y,1,Y,2,Y,3,r,1,r,2,6,Y,r,IS,1,IS,2,LM,E,1,E,2,Y,1,Y,2,Y,3,r,1,r,2,Crowding-out E

4、ffect 擠出效應(yīng),*,注意：前面討論的乘數(shù)理論是在AE-NI模型中進(jìn)行的，那時還沒有引入貨幣市場；,在引入貨幣市場后，當(dāng)政府支出增加時，不僅產(chǎn)量會增加，而且利率也會上升，而利率的上升，會使投資減少，即存在擠出效應(yīng)。,擠出效應(yīng)的存在會削弱乘數(shù)效應(yīng)。,如：增加G，按乘數(shù)效應(yīng)IS曲線平移的距離應(yīng)為：1/（1-b）G 即均衡產(chǎn)量應(yīng)由Y1增加到Y(jié)3 ；,但由于存在擠出效應(yīng)，導(dǎo)致均衡產(chǎn)量的移動小于此距離（Y2)；,7,Crowding-out Effect 擠出效應(yīng),*,在非充分就業(yè)狀態(tài)下，由于政府支出增加會引發(fā)利率上升，從而產(chǎn)生擠出效應(yīng)。,短期在貨幣幻覺影響下，企業(yè)對勞動需求增加，從而就業(yè)和產(chǎn)出增加

5、；,但長期，如果已經(jīng)充分就業(yè)，則政府支出具有完全的擠出效應(yīng)。,影響擠出效應(yīng)程度的因素：,支出乘數(shù)的大??；,貨幣需求對產(chǎn)出變動的敏感程度，即k（正）；,貨幣需求對利率變動的敏感程度，即h（負(fù)）；,投資需求對利率變動的敏感程度，即d（正）.,兩種極端：,凱恩斯區(qū)域：擠出效應(yīng)為0；,在古典區(qū)域：完全擠出。,8,IS曲線的斜率和財政政策的效果,*,在LM曲線給定的情況下：IS曲線越陡峭，意味著投資需求對利率變動的敏感度比較小，此時擠出效應(yīng)比較小，所以財政政策對國民收入和利率的影響越大；,反之，IS曲線越平坦，擠出效應(yīng)比較大，則財政政策的效應(yīng)越小,。,Y,1,r,3,Y,r,O,IS,1,LM,Y,3,

6、Y,2,r,2,r,1,IS,2,Y,3,9,LM曲線的斜率和財政政策的效果,g,12,= g,12,= g,12,y,12, y,12, y,12,LM,IS,1,Y,r,Y,1,Y,2,Y,3,Y,4,IS,2,IS,3,IS,4,10,LM曲線的斜率和財政政策的效果,A、垂直的LM曲線：古典情形,垂直的LM曲線表明貨幣需求對利率的變化完全缺乏彈性。在這種情況下，實施財政政策對國民收入不會產(chǎn)生影響，只會影響利率，即存在完全的“擠出效應(yīng)”。,O,Y,r,Y,1,IS,1,IS,2,r,2,r,1,LM,11,LM曲線的斜率和財政政策的效果,B、水平的LM曲線：極端的凱恩斯主義情形,水平的LM

7、曲線表明貨幣需求對利率變化有完全彈性。在這種情況下，政府采用擴(kuò)張性的財政政策對產(chǎn)量的增加有完全效應(yīng)，而對利率變化沒有任何影響，所以不存在擠出效應(yīng)。,O,Y,r,Y,1,IS,1,IS,2,r,1,LM,Y,2,12,LM曲線的斜率和財政政策的效果,*,總結(jié)：在給定的IS曲線條件下,LM曲線越陡哨，財政政策對利率的影響越大，擠出效應(yīng)越明顯，對產(chǎn)出水平的影響也就越?。?LM曲線越平坦，財政政策對利率的影響越小，擠出效應(yīng)越不明顯，對產(chǎn)出水平影響也就越大。,13,凱恩斯主義的極端情況,LM曲線水平時，財政政策完全有效；,IS,0,IS,1,Y,0,Y,1,14,凱恩斯主義的極端情況,而且與IS斜率無關(guān)

8、。,IS,0,IS,1,Y,0,Y,1,15,凱恩斯主義的極端情況,*,LM水平，IS垂直時的情形叫凱恩斯主義的極端情況。,IS,0,Y,0,16,第三節(jié) 貨幣政策效果,*,貨幣政策效果的一般分析,*,IS曲線的斜率和貨幣政策的效果,*,LM曲線的斜率和貨幣政策的效果,*,古典主義極端情況,*,貨幣政策的局限性,*,17,貨幣政策效果的一般分析,*,LM,0,LM,1,E,0,E,1,r,r,0,r,1,Y,0,Y,1,Y,IS,LM,1,LM,0,E,1,E,0,r,r,1,r,0,Y,1,Y,0,Y,IS,（a）擴(kuò)張性貨幣政策,（b）緊縮性貨幣政策,18,IS曲線的斜率和貨幣政策的效果,一

9、、水平的IS曲線,A、水平的IS曲線表明投資對利率變化具有完全彈性。,B、水平的IS曲線是一種極端的貨幣主義情形，它強(qiáng)調(diào)利率對投資和國民收入具有明顯的影響作用。,C、當(dāng)IS曲線是一條水平線時，實施擴(kuò)張性或緊縮性貨幣政策會導(dǎo)致LM曲線向右或向左移動，,這時貨幣政策對國民產(chǎn)出具有完全的效應(yīng)，但對利率不會產(chǎn)生影響。,LM,1,Y,r,O,IS,LM,2,Y,1,Y,2,r,1,19,IS曲線的斜率和貨幣政策的效果,二、垂直的IS曲線,A、垂直的IS曲線表明投資對利率變化完全無彈性。,B、垂直的IS曲線是一種極端的凱恩斯主義情形，它只強(qiáng)調(diào)政府支出的重要性。,C、當(dāng)IS曲線是一條垂直線時，實施擴(kuò)張性或緊

10、縮性貨幣政策會導(dǎo)致LM曲線向右或向左移動，,這時貨幣政策對利率具有完全的效應(yīng)，但對國民產(chǎn)出不會產(chǎn)生影響。,Y,r,O,LM,1,LM,2,IS,r,1,r,2,Y,1,20,IS曲線的斜率和貨幣政策的效果,貨幣政策對產(chǎn)出與利率都有效應(yīng)，,但影響的幅度都,小于LM的移動量。,當(dāng)IS較陡時，國民收入,增加較小，貨幣政策效果??；,當(dāng)IS較平緩時，國民收入,增加較大，貨幣政策效果大。,Y,r,LM,1,LM,2,IS,0,三、IS的斜率介于兩者之間,IS,1,21,（1）IS曲線越平坦，表明利率對投資的影響越大，此時，貨幣政策對國民收入的影響越大，對利率的影響越小。,（2）IS曲線越陡峭，表明利率對投

11、資的影響越小，此時，貨幣政策對國民收入的影響越小，但對利率的影響越大。,（3）當(dāng)IS曲線是一條水平線時，貨幣政策對國民收入具有完全效力，對利率不會產(chǎn)生影響。,（4）當(dāng)IS曲線是一條垂直線時，貨幣政策對利率具有完全效力，對國民收入不會產(chǎn)生影響。,總結(jié)： IS曲線的斜率和貨幣政策的效果(在LM曲線的斜率給定的情況下),*,Y,r,O,LM,1,IS,A,IS,B,LM,2,IS,r,1,r,2,r,3,Y,1,Y,2,Y,3,22,LM曲線的斜率和貨幣政策的效果,*,在IS曲線斜率不變條件下,LM越平坦，貨幣政策效果越??；,LM曲線越陡，貨幣政策效果越大。,IS,0,IS,1,LM,0,LM,1,

12、r,y,1,y,2,y,3,y,4,23,古典主義極端情況,*,在該部分LM曲線完全無彈性。,在這種情況下，增加貨幣供應(yīng)量會導(dǎo)致LM曲線右移，貨幣政策對國民收入的影響具有最大的效應(yīng)。,這正是貨幣主義的觀點。,擴(kuò)張性的財政政策不能使收入有任何變化，因為利率的稍微變化會引起私人投資極大的變化，產(chǎn)生完全的擠出效應(yīng)。,IS,0,IS,1,LM,0,LM,1,r,24,貨幣政策的局限性,*,在通貨膨脹時期實行緊縮的貨幣政策可能效果比較明顯，但經(jīng)濟(jì)衰退時，實行擴(kuò)張貨幣政策效果就不明顯。,從貨幣市場均衡看，增加或減少貨幣供給要影響利率的話，必須以,貨幣流通速度,不變?yōu)榍疤帷?貨幣政策的外部時滯也影響政策效果

13、。,開放經(jīng)濟(jì)中，貨幣政策的效果還會因資金的國際流通而受到影響。,25,第四節(jié) 兩種政策的混合使用,*,兩種政策的混合使用的圖形分析,*,兩種政策的混合使用的類型及政策效應(yīng),*,案例分析,*,26,兩種政策的混合使用的圖形分析,*,通常情況下，由于貨幣需求對利率存在顯著的反應(yīng)，但是反應(yīng)又沒有達(dá)到無窮大的程度，因而LM曲線是一條向右上方傾斜的曲線。這時，可以把兩種政策工具配合起來使用。,r,E,0,r,1,Y,1,Y,LM,1,IS,1,IS,0,Y,0,E,1,E,2,LM,0,r,0,Y,2,27,混合使用的類型及政策效應(yīng),*,政策混合類型,產(chǎn)出,利率,1,2,3,4,擴(kuò)張性財政政策和緊縮性貨

14、幣政策,緊縮性財政政策和緊縮性貨幣政策,緊縮性財政政策和擴(kuò)張性貨幣政策,擴(kuò)張性財政政策和擴(kuò)張性貨幣政策,不確定,不確定,不確定,不確定,減少,增加,下降,上升,28,案例分析,*,經(jīng)濟(jì)蕭條但又不嚴(yán)重，選第一種；,經(jīng)濟(jì)發(fā)生嚴(yán)重通貨膨脹時，選第二種；,經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)通貨膨脹又不太嚴(yán)重時，選第三種；,經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)嚴(yán)重蕭條時，選第四種。,案例：美國20世紀(jì)60年代蕭條，采取了第一種；,60-70年代出現(xiàn)通貨膨脹，采取了第二種；,70-80年代滯脹局面，減稅與緊縮通貨相結(jié)合。,29,第五節(jié) 經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo),*,經(jīng)濟(jì)政策定義,國家或政府為增進(jìn)社會福利而制定的解決經(jīng)濟(jì)問題的指導(dǎo)原則和措施。是政府為達(dá)到一定經(jīng)濟(jì)目的而對經(jīng)

15、濟(jì)活動有意識的干預(yù)。,宏觀經(jīng)濟(jì)政策的目標(biāo)：,充分就業(yè),、,價格穩(wěn)定,、,經(jīng)濟(jì)持續(xù)均衡增長,、,國際收支平衡,。,30,目標(biāo)之一：充分就業(yè),廣義是指一切生產(chǎn)要素都有機(jī)會以自己愿意的報酬參加生產(chǎn)的狀態(tài)；狹義指勞動這一要素的充分就業(yè)。,失業(yè)率：失業(yè)者人數(shù)對勞動力人數(shù)的比率；,勞動力參與率：勞動力與人口的比率；,奧肯定律：GDP每增加1%，失業(yè)率大約下降1個百分點。,失業(yè)種類：摩擦性失業(yè)、自愿失業(yè)、非自愿失業(yè)。,自然失業(yè)率：是指在沒有貨幣因素干擾的情況下，讓勞動市場和商品市場自發(fā)供求力量發(fā)生作用時，總需求和總供給處于均衡狀態(tài)的失業(yè)率。,31,目標(biāo)之一：充分就業(yè),*,摩擦失業(yè)是指在生產(chǎn)過程中由于難以避免

16、的摩擦造成的短期、局部性失業(yè)，如勞動力流動性不足、工種轉(zhuǎn)換的困難等所引致的失業(yè)。,自愿失業(yè)是指工人不愿意接受現(xiàn)行工資水平而形成的失業(yè)。,非自愿失業(yè)指愿意接受現(xiàn)行工資水平但仍找不到工作的失業(yè)。,32,目標(biāo)之二：價格穩(wěn)定,*,指價格總水平的穩(wěn)定，它是一個宏觀經(jīng)濟(jì)概念。,一般用價格指數(shù)來表達(dá)一般價格水平的變化。,價格指數(shù)的種類：消費物價指數(shù)（CPI）、生產(chǎn)物價指數(shù)（PPI）、GDP折算指數(shù)。,33,目標(biāo)之三：經(jīng)濟(jì)持續(xù)均衡增長,*,指在一個特定時期內(nèi)經(jīng)濟(jì)社會所生產(chǎn)的人均產(chǎn)量和人均收入的持續(xù)增長。,用一定時期內(nèi)GDP年均增長率來衡量。,經(jīng)濟(jì)增長與失業(yè)是相互關(guān)聯(lián)的兩個變量。,34,目標(biāo)之四：國際收支平衡,

17、*,一國的國際收支狀況不僅反映了這個國家對外經(jīng)濟(jì)交往情況，還反映出該國經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定程度。,國際收支處于失衡狀態(tài)時，必然會對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形成沖擊，從而影響國內(nèi)就業(yè)水平、價格水平和經(jīng)濟(jì)增長。,35,第六節(jié) 財政政策,*,財政的構(gòu)成及財政政策工具,*,自動穩(wěn)定器,*,斟酌使用的財政政策,*,功能財政和預(yù)算盈余,*,充分就業(yè)預(yù)算盈余與財政政策方向,*,赤字與公債,*,西方分級財政管理模式,*,案例：肯尼迪減稅,*,36,財政的構(gòu)成及財政政策工具,*,財政構(gòu)成：收入（稅收和公債），支出（政府購買和轉(zhuǎn)移支付）,財政政策工具：,政府購買：對商品和勞務(wù)的購買。,轉(zhuǎn)移支付：社會福利、貧困救濟(jì)和補(bǔ)助,稅收：財產(chǎn)稅、所得

18、稅、流轉(zhuǎn)稅,公債：政府對公眾的債務(wù)，或公眾對政府的債權(quán)。,37,自動穩(wěn)定器,*,定義：亦稱內(nèi)在器，指經(jīng)濟(jì)體系本身存在的一種減少各種干擾對國民收入沖擊的機(jī)制，能夠在經(jīng)濟(jì)繁榮時期自動抑制通脹，在經(jīng)濟(jì)衰退時期自動減輕蕭條，無須政府采取任何行動。,起自動穩(wěn)定器作用的財政制度：,累進(jìn)稅率制度,政府轉(zhuǎn)移支付制度,農(nóng)產(chǎn)品價格維持制度,38,斟酌使用的財政政策,*,斟酌使用或權(quán)衡性的財政政策：審時度勢，主動采取相應(yīng)的財政措施，變動支出或稅收以穩(wěn)定總需求水平，進(jìn)而穩(wěn)定物價水平和充分就業(yè)水平。,逆經(jīng)濟(jì)風(fēng)向行事,，是一種補(bǔ)償性財政政策，又稱,相機(jī)抉擇,。,39,功能財政和預(yù)算盈余,*,功能財政：政府財政政策的目標(biāo)如

19、果是為了實現(xiàn)無通貨膨脹的充分就業(yè)，其預(yù)算可以是盈余，也可以是赤字。,預(yù)算赤字：政府財政支出大于收入的差額；,預(yù)算盈余：政府收入超過支出的余額。,年度預(yù)算平衡財政：可以加劇經(jīng)濟(jì)波動,周期預(yù)算平衡財政,40,充分就業(yè)預(yù)算盈余與財政政策方向,政府預(yù)算盈余或赤字有時并非財政政策主動變化引起，而是經(jīng)濟(jì)情況變化本身引起。,單憑政府預(yù)算盈余或赤字難以看出財政政策的方向。,布朗提出了充分就業(yè)預(yù)算盈余概念：既定政府預(yù)算在充分就業(yè)的國民收入水平即潛在國民收入水平上所產(chǎn)生的政府預(yù)算盈余。,其關(guān)系如下：BS*-BS=t(y*-y)，其中y*為充分就業(yè)時的國民收入， y為實際國民收入。,41,充分就業(yè)預(yù)算盈余與財政政策

20、方向,*,意義：,1，把收入水平固定在充分就業(yè)的水平上，消除經(jīng)濟(jì)中收入水平周期性波動對預(yù)算狀況的影響，從而更能準(zhǔn)確地反映財政政策對預(yù)算狀況的影響，并為判斷財政政策提供了較為準(zhǔn)確的依據(jù)。,2，使政策制定者充分注重充分就業(yè)問題，以充分就業(yè)為目標(biāo)確定預(yù)算規(guī)模從而確定財政政策。,局限：充分就業(yè)的國民收入難以估算。,42,赤字與公債,*,赤字是預(yù)算開支超過收入的結(jié)果。彌補(bǔ)途徑：借債、出售政府資產(chǎn)。,借債包括向央行借債和向國內(nèi)外公眾借債，后者稱為公債。,公債的功能之一是彌補(bǔ)赤字，但其累積債務(wù)凈存量所支付的利息又構(gòu)成政府預(yù)算支出中的寵大的支出。,債務(wù)-收入比率，影響因素有公債的實際利息率、實際GDP的增長率

21、和非利息預(yù)算盈余狀況。,關(guān)于公債問題的討論,43,西方分級財政管理模式,*,財政政策的制定和實施是在一定的財政預(yù)算管理體制下進(jìn)行的，政府財政管理體制對宏觀調(diào)控政策具有制約作用。,財政分級管理模式的特點：財權(quán)與事權(quán)相一致；稅收被劃分為三種；支出劃分為兩種。如美國的財政分級管理。,44,案例：肯尼迪減稅,*,美國擺脫大危機(jī)的措施是進(jìn)行大規(guī)模公共工程建設(shè)；,1960-61年第四次危機(jī)后采取減稅、免稅和退稅政策。如公司所得稅率從30%-50%降低到22%-50%，后進(jìn)一步降低到22%-48%；個人所得稅由20%-91%降低到16%-77%，1965年又降至14%-77%,45,第七節(jié) 貨幣政策,*,銀

22、行的類型,*,存款創(chuàng)造和貨幣供給,*,債券價格和市場利息率的關(guān)系,*,貨幣政策及其工具,*,關(guān)于貨幣政策起作用的討論,*,案例：沃克爾緊縮貨幣治通脹,*,46,銀行的類型,*,商業(yè)銀行：以贏利為目的；,中央銀行：銀行管理機(jī)構(gòu)。,中央銀行的三大職能：,發(fā)行貨幣；,為商業(yè)銀行提供貸款和結(jié)算業(yè)務(wù)；,行使國家金融管理職能：代理國庫、提供政府所需短期和長期資金、代表政府與外國發(fā)生金融業(yè)務(wù)關(guān)系、執(zhí)行貨幣政策、監(jiān)督管理金融市場活動。,47,存款創(chuàng)造和貨幣供給,存款準(zhǔn)備金：經(jīng)常保留的供支付存款提取用的一定金額。,法定準(zhǔn)備金率：政府規(guī)定的準(zhǔn)備金在存款中起碼應(yīng)占的比率。,如果準(zhǔn)備金率為r,d,，則中央銀行新增一筆

23、原始貨幣供給將使活期存款總和擴(kuò)大為這筆原始貨幣供給的1/r,d,倍。,1/r,d,稱為貨幣創(chuàng)造乘數(shù)。,48,存款創(chuàng)造和貨幣供給,貨幣創(chuàng)造乘數(shù)的條件：,第一，商業(yè)銀行沒有超額儲備（超額準(zhǔn)備金），其對存款的比率稱為超額準(zhǔn)備金率（r,e,），則k=1/(r,d,+r,e,)。,第二，銀行客戶將一切貨幣存入銀行，支付完全以支票形式進(jìn)行。如果現(xiàn)金對存款比率為r,c ，,則k=1/(r,d,+r,e,+r,c,),49,存款創(chuàng)造和貨幣供給,*,基礎(chǔ)貨幣：準(zhǔn)備金總額（法定的和超額的）加上非銀行部門持有的通貨。它是派生貨幣的基礎(chǔ)，又稱高能貨幣或強(qiáng)力貨幣。,M/H=（C,u,+D）/（C,u,+R,d,+R,e

24、,）=（r,c,+1）/（r,c,+r,d,+r,e,）,貨幣供給可以看成是基礎(chǔ)貨幣供給、法定準(zhǔn)備金率、貼現(xiàn)率、市場利率、和現(xiàn)金-存款比率的函數(shù)。,銀行存款多倍擴(kuò)大的連鎖反應(yīng)也會發(fā)生相反的作用。,50,債券價格和市場利息率的關(guān)系,*,兩者具有反方向變化的關(guān)系：,債券價格越高，利息率越低；反之，債券價格越低，利息率越高。,如票面值為100元，票面利息為10%的債券1年到期后可換110元：如果今天市場價格為105，則市場利息率為（110-105）/105=4.76%；如果今天的市場價格為95，則市場利息率為（110-95）/95=15.8%,51,貨幣政策及其工具,*,貨幣政策的含義：中央銀行通過

25、控制貨幣供給量以及通過貨幣供應(yīng)量來調(diào)節(jié)利率進(jìn)而影響投資和整個經(jīng)濟(jì)以達(dá)到一定經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的行為。,貨幣政策的機(jī)理：影響利息率進(jìn)而影響總需求。,貨幣政策工具：,再貼現(xiàn)率,公開市場業(yè)務(wù),法定準(zhǔn)備金率,勸告,52,關(guān)于貨幣政策起作用的討論,*,第一種理論：利率改變了資產(chǎn)組合，使人們將財產(chǎn)轉(zhuǎn)移到股票上，造成股價上升，刺激企業(yè)投資；,第二種理論：低利率帶來股票和長期債券價格上升，刺激人們更多的消費；,第三種理論：中央銀行購買債券使銀行的準(zhǔn)備金增加，或用于貸款或用于購買國庫券，都會使利率下降，從而使股票和債券價格上升，企業(yè)增加投資。,第四種理論：通過匯率變動影響進(jìn)出口從而影響總需求。如緊縮性貨幣政策使利率上升，

26、國外資金流入，本幣升值，凈出口下降，本國總需求下降；固定匯率下，為維持本幣不升值，勢必拋出本幣，貨幣供給又增加。,第五種理論認(rèn)為中央銀行的行動可促使銀行發(fā)放更多或更少的貸款，或者以更寬松或更嚴(yán)格的條件發(fā)放貸款。,53,案例：沃克爾緊縮貨幣治通脹,*,20世紀(jì)70年代美國嚴(yán)重的通貨膨脹：從尼克松總統(tǒng)到卡特總統(tǒng)，因金本位制廢除和伯恩斯的擴(kuò)張性貨幣政策，使通脹一度達(dá)到14.8%。,1979年沃克爾采取超常規(guī)的緊縮銀根政策，雖然飽受批評，但在此1987年通脹率被降到了4.4%,54,第八節(jié) 宏觀經(jīng)濟(jì)政策及理論的演變,凱恩斯主義興起：大危機(jī),新古典綜合派：對凱恩斯理論的彌補(bǔ)和糾正。?？怂埂⒍派惱?、弗里德曼、莫迪利安尼；漢森-薩繆爾森、鮑莫爾-托賓至、哈羅德-多馬、索洛、菲利普斯等。,貨幣學(xué)派：弗里德曼；供給學(xué)派。（滯脹）,理性預(yù)期學(xué)派：盧卡斯、薩金特,新國家干預(yù)主義,55,第九節(jié) 本章小結(jié),財政政策效果：受IS曲線和LM曲線斜影響；,貨幣政策效果：受IS曲線和LM曲線斜影響；具有相對的局限性。,根據(jù)實際，兩種政策可搭配使用；,宏觀調(diào)控四大目標(biāo),財政政策工具,貨幣政策工具,56,演講完畢，謝謝觀看！,