資本運營研究開題報告.doc

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1、 畢業(yè)設計(論文)開題報告題目:騰遠煤化工有限公司的資本運營研究系 別 管理信息系 專 業(yè) 財務管理 班 級 B080513 姓 名 劉鵬程 2011年12月18日81. 畢業(yè)設計（論文）綜述（題目背景、研究意義及國內外相關研究情況）1.1題目背景20世紀末，是我國經(jīng)濟變革與發(fā)展的關鍵時期，國有企業(yè)在先后完成了由產(chǎn)品生產(chǎn)轉向商品生產(chǎn)、單一生產(chǎn)型轉向生產(chǎn)運營型的“兩次跳躍”后，正逐步上升到更高層層次運營，將實現(xiàn)“第三次跳躍”資本運營。這是隨著社會生產(chǎn)的發(fā)展，吸取無數(shù)教訓，積累幾十年經(jīng)營的基礎上才得到的正確認識，是我國深化改革擴大開放所取得的重大進展之一，也是解決我國經(jīng)濟走出的短缺經(jīng)濟后暴露出來的

2、資源配置不合理，成為經(jīng)濟再發(fā)展重大障礙，這一問題和解決當前眾多經(jīng)濟難題的關鍵和希望所在。騰遠煤化工有限公司（以下簡稱騰遠公司）隸屬于鄂爾多斯市巨鼎煤機實業(yè)集團，位于神木縣規(guī)劃的孫家岔陳家灣工業(yè)集中區(qū),占地面積800畝，成立于2009年，總投資5億元。該公司年產(chǎn)半焦60萬噸，煤焦油6萬噸，煤粉12萬噸，干餾爐煤氣6億立方米。該公司屬于股份制民營企業(yè)，隨著同行業(yè)企業(yè)競爭的日益激烈，產(chǎn)能過剩的壓力不斷增加，使得公司負債率居高不下，從而制約了公司的持續(xù)發(fā)展。另一方面，國家政策性增加支出集中出臺，使騰遠公司面臨著資本運營的效率和效益的直線走低。因此，對該公司資本運營進行研究，建立一套完善的資本運營管理體

3、系，對于公司的可持續(xù)發(fā)展起到了至關重要的作用。1.2研究意義隨著市場經(jīng)濟的發(fā)展，以資本導向為中心的資本運營為企業(yè)改革和發(fā)展提供了新的契機和方式。企業(yè)是資本的載體，資本是企業(yè)的血液。在資本運營的背后，隱含著資本權利和利益的分割與較量。本文通過對騰遠公司資本運營實施不當?shù)某梢?、評價、運作等內容進行研究，從而實現(xiàn)提高公司對于資本運營管理重要性的認識，提高公司資本運營管理水平，最終使公司盈利最大化和資本增值最大化。具體而言，本文研究騰遠公司資本運營有兩方面的意義:首先，在理論方面，本文的研究將為騰遠公司資本運營的評價與運作框架的構建以及資本運營管理體系的完善奠定理論基礎。其次，在實踐應用上，本文通過對

4、騰遠公司資本運營現(xiàn)狀的分析，找出影響公司資本運營的障礙，并結合目前公司的財務管理現(xiàn)狀，提出公司資本運營管理及評價的新方法，構建了基于資本運營的評價模型和運作模型。最后，根據(jù)評價模型的測試結果，制訂出公司資本運營管理的調整方案。騰遠公司資本運營評價模型以及運作模型的構建，不僅可以促使公司對資本結構的調整，提升公司內部資本的利用效率和盈利能力，還有利于增強公司對資本運營障礙的辨別能力，健全內部資本運營管理制度，并指導實際資本運營管理工作的順利開展，提高資本運營的效率和效益，最終實現(xiàn)企業(yè)價值最大化的戰(zhàn)略目標。1.3國內外相關研究情況1.3.1國內相關研究情況：對資本運營理論及實踐的研究，近年來國內的

5、著作己經(jīng)不少，比較有代表性的主要有以下幾例。夏樂書(2000年)闡述了資本運營的基本理論，針對單個企業(yè)的資本籌措、運用和積累，對內部運用型資本運營進行了理論分析，并對國民經(jīng)濟中資本的重組、集中和結構調整的外部交易型資本運營進行了論述。石兆文(2001年)對我國的產(chǎn)業(yè)資本運營進行了系統(tǒng)分析，剖析了我國目前資本運營中忽視產(chǎn)業(yè)層面的資本運營問題和缺乏資本運營過程的辯證分析這兩個誤區(qū)，針對資本運營中存在的重產(chǎn)權經(jīng)營輕生產(chǎn)經(jīng)營、重擴大規(guī)模和盲目集中輕資產(chǎn)結構化和資本質最的提高等問題，提出了破解的新思路。高勇(1998年)從宏觀角度回顧了國有企業(yè)從“放權搞活”到實現(xiàn)“兩個根本轉變”、進行戰(zhàn)略性調整的歷程，

6、提出國有企業(yè)經(jīng)營方式從生產(chǎn)經(jīng)營到資本經(jīng)營的歷史性變革的必然性，提出資本經(jīng)營既是國有企業(yè)經(jīng)濟運行的起點又是終點、國有企業(yè)改革與發(fā)展的切入點和著力點將主要表現(xiàn)為資本經(jīng)營及其效益的提高。1.3.2國外相關研究情況：國外學者對資本運營理論及實踐的研究，著重以對企業(yè)資本結構研究為主，主要理論有以下幾點：(1)MM理論從企業(yè)資本結構研究的歷史發(fā)展軌跡來講, Modigliani和Miller(1958) 發(fā)表MM定理之前的研究通常被劃分為傳統(tǒng)資本結構理論, MM定理被認為是現(xiàn)代資本結構理論研究的開始。MM定理認為:在資本市場完備和交易成本為零的情況下,企業(yè)價值與資本結構無關。而現(xiàn)實中資本市場的不完備和信息

7、的不對稱恰恰使得資本結構與企業(yè)價值緊密相關。(2)權衡理論根據(jù)MM定理的理論基礎，Modigliani和Miller(1963)、Farrar(1967)、Stapleton (1972)引入稅收制度對MM定理進行了修正,從而形成了稅差理論。Stigliz(1969)， Baron(1974)等人引人破產(chǎn)成本對資本結構的影響進行了研究,形成了破產(chǎn)成本理論。Scott(1976)、Myers(1984)、Krause(1973)等人將上述兩種理論融合,認為最優(yōu)資本結構取決于企業(yè)債務所帶來的稅收利益與破產(chǎn)成本之間的權衡, 從而形成了權衡理論。而Miller(1977)指出如果企業(yè)負債的稅收利益正好

8、被個人負債的稅收付出所抵消,那么企業(yè)就沒有什么可拿來與破產(chǎn)成本進行權衡了，而針對這個問題的討論形成了修正后的權衡學派。(3)權衡理論的衍生根據(jù)修正后的權衡理論，放寬理論完全信息的假定，Leland和Pyle(1977)最早將信息不對稱理論引入資本結構研究。而Myers和Majluf (1984)的優(yōu)序融資理論則進一步展開信息不對稱理論在資本結構中的研究。而從方法論的角度來區(qū)分,用信息不對稱和委托代理理論研究資本結構問題的理論衍生出代理成本理論、信號傳遞理論和財務契約理論。(4)國外資本運營理論研究的發(fā)展過程MM理論破產(chǎn)成本理論稅差理論權衡理論財務契約理論信號傳遞理論代理成本理論 圖1 國外資本

9、結構理論的整個發(fā)展過程2.本課題研究的主要內容和擬采用的研究方案、研究方法或措施2.1研究的主要內容本文的主要研究內容為:首先，根據(jù)當前煤炭行業(yè)的發(fā)展背景以及目前國內外資本運營研究的現(xiàn)狀結合騰遠公司的發(fā)展戰(zhàn)略對資本運營的概念進行了界定，同時闡述了該公司資本運營的主要特征及其資本運營的內容與方式；其次，從企業(yè)生命周期的角度對騰遠公司成長過程中的資本運營與企業(yè)生命周期的關系進行闡述，并且提出該公司生命周期各階段的資本運營模式；再次，基于對騰遠公司資本運營現(xiàn)狀評價分析的基礎上，找出其現(xiàn)階段資本運營的障礙，并對這種障礙的成因進行分析；最后，根據(jù)分析診斷結果，提出了該公司資本運營的策略選擇及優(yōu)化途徑，為

10、企業(yè)更好的進行資本運營管理以及未來的可持續(xù)發(fā)展提供了理論依據(jù)和現(xiàn)實意義，以期能為企業(yè)健康、快速發(fā)展提供幫助。民營企業(yè)資本運營理論基礎2.2研究框架 生命周期理論相關概念界定 騰遠公司生命周期各階段的資本運營模式 騰遠公司資本運營現(xiàn)狀及障礙分析騰遠公司資本運營的策略選擇及優(yōu)化途徑優(yōu)化途徑策略分析 圖2 研究框架圖2.3研究方法或措施（1）調查與研究相結合。通過前期訪談，搜集研究資料，真實反映研究問題。（2）對比分析與歸納總結相結合。首先對研究對象的資料進行對比分析，對其現(xiàn)狀、特征進行歸納總結，然后運用企業(yè)生命周期理論對民營企業(yè)資本運營進行綜合研究，得出相關結論。3.本課題研究的重點及難點，前期已

11、開展工作3.1研究重點（1）通過研究騰遠公司資本運營目前存在的各種問題，合理運用相關理論重點，找出公司資本運營障礙及產(chǎn)生障礙的原因。（2）通過對騰遠公司現(xiàn)狀的概括及其資本運營障礙的分析，制訂針對公司資本運營的策略及優(yōu)化方案。3.2研究難點（1）所研究的公司資本運營各項原始數(shù)據(jù)不容易獲得，且搜集困難，并要求必須具有真實性。（2）對于問題產(chǎn)生的根源需要通過對所搜集的數(shù)據(jù)資料進行總結歸類，而且需要運用相關原理和方法進行分析。（3）分析問題的相關原理和方法要仔細揣摩，且必須根據(jù)有關資料進行分析、評價。（4）對于本文提出的意見或建議具有主觀性而缺乏成熟性。3.3前期已開展工作（1）查找和閱讀大量國內外相

12、關資料文獻，明確論文主旨、內涵。（2）擬定論文大綱,明確論文的基本分析框架和寫作思路。（3）深入騰遠公司取得相關資料，并對所獲取數(shù)據(jù)資料進行整理、歸集。4.完成本課題的工作方案及進度計劃（按周次填寫）2011年14-17周，搜集資料，撰寫畢業(yè)論文開題報告；2011年19-20周，撰寫論文初稿；2012年1-6周，初稿交指導老師修改；2012年7-10周，對初稿進行完善；撰寫畢業(yè)設計中期報告2012年10-12周，撰寫畢業(yè)設計二稿、外文翻譯，修改完善二稿；2012年12-13周，將畢業(yè)設計二稿交給指導老師修改；2012年13-14周，進一步對二稿進行修改完善；2012年14-15周，撰寫畢業(yè)設計

13、終稿并對終稿進行修改完善；2012年15-16周，畢業(yè)設計終稿交給指導老師修改，進一步對終稿進行修改完善，最終定稿，提交畢業(yè)設計附件冊；2012年17周，畢業(yè)設計（論文）答辯。5 指導教師意見（對課題的深度、廣度及工作量的意見） 指導教師： 年 月 日 6 所在系審查意見： 系主管領導： 年 月 日注：1. 正文：宋體小四號字，行距22磅。2. 開題報告由各系集中歸檔保存。參考文獻1柳保貴.企業(yè)資本運營問題研究J.經(jīng)濟前沿，2004:3435.2藍葉瑾.民營資本運營的障礙及對策探討J.商場現(xiàn)代化，2007，2:100101.3王莉.民營資本運營的研究D.成都:西南石油學院，2005.4張余華.

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