中級(jí)管理(2016) 第06章 投資管理 課后作業(yè)

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1、【精品文檔】如有侵權(quán)，請(qǐng)聯(lián)系網(wǎng)站刪除，僅供學(xué)習(xí)與交流中級(jí)管理(2016) 第06章 投資管理 課后作業(yè).精品文檔.第六章：投資管理一 、單項(xiàng)選擇題1.某投資者準(zhǔn)備以35元/股的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)A公司的股票，該公司今年每股股利0.8元，預(yù)計(jì)未來(lái)股利會(huì)以9%的速度增長(zhǎng)，則投資該股票的內(nèi)部收益率為（）。A.9.23%B.11.29%C.11.49%D.9%2.某投資者打算購(gòu)買(mǎi)一只股票，購(gòu)買(mǎi)價(jià)格為21.5元/股，該股票預(yù)計(jì)下年的股利為每股2.2元，估計(jì)股利年增長(zhǎng)率為2%，則投資該股票的內(nèi)部收益率為（）。A.12.44%B.12.23%C.10.23%D.10.44%3.ABC公司購(gòu)買(mǎi)以平價(jià)發(fā)行的面值為1000

2、元（5年期、每半年支付利息40元）的債券，該債券按年計(jì)算的持有至到期日的實(shí)際內(nèi)含報(bào)酬率為（）。A.4%B.7.84%C.8%D.8.16%4.下列關(guān)于違約風(fēng)險(xiǎn)的說(shuō)法中，錯(cuò)誤的是（）。A.公司產(chǎn)品經(jīng)銷(xiāo)不善可能會(huì)導(dǎo)致違約風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生B.有價(jià)證券資產(chǎn)本身就是一種契約性權(quán)利資產(chǎn)C.違約風(fēng)險(xiǎn)多發(fā)生于債券投資中D.公司現(xiàn)金周轉(zhuǎn)不靈是違約風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的唯一原因5.證券資產(chǎn)的持有目的是多元的，下列各項(xiàng)中不屬于持有目的的是（）。A.為未來(lái)變現(xiàn)而持有B.為銷(xiāo)售而持有C.為獲得抵稅效應(yīng)而持有D.為取得對(duì)其他企業(yè)的控制權(quán)而持有6.某企業(yè)打算繼續(xù)使用舊機(jī)器，該機(jī)器是5年前以60000元購(gòu)入的，殘值率為10%，預(yù)計(jì)尚可使用3年

3、，稅法規(guī)定使用年限6年，目前變現(xiàn)價(jià)值為14000元。假定所得稅稅率為25%，則繼續(xù)使用該設(shè)備初始的現(xiàn)金流出量為（）元。A.14000B.13750C.14250D.179007.若有兩個(gè)投資方案，原始投資額不相同，彼此相互排斥，各方案項(xiàng)目計(jì)算期不同，可以采用的決策方法是（）。A.年金凈流量法B.凈現(xiàn)值法C.內(nèi)含報(bào)酬率法D.現(xiàn)值指數(shù)法法8.已知某投資項(xiàng)目的原始投資額為100萬(wàn)元，投資期為2年，投產(chǎn)后第13年每年NCF=25萬(wàn)元，第410年每年NCF=20萬(wàn)元。則該項(xiàng)目包括投資期的靜態(tài)回收期為（）。A.4.25年B.6.25年C.4年D.5年9.某投資方案，當(dāng)折現(xiàn)率為12%時(shí)，其凈現(xiàn)值為250元，

4、當(dāng)折現(xiàn)率為14%時(shí)，其凈現(xiàn)值為-50元。該方案的內(nèi)含報(bào)酬率為（）。A.13.67%B.14.33%C.13.33%D.12.67%10.已知某投資項(xiàng)目的使用壽命是5年，資金于建設(shè)起點(diǎn)一次投入，當(dāng)年完工并投產(chǎn)，若投產(chǎn)后每年的現(xiàn)金凈流量相等，經(jīng)預(yù)計(jì)該項(xiàng)目的靜態(tài)回收期是3.6年，則計(jì)算內(nèi)含報(bào)酬率時(shí)確定的年金現(xiàn)值系數(shù)是（）。A.3.5B.2.4C.3.6D.2.511.若設(shè)定貼現(xiàn)率為i時(shí)，NPV0，則（）。A.IRRi，應(yīng)降低貼現(xiàn)率繼續(xù)測(cè)試B.IRRi，應(yīng)提高貼現(xiàn)率繼續(xù)測(cè)試C.IRRi，應(yīng)降低貼現(xiàn)率繼續(xù)測(cè)試D.IRRi，應(yīng)提高貼現(xiàn)率繼續(xù)測(cè)試12.已知某投資項(xiàng)目按14%貼現(xiàn)率計(jì)算的凈現(xiàn)值大于零，按16%

5、貼現(xiàn)率計(jì)算的凈現(xiàn)值小于零，則該項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率肯定（）。A.大于14%，小于16%B.小于14%C.等于15%D.大于16%13.某企業(yè)擬進(jìn)行一項(xiàng)固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目決策，設(shè)定貼現(xiàn)率為12%，有四個(gè)方案可供選擇。其中甲方案的項(xiàng)目計(jì)算期為10年，凈現(xiàn)值為1000萬(wàn)元，10年期、貼現(xiàn)率為12%的資本回收系數(shù)為0.177；乙方案的現(xiàn)值指數(shù)為0.85；丙方案的項(xiàng)目計(jì)算期為11年，其年金凈流量為150萬(wàn)元；丁方案的內(nèi)含報(bào)酬率為10%。最優(yōu)的投資方案是（）。A.甲方案B.乙方案C.丙方案D.丁方案14.某企業(yè)正在討論更新現(xiàn)有的生產(chǎn)線，有兩個(gè)備選方案A和B，A、B兩方案的原始投資額不同，A方案的凈現(xiàn)值為400萬(wàn)

6、元，年金凈流量為100萬(wàn)元；B方案的凈現(xiàn)值為300萬(wàn)元，年金凈流量為110萬(wàn)元，根據(jù)以上信息判斷哪個(gè)方案較好（）。A.A方案B.B方案C.沒(méi)有區(qū)別D.根據(jù)以上信息無(wú)法判斷15.適用于原始投資相同，而項(xiàng)目壽命期不同的互斥方案比較決策的評(píng)價(jià)方法是（）。A.現(xiàn)值指數(shù)法B.凈現(xiàn)值法C.動(dòng)態(tài)投資回收期D.年金凈流量法16.凈現(xiàn)值法和年金凈流量法共同的缺點(diǎn)是（）。A.不能對(duì)壽命期不同的互斥方案進(jìn)行決策B.不能考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值C.無(wú)法利用全部現(xiàn)金凈流量的信息D.不便于對(duì)原始投資額不相等的獨(dú)立投資方案進(jìn)行決策17.凈現(xiàn)值指標(biāo)能靈活的考慮投資風(fēng)險(xiǎn)，則在凈現(xiàn)值指標(biāo)計(jì)算過(guò)程中，風(fēng)險(xiǎn)體現(xiàn)在（）。A.各年現(xiàn)金凈流量B

7、. 項(xiàng)目壽命期C.折現(xiàn)率D.原始投資額18.下列選項(xiàng)中，對(duì)凈現(xiàn)值適用情況的表述，正確的是（）。A.凈現(xiàn)值指標(biāo)可以對(duì)原始投資額不同，壽命期相同的獨(dú)立方案進(jìn)行決策B. 凈現(xiàn)值指標(biāo)可以對(duì)原始投資額不同，壽命期相同的互斥方案進(jìn)行決策C.凈現(xiàn)值指標(biāo)可以對(duì)原始投資額相同，壽命期不同的獨(dú)立方案進(jìn)行決策D.凈現(xiàn)值指標(biāo)可以對(duì)原始投資額相同，壽命期不同的互斥方案進(jìn)行決策19.下列不適合作為財(cái)務(wù)可行性評(píng)價(jià)中計(jì)算凈現(xiàn)值貼現(xiàn)率的是（）。A.市場(chǎng)利率B.投資者希望獲得的預(yù)期最低投資報(bào)酬率C.企業(yè)平均資本成本率D.投資項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率20.在一般投資項(xiàng)目中，當(dāng)一項(xiàng)投資方案的凈現(xiàn)值等于零時(shí)，即表明（）。A.該方案的年金凈流量

8、大于0B.該方案動(dòng)態(tài)回收期等于0C.該方案的現(xiàn)值指數(shù)大于1D.該方案的內(nèi)含報(bào)酬率等于設(shè)定的貼現(xiàn)率21.丁企業(yè)目前的流動(dòng)資產(chǎn)為100萬(wàn)元，流動(dòng)負(fù)債為30萬(wàn)元，預(yù)計(jì)進(jìn)行一項(xiàng)長(zhǎng)期資產(chǎn)投資，投資后丁企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)保持在200萬(wàn)元，流動(dòng)負(fù)債保持在70萬(wàn)元，則丁企業(yè)的該項(xiàng)投資所需墊支營(yíng)運(yùn)資金為（）萬(wàn)元。A.60B. 70C.100D.13022.某公司打算投資一個(gè)項(xiàng)目，預(yù)計(jì)該項(xiàng)目需固定資產(chǎn)投資1000萬(wàn)元（不需要安裝，該資金均為自有資金）。估計(jì)每年固定成本為（不含折舊）20萬(wàn)元，變動(dòng)成本是每件60元。固定資產(chǎn)采用直線法計(jì)提折舊，折舊年限為10年，估計(jì)凈殘值為10萬(wàn)元。銷(xiāo)售部門(mén)估計(jì)各年銷(xiāo)售量均為5萬(wàn)件，該公

9、司可以接受130元/件的價(jià)格，所得稅稅率為25%。則該項(xiàng)目第1年的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量為（）萬(wàn)元。A.231B.330C.272.25D.173.2523.某公司正在考慮賣(mài)掉現(xiàn)有的一臺(tái)閑置設(shè)備。該設(shè)備于4年前以20000元購(gòu)入，稅法規(guī)定的折舊年限為5年，按直線法計(jì)提折舊，預(yù)計(jì)殘值率為10%，目前可以按10000元價(jià)格賣(mài)出，假設(shè)所得稅稅率為25%，賣(mài)出現(xiàn)有設(shè)備對(duì)本期現(xiàn)金凈流量的影響是（）元。A.減少5600B.減少4400C.增加10000D.增加890024.某公司正在考慮賣(mài)掉現(xiàn)有的一臺(tái)閑置設(shè)備。該設(shè)備于8年前以40000元購(gòu)入，稅法規(guī)定的折舊年限為10年，按直線法計(jì)提折舊，預(yù)計(jì)殘值率為10%，目前

10、可以按10000元價(jià)格賣(mài)出，假設(shè)所得稅稅率為25%，賣(mài)出現(xiàn)有設(shè)備對(duì)本期現(xiàn)金凈流量的影響是（）元。A.減少360B.減少1200C.增加9640D.增加1030025.某投資方案的年?duì)I業(yè)收入為50000元，年?duì)I業(yè)成本為30000元，其中年折舊額為5000元，所得稅稅率為25%，該方案的每年?duì)I業(yè)現(xiàn)金凈流量為（）元。A.16250B.20000C.15000D.4320026.某公司打算投資一個(gè)項(xiàng)目，預(yù)計(jì)該項(xiàng)目需固定資產(chǎn)投資400萬(wàn)元，預(yù)計(jì)可使用5年。固定資產(chǎn)采用直線法計(jì)提折舊，估計(jì)凈殘值為10萬(wàn)元。營(yíng)業(yè)期間估計(jì)每年固定成本為（不含折舊）25萬(wàn)元，變動(dòng)成本是每件75元。銷(xiāo)售部門(mén)估計(jì)各年銷(xiāo)售量均為5萬(wàn)

11、件，該公司可以接受150元/件的價(jià)格，所得稅稅率為25%。則該項(xiàng)目終結(jié)點(diǎn)現(xiàn)金凈流量為（）萬(wàn)元。A.292B.282C.204D.26227.企業(yè)擬投資一個(gè)項(xiàng)目，預(yù)計(jì)第一年和第二年相關(guān)的流動(dòng)資產(chǎn)分別為4000萬(wàn)元和6000萬(wàn)元，兩年相關(guān)的流動(dòng)負(fù)債分別為2000萬(wàn)元和3000萬(wàn)元，則第二年新增的營(yíng)運(yùn)資金應(yīng)為（）萬(wàn)元。A.2000B.1500C.3000D.100028.投資項(xiàng)目實(shí)施后為了正常順利地運(yùn)行，避免資源的閑置和浪費(fèi)，應(yīng)該遵循的原則是（）。A.可行性分析原則B.動(dòng)態(tài)監(jiān)控原則C.結(jié)構(gòu)平衡原則D.靜態(tài)監(jiān)控原則29.投資項(xiàng)目可行性分析的主要內(nèi)容是（）。A.技術(shù)可行性分析B.環(huán)境可行性分析C.市場(chǎng)可

12、行性分析D.財(cái)務(wù)可行性分析30.固定資產(chǎn)更新決策的決策類(lèi)型是（）。A.互斥投資方案B.獨(dú)立投資方案C.互補(bǔ)投資方案D.相容投資方案31.企業(yè)投資按投資項(xiàng)目之間的相互關(guān)聯(lián)關(guān)系，可以劃分為（）。A.獨(dú)立投資和互斥投資B.對(duì)內(nèi)投資與對(duì)外投資C.發(fā)展性投資與維持性投資D.項(xiàng)目投資與證券投資二 、多項(xiàng)選擇題1.下列屬于證券資產(chǎn)的特點(diǎn)的有（）。A.價(jià)值虛擬性B.可分割性C.持有目的多元性D.不可分割性2.設(shè)備重置方案運(yùn)用年金成本方式?jīng)Q策時(shí)，應(yīng)考慮的現(xiàn)金流量主要有（）。A.舊設(shè)備的變現(xiàn)價(jià)值B.新設(shè)備的購(gòu)價(jià)C.新舊設(shè)備殘值變現(xiàn)收入D.年付現(xiàn)成本3.一般情況下用來(lái)評(píng)價(jià)互斥方案的指標(biāo)有（）。A.凈現(xiàn)值B.年金凈流

13、量C.現(xiàn)值指數(shù)D.內(nèi)含報(bào)酬率4.一般情況下用來(lái)評(píng)價(jià)獨(dú)立投資方案的指標(biāo)有（）。A.凈現(xiàn)值B.年金凈流量C.現(xiàn)值指數(shù)D.內(nèi)含報(bào)酬率5.A公司有一筆閑置資金，準(zhǔn)備進(jìn)行項(xiàng)目投資，現(xiàn)有甲、乙、丙、丁四個(gè)方案可供選擇，四個(gè)方案的原始投資額與壽命期均不相同，甲方案的凈現(xiàn)值最大，乙方案的年金凈流量最大，丙方案的動(dòng)態(tài)回收期最大，丁方案的內(nèi)含報(bào)酬率最大，則下列說(shuō)法中正確的有（）。A.互斥投資方案，則應(yīng)選擇甲方案B. 互斥投資方案，則應(yīng)選擇乙方案C.獨(dú)立投資方案，則應(yīng)選擇丙方案D.獨(dú)立投資方案，則應(yīng)選擇丁方案6.下列關(guān)于評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目的靜態(tài)回收期法的說(shuō)法中，正確的有（）。A.它忽略了貨幣時(shí)間價(jià)值B.它需要一個(gè)主觀上確

14、定的最長(zhǎng)的可接受回收期作為評(píng)價(jià)依據(jù)C.它不能測(cè)度項(xiàng)目的盈利性D.它考慮了回收期滿(mǎn)以后的現(xiàn)金流量7.下列評(píng)價(jià)指標(biāo)的計(jì)算與項(xiàng)目事先給定的折現(xiàn)率有關(guān)的有（）。A.內(nèi)含報(bào)酬率B.凈現(xiàn)值C.現(xiàn)值指數(shù)D.靜態(tài)投資回收期8.下列各項(xiàng)中，年金凈流量的計(jì)算公式正確的有（）。A.年金凈流量=凈現(xiàn)值/年金現(xiàn)值系數(shù)B.年金凈流量=凈現(xiàn)值/資本回收系數(shù)C.年金凈流量=現(xiàn)金凈流量總終值/年金終值系數(shù)D.年金凈流量=現(xiàn)金凈流量總終值/償債基金系數(shù)9.已知某企業(yè)預(yù)計(jì)進(jìn)行項(xiàng)目投資，要求的必要報(bào)酬率為12%，該投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值為20萬(wàn)元，則下列對(duì)該投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)指標(biāo)表述中，正確的有（）。A.內(nèi)含報(bào)酬率大于12%B. 現(xiàn)值指數(shù)大于1

15、.2C.回收期小于壽命期的一半D.年金凈流量大于零10.若凈現(xiàn)值為負(fù)數(shù)，表明該投資項(xiàng)目（）。A.為虧損項(xiàng)目，不可行B.它的內(nèi)含報(bào)酬率率小于0，不可行C.它的內(nèi)含報(bào)酬率沒(méi)有達(dá)到必要報(bào)酬率，不可行D.它的內(nèi)含報(bào)酬率不一定小于011.下列各個(gè)指標(biāo)中是用來(lái)衡量投資的效率的有（）。A.凈現(xiàn)值B.年金凈流量C.現(xiàn)值指數(shù)D.內(nèi)含報(bào)酬率12.凈現(xiàn)值指標(biāo)的缺點(diǎn)有（）。A.所采用的貼現(xiàn)率不易確定B.不適宜于原始投資額不相等的獨(dú)立投資方案的比較決策C.不能對(duì)壽命期不同的互斥投資方案進(jìn)行直接決策D.沒(méi)有考慮投資的風(fēng)險(xiǎn)性13.下列各個(gè)指標(biāo)中是用來(lái)衡量投資的效益的有（）。A.凈現(xiàn)值B.年金凈流量C.現(xiàn)值指數(shù)D.內(nèi)含報(bào)酬率

16、14.如果其他因素不變，一旦貼現(xiàn)率提高，則下列指標(biāo)中數(shù)值將會(huì)變小的有（）。A.現(xiàn)值指數(shù)B.凈現(xiàn)值C.內(nèi)含報(bào)酬率D.動(dòng)態(tài)投資回收期15.甲投資項(xiàng)目的現(xiàn)金凈流量如下：NCF0=-100萬(wàn)元，NCF1=-10萬(wàn)元，NCF26=35萬(wàn)元。則下列說(shuō)法正確的有（）。A.項(xiàng)目的建設(shè)期為1年B.項(xiàng)目的營(yíng)業(yè)期為6年C.項(xiàng)目的原始投資為100萬(wàn)元D.項(xiàng)目計(jì)算期為6年16.下列各項(xiàng)中會(huì)影響項(xiàng)目終結(jié)點(diǎn)的現(xiàn)金流量的有（）。A.最后一期的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量B.固定資產(chǎn)的變價(jià)凈收入C.墊支的營(yíng)運(yùn)資金的收回D.營(yíng)業(yè)期間的現(xiàn)金流量17.某投資項(xiàng)目需要3年建成，從明年開(kāi)始每年年初投入建設(shè)資金45萬(wàn)元。建成投產(chǎn)之時(shí)，需投入營(yíng)運(yùn)資金70萬(wàn)

17、元，以滿(mǎn)足日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)需要。生產(chǎn)出的A產(chǎn)品，估計(jì)每年可獲稅后營(yíng)業(yè)利潤(rùn)60萬(wàn)元。固定資產(chǎn)使用年限為8年，資產(chǎn)使用期滿(mǎn)后，估計(jì)有殘值凈收入11萬(wàn)元，采用年限平均法計(jì)提折舊。使用后第4年預(yù)計(jì)進(jìn)行一次改良，估計(jì)改良支出40萬(wàn)元，分4年平均攤銷(xiāo)。根據(jù)上述資料下列各項(xiàng)計(jì)算正確的有（）。A.原始投資為135萬(wàn)元B.NCF3為-70萬(wàn)元C.NCF7為115.5萬(wàn)元D.NCF11為166.5萬(wàn)元18.下列關(guān)于投資項(xiàng)目營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量的計(jì)算中，正確的有（）。A.營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量等于稅后營(yíng)業(yè)利潤(rùn)加上非付現(xiàn)成本B.營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量等于營(yíng)業(yè)收入減去付現(xiàn)成本再減去所得稅C.營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量等于稅后收入減去稅后付現(xiàn)成本再加上非付現(xiàn)

18、成本引起的稅負(fù)減少額D.營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量等于營(yíng)業(yè)收入減去營(yíng)業(yè)成本再減去所得稅19.下列屬于投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量的構(gòu)成的有（）。A.投資期的現(xiàn)金流量B.營(yíng)業(yè)期的現(xiàn)金流量C.終結(jié)期的現(xiàn)金流量D.利息的支付20.財(cái)務(wù)可行性分析的主要方面和內(nèi)容包括（）。A.收入、費(fèi)用和利潤(rùn)等經(jīng)營(yíng)成果指標(biāo)的分析B.資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益等財(cái)務(wù)狀況指標(biāo)的分析C.資金籌集和配置的分析D.項(xiàng)目收益與風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系的分析21.下列屬于投資項(xiàng)目決策時(shí)應(yīng)該遵循的原則的有（）。A.可行性分析原則B.結(jié)構(gòu)平衡原則C.動(dòng)態(tài)監(jiān)控原則D.貨幣時(shí)間價(jià)值原則22.下列各項(xiàng)中，屬于發(fā)展性投資的有（）。A.企業(yè)間兼并合并的投資B.生產(chǎn)技術(shù)革新的投資C.轉(zhuǎn)換新行

19、業(yè)和開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品投資D.大幅度擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模的投資23.企業(yè)投資按投資對(duì)象的存在形態(tài)和性質(zhì)，劃分為（）。A.項(xiàng)目投資B.證券投資C.發(fā)展性投資D.維持性投資24.下列各項(xiàng)中屬于非例行性活動(dòng)的有（）。A.產(chǎn)成品的銷(xiāo)售B.新產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)C.設(shè)備的更新D.企業(yè)兼并25.下列各項(xiàng)中屬于企業(yè)的投資意義的有（）。A.投資是企業(yè)生存與發(fā)展的基本前提B.投資是獲取利潤(rùn)的基本前提C.投資是企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)控制的重要手段D.投資屬于企業(yè)的戰(zhàn)略性決策三 、判斷題1.對(duì)于階段性增長(zhǎng)的股票，股利在某一階段有一個(gè)超長(zhǎng)的增長(zhǎng)率，而后股利固定不變或正常增長(zhǎng)。（）2.債券面值包括票面幣種、票面金額和票面利率。（）3.某公司于2011年8月7

20、日發(fā)行5年期、每年付息一次的債券，面值為1000元，票面利率10%，A投資者于2014年8月7日以1020元的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)該債券并打算持有至到期日，則該項(xiàng)投資的內(nèi)含報(bào)酬率為8.87%。（）4.證券資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)指的是證券資產(chǎn)發(fā)行者的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)變化而引起的個(gè)別證券資產(chǎn)的價(jià)格波動(dòng)。（）5.證券資產(chǎn)具有很強(qiáng)的流動(dòng)性，其流動(dòng)性表現(xiàn)在變現(xiàn)能力強(qiáng)和持有目的可以相互轉(zhuǎn)換。（）6.證券資產(chǎn)是一種虛擬資產(chǎn)，決定了金融投資受公司風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的雙重影響。（）7.企業(yè)購(gòu)入的新設(shè)備性能提高，擴(kuò)大了企業(yè)的生產(chǎn)能力，這種設(shè)備重置屬于替換重置。（）8.實(shí)務(wù)中對(duì)于期限不等的互斥方案比較，一般是轉(zhuǎn)化成同樣的投資期限，然后按照凈現(xiàn)值法進(jìn)

21、行比較。（）9.互斥投資方案的選優(yōu)決策中，年金凈流量全面反映了各方案的獲利數(shù)額，是最佳的決策指標(biāo)。凈現(xiàn)值指標(biāo)在壽命期不同的情況下，需要按各方案最小公倍期限調(diào)整計(jì)算，在其余情況下的決策結(jié)論也是正確的。（）10.已知A、B、C三個(gè)方案是獨(dú)立的，若投資規(guī)模不同，采用年金凈流量法可以作出優(yōu)先次序的排列。（）11.包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期應(yīng)等于累計(jì)現(xiàn)金凈流量為零時(shí)的年限再加上建設(shè)期。（）12.包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期是現(xiàn)金凈流量為零的年限。（）13.靜態(tài)回收期和動(dòng)態(tài)回收期共同的優(yōu)點(diǎn)是它們的計(jì)算都考慮了全部未來(lái)現(xiàn)金凈流量。（）14.動(dòng)態(tài)和靜態(tài)回收期都沒(méi)有考慮超過(guò)原始投資額的現(xiàn)金凈流量。（）15.在項(xiàng)目

22、投資決策中，內(nèi)含報(bào)酬率的計(jì)算本身與項(xiàng)目的設(shè)定貼現(xiàn)率的高低無(wú)關(guān)。（）16.一般情況下，使某投資方案的凈現(xiàn)值小于零的貼現(xiàn)率，一定高于該投資方案的內(nèi)含報(bào)酬率。（）17.凈現(xiàn)值法適用于原始投資額相同，但壽命期不相同的多方案比較決策。（）18.某投資項(xiàng)目的固定資產(chǎn)投資額為100萬(wàn)元，無(wú)形資產(chǎn)投資額為20萬(wàn)元，流動(dòng)資金投資額為10萬(wàn)元，建設(shè)期資本化利息為5萬(wàn)元，則該投資項(xiàng)目的原始總投資額為135萬(wàn)元。（）19.從投資企業(yè)的立場(chǎng)看，企業(yè)取得借款應(yīng)視為項(xiàng)目相關(guān)現(xiàn)金流入，而歸還借款和支付利息則應(yīng)視為項(xiàng)目相關(guān)現(xiàn)金流出。（）20.企業(yè)的原始投資額包括固定資產(chǎn)投資、遞延資產(chǎn)等長(zhǎng)期資產(chǎn)投資。（）21.對(duì)于直接投資，投資

23、前首先要認(rèn)真分析投資對(duì)象的投資價(jià)值，根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)與收益均衡的原則合理選擇投資對(duì)象。（）22.對(duì)于那些工程量大、工期長(zhǎng)的建造項(xiàng)目來(lái)說(shuō)，需要按工程預(yù)算實(shí)施有效的靜態(tài)投資控制。（）23.項(xiàng)目可行性分析將對(duì)項(xiàng)目實(shí)施后未來(lái)的運(yùn)行和發(fā)展前景進(jìn)行預(yù)測(cè)，通過(guò)定性分析和定量分析比較項(xiàng)目的優(yōu)劣，為投資決策提供參考。（）24.在投資決策之時(shí)，必須建立嚴(yán)密的投資決策程序，進(jìn)行科學(xué)的可行性分析，這是結(jié)構(gòu)平衡原則的要求。（）25.將企業(yè)投資劃區(qū)分為直接投資和間接投資所依據(jù)的分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)是投資活動(dòng)資金投出的方向。（）26.直接投資與間接投資、項(xiàng)目投資與證券投資，兩種投資分類(lèi)方式的內(nèi)涵和范圍是一致的，只是分類(lèi)角度不同。直接投資與間接

24、投資強(qiáng)調(diào)的是投資的對(duì)象性，項(xiàng)目投資與證券投資強(qiáng)調(diào)的是投資的方式性。（）27.企業(yè)投資項(xiàng)目的變現(xiàn)能力是不強(qiáng)的，但是投資項(xiàng)目的價(jià)值是很容易確定的。（）28.非例行性活動(dòng)只能針對(duì)具體問(wèn)題，按特定的影響因素、相關(guān)條件和具體要求來(lái)進(jìn)行審查和抉擇。對(duì)這類(lèi)非重復(fù)性特定經(jīng)濟(jì)活動(dòng)進(jìn)行的管理，稱(chēng)為程序化管理。 （）29.企業(yè)投資的目的，是要通過(guò)預(yù)先墊付一定數(shù)量的貨幣或?qū)嵨镄螒B(tài)的資本，購(gòu)建和配置形成企業(yè)的各類(lèi)資產(chǎn)，從事某類(lèi)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，獲取現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)利益。四 、計(jì)算分析題1.某投資者2014年年初準(zhǔn)備投資購(gòu)買(mǎi)股票，現(xiàn)有甲、乙、丙三家公司可供選擇，甲、乙、丙三家公司的有關(guān)資料如下：（1）2014年年初甲公司發(fā)放的每股股利

25、為4元，股票每股市價(jià)為18元；預(yù)期甲公司未來(lái)2年內(nèi)股利固定增長(zhǎng)率為15%，在此以后轉(zhuǎn)為零增長(zhǎng)；（2）2014年年初乙公司發(fā)放的每股股利為1元，股票每股市價(jià)為6.8元；預(yù)期乙公司股利將持續(xù)增長(zhǎng)，年固定增長(zhǎng)率為6%；（3）2014年年初丙公司發(fā)放的每股股利為2元，股票每股市價(jià)為8.2元；預(yù)期丙公司未來(lái)2年內(nèi)股利固定增長(zhǎng)率為18%，在此以后轉(zhuǎn)為固定增長(zhǎng)，年固定增長(zhǎng)率為4%；假定目前無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為8%，市場(chǎng)上所有股票的平均收益率為16%，甲、乙、丙三家公司股票的系數(shù)分別為2、1.5和2.5。要求：（1）分別計(jì)算甲、乙、丙三家公司股票的必要收益率；（2）分別計(jì)算甲、乙、丙三家公司的股票價(jià)值；（3）通過(guò)計(jì)

26、算股票價(jià)值并與股票市價(jià)相比較，判斷甲、乙、丙三家公司股票是否應(yīng)當(dāng)購(gòu)買(mǎi)；（4）假設(shè)按照40%、30%和30%的比例投資購(gòu)買(mǎi)甲、乙、丙三家公司股票構(gòu)成投資組合，計(jì)算該投資組合的綜合系數(shù)和組合的必要收益率。2.某企業(yè)擬更新原設(shè)備，新舊設(shè)備的詳細(xì)資料如下：已知所得稅稅率為25%，企業(yè)最低報(bào)酬率為10%。要求：請(qǐng)分析一下該企業(yè)是否應(yīng)更新設(shè)備。3.某企業(yè)計(jì)劃開(kāi)發(fā)一個(gè)新項(xiàng)目，該項(xiàng)目的壽命期為5年，需投資固定資產(chǎn)120000元，需墊支營(yíng)運(yùn)資金100000元，5年后可收回固定資產(chǎn)殘值為15000元，用直線法計(jì)提折舊。投產(chǎn)后，預(yù)計(jì)每年的銷(xiāo)售收入可達(dá)120000元，相關(guān)的直接材料和直接人工等變動(dòng)成本為64000元，

27、每年的設(shè)備維修費(fèi)為5000元。該公司要求的最低投資收益率為10%，適用的所得稅稅率為25%。要求：（1）計(jì)算凈現(xiàn)值，并利用凈現(xiàn)值法對(duì)是否開(kāi)發(fā)該項(xiàng)目作出決策。（2）計(jì)算現(xiàn)值指數(shù)，并用現(xiàn)值指數(shù)法對(duì)是否開(kāi)發(fā)該項(xiàng)目進(jìn)行決策；（3）計(jì)算內(nèi)含報(bào)酬率，并利用內(nèi)含報(bào)酬率法對(duì)是否開(kāi)發(fā)該項(xiàng)目作出決策。（4）根據(jù)上面的決策結(jié)果，說(shuō)明對(duì)于單一項(xiàng)目決策的時(shí)候，應(yīng)該選擇哪一種指標(biāo)。4.某企業(yè)擬進(jìn)行一項(xiàng)固定資產(chǎn)投資，資本成本率為6%，該項(xiàng)目的現(xiàn)金流量表（部分）如下：要求：（1）計(jì)算上表中用英文字母表示的數(shù)值。（2）計(jì)算或確定下列指標(biāo)：原始投資額現(xiàn)值；凈現(xiàn)值；年金凈流量；現(xiàn)值指數(shù)；靜態(tài)回收期；動(dòng)態(tài)回收期。（3）利用年金凈流量

28、指標(biāo)評(píng)價(jià)該項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性。5.某公司現(xiàn)決定新購(gòu)置一臺(tái)設(shè)備，現(xiàn)在市面上有甲、乙兩種品牌可供選擇，相比之下，乙設(shè)備比較便宜，但壽命較短。兩種設(shè)備的現(xiàn)金凈流量預(yù)測(cè)如下：該公司要求的最低投資收益率為12%。（現(xiàn)值系數(shù)取三位小數(shù)，計(jì)算結(jié)果保留兩位小數(shù)）要求：（1）計(jì)算甲、乙設(shè)備的凈現(xiàn)值。（2）計(jì)算甲、乙設(shè)備的年金凈流量。（3）為該公司購(gòu)買(mǎi)何種設(shè)備作出決策并說(shuō)明理由。五 、綜合題1.某公司是一家生產(chǎn)彩電的制造類(lèi)企業(yè)，采用雙倍余額遞減法計(jì)提折舊，適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。在公司最近一次經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略分析會(huì)上，多數(shù)管理人員認(rèn)為，現(xiàn)有設(shè)備效率不高，影響了企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。公司準(zhǔn)備配置新設(shè)備擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，推定結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)

29、型，生產(chǎn)新一代產(chǎn)品。（1）公司配置新設(shè)備后，預(yù)計(jì)每年增加營(yíng)業(yè)收入2550萬(wàn)元，增加付現(xiàn)成本1800萬(wàn)元。市場(chǎng)上該設(shè)備的購(gòu)買(mǎi)價(jià)為2000萬(wàn)元，折舊年限為5年，預(yù)計(jì)凈殘值為零。新設(shè)備當(dāng)年投產(chǎn)時(shí)需要追加流動(dòng)資金投資1000萬(wàn)元。（2）公司為籌資項(xiàng)目投資所需資金，擬定向增發(fā)普通股300萬(wàn)股，每股發(fā)行價(jià)6元，籌資1800萬(wàn)元，公司最近一次發(fā)放的股利為每股0.4元，固定股利增長(zhǎng)率為5%；擬從銀行貸款1200萬(wàn)元，年利率為6%，期限為5年。假定不考慮籌資費(fèi)用率的影響。（3）假設(shè)折現(xiàn)率為9%。要求：（1）根據(jù)上述資料，計(jì)算下列指標(biāo)：使用新設(shè)備每年折舊額；營(yíng)業(yè)期15年每年息稅前利潤(rùn)；普通股資本成本、銀行借款資本

30、成本和新增籌資的邊際資本成本（一般模式）；現(xiàn)金凈流量（NCF0、NCF14和NCF5）及該項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值和靜態(tài)回收期。（2）運(yùn)用凈現(xiàn)值法進(jìn)行項(xiàng)目投資決策并說(shuō)明理由。答案解析一 、單項(xiàng)選擇題 1. 【答案】C【解析】?jī)?nèi)部收益率=0.8（1+9%）/35+9%=11.49%?！局R(shí)點(diǎn)】股票投資 2. 【答案】B【解析】?jī)?nèi)部收益率=2.2/21.5+2%=12.23%?！局R(shí)點(diǎn)】債券投資 3. 【答案】D【解析】由于平價(jià)發(fā)行債券，票面每期利率等于內(nèi)含報(bào)酬率的每期利率，所以，半年內(nèi)含報(bào)酬率為4% ，則實(shí)際年內(nèi)含報(bào)酬率=（1+8%/2）2-1=8.16%。【知識(shí)點(diǎn)】?jī)?nèi)含報(bào)酬率（IRR） 4. 【答案】D【解

31、析】違約風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因可能是公司產(chǎn)品經(jīng)銷(xiāo)不善，也可能是公司現(xiàn)金周轉(zhuǎn)不靈。所以選項(xiàng)A正確，選項(xiàng)D錯(cuò)誤?！局R(shí)點(diǎn)】證券資產(chǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn) 5. 【答案】C【解析】證券資產(chǎn)的持有目的是多元的，既可能是為未來(lái)積累現(xiàn)金即為未來(lái)變現(xiàn)而持有，也可能是為謀取資本利得即為銷(xiāo)售而持有，還有可能是為取得對(duì)其他企業(yè)的控制權(quán)而持有?！局R(shí)點(diǎn)】證券資產(chǎn)的特點(diǎn) 6. 【答案】C【解析】年折舊=60000（1-10%）/6=9000（元），賬面凈值=60000-90005=15000（元），變現(xiàn)損失抵稅=（15000-14000）25%=250（元），繼續(xù)使用該設(shè)備初始的現(xiàn)金流出量=14000+250=14250（元）?！局R(shí)點(diǎn)

32、】固定資產(chǎn)更新決策 7. 【答案】A【解析】一般采用凈現(xiàn)值法和年金凈流量法進(jìn)行選擇決策。但由于凈現(xiàn)值指標(biāo)受投資項(xiàng)目壽命期的影響，因而年金凈流量法是互斥投資方案最恰當(dāng)?shù)臎Q策方法?！局R(shí)點(diǎn)】互斥投資方案的決策 8. 【答案】B【解析】不包括投資期的靜態(tài)回收期=4+5/20=4.25（年）。包括投資期的靜態(tài)回收期=2+4.25=6.25（年）?！局R(shí)點(diǎn)】回收期（PP） 9. 【答案】A【解析】?jī)?nèi)含報(bào)酬率=12%+（14%-12%）250/（250+50）=13.67% ?！局R(shí)點(diǎn)】?jī)?nèi)含報(bào)酬率（IRR） 10. 【答案】C【解析】當(dāng)未來(lái)每年現(xiàn)金流量相等時(shí)，靜態(tài)回收期=原始投資額/每年現(xiàn)金凈流量=3.6

33、年，每年現(xiàn)金凈流量（P/A，IRR，5）-原始投資額=0，（P/A，IRR，5）=原始投資額/每年現(xiàn)金凈流量=3.6年?！局R(shí)點(diǎn)】?jī)?nèi)含報(bào)酬率（IRR）,回收期（PP） 11. 【答案】B【解析】若設(shè)定貼現(xiàn)率為i時(shí)，NPV0，由于內(nèi)含報(bào)酬率為凈現(xiàn)值等于零時(shí)的貼現(xiàn)率，則說(shuō)明要想使得凈現(xiàn)值由大于零向等于零靠近，即凈現(xiàn)值變小，只有進(jìn)一步提高貼現(xiàn)率，此時(shí)內(nèi)含報(bào)酬率大于設(shè)定貼現(xiàn)率?！局R(shí)點(diǎn)】?jī)?nèi)含報(bào)酬率（IRR） 12. 【答案】A【解析】?jī)?nèi)含報(bào)酬率是使得方案凈現(xiàn)值為零時(shí)的貼現(xiàn)率，所以本題的內(nèi)含報(bào)酬率應(yīng)該是夾在14%和16%之間。【知識(shí)點(diǎn)】?jī)?nèi)含報(bào)酬率（IRR） 13. 【答案】A【解析】由于乙方案的現(xiàn)值指數(shù)

34、小于1，丁方案的內(nèi)含報(bào)酬率為10%小于設(shè)定貼現(xiàn)率12%，所以乙方案和丁方案均不可行；甲方案和丙方案的項(xiàng)目計(jì)算期不等，應(yīng)選擇年金凈流量最大的方案為最優(yōu)方案。甲方案的年金凈流量=項(xiàng)目的凈現(xiàn)值/年金現(xiàn)值系數(shù)=項(xiàng)目的凈現(xiàn)值資本回收系數(shù)=10000.177=177（萬(wàn)元），高于丙方案的年金凈流量150萬(wàn)元，所以甲方案較優(yōu)?！局R(shí)點(diǎn)】?jī)衄F(xiàn)值（NPV）,年金凈流量（ANCF）,現(xiàn)值指數(shù)（PVI）,內(nèi)含報(bào)酬率（IRR） 14. 【答案】B【解析】本題的主要考核點(diǎn)是凈現(xiàn)值法和年金凈流量在使用上的區(qū)別。本題的首要障礙是要根據(jù)“更新”決策判斷該決策是“互斥”投資項(xiàng)目；其次是要知道凈現(xiàn)值法適用于原始投資相同且項(xiàng)目計(jì)算

35、期相同的多個(gè)互斥方案的比較決策；年金凈流量適用于原始投資不相同，特別是項(xiàng)目計(jì)算期不相同的多個(gè)互斥方案的比較決策；所以，該題應(yīng)以年金凈流量法進(jìn)行決策?！局R(shí)點(diǎn)】?jī)衄F(xiàn)值（NPV）,年金凈流量（ANCF） 15. 【答案】D【解析】年金凈流量法是凈現(xiàn)值法的輔助方法，在各方案壽命期相同時(shí)，實(shí)質(zhì)上就是凈現(xiàn)值法。因此它適用于期限不同的互斥投資方案決策?！局R(shí)點(diǎn)】年金凈流量（ANCF） 16. 【答案】D【解析】?jī)衄F(xiàn)值法不能對(duì)壽命期不同的互斥方案進(jìn)行直接決策，而年金凈流量法適用于壽命期不同的投資方案比較決策；兩者均考慮了貨幣的時(shí)間價(jià)值，也都使用了全部的現(xiàn)金凈流量信息。年金凈流量法是凈現(xiàn)值法的輔助方法，它也具

36、有與凈現(xiàn)值法同樣的缺點(diǎn)，不便于對(duì)原始投資額不相等的獨(dú)立投資方案進(jìn)行決策。【知識(shí)點(diǎn)】年金凈流量（ANCF） 17. 【答案】C【解析】投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)越大，投資人要求的必要報(bào)酬率越高，即折現(xiàn)率越大，風(fēng)險(xiǎn)體現(xiàn)在折現(xiàn)率中，選項(xiàng)C正確?！局R(shí)點(diǎn)】?jī)衄F(xiàn)值（NPV） 18. 【答案】B【解析】?jī)衄F(xiàn)值指標(biāo)可以對(duì)原始投資額相同，壽命期相同的獨(dú)立方案進(jìn)行決策；也可以對(duì)原始投資額不同，壽命期相同的互斥方案進(jìn)行決策?！局R(shí)點(diǎn)】?jī)衄F(xiàn)值（NPV） 19. 【答案】D【解析】本題考查的是財(cái)務(wù)可行性評(píng)價(jià)指標(biāo)中貼現(xiàn)率的確定方法。若用內(nèi)含報(bào)酬率作為貼現(xiàn)率計(jì)算方案的凈現(xiàn)值，凈現(xiàn)值為0?！局R(shí)點(diǎn)】?jī)衄F(xiàn)值（NPV） 20. 【答案】D

37、【解析】當(dāng)一項(xiàng)投資方案的凈現(xiàn)值等于零時(shí)，表明該方案年金凈流量為0，選項(xiàng)A錯(cuò)誤；該方案的現(xiàn)值指數(shù)等于1，選項(xiàng)C錯(cuò)誤；凈現(xiàn)值等于0，不能得出動(dòng)態(tài)回收期等于0的結(jié)論，選項(xiàng)B錯(cuò)誤。【知識(shí)點(diǎn)】?jī)衄F(xiàn)值（NPV） 21. 【答案】A【解析】未投資前丁企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金=100-30=70（萬(wàn)元），投資后丁企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金=200-70=130（萬(wàn)元），所以長(zhǎng)期資產(chǎn)投資需要墊支的營(yíng)運(yùn)資金為130-70=60（萬(wàn)元）?！局R(shí)點(diǎn)】項(xiàng)目現(xiàn)金流量 22. 【答案】C【解析】年折舊=（1000-10）/10=99（萬(wàn)元）年息稅前利潤(rùn)=（130-60）5-（99+20）=231（萬(wàn)元）項(xiàng)目第1年的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量=該年息稅前利潤(rùn)

38、（1-T）+折舊=231（1-25%）+99=272.25（萬(wàn)元）。【知識(shí)點(diǎn)】項(xiàng)目現(xiàn)金流量 23. 【答案】D【解析】已提折舊=420000（1-10%）/5=14400（元）；賬面凈值=20000-14400=5600（元）；變現(xiàn)收益=10000-5600=4400（元）；變現(xiàn)收益納稅=440025%=1100（元）；現(xiàn)金凈流量=10000-1100=8900（元）?！局R(shí)點(diǎn)】項(xiàng)目現(xiàn)金流量 24. 【答案】D【解析】已提折舊=840000（1-10%）/10=28800（元）；賬面凈值=40000-28800=11200（元）；變現(xiàn)損失=11200-10000=1200（元）；變現(xiàn)損失抵稅=

39、120025%=300（元）；現(xiàn)金凈流量=10000+300=10300（元）?！局R(shí)點(diǎn)】項(xiàng)目現(xiàn)金流量 25. 【答案】B【解析】營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量=（營(yíng)業(yè)收入-付現(xiàn)成本）（1-所得稅稅率）+折舊抵稅= 50000-（30000-5000）（1-25%）+500025%=18750+1250=20000（元）?！局R(shí)點(diǎn)】項(xiàng)目現(xiàn)金流量 26. 【答案】A【解析】年折舊=（400-10）/5=78（萬(wàn)元）稅后營(yíng)業(yè)利潤(rùn)=（150-75）5-（78+25）（1-25%）=204（萬(wàn)元）項(xiàng)目終結(jié)點(diǎn)現(xiàn)金凈流量=稅后營(yíng)業(yè)利潤(rùn)+折舊+固定資產(chǎn)殘值=204+78+10=292（萬(wàn)元）?！局R(shí)點(diǎn)】項(xiàng)目現(xiàn)金流量 27.

40、 【答案】D【解析】第二年新增的營(yíng)運(yùn)資金=流動(dòng)資產(chǎn)增加額-流動(dòng)負(fù)債增加額=（6000-4000）-（3000-2000）=1000（萬(wàn)元）?！局R(shí)點(diǎn)】項(xiàng)目現(xiàn)金流量 28. 【答案】C【解析】投資項(xiàng)目在實(shí)施后，資金就較長(zhǎng)期地固化在具體項(xiàng)目上，退出和轉(zhuǎn)向都不太容易。只有遵循結(jié)構(gòu)平衡的原則，投資項(xiàng)目實(shí)施后才能正常順利地運(yùn)行，才能避免資源的閑置和浪費(fèi)?！局R(shí)點(diǎn)】投資管理的原則 29. 【答案】D【解析】財(cái)務(wù)可行性分析是投資項(xiàng)目可行性分析的主要內(nèi)容，因?yàn)橥顿Y項(xiàng)目的根本目的是經(jīng)濟(jì)效益，市場(chǎng)和技術(shù)上可行性的落腳點(diǎn)也是經(jīng)濟(jì)上的效益性，項(xiàng)目實(shí)施后的業(yè)績(jī)絕大部分表現(xiàn)在價(jià)值化的財(cái)務(wù)指標(biāo)上。【知識(shí)點(diǎn)】投資管理的原則

41、30. 【答案】A【解析】對(duì)企業(yè)現(xiàn)有設(shè)備進(jìn)行更新，購(gòu)買(mǎi)新設(shè)備就必須處置舊設(shè)備，它們之間是互斥的，因此，固定資產(chǎn)更新決策屬于互斥投資方案的決策類(lèi)型?！局R(shí)點(diǎn)】企業(yè)投資的分類(lèi) 31. 【答案】A【解析】按投資項(xiàng)目之間的相互關(guān)聯(lián)關(guān)系，企業(yè)投資可以劃分為獨(dú)立投資和互斥投資?！局R(shí)點(diǎn)】企業(yè)投資的分類(lèi)二 、多項(xiàng)選擇題 1. 【答案】A, B, C【解析】證券資產(chǎn)的特點(diǎn)有：（1）價(jià)值虛擬性；（2）可分割性；（3）持有目的多元性；（4）強(qiáng)流動(dòng)性；（5）高風(fēng)險(xiǎn)性?！局R(shí)點(diǎn)】證券資產(chǎn)的特點(diǎn) 2. 【答案】A, B, C, D【解析】設(shè)備重置方案運(yùn)用年金成本方式?jīng)Q策時(shí)，應(yīng)考慮的現(xiàn)金流量主要有：新舊設(shè)備目前市場(chǎng)價(jià)值。

42、對(duì)于新設(shè)備而言，目前市場(chǎng)價(jià)格就是新設(shè)備的購(gòu)價(jià)，即原始投資額；對(duì)于舊設(shè)備而言，目前市場(chǎng)價(jià)值就是舊設(shè)備的重置成本或變現(xiàn)價(jià)值。新舊設(shè)備殘值變現(xiàn)流入量。變現(xiàn)流入量包括變現(xiàn)收入以及變現(xiàn)凈損益。殘值變現(xiàn)流入量應(yīng)作為現(xiàn)金流出的抵減。殘值變現(xiàn)流入量現(xiàn)值與原始投資額的差額，稱(chēng)為投資凈額。新舊設(shè)備的年?duì)I運(yùn)成本，即年付現(xiàn)成本。如果考慮每年的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流入，應(yīng)作為每年?duì)I運(yùn)成本的抵減?！局R(shí)點(diǎn)】固定資產(chǎn)更新決策 3. 【答案】A, B【解析】互斥投資方案是在兩個(gè)方案里面選擇一個(gè)，所以選擇的是投資收益比較大的，所以用衡量投資收益的指標(biāo)來(lái)進(jìn)行決策?！局R(shí)點(diǎn)】互斥投資方案的決策 4. 【答案】C, D【解析】獨(dú)立投資方案是在不

43、同的方案中選擇多個(gè)，所以要根據(jù)投資效率來(lái)決策，也就是用衡量投資效率的指標(biāo)來(lái)進(jìn)行決策?！局R(shí)點(diǎn)】獨(dú)立投資方案的決策 5. 【答案】B, D【解析】?jī)?nèi)含報(bào)酬率可以對(duì)全部獨(dú)立投資方案進(jìn)行決策；而年金凈流量可以對(duì)全部互斥投資方案進(jìn)行決策。【知識(shí)點(diǎn)】?jī)衄F(xiàn)值（NPV）,年金凈流量（ANCF）,現(xiàn)值指數(shù)（PVI）,內(nèi)含報(bào)酬率（IRR） 6. 【答案】A, B, C【解析】投資項(xiàng)目的回收期指標(biāo)只考慮了部分現(xiàn)金凈流量，沒(méi)有考慮回收期以后的現(xiàn)金凈流量，選項(xiàng)D錯(cuò)誤?！局R(shí)點(diǎn)】回收期（PP） 7. 【答案】B, C【解析】?jī)?nèi)含報(bào)酬率指標(biāo)的計(jì)算與項(xiàng)目事先給定的貼現(xiàn)率無(wú)關(guān)。靜態(tài)回收期指標(biāo)屬于靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)，與項(xiàng)目事先給定的

44、貼現(xiàn)率無(wú)關(guān)?！局R(shí)點(diǎn)】?jī)?nèi)含報(bào)酬率（IRR）,回收期（PP） 8. 【答案】A, C【解析】年金凈流量=凈現(xiàn)值/年金現(xiàn)值系數(shù)=凈現(xiàn)值資本回收系數(shù)，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤；年金凈流量=現(xiàn)金凈流量總終值/年金終值系數(shù)=現(xiàn)金凈流量總終值償債基金系數(shù)，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。【知識(shí)點(diǎn)】年金凈流量（ANCF） 9. 【答案】A, D【解析】?jī)衄F(xiàn)值大于零，表明內(nèi)含報(bào)酬率大于必要報(bào)酬率，現(xiàn)值指數(shù)大于1，年金凈流量大于零，所以選項(xiàng)A、D正確，選項(xiàng)B錯(cuò)誤；回收期與凈現(xiàn)值無(wú)直接關(guān)聯(lián)，選項(xiàng)C錯(cuò)誤?！局R(shí)點(diǎn)】?jī)衄F(xiàn)值（NPV） 10. 【答案】C, D【解析】?jī)衄F(xiàn)值為負(fù)數(shù)，該投資項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率小于必要報(bào)酬率，方案不可行。但不表明該方案

45、為虧損項(xiàng)目或內(nèi)含報(bào)酬率小于0?！局R(shí)點(diǎn)】?jī)衄F(xiàn)值（NPV） 11. 【答案】C, D【解析】現(xiàn)值指數(shù)和內(nèi)含報(bào)酬率是相對(duì)指標(biāo)，是用來(lái)衡量企業(yè)的投資效率?！局R(shí)點(diǎn)】?jī)衄F(xiàn)值（NPV）,年金凈流量（ANCF）,現(xiàn)值指數(shù)（PVI）,內(nèi)含報(bào)酬率（IRR） 12. 【答案】A, B, C【解析】考慮投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)性屬于凈現(xiàn)值法的優(yōu)點(diǎn)?！局R(shí)點(diǎn)】?jī)衄F(xiàn)值（NPV） 13. 【答案】A, B【解析】?jī)衄F(xiàn)值和年金凈流量是絕對(duì)指標(biāo)，是反映投資的效益。【知識(shí)點(diǎn)】?jī)衄F(xiàn)值（NPV）,年金凈流量（ANCF） 14. 【答案】A, B【解析】?jī)?nèi)含報(bào)酬率指標(biāo)是方案本身的報(bào)酬率，其指標(biāo)大小不受貼現(xiàn)率高低的影響。動(dòng)態(tài)投資回收期折現(xiàn)率越

46、高，指標(biāo)會(huì)越大?！局R(shí)點(diǎn)】?jī)衄F(xiàn)值（NPV）,現(xiàn)值指數(shù)（PVI） 15. 【答案】A, D【解析】項(xiàng)目的原始總投資包括在長(zhǎng)期資產(chǎn)上的投資和墊支的營(yíng)運(yùn)資金，該項(xiàng)目建設(shè)期內(nèi)的全部原始投資=100+10=110（萬(wàn)元）；項(xiàng)目的建設(shè)期為1年，營(yíng)業(yè)期為5年，計(jì)算期為6年。【知識(shí)點(diǎn)】項(xiàng)目現(xiàn)金流量 16. 【答案】A, B, C【解析】在項(xiàng)目的終結(jié)點(diǎn)的現(xiàn)金流量有最后一期的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量、固定資產(chǎn)的變價(jià)凈收入、固定資產(chǎn)變現(xiàn)凈損益的影響和墊支營(yíng)運(yùn)資金的收回?！局R(shí)點(diǎn)】項(xiàng)目現(xiàn)金流量 17. 【答案】B, D【解析】原始投資額=453+70=205（萬(wàn)元），所以選項(xiàng)A不正確；NCF3=-墊支的營(yíng)運(yùn)資金=-70萬(wàn)元，所

47、以選項(xiàng)B正確；NCF7=60+（453-11）/8-40=35.5（萬(wàn)元），所以選項(xiàng)C不正確；NCF11=60+（453-11）/8+40/4+70+11=166.5（萬(wàn)元）?！局R(shí)點(diǎn)】項(xiàng)目現(xiàn)金流量 18. 【答案】A, B, C【解析】會(huì)計(jì)中的營(yíng)業(yè)成本既包括付現(xiàn)成本，也包括非付現(xiàn)成本，而財(cái)務(wù)管理中現(xiàn)金流量是以收付實(shí)現(xiàn)制為基礎(chǔ)確定的，所扣除的成本中不應(yīng)包括非付現(xiàn)成本。【知識(shí)點(diǎn)】項(xiàng)目現(xiàn)金流量 19. 【答案】A, B, C【解析】利息的支付是屬于籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流量，不是投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流量?！局R(shí)點(diǎn)】項(xiàng)目現(xiàn)金流量 20. 【答案】A, B, C, D【解析】財(cái)務(wù)可行性分析的主要方面和內(nèi)容包括：收入

48、、費(fèi)用和利潤(rùn)等經(jīng)營(yíng)成果指標(biāo)的分析；資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益等財(cái)務(wù)狀況指標(biāo)的分析；資金籌集和配置的分析；資金流轉(zhuǎn)和回收等資金運(yùn)行過(guò)程的分析；項(xiàng)目現(xiàn)金流量、凈現(xiàn)值、內(nèi)含報(bào)酬率等項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)性效益指標(biāo)的分析；項(xiàng)目收益與風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系的分析等?！局R(shí)點(diǎn)】投資管理的原則 21. 【答案】A, B, C【解析】投資項(xiàng)目決策時(shí)應(yīng)該遵循的原則：（1）可行性分析原則；（2）結(jié)構(gòu)平衡原則；（3）動(dòng)態(tài)監(jiān)控原則。【知識(shí)點(diǎn)】投資管理的原則 22. 【答案】A, C, D【解析】發(fā)展性投資也可以稱(chēng)為戰(zhàn)略性投資，如企業(yè)間兼并合并的投資、轉(zhuǎn)換新行業(yè)和開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品投資、大幅度擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模的投資等等?！局R(shí)點(diǎn)】企業(yè)投資的分類(lèi) 23. 【答案】

49、A, B【解析】企業(yè)投資按投資活動(dòng)對(duì)企業(yè)未來(lái)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)前景的影響，劃分為發(fā)展性投資和維持性投資?！局R(shí)點(diǎn)】企業(yè)投資的分類(lèi) 24. 【答案】B, C, D【解析】企業(yè)有些經(jīng)濟(jì)活動(dòng)往往不會(huì)經(jīng)常性地重復(fù)出現(xiàn)，如新產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)、設(shè)備的更新、企業(yè)兼并等，稱(chēng)為非例行性活動(dòng)?！局R(shí)點(diǎn)】企業(yè)投資管理的特點(diǎn)（掌握） 25. 【答案】A, B, C【解析】選項(xiàng)A、B、C都是企業(yè)投資的意義，選項(xiàng)D是企業(yè)投資管理的特點(diǎn)?！局R(shí)點(diǎn)】企業(yè)投資的意義三 、判斷題 1. 【答案】1【解析】本知識(shí)點(diǎn)屬于階段性增長(zhǎng)模式的內(nèi)容?！局R(shí)點(diǎn)】股票投資 2. 【答案】2【解析】債券面值包括票面幣種和票面金額?！局R(shí)點(diǎn)】債券投資 3. 【答案

50、】1【解析】設(shè)內(nèi)含報(bào)酬率為i，則有：1020=100010%（P/A，i，2）+1000（P/F，i，2），當(dāng)i=9%時(shí)，100010%（P/A，9%，2）+1000（P/F，9%，2）=1001.7591+10000.8417=1017.61（元）當(dāng)i=8%時(shí)，100010%（P/A，8%，2）+1000（P/F，8%，2）=1001.7833+10000.8573=1035.63（元）根據(jù)內(nèi)插法，（i-8%）/（9%-8%）=（1020-1035.63）/（1017.61-1035.63），解得i=8.87%?！局R(shí)點(diǎn)】債券投資 4. 【答案】2【解析】證券資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)并不是指證券資產(chǎn)發(fā)行

51、者的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)變化而引起的個(gè)別證券資產(chǎn)的價(jià)格波動(dòng)，而是由于資本供應(yīng)關(guān)系引起的全體證券資產(chǎn)的價(jià)格波動(dòng)?！局R(shí)點(diǎn)】證券資產(chǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn) 5. 【答案】1【解析】本題考核的是證券資產(chǎn)的強(qiáng)流動(dòng)性?！局R(shí)點(diǎn)】證券資產(chǎn)的特點(diǎn) 6. 【答案】1【解析】證券資產(chǎn)是一種虛擬資產(chǎn)，決定了金融投資受公司風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的雙重影響，不僅發(fā)行證券資產(chǎn)的公司業(yè)績(jī)影響著證券資產(chǎn)投資的報(bào)酬率，資本市場(chǎng)的市場(chǎng)平均報(bào)酬率變化也會(huì)給金融投資帶來(lái)直接的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。【知識(shí)點(diǎn)】證券資產(chǎn)的特點(diǎn) 7. 【答案】2【解析】如果購(gòu)入的新設(shè)備性能提高，擴(kuò)大了企業(yè)的生產(chǎn)能力，這種設(shè)備重置屬于擴(kuò)建重置。而大部分以舊換新進(jìn)行的設(shè)備重置都屬于替換重置?！局R(shí)點(diǎn)】

52、固定資產(chǎn)更新決策 8. 【答案】2【解析】由于壽命期不同的項(xiàng)目，換算為最小公倍期數(shù)比較麻煩，而按各方案本身期限計(jì)算的年金凈流量與換算公倍期限后的結(jié)果一致。因此，實(shí)務(wù)中對(duì)于期限不等的互斥方案比較，無(wú)需換算壽命期限，直接按原始期限的年金凈流量指標(biāo)決策?！局R(shí)點(diǎn)】互斥投資方案的決策 9. 【答案】1【解析】互斥投資方案的選優(yōu)決策中，年金凈流量全面反映了各方案的獲利數(shù)額，是最佳的決策指標(biāo)。凈現(xiàn)值指標(biāo)在壽命期不同的情況下，需要按各方案最小公倍期限調(diào)整計(jì)算，在其余情況下的決策結(jié)論也是正確的?！局R(shí)點(diǎn)】互斥投資方案的決策 10. 【答案】2【解析】獨(dú)立投資方案間的評(píng)優(yōu)，應(yīng)以?xún)?nèi)含報(bào)酬率或現(xiàn)值指數(shù)的高低為基準(zhǔn)來(lái)

53、選擇；對(duì)于互斥投資項(xiàng)目，可以直接根據(jù)年金凈流量法作出評(píng)價(jià)?！局R(shí)點(diǎn)】獨(dú)立投資方案的決策 11. 【答案】2【解析】包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期恰好等于累計(jì)現(xiàn)金凈流量為零時(shí)的年限?！局R(shí)點(diǎn)】回收期（PP） 12. 【答案】2【解析】靜態(tài)投資回收期是指以投資項(xiàng)目未來(lái)現(xiàn)金凈流量抵償原始總投資所需要的全部時(shí)間。包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期是累計(jì)現(xiàn)金凈流量為零的年限?！局R(shí)點(diǎn)】回收期（PP） 13. 【答案】2【解析】靜態(tài)回收期和動(dòng)態(tài)回收期的計(jì)算都只考慮了未來(lái)現(xiàn)金凈流量（或現(xiàn)值）總和中等于原始投資額（或現(xiàn)值）的部分，沒(méi)有考慮超過(guò)原始投資額（或現(xiàn)值）的部分。這是它們共同的局限?！局R(shí)點(diǎn)】回收期（PP） 14.

54、 【答案】1【解析】因?yàn)榛厥掌谟?jì)算的只是未來(lái)的現(xiàn)金凈流量（或現(xiàn)值）累計(jì)等于原始投資額（或現(xiàn)值）的那個(gè)期限，所以沒(méi)有考慮超過(guò)原始投資（或現(xiàn)值）的現(xiàn)金凈流量。【知識(shí)點(diǎn)】回收期（PP） 15. 【答案】1【解析】?jī)?nèi)含報(bào)酬率的計(jì)算本身與項(xiàng)目的設(shè)定貼現(xiàn)率的高低無(wú)關(guān)?！局R(shí)點(diǎn)】?jī)?nèi)含報(bào)酬率（IRR） 16. 【答案】1【解析】?jī)衄F(xiàn)值與貼現(xiàn)率呈反方向變動(dòng)。凈現(xiàn)值越大貼現(xiàn)率越小，內(nèi)含報(bào)酬率對(duì)應(yīng)的凈現(xiàn)值等于0，所以，使投資方案凈現(xiàn)值小于零的貼現(xiàn)率一定高于該投資方案的內(nèi)含報(bào)酬率?！局R(shí)點(diǎn)】?jī)?nèi)含報(bào)酬率（IRR） 17. 【答案】2【解析】?jī)衄F(xiàn)值法適用于項(xiàng)目壽命期相等且原始投資額相同的多方案的比較決策?！局R(shí)點(diǎn)】?jī)衄F(xiàn)值

55、（NPV） 18. 【答案】2【解析】該投資項(xiàng)目的原始總投資=100+20+10=130（萬(wàn)元）。投資項(xiàng)目的原始總投資不包括建設(shè)期資本化利息?！局R(shí)點(diǎn)】項(xiàng)目現(xiàn)金流量 19. 【答案】2【解析】從投資企業(yè)的立場(chǎng)看，企業(yè)取得借款或歸還借款和支付利息均應(yīng)視為項(xiàng)目無(wú)關(guān)現(xiàn)金流量。【知識(shí)點(diǎn)】項(xiàng)目現(xiàn)金流量 20. 【答案】2【解析】企業(yè)的原始投資額不僅包括長(zhǎng)期資產(chǎn)投資，還包括墊支的營(yíng)運(yùn)資金?！局R(shí)點(diǎn)】項(xiàng)目現(xiàn)金流量 21. 【答案】2【解析】對(duì)于間接投資特別是證券投資而言，投資前首先要認(rèn)真分析投資對(duì)象的投資價(jià)值，根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)與收益均衡的原則合理選擇投資對(duì)象?！局R(shí)點(diǎn)】投資管理的原則 22. 【答案】2【解析】投資的動(dòng)態(tài)監(jiān)控，是指對(duì)投資項(xiàng)目實(shí)施過(guò)程中的進(jìn)程控制。特別是對(duì)于那些工程量大、工期長(zhǎng)的建造項(xiàng)目來(lái)說(shuō)，有一個(gè)具體