工程經(jīng)濟(jì)課件(情境2資金的時(shí)間價(jià)值)

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1、,,,,,,,單擊此處編輯母版標(biāo)題樣式,單擊此處編輯母版文本樣式,第二級(jí),第三級(jí),第四級(jí),第五級(jí),,,*,學(xué)習(xí)情境2 資金的時(shí)間價(jià)值,任務(wù)1 資金時(shí)間價(jià)值的含義,任務(wù)2 資金的等值原理,任務(wù)3 資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算,任務(wù)4 名義利率與實(shí)際利率,,,任務(wù)1 資金,時(shí),時(shí)間價(jià)值的含義,一、現(xiàn)金流量的,概,概念,現(xiàn)金流量是一個(gè),綜,綜合概念，從內(nèi),容,容上看它包括現(xiàn)金流入、現(xiàn)金流出和凈現(xiàn)金流量三個(gè)部分，從形,式,式上看它包括各,種,種形式的現(xiàn)金交,易,易，如貨幣資金,的,的交易和非貨幣,資,資金(貨物、有,價(jià),價(jià)證券等)的交,易,易。,,,,1.現(xiàn)金流出：對(duì)一個(gè)系統(tǒng)而,言,言，凡在某一時(shí),

2、點(diǎn),點(diǎn)上流出系統(tǒng)的,資,資金或貨幣量，,如,如投資、費(fèi)用等,。,。,2.現(xiàn)金流入：對(duì)一個(gè)系統(tǒng)而,言,言，凡在某一時(shí),點(diǎn),點(diǎn)上流入系統(tǒng)的,資,資金或貨幣量，,如,如銷售收入等。,3.凈現(xiàn)金流量＝現(xiàn)金流入－現(xiàn),金,金流出,4.現(xiàn)金流量：各個(gè)時(shí)點(diǎn)上實(shí),際,際的資金流出或,資,資金流入（現(xiàn)金,流,流入、現(xiàn)金流出,及,及凈現(xiàn)金流量的,統(tǒng),統(tǒng)稱）,,,1、現(xiàn)金流量表：用表格的形式,將,將不同時(shí)點(diǎn)上發(fā),生,生的各種形態(tài)的,現(xiàn),現(xiàn)金流量進(jìn)行描,繪,繪。,2、現(xiàn)金流量圖,二、現(xiàn)金流量的,表,表示方法,,,橫軸是時(shí)間軸，,每,每個(gè)間隔表示一,個(gè),個(gè)時(shí)間單位，點(diǎn),稱,稱為時(shí)點(diǎn)，標(biāo)注,時(shí),時(shí)間序號(hào)的時(shí)點(diǎn),通,通常是該

3、時(shí)間序,號(hào),號(hào)所表示的年份,的,的年末。,與橫軸相連的垂,直,直線，箭頭向上表示現(xiàn)金流入，向下表示現(xiàn)金流出，長(zhǎng)短與現(xiàn)金流,量,量絕對(duì)值的大小,成,成比例，箭頭處,一,一般應(yīng)標(biāo)明金額,。,。,一般情況，時(shí)間,單,單位為年，假設(shè)投資發(fā)生在年初,，,，銷售收入、經(jīng),營(yíng),營(yíng)成本及殘值回,收,收等均發(fā)生在年,末,末。,現(xiàn)金流量圖的幾,種,種簡(jiǎn)略畫法,,,,三、資金時(shí)間價(jià),值,值的概念,1、定義：不同,時(shí),時(shí)間發(fā)生的等額,資,資金在價(jià)值上的,差,差別，就稱為資,金,金的時(shí)間價(jià)值。,2、問(wèn)題：在日,常,常生活中，今年,的,的1元錢是否等,于,于明年的1元錢,呢,呢？,答案是否定的。,即使將1元錢放,在,在家

4、里不動(dòng)，今,年,年的1元錢也不,等,等于明年的1元,錢,錢。原因就是資,金,金存在時(shí)間價(jià)值,。,。從形式上看，,把,把1元錢放在家,里,里，錢沒有運(yùn)動(dòng),，,，但實(shí)際上資金,在,在無(wú)形地運(yùn)動(dòng)。,資,資金在運(yùn)動(dòng)過(guò)程,中,中就產(chǎn)生了價(jià)值,，,，因此，今年的1元錢不等于明,年,年的1元錢。,,,,3、資金具有時(shí),間,間價(jià)值的內(nèi)涵,資金在生產(chǎn)與交,換,換過(guò)程中由于有,勞,勞動(dòng)者的勞動(dòng)使,之,之產(chǎn)生了增值。,資,資金的時(shí)間價(jià)值,是,是對(duì)放棄現(xiàn)時(shí)消,費(fèi),費(fèi)的必要補(bǔ)償。,,,四、資金時(shí)間價(jià),值,值的影響因素,1、投資額,2、利率,3、時(shí)間,4、通貨膨脹因,素,素,5、風(fēng)險(xiǎn)因素,,,任務(wù)2 資金,的,的等值原

5、理,一、資金等值,資金等值是指在,不,不同時(shí)點(diǎn)絕對(duì)值,不,不等而價(jià)值相等,的,的資金。,在一個(gè)或幾個(gè)項(xiàng),目,目中，投資或收,益,益往往發(fā)生在不,同,同的時(shí)間，于是,就,就必須按照一定,的,的利率將這些投,資,資或收益折算到,某,某一個(gè)相同的時(shí),點(diǎn),點(diǎn)，這一過(guò)程就,是,是等值計(jì)算。,,,,二、資金等值計(jì),算,算中的幾個(gè)基本,概,概念,1、現(xiàn)值,現(xiàn)值(present value)用P表示,，,，它表示發(fā)生在,（,（或折算為）某,一,一現(xiàn)金流量序列,起,起點(diǎn)的現(xiàn)金流量,價(jià),價(jià)值。在工程經(jīng),濟(jì),濟(jì)分析計(jì)算中，,我,我們一般都約定P發(fā)生在起始時(shí),刻,刻點(diǎn)的初期，如,投,投資發(fā)生在第0,年,年(亦第1年年

6、,,,,2、終值,終值(future value)用F表示，,它,它表示發(fā)生在（,或,或折算為）某一,現(xiàn),現(xiàn)金流量序列終,點(diǎn),點(diǎn)的現(xiàn)金流量?jī)r(jià),值,值。在資金的等,值,值計(jì)算中，將一,個(gè),個(gè)序列時(shí)間點(diǎn)上,的,的資金“從前往,后,后”折算到某個(gè),時(shí),時(shí)刻點(diǎn)上的過(guò)程,就,就叫求終值。求,資,資金的終值也就,是,是求資金的本利,和,和。在工程經(jīng)濟(jì),分,分析計(jì)算中，一,般,般約定F發(fā)生在,期,期末，如第1年,末,末、第2年末等,。,。,,,3、年值,年值(annuity)用A表,示,示，它表示發(fā)生,在,在每年的等額現(xiàn),金,金流量，即在某,個(gè),個(gè)特定時(shí)間序列,內(nèi),內(nèi)，每隔相同時(shí),間,間收入或支出的,等,等

7、額資金。在工,程,程經(jīng)濟(jì)分析計(jì)算,中,中，如無(wú)特別說(shuō),明,明，一般約定A,發(fā),發(fā)生在期末，如,第,第1年末、第2,年,年末等。,,,,4、等值,等值(equivalence)沒有特定的符,號(hào),號(hào)表示，因?yàn)榈?值,值相對(duì)于現(xiàn)值、,終,終值和年值來(lái)說(shuō),是,是一個(gè)抽象的概,念,念，它只是資金,的,的一種轉(zhuǎn)換計(jì)算,過(guò),過(guò)程。等值既可,以,以是現(xiàn)值、終值,，,，也可以是年值,。,。因?yàn)閷?shí)際上，,現(xiàn),現(xiàn)值和終值也是,一,一個(gè)相對(duì)概念。,如,如某項(xiàng)目第5年,的,的值相對(duì)于前面1～4年的值來(lái),說(shuō),說(shuō)，它是終值，,而,而相對(duì)于5年以,后,后的值來(lái)說(shuō)，它,又,又是現(xiàn)值。等值,是,是指在考慮資金,的,的時(shí)間價(jià)值的情

8、,況,況下，不同時(shí)刻,點(diǎn),點(diǎn)上發(fā)生的絕對(duì),值,值不等的資金具,有,有相同的價(jià)值。,資,資金的等值計(jì)算,非,非常重要，資金,的,的時(shí)間價(jià)值計(jì)算,核,核心就是進(jìn)行資,金,金的等值計(jì)算。,,,,任務(wù)3 資金,時(shí),時(shí)間價(jià)值的計(jì)算,一、利息和利率,1、利息,利息是指,放,放棄,資,資金,的,的使,用,用權(quán),應(yīng),應(yīng)該,得,得到,的,的回,報(bào),報(bào)(,如,如存,款,款利,息,息),或,或者,指,指占,有,有資,金,金的,使,使用,權(quán),權(quán)應(yīng),該,該付,出,出的,代,代價(jià)(如,貸,貸款,利,利息)。,利,利息,可,可以,按,按年,、,、季,度,度、,月,月、,日,日等,周,周期,計(jì),計(jì)算,，,，這,種,種計(jì),算

9、,算利,息,息的,時(shí),時(shí)間,單,單位,稱,稱為,計(jì),計(jì)息,周,周期,。,。為,便,便于,計(jì),計(jì)算,和,和學(xué),習(xí),習(xí)，,以,以下,暫,暫時(shí),假,假定,利,利息,的,的計(jì),息,息周,期,期為,年,年。,利息,是,是根,據(jù),據(jù)利,率,率來(lái),計(jì),計(jì)算,的,的。,2、,利,利率,利率是指,一,一個(gè),記,記息,周,周期,內(nèi),內(nèi)所,得,得利,息,息額,與,與本,金,金的,比,比率,。,。,,,二、,單,單利,利息,分,分單,利,利和,復(fù),復(fù)利,兩,兩種,。,。,單利,法,法：,僅,僅對(duì),本,本金,計(jì),計(jì)息,，,，利,息,息不,在,在生,利,利息,。,。,,,三、,復(fù),復(fù)利,復(fù)利,法,法：對(duì),本,本金,和,和

10、利,息,息計(jì),息,息，,俗,俗稱,：,：“,利,利滾,利,利”,。,。,,,,復(fù)利,的,的計(jì),算,算公,式,式：,,按照,復(fù),復(fù)利,計(jì),計(jì)算,n,期,期末,的,的利,息,息為,：,：,,,,,,根據(jù),以,以上,兩,兩個(gè),公,公式,可,以,以繪,制,制利,息,息I,和,和計(jì),息,息周,期,期n,的,的關(guān),系,系圖,以,及,及未,來(lái),來(lái)值,,,復(fù)利,法,法能,夠,夠較,充,充分,地,地反,映,映資,金,金的,時(shí),時(shí)間,價(jià),價(jià)值,也,更,更符,合,合客,觀,觀實(shí),際,際。,這,這是,國(guó),國(guó)內(nèi),外,外普,遍,遍采,用,用的,計(jì),計(jì)息,方,方法,也,是,是我,國(guó),國(guó)現(xiàn),行,行信,貸,貸制,度,度正,在,

11、在推,行,行的,方,方法,。,。工,程,程經(jīng),濟(jì),濟(jì)分,析,析中,普,普遍,采,采用,復(fù),復(fù)利,計(jì),計(jì)息,，,，復(fù),利,利計(jì),息,息的,計(jì),計(jì)算,按,按支,付,付方,式,式不,同,同,,歸,歸納,起,起來(lái),有,有如,圖,圖所,示,示的,幾,幾種,類,類型,的,的計(jì),算,算方,式,式。,,,,,1、,一,一次,支,支付,型,型,一次,支,支付,型,型(single-paymenttype),又,又稱,整,整付,，,，是,指,指項(xiàng),目,目在,整,整個(gè),壽,壽命,期,期內(nèi),，,，其,現(xiàn),現(xiàn)金,流,流量,無(wú),無(wú)論,是,是流,入,入還,是,是流,出,出都,只,只發(fā),生,生一,次,次的,情,情況,。,。一

12、,般,般有,兩,兩種,情,情況,：,：一,種,種是,發(fā),發(fā)生,在,在期,初,初，,一,一種,是,是發(fā),生,生在,期,期末,，,，如,圖,圖所,示,示：,,,1),一,一,次,次支,付,付終,值,值公,式,式,一次,支,支付,終,終值,公,公式(single-payment,,稱為一次支付終值系數(shù)：記為,,,即：,,查閱,時(shí),時(shí),,先,先找(F/P,i,n)系,數(shù),數(shù)表,然,后,后根,據(jù),據(jù)已,知,知值P、i、n,查,查找(F/P,i,n)的,值,值。,,,2),一,一,次,次,支,支,付,付,現(xiàn),現(xiàn),值,值,公,公,式,式,一,次,次,支,支,付,付,現(xiàn),現(xiàn),值,值,公,公,式,式(singl

13、e-paymentpresent-valueformula),就,就,是,是,求,求,現(xiàn),現(xiàn),值,值,。,。,也,也,就,就,是,是,說(shuō),說(shuō),，,，,項(xiàng),項(xiàng),目,目,在,在,計(jì),計(jì),息,息,周,周,期,期,內(nèi),內(nèi),利,利,率,率,為,為i,的,的,情,情,況,況,下,下,，,，,一,一,次,次,支,支,付,付,現(xiàn),現(xiàn),值,值,是,是,一,一,次,次,支,支,付,付n,期,期,末,末,終,終,值,值,公,公,式,式,的,的,逆,逆,運(yùn),運(yùn),算,算,。,。,稱為整付現(xiàn)值系數(shù)，記為：,,,為,計(jì),計(jì),算,算,方,方,便,便,，,，,可,可,以,以,查,查,一,一,次,次,支,支,付,付,現(xiàn),現(xiàn),值,

14、值,系,系,數(shù),數(shù)(P/F,，,，i,，,，n),表,表,。,。,查,查,閱,閱,時(shí),時(shí),，,，,先,先,找,找(P/F,，,，i,，,，n),系,系,數(shù),數(shù),表,表,，,，,然,然,后,后,根,根,據(jù),據(jù),已,已,知,知,值,值F,、,、i,、,、n,查,查(P/F,，,，i,，,，n),的,的,值,值,。,。,即,即,：,：,,,,2,、,、,多,多,次,次,支,支,付,付,型,型,多,次,次,支,支,付,付,的,的,現(xiàn),現(xiàn),金,金,流,流,量,量,發(fā),發(fā),生,生,在,在,多,多,個(gè),個(gè),時(shí),時(shí),刻,刻,點(diǎn),點(diǎn),上,上,，,，,而,而,不,不,是,是,像,像,前,前,面,面,兩,兩,種,種

15、,支,支,付,付,那,那,樣,樣,只,只,集,集,中,中,發(fā),發(fā),生,生,在,在,期,期,初,初,或,或,期,期,末,末,。,。,多,多,次,次,支,支,付,付,型,型,分,分,多,多,次,次,等,等,額,額,支,支,付,付,型,型,和,和,多,多,次,次,不,不,等,等,額,額,支,支,付,付,型,型,兩,兩,種,種,。,。,多,多,次,次,等,等,額,額,支,支,付,付,是,是,指,指,現(xiàn),現(xiàn),金,金,流,流,量,量,在,在,各,各,個(gè),個(gè),時(shí),時(shí),刻,刻,點(diǎn),點(diǎn),等,等,額,額,、,、,連,連,續(xù),續(xù),發(fā),發(fā),生,生,。,。,多,多,次,次,等,等,額,額,支,支,付,付,型,型,有,有

16、,以,以,下,下4,個(gè),個(gè),計(jì),計(jì),算,算,公,公,式,式,：,：,,,,1),等,等,額,額,支,支,付,付,終,終,值,值,公,公,式,式,等,額,額,支,支,付,付,終,終,值,值,公,公,式,式(uniform-paymentscompound-amountformula),是,是,計(jì),計(jì),算,算,現(xiàn),現(xiàn),金,金,流,流,量,量,等,等,額,額,、,、,連,連,續(xù),續(xù),發(fā),發(fā),生,生,在,在,各,各,個(gè),個(gè),時(shí),時(shí),刻,刻,點(diǎn),點(diǎn),上,上,，,，,在,在,考,考,慮,慮,資,資,金,金,的,的,時(shí),時(shí),間,間,價(jià),價(jià),值,值,情,情,況,況,下,下,，,，,各,各,個(gè),個(gè),時(shí),時(shí),刻,

17、刻,點(diǎn),點(diǎn),的,的,等,等,額,額,資,資,金,金,全,全,部,部,折,折,算,算,到,到,期,期,末,末,，,，,需,需,要,要,多,多,少,少,資,資,金,金,來(lái),來(lái),與,與,之,之,等,等,值,值,，,，,也,也,就,就,是,是,說(shuō),說(shuō),求,求,等,等,額,額,支,支,付,付,的,的,終,終,值,值,。,。,等,等,額,額,支,支,付,付,的,的,現(xiàn),現(xiàn),金,金,流,流,量,量,圖,圖,如,如,圖,圖,所,所,示,示,。,。,,,,已知一個(gè),技,技術(shù)方案,或,或投資項(xiàng),目,目在每一,個(gè),個(gè)計(jì)息期,期,期末均支,付,付相同的,數(shù),數(shù)額為A,，,，設(shè)利率,為,為i，求,第,第n年末,收,收回

18、本利F 。,,稱為,等額分付終值系數(shù)，記為,,,2) 等,額,額支付償,債,債基金公,式,式,已知F，,設(shè),設(shè)利率為i，求n,年,年中每年,年,年末需要,支,支 付的,等,等額金額A 。,稱為,等額分付償債基金系數(shù)，記為,,,3) 等,額,額支付現(xiàn),值,值公式,等額支付,現(xiàn),現(xiàn)值公式(uniform-payments present-valueformula),是,是計(jì)算現(xiàn),金,金流量等,額,額、連續(xù),發(fā),發(fā)生在每,個(gè),個(gè)時(shí)刻點(diǎn),上,上，相當(dāng),于,于期初一,次,次性發(fā)生,的,的多少現(xiàn),金,金流量。,等,等額支付,現(xiàn),現(xiàn)值的現(xiàn),金,金流量圖,如,如圖所示,。,,,,若已知等,額,額年值A(chǔ),，,，

19、求現(xiàn)值P。,已知一個(gè),技,技術(shù)方案,或,或投資項(xiàng),目,目在n年,內(nèi),內(nèi)每年末,均,均獲得相,同,同數(shù)額的,收,收益為A,，,，設(shè)利率,為,為i，求,期,期初需要,的,的投資額P。,稱為,等額分付現(xiàn)值系數(shù)，記為,,,4) 等,額,額支付資,本,本回收公,式,式,已知一個(gè),技,技術(shù)方案,或,或投資項(xiàng),目,目期初投,資,資額為P,，,，設(shè)利率,為,為i，求,在,在n年內(nèi),每,每年末需,回,回收的等,額,額資金A,。,。,稱為,等額分付資本回收系數(shù)，記為,,,3、多次,不,不等額支,付,付型,多次不等,額,額支付型(many unequal payments type),是,是指現(xiàn)金,流,流量連續(xù),發(fā)

20、,發(fā)生在多,個(gè),個(gè)時(shí)刻點(diǎn),上,上，但各,個(gè),個(gè)時(shí)刻點(diǎn),發(fā),發(fā)生的現(xiàn),金,金流量不,完,完全相等,，,，如圖所,示,示。為了,推,推導(dǎo)通用,的,的公式，,下,下面僅討,論,論每個(gè)計(jì),息,息期發(fā)生,的,的現(xiàn)金流,量,量成等差,和,和等比序,列,列的情況,。,。,,,,1) 等,差,差序列的,等,等值計(jì)算,等差序列,是,是指各期,發(fā),發(fā)生的現(xiàn),金,金流量成,等,等差序列,。,。假定第1個(gè)計(jì)息,期,期末的現(xiàn),金,金流量為A1，以,后,后每期遞,增,增G。即,第,第2個(gè)計(jì),息,息期末的,現(xiàn),現(xiàn)金流量,為,為A1+G，第3,個(gè),個(gè)計(jì)息期,末,末的現(xiàn)金,流,流量為A1+2G,，,，依此類,推,推，第n 個(gè)計(jì)

21、,息,息期末的,現(xiàn),現(xiàn)金流量,為,為A1+(n-1)G?，F(xiàn),金,金流量圖,如,如圖 所,示,示，圖中,的,的現(xiàn)金流,量,量A1、A1+(n-1)G、時(shí)間,軸,軸和連接,各,各現(xiàn)金流,量,量的箭頭,的,的虛線正,好,好組成一,個(gè),個(gè)梯形。,因,因此，等,差,差序列的,等,等值計(jì)算(calculationofequal difference-seriesequivalent)在,一,一些書上,稱,稱為均勻,梯,梯度系列,公,公式。,,,,,,圖中的將,來(lái),來(lái)值、等,額,額年值和,現(xiàn),現(xiàn)值計(jì)算,公,公式分別,如,如下。,,,2）等比,序,序列的等,值,值計(jì)算,等比序列,是,是指各期,發(fā),發(fā)生的現(xiàn),金

22、,金流量成,等,等比的序,列,列。假定,第,第1個(gè)計(jì),息,息期末的,現(xiàn),現(xiàn)金流量,為,為A1，,以,以后每期,按,按百分比h遞增。,等,等比序列,的,的現(xiàn)金流,量,量圖如圖2-17,所,所示。,,,,,,等比序列,現(xiàn),現(xiàn)金流量,的,的現(xiàn)值為,：,：,,,四、幾種,還,還款方式,的,的等值比,較,較計(jì)算,教材舉例,講,講解。,,,任務(wù)4,名,名義利率,與,與實(shí)際利,率,率,名義利率(nominalinterest rate)是,指,指利率的,表,表現(xiàn)形式,例如，每半年計(jì)息一次，每半年的利率為 5%，那么，這個(gè) 5%就是實(shí)際計(jì)算利息的利率。又如每半年的利率為 5%，而每季度計(jì)息一次，那么這個(gè) 5%

23、僅僅是計(jì)算利息時(shí)利率的表現(xiàn)形式，而非實(shí)際計(jì)算利息的利率，稱其為名義利率。在工程經(jīng)濟(jì)分析計(jì)算中，如果不特別說(shuō)明，通常說(shuō)的年利率一般都是指名義利率，如果后面不對(duì)計(jì)息期加以說(shuō)明，則表示一年計(jì)息一次，此時(shí)的年利率也就是年實(shí)際利率(有的書上也稱為有效利率)。,,,一、離散式復(fù),利,利,1、定義：當(dāng),按,按照一定的時(shí),間,間單位(如年,、,、月、日等),來(lái),來(lái)計(jì)算的利息,稱,稱為離散式復(fù),利,利(long-lostmultiple interest),。,。,2、公式：設(shè)r為名義利率,，,，i為實(shí)際利,率,率，m為名義,利,利率時(shí)間單位,內(nèi),內(nèi)的計(jì)息次數(shù),，,，那么一個(gè)計(jì),息,息期的利率應(yīng),為,為r/m，則,：,：、,本利和為：,,利息為：,,實(shí)際利率為：,,,二、連續(xù)式復(fù),利,利,按瞬時(shí)計(jì)息的,方,方式稱為連續(xù),式,式復(fù)利(continuous multipleinterest)。這時(shí),在,在名義利率的,時(shí),時(shí)間單位內(nèi)，,計(jì),計(jì)息次數(shù)有無(wú),限,限多次，即m,→,→∞。根據(jù)求,極,極限的方法可,求,求得年實(shí)際利,率,率，實(shí)際利率,的,的公式為：,,,又由于：,,而,,,,,,所以：,,,也就是說(shuō)，連,續(xù),續(xù)復(fù)利的年實(shí),際,際利率是：,,,三、名義利率,和,和實(shí)際利率應(yīng),用,用的幾種典型,情,情況,1、計(jì)息期和,支,支付期相同。,2、計(jì)息期短,于,于支付期。,3、計(jì)息期長(zhǎng),于,于支付期。,,,