《財(cái)務(wù)管理習(xí)題》word版.doc
《《財(cái)務(wù)管理習(xí)題》word版.doc》由會(huì)員分享,可在線閱讀,更多相關(guān)《《財(cái)務(wù)管理習(xí)題》word版.doc(17頁(yè)珍藏版)》請(qǐng)?jiān)谘b配圖網(wǎng)上搜索。
第一章 1、企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系中最為重要的關(guān)系是( C )。 A.股東與經(jīng)營(yíng)者之間的關(guān)系 B.股東與債權(quán)人之間的關(guān)系 C.股東、經(jīng)營(yíng)者、債權(quán)人之間的關(guān)系 D.企業(yè)與政府管理部門、社會(huì)公眾之間的關(guān)系 2、盈利企業(yè)給股東創(chuàng)造價(jià)值,而虧損企業(yè)摧毀了股東財(cái)富( X )。 解析:必要報(bào)酬率、盈利冒的風(fēng)險(xiǎn)、現(xiàn)金流量折現(xiàn) 3、為防止經(jīng)營(yíng)者因自身利益而背離股東目標(biāo),股東往往對(duì)經(jīng)營(yíng)者同時(shí)采取監(jiān)督與激勵(lì)兩種辦法。這是自利行為原則的一種應(yīng)用。( Y ) 解析:因?yàn)樽岳袨樵瓌t的一個(gè)重要應(yīng)用是委托代理。 4、一般地講,流動(dòng)性高的金融資產(chǎn)具有的特點(diǎn)是( B )。 A.收益率高 B.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)小 C.違約風(fēng)險(xiǎn)大 D.變現(xiàn)力風(fēng)險(xiǎn)大 5、投資于國(guó)庫(kù)券時(shí)可不必考慮的風(fēng)險(xiǎn)是( A )。 A.違約風(fēng)險(xiǎn) B.利率風(fēng)險(xiǎn) C.購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn) D.再投資風(fēng)險(xiǎn) 6、到期風(fēng)險(xiǎn)附加率是指?jìng)鶛?quán)人因承擔(dān)到期不能收回投出資金本息的風(fēng)險(xiǎn)而向債權(quán)人額外提出的補(bǔ)償要求。 ( X ) 7、我國(guó)曾于1996年發(fā)行10年期、利率為11.83%的可上市流通的國(guó)債。決定其票面利率水平的主要因素有( ABE )。 A.純粹利率 B通貨膨脹附加率 C.變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)附加率 D.違約風(fēng)險(xiǎn)附加率 E.到期風(fēng)險(xiǎn)附加率 8、與債券信用等級(jí)有關(guān)的利率因素是( c )。 A.通脹率 B.到期風(fēng)險(xiǎn)附加率 C.違約風(fēng)險(xiǎn)附加率 D.純粹利率 9、進(jìn)行債券投資,應(yīng)考慮的風(fēng)險(xiǎn)有( ABCDE )。 A.違約風(fēng)險(xiǎn) B.利率風(fēng)險(xiǎn) C.購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn) D.變現(xiàn)力風(fēng)險(xiǎn) E.再投資風(fēng)險(xiǎn) 10、下列關(guān)于理財(cái)原則的表述中,正確的有(ABC )。 A.理財(cái)原則既是理論,也是實(shí)務(wù) B.理財(cái)原則在一般情況下是正確的,在特殊情況下不一定正確 C.理財(cái)原則是財(cái)務(wù)交易與財(cái)務(wù)決策的基礎(chǔ) D.理財(cái)原則只解決常規(guī)問題,對(duì)特殊問題無能為力 11、在下列關(guān)于財(cái)務(wù)管理“引導(dǎo)原則”的說法中,錯(cuò)誤的是( c )。 A、引導(dǎo)原則只在信息不充分或成本過高,以及理解力有局限時(shí)采用 B、引導(dǎo)原則有可能使你模仿別人的錯(cuò)誤 C、引導(dǎo)原則可以幫助你用較低的成本找到最好的方案 D、引導(dǎo)原則體現(xiàn)了“相信大多數(shù)”的思想 12、下列有關(guān)信號(hào)傳遞原則正確的是( BCD )。 A、信號(hào)傳遞原則是引導(dǎo)原則的延伸 B、信號(hào)傳遞原則要求公司在決策時(shí)不僅要考慮行動(dòng)方案本身,還要考慮該項(xiàng)行動(dòng)可能給人們傳達(dá)的信息 C、信號(hào)傳遞原則要求根據(jù)公司的行為判斷它未來的收益狀況 D、引導(dǎo)原則是行動(dòng)傳遞信號(hào)原則的一種運(yùn)用 13、下列關(guān)于“有價(jià)值創(chuàng)意原則”的表述中,錯(cuò)誤的是( C )。 A、任何一項(xiàng)創(chuàng)新的優(yōu)勢(shì)都是暫時(shí)的 B、新的創(chuàng)意可能會(huì)減少現(xiàn)有項(xiàng)目的價(jià)值或者使它變得毫無意義 C、金融資產(chǎn)投資活動(dòng)是“有價(jià)值創(chuàng)意原則”的主要應(yīng)用領(lǐng)域 D、成功的籌資很少能使企業(yè)取得非凡的獲利能力 14、關(guān)于財(cái)務(wù)管理原則,下列說法正確的是( BC )。 A.有價(jià)值的創(chuàng)意原則主要應(yīng)用于間接投資項(xiàng)目 B.比較優(yōu)勢(shì)原則的一個(gè)應(yīng)用是“人盡其才、物盡其用” C.有時(shí)一項(xiàng)資產(chǎn)附帶的期權(quán)比該資產(chǎn)本身更有價(jià)值 D.沉沒成本的概念是比較優(yōu)勢(shì)原則的一個(gè)應(yīng)用 第一章綜合訓(xùn)練 一、單項(xiàng)選擇題 1.影響企業(yè)價(jià)值的最基本的因素(D )。 A.時(shí)間和價(jià)值 B.利潤(rùn)和成本 C.風(fēng)險(xiǎn)和貼現(xiàn)率 D.風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬 2.從公司管理當(dāng)局可控制的因素看,股價(jià)的高低取決于(A )。 A.企業(yè)的報(bào)酬率和風(fēng)險(xiǎn) B.企業(yè)的投資項(xiàng)目 C.企業(yè)的資本結(jié)構(gòu) D.企業(yè)的股利政策 3.下列說法不正確的是(D )。 A.在風(fēng)險(xiǎn)相同的情況下,提高投資報(bào)酬率可以增加股東財(cái)富 B.決策時(shí)需要權(quán)衡風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬 C.投資項(xiàng)目是決定企業(yè)報(bào)酬率和風(fēng)險(xiǎn)的首要因素 D.股利政策是決定企業(yè)報(bào)酬率和風(fēng)險(xiǎn)的首要因素 4. 財(cái)務(wù)管理的主要內(nèi)容不包括(D )。 A.投資決策 B.籌資決策 C.股利決策 D.經(jīng)營(yíng)決策 5.下列說法不正確的是(C )。 A.相對(duì)于短期投資而言,長(zhǎng)期投資在決策分析時(shí)更重視貨幣的時(shí)間價(jià)值和投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值的計(jì)量 B.籌資決策的關(guān)鍵是確定資本結(jié)構(gòu) C.長(zhǎng)期資金和短期資金在籌資速度上沒有區(qū)別 D.股利決策是企業(yè)內(nèi)部籌資問題 6.影響純粹利率的因素不包括(D )。 A.平均利潤(rùn)率 B.資金供求關(guān)系 C.國(guó)家調(diào)節(jié) D.通貨膨脹附加率 二、多項(xiàng)選擇題 1.股價(jià)反映了( ABCD )。 A.資本和獲利之間的關(guān)系 B.每股盈余的大小 C.每股盈余取得的時(shí)間 D.每股盈余的風(fēng)險(xiǎn) 2.股東可以通過經(jīng)營(yíng)者為了自身利益而傷害債權(quán)人利益,債權(quán)人為了防止其利益被傷害,可以( ABCD )。 A.尋求立法保護(hù) B.規(guī)定資金的用途 C.不再提供新的借款 D.限制發(fā)行新債的數(shù)額 3.為確保企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn),下列各項(xiàng)中,可用于協(xié)調(diào)所有者與經(jīng)營(yíng)者矛盾的措施有( ABCD )。 A.所有者解聘經(jīng)營(yíng)者 B.所有者向企業(yè)派遣財(cái)務(wù)總監(jiān) C.公司被其他公司接受或吞并 D.所有者給經(jīng)營(yíng)者以“股票選擇權(quán)” 4.下列各項(xiàng)中,屬于企業(yè)籌資引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)有( ACD )。 A.償還借款 B.購(gòu)買國(guó)庫(kù)券 C.支付股票股利 D.利用商業(yè)信用 5.在籌資活動(dòng)中,財(cái)務(wù)管理需要完成的兩個(gè)核心任務(wù)是( AD )。 A.確定籌資的總規(guī)模 B.確定籌資渠道 C.確定籌資方式 D.確定籌資結(jié)構(gòu) 6. 下列屬于資金營(yíng)運(yùn)活動(dòng)的有( ABC )。 A.采購(gòu)材料支付貨款 B.銷售產(chǎn)品收取貨款 C.短期借款 D.長(zhǎng)期借款 三、判斷題 1.企業(yè)生存的威脅主要來自兩方面:一個(gè)是長(zhǎng)期虧損,它是企業(yè)終止的直接原因;另一個(gè)是不能償還到期債務(wù),它是企業(yè)終止的內(nèi)在原因。(X ) 2.利潤(rùn)代表了企業(yè)新創(chuàng)造的財(cái)富,利潤(rùn)越多則說明企業(yè)的財(cái)富增加得越多,越接近企業(yè)的目標(biāo)。因此,利潤(rùn)最大化是財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)。(X ) 3.企業(yè)的價(jià)值,在于它能給所有者帶來未來報(bào)酬,包括獲得股利和出售其股權(quán)獲得收益。( X ) 4.如同商品的價(jià)值一樣,企業(yè)的價(jià)值只有投入市場(chǎng)才能通過價(jià)值表現(xiàn)出來。(X ) 5.股份有限公司的價(jià)值是股東轉(zhuǎn)讓其股份可以得到的現(xiàn)金,個(gè)別股東的財(cái)富是其擁有股份轉(zhuǎn)讓時(shí)所得的現(xiàn)金。(Y ) 6.單獨(dú)采取監(jiān)督或激勵(lì)辦法均不能完全解決經(jīng)營(yíng)者目標(biāo)與股東的背離問題,股東只有同時(shí)采取監(jiān)督和激勵(lì)兩種辦法,才能完全解決經(jīng)營(yíng)者目標(biāo)與股東的背離問題。(X ) 第二章 1、流動(dòng)比率為1.8,則賒購(gòu)材料一批,將會(huì)導(dǎo)致( BD )。 A.流動(dòng)比率提高 B.流動(dòng)比率降低 C.流動(dòng)比率不變 D.速動(dòng)比率降低 2、某公司年初存貨為30000元,年初應(yīng)收賬款為25400元;年末流動(dòng)比率為2∶1;速動(dòng)比率為1.5∶1,存貨周轉(zhuǎn)率為4次,流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)為54000元。 要求: (1)計(jì)算公司本年銷售成本。 (2)若公司本年銷售凈收入為312200元,除應(yīng)收賬款外,其他速動(dòng)資產(chǎn)忽略不計(jì),則應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)是多少? (3)該公司的營(yíng)業(yè)周期有多長(zhǎng)? 答案: (1)期末流動(dòng)負(fù)債=540002=27000(元) 期末存貨=54000-270001.5=13500(元) 銷售成本=(13500+30000)24=87000(元) (2)期末應(yīng)收賬款=54000-13500=40500(元) 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=312200[(40500+25400)2] =9.5(次) (3)營(yíng)業(yè)周期=3604+3609.5=128(天) 3、某公司當(dāng)年的稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)很多,卻不能償還到期債務(wù)。為查清其原因,應(yīng)檢查的財(cái)務(wù)比率包括( BCD )。 A.資產(chǎn)負(fù)債率 B.流動(dòng)比率 C.存貨周轉(zhuǎn)率 D.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 E.己獲利息倍數(shù) [解析]本題考查短期償債能力,所以主要的分析指標(biāo)是流動(dòng)比率,但流動(dòng)比率可信性的影響因素是存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。 答案:BCD 4、某企業(yè)有關(guān)財(cái)務(wù)信息如下:(1)速動(dòng)比率為2;(2)長(zhǎng)期負(fù)債是短期投資的4倍(3)應(yīng)收賬款為4000元,是速動(dòng)資產(chǎn)的50%,流動(dòng)資產(chǎn)的25%,同固定資產(chǎn)的價(jià)值相等;(4)所有者權(quán)益總額等于營(yíng)運(yùn)資金,實(shí)收資本是未分配利潤(rùn)的2倍。 要求:根據(jù)以上信息,將資產(chǎn)負(fù)債表的空白處填列完整。 資 產(chǎn) 金 額 負(fù)債及所有者權(quán)益 金 額 現(xiàn) 金 應(yīng)付賬款 短期投資 長(zhǎng)期負(fù)債 應(yīng)收賬款 實(shí)收資本 存 貨 未分配利潤(rùn) 固定資產(chǎn) 合 計(jì) 合 計(jì) (1).先填入已知應(yīng)收賬款4000和固定資產(chǎn)4000。 (2).流動(dòng)資產(chǎn)=4000/25%=16000, 速動(dòng)資產(chǎn)=4000/50%=8000。 (3).資產(chǎn)合計(jì)=16000+4000=20000,存貨=16000減去速動(dòng)資產(chǎn)8000=8000。 (4).速動(dòng)資產(chǎn)8000/流動(dòng)負(fù)債=2推出流動(dòng)負(fù)債=4000, (5).所有者權(quán)益=營(yíng)運(yùn)資金=16000-4000=12000,由兩項(xiàng)組成且實(shí)收資本是未分配利潤(rùn)的2倍可推出12000總額中三分之二為實(shí)收資本=8000、三分之一為未分配利潤(rùn)=4000。 (6).最后按合計(jì)數(shù)推出長(zhǎng)期負(fù)債=4000,并由其4倍條件得短期投資=1000,現(xiàn)金=3000。 5、盈余在過去一年中增加了500萬元。年底每股凈資產(chǎn)為30元,負(fù)債總額為5000萬元,則該公司的資產(chǎn)負(fù)債率為( C )。 A.30% B.33% C.40% D.44% (1).普通股數(shù)=500/(4-2)=250萬股 (2).所有者權(quán)益=25030=7500萬元 (3).資產(chǎn)負(fù)債率=5000/ (7500+5000)=40% 6、x公司xxxx年度簡(jiǎn)化資產(chǎn)負(fù)債表如下: 資產(chǎn)負(fù)債表 xxxx年12月31日 單位:萬元 資 產(chǎn) 負(fù)債及所有者權(quán)益 貨幣資金 50 應(yīng)付賬款 100 應(yīng)收賬款 非流動(dòng)負(fù)債 存 貨 實(shí)收資本 100 固定資產(chǎn) 留存收益 100 資產(chǎn)合計(jì) 負(fù)債及所有者權(quán)益合計(jì) 其他有關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)如下: (1)非流動(dòng)負(fù)債與所有者權(quán)益之比: 0.5 (2)銷售毛利率: 10% (3)存貨周轉(zhuǎn)率(按銷售成本和存貨年末數(shù)計(jì)算) 9次 (4)平均收現(xiàn)期(應(yīng)收賬款按年末數(shù)一年按360天計(jì)算):18天 (5)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(總資產(chǎn)按年末數(shù)計(jì)算): 2.5次 要求:利用上述資料,填充該公司資產(chǎn)負(fù)債表的空白部分 (要求在表外保留計(jì)算過程)。 (1).由所有者權(quán)益=100+100=200得:長(zhǎng)期負(fù)債=2000.5=100萬元 (2).負(fù)債和所有者權(quán)益合計(jì)=100+100+100+100=400萬元 (3).資產(chǎn)合計(jì)=負(fù)債+所有者權(quán)益=400萬元 由條件得:銷售收入=4002.5=1000萬元 銷售成本=(1-銷售毛利率) 銷售收入=(1-10%) 1000=900萬元 (4). 存貨=900/9=100萬元 由平均收現(xiàn)期(即應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù))=應(yīng)收賬款360/銷售收入=18天 (5). 應(yīng)收賬款=1000 18/360天=50萬元 (6). 固定資產(chǎn)=400-50-50-100=200萬元 7、下列關(guān)于市盈率的說法中,不正確的是( C )。 A.債務(wù)比重大的公司市盈率較低 B.市盈率很高則投資風(fēng)險(xiǎn)大 C.市盈率很低則投資風(fēng)險(xiǎn)小 D.預(yù)期將發(fā)生通貨膨脹時(shí)市盈率會(huì)普遍下降。 8、權(quán)益乘數(shù)為4,則( CD )。 A.產(chǎn)權(quán)比率為5 B. 資產(chǎn)負(fù)債率為1/4 C.產(chǎn)權(quán)比率為3 D. 資產(chǎn)負(fù)債率為75% 9、已知甲公司2007年末負(fù)債總額為200萬元,資產(chǎn)總額為500萬元,無形資產(chǎn)凈值為50萬元,流動(dòng)資產(chǎn)為240萬元,流動(dòng)負(fù)債為160萬元,2007年利息費(fèi)用為20萬元,凈利潤(rùn)為100萬元,所得稅為30萬元,則( ABC )。 A.2007年末資產(chǎn)負(fù)債率為40% B.2007年末產(chǎn)權(quán)比率為2/3 C.2007年已獲利息倍數(shù)為7.5 D.2007年末長(zhǎng)期資本負(fù)債率為20% 第二章綜合訓(xùn)練 一、單項(xiàng)選擇題 1.與產(chǎn)權(quán)比率比較,資產(chǎn)負(fù)債率評(píng)價(jià)企業(yè)償債能力的側(cè)重點(diǎn)是( B )。 A.揭示財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)健程度 B.揭示債務(wù)償付安全性的物質(zhì)保障程度 C.提示主權(quán)資本對(duì)償債風(fēng)險(xiǎn)的承受能力 D.揭示負(fù)債與資本的對(duì)應(yīng)關(guān)系 2.評(píng)價(jià)企業(yè)短期償債能力強(qiáng)弱最直接的指標(biāo)是( D )。 A.已獲利息倍數(shù) B.速動(dòng)比率 C.流動(dòng)比率 D.現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率 3.下列項(xiàng)目中,不屬于速動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目的( D )。 A.現(xiàn)金 B.應(yīng)收賬款 C.短期投資 D.存貨 二、多項(xiàng)選擇題 1.資產(chǎn)負(fù)債率,對(duì)其正確的評(píng)價(jià)有( BD )。 A.從債權(quán)人角度看,負(fù)債比率越大越好 B.從債權(quán)人角度看,負(fù)債比率越小越好 C.從股東角度看,負(fù)債比率越高越好 D.從股東角度看,當(dāng)全部資本利潤(rùn)率高于債務(wù)利息率時(shí),負(fù)債比率越高越好。 2.在其他情況不變的情況下,縮短應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù),則有利于( ABC )。 A.提高短期償債能力 B.縮短現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期 C.企業(yè)減少資金占用 D.企業(yè)擴(kuò)大銷售規(guī)模 3.如果流動(dòng)比率過高,意味著企業(yè)存在以下幾種可能( ABC )。 A.存在閑置現(xiàn)金 B.存在存貨積壓 C.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)緩慢 D. 三、判斷題 1.權(quán)益乘數(shù)的高低取決于企業(yè)的資本結(jié)構(gòu),負(fù)債比重越高權(quán)益乘數(shù)越低,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大。( ) 2.現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率的提高不僅增加資產(chǎn)的流動(dòng)性,也使機(jī)會(huì)成本增加。( √ ) 3.一般來說,市盈率高,說明投資者對(duì)該公司的發(fā)展前景看好,愿意出較高的價(jià)格購(gòu)買該公司的股票,但是市盈率也不能說越高越好。( √ ) 四 、計(jì)算分析題 1.A公司去年的銷售凈利率為5.73%,資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為2.17,今年的銷售凈利率為4.88%,資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為2.88,若兩年的資產(chǎn)負(fù)債率都為50%。 要求: (1)計(jì)算今年的權(quán)益凈利率; (2)計(jì)算去年的權(quán)益凈利率; (3) 今年的權(quán)益凈利率與去年相比,其變化趨勢(shì)是什么? 答案 (1)4.88%*2.88*2=28.10% (2)5.73%*2.17*2=24.87% (3)呈上升趨勢(shì) 2.C公司為上市公司,2006年股東權(quán)益總額60000萬元,凈利潤(rùn)額為8000萬元,沒有優(yōu)先股,發(fā)行在外的普通股數(shù)為2000萬股,年底每股市價(jià)50元,當(dāng)年分配股利總額為2400萬元。 要求:據(jù)以上資料計(jì)算公司2006年度的下列財(cái)務(wù)指標(biāo): (1) 每股盈余; (2) 市盈率; (3) 每股股利; (4) 留存盈余比率; (5) 股利支付率; (6) 每股凈資產(chǎn)。 答案 (1)8000/2000=4元 (2)50/4=12.5倍 (3)2400/2000=1.2元 (4)(8000-2400)/8000=70% (5)2400/8000=30% (6)6000/2000=30元 3.某公司2004年的權(quán)益資本利潤(rùn)率為20%,凈利潤(rùn)為120萬元,產(chǎn)權(quán)比率為80%,2004年銷售收入凈額為3600萬元,2005年為4158萬元,2005年資金總額比上年增長(zhǎng)10%,所得稅率為30%。 要求: (1)計(jì)算2004年權(quán)益資本凈利率、權(quán)益資本總額、負(fù)債總額、資金總額、資金周轉(zhuǎn)次數(shù); (2)計(jì)算2005年資金總額、資金周轉(zhuǎn)次數(shù),并與2004年進(jìn)行比較。 答案 2004年由凈利120萬元、稅率30%倒推稅前利潤(rùn)=1200000/(1-30%)=1714285.7元。 又由權(quán)益資本利潤(rùn)率20%推出權(quán)益資本=1714285.7/20%=8571428.57元。反推回權(quán)益資本凈利率=1200000/8571428.57=14%。 再由產(chǎn)權(quán)比率80%推出負(fù)債總額=8571428.57*80%=6857142.86元以及合計(jì)資產(chǎn)總額 =6857142.86+8571428.57=15428571.43元。余略… 4.某公司流動(dòng)資產(chǎn)由速動(dòng)資產(chǎn)和存貨構(gòu)成,年初存貨為145萬元,年初應(yīng)收賬款為125萬元,年末流動(dòng)比率為3,年末速動(dòng)比率為1.5,存貨周轉(zhuǎn)率為4次,年末流動(dòng)資產(chǎn)余額為270萬元。一年按360天計(jì)算。 要求: (1)計(jì)算公司流動(dòng)負(fù)債年末余額; (2)計(jì)算公司存貨年末余額和年平均余額; (3)計(jì)算公司本年銷貨成本; (4)假定本年賒銷凈額為960萬元,應(yīng)收賬款以外的其他速動(dòng)資產(chǎn)忽略不計(jì),計(jì)算公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期。 答案 (1)270/流動(dòng)負(fù)債=3得年末流動(dòng)負(fù)債90萬元。 (2)270-存貨/90=1.5得年末存貨135萬元以及平均存貨(145+135)/2=140萬元 (3)銷售成本/140=4次得銷售成本560萬元。 (4)年末應(yīng)收賬款=年末流動(dòng)資產(chǎn)-年末存貨 =270-135=135 平均應(yīng)收賬款(125+135)/2=130萬元。 而后可得應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期130*360/960=48.75天 5.ABC公司年末資產(chǎn)負(fù)債表見表2-1所示。該公司的年末流動(dòng)比率為2;產(chǎn)權(quán)比率為0.7;以銷售額和年末存貨計(jì)算的存貨周轉(zhuǎn)率14次,以銷售成本和年末存貨計(jì)算的存貨周轉(zhuǎn)率為10次;本年銷售毛利額為40000元。 要求:利用資產(chǎn)負(fù)債表中已有的數(shù)據(jù)和以上已知資料計(jì)算表中空缺的項(xiàng)目金額。 資 產(chǎn) 負(fù)債及所有者權(quán)益 貨幣資金 5000 應(yīng)付賬款 應(yīng)收賬款凈額 應(yīng)交稅金 7500 存貨 長(zhǎng)期負(fù)債 固定資產(chǎn)凈額 50000 實(shí)收資本 60000 未分配利潤(rùn) 合計(jì) 85000 合計(jì) 答案: (1)流動(dòng)資產(chǎn)=85000-50000=35000元,由35000/流動(dòng)負(fù)債=2,則流動(dòng)負(fù)債=17500元,最后推算出應(yīng)付賬款=17500-7500=10000元。 (2)負(fù)債/股東權(quán)益=0.7,將產(chǎn)權(quán)合計(jì)85000分解為分子35000和分母50000元即負(fù)債總額為35000元,最后推算出 長(zhǎng)期負(fù)債=35000-17500=17500元。 (3)未分配利潤(rùn)=85000-10000-7500-17500-60000=-10000元。 (4)銷售收入-銷售成本=40000元,由銷售收入/存貨=14和銷售收入/銷售成本=10,即可推算出存貨=40000/14-10=10000元。 (5)應(yīng)收賬款凈額=85000-5000-10000-50000=20000元。 此題的解題順序可反過來也可行。 6.B公司2005年度財(cái)務(wù)報(bào)表的主要資料見表2-2、2-3所示 。 資產(chǎn)負(fù)債表(表2-2 ) ( 2005年12月31日 ) 單位:萬元 資 產(chǎn) 負(fù)債及所有者權(quán)益 現(xiàn)金(年初764) 310 應(yīng)付帳款 516 應(yīng)收帳款(年初1156) 1344 應(yīng)付票據(jù) 336 存貨(年初700) 966 其他流動(dòng)負(fù)債 468 流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì) 2620 流動(dòng)負(fù)債合計(jì) 1320 固定資產(chǎn)凈額(年初1170) 1170 長(zhǎng)期負(fù)債 1026 實(shí)收資本 1444 資產(chǎn)總額(年初3790) 3790 負(fù)債及所有者權(quán)益 3790 損益表 (表2-3 ) 單位:萬元 銷售收入 6430 銷售成本 5570 毛利 860 管理費(fèi)用 580 利息費(fèi)用 98 稅前利潤(rùn) 182 所得稅 72 凈利 110 要求: (1)計(jì)算該公司財(cái)務(wù)比率(天數(shù)計(jì)算結(jié)果取整)并填列表2-4; (2)與行業(yè)平均財(cái)務(wù)比率比較,說明該公司經(jīng)營(yíng)管理可能存在的問題。 表2-4 公司財(cái)務(wù)比率表 比率名稱 本公司 行業(yè)平均數(shù) 流動(dòng)比率 1.98 資產(chǎn)負(fù)債率 62% 已獲利息倍數(shù) 3.8 存貨周轉(zhuǎn)率 6次 平均收現(xiàn)期 35天 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 13次 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 3次 銷售凈利率 1.3% 資產(chǎn)凈利率 3.4% 權(quán)益凈利率 8.3% (固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均固定資產(chǎn)凈額) 答案:1.98 61.90% 2.86 6.69次 70天 5.50次 1.70次 1.71% 2.90% 7.62% 7.D公司有關(guān)財(cái)務(wù)資料見表2-5所示。 D公司財(cái)務(wù)資料 (表2-5) 項(xiàng) 目 期初數(shù) 期末數(shù) 本期數(shù)或平均數(shù) 存貨 2400萬元 3200萬元 流動(dòng)負(fù)債 2000萬元 3000萬元 速動(dòng)比率 0.8 流動(dòng)比率 1.8 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) 1.5 總資產(chǎn) 12000萬元 (該公司流動(dòng)資產(chǎn)等于速動(dòng)資產(chǎn)加存貨) 要求: (1)計(jì)算公司流動(dòng)資產(chǎn)的期初數(shù)與期末數(shù); (2)計(jì)算公司本期銷售收入; (3)計(jì)算公司本期流動(dòng)資產(chǎn)平均余額和流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)(計(jì)算結(jié)果保留兩位小數(shù))。 答案 (1)流動(dòng)資產(chǎn)-2400/2000=0.8得期初流動(dòng)資產(chǎn)4000元;流動(dòng)資產(chǎn)/3000=1.8得期末流動(dòng)資產(chǎn)5400元。 (2)銷售收入/12000=1.5得銷售收入18000元。 (3)流動(dòng)資產(chǎn)平均余額=(4000+5400)/2=4700元,流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=18000/4700=3.83次 8.ABC公司2006年12月31日資產(chǎn)負(fù)債簡(jiǎn)表見表2-6所示。 資產(chǎn)負(fù)債表(表2-6 ) 單位:元 資 產(chǎn) 負(fù)債及所有者權(quán)益 貨幣資金 25000 流動(dòng)負(fù)債 應(yīng)收賬款凈額 長(zhǎng)期負(fù)債 存貨 所有者權(quán)益 240000 固定資產(chǎn)凈額 294000 資產(chǎn)合計(jì) 負(fù)債及所有者權(quán)益合計(jì) 已知:ABC公司2006年產(chǎn)品成本為315000元,存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)為4.5次;年末流動(dòng)比率為1.5;產(chǎn)權(quán)比率為0.8,期初存貨等于期末存貨。 要求:根據(jù)上述資料計(jì)算ABC公司2006年12月31日資產(chǎn)負(fù)債表簡(jiǎn)表的下列項(xiàng)目的期末余額: (1)資產(chǎn)總額; (2)存貨; (3)應(yīng)收賬款凈額; (4)流動(dòng)負(fù)債; (5)長(zhǎng)期負(fù)債。 答案 (1)負(fù)債/240000=0.8得負(fù)債為192000即推算出資產(chǎn)總額=192000+294000=432000元。 (2)315000/存貨=4.5存貨=315000/4.5=70000元。 (3)應(yīng)收賬款=432000-25000-70000-294000=43000元。 (4)(25000+43000+70000)/流動(dòng)負(fù)債=1.5, 流動(dòng)負(fù)債=138000/1.5=92000元。 (5)長(zhǎng)期負(fù)債=432000-92000-240000=100000元。 9. 某公司2005年度有關(guān)財(cái)務(wù)資料如下: (1)簡(jiǎn)略資產(chǎn)負(fù)債表見表2-7所示。 資產(chǎn)負(fù)債表(表2-7) 單位:萬元 資 產(chǎn) 年初數(shù) 年末數(shù) 負(fù)債及所有者權(quán)益 年初數(shù) 年末數(shù) 現(xiàn)金及有價(jià)證券 51 65 負(fù)債總額 74 134 應(yīng)收賬款 23 28 所有者權(quán)益總額 168 173 存貨 16 19 其他流動(dòng)資產(chǎn) 21 14 長(zhǎng)期資產(chǎn) 131 181 資產(chǎn) 242 307 負(fù)債及所有者權(quán)益 242 307 (2)其它資料如下:2005年實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額400萬元,銷售成本260萬元,管理費(fèi)用54萬元,銷售費(fèi)用6萬元,財(cái)務(wù)費(fèi)用18萬元。其它收益8萬元,所得稅率為30%。 (3)2004年有關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)如下:主營(yíng)業(yè)務(wù)凈利率11%,總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.5,權(quán)益乘數(shù)1.4。 要求:根據(jù)以上資料 (1)運(yùn)用杜邦財(cái)務(wù)分析體系,計(jì)算2005年該公司的凈資產(chǎn)收益率; (2)采用連環(huán)替代法分析2005年凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)變動(dòng)的具體原因。 答案 05年主營(yíng)業(yè)務(wù)凈利率=(400-260-78+8)* (1-30%)/400=12.25% 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=400/(242+307)/2=1.46次 權(quán)益乘數(shù)=(242+307)/2/(168+173)/2=1.61倍 得到:04權(quán)益凈利率=11%*1.5*1.4=23.1% 05權(quán)益凈利率=12.25%*1.46*1.61=28.8% 05較04權(quán)益凈利率提高了5.7%,具體原因: (1)主營(yíng)業(yè)務(wù)凈利率變動(dòng)影響= (12.25%-11%)*1.5*1.4=2.63% (2)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動(dòng)影響= 12.25*(1.46-1.5)*1.4=-0.69% (3)權(quán)益乘數(shù)變動(dòng)影響= 12.25%*1.46*(1.61-1.4)=3.76% 三因素綜合作用使05:04提高5.7%。 第三章 1、假設(shè)企業(yè)按12%的年利率取得貸款200000元,要求在5年內(nèi)每年末等額償還,每年的償還額應(yīng)為( C )元。 A.40000 B.52000 C.55482 D.64000 這是年投資回收額的計(jì)算例題。可理解為投資20萬分五年等額收回(站在銀行角度),每年多少?200000/3.6048=55482 2、有一項(xiàng)年金,前3年無流入,后5年每年年初流入500萬元,假設(shè)年利率為10%,其現(xiàn)值為( )萬元。 A.1994.59 B.1565.68 C.1813.48 D.1423.21 [解析]本題是遞延年金現(xiàn)值計(jì)算的問題,對(duì)于遞延年金現(xiàn)值計(jì)算關(guān)鍵是確定正確的遞延期。 500 500 500 500 500 ︱ ︱ ︱ ︱ ︱ ︱ ︱ ︱ 1 2 3 4 5 6 7 8初 即0 1 2 3 4 5 6 7末 本題總的期限為8年,由于后5年每年初有流量,即在在第4到第8年的每年初也就是第3到第7年的每年末有流量,從圖中可以看出與普通年金相比,少了第1年末和第2年末的兩期A,所以遞延期為2,因此: 500(P/A,10%,5)(P/F,10%,2)=5003.7910.826=1565.68 按即付年金解麻煩一點(diǎn),結(jié)果一樣: 500〔(P/A,10%,5-1)+1〕(P/F,10%,3)=5004.16990.7513=1566.42 [答案] B (小誤差為系數(shù)精度不夠) 3、某人退休時(shí)有現(xiàn)金10萬元,擬選擇一項(xiàng)回報(bào)比較確定的投資,希望每個(gè)季度能收入2000元貼補(bǔ)生活。那么,該項(xiàng)投資的實(shí)際報(bào)酬率應(yīng)為( C )。 A.2% B.8% C.8.24% D.10.04% 解析: 季度報(bào)酬率=2000/100000=2% 實(shí)際年報(bào)酬率 4、一般認(rèn)為,當(dāng)市場(chǎng)利率達(dá)到歷史性高點(diǎn)時(shí),風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)通常較高( x )。 [解析]市場(chǎng)利率居高時(shí),意味著投資活躍,大家都愿意冒風(fēng)險(xiǎn),風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)不大,通常為3%。反之,投資沉寂,大家都不愿意冒風(fēng)險(xiǎn),風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)就大,通常為5%。 5、按照投資的風(fēng)險(xiǎn)分散理論、以等量資金投資A、B兩項(xiàng)目( ADE )。 A.若A、B項(xiàng)目完全負(fù)相關(guān),組合后的風(fēng)險(xiǎn)完全抵消 B.若A、B項(xiàng)目完全負(fù)相關(guān),組合后的風(fēng)險(xiǎn)不擴(kuò)大也不減少 C.若A、B項(xiàng)目完全正相關(guān),組合后的風(fēng)險(xiǎn)完全抵消 D.若A、B項(xiàng)目完全正相關(guān),組合后的風(fēng)險(xiǎn)不擴(kuò)大也不減少 E.A、B項(xiàng)目的投資組合可以降低風(fēng)險(xiǎn),但實(shí)際上難以完全 消除風(fēng)險(xiǎn)。 6、關(guān)于股票或股票組合的貝他系數(shù),下列說法中正確的是( ABCD )。 A.股票的貝他系數(shù)反映個(gè)別股票相對(duì)于平均風(fēng)險(xiǎn)股票的變異程度 B.股票組合的貝他系數(shù)反映股票投資組合相對(duì)于平均風(fēng)險(xiǎn)股票的變異程度 C.股票組合的貝他系數(shù)是構(gòu)成組合的個(gè)股貝他系數(shù)的加權(quán)平均數(shù) D.股票的貝他系數(shù)衡量個(gè)別股票的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) E. 股票的貝他系數(shù)衡量個(gè)別股票的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) 第四章 1、以公開、間接方式發(fā)行股票的特點(diǎn)是( ABC )。 A.發(fā)行范圍廣,易募足資本 B.股票變現(xiàn)性強(qiáng) C.有利于提高公司知名度 D.發(fā)行成本低 2、某國(guó)有企業(yè)擬在明年初改制為獨(dú)家發(fā)起的股份有限公司。現(xiàn)有凈資產(chǎn)經(jīng)評(píng)估價(jià)值6000萬元,全部投入新公司,拆股比例為1,按其計(jì)劃經(jīng)營(yíng)規(guī)模需要總資產(chǎn)3億元,合理的資產(chǎn)負(fù)債率為30%。預(yù)計(jì)明年稅后利潤(rùn)為4500萬元。請(qǐng)回答下列互不關(guān)聯(lián)的問題: 1.通過發(fā)行股票應(yīng)籌集多少股權(quán)資金? 2.如果市盈率不超過15倍,每股按0.40元規(guī)劃,最高發(fā)行價(jià)格是多少? 3.若按每股5元發(fā)行,至少要發(fā)行多少社會(huì)公眾股?發(fā)行后,每股盈余多少?市盈率是多少? 4.不考慮資本結(jié)構(gòu)要求,按公司法規(guī)定,至少要發(fā)多少社會(huì)公眾股。 答案 (1).股權(quán)資本=3*(1-30%)=2.1億元 籌集股權(quán)資金=2.1-0.6=1.5億元 (2).發(fā)行價(jià)格=0.4*15=6元/股 (3).社會(huì)公眾股=1.5 / 5=0.3億股 每股盈余=0.45 / 0.3+0.6=0.5元/股 市盈率=5 / 0.5=10倍 (4).社會(huì)公眾股=0.6*25% / 1-25%=0.2億股 3、長(zhǎng)期借款籌資與長(zhǎng)期債券籌資相比,其特點(diǎn)是( B )。 A.利息能節(jié)稅 B.籌資彈性大 C.籌資費(fèi)用大 D.債務(wù)利息高 4、下列有關(guān)租賃的表述中,正確的是( C )。 A.由承租人負(fù)責(zé)租賃資產(chǎn)維護(hù)的租賃,被稱為毛租賃。 B.合同中注明出租人可以提前解除合同的租賃,被稱為可以撤銷租賃。 C.按照我國(guó)稅法規(guī)定,租賃期為租賃資產(chǎn)使用年限的大部分(75%或以上)的租賃,被視為融資租賃。 D.按照我國(guó)會(huì)計(jì)制度規(guī)定,租賃開始日最低付款額的現(xiàn)值小于租賃開始日租賃資產(chǎn)公允價(jià)值的90%,則該租賃按融資租賃處理。 [解析]A-凈租賃 B-承租人 C-正確 D-大于 5、放棄現(xiàn)金折扣成本受折扣百分比、折扣期和信用期的影響。下列各項(xiàng)中,使放棄現(xiàn)金折扣成本提高的情況有( AD )。 A.信用期、折扣期不變,折扣百分比提高 B.折扣期、折扣百分比不變,信用期延長(zhǎng) C.折扣百分比不變,信用期和折扣期等量延長(zhǎng) D.折扣百分比、信用期不變,折扣期延長(zhǎng) 6、企業(yè)在持續(xù)經(jīng)營(yíng)過程中,會(huì)自發(fā)地、直接地產(chǎn)生一些資金來源,部分地滿足企業(yè)的經(jīng)營(yíng)需要,如( ABC )。 A.預(yù)收賬款 B.應(yīng)付工資 C.應(yīng)付票據(jù) D.根據(jù)周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定取得的限額內(nèi)借款 E.應(yīng)付債券 7、企業(yè)取得2005年為期一年的周轉(zhuǎn)信貸額為1000萬元,承諾費(fèi)率為0.4%,2005年1月1日從銀行借入500萬元,8月1日又借入300萬元,如果年利率為8%,則企業(yè)2005年度末向銀行支付的利息和承諾費(fèi)共為( B )萬元。 A.49.5 B.51.5 C.64.8 D.66.7 [解析] 利息=5008%+3008%5/12=50(萬元) 承諾費(fèi)=2000.4%+3000.4%7/12=1.5(萬元) 8、企業(yè)從銀行借入短期借款,不會(huì)導(dǎo)致實(shí)際利率高于名義利率的利息支付方式是( A )。 A.收款法 B.貼現(xiàn)法 C.加息法 D.分期等額償還本利和的方法 第五章 1、某企業(yè)只生產(chǎn)一種產(chǎn)品,單價(jià)為10元,單位變動(dòng)成本為6元,全部固定成本5000元,銷量1000件。欲實(shí)現(xiàn)目標(biāo)利潤(rùn)1000元,可采取的措施有( )。 A.單價(jià)提高到12元 B.單位變動(dòng)成本降低至4元 C.固定成本降低至4000元 D.銷量增加至1500件 E.單價(jià)下降至9元,同時(shí)增加銷量至2000件 根據(jù):利潤(rùn)=銷量(單價(jià)-單位變動(dòng)成本) -固定成本 1.1000=(P-6) 1000-5000 求解P=12元 故A正確 2.1000=(10-b)1000-5000 求解b=4元 故B正確 3.1000=(10-6)1000-a 求解a=3000元 故C錯(cuò)誤 4.1000=(10-6)x-5000 求解x=1500件 故D正確 5.(9-6) 2000-5000=1000 代入可達(dá)目標(biāo) 故E正確 2、某企業(yè)本年銷售收入為1 000萬元,邊際貢獻(xiàn)率為40%,固定營(yíng)業(yè)成本為200萬元。 要求計(jì)算: (1)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù); (2)預(yù)計(jì)下年銷售收入增長(zhǎng)20%,下年息稅前利潤(rùn)為多少? (3)若預(yù)計(jì)下年銷售收入降低30%,則下年息稅前利潤(rùn)為多少? 解: (1)DOL= = 2 (2)EBIT=200(1+20%2)=280(萬元) (3)EBIT=200(1—30%2)=80(萬元) 提示:原EBIT為200萬元,在DOL為2的情形下,銷售增加20%則EBIT增加40%(80/200);銷售減少30%則EBIT減少60%(120/200)。 3、經(jīng)營(yíng)杠桿并不是經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的來源,而只是放大了經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)( Y )。 [解析]經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是由于經(jīng)營(yíng)的不確定引起的,并不是經(jīng)營(yíng)杠桿引起的,但由于存在經(jīng)營(yíng)杠桿作用,會(huì)使銷量較小的變動(dòng)引起息稅前利潤(rùn)較大的變動(dòng)。 4、某公司年?duì)I業(yè)收入500萬,變動(dòng)成本率為40%,經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為1.5,財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為2。如果固定成本增加50萬元,那么,總杠桿系數(shù)將變?yōu)? C )。 A. 2.4 B. 3 C. 6 D. 8 [解析]500*(1-40%)/500*(1-40%)-(F+I) =300/300-(F+I)=3 可知(F+I)=200 當(dāng)F增加50時(shí):300/300-(200+50)=6 5、某公司年銷售100萬元,變動(dòng)成本率70%,全部固定成本和費(fèi)用20萬元,總資產(chǎn)50萬元,資產(chǎn)負(fù)債率40%,負(fù)債平均成本8%,假設(shè)所得稅率為40%,要求計(jì)算: (1)權(quán)益凈利率; (2)經(jīng)營(yíng)杠桿; (3)財(cái)務(wù)杠桿; (4)總杠桿。 (1)權(quán)益凈利率=(10030%-20)(1-40%)50(1-40%)=20% (2)DOL=10030% (10030%-(20-5040%8%)=2.59 (3)DFL=10030%-(20-5040%8%) 10030%-(20- 5040%8%)-5040%8%=1.16 (4)DTL=2.591.16=3 6、某公司正在考慮兩個(gè)籌資方案,這兩個(gè)方案均使用了一定的財(cái)務(wù)杠桿,但兩者又有較大差別。 方案A要求發(fā)行公司債券100萬元,利率為14%,此外還要通過發(fā)行普通股增加資金500萬元,每股50元; 方案B也是籌資600萬元,其中300萬是通過發(fā)行公司債券取得資金,其利率為16%,另外300萬元是通過發(fā)行普通股取得,每股50元,公司所得稅率33%。 要求: (1)計(jì)算兩方案息稅前利潤(rùn)無差別點(diǎn)。 (2)如果息稅前利潤(rùn)超過110萬元,哪一個(gè)方案可行? 解(1)(EBIT-14)(1-33%)10 =(EBIT-48)(1-33%)6 EBIT=99(萬元) 此時(shí)EPS(A)=EPS(B)=5.695元/股 解(2)設(shè)EBIT=110(萬元) 則:EPS(A)=(110-14)(1-33%)10=6.432元/股 EPS(B)=(110-48)(1-33%)6 =6.923元/股 應(yīng)采用B方案,即當(dāng)EBIT超過其無差別點(diǎn)時(shí),采用負(fù)債較多的B方案,其EPS最大。 第六章 1、年末ABC公司正在考慮賣掉現(xiàn)有的一臺(tái)閑置設(shè)備。該設(shè)備于8年前以40000元購(gòu)入,稅法規(guī)定折舊年限為10年,按直線法計(jì)提折舊,預(yù)計(jì)殘值率為10%,已提折舊28800元,目前可以按10000元價(jià)格出賣,假設(shè)所得稅稅率30%,賣出現(xiàn)有設(shè)備對(duì)本期現(xiàn)金流量的影響是( D ) A.減少360元 B.減少1200元 C.增加9640元 D.增加10360元 [解析]賬面凈值=40000-28800=11200(元) 變現(xiàn)損失=10000-11200=-1200(元) 變現(xiàn)損失減稅=120030%=360(元 ) 現(xiàn)金凈流量=10000+360=10360(元) 2、某投資方案,當(dāng)貼現(xiàn)率為16%時(shí),其凈現(xiàn)值為338元,當(dāng)貼現(xiàn)率為18%時(shí),其凈現(xiàn)值為-22元。該方案的內(nèi)含報(bào)酬率為( C )。 A.15.88% B.16.21% C.17.88% D.18.14% [解析]本題的考點(diǎn)是利用插補(bǔ)法求內(nèi)含報(bào)酬率,內(nèi)含報(bào)酬率是使凈現(xiàn)值為0時(shí)的貼現(xiàn)率。 內(nèi)含報(bào)酬率=16%+(18%-16%)[338/(338+22)]=17.88% (其實(shí)不用算都知道) 3、某項(xiàng)目初始投資1000萬元,項(xiàng)目有效期8年,第1年,第2年末現(xiàn)金流量為0,第3至第8年末現(xiàn)金流量為280萬元,假設(shè)貼現(xiàn)率為8%,求該項(xiàng)目的下列指標(biāo): (1)凈現(xiàn)值。 (2)現(xiàn)值指數(shù)。 (3)投資回收期。 注:(P/A.8%8)= 57466 (P/A.8%2)= 17833 (1)NPV=280[(P/A,8%,8) - (P/A,8%,2)]-1000 =280(5.7466-1.7833)-1000 =109.724(萬元)≈110(萬元) (2)PVI=110 1000+1=1.11 (3)回收期=2+1000 280=5.57(年) 第七章 1、騰龍公司考慮于2004年6月初購(gòu)入A股票,該股票預(yù)計(jì)在2005年、2006年、2007年的5月末每股可分別獲得現(xiàn)金股利0.6元、0.7元和0.9元,并預(yù)計(jì)在2007年可以每股8元的價(jià)格賣出該股票。公司要求的投資收益率為15%,則A股票的投資價(jià)值為多少? V=0.6(P/F,15%,1)+0.8(P/F,15%,2) +(0.9+8)(P/F,15%,3) =0.60.8696+0.80.7561+8.90.6576 =6.98(元) 04 05 06 07 V=? 0.6 0.7 0.9+8 6.98元 i=15% 2、某種股票當(dāng)前的市場(chǎng)價(jià)格是40元,每股股利是2元,預(yù)期的股利增長(zhǎng)率是5%,則其市場(chǎng)決定的預(yù)期收益率為( D )。 A.4% B.5.5% C.10% D.10.25% [解析]R=2*(1+5%)/40+5%=10.25% 第八章 1、某企業(yè)擬改變現(xiàn)在只對(duì)壞帳損失率小于10%的客戶賒銷的信用政策。方案有二: 其一,只對(duì)壞帳損失率小于8%的客戶賒銷,預(yù)計(jì)銷售收入將減少80000元,平均付款期仍為45天,管理成本將減少200元,減少銷售額的壞帳損失率為10%; 其二,只對(duì)預(yù)計(jì)壞帳損失率小于20%的客戶賒銷,預(yù)計(jì)銷售收入將增加120000元,平均付款期限仍為45天,管理成本將增加300元,增加銷售額的預(yù)計(jì)壞帳損失率為18%。 企業(yè)邊際貢獻(xiàn)為25%,企業(yè)投資報(bào)酬率為20%。 問:企業(yè)是否改變信用政策?如改變應(yīng)采用那個(gè)方案。 方案一、 收益: -8000025%=-20000 成本: -8000036020%4575%=-1500 -200 -8000010%=-8000 合計(jì): (20000-1500-200-8000)=-10300(元) 方案二、 收益: 12000025%=30000 成本: 12000036020%4575%=2250 300 12000018%=21600 合計(jì): (30000-2250-300-21600)=5850(元) 決策:采用方案二更有利。 第九章 1、某企業(yè)要交納33%的所得稅,法定公積金提取10%,在沒有納稅調(diào)整和彌補(bǔ)虧損的情況下,企業(yè)可真正自主分配的部分占利潤(rùn)總額的( B )。 A.47% B.60.3% C.53% D.57% [解析](1-33%)(1-10%)=60.3% 2、企業(yè)采用剩余股利分配政策的根本理由是( C )。 A.最大限度地用收益滿足籌資的需要 B.向市場(chǎng)傳遞企業(yè)不斷發(fā)展的信息 C.使企業(yè)保持理想的資本結(jié)構(gòu) D.使企業(yè)在資金使用上有較大的靈活性 3、以下股利政策中,最有利于股價(jià)穩(wěn)定的是( B )。 A.剩余股利政策 B.固定或持續(xù)增長(zhǎng)的股利政策 C.固定股利支付率政策 D.低正常股利加額外股利政策 4、某公司目前的普通股100萬股(每股面值1元、市價(jià)25元),資本公積400萬元,未分配利潤(rùn)500萬元。發(fā)放10%的股票股利后,公司的未分配利潤(rùn)將減少250萬元,股本增加250萬元。( X ) [解析] 股本按面值增加10萬元,資本公積增加 240萬元。 第十章 1、A公司和B公司流通在外普通股分別為3000萬股和600萬股,現(xiàn)有凈利分別為6000萬元和900萬元,市盈率分別為15和10。A公司擬采用增發(fā)普通股的方式收購(gòu)B企業(yè),并計(jì)劃支付給B企業(yè)高于其市價(jià)20%的溢價(jià)。 如果兩個(gè)企業(yè)并購(gòu)后的收益能力不變,新公司市盈率不變,則合并對(duì)原企業(yè)股東每股收益的影響可用如下方法求得: 合并前: A公司每股收益=60003000=2(元) A公司每股市價(jià)=152=30(元) B企業(yè)每股收益=900600=1.5(元) B企業(yè)每股市價(jià)=101.5=15(元) 股票交換比率=被并購(gòu)B企業(yè)的每股作價(jià)并購(gòu)A企業(yè)的每股市價(jià)=15(1+20%)30=0.6 為換取B公司全部股票,A公司需增發(fā)股數(shù)=6000.6=360(萬股) 合并后: 新A公司每股收益=(6000+900)(3000+360)=2.05(元),高于合并前每股收益,使A公司在每股收益方面獲得好處。合并后原B企業(yè)股東實(shí)際每股收益=2.050.6=1.23(元),低于合并前B企業(yè)每股收益。 股票市價(jià)交換比率=被并購(gòu)B企業(yè)的每股作價(jià)被并購(gòu)B企業(yè)的每股市價(jià) =15 (1+20%) 15 = 1.2 > 1, 說明合并使B企業(yè)股東在每股市價(jià)方面獲得好處,并購(gòu)對(duì)B企業(yè)有利。 綜上所述,該合并可提高并購(gòu)企業(yè)A公司股東的每股收益,并使被并購(gòu)企業(yè)B公司股東在每股市價(jià)方面獲得好處,故能成交。- 1.請(qǐng)仔細(xì)閱讀文檔,確保文檔完整性,對(duì)于不預(yù)覽、不比對(duì)內(nèi)容而直接下載帶來的問題本站不予受理。
- 2.下載的文檔,不會(huì)出現(xiàn)我們的網(wǎng)址水印。
- 3、該文檔所得收入(下載+內(nèi)容+預(yù)覽)歸上傳者、原創(chuàng)作者;如果您是本文檔原作者,請(qǐng)點(diǎn)此認(rèn)領(lǐng)!既往收益都?xì)w您。
下載文檔到電腦,查找使用更方便
9.9 積分
下載 |
- 配套講稿:
如PPT文件的首頁(yè)顯示word圖標(biāo),表示該P(yáng)PT已包含配套word講稿。雙擊word圖標(biāo)可打開word文檔。
- 特殊限制:
部分文檔作品中含有的國(guó)旗、國(guó)徽等圖片,僅作為作品整體效果示例展示,禁止商用。設(shè)計(jì)者僅對(duì)作品中獨(dú)創(chuàng)性部分享有著作權(quán)。
- 關(guān) 鍵 詞:
- 財(cái)務(wù)管理習(xí)題 財(cái)務(wù)管理 習(xí)題 word
鏈接地址:http://italysoccerbets.com/p-7920861.html