金融投資收益風險

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1、金融投資收益風險金融投資收益風險 2010/02/05 金融業(yè)是WTO服務貿(mào)易總協(xié)定確認的十二大呈現(xiàn)多樣化服務行業(yè)之一，金融與經(jīng)濟相互促進、相互制約，共同發(fā)展。多年來，中國經(jīng)濟的高速度發(fā)展逐漸由傳統(tǒng)貨幣經(jīng)濟進入到金融經(jīng)濟階段，金融投資在投資中所占的比例越來越大。一、金融投資的定義西方的新伯爾格雷夫經(jīng)濟學大辭典給出了投資的定義：“投資就是資本形成獲得或創(chuàng)造用于生產(chǎn)的資源資本主義經(jīng)濟中非常注重有形資本建筑、設備和存貨方面的企業(yè)投資。但是，政府、非盈利集團、公共團體、家庭也進行投資，包括有形資本、人力資本和無形資本的獲得。”因此，金融投資應定義為：個人或機構用現(xiàn)有的資金購買金融商品，以便將來獲取與風

2、險成正比例的收益，收益越高，風險越高。它不同與實物投資，實物投資是指通過買賣實物資產(chǎn)獲得收益的行為，而金融投資指通過金融市場對社會經(jīng)濟利益在社會成員中進行再分配，實現(xiàn)社會資源優(yōu)化配置。即通過金融投資活動將物質資本分配到高效率的地方。金融投資形成虛擬經(jīng)濟，又稱金融經(jīng)濟。二、金融投資的形式隨著我國經(jīng)濟的蓬勃發(fā)展，金融市場的日益豐富完善，給金融投資提供了多種選擇和途徑。主要的金融投資方式有：1、銀行儲蓄存款：普通家庭的首選投資，安全可靠，存取方便。2、債券：如國債，安全可靠，收益率高，購買變現(xiàn)方便，占總體投資比例較大。隨著改革的不斷深入，債券成為居民極為方便的投資途徑。3、股票：高風險，高收益，流動

3、性強，投資效益大。證券的投資效益包括兩部分：以股息、紅利形式獲得的收益和二級市場上買賣股票的差價收入。4、投資基金：分散風險，提高收益，流動性強。5、保險市場：保險公司和險種日益增多使投資選擇多樣化，既能達到儲蓄的作用，又能應付意外災害，防止巨額損失。三、金融資產(chǎn)的雙重性：收益和風險（一）金融投資的收益。資產(chǎn)的收益水平用收益率來衡量。收益率是度量投資業(yè)務受歡迎程度即投資收益的隨機變量，可以用數(shù)學期望來衡量。對于投資者來說，收益率越高越好。收益率按時間可分為年收益率、月收益率等；按投資種類可分為存款收益率、債券收益率、股票收益率等。存款和債券的收益以利息表示，股票的收益以股息、紅利和買賣差價表示

4、。不同投資工具收益率公式具有各自的特點：存款收益率=（到期本利和本金）/（償還期限本金）債券收益率=票面年利率（面額發(fā)行價格）/償還期限/發(fā)行價格股票收益率=股票年收益/股票買入價（二）金融投資的風險。風險是指金融投資者在金融投資活動中可能遭受損失（風險的負面作用）或獲利（風險的正面作用），而這種可能的損失或獲利是各種不確定因素影響金融投資的結果。對于投資者來說，風險越小越好。按不同的標準對投資風險作不同的分類：1、按引起風險的因素，可分為利率風險和證券市場風險。利率風險是由于利率的變動致使投資品的市場價值下降的風險；證券市場風險是由證券市場價格上下波動引起的一種風險。2、按原有財產(chǎn)總量是否減

5、少，可分為純粹風險和投機風險。3、按風險影響范圍，可分為系統(tǒng)風險和非系統(tǒng)風險。4、按金融工具分類，可分為債券市場風險、股票市場風險和金融衍生工具風險。（三）金融投資收益和風險的特點。雖然任何投資者都想追求最大的收益和最小的風險，但同時獲得最大收益和最小風險的投資方案并不存在。這是由投資收益和投資風險的特點決定的。概括的說，投資和風險具體如下共有的特點：1、時限性：風險或收益的不確定性或損益程度會隨時間的變化而變化。2、客觀性：因為風險或收益是由內在或外在的客觀因素引起，客觀存在，不以投資者的意志為轉移。3、不確定性：投資風險表現(xiàn)為投資損失的不確定性，投資收益表現(xiàn)為本金增值的不確定性。4、損益性

6、：從投資結果看，投資風險意味著投資損失，投資收益意味著資本金增值。正因為如此，投資者必須清晰的認識收益和風險的本質屬性和相互依存、相互作用的特征，確定出適合自己資產(chǎn)結構的投資方案，采取有效措施防范和規(guī)避風險以獲得盡可能大的收益和承擔盡可能小的風險。四、風險防范措施現(xiàn)代投資學理論認為：應當將資金投向幾種不同收益、不同風險、不同期限、不同種類的金融資產(chǎn)上，稱為資產(chǎn)組合或資產(chǎn)搭配投資，由此產(chǎn)生的效應稱為資產(chǎn)多樣化效應。因為投資組合中風險的一部分將相互抵消，從而使整體風險減小，穩(wěn)定投資收益。防范金融投資風險，可以通過以下幾種措施：（一）通過金融監(jiān)管機構、自律機構和金融機構自身采用法律、行政、經(jīng)濟等手段

7、對金融交易活動進行監(jiān)督管理，以保證金融市場的穩(wěn)定發(fā)展，用調控監(jiān)管方法防范風險。（二）投資者自身要掌握充分的相關知識。投資者應確定自己的投資目標，自己的偏好，確定自己能承受的風險、最大損失和想獲得的收益，據(jù)以確定投資量和投資方案如投資種類等，而且還要對國家、地區(qū)的經(jīng)濟環(huán)境，公司的運作經(jīng)營情況，各種投資途徑、投資工具的特點如優(yōu)缺點和投資分析的方法和技巧有一定的了解。(三)實施投資多樣化和風險分散化。如果居民或企業(yè)將所有的資金都投資在同一個證券品種上，一旦發(fā)生風險，損失會相當慘重。(四)利用技術分析方法和建立數(shù)學模型的方法進行正確的分析并,采取相應的正確措施,也可以防范風險，增加收益。查理斯道創(chuàng)立的

8、道氏理論是早期的技術分析方法。該理論認為股票市場的運動可分解為主要趨勢、次要變動和日常變動。股市的變動有一定的周期和內在規(guī)律，必然從多頭市場轉為空頭市場或從空頭市場轉變?yōu)槎囝^市場。經(jīng)濟的周期波動、投資者的模仿心理和股市信息傳播時的視察效應是股市運動的動力。它用于分析股票市場價格的短期變動和長期走勢。以后的技術分析方法根據(jù)此理論發(fā)展而來。五、從數(shù)學方面分析投資風險和收益(一)理論界關于投資的風險和收益的數(shù)學分析和模型。根據(jù)觀點的不同分為幾種類型，簡要將這方面理論界已有的研究現(xiàn)狀總結并列舉如下：1、概率度模型：以投資損失發(fā)生的概率計量投資風險的大小。K=K（R）=P(XK:風險值；R:預期投資收益

9、；X:預期投資損益變量；P:概率函數(shù)符號2、離散度模型：以投資損益變量波動的均方差計量投資風險的大小。K=K(X)=Var(X)Var：方差函數(shù)符號以上兩種模型基于認為投資風險是與不確定性或可能性聯(lián)系在一起的。3、K=K(L)=Max(L)L:投資損失變量此種模型基于認為風險是與可能產(chǎn)生的不利后果相聯(lián)系的,是由于不確定因素導致的投資損失，風險的大小由可能產(chǎn)生最大的相對或絕對投資損失來計量。4、K=K(L,LP)K：風險值；L：投資損失變量；LP:投資損失發(fā)生的概率此種模型基于認為風險是與不確定性和相應的不利投資后果同時相聯(lián)系的,是兩者的對立統(tǒng)一。只有在不確定性可能給投資者帶來損失時,或投資損失

10、具有不確定性時,才構成投資風險,兩者缺一不可。雖然第四種模型較為全面，但在實際投資過程中應當根據(jù)具體情況加以分析，選擇最為合適的一種模型進行度量。（二）利用概率論和數(shù)理統(tǒng)計的知識可以對投資風險和收益進行分析。將投資損益率設為隨機變量X，用E(X)和D(X)分別來度量平均損益率（或期望收益）和風險。若有兩種以上的投資商品，必須引入隨機向量、協(xié)方差和相關系數(shù)。相關的數(shù)學知識和數(shù)學公式如下：設X有N個歷史數(shù)據(jù)，X的概率分布p(xi)，p(xi)=1,則數(shù)學期望：E(X)=xip(xi)，標準差：D(x)=EXE(X)2，隨機向量：（X，Y），協(xié)方差：COV（X,Y）=EXE(X)YE(Y)，相關系數(shù)：y=COV（X,Y）/D(X)D(Y)根據(jù)以上數(shù)學基礎和具體的情況可建立各種模型以衡量風險和收益。綜上所述，金融投資是一種風險與收益并存的投資活動。在投資中要根據(jù)具體的情況靈活的選擇投資方案，采取風險防范措施，以達到減少風險、擴大收益的目的。但是，目前金融投資活動的許多本質和規(guī)律還不為人們所掌握，也缺乏十分有效的數(shù)學模型可以衡量，因此這方面的理論有待進一步改進和發(fā)展。