次貸危機(jī)對我國經(jīng)濟(jì)的影響及對策（本科論文）

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1、次貸危機(jī)對我國經(jīng)濟(jì)的影響及對策（本科論文） 題目：次貸危機(jī)對我國經(jīng)濟(jì)的影響及對策目錄摘要（詳見正文）一、次貸危機(jī)的起源與發(fā)展二、 金融風(fēng)暴對中國經(jīng)濟(jì)的影響三、面對金融危機(jī)，我國采取的應(yīng)對策略（一）經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級步伐加快（二）抑制物價上漲的政策措施成果顯著（三）改變宏觀調(diào)控方向，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展參考文獻(xiàn)以下是論文正文摘要：次貸危機(jī)及由其演化而成的金融風(fēng)暴給世界經(jīng)濟(jì)帶來了 很大影響。作為全球化經(jīng)濟(jì)中的一員, 中國經(jīng)濟(jì)也面臨著巨大的挑戰(zhàn)。隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化趨勢的日漸明顯，資本的國際流動和國際資本市場對于中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要性日益突出，但與之相伴的金融風(fēng)險也越來越大。作為發(fā)展中國家如何應(yīng)對這種挑戰(zhàn)，趨

2、利避害是擺在中國金融界和政府面前的一項重要課題。關(guān)鍵詞：次貸危機(jī) 金融風(fēng)暴 中國經(jīng)濟(jì)國際金融危機(jī)一般有三種表現(xiàn)形式。貨幣危機(jī)，是指一國貨幣在外匯市場面臨大規(guī)模的拋壓，從而導(dǎo)致該種貨幣的急劇貶值，或者迫使貨幣當(dāng)局花費(fèi)大量的外匯儲備和大幅度提高利率以維護(hù)現(xiàn)行匯率；外債危機(jī)，是指一國不能履約償還到期對外債務(wù)的本金和利息，包括私人部門的債務(wù)和政府債務(wù)；銀行危機(jī)，是指由于對銀行體系喪失信心導(dǎo)致個人和公司大量從銀行提取存款的擠兌現(xiàn)象。2007年4月，美國新世紀(jì)金融公司申請破產(chǎn)，標(biāo)志著次貸危機(jī)正式爆發(fā)。兩年來這場危機(jī)的影響愈演愈烈，形成一種蝴蝶;效應(yīng)，引發(fā)了國際金融風(fēng)波，導(dǎo)致全球鬧股災(zāi)。次貸危機(jī)造成美國的壞

3、賬是4600億美元，由于美國把壞賬證券化，經(jīng)過金融機(jī)構(gòu)的炒作，現(xiàn)在擴(kuò)展到全球，波及到許多國家的金融機(jī)構(gòu)和銀行，估計最終損失要達(dá)到1.2萬億美元，其損失和危害正在逐步顯露。美國一打噴嚏;，全世界都跟著感冒;，這就是金融國際化和經(jīng)濟(jì)全球化帶來的傳感效應(yīng)。一、次貸危機(jī)的起源與發(fā)展次貸;的全稱是次級住房抵押貸款支持債券;,是以住房抵押貸款為基礎(chǔ)發(fā)行的債券。要說明為什么會出現(xiàn)以住房抵押貸款為基礎(chǔ)發(fā)行債券;這個事物,需要先舉一個購房者按揭買房的例子。一個購房者按揭買房的例子:購房者甲想買一套住房,房價120萬元,而甲現(xiàn)在只有20萬元,因此向商業(yè)銀行A借款100萬元,甲在未來20年每年歸還一定金額給A,顯然

4、未來歸還的所有金額的現(xiàn)值總和要大于100萬元(不妨設(shè)為110萬元)。這樣,甲就提前消費(fèi)了未來的錢,現(xiàn)在就可以買到房子,而銀行A也可以賺到110-100=10萬元。對于這樣一個經(jīng)典的按揭買房的例子,消費(fèi)者和銀行都各取所需,本來事情就應(yīng)該結(jié)束了,然而美國的銀行家們卻仍然不滿足,他們覺得,雖然銀行賺了10萬元,可是這10萬元是以現(xiàn)在的100萬元為代價的,銀行現(xiàn)在的可用資金一下子就少了100萬,而且這10萬元也不能保證一定可以賺到,因為消費(fèi)者未來可能還不起房款。于是,銀行家們想了一個法子,就是將這100萬房貸證券化,向外發(fā)行105萬元的債券,用購房者甲每年歸還的房款來支付債券的利息和本金。這樣,住房抵

5、 押貸款支持債券;這個新生事物就誕生了。銀行通過發(fā)行105萬元的債券,現(xiàn)在就拿到了105萬元,而不是要耗費(fèi)20年去拿到110萬元,雖然少賺了5萬,但由于不用等20年,因此還是值得的。另外,為了避免由于購房者還不起房款而不得不用銀行自己的錢去支付利息,銀行又玩了一個花招:先將這100萬房貸按105萬元的價格整體賣給一個第三方(也就是房地美;、房利美;扮演的角色),由這個第三方再去發(fā)行債券,這樣,以后不管購房者還不還得起房款都與銀行無關(guān)了。顯然,通過住房抵押貸款支持債券,房貸的風(fēng)險完全轉(zhuǎn)移到了最后買單的機(jī)構(gòu)投資者身上,商業(yè)銀行沒有了后顧之憂,發(fā)放住房抵押貸款的積極性大大增加,甚至愿意向信用等級低,

6、沒有穩(wěn)定收入來源的低收入階層發(fā)放大量的貸款。那么機(jī)構(gòu)投資者為什么愿意購買第三方機(jī)構(gòu)發(fā)行的債券呢,主要有兩個原因,一方面是第三方機(jī)構(gòu)通過令人眼花繚亂的方式對房貸進(jìn)行了重新組合,制造;出了具有較高評級的債券,另一方面是這些年美國的房價一直處于上漲階段,即使購房者無力歸還貸款,還可以將其房屋收回拍賣。這樣,在房價維持上漲的趨勢中,美國的住房抵押貸款業(yè)務(wù)得到了空前的發(fā)展,市場規(guī)模急劇擴(kuò)大,機(jī)構(gòu)投資者(投資銀行、對沖基金、保險公司)手中也持有了大量的住房抵押貸款支持債券;,作為優(yōu)良資產(chǎn)放在其資產(chǎn)負(fù)債表的左邊。 然而,如果美國經(jīng)濟(jì)開始進(jìn)入下行周期,購房者開始無力支付房貸,伴隨著房價下跌情況的出現(xiàn),上述鏈條

7、將頃刻瓦解。由于購房者不能繼續(xù)支付房貸,這些住房抵押貸款支持債券;無法再支付利息,機(jī)構(gòu)投資者持有的這些資產(chǎn);的價值自然大幅縮水,甚至歸零。當(dāng)損失足夠大時,撐不住的投資機(jī)構(gòu)將只能宣告破產(chǎn),并發(fā)生連鎖反應(yīng),給經(jīng)濟(jì)帶來難以預(yù)測的災(zāi)難性的后果。 由于經(jīng)濟(jì)的全球化,次貸危機(jī)的影響迅速由美國擴(kuò)散到全世界,并隨著連鎖效應(yīng),最終演變?yōu)槿虻慕鹑陲L(fēng)暴。大量金融機(jī)構(gòu)爆出巨額虧損,全球股市大跌,金融體系流動性凍結(jié),大量企業(yè)開始裁員,制造業(yè)等實體經(jīng)濟(jì)也出現(xiàn)了衰退跡象。二、 金融風(fēng)暴對中國經(jīng)濟(jì)的影響中國的金融市場還比較封閉,金融衍生品也不像美國那樣品種繁多、登峰造極,這本是由于中國的金融創(chuàng)新能力不強(qiáng)而導(dǎo)致的,但卻幸運(yùn)地

8、使中國的金融市場避免了像西方發(fā)達(dá)國家那樣的重創(chuàng)。 不過,盡管中國的金融市場仍保持穩(wěn)定,但隨著金融風(fēng)暴的加劇,全球性經(jīng)濟(jì)衰退的苗頭開始出現(xiàn),中國的實體經(jīng)濟(jì)也不可避免地受到影響,并面臨越來越嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。再看消費(fèi)方面,這一點(diǎn)同樣也是短期內(nèi)難以提振的。中國的老百姓本來就有著節(jié)儉的習(xí)慣,再加上沒有一個足夠好的社會保障體系,對未來缺乏安全感,因此普遍不愿意花錢。如今面臨經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險,在消費(fèi)上就更要壓縮了,因此短期內(nèi)消費(fèi)也是難以得到很大提振的。三駕馬車;中,出口和消費(fèi)都難以提振,于是與1998年面臨經(jīng)濟(jì)低潮時一樣,這次政府又把目光投向了投資;,希望能像1998年那次一樣,借助于增加投資引領(lǐng)中國經(jīng)濟(jì)走出低谷

9、。在具體措施上,中國已經(jīng)開始實行積極的財政政策(例如2008年底公布的未來兩年增加四萬億的投資計劃)和擴(kuò)張性的貨幣政策(例如連續(xù)降低存貸款利率),希望向社會注入大量流動性,并帶動社會資本的投資熱情。 然而,這次的政策能否像1998年那樣取得比較好的效果是具有不確定性的。這次中國經(jīng)濟(jì)面臨的外部形勢明顯比1998年要壞得多,而且在1998年的產(chǎn)能還沒有像現(xiàn)在這樣過剩。事實上,三駕馬車;也可以這樣劃分:投資;代表供給,消費(fèi);和出口;代表需求,只不過一個是國內(nèi)需求,一個是國外需求。這幾年中國的出口大幅增加,其實也意味著國內(nèi)的產(chǎn)能供給是遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于國內(nèi)需求的,如今國外需求(出口)少了,因此單從國內(nèi)看,供給是

10、大于需求的,在這種情況下,需要做的應(yīng)該是減少供給,或者增加消費(fèi)。然而,目前公布的大幅增加投資的計劃,反而會導(dǎo)致未來供給的大幅增加,這樣,會使本來就失衡的供需關(guān)系變得更加失衡,產(chǎn)能更加過剩。屆時,一個很可能發(fā)生的情況是工廠不得不停止生產(chǎn),更多的工人失業(yè),整個經(jīng)濟(jì)仍然避免不了停滯乃至衰退的局面。 此外,在金融體系建設(shè)方面,應(yīng)該吸取美國的教訓(xùn),加強(qiáng)監(jiān)管。中國當(dāng)前的金融體系是比較穩(wěn)定的,但隨著經(jīng)濟(jì)的 發(fā)展 ,社會的需求,金融創(chuàng)新特別是金融衍生品的發(fā)展,是一個可以預(yù)見的趨勢。因此,仍應(yīng)該加強(qiáng)金融監(jiān)管,避免各種金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)較大的風(fēng)險,出現(xiàn)系統(tǒng)性的危機(jī)。只有保證金融體系正常運(yùn)轉(zhuǎn),才能使實體經(jīng)濟(jì)得到健康和快速

11、的發(fā)展。我國國家發(fā)展與改革委宏觀經(jīng)濟(jì)研究院副院長陳東琪認(rèn)為：到現(xiàn)在為止美國經(jīng)濟(jì)還沒有衰退，只是下調(diào)，這次下調(diào)絕不是短期就可以過去的這對我們的出口影響就很重大，所以我們一定要做好充分的思想準(zhǔn)備；對中國的第二個影響是相關(guān)銀行的損失。從媒體公布的有關(guān)資料和金融上市公司的有關(guān)年報可以看出，工行、建行、招行和其它不少銀行購買了美國的兩房;（房利美、房地美公司）和雷曼公司的債券；第三個影響則是潛在的危險，因為我們持有的國際外匯儲備 對外公布的數(shù)字是18000多億，其中美國國債大概5、6千億的樣子，而金融危機(jī)的發(fā)生對我們持有的美國債券實際上應(yīng)該還是有一些影響的；第四個影響則是由于國外資金流出導(dǎo)致的股市房地產(chǎn)

12、市場的疲軟加劇。此次美國金融危機(jī)涉及的都是一些大的投資銀行、老牌銀行、大的投資中介商等重要金融機(jī)構(gòu)。比如破產(chǎn)的雷曼兄弟已經(jīng)有158年的歷史。而全美500家銀行中，已經(jīng)有117家面臨破產(chǎn)。三、面對金融危機(jī)，我國采取的應(yīng)對策略防范金融風(fēng)險的最佳途徑是優(yōu)化我國的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、強(qiáng)化本國經(jīng)濟(jì)。各次金融危機(jī)的教訓(xùn)表明， 發(fā)展中國家只有優(yōu)化國內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，才能真正改善長期國際收支的狀況，確保自身不受國際資本流動無常變化的影響。有計劃、有步驟地開放資本市場，開放金融市場要做好準(zhǔn)備和試點(diǎn)，應(yīng)該采取謹(jǐn)慎的步驟和策略。就目前形勢看，次貸危機(jī)對中國并沒有造成太大的影響，中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展較為穩(wěn)定。但受國際石油價格和糧食價格上漲的影響，中國目前的通貨膨脹水平居高不下。央行對此采取了從緊的貨幣政策，從2007年3月起連續(xù)6次提高銀行存貸款利率，抑制貨幣信貸過快增長，以期降低通貨膨脹率。2008年中國繼續(xù)將治理通貨膨脹作為首要任務(wù)，同時要防止經(jīng)濟(jì)大起大落，在治理通脹和保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長之間尋找平衡。 共2頁: 上一頁12下一頁