金融學(xué)專(zhuān)業(yè)證券公司企業(yè)價(jià)值評(píng)估問(wèn)題研究——以華泰證券為例

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1、Abstract 摘要 隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)展變化，企業(yè)之間本錢(qián)運(yùn)作也不斷增多。作為和本錢(qián)市場(chǎng)高度相關(guān)我們國(guó)家證券行業(yè)，在過(guò)去幾年，伴隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、本錢(qián)市場(chǎng)進(jìn)展變化，亦以蓬勃之態(tài)不斷迸發(fā)生機(jī)。與行業(yè)進(jìn)展變化相伴,證券業(yè)企業(yè)間交易日趨活躍，證券業(yè)企業(yè)估值問(wèn)題也越來(lái)越受到關(guān)注。研究與分析證券行業(yè)企業(yè)無(wú)用程度評(píng)估案例，無(wú)助于我們發(fā)現(xiàn)實(shí)際評(píng)估中存在問(wèn)題和不足，做到及時(shí)改正和完善，增加企業(yè)無(wú)用程度評(píng)估客觀性、合理性和公正性，使企業(yè)無(wú)用程度評(píng)估行業(yè)能夠不斷向前進(jìn)展變化。本文基于企業(yè)無(wú)用程度評(píng)估關(guān)鍵性，分析和總結(jié)了國(guó)內(nèi)外企業(yè)無(wú)用程度評(píng)估背景、研究意義以及實(shí)踐和辦法，闡述了一個(gè)較為完整企業(yè)無(wú)用程度評(píng)估

2、案例，并且對(duì)企業(yè)無(wú)用程度評(píng)估案例進(jìn)行了深入分析和總結(jié)。本文分析了案例運(yùn)用評(píng)估實(shí)踐及評(píng)估辦法，在取得最終評(píng)估值過(guò)程中，總結(jié)了相關(guān)結(jié)論。 關(guān)鍵詞：證券企業(yè) 價(jià)值評(píng)估 華泰證券 Abstract With the integrated development of the global economy, the capital operation among enterprises is also increasing. China's securities industry, which is highly related to the capital market,

3、has continued to thrive in generate in the past few years with the growth of China's economy and the development of the capital market. With the development of the industry, the transactions among securities companies are becoming more and more active, and the valuation of securities companies i

4、s also receiving more and more attention. Studying and analyzing the cases of enterprise value assessment in the securities industry will help us find out the problems and deficiencies in the actual assessment, correct and perfect them in time, increase the objectivity, rationality and fairness of e

5、nterprise value assessment, and enable the enterprise value assessment industry to continuously develop forward. Based on the importance of enterprise value assessment, this paper analyzes and summarizes the background, research significance, theories and methods of enterprise value assessment at ho

6、me and abroad, expounds a relatively complete case of enterprise value assessment, and makes in-depth analysis and summary of the case of enterprise value assessment. This paper analyzes the evaluation theory and evaluation method used in the case, and summarizes the relevant conclusions in the proc

7、ess of obtaining the final evaluation value. Keywords: securities company Value assessment HUATAI SECURITIES CO.,LTD 目錄 摘要 I Abstract I 目錄 II 第一章 緒論 1 1.1 研究背景及意義 1 1.1.1 研究背景 1 1.1.2研究意義 1 1.2 文獻(xiàn)綜述 2 1.2.1 國(guó)外研究綜述 2 1.2.2 國(guó)內(nèi)研究綜述 2 1.3 研究方法與內(nèi)容 3 1.3.1 研究方法 3 1.3.2研究?jī)?nèi)容 3 第2章

8、 影響證券行業(yè)上市企業(yè)投資價(jià)值因素 4 2.1 市場(chǎng)因素 4 2.2 政策因素 4 2.3 區(qū)域進(jìn)展變化因素 4 第3章 華泰證券投資無(wú)用程度評(píng)估分析研究 5 3.1 華泰證券簡(jiǎn)介 5 3.1.1 華泰證券基本情況 5 3.1.2 華泰證券分布 5 3.2 華泰證券投資無(wú)用程度評(píng)估分析研究 6 3.2.1 基于財(cái)務(wù)報(bào)表分析投資無(wú)用程度分析； 6 3.2.2相對(duì)估值模型分析： 6 3.2.3絕對(duì)估值模型分析 6 第4章 結(jié)論及建議 7 4.1華泰證券投資價(jià)值評(píng)估分析結(jié)論 7 4.2建議 9 致 謝 10 參考文獻(xiàn) 11 1 證券公司企業(yè)價(jià)值評(píng)估問(wèn)題研

9、究——以華泰證券為例 第一章 緒論 1.1 研究背景及意義 1.1.1 研究背景 我們國(guó)家的證券經(jīng)歷了幾十年的進(jìn)展變化。推動(dòng)了市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)改革，優(yōu)化配置，對(duì)于國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起到了關(guān)鍵性的作用。外證券市場(chǎng)參與管理機(jī)制中介機(jī)構(gòu)，證券企業(yè)推動(dòng)著市場(chǎng)的發(fā)展，但是由于他能夠?yàn)榱斯娞峁┙鹑谛袠I(yè)的等服務(wù)，所以說(shuō)呢，她的業(yè)績(jī)往往和其他的里想關(guān)注，所以說(shuō)我們從年，明年開(kāi)始我們國(guó)家第一家證券企業(yè)成立以來(lái)，國(guó)家的證券企業(yè)呢，都過(guò)快速的發(fā)展。不斷的增加數(shù)量，提高質(zhì)量，到目前為止我們國(guó)家已經(jīng)有很多家的證券企業(yè)，有很多家的企業(yè)，而且還已經(jīng)上市了，隨著加入我們的市場(chǎng)的，本錢(qián)本金越來(lái)越國(guó)際化，金融業(yè)呢也不斷的向國(guó)外開(kāi)放

10、，而且由于國(guó)外企業(yè)。資金融入部分的國(guó)家投資銀行或者是企業(yè)倉(cāng)庫(kù)收購(gòu)，快速的進(jìn)入我們國(guó)家的行證券行業(yè)，使得這個(gè)國(guó)家的本身的證券行業(yè)受到了一定的沖擊。在不管是在什么方面，所以說(shuō)我們國(guó)家的證券行業(yè)面臨著很大的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，面臨著很多的危機(jī)與挑戰(zhàn)。 1.1.2研究意義 證券這個(gè)行業(yè)是我們國(guó)家的證券市場(chǎng)的一股關(guān)鍵性的力量，它的發(fā)展的健康性，穩(wěn)定性和速度變化，影響著整個(gè)市場(chǎng)以及整個(gè)金融行業(yè)的，進(jìn)展和變化。最近幾年，我們國(guó)家的證券機(jī)構(gòu)融資的方式越來(lái)越多樣。越來(lái)越多的方式。本金的規(guī)模也在不斷的擴(kuò)大著，所以說(shuō)正確的行業(yè)投資的價(jià)值程度的研究，也引起了各種利益的所得者，包括持股人以及投資者還有管理人員的關(guān)注。為了

11、更好的方便地，有效地提高證券行業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值，企業(yè)程度，吸引著更多的投資者投資。方便的，有效的，可行的，建立企業(yè)上市投資價(jià)值程度評(píng)價(jià)指標(biāo)和評(píng)價(jià)的模型。我們通過(guò)對(duì)國(guó)家，企業(yè)上市進(jìn)展變化的現(xiàn)狀分析，通過(guò)對(duì)以華泰證券為例研究證券行業(yè)的信息公開(kāi)監(jiān)控管轄，收到各方面的關(guān)注，作為衡量經(jīng)營(yíng)者管理的友誼，具有有效的完成間接管理，幫助持股人還有投資者理解企業(yè)的真實(shí)的情況，真實(shí)的業(yè)績(jī)，真是的餓方法，同時(shí)促進(jìn)經(jīng)營(yíng)者。對(duì)于它的有效管轄控制，防止有重大的風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)華泰證券的例子，使得國(guó)家級(jí)國(guó)家無(wú)關(guān)，有關(guān)上市企業(yè)的達(dá)到相應(yīng)的配置。幫助投資人和持股人更加的理解。證券的運(yùn)行模式，還有他的和諧核心價(jià)值，核心意義。使得無(wú)論是哪種的

12、風(fēng)險(xiǎn)愛(ài)好，嫖投資者都選擇在選擇投資對(duì)象的時(shí)候，都有相應(yīng)的參考情況做出自己的決策。有利于提升證券行業(yè)的資深的，綜合的能力，促使我們的國(guó)家的證券的行業(yè)整體的向前邁進(jìn)一步，積極的進(jìn)展和變化。隨著國(guó)際證券。果子國(guó)際化的證券，外資企業(yè)的進(jìn)入企業(yè)的行業(yè)化，多樣化，我們國(guó)家的證券行業(yè)激烈的競(jìng)爭(zhēng)。是的，證券企業(yè)了解自己的綜合能力，提高自己的綜合能力，提高自己的價(jià)值，在國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中取得優(yōu)異的良好的體系地位。使得證券了解自己的高優(yōu)優(yōu)是高處進(jìn)一步豐富上市企業(yè)的投資價(jià)值程度，不研究問(wèn)我們國(guó)家的證券上市企業(yè)雀子強(qiáng)度評(píng)價(jià)研究做好良好的基礎(chǔ)打算。本文結(jié)合證券行業(yè)的現(xiàn)狀和實(shí)際情況，構(gòu)建出他的各種評(píng)價(jià)的問(wèn)題，蘋(píng)果的問(wèn)題，證券公司

13、企業(yè)價(jià)值評(píng)估問(wèn)題研究。以華泰證券為例子。做出非?？尚械耐顿Y計(jì)劃和方案。 1.2 文獻(xiàn)綜述 1.2.1 國(guó)外研究綜述 國(guó)外企業(yè)無(wú)用程度評(píng)估實(shí)踐最早可以追溯到19世紀(jì)初費(fèi)雪發(fā)表《The Nature Of Capital and Income》，它詳述了本錢(qián)與收入間關(guān)系以及無(wú)用程度源泉等問(wèn)題，從利息率角度來(lái)闡述本錢(qián)無(wú)用程度與收入這兩者間關(guān)系。 美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家湯姆·科普蘭（Tom·Copeland）等在《無(wú)用程度評(píng)估》中把無(wú)用程度評(píng)估辦法分為現(xiàn)金流量法和非現(xiàn)金流量法，較為全面研究了企業(yè)無(wú)用程度。作者極為推崇現(xiàn)金流貼現(xiàn)法。隨著更深入研究，很多學(xué)者指出傳統(tǒng)現(xiàn)金流貼現(xiàn)法存在問(wèn)

14、題，因?yàn)楝F(xiàn)金流貼現(xiàn)法存在很多不確定性，在實(shí)際操作上對(duì)不確定性進(jìn)行無(wú)用程度評(píng)估難度很大。 20 世紀(jì)90 年代，迪克西特（Dixit）與平迪克（Peace Dick）提出經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)無(wú)用程度與投資機(jī)會(huì)無(wú)用程度組成企業(yè)無(wú)用程度。 從國(guó)外研究現(xiàn)狀看，以美國(guó)為首西方發(fā)達(dá)國(guó)家企業(yè)無(wú)用程度評(píng)估實(shí)踐研究已很成熟，建立了比較完善無(wú)用程度評(píng)估辦法體系。在具體評(píng)估實(shí)踐中，成本法、市場(chǎng)法和收益法往往為共同使用，然后根據(jù)三種辦法三種結(jié)論加以分析、判斷、綜合、調(diào)整，最后確定最終評(píng)估值。 1.2.2 國(guó)內(nèi)研究綜述 肖時(shí)慶（2001）對(duì)于我們國(guó)家證券市場(chǎng)中資產(chǎn)評(píng)估問(wèn)題進(jìn)行了研究，他在文章中介紹了資產(chǎn)評(píng)估產(chǎn)生與進(jìn)展變化，

15、對(duì)于資產(chǎn)評(píng)估活動(dòng)中會(huì)計(jì)處理，借鑒了外國(guó)經(jīng)驗(yàn)。 李紅杰（2011）認(rèn)為收益法更具無(wú)適用性。白祖文通過(guò)比較不同辦法，分別闡述并分析了各個(gè)辦法在證券企業(yè)企業(yè)無(wú)用程度評(píng)估運(yùn)用。顯而易見(jiàn)，不同研究對(duì)象應(yīng)具體分析，將各辦法綜合起來(lái)使用更會(huì)無(wú)意想不到效果。 王瑞（2012）在研究并購(gòu)企業(yè)時(shí)認(rèn)為，對(duì)企業(yè)進(jìn)行估值，需要具無(wú)完整且合理評(píng)估流程，對(duì)于評(píng)估環(huán)境因素應(yīng)當(dāng)做出充分考量，而不能盲目進(jìn)行市場(chǎng)法評(píng)估。 楊世武（2015）在《企業(yè)無(wú)用程度構(gòu)成與提升途徑》中指出：企業(yè)無(wú)用程度為資產(chǎn)無(wú)用程度、市場(chǎng)無(wú)用程度、投資無(wú)用程度、“合約無(wú)用程度”、資源無(wú)用程度和社會(huì)無(wú)用程度無(wú)機(jī)組合。企業(yè)無(wú)用程度反映企業(yè)過(guò)去與現(xiàn)在以及未來(lái)

16、與進(jìn)展變化。企業(yè)無(wú)用程度包括持續(xù)經(jīng)營(yíng)、企業(yè)特定治理模式、企業(yè)與利益相關(guān)者無(wú)機(jī)整合、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、企業(yè)創(chuàng)造成果和未來(lái)增值能力等。 王成利（2015）在《收益法在企業(yè)無(wú)用程度評(píng)估應(yīng)用中幾個(gè)問(wèn)題》中指出：現(xiàn)在收益法數(shù)據(jù)模型和各參數(shù)選擇專(zhuān)業(yè)用法已被普遍認(rèn)可，其基本定義、基本邏輯也基本定型，但為收益法在實(shí)際運(yùn)用中也存在一些問(wèn)題。 從國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀看，我們國(guó)家資產(chǎn)評(píng)估行業(yè)起步較晚，國(guó)內(nèi)企業(yè)無(wú)用程度評(píng)估實(shí)踐與辦法研究大多借鑒了西方國(guó)家評(píng)估實(shí)踐與辦法。企業(yè)無(wú)用程度評(píng)估體系構(gòu)造于改革開(kāi)放初期，它在一定歷史時(shí)期發(fā)揮了應(yīng)無(wú)作用。隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)進(jìn)展變化，國(guó)內(nèi)很多學(xué)者對(duì)企業(yè)無(wú)用程度評(píng)估實(shí)踐以及企業(yè)無(wú)用程度評(píng)估辦法，如收益法

17、、相對(duì)無(wú)用程度法、自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)法、EVA 辦法、期權(quán)定價(jià)法、模糊層次分析法等，進(jìn)行了深入研究與探討。 1.3 研究方法與內(nèi)容 1.3.1 研究方法 在導(dǎo)師指導(dǎo)下選定論文題目。選題之后，找時(shí)間尋找與論文題目相關(guān)資料。采用研究辦法為： （1）比較分析法：將研究對(duì)象華泰證券與同行業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)比，以便列舉優(yōu)勢(shì)與不足，給出更為合理解釋?zhuān)? （2）文獻(xiàn)研究法：通過(guò)廣泛查閱國(guó)內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)，了解國(guó)內(nèi)外無(wú)關(guān)企業(yè)無(wú)用程度研究現(xiàn)狀，搜集無(wú)關(guān)真實(shí)資料整理、歸納，在借鑒前輩們研究成果基礎(chǔ)上，再結(jié)合華泰證券自身特性進(jìn)行分析。 1.3.2研究?jī)?nèi)容 本文主要研究?jī)?nèi)容分為七部分： 第一部分為緒論，首先介紹

18、了本文研究背景，同時(shí)列出了選題意義。然后介紹了國(guó)內(nèi)外相關(guān)研究文獻(xiàn)，接著說(shuō)明本文研究思路和相關(guān)內(nèi)容。 第二部分介紹了影響證券行業(yè)上市企業(yè)投資無(wú)用程度因素，主要從市場(chǎng)因素、政策因素以及區(qū)域進(jìn)展變化因素三個(gè)方面進(jìn)行分析 第三部分針對(duì)華泰證券投資無(wú)用程度評(píng)估分析研究，包括華泰證券簡(jiǎn)介：主要為華泰證券基本情況、分布以及華泰證券投資無(wú)用程度評(píng)估分析研究包括基于財(cái)務(wù)報(bào)表分析投資無(wú)用程度分析；相對(duì)估值模型分析；絕對(duì)估值模型分析。 第四部分為結(jié)論和建議。做出華泰證券投資無(wú)用程度評(píng)估分析結(jié)論，以及根據(jù)以上數(shù)據(jù)分析結(jié)果針對(duì)華泰證券企業(yè)做出合理投資建議；進(jìn)一步對(duì)證券行業(yè)作投資無(wú)用程度評(píng)估分析后參考建議。 證券

19、公司企業(yè)價(jià)值評(píng)估問(wèn)題研究——以華泰證券為例 第2章 影響證券行業(yè)上市企業(yè)投資價(jià)值因素 2.1 市場(chǎng)因素 非常影響證券企業(yè)上市，企業(yè)投資價(jià)值程度之一的就是企業(yè)的自己的本身的市場(chǎng)因素，他非常大的程度上就反映了企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)的地位，在的市場(chǎng)的情況，相對(duì)于投資者，還有持股人，他選擇投資對(duì)象的時(shí)候起到了關(guān)鍵性的決定的作用。他上次市里也主要通過(guò)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，承銷(xiāo)，資產(chǎn)管理等基本業(yè)務(wù)表現(xiàn)。各種業(yè)務(wù)的市場(chǎng)份額，還有客戶(hù)的資源，都能夠反應(yīng)出它的上市的市場(chǎng)上的地位的程度的強(qiáng)弱，勢(shì)力的強(qiáng)弱，經(jīng)濟(jì)的環(huán)境呢，是影響我們國(guó)家證券業(yè)的上市企業(yè)投資價(jià)值程度。是影響我們國(guó)家證券的上市企業(yè)投資程度價(jià)值的一個(gè)基本性的因素。我們

20、國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展變化，受到他的過(guò)的國(guó)內(nèi)外的形勢(shì)的走向的基本影響，是非常直觀的影響。隨著市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)慢慢好轉(zhuǎn)復(fù)蘇，到目前為止我們國(guó)家的證券行業(yè)狀態(tài)良好。股價(jià)相比往年也是有所提高的，業(yè)務(wù)成交量也是有所提升的我們國(guó)家的證券市場(chǎng)的上次成都資金投資價(jià)值。對(duì)于市場(chǎng)方面的反應(yīng)效果還是比較好的，吸引著更多的投資者進(jìn)行投資，吸引著更多的控股人，放心大膽的投資。獲得更好的收益。 2.2 政策因素 證券這個(gè)行業(yè)，他的企業(yè)對(duì)于政策方面的調(diào)控還是反應(yīng)是比較敏感的，首先是利率的產(chǎn)生，這種體制的開(kāi)放，我們國(guó)家的證券行業(yè)，它擴(kuò)展著國(guó)際上的非常多的像匯率的變動(dòng)，還有國(guó)家的政策影響他的。外匯的資產(chǎn)程度。還有貨幣的政策影響也非常大

21、。貨幣的影響呢？主要是。資金上流動(dòng)方面，投資者沒(méi)有更多的閑置的資金投資，國(guó)家采取著寬松的政策，證券行業(yè)呢，可以吸納更多的資金的規(guī)模成本，提高它的價(jià)值。還有就是，利率的變動(dòng)會(huì)產(chǎn)生波動(dòng)，因?yàn)樽C券行業(yè)，他的沒(méi)有債券和投資和貨幣的投資，存款利率的調(diào)整會(huì)是企業(yè)存在著一定的風(fēng)險(xiǎn)，影響著他的收益和投資價(jià)值程度。最后，財(cái)政政策是國(guó)家的經(jīng)濟(jì)政策，關(guān)鍵性的一步，國(guó)家的增，如果增加財(cái)政的支出，會(huì)刺激經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，調(diào)節(jié)稅率也會(huì)影響企業(yè)自己本身的經(jīng)濟(jì)利益效益，對(duì)于上市企業(yè)來(lái)說(shuō)，它的股票，股份股息也會(huì)受到影響，沒(méi)有辦法吸引更多的投資者進(jìn)行投資。投資者的法律保護(hù)體系也是非常重要的一個(gè)政策影響因素，他的為了配合見(jiàn)證，會(huì)對(duì)企業(yè)的

22、風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控，監(jiān)測(cè)管轄以及提高他的心意笑語(yǔ)，他的投資利益保護(hù)存在著一定的問(wèn)題，影響著投資價(jià)值程度。一些非常嚴(yán)重的違規(guī)問(wèn)題，比如說(shuō)證券企業(yè)挪用客戶(hù)的保證金押金，上市企業(yè)捏造虛假證據(jù)，違規(guī)操作，泄露一些內(nèi)幕的黑幕信息。但是如果說(shuō)沒(méi)有一定的處罰，重罰措施，投資者他的損失就會(huì)被損害，也沒(méi)有辦法彌補(bǔ)，使得他的證券行業(yè)的信譽(yù)非常大的降低，而且會(huì)是投資者，他的投資方面的信心會(huì)受到影響，影響他的將來(lái)的投資打算。所以完善投資者法律這些保護(hù)體系對(duì)于上市公司只投資資產(chǎn)價(jià)值程度也會(huì)產(chǎn)生一定的影響，它的具體表現(xiàn)是長(zhǎng)遠(yuǎn)的，是深遠(yuǎn)的。 2.3 區(qū)域進(jìn)展變化因素 區(qū)域方面的進(jìn)展變化的因素，也是影響著證券企業(yè)上市成長(zhǎng)性的一個(gè)優(yōu)

23、勢(shì)，關(guān)鍵如果說(shuō)一個(gè)企業(yè)，他向外發(fā)展，擴(kuò)大投資規(guī)模，它的價(jià)值評(píng)估體系也會(huì)逐漸的增加，它對(duì)于人們的影響的因素也會(huì)慢慢的增高。目前我們國(guó)家的金融市場(chǎng)算是比較發(fā)達(dá)，證券這一行業(yè)變化的潛力非常大，很多企業(yè)的成長(zhǎng)能力非常快，在將來(lái)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，如果說(shuō)保持優(yōu)勝略汰的成長(zhǎng)性是考慮證券行業(yè)的建個(gè)價(jià)值程度的非常重要的因素之一，所以區(qū)域的進(jìn)展變化因素也是一個(gè)影響證券公司企業(yè)。價(jià)值程度，評(píng)估問(wèn)題研究的一個(gè)必不可少的因素。一個(gè)非常關(guān)鍵性的。 第3章 華泰證券投資無(wú)用程度評(píng)估分析研究 3.1 華泰證券簡(jiǎn)介 3.1.1 華泰證券基本情況 華泰證券的基本情況就是華泰證券，他是一個(gè)股份有限公司，一個(gè)股份有限企業(yè)，他以

24、前是江蘇省證券企業(yè)演變而來(lái)的，成立于南京，他是中國(guó)見(jiàn)證會(huì)第一次批準(zhǔn)綜合類(lèi)券商，也是最早的全國(guó)范圍內(nèi)的獲得的創(chuàng)新性的試點(diǎn)。商之一，它的總部是在云南，經(jīng)他秉持著高效，誠(chéng)信，穩(wěn)健，創(chuàng)新的一種核心的理念，管理，經(jīng)營(yíng)運(yùn)作。正在成長(zhǎng)他的。他的證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)有很多，還有投資的銀行企業(yè)的業(yè)務(wù)，資產(chǎn)管理的業(yè)務(wù)都是比較完善的，構(gòu)架也比較完善的體系完善，還有研究的咨詢(xún)，還有信息咨詢(xún)管理，風(fēng)險(xiǎn)管理評(píng)估等方面，都是有著無(wú)比巨大的支持體系的，華泰證券正在成長(zhǎng)為一個(gè)市場(chǎng)中非常具有競(jìng)爭(zhēng)力的，綜合性的，規(guī)模的，大的，符合就金融服務(wù)的一個(gè)商業(yè)華泰證券，他是在控股南方基金企業(yè)，合資組建友邦華泰基金企業(yè)的基礎(chǔ)上，又成功的收購(gòu)了亞洲證券

25、。還是聯(lián)合證券的控股人心態(tài)證券和常委，長(zhǎng)城偉業(yè)期間的企業(yè)和參與，參與控股還參與控股了建立了香港的子企業(yè)，還是江蘇銀行的控股公司之一。 3.1.2 華泰證券分布 3.2 華泰證券投資無(wú)用程度評(píng)估分析研究 3.2.1 基于財(cái)務(wù)報(bào)表分析投資無(wú)用程度分析； 3.2.2相對(duì)估值模型分析： 3.2.3絕對(duì)估值模型分析 第4章 結(jié)論及建議 4.1華泰證券投資價(jià)值評(píng)估分析結(jié)論 華泰證券投資價(jià)值評(píng)估分析的結(jié)論就是他是盈利細(xì)的指標(biāo)，他在于市場(chǎng)的行業(yè)上的蘋(píng)果非常關(guān)鍵，它的盈利能力比較強(qiáng)，都能夠被投資者，還有控股人大概很多的收益，也能夠吸引更多的更大的范圍內(nèi)的人們進(jìn)行加

26、入投資。結(jié)合他的財(cái)務(wù)核算的特點(diǎn)。我們看他的凈利潤(rùn)，凈資產(chǎn)收益，還有主要的業(yè)務(wù)方面的營(yíng)業(yè)額，營(yíng)業(yè)收益，它的平均代理的業(yè)務(wù)的收益，還有成本的管理的方面的能力，他的凈利潤(rùn)呢，是衡量華泰正義，華泰企業(yè)，盈利的一個(gè)管理的應(yīng)用，有用的指標(biāo)，它的凈資產(chǎn)收益。發(fā)現(xiàn)存在的問(wèn)題，如缺少足夠的資金支持。整體的資本規(guī)模比較小，還有創(chuàng)新的能力不夠充足，以及股份權(quán)利結(jié)構(gòu)不太合理，還有業(yè)務(wù)范圍較窄和風(fēng)險(xiǎn)控制能力較薄弱，專(zhuān)業(yè)人才比較匱乏，經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)成本結(jié)構(gòu)可能會(huì)失衡等等。業(yè)績(jī)較高，說(shuō)明它帶來(lái)的收益比較高，它獲得的資產(chǎn)的能力就比較強(qiáng)，他的主意又，主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率也是高的，所以說(shuō)表示華泰證券在同行市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)了優(yōu)勢(shì)，地位還是比較大

27、的，它的發(fā)展的潛力也是比較沖，比較優(yōu)秀的，充足的。 他的營(yíng)業(yè)部平均代理證券業(yè)務(wù)凈收入，證券業(yè)務(wù)代理數(shù)量也是比較大的，比較優(yōu)秀，能夠反映他證券這個(gè)企業(yè)的平均代理的能力。其次，華泰證券它的抗風(fēng)險(xiǎn)能力也是非常強(qiáng)的，它能夠促進(jìn)企業(yè)加強(qiáng)的內(nèi)部的空風(fēng)險(xiǎn)控制，防范和減少風(fēng)險(xiǎn)。目前我們國(guó)家的，證券行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估是非?；A(chǔ)性的，所以說(shuō)我們選擇企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)是將本錢(qián)，還有將本錢(qián)，負(fù)債各項(xiàng)準(zhǔn)備風(fēng)險(xiǎn)之和掙本錢(qián)呢，它是企業(yè)，在剪輯的時(shí)候可以抵御了一定的潛在風(fēng)險(xiǎn)。華泰證券他是。在這方面的準(zhǔn)備是比較充足的。它的破損情況，經(jīng)營(yíng)虧損時(shí)會(huì)保證一部分資金。保留一部分資金，也是反應(yīng)他的充分性的關(guān)鍵性的因素，成長(zhǎng)，他的企業(yè)是具有成長(zhǎng)

28、性的，也能夠在競(jìng)爭(zhēng)中獲得優(yōu)勢(shì)。我們國(guó)家的上市企業(yè)投資評(píng)價(jià)，構(gòu)建優(yōu)勝劣汰。華泰證券無(wú)異于是一股優(yōu)勢(shì)股。他在承銷(xiāo)業(yè)務(wù)金額方面也是非常優(yōu)秀的，為證券企業(yè)主要服務(wù)成交的金額非常大，淡然的利潤(rùn)也比較多，增加行業(yè)的進(jìn)步的，發(fā)展的潛力也是比較大的，他的資產(chǎn)管理收入體現(xiàn)了華泰證券企業(yè)市場(chǎng)勢(shì)力的另一個(gè)方面，目前它的進(jìn)展變化，規(guī)模為其帶來(lái)的收益會(huì)變成。一種競(jìng)爭(zhēng)性良好的收益，收益是長(zhǎng)期有長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的，可能有經(jīng)營(yíng)進(jìn)展變化的一種非常良好的長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展。對(duì)于投資者利益來(lái)說(shuō)，它的本錢(qián)越大，增至越大，規(guī)模越大，它的上市企業(yè)的數(shù)量，還有質(zhì)量也是可以保證的，沒(méi)有投資的后顧之憂(yōu)，是華泰證券公司了，如果說(shuō)可以做到的話(huà)，他的未來(lái)的前景是非

29、常廣闊的。一個(gè)證券行業(yè)的上市經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，它的承銷(xiāo)業(yè)務(wù)非常好地開(kāi)展起來(lái)，可以吸引著很多的投資者進(jìn)行投資，獲得更大的收益。繼續(xù)帶動(dòng)著他的經(jīng)濟(jì)任務(wù)的發(fā)展，各項(xiàng)規(guī)模的擴(kuò)大以及出國(guó)的和西方國(guó)家發(fā)達(dá)國(guó)家相比的，權(quán)益保護(hù)措施可以借個(gè)完善修改，制定各種法律機(jī)構(gòu)的修理規(guī)則，確保它的投資者的利益，可以使得投資者對(duì)于債券可以更加的信任。 對(duì)于投資者增加的有利，也可以對(duì)于家鄉(xiāng)公司剛加的獲得更大的投資金額以及，進(jìn)而產(chǎn)生更大的投資效益。其次，加強(qiáng)他的監(jiān)控管理措施，可以督促他上市企業(yè)更加嚴(yán)格的執(zhí)行各種信息公示，保證他的保證它的持股人，還有投資者獲得鄭家準(zhǔn)確的信息，以及更加獲得及時(shí)的信息，可以進(jìn)一步投資的完善。而且企業(yè)加大懲

30、罰力度，可以提高他的信譽(yù)程度，對(duì)于不法的人員以中警告的作用，可以保證他的信譽(yù)良好，以及各種業(yè)務(wù)的嚴(yán)格局勢(shì)。還有就是逐步放松企業(yè)的范圍限制和控股人員的。要求各項(xiàng)融資業(yè)務(wù)比較少的設(shè)計(jì)，但是隨著金融體系的越來(lái)越多了，進(jìn)一步的開(kāi)放，國(guó)外的證券也會(huì)加入我們的中國(guó)市場(chǎng)，做事是做市商業(yè)務(wù)，各種融資業(yè)務(wù)，我們可以進(jìn)一步搶占各種份額，隨著金融體系不斷的演變，可以和我們公司。業(yè)務(wù)創(chuàng)新就是要發(fā)展。企業(yè)要適當(dāng)?shù)膭?chuàng)新，創(chuàng)新是一個(gè)企業(yè)能夠提供無(wú)差異，差異化的服務(wù)，對(duì)于客戶(hù)，對(duì)于客戶(hù)來(lái)說(shuō)非常具有吸引力，然后就是擴(kuò)大市場(chǎng)的份額，他尋找更多的利益的發(fā)展的空間，也是對(duì)于企業(yè)的投資價(jià)值程度，一個(gè)沒(méi)有睡上優(yōu)勢(shì)的表現(xiàn)，可以進(jìn)行差異化的

31、經(jīng)營(yíng)服務(wù)，提供創(chuàng)新型的服務(wù)。 對(duì)于沒(méi)有實(shí)力，實(shí)力增強(qiáng)，被和可以鞏固企業(yè)的有差異的服務(wù)，優(yōu)質(zhì)的服務(wù)，同時(shí)。積極地開(kāi)展各項(xiàng)業(yè)務(wù)，可以自己的業(yè)務(wù)范圍，對(duì)于營(yíng)業(yè)部分網(wǎng)點(diǎn)。可以采用本土經(jīng)營(yíng)挖掘，起發(fā)掘當(dāng)?shù)乜蛻?hù)的需求更加的，適合當(dāng)?shù)乜蛻?hù)的要求，偏好愛(ài)好。發(fā)展各種經(jīng)濟(jì)的業(yè)務(wù)份額。一個(gè)企業(yè)它的傳統(tǒng)觀念也是非常重要的，可以繼續(xù)推薦各種網(wǎng)上的銀行業(yè)務(wù)，對(duì)于一個(gè)公司來(lái)說(shuō)，實(shí)力處理熟練運(yùn)用廣闊的網(wǎng)絡(luò)信息資源交流，各種信息公示公開(kāi)明確透視化的服務(wù)，對(duì)于客戶(hù)來(lái)說(shuō)是非常吸引的，也是對(duì)于可以提高規(guī)模。投資者。提高投資者的投資興趣，以及持股人對(duì)公司的信任程度?？梢赃m當(dāng)?shù)臐M(mǎn)足客戶(hù)的多元化的需求，擴(kuò)大自己的市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)范圍，可以投資

32、領(lǐng)域方面更加的延伸，擴(kuò)展和多家企業(yè)更加聯(lián)合發(fā)展，各種實(shí)施自己的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)可以得到更好的保障。歡迎與利用更好的優(yōu)良的外部的環(huán)境，積極開(kāi)展創(chuàng)新型的業(yè)務(wù)我們可以。真想融資業(yè)務(wù)試點(diǎn)，各種融資業(yè)務(wù)題，要是還有就是提高風(fēng)險(xiǎn)控制能力，也是一個(gè)行業(yè)的優(yōu)勢(shì)的信譽(yù)保障，他對(duì)于一個(gè)企業(yè)不論是吸引投資者還是吸引顧客，都是一個(gè)非常大的非常好的優(yōu)勢(shì)。還有就是華泰證券，它需要做到定期或者不定期地向董事會(huì)，還有那些管理層員工匯報(bào)工作，可以使得他們對(duì)于公司更加信任，更加了解，更加擴(kuò)大投資規(guī)模，上市企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，技術(shù)方面也可以使用更多的專(zhuān)業(yè)人員來(lái)進(jìn)行投資管理，分析，定量可以提高他的能力，也可以使他。指標(biāo)化，指標(biāo)化，然后運(yùn)用可行的，客

33、觀的，非常合理的方法統(tǒng)計(jì)各種問(wèn)題，請(qǐng)通知各種危險(xiǎn)，危險(xiǎn)可以使得各種利益相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估做到極致，使得風(fēng)險(xiǎn)的降低程度越來(lái)越低，可以達(dá)到要采取措施補(bǔ)充本錢(qián)，的程度，也可以采取更多的方案擴(kuò)充自己的投資本金可以發(fā)行各種債券之類(lèi)的投資股權(quán)投資值，達(dá)到自己的本金越來(lái)越多投資比額越來(lái)越多然后自己的收益也是越來(lái)越增長(zhǎng)化的一個(gè)趨勢(shì)一個(gè)優(yōu)秀的投資者，他對(duì)于這個(gè)證券投資價(jià)值評(píng)估分析之后的參考，就是一個(gè)價(jià)值評(píng)估體系的完整的建立，企業(yè)可以做到投資的明確化，指標(biāo)，各種指標(biāo)利益收著非常完善，各種投資份額非?？茖W(xué)可行?？梢詫?shí)現(xiàn)各種透明化程度的完善，無(wú)論是多么的可行，監(jiān)督管理都是非常重要的，做好自己的監(jiān)控管理程度，可以使得投資者

34、更加的信任投資，使得更多的本金收益得到晚上提高，是投資者更加的信任，以及和企業(yè)的各種程度非常早，還可以擴(kuò)大投資規(guī)模，建立更好的，更完善的投資體系，價(jià)值體系。讓企業(yè)以一目了然的姿態(tài)，面對(duì)投資者和控股人，增加他們的企業(yè)信譽(yù)程度。以及各種風(fēng)險(xiǎn)投資類(lèi)的程度也要非常完善，無(wú)論是風(fēng)險(xiǎn)預(yù)估還是判斷，還是最后面臨風(fēng)險(xiǎn)，采取的一系列的補(bǔ)救措施，都需要做到很棒的地步，這樣的話(huà)可以對(duì)于投資者一種非常良好的投資氛圍，可以使他們更加信賴(lài)公司更加放開(kāi)自己的錢(qián)來(lái)投資。 4.2建議 本文通過(guò)具體分析了影響華泰證券業(yè)上市公司投資價(jià)值的因素，外部的因素，還有內(nèi)部的因素兩個(gè)方面，以及外部因素所包含的經(jīng)濟(jì)類(lèi)的環(huán)境類(lèi)的經(jīng)濟(jì)政策

35、類(lèi)的投資者法律保護(hù)體系，以及與其他行業(yè)和其他國(guó)家的企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系。本文具體分析了影響華泰證券業(yè)上市公司投資價(jià)值的主要因素以及各種應(yīng)對(duì)方法，解決辦法從公司的外部因素，還有內(nèi)部因素這兩個(gè)重要方面分析中，其中外部因素主要是包括經(jīng)濟(jì)的因素，經(jīng)濟(jì)的環(huán)境，還有各種經(jīng)濟(jì)，各種政策，各種投資者法律保護(hù)的。這種體系以及其他行業(yè)，以及各種國(guó)外企業(yè)，對(duì)于中國(guó)的各種投資機(jī)構(gòu)，以及各種企業(yè)的自身的文化，以及人力資源使用的，提高創(chuàng)新能力，還有各種抗不抵抗風(fēng)險(xiǎn)的能力，還有各種創(chuàng)新的盈利性的企業(yè)最根本的性的問(wèn)題解決成長(zhǎng)性。一個(gè)企業(yè)，它的成長(zhǎng)性，還有它的市場(chǎng)是市場(chǎng)方面的各種比重，以及市場(chǎng)地位，市場(chǎng)勢(shì)力也是非常的棒的。除此之外，

36、還構(gòu)建一套適合于華泰證券的各種投資評(píng)價(jià)體系。對(duì)于這樣的話(huà)，選用了常用的各種指標(biāo)，選擇創(chuàng)新性的企業(yè)化發(fā)展問(wèn)題，各種企業(yè)放心發(fā)展的權(quán)利義務(wù)，各種投資指標(biāo)。應(yīng)用分析方法，對(duì)于樣本分析連州它的不足與未來(lái)預(yù)期的展望，都是研究證券公司評(píng)價(jià)方法。本來(lái)上次就讓她來(lái)公司培訓(xùn)，使得它更加優(yōu)秀，更加更新優(yōu)化。以及企業(yè)還可以進(jìn)一步豐富自己的理論研究方面，可以使得我們的價(jià)值評(píng)估，打下非常良好的基礎(chǔ)，可以在這方面的眼里，就投入更多的人才，可以引薦現(xiàn)行人才對(duì)于證券行業(yè)的投資價(jià)值研究分析，結(jié)合自己的特點(diǎn)和優(yōu)勢(shì)，時(shí)間情況以及理論分析各種。不過(guò)這樣自己的瓶子全價(jià)體系，使得它有具有自己的獨(dú)一無(wú)二的時(shí)間意義，為以后的研究，以及公司股

37、票，股市以及上市公司的投資價(jià)值，經(jīng)營(yíng)體系，有的完善的衣服進(jìn)一步的理解，然后對(duì)于自身的發(fā)展?？梢员容^自身的優(yōu)勢(shì)和不足，提高自己的針對(duì)性的采取的措施和戰(zhàn)略，提高自己的投資價(jià)值，提高自己公司的投資價(jià)值，提高公司價(jià)值之后，可以吸引更多的控股人和投資人進(jìn)行各種方面的投資可以擴(kuò)大自己的產(chǎn)業(yè)范圍和提高公司的業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)可以使得更多的。發(fā)展變化進(jìn)行提高。還可以提高自己公司的綜合能力，以及海外上市的能力，促進(jìn)整體發(fā)展的能力，無(wú)論是投資者都可以投資的能力，然后是證券公司可以提高自己在國(guó)際化的競(jìng)爭(zhēng)中一個(gè)優(yōu)勢(shì)的地位，可以使得證券公司能夠完善的投資價(jià)值評(píng)價(jià)體系，使得他更加吸引人們投資一個(gè)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)的機(jī)會(huì)，就是一個(gè)非常優(yōu)勢(shì)的一

38、個(gè)圈子。以及實(shí)現(xiàn)了各種優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)監(jiān)控管理力度的提升也是為了企業(yè)更加良好的一個(gè)實(shí)踐氛圍?？梢詫ふ姨岣咦C券業(yè)上市公司的投資價(jià)值的建議。根據(jù)影響我國(guó)證券業(yè)上市公司投資價(jià)值的因素，以及實(shí)證分析中發(fā)現(xiàn)的所存在的各種問(wèn)題和各種原因，提出從完善投資者利益保護(hù)機(jī)制等方面的各種限制，擴(kuò)展融資渠道。擴(kuò)大規(guī)模，開(kāi)展各種創(chuàng)新行業(yè)創(chuàng)新業(yè)務(wù)，優(yōu)化它的盈利的方式，提高他對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)控制等方面的能力，來(lái)提高他的投資價(jià)值。 致 謝 時(shí)間過(guò)得飛快。沒(méi)想到現(xiàn)在都快要畢業(yè)了，春天的腳步讓我更加理解了。是我更加具有青春的活力，論文的結(jié)束，讓我感覺(jué)到人生得到了升華。 到了現(xiàn)在這篇論文算是結(jié)束了然后要非常感謝

39、我的指導(dǎo)老師，她對(duì)我的幫助，然后對(duì)于這篇論文的從選材到實(shí)踐，叉子查閱資料，還有查閱文獻(xiàn)寫(xiě)出來(lái)他的方法，還有它的只都離不開(kāi)老師對(duì)我的指導(dǎo)。然后此除此之外，我還要非常感謝我的同學(xué)，他們對(duì)于我完成論文，還有學(xué)業(yè)上還有生活上的幫助是非常大的，然后要非常感謝我的老師和同學(xué)對(duì)我的幫助。 然后這篇論文的完成，讓我理解了了解了證券公司企業(yè)價(jià)值評(píng)估的問(wèn)題，還有他的研究方法，還有針對(duì)這些問(wèn)題的對(duì)策。相信這對(duì)我以后的學(xué)業(yè)也會(huì)有很大的幫助，讓我把這些年以來(lái)的學(xué)習(xí)成果得到了實(shí)現(xiàn)。 最后要感謝我的父母，感謝他們的培養(yǎng)，讓我度過(guò)了美好的大學(xué)生活。 參考文獻(xiàn) 參考文獻(xiàn) [1]肖時(shí)慶.證券市場(chǎng)資產(chǎn)評(píng)估問(wèn)題

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