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國際金融第二三四章習(xí)題和參考答案

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國際金融第二三四章習(xí)題和參考答案

第二、三、四章習(xí)題 第二、三、四章(外匯與匯率、外匯市場與外匯交易、匯率理論與學(xué)說)習(xí)題一、名次解釋1.外匯 2.匯率 3.直接標(biāo)價(jià)法 4.間接標(biāo)價(jià)法 5.買入?yún)R率 6.賣出匯率 7.即期匯率 8.遠(yuǎn)期匯率 9.固定匯率 10.浮動(dòng)匯率 11.有效匯率 12.貨幣替代 13.一價(jià)定律二、填空題1.金幣本位制度下匯率決定的基礎(chǔ)是( ), 金塊本位制度和金匯兌本位制度下匯率決定的基礎(chǔ)是( ),紙幣本位制度下匯率決定的基礎(chǔ)是紙幣所代表的( )。2依據(jù)對本幣資產(chǎn)與外幣資產(chǎn)可替代程度的不同假定,資產(chǎn)市場說可分為( )與( )。3在資產(chǎn)市場說的貨幣分析法中,依據(jù)對價(jià)格彈性(靈活性)的假定不同,資產(chǎn)市場說可分為( )與( )。4.購買力平價(jià)的理論基礎(chǔ)是( ),前提條件是( ),它的兩種表現(xiàn)形式是( )與( )。5.利率平價(jià)說是從( )角度分析利率與匯率之間所存在的關(guān)系,它的兩種表現(xiàn)形式是( )與( )。三、多選題1.外幣成為外匯的條件是( )。A.自由兌換性 B.普遍接受性 C.可償性 D.匯率自主性2.貶值導(dǎo)致國內(nèi)工資和物價(jià)水平循環(huán)上升的機(jī)制是( )。A.貨幣工資機(jī)制 B.生產(chǎn)成本機(jī)制C.貨幣供應(yīng)機(jī)制 D.收入機(jī)制3.貨幣替代和資金外逃的經(jīng)濟(jì)后果是( )。A.國內(nèi)金融秩序的不穩(wěn)定 B.削弱政府運(yùn)用貨幣政策的能力C.破壞國內(nèi)的積累基礎(chǔ) D.限制貨幣的自由兌換4.貶值對經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生緊縮性影響的效應(yīng)是( )。A.貶值稅效應(yīng) B.收入再分配效應(yīng)C.貨幣資產(chǎn)效應(yīng) D.債務(wù)效應(yīng)5.如果人們預(yù)期本幣在未來將貶值,那么人們就會(huì)在外匯市場上拋出本國貨幣,搶購?fù)鈬泿?,由此造成的后果? )。A.外幣現(xiàn)匯價(jià)格的上漲 B.本幣現(xiàn)匯價(jià)格的下跌C.外幣現(xiàn)匯價(jià)格的下跌 D.本幣現(xiàn)匯價(jià)格的上漲 四、判斷題1.直接標(biāo)價(jià)法下,匯率的高低與本幣幣值的高低反比例變化。( )2.間接標(biāo)價(jià)法下,匯率的高低與本幣幣值的高低正比例變化。( )3.貨幣學(xué)派認(rèn)為,急于發(fā)展經(jīng)濟(jì)而過度發(fā)行貨幣,是導(dǎo)致外匯收支失衡和外匯短缺的主要原因。( )4. 本幣貶值有可能進(jìn)一步加劇外匯短缺。( )5.貨幣替代的前提是貨幣的自由兌換。沒有貨幣的自由兌換,貨幣替代只能在外匯黑市上進(jìn)行,其規(guī)模和影響自然要小得多。( )6. 無論從理論上還是在實(shí)踐中,貶值都可以被看成是一種稅賦行為。它是對出口的一種補(bǔ)貼,對進(jìn)口的一種征稅。( )7.貨幣貶值具有明顯的保護(hù)本國工業(yè)的作用。( )8.貨幣貶值具有保護(hù)落后的作用,不利于企業(yè)競爭力的提高,也將使社會(huì)資源的配置得不到優(yōu)化。( )9.貨幣貶值有利于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的改組和勞動(dòng)生產(chǎn)率的提高。( )10.購買力平價(jià)的理論基礎(chǔ)是貨幣數(shù)量說。( )11.利率平價(jià)說從資金流動(dòng)的角度描述了匯率與利率之間相互作用的關(guān)系,它與其他匯率決定理論之間是相互補(bǔ)充而不是相互對立的關(guān)系。( )12國際收支說是關(guān)于匯率決定的流量理論。( )五、綜合分析題在實(shí)行金幣本位制度時(shí)期,英國政府規(guī)定l英鎊的含金量為7.3224克,美國政府規(guī)定l美元的含金量為1.504656克。在英美兩國間運(yùn)送l英鎊黃金的費(fèi)用約為0.03美元。試回答下列問題(必要時(shí)計(jì)算用數(shù)據(jù)說明):(1)兩種貨幣的匯率水平是多少?(2)美國對英國的黃金輸出點(diǎn)是多少?美國對英國的黃金輸入點(diǎn)又是多少?(3)當(dāng)英鎊對美元的匯率達(dá)到4.8985時(shí),對美國進(jìn)口商而言,要清算1英鎊債務(wù),最合算的方法是什么?(4)金幣本位制度時(shí)期,黃金輸送點(diǎn)之所以能限制匯率波動(dòng)的理論原因是什么? 六、計(jì)算題1.已知英國、日本兩國基準(zhǔn)匯率為11.4,1=JP¥110.43,試計(jì)算英鎊對日元的匯率。2.某日紐約銀行報(bào)出的英鎊對美元的現(xiàn)匯匯率是:12.421020,若3個(gè)月后英鎊對美元“貼水8070”,試計(jì)算3個(gè)月后英鎊對美元的期匯匯率。七、簡答題1.外幣成為外匯的條件是什么?2. 貶值導(dǎo)致國內(nèi)工資和物價(jià)水平循環(huán)上升的四種機(jī)制。3.貨幣替代和資金外流的經(jīng)濟(jì)后果是什么?4.貶值在對經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生緊縮性影響的四種效應(yīng)。5.公式eg(Y,Y*,p,p* ,i,i*,E) 是現(xiàn)代國際收支說的理論表達(dá)式,分析公式中各變量的變動(dòng)對匯率的影響 。 八、論述題試論影響匯率變動(dòng)的經(jīng)濟(jì)因素 第二、三、四章(外匯與匯率、外匯市場與外匯交易、匯率理論與學(xué)說)習(xí)題參考答案一、名次解釋1.外匯(Foreign Exchange),是指外國貨幣或以外國貨幣表示的能用來清算國際收支差額的資產(chǎn)。2.匯率(Exchange Rate),又稱匯價(jià)、外匯牌價(jià)或外匯行市。簡單地說,它是兩國貨幣之間的折算比價(jià),或者說是以一國貨幣表示的另一國貨幣的價(jià)格。3.直接標(biāo)價(jià)法,是指以一定單位(1個(gè)或10、100、1000、10000個(gè)單位)的外國貨幣作為標(biāo)準(zhǔn),折成若干單位的本國貨幣來表示匯率。在直接標(biāo)價(jià)法下,匯率是以本國貨幣表示的單位外國貨幣的價(jià)格。匯率越高,就表示單位外幣所能換取的本國貨幣越多,說明本國貨幣的幣值越低。因此,4.間接標(biāo)價(jià)法,是指以一定單位的本國貨幣為標(biāo)準(zhǔn),折成若干單位的外國貨幣來表示匯率。在間接標(biāo)價(jià)法下,匯率是以外國貨幣表示的單位本國貨幣的價(jià)格。匯率越高,就表示單位本幣所能換得的外國貨幣越多,說明本國貨幣的幣值越高。因此,5.買入?yún)R率(Buying Rate),又稱買入價(jià),是指銀行買入外匯時(shí)所使用的匯率。由于這一匯率多用于出口商與銀行間的外匯交易,也常稱出口匯率。6.賣出匯率(Selling Rate or Offer Rate),又稱賣出價(jià),是指銀行賣出外匯時(shí)所使用的匯率。由于這一匯率多用于進(jìn)口商與銀行間的外匯交易,也常稱進(jìn)口匯率。7.即期匯率(Sport Rate)又稱現(xiàn)匯匯率,是買賣雙方成交后,在兩個(gè)營業(yè)日之內(nèi)辦理外匯交割時(shí)所使用的匯率。8.遠(yuǎn)期匯率(Forward Rate)又稱期匯匯率,是根椐買賣雙方事先約定在未來一定日期進(jìn)行外匯交割時(shí)所使用的匯率。9.固定匯率(Fixed Rate)是指兩種貨幣的匯率本固定,其波動(dòng)幅度僅被限制在一定范圍以內(nèi)的匯率。在金本位制度下和第二次世界大戰(zhàn)后的布雷頓森林體系下世界各國基本上均采用這種匯率;10.浮動(dòng)匯率(Floating Rate)是指不由貨幣當(dāng)局的規(guī)定,而是聽任外匯市場的供求關(guān)系自發(fā)決定的兩國貨幣之間的匯率。在外匯市場上,如果外幣供給大于需求,則外幣貶值,本幣升值;如果外幣供給小于需求,則外幣升值,本幣貶值。1973年布雷頓森林體系崩潰后主要工業(yè)國家均采用這種匯率。11.有效匯率(Effective Exchange Rate)是指某種加權(quán)平均匯率。它是來觀察某種貨幣的總體波動(dòng)幅度及其在國際經(jīng)貿(mào)和金融領(lǐng)域中的總體地位。以貿(mào)易比重為權(quán)數(shù)的有效匯率的公式如下:A幣的有效匯率 12.貨幣替代,是指在一國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中,本國居民因?qū)Ρ緡泿艓胖档姆€(wěn)定失去信心或本國貨幣資產(chǎn)收益率相對較低時(shí)發(fā)生的大規(guī)模貨幣兌換,從而使外幣在價(jià)值貯藏、交易媒介和計(jì)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)等貨幣職能方面全面或部分地替代本幣的一種現(xiàn)象。13.如果不考慮交易成本等因素,則以同一貨幣衡量的不同國家的某種可貿(mào)易商品的價(jià)格應(yīng)是一致的,這就是開放經(jīng)濟(jì)條件下的“一價(jià)定律”,用公式表示即為: e e為直接標(biāo)價(jià)的匯率 上式中,為本國某可貿(mào)易產(chǎn)品的價(jià)格,為外國某可貿(mào)易產(chǎn)品的價(jià)格。二、填空1.(鑄幣平價(jià)) (法定平價(jià)) (價(jià)值量)2(貨幣分析法) (資產(chǎn)組合分析法)3(彈性價(jià)格貨幣分析法)(粘性價(jià)格分析法)4.(貨幣數(shù)量說) (一價(jià)定律) (絕對購買力平價(jià)) (相對購買力平價(jià))5. (金融市場) (拋補(bǔ)利率平價(jià)說) (非拋補(bǔ)利率平價(jià)說)三、多選題1.A B C 2.A B C D 3.A B C 4.A B C D 5.A B四、判斷題1. () 2. () 3. () 4. () 5. () 6. ()7. () 8. () 9. () 10. () 11. () 12()五、綜合分析題(1)根據(jù)兩種貨幣的含金量對比,英鎊與美元的鑄幣平價(jià)為: 113.001623.22(7.32241.5046564.8665也就是說,l英鎊的含金量是1美元含金量的4.8665倍,因此1英鎊4.8665美元。(2)在英美兩國運(yùn)送l英鎊黃金的費(fèi)用約為0.03美元。那么,4.86650.03就是英鎊與美元兩種貨幣的黃金輸送點(diǎn),外匯市場上英鎊與美元的匯率就會(huì)在此范圍內(nèi)波動(dòng),即不會(huì)超過的上限4.8965,也不會(huì)低于4.8365的下限。因此,美國對英國的黃金輸出點(diǎn)是4.8965,美國對英國的黃金輸入點(diǎn)又是4.8365。(3)如果英鎊對美元的匯率超過了4.8965(比如達(dá)到4.8985),對美國進(jìn)口商而言,要清算1英鎊債務(wù),有兩種方法供其選擇:方法在外匯市場上用美元購買1英鎊。其美元成本為4.8985美元。方法,在英美兩國之間直接運(yùn)送1英鎊黃金。購買價(jià)值1英鎊黃金的成本為4.8665美元,把1英鎊黃金運(yùn)送到英國的成本為0.03美元,兩項(xiàng)合計(jì)的美元成本為4.8665+0.03 = 4.8965美元。顯然,在這種情況下以美元兌換黃金并輸出黃金結(jié)算更為合算。(4)金幣本位制度時(shí)期,黃金輸送點(diǎn)之所以能限制匯率波動(dòng)的理論原因是黃金可自由流動(dòng)。六、計(jì)算題1.已知英國、日本兩國基準(zhǔn)匯率為11.4,1=JP¥110.43,則1=JP¥1.4110.43=JP¥154.60,或JP¥1=1/1.41/11.043=0.0065。2.某日紐約銀行報(bào)出的英鎊對美元的現(xiàn)匯匯率是:12.421020,若3個(gè)月后英鎊對美元“貼水8070”,試計(jì)算3個(gè)月后英鎊對美元的期匯匯率。3個(gè)月后英鎊對美元的期匯匯率為: 1=2421020 -) 8070l2.413050七、簡答題(5個(gè)以上)1.外幣成為外匯的條件在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活中,并不是所有的外國貨幣都能成為外匯的。一種外幣要成為外匯必須滿足下列三個(gè)條件:(1)自由兌換性,即這種外幣能自由地兌換成本幣;(2)普遍接受性,即這種外幣在國際經(jīng)濟(jì)往來中能被各國普遍地接受和使用;(3)可償性,即這種外幣資產(chǎn)是保證能得到償付的。只有滿足這三個(gè)條件的外幣及其所表示的資產(chǎn)(各種支付憑證和信用憑證)才是外匯。2. 貶值導(dǎo)致國內(nèi)工資和物價(jià)水平循環(huán)上升的四種機(jī)制但是,在實(shí)踐中,貶值不一定真能達(dá)到上述的理想結(jié)果。因?yàn)椋H值會(huì)通過貨幣工資機(jī)制、生產(chǎn)成本機(jī)制、貨幣供應(yīng)機(jī)制和收入機(jī)制,有可能導(dǎo)致國內(nèi)工資和物價(jià)水平的循環(huán)上升,并最終抵消它所可能帶來的全部好處。(1)從貨幣工資機(jī)制來講,進(jìn)口品本幣價(jià)格的上升會(huì)推動(dòng)生活費(fèi)用的上漲,從而導(dǎo)致工資收入者要求更高的名義工資。更高的名義工資又會(huì)推動(dòng)貨幣生產(chǎn)成本和生活費(fèi)用的上升。如此循環(huán)不已,最終使出口商品和進(jìn)口替代品乃至整個(gè)經(jīng)濟(jì)的一般物價(jià)水平上升,抵消貨幣貶值可能帶來的好處。 (2)從生產(chǎn)成本機(jī)制來講,當(dāng)進(jìn)口商品構(gòu)成出口產(chǎn)品的重要組成部分時(shí),貶值會(huì)直接導(dǎo)致出口商品價(jià)格的上升,并可能最終惡化本國的貿(mào)易收支。(3)從貨幣供應(yīng)機(jī)制來講,貶值后,由于貨幣工資機(jī)制和生產(chǎn)成本機(jī)制的作用,貨幣供應(yīng)量可能增加。另外,在外匯市場上,貶值后政府在結(jié)匯方面將被迫支出更多的本國貨幣,也會(huì)導(dǎo)致本國貨幣供應(yīng)的增加,從而使物價(jià)水平上升。 (4)從收入機(jī)制來講,如果因?yàn)閲鴥?nèi)對進(jìn)口商品的需求彈性較低,從而本幣匯率下降不能減少進(jìn)口總量(或減少的總量不足以抵消價(jià)格的上升),同時(shí),外國對本國出口產(chǎn)品的需求彈性較低,從而匯率貶值不能增加本國出口總量(或增加的總量不足以抵消價(jià)格的下降),本國的收入就會(huì)減少,支出就會(huì)增加,導(dǎo)致貿(mào)易收支惡化和物價(jià)水平上漲。3.貨幣替代和資金外流的經(jīng)濟(jì)后果是(1)國內(nèi)金融秩序的不穩(wěn)定一是外幣的流入與流出擾亂了國內(nèi)貨幣的供需機(jī)制,在不同的程度上妨礙了國內(nèi)經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn);二是貨幣替代使得利率的決定更為復(fù)雜。(2)削弱政府運(yùn)用貨幣政策的能力由于貨幣替代的存在,使政府對居民所需外幣的數(shù)量沒有一個(gè)精確的控制,從而削弱了中央銀行對信貸和貨幣流通總量的控制能力,使得中央銀行在設(shè)計(jì)和操作貨幣政策時(shí)出現(xiàn)許多始料未及的難題。 (3)破壞國內(nèi)的積累基礎(chǔ)4.貶值在對經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生緊縮性影響的四種效應(yīng)。貶值主要是通過“貶值稅效應(yīng)”,“收入再分配效應(yīng)”,“貨幣資產(chǎn)效應(yīng)”,“債務(wù)效應(yīng)”反映出來的: (1)貨幣貶值后,在進(jìn)口商品彈性較低的情況下,即進(jìn)口商品的數(shù)量難以壓縮時(shí),我國貨幣購買力的較大部分轉(zhuǎn)向這些進(jìn)口商品(和糧食),由于本幣貶值后,購買一定數(shù)量的外幣需要更多的本幣,從而導(dǎo)致對本國產(chǎn)品的需求下降。這實(shí)際上是貨幣貶值加在社會(huì)總需求上的一種賦稅,可稱為“貶值稅效應(yīng)”。 (2)貶值可使出口行業(yè)利潤增加,因而出口數(shù)量增加,導(dǎo)致國內(nèi)市場商品供給量減少,同時(shí),貶值又使進(jìn)口商品成本增加,兩者都會(huì)推動(dòng)一般物價(jià)水平的上升。為控制物價(jià)上漲及在存有貨幣幻覺的前提下,實(shí)際工資的增長可能滯后于物價(jià)的增長。在企業(yè)的邊際進(jìn)口傾向大于工資收入者的邊際進(jìn)口傾向,收入有利于出口行業(yè)再分配的情況下,都會(huì)使對國內(nèi)產(chǎn)品的需求相對下降,從而使總需求相對下降,這是“收入再分配效應(yīng)”。 (3)從貨幣理論和金融資產(chǎn)的角度來看,貶值使本國貨幣購買外國資產(chǎn)尤其是外幣金融資產(chǎn)的能力下降,它把較多的本國購買力轉(zhuǎn)移到了相同數(shù)量的外幣資產(chǎn)上,從而也會(huì)導(dǎo)致總需求的萎縮,這是“貨幣資產(chǎn)效應(yīng)”。 (4)貶值后,償還相同數(shù)額的外債需要付出更多的本國貨幣。當(dāng)外債還本付息額較大時(shí),必會(huì)引起國內(nèi)總需求下降,這是“債務(wù)效應(yīng)”。5.公式eg(Y,Y*,p,p* ,i,i*,E) 是現(xiàn)代國際收支說的理論表達(dá)式,分析公式中各變量的變動(dòng)對匯率的影響 。 公式各變量的變動(dòng)對匯率的影響: 國民收入的變動(dòng)。當(dāng)其他條件不變時(shí)(下同),本國國民收入的增加將通過邊際進(jìn)口傾向而帶來進(jìn)口的上升,這導(dǎo)致對外匯需求的增加,本幣貶值。外國國民收入的增加將帶來本國出口的上升,本幣升值。 價(jià)格水平的變動(dòng)。本國價(jià)格水平上升,或外國價(jià)格水平下跌(或更一般地說,本國物價(jià)水平相對于外國物價(jià)水平上升),通過提高本國商品相對于外國商品的價(jià)格會(huì)引起出口減少,進(jìn)口增加,導(dǎo)致本幣貶值;反之,則反之。 利率的變動(dòng)。本國利率上升,或外國利率下跌(或更一般地說,本國利率水平相對于外國利率水平上升),會(huì)刺激國外資本流入增加,本國資本流出減少,從而帶來外匯價(jià)格下降。對未來匯率預(yù)期的變動(dòng)。如果人們預(yù)期本幣在未來將貶值,就會(huì)在外匯市場上拋出本國貨幣,搶購?fù)鈬泿牛纱嗽斐赏鈳努F(xiàn)匯價(jià)格的上漲;反之,則反之。八、論述題1.試論影響匯率變動(dòng)的經(jīng)濟(jì)因素作為一國貨幣對外價(jià)格的表現(xiàn)形式,匯率會(huì)受到國內(nèi)和國際經(jīng)濟(jì)因素的影響,這使得匯率的變動(dòng)常常捉摸不定,預(yù)測亦十分困難。除經(jīng)濟(jì)因素外,貨幣作為國家主權(quán)的一種象征,還常常受到政治和社會(huì)因素的影響。這里,我們將僅限于經(jīng)濟(jì)因素,選擇九個(gè)最常用的變量來分析它們對匯率的影響。 1.國際收支 當(dāng)一國出現(xiàn)長期的巨額的國際收支順差時(shí),外匯市場上就表現(xiàn)為外匯(幣)的供應(yīng)大于需求,使本國貨幣匯率上升,外國貨幣匯率下降。相反,當(dāng)一國出現(xiàn)長期的巨額的國際收支逆差,在外匯市場上就表現(xiàn)為外匯(幣)的供應(yīng)小于需求,因而本國貨幣匯率下降,外國貨幣匯率上升。2.相對通貨膨脹率 貨幣對外價(jià)值的基礎(chǔ)是對內(nèi)價(jià)值。如果貨幣的對內(nèi)價(jià)值降低,其對外價(jià)值匯率必然隨之下降。具體來看,高通貨膨脹率會(huì)削弱本國商品在國際市場上的競爭能力,引起出口的減少,同時(shí)提高外國商品在本國市場上的競爭能力,造成進(jìn)口增加。另外,通貨膨脹率差異還會(huì)通過影響人們對匯率的預(yù)期,作用于資本帳戶收支。如果一國通貨膨脹率較高,人們就會(huì)預(yù)期該國貨幣的匯率將趨于疲軟,由此進(jìn)行貨幣替換(Currency Substitution),即把手中持有的該國貨幣轉(zhuǎn)化為其他貨幣,這會(huì)造成該國貨幣匯率在外匯市場上的現(xiàn)實(shí)下跌??偠灾?,如果一國通貨膨脹高于他國,該國貨幣在外匯市場上就會(huì)趨于貶值;反之,則會(huì)趨于升值。 3.相對利率 利率作為使用資金的代價(jià)或放棄使用資金的收益,也會(huì)影響到匯率水平。當(dāng)本國利率較高時(shí),使用本國貨幣資金的成本上升,人們對本幣的需求量就會(huì)減少進(jìn)而使外匯市場上本國貨幣的供應(yīng)相對減少;同時(shí),利率較高也表示放棄使用資金的收益上升,將吸收外資內(nèi)流,使外匯市場上的外幣供應(yīng)相對增加。這樣,本國利率上升將從兩個(gè)方面推動(dòng)本國貨幣匯率的上升。 但是,我們在考察利率變動(dòng)的影響時(shí),也要注意比較。一是比較外國利率的情況,二是比較本國通貨膨脹率,即考察相對利率。如果本國利率上升,但幅度不如外國利率的上升幅度,或不如國內(nèi)通貨膨脹率的上升,則不能導(dǎo)致本國貨幣匯率的上升。 4.總需求與總供給 總需求與總供給增長中的結(jié)構(gòu)不一致和數(shù)量不一致也會(huì)影響匯率。如果總需求中對進(jìn)口的需求增長快于總供給中出口供給的增長,本國貨幣匯率將下降。如果總需求的整體增長快于總供給的整體增長,滿足不了的那部分總需求將轉(zhuǎn)向國外,引起進(jìn)口增長,對外幣的需求增加,從而導(dǎo)致本國貨幣匯率下降。當(dāng)總需求的增長從整體上快于總供給的增加時(shí),還會(huì)導(dǎo)致貨幣的超額發(fā)行和赤字的增加,從而使國內(nèi)物價(jià)上漲,這將間接導(dǎo)致本國貨幣匯率下降。因此,簡單地說,當(dāng)總需求增長快于總供給時(shí),本國貨幣匯率一般呈下降趨勢。 5.心理預(yù)期預(yù)期因素是短期內(nèi)影響匯率變動(dòng)的最主要因素。只要市場上預(yù)期某國貨幣不久會(huì)下跌,那么市場上立即就可能出現(xiàn)拋售該國貨幣的活動(dòng),造成該國貨幣的市場價(jià)格立即下降。心理預(yù)期多種多樣,包括經(jīng)濟(jì)的、政治的和社會(huì)的各個(gè)方面。有時(shí)據(jù)以形成市場預(yù)期的甚至也不須是真實(shí)的政治、經(jīng)濟(jì)形勢和政策動(dòng)向。因此,有意地或無意地發(fā)出一些與之相對沖的信號,有時(shí)可以改變心理預(yù)期的方向,從而影響市場匯率。6.財(cái)政赤字財(cái)政赤字的增加或減少,也會(huì)影響匯率的變動(dòng)方向。財(cái)政赤字往往導(dǎo)致貨幣供應(yīng)增加和需求增加,因此,赤字的增加將導(dǎo)致本國貨幣匯率的下降。但和國際收支等其他因素一樣,赤字增加對貨幣匯率的影響也并非是絕對的。如果赤字增加的同時(shí)伴有利率上升,則其對貨幣匯率的影響就很難說了。 7.國際儲(chǔ)備較多的國際儲(chǔ)備表明政府干預(yù)外匯市場、穩(wěn)定本國貨幣匯率的能力較強(qiáng),因此,儲(chǔ)備增加通過增加外匯市場對本國貨幣的信心,有助于本國貨幣匯率的上升。反之,儲(chǔ)備下降則會(huì)引誘本國貨幣匯率下降。13 / 13文檔可自由編輯打印

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