造價(jià)工程師基礎(chǔ)理論與相關(guān)法規(guī)工程經(jīng)濟(jì) 經(jīng)典例題
全國注冊造價(jià)工程師執(zhí)業(yè)資格考試復(fù)習(xí)(習(xí)題班)2011第二章 工程經(jīng)濟(jì)1考綱要求:(一)掌握資金的時(shí)間價(jià)值及其計(jì)算;(二)掌握投資方案經(jīng)濟(jì)效果的評(píng)價(jià)指標(biāo)和方法;本章知識(shí)邏輯框架資金的時(shí)間價(jià)值投資方案經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)不確定性分析壽命周期成本分析價(jià)值工程的理論及其應(yīng)用復(fù)利法等值計(jì)算公式方案經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)方案經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法盈虧平衡分析敏感性分析概率分析工程壽命周期成本及構(gòu)成壽命周期成本分析概念與方法價(jià)值工程與工作程序?qū)ο筮x擇的方法功能的系統(tǒng)分析功能評(píng)價(jià)方案評(píng)價(jià)單方案評(píng)價(jià)方法多方案評(píng)價(jià)方法靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)關(guān)注方法圖1-2-1本章知識(shí)邏輯框架設(shè)備更新方案比選21資金的時(shí)間價(jià)值本章知識(shí)點(diǎn)分解與例題解析相關(guān)內(nèi)容定義資金是運(yùn)動(dòng)的價(jià)值,資金的價(jià)值是隨時(shí)間變化而變化的,是時(shí)間的函數(shù),隨時(shí)間的推移而增值,其增值的這部分資金就是原有資金的時(shí)間價(jià)值。利息與利率利息利息I=目前應(yīng)付(應(yīng)收)總金額F 本金P注意在工程經(jīng)濟(jì)分析中,利息是指占用資金所付的代價(jià)或者是放棄使用資金所得的補(bǔ)償。利率特別注意利率的高低首先取決于社會(huì)平均利潤率的高低,并隨之變動(dòng);在平均利潤率不變的情況下,利率高低取決于金融市場上借貸資本的供求情況;借出資本要承擔(dān)一定的風(fēng)險(xiǎn),而風(fēng)險(xiǎn)的大小也影響利率的波動(dòng),風(fēng)險(xiǎn)越大,利率也就越高;通貨膨脹對(duì)利息的波動(dòng)有直接影響,資金貶值往往會(huì)使利息無形中成為負(fù)值;借出資本的期限長短,貸款期限長,不可預(yù)見因素多,風(fēng)險(xiǎn)大,利率也就高;反之,貸款期限短,不可預(yù)見因素少,風(fēng)險(xiǎn)小,利率就低。等值計(jì)算公式公式名稱已知項(xiàng)欲求項(xiàng)系數(shù)符號(hào)公式一次支付終值PF(F/P,i,n)F=P(1+i )n一次支付現(xiàn)值FP(P/F,i,n)P=F(1+i)n等額支付終值A(chǔ)F(F/A,i,n)償債基金FA(A /F,i,n)資金回收PA(A/P,i,n)年金現(xiàn)值A(chǔ)P(P /A,i,n)名義利率和實(shí)際利率相關(guān)概念在復(fù)利計(jì)算中,利率周期通常以年為單位,它可以與計(jì)息周期相同,也可以不同。當(dāng)利率周期與計(jì)息周期不一致時(shí),就出現(xiàn)了名義利率和實(shí)際利率的概念。名義利率r=im實(shí)際利率計(jì)算公式特別注意利率周期和計(jì)息周期的概念;名義利率計(jì)算采用單利法;實(shí)際利率計(jì)算采用復(fù)利法。相關(guān)例題解析1在工程經(jīng)濟(jì)分析中,利息是指投資者( )。A 因通貨膨脹而付出的代價(jià) B 使用資金所得的預(yù)期收益C 借貸資金所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn) D 放棄使用資金所得的補(bǔ)償【答案】D【解析】在工程經(jīng)濟(jì)分析中,利息是指占用資金所付的代價(jià)或者是放棄使用資金所得的補(bǔ)償。借入資金應(yīng)發(fā)生成本即資金成本,也就是占用資金所付的代價(jià);從投資者的角度來看,利息體現(xiàn)為對(duì)放棄現(xiàn)期消費(fèi)的損失或者放棄資金的使用權(quán)力,相當(dāng)于失去收益的機(jī)會(huì)所作的必要補(bǔ)償。2某項(xiàng)目建設(shè)期2年,建設(shè)期內(nèi)每年年初貸款1000萬元。若在運(yùn)營期第1年末償還800萬元,在運(yùn)營期第2年至第6年年末等額償還剩余貸款。在貸款年利率為6%的情況下,運(yùn)營期第2年到第6年每年年末應(yīng)還本付息( )萬元。A 454.0 B 359.6 C 328.5 D 317.1【答案】B【解析】本題的現(xiàn)金流量圖為:A=?8001000284310根據(jù)本題的現(xiàn)金流量圖,運(yùn)營期第2年到第6年每年年末應(yīng)還本付息:A=1000(F/A,6%,2)(F/P,6%,2)800 (A/P,6%,5)=359.6萬元3某企業(yè)在第一年初向銀行借款300萬元用于購置設(shè)備,貸款年有效利率為8%,每半年計(jì)息一次,今后5年內(nèi)每年6月底和12月底等額還本付息,則該企業(yè)每次償還本息()萬元。 A 35.46 B36.85 C 36.99 D37.57【答案】B【解析】根據(jù)題目給出的條件,畫現(xiàn)金流量圖:P=3001 2 3 4 9 10A=? AP(AP,n) 關(guān)鍵是求半年的利率i,根據(jù),其中ieff=8% ,i=r/m,m=2。 將數(shù)據(jù)代入后,i=3.92%。A=36.85萬元。4. 下列關(guān)于現(xiàn)金流量的說法中,正確的是()。 A.收益獲得的時(shí)間越晚、數(shù)額越大,其現(xiàn)值越大 B收益獲得的時(shí)間越早、數(shù)額越大,其現(xiàn)值越小 C.投資支出的時(shí)間越早、數(shù)額越小,其現(xiàn)值越大 D.投資支出的時(shí)間越晚、數(shù)額越小,其現(xiàn)值越小【答案】D【解題思路】 本題考核的是資金的時(shí)間價(jià)值。資金的時(shí)間價(jià)值與資金發(fā)生的數(shù)額有關(guān),投資支出的時(shí)間越晚、數(shù)額越小,其現(xiàn)值越小?!局R(shí)點(diǎn)拓展】利息與利率的概念、影響利率高低的主要因素。相關(guān)練習(xí)題1某企業(yè)于年初向銀行借款1500萬元,其年有效利率為10%,若按月復(fù)利計(jì)息,則該年第3季度末借款本利和為( )萬元。A1611.1B1612.5C1616.3D1237.5【答案】 A2 某項(xiàng)目建設(shè)期為3年,建設(shè)期內(nèi)每年年初貸款均為300萬元,年利率為10%。若在運(yùn)營期第3年末償還800萬元,則在運(yùn)營期第5年末全部償還貸款本利和時(shí)尚需償還( )萬元。A1273.83B959.16C1579.16D791.04【答案】 D3在工程經(jīng)濟(jì)學(xué)中,利息作為衡量資金時(shí)間價(jià)值的絕對(duì)尺度,它是指( )。A.占用資金所付出的代價(jià)B.放棄使用資金所得到的補(bǔ)償C.考慮通貨膨脹所得到的補(bǔ)償D.資金的一種機(jī)會(huì)成本E.投資者的一種收益【答案】ABDE22投資方案經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)指標(biāo)相關(guān)內(nèi)容1靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo) 評(píng)價(jià)指標(biāo)公式評(píng)價(jià)準(zhǔn)則計(jì)算優(yōu)點(diǎn)與不足投資收益率總投資收益率(1)若RRc,則方案可以考慮接受;(2)若RRc,則方案是不可行的。按公式計(jì)算經(jīng)濟(jì)意義明確、直觀,計(jì)算簡便,不足的是沒有考慮時(shí)間因素,指標(biāo)的計(jì)算主觀隨意性太強(qiáng)。資本金凈利潤率靜態(tài)投資回收期若PtPc,則方案可以考慮接受;若PtPc,則方案是不可行的。Pt=(累計(jì)凈現(xiàn)金流量出現(xiàn)正值的年份1)(上一年累計(jì)凈現(xiàn)金流量的絕對(duì)值/當(dāng)年凈現(xiàn)金流量)指標(biāo)容易理解,計(jì)算比較簡便;不足的是沒有全面地考慮投資方案整個(gè)計(jì)算期內(nèi)現(xiàn)金流量。償債能力指標(biāo)借款償還期借款償還期滿足貸款機(jī)構(gòu)的要求期限時(shí),即認(rèn)為項(xiàng)目是有借款償債能力的。Pd=(借款償還后出現(xiàn)盈余的年份1)(當(dāng)年應(yīng)償還款額/當(dāng)年可用于還款的收益額)借款償還期指標(biāo)適用于那些計(jì)算最大償還能力,盡快還款的項(xiàng)目,不適用于那些預(yù)先給定借款償還期的項(xiàng)目。利息備付率利息備付率越高,表明利息償付的保障程度越高。利息備付率應(yīng)大于1,并結(jié)合債權(quán)人的要求確定。按公式計(jì)算利息備付率表示使用項(xiàng)目利潤償付利息的保證倍率。償債備付率償債備付率越高,表明可用于還本付息的資金保障程度越高。償債備付率應(yīng)大于1,并結(jié)合債權(quán)人的要求確定。按公式計(jì)算償債備付率表示可用于還本付息的資金償還借款本息的保障程度。2動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)相關(guān)例題解析評(píng)價(jià)指標(biāo)公式評(píng)價(jià)準(zhǔn)則計(jì)算優(yōu)點(diǎn)與不足凈現(xiàn)值當(dāng)NPV 0時(shí),該方案可行;當(dāng)NPV = 0時(shí),方案勉強(qiáng)可行或有待改進(jìn);當(dāng)NPV0時(shí),該方案不可行。按公式計(jì)算經(jīng)濟(jì)意義明確直觀,能夠直接以貨幣額表示項(xiàng)目的盈利水平;判斷直觀。但不足之處是必須首先確定一個(gè)符合經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)的基準(zhǔn)收益率。凈現(xiàn)值率一般不作為獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)按公式計(jì)算凈年值若NAV0,則項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)上可以接受;若NAV < 0,則項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)上應(yīng)予拒絕。按公式計(jì)算內(nèi)部收益率若IRRic,則項(xiàng)目/方案在經(jīng)濟(jì)上可以接受;若IRR = ic,項(xiàng)目/方案在經(jīng)濟(jì)上勉強(qiáng)可行;若IRRic,則項(xiàng)目/方案在經(jīng)濟(jì)上應(yīng)予拒絕。IRR=i1+(NPV1/(NPV1NPV2)(i2i1)能夠直接衡量項(xiàng)目未回收投資的收益率;不需要事先確定一個(gè)基準(zhǔn)收益率。但不足的是計(jì)算比較麻煩;對(duì)于具有非常規(guī)現(xiàn)金流量的項(xiàng)目來講,其內(nèi)部收益率往往不是唯一的,在某些情況下甚至不存在。動(dòng)態(tài)投資回收期PtN(項(xiàng)目壽命期)時(shí),說明項(xiàng)目(或方案)是可行的;Pt N時(shí),則項(xiàng)目(或方案)不可行,應(yīng)予拒絕。Pt=(累計(jì)凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值出現(xiàn)正值的年份1)(上一年累計(jì)凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值的絕對(duì)值/當(dāng)年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值)相關(guān)例題解析1在下列投資方案經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)指標(biāo)中,屬于投資方案盈利能力動(dòng)態(tài)指標(biāo)的是( )。A 內(nèi)部收益率和投資收益率 B 凈現(xiàn)值率和利息備付率C 凈現(xiàn)值率和內(nèi)部收益率 D 凈現(xiàn)值和總投資利潤率【答案】C【解析】本題有兩個(gè)限制條件:動(dòng)態(tài)指標(biāo)和盈利能力指標(biāo),在本題中,動(dòng)態(tài)指標(biāo)包括內(nèi)部收益率、凈現(xiàn)值率和凈現(xiàn)值;盈利能力指標(biāo)包括內(nèi)部收益率、凈現(xiàn)值率、凈現(xiàn)值、投資收益率和總投資利潤率。兩個(gè)限制條件的交集只有答案C凈現(xiàn)值率和內(nèi)部收益率滿足條件。2某項(xiàng)目現(xiàn)金流量表(單位:萬元)如下:年度12345678凈現(xiàn)金流量-1000-1200800900950100011001200折線系數(shù)(ic=10%)0.9090.8260.7510.6830.6210.5640.5130.467折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量-909.0-991.2600.8614.7589.95564.0564.3560.4則該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值和動(dòng)態(tài)投資回收期分別為( )。A 1593.95萬元和4.53年 B 1593.95萬元和5.17年C 3750萬元和4.53年 D 3750萬元和5.17年【答案】B【解析】熟練計(jì)算經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)是重要的,分析歷年的考題,幾乎每年都有計(jì)算經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)的考題。本題的計(jì)算過程如下:凈現(xiàn)值率(NPV):NPV=-909.0-991.2+600.8+614.7+589.95+564.0+564.3+560.4=1593.95萬元?jiǎng)討B(tài)投資回收期(Pt):年度12345678凈現(xiàn)金流量-1000-1200800900950100011001200折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量-909.0-991.2600.8614.7589.95564.0564.3560.4累計(jì)折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量-909.0-1900.2-1299.4-684.7-94.75469.25Pt =6-1+-94.75/564.0=5.17年3凈現(xiàn)值作為評(píng)價(jià)投資方案經(jīng)濟(jì)效果的指標(biāo),其優(yōu)點(diǎn)是( )。A 全面考慮了項(xiàng)目在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)的經(jīng)濟(jì)狀況B 能夠直接說明項(xiàng)目整個(gè)運(yùn)營期內(nèi)各年的經(jīng)營成果C 能夠明確反映項(xiàng)目投資中單位投資的使用效率D 不需要確定基準(zhǔn)收益率而直接進(jìn)行互斥方案的比選【答案】A【解析】本題考核的是凈現(xiàn)值的特點(diǎn),凈現(xiàn)值的特點(diǎn)之一是凈現(xiàn)值(NPV)指標(biāo)考慮了資金的時(shí)間價(jià)值,并全面考慮了項(xiàng)目在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)的經(jīng)濟(jì)狀況?;卮鸨绢}的關(guān)鍵是理解凈現(xiàn)值的數(shù)學(xué)關(guān)系式。 4某建設(shè)項(xiàng)目建設(shè)期2年,運(yùn)營期8年。建設(shè)投資(不含建設(shè)期利息)為7000萬元。其中,第1年自有資金投入4000萬元,第2年年初貸款投入3000萬元,貸款年利率為8%。流動(dòng)資金800萬元,全部為自有資金。運(yùn)營期內(nèi)年平均息稅前利潤均為1300萬元。則該項(xiàng)目總投資收益率為()。 A 16.17% B16.41 C 16.67% D18.57%【答案】A【解析】投資收益率是指投資方案建成達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力后的一個(gè)正常生產(chǎn)年份的年凈收益總額與方案投資總額的比率。它表明投資方案正常生產(chǎn)年份中,單位投資每年所創(chuàng)造的年凈收益額??偼顿Y收益率(ROI)。表示項(xiàng)目總投資的盈利水平。 其中TI=4000+3000(1+8%)+800=8040萬元?jiǎng)t: ROI=1300/8040=16.17%5建設(shè)工程項(xiàng)目的現(xiàn)金流量按當(dāng)年價(jià)格預(yù)測時(shí),確定基準(zhǔn)收益率需要考慮的因素包括()。 A.投資周期 B通貨膨脹 C.投資風(fēng)險(xiǎn) D.經(jīng)營規(guī)模 E機(jī)會(huì)成本【答案】BCE【解析】確定基準(zhǔn)收益率時(shí)應(yīng)考慮以下因素: 資金成本和機(jī)會(huì)成本;投資風(fēng)險(xiǎn);通貨膨脹。6. 反映投資方案盈利能力的動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)有()。 A.投資收益率B.內(nèi)部收益率 C凈現(xiàn)值率D.利息備付率 E償債備付率【答案】BC【解題思路】 本題考核的是投資方案評(píng)價(jià)指標(biāo)。本題目有盈利能力和動(dòng)態(tài)兩個(gè)約束條件,投資收益率是靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo);利息備付率和償債備付率是償債能力指標(biāo)。7. 下列關(guān)于投資方案經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)指標(biāo)的說法中,正確的有()。 A.投資收益率在一定程度上反映了投資效果的優(yōu)劣 B.投資收益率不適用于評(píng)價(jià)投資規(guī)模較大的項(xiàng)目 C.凈現(xiàn)值能夠反映投資方案中單位投資的使用效率 D.凈現(xiàn)值和內(nèi)部收益率均考慮了整個(gè)計(jì)算期的經(jīng)濟(jì)狀況 E.內(nèi)部收益率不能直接衡量項(xiàng)目未回收投資的收益率【答案】AD【解題思路】 本題考核的是投資方案經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)指標(biāo)。本題目是一道典型的多點(diǎn)集成類型考題,回答此題需要仔細(xì)理解這些評(píng)價(jià)指標(biāo)的經(jīng)濟(jì)含義、特點(diǎn)。8.當(dāng)年名義利率一定時(shí),每年的計(jì)息期數(shù)越多,則年有效利率( ).A.與年名義利率的差值越大B.與年名義利率的差值越小C.與計(jì)息期利率的差值越小D.與得息期利率的差值趨于常數(shù)答案:A解析:根據(jù),當(dāng)年名義利率一定時(shí),每年的計(jì)息期數(shù)越多,年有效利率就越大,與年名義利率的差值越大。9.某工程項(xiàng)目建設(shè)期為2年,建設(shè)期內(nèi)第1年初和第2年初分別貸款600萬元和400萬元,年得率為8%.若運(yùn)營期前3年每年末等額還貸款本息,到第3年末全部還清.則每年末應(yīng)償還本息( )萬元.A.406.66B.439.19C.587.69D.634.70答案:B600 400A=?0 1 2 3 4 5 解析:根據(jù)題意繪制現(xiàn)金流量圖:則A=600(1+8%)2+400(1+8%)(A/P,8%,3)=439.19萬元10.采用投資回收期指標(biāo)評(píng)價(jià)投資方案的經(jīng)濟(jì)效果時(shí),其優(yōu)點(diǎn)是能夠( ).A.全面考慮整個(gè)計(jì)算期內(nèi)的現(xiàn)金流量B.作為投資方案選擇的可靠性依據(jù)C.在一定程度上反映資本的周轉(zhuǎn)速度D.準(zhǔn)確衡量整個(gè)計(jì)算期內(nèi)的經(jīng)濟(jì)效果答案:C解析:投資回收期指標(biāo)的優(yōu)點(diǎn)與不足。投資回收期指標(biāo)容易理解,計(jì)算也比較簡便;項(xiàng)目投資回收期在一定程度上顯示了資本的周轉(zhuǎn)速度。顯然,資本周轉(zhuǎn)速度愈快,回收期愈短,風(fēng)險(xiǎn)愈小,盈利愈多。這對(duì)于那些技術(shù)上更新迅速的項(xiàng)目或資金相當(dāng)短缺的項(xiàng)目或未來情況很難預(yù)測而投資者又特別關(guān)心資金補(bǔ)償?shù)捻?xiàng)目進(jìn)行分析是特別有用的。但不足的是,投資回收期沒有全面考慮投資方案整個(gè)計(jì)算期內(nèi)的現(xiàn)金流量,即:只考慮投資回收之前的效果,不能反映投資回收之后的情況,即無法準(zhǔn)確衡量方案在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)的經(jīng)濟(jì)效果。相關(guān)練習(xí)題1某項(xiàng)目初期投資額為2000萬元,從第1年年末開始每年凈收益為480萬元。若基準(zhǔn)收益率為10%,并已知(P/A,10%,5)=3.7908和(P/A,10%,6)=4.3553,則該項(xiàng)目的靜態(tài)投資回收期和動(dòng)態(tài)投資回收期分別為( )年。A4.17和5.33B4.17和5.67C4.83和5.33D4.83和5.67【答案】B2內(nèi)部收益率是考察投資項(xiàng)目盈利能力的主要指標(biāo),對(duì)于具有常規(guī)現(xiàn)金流量的投資項(xiàng)目,下列關(guān)于其內(nèi)部收益率的表述中正確的是( )。A 利用內(nèi)插法求得的內(nèi)部收益率近似解要大于該指標(biāo)的精確解B 內(nèi)部收益率受項(xiàng)目各年凈現(xiàn)金流量和基準(zhǔn)收益率的影響C 內(nèi)部收益率是投資方案計(jì)算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量均為零時(shí)的折現(xiàn)率D 內(nèi)部收益率反映項(xiàng)目自身的盈利能力,它是項(xiàng)目初期投資的收益率【答案】A3某投資方案建設(shè)期為2年,建設(shè)期內(nèi)每年年初投資400萬元,運(yùn)營期每年年末凈收益為150萬元。若基準(zhǔn)收益率為12%,運(yùn)營期為18年,殘值為零,并已知(P/A,12%,18)=7.2497,則該投資方案的凈現(xiàn)值和靜態(tài)投資回收期分別為( )。A213.80萬元和7.33年B213.80萬元和6.33年C109.77萬元和7.33年D109.77萬元和6.33年【答案】C4在工程經(jīng)濟(jì)分析中,內(nèi)部收益率是考察項(xiàng)目盈利能力的主要評(píng)價(jià)指標(biāo),該指標(biāo)的特點(diǎn)包括( )。A 內(nèi)部收益率需要事先設(shè)定一個(gè)基準(zhǔn)收益率來確定B 內(nèi)部收益率考慮了資金的時(shí)間價(jià)值以及項(xiàng)目在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)的經(jīng)濟(jì)狀況C 內(nèi)部收益率能夠直接衡量項(xiàng)目初期投資的收益程度D 內(nèi)部收益率不受外部參數(shù)的影響,完全取決于投資過程的現(xiàn)金流量E對(duì)于具有非常規(guī)現(xiàn)金流量的項(xiàng)目而言,其內(nèi)部收益率往往不是唯一的【答案】BDE23投資方案經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)方法相關(guān)內(nèi)容1評(píng)價(jià)方案類型獨(dú)立型方案指方案間互不干擾、在經(jīng)濟(jì)上互不相關(guān)的的方案,即這些方案是彼此獨(dú)立無關(guān)的,選擇或放棄其中一個(gè)方案,并不影響其它方案的選擇。互斥型方案在若干備選方案中,各個(gè)方案彼此可以相互代替,因此,方案具有排他性。選擇其中任何一個(gè)方案,則其它方案必然被排斥,這種擇一就不能擇二的若干方案,就稱為互斥方案或排他型方案?;パa(bǔ)型方案在多方案中,出現(xiàn)技術(shù)經(jīng)濟(jì)互補(bǔ)的方案稱為互補(bǔ)型方案。根據(jù)互補(bǔ)方案之間相互依存的關(guān)系,互補(bǔ)方案可能是對(duì)稱的,如建設(shè)一個(gè)大型電站時(shí),必須同時(shí)建設(shè)鐵路、電廠,它們無論在建成時(shí)間、建設(shè)規(guī)模上都要彼此適應(yīng),缺少其中任何一個(gè)項(xiàng)目,其它項(xiàng)目就不能正常運(yùn)行,它們之間是互補(bǔ)的,又是對(duì)稱的。此外,還存在著大量不對(duì)稱的經(jīng)濟(jì)互補(bǔ),如建造一座建筑物A和增加一個(gè)空調(diào)系統(tǒng)B,建筑物A本身是有用的,增加空調(diào)系統(tǒng)B后使建筑物A更有用,但不能說采用方案B也包括方案A?,F(xiàn)金流量相關(guān)型方案即使方案間不完全互斥,也不完全互補(bǔ),如果若干方案中任一方案的取舍會(huì)導(dǎo)致其他方案現(xiàn)金流量的變化,這些方案之間也具有相關(guān)性。例如,某跨江項(xiàng)目考慮兩個(gè)方案,一個(gè)是建橋方案A,另一是輪渡方案B,兩個(gè)方案都是收費(fèi)的。此時(shí),任一方案的實(shí)施或放棄都會(huì)影響另一方案的現(xiàn)金流量。組合互斥型方案在若干可采用的獨(dú)立方案中,如果有資源約束條件(如受資金、勞動(dòng)力、材料、設(shè)備及其他資源擁有量限制),只能從中選擇一部分方案實(shí)施時(shí),可以將它們組合為互斥型方案2互斥方案的評(píng)價(jià)方法+特點(diǎn)靜態(tài)評(píng)價(jià)方法增量投資收益率法條件若I2I1、C2C1、,A2A1;則:方法若R(21)ic此時(shí),投資大的方案就是可行的,它表明投資的增量(I2-I1)完全可以由經(jīng)營費(fèi)的節(jié)約(C1-C2)或增量凈收益(A2-A1)來得到補(bǔ)償。反之,投資小的方案為優(yōu)方案。增量投資回收期法條件若I2I1、C2C1、,A2A1;則:方法增量投資回收期小于基準(zhǔn)投資回收期時(shí),投資大的方案為優(yōu)選方案,反之,投資小的方案為優(yōu)選方案。年折算費(fèi)用法條件 或方法根據(jù)年折算費(fèi)用,即可按min Zj 選出最優(yōu)方案。綜合總費(fèi)用法條件 (Sj=PcZj)方法在方案評(píng)選時(shí),綜合總費(fèi)用為最小的方案即min Sj 為最優(yōu)方案。動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)方法壽命期相同凈現(xiàn)值法(NPV)條 件各方案收益不同凈現(xiàn)值最大的方案為最佳方案各方案收益相同費(fèi)用現(xiàn)值(PW)最小的為最佳方案凈年值法(NAV)各方案收益不同凈年值最大的方案為最佳方案各方案收益相同費(fèi)用年值(AC)最小的為最佳方案增量內(nèi)部收益率法(IRR)定義步驟1)計(jì)算各備選方案的IRRj,分別與基準(zhǔn)收益率ic 比較,IRRj小于ic的方案,即予淘汰,2)將IRRjic的方案按初始投資額由小到大依次排列;3)按初始投資額由小到大依次計(jì)算相鄰兩個(gè)方案的增量內(nèi)部收益率IRR,若IRRic,則說明初始投資大的方案優(yōu)于初始投資小的方案,保留投資大的方案;反之,若IRRic,則保留投資小的案。直至全部方案比較完畢,保留的方案就是最優(yōu)方案。壽命期不同凈現(xiàn)值法(NPV)最小公倍數(shù)法:各備選方案計(jì)算期的最小公倍數(shù)作為進(jìn)行方案比選的共同的計(jì)算期,以凈現(xiàn)值較大的方案為最佳方案。研究期法:研究期的確定一般以互斥方案中年限最短的方案的計(jì)算期作為互斥方案評(píng)價(jià)的共同研究期。無限計(jì)算期法:如果評(píng)價(jià)方案的最小公倍數(shù)計(jì)算期很大,上述計(jì)算非常麻煩,則可取無窮大計(jì)算期法計(jì)算NPV,NPV最大者為最優(yōu)方案。凈年值法(NAV)通過分別計(jì)算各備選方案凈現(xiàn)金流量的等額年值(NAV)并進(jìn)行比較,以NAV,且NAV最大者為最優(yōu)方案。增量內(nèi)部收益率法(IRR)步驟評(píng)價(jià)步驟與“壽命期相同” 增量內(nèi)部收益率法一樣。注意求解IRR的方程可用令兩方案凈年值相等的方式建立,其中隱含了方案可重復(fù)實(shí)施的假定。相關(guān)例題解析1評(píng)價(jià)計(jì)算期不同的互斥方案的經(jīng)濟(jì)效果時(shí),可采用的動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)方法有( )。A 增量投資收益率法和凈現(xiàn)值法B 增量內(nèi)部收益率法和凈年值法C 增量投資回收期法和凈年值法D 年折算費(fèi)用法和年費(fèi)用現(xiàn)值法【答案】B【解析】評(píng)價(jià)計(jì)算期不同的互斥方案的經(jīng)濟(jì)效果時(shí),可直接采用的動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)方法包括增量內(nèi)部收益率法和凈年值法。增量投資回收期法和年折算費(fèi)用法是靜態(tài)評(píng)價(jià)方法。2在下列評(píng)價(jià)方法中,屬于互訴型投資方案經(jīng)濟(jì)動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)方法的是( ).A.增量投資回收期法B.增量投資內(nèi)部收益率法C.綜合總費(fèi)用法D.年折算費(fèi)用法答案:B解析:互訴型投資方案經(jīng)濟(jì)動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)方法包括凈現(xiàn)值(NPV)法、增量投資內(nèi)部收益率(IRR)法和凈年值(NAV)法。注意一靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)的辨析,并區(qū)別于靜態(tài)評(píng)價(jià)方法。3在評(píng)價(jià)投資方案經(jīng)濟(jì)效果時(shí),如果A, B兩個(gè)方案中缺少任何一個(gè),另一個(gè)就不能正常運(yùn)行,則A, B兩方案稱為()。 A.組合型 B.互補(bǔ)型 C.混合型 D.相關(guān)型【答案】B【解析】在多方案中,出現(xiàn)技術(shù)經(jīng)濟(jì)互補(bǔ)的方案稱為互補(bǔ)型方案。根據(jù)互補(bǔ)方案之間相互依存的關(guān)系,互補(bǔ)方案可能是對(duì)稱的,如建設(shè)一個(gè)大型電站時(shí),必須同時(shí)建設(shè)鐵路、電廠,它們無論在建成時(shí)間、建設(shè)規(guī)模上都要彼此適應(yīng),缺少其中任何一個(gè)項(xiàng)目,其它項(xiàng)目就不能正常運(yùn)行,它們之間是互補(bǔ)的,又是對(duì)稱的。此外,還存在著大量不對(duì)稱的經(jīng)濟(jì)互補(bǔ),如建造一座建筑物A和增加一個(gè)空調(diào)系統(tǒng)B,建筑物A本身是有用的,增加空調(diào)系統(tǒng)B后使建筑物A更有用,但不能說采用方案B也包括方案A。4評(píng)價(jià)計(jì)算期相同的互斥方案經(jīng)濟(jì)效果時(shí),可采用的靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)是()。 A.增量投資收益率和增量內(nèi)部收益率 B.增量投資回收期和內(nèi)部收益率 C.年折算費(fèi)用和綜合總費(fèi)用 D.年平均使用成本和年凈收益【答案】C【解析】互斥方案靜態(tài)分析常用增量投資收益率、增量投資回收期、年折算費(fèi)用、綜合總費(fèi)用等評(píng)價(jià)方法進(jìn)行相對(duì)經(jīng)濟(jì)效果的評(píng)價(jià)?;コ夥桨竸?dòng)態(tài)分析常用凈現(xiàn)值、凈年值和增量內(nèi)部收益率等評(píng)價(jià)方法進(jìn)行相對(duì)經(jīng)濟(jì)效果的評(píng)價(jià)。在本題的各個(gè)備選項(xiàng)中,只有年折算費(fèi)用和綜合總費(fèi)用是互斥方案靜態(tài)評(píng)價(jià)方法。5. 進(jìn)行獨(dú)立型投資方案經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)時(shí),認(rèn)為方案在經(jīng)濟(jì)上可行、能夠通過絕對(duì)經(jīng)濟(jì)效果檢驗(yàn)的條件是()。 A.增量投資收益率不小于基準(zhǔn)投資收益率 B靜態(tài)投資回收期不超過基準(zhǔn)投資回收期 C投資收益率非負(fù)D.增量投資回收期不超過基準(zhǔn)投資回收期【答案】B【解題思路】 本題考核的是評(píng)價(jià)指標(biāo)的評(píng)價(jià)準(zhǔn)則。靜態(tài)投資回收期不超過基準(zhǔn)投資回收期。其它備選項(xiàng)不滿足其評(píng)價(jià)指標(biāo)的評(píng)價(jià)準(zhǔn)則的要求。6.在下列評(píng)價(jià)方法中,屬于互斥型投資方案經(jīng)濟(jì)效果動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)方法的是()。 A.凈年值法 B.年折算費(fèi)用法C.增量投資回收期法 D.增量投資收益率法【答案】A【解題思路】 本題考核的是互斥型投資方案經(jīng)濟(jì)效果動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)方法?;コ庑屯顿Y方案經(jīng)濟(jì)效果動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)方法包括凈現(xiàn)值法、凈年值法和增量內(nèi)部收益率法?!局R(shí)點(diǎn)拓展】與之對(duì)應(yīng)的是靜態(tài)評(píng)價(jià)方法和特點(diǎn)。7.在進(jìn)行投資方案經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)時(shí),增量投資內(nèi)部收益率是指兩個(gè)方案()。 A.凈年值相等時(shí)的內(nèi)部收益率 B.投資收益率相等時(shí)的凈年值率 C.凈年值相等時(shí)的折現(xiàn)率 D.內(nèi)部收益率相等時(shí)的投資報(bào)酬率【答案】C【解題思路】 本題考核的是互斥型投資方案經(jīng)濟(jì)效果動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)方法,增量投資內(nèi)部收益率的有關(guān)概念。增量投資內(nèi)部收益率是指兩個(gè)方案凈年值相等時(shí)的折現(xiàn)率。8. 采用動(dòng)態(tài)方法評(píng)價(jià)計(jì)算期相同的互斥方案經(jīng)濟(jì)效果時(shí),選擇最佳方案的準(zhǔn)則有()。 A.增量投資收益率大于基準(zhǔn)投資收益率時(shí)投資額大的方案 B.增量內(nèi)部收益率大于基準(zhǔn)收益率時(shí)投資額大的方案 C.增量投資回收期小于基準(zhǔn)投資回收期時(shí)投資額大的方案 D.凈現(xiàn)值非負(fù)且其值為最大的方案 E.凈年值非負(fù)且其值為最大的方案【答案】BDE【解題思路】 第二章工程經(jīng)濟(jì)第二節(jié)投資方案的經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià),互斥型方案評(píng)價(jià)。動(dòng)態(tài)方法評(píng)價(jià)計(jì)算期相同的互斥方案經(jīng)濟(jì)效果時(shí),增量內(nèi)部收益率大于基準(zhǔn)收益率時(shí)投資額大的方案;凈現(xiàn)值非負(fù)且其值為最大的方案;凈年值非負(fù)且其值為最大的方案。增量投資收益率和增量投資回收期評(píng)價(jià)是靜態(tài)的方法?!局R(shí)點(diǎn)拓展】在互斥型方案評(píng)價(jià)方法中,考生應(yīng)深入理解各個(gè)評(píng)價(jià)方法,注意它們的應(yīng)用條件和評(píng)價(jià)原理。相關(guān)練習(xí)題1甲乙兩個(gè)建設(shè)方案的現(xiàn)金流量如下表,已知基準(zhǔn)收益率為10%,(P/A,10%,6)=4.355,(P/A,10%,3)=2.487,則最佳方案為( )。單位:萬元年序01346甲方案1000300300乙方案1200500A采用凈現(xiàn)值法,NPV甲=306.5,NPV乙=43.5,甲方案最佳;B采用最小公倍數(shù)法,NPV甲=306.5,NPV乙=443.5,乙方案最佳;C采用年值法,NAV甲=70.38,NAV乙=17.49,甲方案最佳;D采用研究期數(shù)法,NPV甲=175.03,NPV乙=253.67,乙方案最佳;【答案】C2對(duì)于壽命期不同的互斥方案進(jìn)行經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)時(shí),可以采用的動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)方法是( )。A 增量投資收益率法和增量投資回收器法B 研究期法和增量內(nèi)部收益率法C 凈現(xiàn)值法和內(nèi)部收益率法D 凈現(xiàn)值率法和內(nèi)部收益率法【答案】B3在下列給出的投資方案評(píng)價(jià)方法中,可用于計(jì)算期不同的互斥型方案評(píng)價(jià)的動(dòng)態(tài)方法是( )。A年折算費(fèi)用法和增量內(nèi)部收益率法 B綜合總費(fèi)用法和無限期計(jì)算法C研究期法和最小公倍數(shù)法D增量投資收益率法和年費(fèi)用法【答案】C4如果若干方案中任一方案的取舍會(huì)導(dǎo)致其他方案現(xiàn)金流量的變化,甚至影響到其它方案的選擇。我們將該類方案稱為( )。A互斥型方案B互補(bǔ)型方案C獨(dú)立型方案D相關(guān)型方案【答案】D5與互斥方案動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)方法相比,靜態(tài)評(píng)價(jià)方法的特點(diǎn)是( )。A 可以反映投資方案投資回收以后方案的收益B 可以反映方案終了時(shí)的殘值C 可以用于方案各個(gè)階段的經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)D 僅作為輔助評(píng)價(jià)方法采用【答案】D24設(shè)備更新方案的比選相關(guān)內(nèi)容1有關(guān)概念設(shè)備更新的概念設(shè)備更新是用原型新設(shè)備或結(jié)構(gòu)更合理、技術(shù)更完善、性能和生產(chǎn)效率更高的新設(shè)備來更換已經(jīng)陳舊了的,在技術(shù)上不能繼續(xù)使用,或在經(jīng)濟(jì)上不宜繼續(xù)使用的舊設(shè)備的過程。設(shè)備更新包括原型更新和新型更新兩類。設(shè)備的壽命自然壽命指設(shè)備從開始投入使用起,直到設(shè)備因物質(zhì)磨損而不能繼續(xù)使用為止所經(jīng)歷的時(shí)間;技術(shù)壽命指是指由于技術(shù)進(jìn)步而使現(xiàn)有設(shè)備因技術(shù)落后被淘汰所持續(xù)的時(shí)間;經(jīng)濟(jì)壽命設(shè)備從開始使用直到年均總成本最低的使用年限。設(shè)備經(jīng)濟(jì)壽命的估算靜態(tài)條件下使最小的N0就是設(shè)備的經(jīng)濟(jì)壽命。動(dòng)態(tài)條件下2設(shè)備租賃與購買方案的比選設(shè)備租賃與購買方案的比選設(shè)備租賃的類型融資租賃租賃雙方承擔(dān)確定時(shí)期的租讓與付費(fèi)義務(wù),而不得任意中止和取消租約。經(jīng)營租賃租賃雙方的任何一方可以隨時(shí)以一定的方式在通知對(duì)方后的規(guī)定期限內(nèi)取消或中止租約。租賃與購買相比較優(yōu)點(diǎn)1)在資金短缺的情況下,既可以用叫少的資金獲得生產(chǎn)急需的設(shè)備,也可以引進(jìn)先進(jìn)設(shè)備,加快技術(shù)進(jìn)步的步伐;2)可設(shè)備試用的優(yōu)惠,加快設(shè)備更新,減少或避免設(shè)備陳舊、技術(shù)落后的風(fēng)險(xiǎn);3)可以保持資金的流動(dòng)狀態(tài),防止呆滯,也不會(huì)使企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債狀況惡化;4)保值,既不受通貨膨脹也不受利率波動(dòng)的影響;5)手續(xù)簡便,設(shè)備進(jìn)貨速度快;6)設(shè)備租金可以在所得稅前扣除,能享受稅上的利益。不足1)在租賃期間承租人對(duì)租用的設(shè)備沒有所有權(quán),只有使用權(quán)。不能進(jìn)行改造,也不能用于擔(dān)保、抵押貸款;2)在租賃期間承租人所交的租金總額一般比直接購置設(shè)備的費(fèi)用要高,即資金成本較高;3)長期支付租金,形成長期負(fù)債;4)租賃合同規(guī)定嚴(yán)格,毀約要賠償損失,罰款較多。主要影響因素項(xiàng)目的壽命期或設(shè)備的經(jīng)濟(jì)壽命;租金及租金支付方式;租賃與購買的比較;稅收因素;企業(yè)對(duì)設(shè)備的需求期限。設(shè)備租賃與購置分析的步驟第一步:根據(jù)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營目標(biāo)和技術(shù)狀況,提出設(shè)備更新的投資建議;第二步:擬定若干設(shè)備投資、更新方案;第三步:定性分析篩選方案,包括:分析企業(yè)財(cái)務(wù)能力和分析設(shè)備技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、使用維修特點(diǎn)。 設(shè)備租賃與購買的比選方法設(shè)備租賃的現(xiàn)金流量公式凈現(xiàn)金流量=銷售收入經(jīng)營成本租賃費(fèi)用稅率(銷售收入經(jīng)營成本租賃費(fèi)用)租賃費(fèi)用的構(gòu)成租賃保證金占用損失、租金和擔(dān)保費(fèi)。租金的計(jì)算方法附加率法R=P(1+Ni)/N+Pr年金法期末支付R=P(A/P, i,N)期初支付R=P(F/P,i,N1)(A/F,i,N)設(shè)備購買的現(xiàn)金流量凈現(xiàn)金流量=銷售收入經(jīng)營成本設(shè)備購置費(fèi)稅率(銷售收入經(jīng)營成本折舊)設(shè)備租賃與購買的比選設(shè)備壽命相同時(shí),一般采用凈現(xiàn)值法;設(shè)備壽命不同時(shí),可采用凈年值法。無論采用凈現(xiàn)值法還是凈年值法,均以收益效果較大或成本較少的方案為佳。相關(guān)例題解析1某設(shè)備目前實(shí)際價(jià)值30000元,有關(guān)數(shù)據(jù)見下表繼續(xù)使用年限1234年平均經(jīng)營成本5000580068008500年末殘值15000700035001200則在靜態(tài)模式下,該設(shè)備的經(jīng)濟(jì)壽命還剩余( )年A 1 B 2 C 3 D 4【答案】C【解析】由題目可知,該設(shè)備在不同使用年限時(shí)的年平均成本如下所示。 設(shè)備年平均使用成本計(jì)算表 單位:元使用年限N資產(chǎn)消耗成本(P-LN)平均年資產(chǎn)消耗成本(3)=(2)/(1)年度經(jīng)營成本Ct經(jīng)營成本累計(jì)Ct平均年度經(jīng)營成本(6)=(5)/(1)年平均使用成本(7)=(3)+(6)(1)(2)(3)(4)(5)(6)(7)11500015000/50002000022300011150/5800169503265008833/6800156334288007200/850015700計(jì)算結(jié)果為在第3年的年平均使用成本最少,所以該設(shè)備經(jīng)濟(jì)壽命還剩余3年。2設(shè)備租賃與購置分析的內(nèi)容包括:擬定若干設(shè)備投資、更新方案提出設(shè)備更新的投資建議定量分析并優(yōu)選方案定性分析篩選方案。上述工作的正確順序是( )。A B C D 【答案】D【解析】企業(yè)是購置設(shè)備或是采用租賃設(shè)備,應(yīng)取決于這兩種方案在經(jīng)濟(jì)上的比較,比較的原則和方法與一般的互斥投資方案的比選相同。其分析的步驟:第一步,根據(jù)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營目標(biāo)和技術(shù)狀況,提出設(shè)備更新的投資建議;第二步,擬定若干設(shè)備投資、更新方案。第三步,定性分析篩選方案。第四步,定量分析并優(yōu)選方案。3下列關(guān)于設(shè)備租賃的說法中正確的是()。 A.設(shè)備租金可在所得稅前扣除 B.租賃契約可以隨時(shí)中止和取消 C.租賃設(shè)備可用于擔(dān)保、抵押貸款 D租賃成本低于直接購置費(fèi)用【答案】A【解析】由于租賃具有將融資和融物結(jié)合起來的特點(diǎn),這使得租賃能夠提供及時(shí)而靈活的資金融通方式,是企業(yè)家取得設(shè)備進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營的一個(gè)重要手段。對(duì)于承租人來說,設(shè)備租賃與設(shè)備購買相比的優(yōu)越性在于:1)在資金短缺的情況下,既可用較少資金獲得生產(chǎn)急需的設(shè)備,也可以引進(jìn)先進(jìn)設(shè)備,加快技術(shù)進(jìn)步的步伐;2)可享受設(shè)備試用的優(yōu)惠,加快設(shè)備更新,減少或避免設(shè)備陳舊、技術(shù)落后的風(fēng)險(xiǎn);3)可以保持資金的流動(dòng)狀態(tài),防止呆滯,也不會(huì)使企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債狀況惡化;4)保值,既不受通貨膨脹也不受利率波動(dòng)的影響;5)設(shè)備租金可在所得稅前扣除,能享受稅上的利益。其不足之處則在于:1)在租賃期間承租人對(duì)租用設(shè)備無所有權(quán),只有使用權(quán)。故承租人無權(quán)隨意對(duì)設(shè)備進(jìn)行改造,不能處置設(shè)備,也不能用于擔(dān)保、抵押貸款;2)承租人在租賃期間所交的租金總額一般比直接購置設(shè)備的費(fèi)用要高,即資金成本較高;3)長年支付租金,形成長期負(fù)債;4)租賃合同規(guī)定嚴(yán)格,毀約要賠償損失,罰款較多等。4.進(jìn)行設(shè)備租賃與購置方案比選時(shí),設(shè)備租賃方案的凈現(xiàn)金流量需要與設(shè)備購置方案的凈現(xiàn)金流量比較差異的部分是()。 A.租賃費(fèi)X (1-貸款利率)B所得稅率X(租賃費(fèi)貸款利息) C.所得稅率X折舊-租賃費(fèi)D.所得稅率X租賃費(fèi)-租賃費(fèi)【答案】D 【解題思路】 本題考核的是設(shè)備租賃與購置分析。在假設(shè)所得到設(shè)備的收入相同的條件下,最簡單的方法是將租賃成本和購買成本進(jìn)行比較。根據(jù)互斥方案比選的原則,只需比較它們之間的差異部分。只需比較:設(shè)備租賃: 所得稅率租賃費(fèi)租賃費(fèi) 設(shè)備購置: 所得稅率(折舊貸款利息)設(shè)備購置費(fèi)貸款利息【知識(shí)點(diǎn)拓展】設(shè)備租賃的方式和特點(diǎn)。5. 某企業(yè)從設(shè)備租賃公司租借一臺(tái)價(jià)格為80萬元的設(shè)備,總租期和壽命期均為4年,年折現(xiàn)率為10%,按年金法計(jì)算,每年初應(yīng)支付租金( )萬元.A.17.24B.22.94C.25.24D.29.24答案:B解析:根據(jù)題意,年初支付租金,計(jì)算公式:,則每年應(yīng)支付的租金是22.94萬元.相關(guān)練習(xí)題1某設(shè)備目前實(shí)際價(jià)值4萬元,有關(guān)數(shù)據(jù)見下表: 則在靜態(tài)模式下,該設(shè)備的經(jīng)濟(jì)壽命還剩()年。 A 4 B 3 C 2 D1【答案】B2某企業(yè)從設(shè)備租賃公司租借一臺(tái)設(shè)備,該設(shè)備的價(jià)格為100萬元,租期為5年,每年年末支付租金。若折現(xiàn)率為12%,附加費(fèi)率為5%,則按附加費(fèi)率法確定的年租金是()萬元。A 40 B 32 C 37 D 29.38【答案】C9對(duì)承租人而言,與購買設(shè)備相比,租賃設(shè)備的優(yōu)越性在于( )。A可享受設(shè)備試用的優(yōu)惠,減少或避免設(shè)備陳舊B 可以用于擔(dān)保、抵押貸款C在租賃期間承租人所交的租金總額一般比直接購置設(shè)備的費(fèi)用要低D在租賃期間承租人對(duì)租用的設(shè)備享有所有權(quán),可以進(jìn)行改造【答案】A本章模擬題與解析單項(xiàng)選擇題(共60題,每題1分。每題的選項(xiàng)中,只有一個(gè)最符合題意)。8、某企業(yè)于年初向銀行借款1500萬元,其年有效利率為10%,若按月復(fù)利計(jì)息,則該年第3季度未借款本利和為( )萬元。A.1611.1 B.1612.5 C.1616.3 D.1237.5【考點(diǎn)】第二章工程經(jīng)濟(jì)第一節(jié)現(xiàn)金流量與資金的時(shí)間價(jià)值,名義利率和實(shí)際(有效)利率【解析】按月計(jì)息,要求的是第三季度末的本利和,那么也就必須要求出每月的實(shí)際利率。而給出的條件是年有效利率,因此本題首先要利用月實(shí)際利率和年實(shí)際利率的關(guān)系求出月實(shí)際利率,然后再利用月實(shí)際利率求出9個(gè)月的本利和。第一步:利用月利率和年利率的關(guān)系求月利率。由年實(shí)際利率=(1+月利率)121得出月利率=(1+年實(shí)際利率)1/121=(1+10%)1/121第二步:利用月利率求出9個(gè)月的本利和。第三季度末的借款本利和=1500(1+月利率)9=1500(1+月利率)9=1611.1【知識(shí)點(diǎn)延伸】名義利率和實(shí)際利率的計(jì)算是造價(jià)工程師執(zhí)業(yè)資格考試必須要求掌握的內(nèi)容,不僅基礎(chǔ)理論這門課程考,案例和計(jì)價(jià)與控制課程也要考核。要掌握名義利率和實(shí)際利率這個(gè)知識(shí)點(diǎn),必須要從利率周期和計(jì)息周期這兩個(gè)基本概念入手,這兩個(gè)概念懂了,該考點(diǎn)一般不會(huì)丟分。從應(yīng)試的角度來說,基礎(chǔ)理論這門課程該考點(diǎn)的三種典型題型是:已知計(jì)息周期利率,計(jì)算利率周期利率;已知名義利率,計(jì)算實(shí)際利率;已知實(shí)際利率,計(jì)算名義利率?!敬鸢浮緼9. 某建設(shè)項(xiàng)目建設(shè)期為5年,建設(shè)期內(nèi)每年年初貸款300萬元,年利率10%。若在運(yùn)營期第3年底和第6年底分別償還500萬元,則在運(yùn)營期第9年底全部還清貸款本利和尚需償還( )萬元。A 2059.99 B 3199.24 C 3318.65 D 3750.52【考點(diǎn)】第二章工程經(jīng)濟(jì)第一節(jié)現(xiàn)金流量與資金的時(shí)間價(jià)值,等值計(jì)算?!窘馕觥扛鶕?jù)題意畫出現(xiàn)金流量圖:F=?500 500300 8 11 140 1 2 3 4F=300(F/A,10%,5)(F/P,10%,10)500(F/P,10%,6)500(F/P,10%,3)=3199.24萬元【知識(shí)點(diǎn)延伸】在該知識(shí)點(diǎn),歷年考試是必考的內(nèi)容,考生應(yīng)予以關(guān)注?!敬鸢浮緽 10. 在下列投資方案評(píng)價(jià)指標(biāo)中,考慮資金時(shí)間價(jià)值的盈利性指標(biāo)是( )。A 利息備付率和內(nèi)部收益率 B 資金利潤率和凈現(xiàn)值率C 利息備付率和借款償還期 D 凈年值和內(nèi)部收益率【考點(diǎn)】第二章工程經(jīng)濟(jì)第二節(jié)投資方案的經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià),經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)指標(biāo)。【解析】本題比較簡單,但是在該知識(shí)點(diǎn),歷年都變換考核方式出題。希望考生予以關(guān)注?!局R(shí)點(diǎn)延伸】評(píng)價(jià)指標(biāo)的分類、評(píng)價(jià)指標(biāo)的基本經(jīng)濟(jì)含義是考生要特別關(guān)注的。【答案】D11.內(nèi)部收益率是考察投資項(xiàng)目盈利能力的主要指標(biāo),對(duì)于具有常規(guī)現(xiàn)金流量的投資項(xiàng)目,下列關(guān)于其內(nèi)部收益率的表述中正確的是 ()。A、項(xiàng)目的內(nèi)部收益率是項(xiàng)目到計(jì)算期末正好將未收回的資金全部收回來的折現(xiàn)率B、內(nèi)部收益率計(jì)算需要大量的與投資項(xiàng)目本身和外部參數(shù)有關(guān)的數(shù)據(jù)C、內(nèi)部收益率是使投資方案在計(jì)算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量累計(jì)為零時(shí)的折現(xiàn)率。D、內(nèi)部收益率反映項(xiàng)目自身的盈利能力,它是項(xiàng)目初期投資的收益率?!究键c(diǎn)】第二章工程經(jīng)濟(jì)第二節(jié)投資方案經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià),內(nèi)部收益率【解析】內(nèi)部收益率的實(shí)質(zhì)是投資方案在計(jì)算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值累計(jì)等于0時(shí)的折現(xiàn)率。內(nèi)部收益率的經(jīng)濟(jì)含義是投資方案占用的未回收資金的獲利能力,它容易被人誤解為項(xiàng)目初期投資的收益率。內(nèi)部收益率不僅受初始投資規(guī)模的影響,而且受計(jì)算期內(nèi)項(xiàng)目各年凈收益大小的影響。項(xiàng)目的內(nèi)部收益率是項(xiàng)目到計(jì)算期末正好將未收回的資金全部收回來的折現(xiàn)率。【知識(shí)點(diǎn)延伸】考內(nèi)部收益率主要是考內(nèi)部收益率的特點(diǎn),計(jì)算考得可能性很小?!敬鸢浮緼12.某投資方案建設(shè)期為2年,建設(shè)期內(nèi)每年年初投資400萬元,運(yùn)營期每年年未凈收益為150萬元,若基準(zhǔn)收益率為12%,運(yùn)營期為18年,殘值為零,并已知(P/A,12%, 18)=7.249,則該投資方案的凈現(xiàn)值和靜態(tài)投資回收期分別為()。A、213.80萬元和7.33年 B、213.80萬元和6.33年C、109.77萬元和7.33年D、109.77萬元和6.33年【考點(diǎn)】第二章工程經(jīng)濟(jì)第二節(jié)投資方案經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià),凈現(xiàn)值和靜態(tài)投資回收期【解析】計(jì)算凈現(xiàn)值時(shí),對(duì)于不熟練的考生,建議首先必須畫出現(xiàn)金流量圖,這樣不容易出錯(cuò)。計(jì)算靜態(tài)投資回收期,建議用現(xiàn)今流量表計(jì)算。建設(shè)期運(yùn)營期0123456789104001501120NPV=150*(P/A,12%,18)*(P/F,12%,2)400400*(P/F,12%,1) =150*7.249 *(1+12%)-2400400*(1+12%)-1 =109.77(萬元)現(xiàn)金流量表如下:年份012345678910凈現(xiàn)金流量-400-4000150150150150150150150150凈現(xiàn)金流量累計(jì)-400-800-800-650-500-350-200-50100靜態(tài)投資回收期=81+50/150=7.33年【知識(shí)點(diǎn)延伸】靜態(tài)投資回收期、動(dòng)態(tài)投資回收期、凈現(xiàn)值、凈年值四個(gè)指標(biāo)的計(jì)算是歷年??嫉膬?nèi)容,一定要掌握?!敬鸢浮緾13.已知兩個(gè)互斥投資方案的內(nèi)部收益率IRR1和IRR2均大于基準(zhǔn)收益率ic,且增量內(nèi)部收益率為IRR,則( )。A、 IRR1>IRR2時(shí),說明方案1 優(yōu)于方案2B、 IRR1<IRR2時(shí),說明方案1 優(yōu)于方案2C、 IRR<ic時(shí),投資額大的方案為優(yōu)選方案D、 IRR>ic時(shí),投資額大的方案為優(yōu)選方案【考點(diǎn)】第二章工程經(jīng)濟(jì)第二節(jié)投資方案經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià),方案評(píng)價(jià)方法:增量投資內(nèi)部收益率法【解析】應(yīng)用增量投資內(nèi)部收益率發(fā)評(píng)價(jià)方案的基本步驟如下:首先計(jì)算出個(gè)備選方案的內(nèi)部收益率,分別與基準(zhǔn)收益率比較,內(nèi)部收益率小于基準(zhǔn)收益率的方案,即予以淘汰;其次,將內(nèi)部收益率大于基準(zhǔn)收益率的方案按初始投資額由小到大依次排列;然后按初始投資額由小到大依次計(jì)算相鄰兩個(gè)方案的增量內(nèi)部收益率,若增量內(nèi)部收益率大于基準(zhǔn)收益率,則保留投資大的方案,否則保留投資小的方案,直到全部方案比較完畢,保留的方案就是最優(yōu)方案?!局R(shí)點(diǎn)延伸】對(duì)于增量內(nèi)部收益率法,從應(yīng)試的角度來講,以下幾點(diǎn)一定需要注意:內(nèi)部收益率不能進(jìn)行多方案比選;增量內(nèi)部收益率法和凈現(xiàn)值法評(píng)價(jià)結(jié)果一致;第三就是用增量內(nèi)部收益率法進(jìn)行方案評(píng)價(jià)的步驟?!敬鸢浮緿14、某企業(yè)可供選擇的項(xiàng)目有三個(gè),項(xiàng)目1和項(xiàng)目2是互斥關(guān)系,項(xiàng)目3與項(xiàng)目1和項(xiàng)目2分別是獨(dú)立關(guān)系。各項(xiàng)目有關(guān)數(shù)據(jù)如下:項(xiàng)目項(xiàng)目1項(xiàng)目2項(xiàng)目3初始投資(萬元)300050006000每年末凈收益(萬元)130014501400估計(jì)壽命(年)468若基準(zhǔn)收益率為10%,則該企業(yè)選擇( )。A 項(xiàng)目1和項(xiàng)目3,兩個(gè)項(xiàng)目的NAV=628.81萬元B 項(xiàng)目2和項(xiàng)目3,兩個(gè)項(xiàng)目的NPV=2783.75萬元C 項(xiàng)目1和項(xiàng)目2,兩個(gè)項(xiàng)目的NAV=628.81萬元D 項(xiàng)目1和項(xiàng)目2,兩個(gè)項(xiàng)目的NPV=2435.22萬元【考點(diǎn)】第二章工程經(jīng)濟(jì)第二節(jié)投資方案經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià),其他多方案評(píng)價(jià)【解析】本題將評(píng)價(jià)方案的概念和評(píng)價(jià)方法綜合到一題中,根據(jù)考題向綜合型發(fā)展的趨勢,希望考生關(guān)注。本題中項(xiàng)目1和項(xiàng)目2是互斥關(guān)系,所以只能選擇其中的一個(gè)項(xiàng)目,由于項(xiàng)目1和項(xiàng)目2的估計(jì)壽命不相同,所以采用凈年值進(jìn)行比選:項(xiàng)目1的凈年值:NAV=-3000(A/P,10%,4)+1300=353.46萬元項(xiàng)目2的凈年值:NAV=-5000(A/P,10%,6)+1400=301.85萬元所以保留項(xiàng)目1。項(xiàng)目3與項(xiàng)目1是獨(dú)立關(guān)系,只要項(xiàng)目3的凈年值大于零,則項(xiàng)目3也是可以選擇的,項(xiàng)目3的凈年值:NAV=-6000(A/P,10%,8)+1450=275.35萬元。所以,該企業(yè)應(yīng)選擇項(xiàng)目1和項(xiàng)目3,兩個(gè)項(xiàng)目的凈年值:NAV=353.46萬元+275.35萬元=628.81萬元。【知識(shí)點(diǎn)延伸】互斥方案的評(píng)價(jià)方法。【答案】A15、某企業(yè)從設(shè)備租賃公司租借一臺(tái)設(shè)備,該設(shè)備的價(jià)格為98萬元,租期7年,每年年末支付租金,折現(xiàn)率為10%,附加率為4%,若按附加率法計(jì)算,則該企業(yè)每年應(yīng)付的租金為( )萬元。A、17.92B.20.94C21.84D27.72【考點(diǎn)】第二章工程經(jīng)濟(jì)第三節(jié)設(shè)備更新方案比選,租金的計(jì)算【解析】R=P(1+NI)/N+P*r=98*(1+7*10%)/7+98*4%=27.72【知識(shí)點(diǎn)延伸】租金的計(jì)算是本節(jié)的重要考點(diǎn),歷年常考。用附加率法計(jì)算租金,關(guān)鍵在于對(duì)公式的理解。這個(gè)公式可以拆開成兩部分來理解,前一部分為資金成本,后一部分為利潤。【答案】D16. 某設(shè)備目前實(shí)際價(jià)值4萬元,有關(guān)數(shù)據(jù)見下表:繼續(xù)使用年限1