東北財經(jīng)大學(xué)《財務(wù)管理》第三版(陸正飛)自測題參考答案

《東北財經(jīng)大學(xué)《財務(wù)管理》第三版(陸正飛)自測題參考答案》由會員分享，可在線閱讀，更多相關(guān)《東北財經(jīng)大學(xué)《財務(wù)管理》第三版(陸正飛)自測題參考答案（9頁珍藏版）》請在裝配圖網(wǎng)上搜索。

1、 《財務(wù)管理》第三版（陸正飛主編） 練習(xí)題、自測題參考答案 第1章 導(dǎo)論 【練習(xí)題】 1.1獨資企業(yè)、合作企業(yè)、公司制企業(yè) 1.2公司、有利于企業(yè)融資 1.3業(yè)績股、遞延獎金 1.4預(yù)算約束、人員控制、審計監(jiān)督1.5 A C 1.6 B C 1.7 A B C D 1.8 A B C 1.9 B 1.10 D 1.11 A B C D 1.12 ~1.16 錯 錯 錯 錯 對 第2章 【練習(xí)題】 2.1 （財務(wù)管理與會計的區(qū)別參見教材相關(guān)內(nèi)容）財務(wù)管理與會計雖然在職能上存在差別，但兩者是相輔相成的，在實際工作中兩者密不可分，財務(wù)管理執(zhí)行分析

2、、預(yù)測等職能，必須以會計提供的核算數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，并且了解實際的核算過程和特點；同時財務(wù)管理的結(jié)果必然對會計核算流程、成本控制等方面產(chǎn)生影響，即財務(wù)管理對會計工作可發(fā)揮導(dǎo)向作用。所以，在實際工作中，兩者的職責(zé)劃分并不是涇渭分明的，甚至出現(xiàn)交叉，一般同屬一個財務(wù)管理機構(gòu)。大型企業(yè)可能出現(xiàn)“財”“會”分離，但通常它們均由企業(yè)財務(wù)副總經(jīng)理（CFO）或總會計師主管，以便協(xié)調(diào)。 2.2 動態(tài)平衡原則用公式表示即是：期初現(xiàn)金余額+預(yù)算期預(yù)期現(xiàn)金流入-預(yù)算期預(yù)期現(xiàn)金流出=期末預(yù)期現(xiàn)金余額。動態(tài)平衡原則的含義是保持現(xiàn)金流入與流出在時間和數(shù)量上的協(xié)調(diào)平衡。遵循動態(tài)平衡原則的原因主要有二：一是為保證企業(yè)的正常運轉(zhuǎn)

3、，必須避免出現(xiàn)現(xiàn)金短缺的情況；二是財務(wù)預(yù)算只能是大致估算，必須保持一定彈性或余地。 第3章 3.1 參見教材“經(jīng)濟環(huán)境”相關(guān)內(nèi)容。 3.3 參見教材有關(guān)產(chǎn)業(yè)及行業(yè)特征的內(nèi)容。 第4章 4.1 參見教材相關(guān)內(nèi)容。 4.2 名義利率=實際無風(fēng)險利率（純利率）+通貨膨脹補償+風(fēng)險報酬。如果投資政府債券，投資者將較可靠地收回本金，并能根據(jù)資金的供求狀況獲取資金報酬，但還需因通貨膨脹得到補償，以彌補其貨幣購買力損失，通貨膨脹補償一般以一定時期內(nèi)的平均通貨膨脹率來衡量。 如果投資其他風(fēng)險較大的債券，投資者除按資金供求狀況獲取報酬并得到通貨膨脹補償外，還將因承擔(dān)了風(fēng)險而得到補償，即風(fēng)險

4、報酬，這些風(fēng)險包括違約風(fēng)險、流動性風(fēng)險和期限風(fēng)險。 第5章 5.1 公司權(quán)益增加300萬元。 5.2 來自經(jīng)營活動的凈現(xiàn)金流量=-50（萬元） 來自投資活動的凈現(xiàn)金流量=-50（萬元） 來自籌資活動的凈現(xiàn)金流量=300（萬元） 年末現(xiàn)金余額=200+300-50-50=400（萬元） 第7章 貨幣時間價值 【練習(xí)題】 7.1無風(fēng)險、無通貨膨脹7.2在一段時間內(nèi)，每隔相同時間等額7.3 ？ 7.4 B 7.5 A 7.6 A B C 7.7 A B D 7.8錯 7.9對 【自測題】 7.1 各年的現(xiàn)金流量凈額分別為：NCF0=-160000；NC

5、F1-8=40000 NPV=13743.64 所以，該設(shè)備值得購買。 7.2 貼現(xiàn)期限=31+21-1=51 貼息=40000*0.008/30*51=544 銀行付現(xiàn)金額=40000-544=39456（元） 第8章 風(fēng)險與風(fēng)險報酬 【練習(xí)題】 8.1資金時間價值8.2風(fēng)險收益 、無風(fēng)險收益8.3分散非系統(tǒng)性風(fēng)險 8.4A 8.5 D 8.6 AB 8.7 A C D 8.8 A B C D 8.9 正確 8.10 錯 8.11 錯 8.12 10.4% 1.2 8.13 51元 【自測題】 8.1 三種產(chǎn)品的預(yù)期報酬

6、率分別為： A產(chǎn)品=0.3030%+0.5015%+0.200=16.5% B產(chǎn)品=0.3050%+0.5015%+0.20（-30%）=16.5% C產(chǎn)品=0.3040%+0.5015%+0.20（-15%）=16.5% 三種預(yù)期報酬率的標(biāo)準(zhǔn)差分別為： A產(chǎn)品： =10.5% B產(chǎn)品： =27.75% C產(chǎn)品： =19.11% 所以開發(fā)B產(chǎn)品的風(fēng)險最大，開發(fā)A產(chǎn)品的風(fēng)險最小。 8.2 （1）必要報酬率=8%+1.5（15%-8%）=8%+1.57%=18.5% （2）P=［1（1+5%）］（18.5%-5%）=1.0513.5%=7.78（元） 即該股票價格低于7.

7、78元時，該投資者才會買。 第9章 資金成本與資本結(jié)構(gòu) 【練習(xí)題】 9.1 這里有三種方法： （1） 如果不考慮時間價值，則債券的稅后成本= （2）如果考慮時間價值，則債券成本可通過下列算式計算求得： 120*(1-34%)*（P/A，i,15）+1000*(P/F,i,15)=945 I=8.56% （3）本教材的做法 120**（P/A，i,15）+1000*(P/F,i,15)=945 I=12.84% 債券成本=12.84%*（1-34%）=8.47% 9.2 普通股資本成本= 9.3 飲料部門：10%*（1-40%）*0.2+

8、[8%+0.8*（15%-8%）]*0.8=12.08% 食品部門：10%*（1-40%）*0.2+[8%+1*（15%-8%）]*0.8=13.2% 9.4 沒有負(fù)債企業(yè)價值= 有負(fù)債企業(yè)價值=2000+500*40%*=2200（萬元） 9.5 EPS1= 【自測題】 9.1 2.4/30+9%=17% 9.2 9.3 15%+（15%-10%）*20/80=16.25%； 15%+（15%-10%）*40/60=18.33%； 15%+（15%-10%）*60/40=22.5% 9.4 （1）無負(fù)債和有負(fù)債時公司價值均為2 667；

9、 （2）無負(fù)債和有負(fù)債時WACC均為12%，權(quán)益資本分別為12%和15.6%； （3）負(fù)債為0時，公司價值為1 600，WACC=權(quán)益資本成本=12%， 負(fù)債為1 000萬元時，WACC=12%，權(quán)益資本成本=15.6%。 第10章 籌資決策 【練習(xí)題】 10.1 D 10.2 D 10.3A 10.4ABCD 10.5CD 10.6BCD 10.7A 10.8C 10.9錯 10.10錯 【自測題】 公司為籌集600萬元資金而需要發(fā)行1 000元面值債券的數(shù)量=6 000 000990=6 061（份） 總利息成本=6 061（份）1

10、 000（元/份）15%5（年）=4 545 750（元） 總成本=4 545 750+195 000=4 740 750（元） 直接向銀行籌集： 總利息成本=6 000 00015.5%5=4 650 000（元） 總成本=4 650 000+20 000=4 670 000（元） 由此可見，公開發(fā)行債券的總成本較高。因此，在不考慮貨幣時間價值的前提下，直接向銀行借款更為有利。 如果考慮貨幣的時間價值： 發(fā)行債券方案的各年現(xiàn)金流量為：（6000390-195000）；-909150；-909150；-909150；-909150；-6970150 求得Kd=16.3% 向銀

11、行直接借款方案的各年現(xiàn)金流量為：6 000 000-20000；-930000；-930000；-930000；-930000；-6930000 求得Ks=15.6% 第6章 6.1 流動資產(chǎn)=1 0001.5=1 500（萬元） 速動資產(chǎn)=1 0001=1 000（萬元） 存貨=1 500-1 000=500（萬元） 現(xiàn)金與有價證券之和=1 0000.8=800（萬元） 應(yīng)收賬款=1 000-800=200（萬元） 6.2 （1）提高 （2）提高 （3）降低 （4）無影響 （5）降低 （6）降低 （7）無影響 6.3 目前的流動比率=10050=2 （

12、1）9050=1.8，流動資產(chǎn)減少，而流動負(fù)債沒有變化。 （2）11060=1.83，流動資產(chǎn)和流動負(fù)債等量增加。 （3）10050=2，流動資產(chǎn)和流動負(fù)債都沒有受到影響。 （4）10058=1.72，流動資產(chǎn)沒有增加，而流動負(fù)債增加。 第7章 7.1 本期生產(chǎn)量=250+450-200=500（件） 本期生產(chǎn)量=150+450-200=400（件） 7.2 一個快速增長的企業(yè)，可能預(yù)算中的利潤和實際的利潤水平均有提高，但同時其資金狀況卻可能日益惡化，因為提高了的利潤沒能轉(zhuǎn)化成凈現(xiàn)金流入。伴隨著銷售量和利潤上升，存貨、應(yīng)收賬款以及資本性支出的升幅可能更大，這樣將導(dǎo)致現(xiàn)金流量入

13、不敷出。因此對于銷售量和利潤快速增長的公司，為及時調(diào)配資金以滿足業(yè)務(wù)發(fā)展需要，或控制資金支出水平，有必要編制現(xiàn)金預(yù)算。 第11章 11.1 解：為計算現(xiàn)金流量，必須先計算兩個方案兩年的折舊額： 甲方案每年折舊額=20 0005=4 000（元） 乙方案每年折舊額=（24 000－4 000）5=4 000（元） 下面先用附表11—1計算兩個方案的營業(yè)現(xiàn)金流量，然后，再結(jié)合初始現(xiàn)金流量和終結(jié)現(xiàn)金流量編制兩個方案的全部現(xiàn)金流量表，附表11—2。 附表11—1 投資項目的營業(yè)現(xiàn)金流量計算表 單位：元 年

14、份 1 2 3 4 5 甲方案： 銷售收入（1） 付現(xiàn)成本（2） 折舊（3） 稅前凈利（4） （4）=（1）－（2）－（3） 所得稅（5）=（4）40% 稅后凈利（6）=（4）－（5） 現(xiàn)金流量（7） （7）=（1）－（2）－（5） =（3）+（6） 乙方案： 銷售收入（1） 付現(xiàn)成本（2） 折舊（3） 稅前凈利（4） （4）=（1）－（2）－（3） 所得稅（5）=（4）40% 稅后凈利（6）=（4）－（5） 現(xiàn)金流量（7） （7）=（1）－（2）－（5） =（3）+（6） 8 000 3 000 4 000 1 000

15、400 600 4 600 10 000 4 000 4 000 2 000 800 1 200 5 200 8 000 3 000 4 000 1 000 400 600 4 600 10 000 4 200 4 000 1 800 720 1 080 5 080 8 000 3 000 4 000 1 000 400 600 4 600 10 000 4 400 4 000 1 600 640 960 4 960 8 000

16、 3 000 4 000 1 000 400 600 4 600 10 000 4 600 4 000 1 400 560 840 4 840 8 000 3 000 4 000 1 000 400 600 4 600 10 000 4 800 4 000 1 200 480 720 4 720 附表11—2 投資項目現(xiàn)金流量計算表 單位：元 年份 0 1 2

17、3 4 5 甲方案： 固定資產(chǎn)投資 營業(yè)現(xiàn)金流量 現(xiàn)金流量合計 -20 000 -20 000 4 600 4 600 4 600 4 600 4 600 4 600 4 600 4 600 4 600 4 600 乙方案： 固定資產(chǎn)投資 營運資金墊支 營業(yè)現(xiàn)金流量 固定資產(chǎn)殘值 營運資金回收 現(xiàn)金流量合計 -24 000 -3 000 -27 000 5 200 5 200 5 080 5 080 4 960

18、40 000 3 000 4 960 4 840 4 840 4 720 11 720 11.2 解：由于該方案所投資的固定資產(chǎn)期末有殘值，各年現(xiàn)金凈流量不完全相同，所以采用逐次測試法。 （1）先用14%的貼現(xiàn)率進行第一次測試，測試結(jié)果如附表11—3。 附表11—3 年 份 各年現(xiàn)金凈流量（元） 現(xiàn) 值 系 數(shù) 現(xiàn)值（元） 1—10年 第10年末 1 020 000 殘值400 000 PVIFA14%,10=5.216 PVIF14%,10=0.270 5 320 320 108 000 未來報酬總現(xiàn)值

19、 原投資額 5 428 320 5 400 000 凈現(xiàn)值 28 320 （2）第一次測試，凈現(xiàn)值為正數(shù)。現(xiàn)采用16%的貼現(xiàn)率進行第二次測試，測試結(jié)果如附表11—4。 附表11—4 年 份 各年現(xiàn)金凈流量（元） 現(xiàn) 值 系 數(shù) 現(xiàn)值（元） 1—10年 第10年末 1 020 000 殘值400 000 PVIFA16%，10=4.833 PVIF16%,10=0.227 4 929 660 90 800 未來報酬總現(xiàn)值 原投資額 5 020 460 5 400 000 凈現(xiàn)值 -379 540 （3）通過兩次測試可知，該投資方案的內(nèi)部報酬率在

20、14%和16%之間，現(xiàn)在用插值法計算： 折現(xiàn)率（i） 凈現(xiàn)值（NPV） 14% 28 320 X% 0 16% -379 540 該方案的內(nèi)部報酬率=14.14%。該方案內(nèi)部報酬率大于資金成本（12%），故方案可行。 11.3 解：為了選出最優(yōu)的項目組合，必須列出在資本限量內(nèi)的所有可能的項目組合。因此，首先要計算所有可能的項目組合的加權(quán)平均獲利指數(shù)和凈現(xiàn)值合計數(shù)。 附表11—5

21、 單位：元 項目組合 初始投資 加權(quán)平均獲利指數(shù) 凈現(xiàn)值合計 A1B1C1 A1B1C2 A1B1 A1C1 A1C2 B1C1 B1C2 490 000 480 000 380 000 310 000 300 000 290 000 280 000 1.3681 1.3601 1.3181 1.2180 1.192 1.2361 1.2101 193 000 180 000 159 000 109 000 96 000 118 000 105

22、 000 附表11—5中加權(quán)平均獲利指數(shù)的計算過程為： A1B1C1：（200 000500 000）1.375+（180 000500 000）1.467+（110 000500 000）1.309+（10 000500 000）1.00=1.3681 A1B1C2：（200 000500 000）1.375+（180 000500 000）1.467+（100 000500 000）1.21+（20 000500 000）1.00=1.3601 A1B1：（200 000500 000）1.375+（180 000500 000）1.467+（120 000500 000）1.00

23、=1.3181 A1C1=（200 000500 000）1.375+（110 000500 000）1.309+（190 000500 000）1.00=1.2180 A1C2：（200 000500 000）1.375+（100 000500 000）1.21+（200 000500 000）1.00=1.192 B1C1：（180 000500 000）1.467+（110 000500 000）1.309+（210 000500 000）1. 00=1.2361 B1C2=（180 000500 000）1.467+（100 000500 000）1.21+（220 00050

24、0 000）1.00=1.2101 從附表11—5中可以看出，該公司應(yīng)選用A1，B1和C1三個項目組成的投資組合，其凈現(xiàn)值為193 000元。 第12章 y：營運資本需要額 x：產(chǎn)銷量 則b= a= 預(yù)測模型為： y=-85 341.45+68.33x 2022年產(chǎn)銷量為6 000件則營運資本需要額為： y=-85 341.45+68.336 000=324 638.55（元） 另外，模型中b＝68.33表示產(chǎn)銷量每增加1件，營運資本需要額增加68.33元，a=-85 341.45表示企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中有一筆

25、固定的流動負(fù)債85 341.45元。 第13章 13.1 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期=1060％+2030％＋3010％=15（天） 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=36015=24（次） 應(yīng)收賬款平均余額=9 600 00024=400 000（元） 應(yīng)收賬款上資金占用=400 00070％=280 000（元） 應(yīng)收賬款的機會成本=280 00020％=56 000（元） 折扣成本=9 600 000（60％2％+30％1％）=144 000（元） 13.2 （1）自制總成本的計算： 自制的最佳批量成本==1 102（元） 自制的生產(chǎn)成本=506 480=324 000（元） 自制的總成本=1

26、 102+324 000=325 102（元） （2）外購總成本的計算： 外購的最佳批量成本==569（元） 外購的購買價=606 480=388 800（元） 外購的總成本=569+388 800=389 369（元） （3）選擇方案： 因為零件自制的總成本低于外購的總成本，所以確定該項零件自制。 第14章 要應(yīng)考慮的因素有：（1）目標(biāo)公司與企業(yè)是否具有協(xié)同效應(yīng)？（2）目標(biāo)公司所從事的產(chǎn)業(yè)是否具有發(fā)展前景？（3）目標(biāo)公司的資產(chǎn)質(zhì)量狀況如何？（4）企業(yè)財務(wù)狀況、能力如何？（5）企業(yè)融資能力如何？（6）購并可以采取何種出資方式？ 第15章 （1）產(chǎn)生外匯風(fēng)險中的經(jīng)濟風(fēng)險。 （2）如果預(yù)計到美元貶值是長期趨勢，豐田公司可以采取的措施包括：在美國設(shè)立分支機構(gòu)及擴大現(xiàn)有分支機構(gòu)的規(guī)模，以便在美國進行生產(chǎn)；從美國進口原材料從而削減國內(nèi)生產(chǎn)成本；增強在國內(nèi)市場的銷售等。如果預(yù)計到美元貶值是暫時現(xiàn)象，豐田公司可以通過套期保值的手段來避免外匯風(fēng)險。 （3）在此情況下，豐田公司為避免原先美元貶值風(fēng)險而采取的各種措施就會起到相反的效果，增加公司的外匯風(fēng)險。因此，豐田公司可以采取的措施包括：增加對美國的產(chǎn)品出口、削減從美國進口的原材料等。 最新 精品 Word 歡迎下載 可修改