云南白藥財(cái)務(wù)報(bào)表分析

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1、*,*,*,*,*,*,*,*,*,*,*,*,*,*,*,*,*,*,*,*,云南白藥財(cái)務(wù)報(bào)表分析,小組成員：XXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXX,討論,目錄,01,02,03,04,綜合介紹,報(bào)表分析,指標(biāo)分析,關(guān)鍵板塊分析,分析的依據(jù),公司概述,云南白藥集團(tuán)股份有限公司（簡(jiǎn)稱“云南白藥”，股票代碼,000538,）前身為成立于,1971,年,6,月的云南白藥廠。,公司目前涉足中西藥原料,/,制劑、個(gè)人護(hù)理產(chǎn)品、原生藥材、商業(yè)流通等領(lǐng)域,產(chǎn)品以云南白藥系列和天然藥物系列為主,共,19,個(gè)劑型、,30

2、0,余個(gè)品種,是擁有兩個(gè)國(guó)家一級(jí)中藥保護(hù)品種自有產(chǎn)品和技術(shù)專利,83,項(xiàng)的大型現(xiàn)代化制藥集團(tuán)。,母公司為云南白藥控股有限公司，持有公司股份占公司總股本的,41.52%,，為公司第一大股東；公司實(shí)際控制人為云南省國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)。,云南白藥集團(tuán)股份有限公司主要項(xiàng)目期末余額表,主要項(xiàng)目期末余額表,單位：萬(wàn)元,項(xiàng)目,2014年期末余額,2015年期末余額,2016年上半年期末余額,貨幣資金,202396,264976,358959,流動(dòng)資產(chǎn),1406434,1690360,2514879,流動(dòng)負(fù)債,394036,467610,861697,主營(yíng)業(yè)務(wù)收入,1878163,2071103,1045

3、241,主營(yíng)業(yè)務(wù)成本,1311968,1439293,7305613,利潤(rùn),282982,321533,1546856,凈利潤(rùn),249732,275558,1397140,固定資產(chǎn),131359,164021,1597635,存貨,437848,562500,6064004,銷售收入,1941244,2071103,1043515,營(yíng)業(yè)總收入,1881436,2073812,1045241,營(yíng)業(yè)總成本,1609007,1774487,8956744,貨幣資金,流動(dòng),資產(chǎn),資產(chǎn)負(fù)債表,截至,6,月底，云南白藥集團(tuán)合并報(bào)表貨幣資金,26.5,億元，基本都是銀行存款,其中母公司,16.7,億元，貨幣

4、資金充足，說(shuō)明公司具有很強(qiáng)的支付能力。,貨幣資金占總資金的比例為,15.6%,，在醫(yī)藥行業(yè)，這個(gè)比例算是正常范圍，并不能就此說(shuō)其資金過(guò)?；蛘唛e置，而從另一個(gè)角度則可以說(shuō)云南白藥在應(yīng)付款項(xiàng)、短期借款等方面償還支付能力強(qiáng)，經(jīng)營(yíng)和發(fā)展受到的制約比較小。,流動(dòng),資產(chǎn),應(yīng)收款項(xiàng),和預(yù)付款項(xiàng),資產(chǎn)負(fù)債表,應(yīng)收票據(jù)約為,36,億元，基本都是銀行承兌票據(jù)，應(yīng)收風(fēng)險(xiǎn)小。,應(yīng)收賬款,10.5,億元，占總資產(chǎn)的,5%,，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率約為,25,次，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)約為,14.6,天，作為醫(yī)藥行業(yè)，這個(gè)周轉(zhuǎn)率算是比較高，這頁(yè)說(shuō)明云南白藥在客戶那以應(yīng)收賬款被占用的資金的平均時(shí)間都不是太長(zhǎng)。,在應(yīng)收賬款,10.5,億元

5、中，計(jì)提壞賬準(zhǔn)備的僅有,7.17%,，約為,8100,萬(wàn)元。公司應(yīng)收賬款,90%,以上的賬齡都是,1,年以內(nèi)，賬齡不長(zhǎng)，且壞賬并不高。,公司應(yīng)收賬款預(yù)收賬款,6.3,億元，從這個(gè)層面看，公司但資金在一定程度上被占用。,公司應(yīng)收賬款與營(yíng)業(yè)收入（,2016,年全年預(yù)計(jì)值）占比為,5%,，公司凈利潤(rùn)率為,13.30%,，從這個(gè)層面看，說(shuō)明公司在應(yīng)收賬款的問(wèn)題上控制得還行，公司的經(jīng)營(yíng)狀況好，公司盈利狀況好。,其他應(yīng)收款,0.68,億元，主要為抵押及保證金、備用金借款。公司由于非經(jīng)營(yíng)性拖欠而形成的資金被占用的水平比較低。,流動(dòng),資產(chǎn),存貨,資產(chǎn)負(fù)債表,存貨,56.2,億元，主要為原材料（,16.5,億元

6、）和庫(kù)存商品（,37.2,億）。公司營(yíng)業(yè)成本約為,177.45,億元，存貨占營(yíng)業(yè)成本的比例為,31.67%,，從這個(gè)層面看，公司存貨稍微有點(diǎn)大，而且存貨大部分是庫(kù)存商品，且較期初有增長(zhǎng)，應(yīng)警惕是否出現(xiàn)產(chǎn)了貨物銷售不暢的問(wèn)題。公司原材料存貨,16.5,億元，與期初無(wú)太大變化，公司原材料存貨足，有助于保持穩(wěn)定生產(chǎn)。,流動(dòng),資產(chǎn),流動(dòng)資產(chǎn),資產(chǎn)負(fù)債表,流動(dòng)資產(chǎn),169.03,億元，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為,1.34,，。周轉(zhuǎn)速度和變現(xiàn)數(shù)度都在可控制范圍內(nèi)。,其他資產(chǎn),投資性房地產(chǎn),無(wú)形資產(chǎn),固定資產(chǎn),長(zhǎng)期投資,應(yīng)付賬款,帶息負(fù)債,資產(chǎn)負(fù)債表,固定資產(chǎn)合計(jì),16.4,億元，其中母公司為,10.7,億元，固定資

7、產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,12.6,次，周轉(zhuǎn)天數(shù)為,29,天，固定資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)較好。,公司固定資產(chǎn)折舊采用年限平均法。,公司應(yīng)付賬款約為,24.7,億元，主要是貨款。其中超過(guò),1,年的應(yīng)付賬款約為,3100,萬(wàn)元，其中主要為七甸分廠項(xiàng)目工程款。,投資性房地產(chǎn)約為,658.89,萬(wàn)元，采用成本計(jì)量模式。,短期借款,2000,萬(wàn)元，公司償還能力遠(yuǎn)遠(yuǎn)足夠。除此之外，公司沒(méi)有帶息負(fù)債。,公司具有很強(qiáng)都短期借款償還能力。,長(zhǎng)期股權(quán)投資不高，僅有,523.5,萬(wàn)元，投資都項(xiàng)目主要是云南白藥中草藥科技有限公司和麗江云全生物開發(fā)有限公司，都為與公司主營(yíng)產(chǎn)品相關(guān)對(duì)領(lǐng)域，這說(shuō)明公司對(duì)投資比較嚴(yán)格，對(duì)投資對(duì)管理也比較謹(jǐn)慎。,無(wú)形資產(chǎn)

8、,3.13,億元，主要是土地使用權(quán)約為,2.77,億元，專利權(quán),1630,萬(wàn)元，商標(biāo),2590,萬(wàn)元。未辦妥房產(chǎn)證的土地使用權(quán)約為,1.2,億元，主要是呈貢廠區(qū)土地。,收入與利潤(rùn)整體分析,利潤(rùn)表,公司營(yíng)業(yè)總收入,207.11,億元，與上年同期相比增加,10.7%,，營(yíng)業(yè)成本,143.9,億元，與上年同期相比增加,10.32%,。凈利潤(rùn),27.55,億元，與上年同期相比增加,10.33%,?；久抗墒找?2.66,元，上年同期相比增加,10.58%,。主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率約為,10.3%,，主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率較高。,資產(chǎn)減值準(zhǔn)備對(duì)利潤(rùn)的調(diào)節(jié)情況,壞賬損失,209,萬(wàn)元，存貨跌價(jià)損失,12.28,萬(wàn)元；除同

9、公司正常經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)相關(guān)的有效套期保值業(yè)務(wù)外，持有交易性金融資產(chǎn)、交易性金融負(fù)債產(chǎn)生的公允價(jià)值變動(dòng)損益，以及處置交易性金融資產(chǎn)、交易性金融負(fù)債和可供出售金融資產(chǎn)取得的投資收益約為,1750,萬(wàn)元。,現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)分析,01,02,現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)分析,03,流量,結(jié)構(gòu),現(xiàn)金流量表,項(xiàng)目,2014,2015,經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入,/現(xiàn)金流入總計(jì),92.98%,90.56%,投資活動(dòng)現(xiàn)金流入,/現(xiàn)金流入總,1.16%,7.59%,籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入,/現(xiàn)金流入總計(jì),5.85%,1.83%,項(xiàng)目,2014,2015,經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出,/現(xiàn)金流出總計(jì),85.48%,83.9%,投資活動(dòng)現(xiàn)金流出,/現(xiàn)金流出總計(jì),11.

10、28%,11.73%,籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出,/現(xiàn)金流出總計(jì),3.24%,4.36%,現(xiàn)金流入與流出之比,項(xiàng)目,2014,2015,經(jīng)營(yíng)活動(dòng),1.08,1.1,投資活動(dòng),0.1,0.66,籌資活動(dòng),1.8,0.43,現(xiàn)金流量表,流動(dòng)性分析,獲取現(xiàn)金能力分析,盈利能力質(zhì)量分析,02,01,03,流量,比率,項(xiàng)目,2014,2015,流動(dòng)負(fù)債保障率,=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~/流動(dòng)負(fù)債總額,40.25%,46.6%,負(fù)債保障率,=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~/負(fù)債總額,31.43%,37.81%,項(xiàng)目,2014,2015,銷售現(xiàn)金比率,8.42%,10.5%,每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量,1.52元/股,2.093元/股,資產(chǎn)

11、現(xiàn)金回收率,10.85%,12.23%,項(xiàng)目,2014,2015,盈利現(xiàn)金流量比率,=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/凈利潤(rùn),63.51%,79.09%,杜邦等式分析,2014,：,13.27%,2015,：,13.28%,2014,：,115.1%,2015,：,107.5%,2014,：,144.6%,2015,：,142.6%,2014,：,20.08%,2015,：,20.35%,現(xiàn)金流量表,銷售凈利率,=,凈利潤(rùn),/,營(yíng)業(yè)收入,資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,=,營(yíng)業(yè)收入,/,總資產(chǎn),權(quán)益乘數(shù),=,總資產(chǎn),/,凈資產(chǎn),凈資產(chǎn)收益率,=,銷售凈利潤(rùn)率*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*權(quán)益乘數(shù),01,03,02,盈利能力,2014,201

12、5,工業(yè)銷售收入,8189759719.22,9180400942.39,商業(yè)銷售收入,10588189270.72,11527074365,銷售收入,18777948989.94,20707475307.60,工業(yè)銷售成本,3222854568.48,3595709242.00,商業(yè)銷售成本,9895352995.64,10793929562.31,銷售成本,13118207564.12,14389638804.31,銷售毛利率,30.14%,30.51%,2014,2015,凈利潤(rùn),2497326678.30,2755581110.10,利息費(fèi)用,0.00,0.00,所得稅,4597540

13、73.56,412818469.51,息稅前利潤(rùn),2957080751.86,3168399579.61,平均總資產(chǎn),12970300525.20,14611127934.60,總資產(chǎn)收益率,22.80%,21.68%,2014,2015,凈利潤(rùn),2497326678.30,2755581110.10,銷售收入,18777948989.94,20707475307.60,銷售利潤(rùn)率,13.30%,13.31%,04,07,06,05,盈利能力,2014,2015,凈利潤(rùn),2497326678.30,2755581110.10,凈資產(chǎn)資產(chǎn)平均余額,12411463254.40,101619556

14、77.70,凈資產(chǎn)收益率,20.12%,27.12%,2014,2015,每股收益,2.41,2.66,2014,2015,期末股東權(quán)益總額,6260969791.93,5561326444.02,流通在外普通股股數(shù),1140281511.94,1140281511.94,每股凈資產(chǎn),5.49,4.88,2014,2015,普通股每股市場(chǎng)價(jià)格,63.15,73.62,每股收益,2.41,2.66,市盈率,26.20,27.68,云南白藥貿(mào)易板塊盈利能力分析,貿(mào)易板塊盈利能力分,項(xiàng)目,參照數(shù),(人民幣),期末數(shù),期末數(shù),(2014-全年),(2015-全年),(2016-上半年),一、營(yíng)業(yè)收入,

15、1,108,050.28,1,213,281.33,619,124.78,減：營(yíng)業(yè)成本,1,051,068.70,1,152,320.36,586,950.69,營(yíng)業(yè)稅金,829.24,908.18,462.08,銷售費(fèi)用,20,731.55,20,393.75,9,728.68,管理費(fèi)用,1,991.40,1,892.02,927.59,財(cái)務(wù)費(fèi)用（收益以,“,-”號(hào)填列）,1,254.73,322.07,325.34,其中：利息支出（減利息收入）,0.00,1,710.18,0.00,資產(chǎn)減值損失,-0.53,2,099.91,2,633.71,加：公允價(jià)值變動(dòng)凈收益（凈損失以,“”號(hào)填列）

16、,0.00,0.00,0.00,投資凈收益（凈損失以,“”號(hào)填列）,0.00,0.00,0.00,二、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)（虧損以,“”號(hào)填列）,32,175.19,35,345.04,18,096.71,加：營(yíng)業(yè)外收入,272.19,392.13,60.77,減：營(yíng)業(yè)外支出,258.06,9.58,1.75,其中：非流動(dòng)資產(chǎn)處置凈損失（凈收益以,“”號(hào)填列）,4.95,-0.27,0.00,三、利潤(rùn)總額（虧損總額以,“”號(hào)填列）,32,189.32,35,727.59,18,155.73,減：所得稅,4,884.11,5,403.76,2,326.48,四、凈利潤(rùn)（凈虧損以,“”號(hào)填列）,27,305.21,30,323.83,15,829.25,省醫(yī)藥公司是全云南省經(jīng)營(yíng)規(guī)模最大、承銷藥品品種最齊全、運(yùn)輸配送渠道最完備的藥品貿(mào)易公司，全資子公司“云南白藥大藥房”在全云南省擁有上百個(gè)零售藥店，白藥集團(tuán)控制了全云南省最為主要的藥品貿(mào)易公司，也就意味著公司很大程度地掌控了云南省藥品流通系統(tǒng)的命脈，這不僅為白藥自身的產(chǎn)品在本身的銷售打通、穩(wěn)固了銷售渠道，也使得白藥集團(tuán)成為云南省藥品銷售的第一公司。,因此