新三板-中小企業(yè)融資新通道1017

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1、,新三板項(xiàng)目業(yè)務(wù)培訓(xùn),新三板,-中小企業(yè)融資新通道,baoyinglaw,內(nèi)容概要,一、新三板市場(chǎng)的定位和開(kāi)展前景,一、新三板市場(chǎng)的定位和開(kāi)展前景,新三板是我國(guó)多層次資本市場(chǎng)的組成局部,一、新三板市場(chǎng)的定位和開(kāi)展前景,中國(guó)的主板市場(chǎng)根本無(wú)法容納如此眾多的中小企業(yè)的需求，新三板必將開(kāi)展龐大場(chǎng)外交易市場(chǎng)，真正成為中國(guó)創(chuàng)新創(chuàng)意企業(yè)的創(chuàng)富平臺(tái)。,二、新三板市場(chǎng)現(xiàn)狀及改革方向,新三板從2006年1月23日正式試點(diǎn)至2021年9月，管委會(huì)批準(zhǔn)試點(diǎn)函的有138家企業(yè)，報(bào)價(jià)系統(tǒng)已有掛牌公司99家，總股本31.78億股，交易總計(jì)三千多筆，總計(jì)3.5億股，共19.4億元，平均6元/股，多屬于新能源、新材料、信息技

2、術(shù)、生物與新醫(yī)藥、節(jié)能環(huán)保、新文化等新興產(chǎn)業(yè)。,二、新三板市場(chǎng)現(xiàn)狀及改革方向,2021年半年報(bào)顯示，92家報(bào)價(jià)公司實(shí)現(xiàn)：,凈利潤(rùn)3.4億元，同比增長(zhǎng)14%，平均凈利潤(rùn)為374萬(wàn)元；,營(yíng)業(yè)收入達(dá)46.6億元，同比增長(zhǎng)30%，平均營(yíng)業(yè)收入5123萬(wàn)元；,凈資產(chǎn)46.5億元，同比增長(zhǎng)10%，。,二、新三板市場(chǎng)現(xiàn)狀及改革方向,創(chuàng)業(yè)企業(yè)的資金需求一般不大，卻往往要求能在較短時(shí)間內(nèi)融資成功，上市未必是此類企業(yè)的最正確選擇。而經(jīng)由“新三板掛牌，以“一對(duì)多的方式展示企業(yè)價(jià)值，可以通過(guò)私募高效、低本錢、持續(xù)地募到資金。,家企業(yè) 次,平均市盈率 22 倍,最高84倍中海洋,中海洋一年內(nèi)完成兩次融資，分別融資2.1

3、億元和1.2億元。,31,二、新三板市場(chǎng)現(xiàn)狀及改革方向,二、新三板市場(chǎng)現(xiàn)狀及改革方向,改革方向,二、新三板市場(chǎng)現(xiàn)狀及改革方向,擴(kuò)容,2021年初的證券期貨監(jiān)管工作會(huì)議，加快場(chǎng)外市場(chǎng)建設(shè)被列入年度八大工作重點(diǎn)之首。新三板市場(chǎng)將成為今年構(gòu)建多層次市場(chǎng)體系的重要著力點(diǎn)，全國(guó)80余家高新區(qū)將分階段納入統(tǒng)一的全國(guó)性場(chǎng)外市場(chǎng)規(guī)劃；,“十二五 期間，新三板建設(shè)將分步推進(jìn)：第一步是鑒于國(guó)家級(jí)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)區(qū)相關(guān)根底準(zhǔn)備工作相對(duì)成熟，將首先允許國(guó)家級(jí)高新區(qū)企業(yè)進(jìn)入市場(chǎng)；第二步是在制度體系和工作機(jī)制根本形成并穩(wěn)定運(yùn)行后，將市場(chǎng)效勞范圍擴(kuò)大到全國(guó)具備條件的企業(yè)。,二、新三板市場(chǎng)現(xiàn)狀及改革方向,做市商制度,做市商M

4、arket Maker是指以自有資金為根底，不斷向公眾投資者連續(xù)發(fā)布某個(gè)證券的買入或賣出價(jià)，并隨時(shí)準(zhǔn)備以該價(jià)格向公眾投資者買入或賣出某個(gè)證券的特許經(jīng)營(yíng)商。,做市商通過(guò)不斷買賣來(lái)保證市場(chǎng)的流動(dòng)性以滿足公眾投資者的投資需求，做市商制度就是以做市商報(bào)價(jià)形成交易價(jià)格、驅(qū)動(dòng)交易開(kāi)展的證券交易制度。實(shí)行了做市商制度的創(chuàng)業(yè)板如美國(guó)納斯達(dá)克、英國(guó)AIM市場(chǎng)才成就了在全國(guó)乃至全球資本市場(chǎng)中的領(lǐng)導(dǎo)地位。,二、新三板市場(chǎng)現(xiàn)狀及改革方向,自然人準(zhǔn)入,將與做市商制度同步引入新三板的另一個(gè)重要改革舉措是合格自然人準(zhǔn)入機(jī)制以深市主板交易系統(tǒng)及賬戶為平臺(tái)，1000股為根本交易單位，降低個(gè)人投資者進(jìn)入新三板門檻！,二、新三板市

5、場(chǎng)現(xiàn)狀及改革方向,北京證券交易所,證監(jiān)會(huì)規(guī)劃設(shè)立北京證券交易所,各有分工的交易所格局：上海、深圳、北京,成立統(tǒng)一監(jiān)管的全國(guó)性場(chǎng)外交易市場(chǎng)是必然趨勢(shì),二、新三板市場(chǎng)現(xiàn)狀及改革方向,轉(zhuǎn)板機(jī)制,所謂轉(zhuǎn)板機(jī)制，是指在新三板掛牌的創(chuàng)新型企業(yè)滿足更上層資本市場(chǎng)的上市條件以后，跳過(guò)繁瑣的公開(kāi)發(fā)行程序、直接經(jīng)由新三板轉(zhuǎn)移至創(chuàng)業(yè)板或者中小板上市。,目前，轉(zhuǎn)板機(jī)制的設(shè)立正處于積極探索階段，監(jiān)管機(jī)構(gòu)擬在“轉(zhuǎn)板不進(jìn)行IPO的框架內(nèi)盡快設(shè)計(jì)并推出這一機(jī)制，從而真正建設(shè)出一套將新三板市場(chǎng)上的企業(yè)由“掛牌公司向“上市公司的轉(zhuǎn)變的標(biāo)準(zhǔn)化機(jī)制。,主板,中小板,創(chuàng)業(yè)板,新三板,三、新三板市場(chǎng)對(duì)企業(yè)的意義及優(yōu)勢(shì),提高綜合,融資能力

6、,形成市,場(chǎng)價(jià)格,增加品,牌價(jià)值,提高股份轉(zhuǎn),讓的流動(dòng)性,根本實(shí)現(xiàn),上市功能,低本錢,三、新三板市場(chǎng)對(duì)企業(yè)的意義及優(yōu)勢(shì),進(jìn)入,戰(zhàn)略投資者、,VC,、,PE,等機(jī)構(gòu)投資者,公司,原有,股東,股權(quán)轉(zhuǎn)讓,股權(quán)轉(zhuǎn)讓,進(jìn)入,退出,VC/PE的退出不再成為問(wèn)題，企業(yè)會(huì)有更多的融資時(shí)機(jī)！,三、新三板市場(chǎng)對(duì)企業(yè)的意義及優(yōu)勢(shì),提高綜合融資能力,通過(guò)定向增發(fā)取得股權(quán)融資。,杭州銀行北京分行、,民生銀行等商業(yè)銀行，均有針對(duì)新三板掛牌公司或擬掛牌公司的貸款優(yōu)惠政策，從而增強(qiáng)債權(quán)融資能力。,三、新三板市場(chǎng)對(duì)企業(yè)的意義及優(yōu)勢(shì),形成股票市場(chǎng)價(jià)格，吸引股權(quán)投資,通過(guò)新三板的掛牌，公司股票形成定價(jià)，有利于發(fā)現(xiàn)公司價(jià)值，有助于吸

7、引創(chuàng)業(yè)投資基金和私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)快速開(kāi)展。,公司簡(jiǎn)稱,增資,P/E,每股增資價(jià)格,增資額,新增股東構(gòu)成,清暢電力,26,倍,6,元,5100,萬(wàn),9,個(gè)機(jī)構(gòu)，其中,6,個(gè),PE,。,合縱科技,20.83,倍,3.00,元,3000,萬(wàn),5,個(gè)新增股東中有,4,個(gè)機(jī)構(gòu)（,VC/PE,）,現(xiàn)代農(nóng)裝,14.08,倍,5.50,元,5500,萬(wàn),7,個(gè)新增股東全是機(jī)構(gòu)（多數(shù)為,VC/PE,）,首都在線,11.6,倍,11,元,990,萬(wàn),18,個(gè)新增股東，其中,2,家機(jī)構(gòu)，,16,人是公司高管及員工,三、新三板市場(chǎng)對(duì)企業(yè)的意義及優(yōu)勢(shì),增加品牌價(jià)值,新三板掛牌將極大提升公司形象影響力，企業(yè)將因?yàn)楂@

8、取更多的合作及產(chǎn)品的市場(chǎng)時(shí)機(jī)。通過(guò)google搜索到局部新三板掛牌企業(yè)信息顯示：,世紀(jì)瑞爾（,430001,），大約,5,480,000,條查詢結(jié)果。,東土科技（,430045,），大約,3,510,000,條查詢結(jié)果。,星昊醫(yī)藥（,430017,），大約,3,060,000,條查詢結(jié)果。,紫光華宇（,430008,），大約,253,000,條查詢結(jié)果。,佳訊飛鴻（,430023,），大約,70,700,條查詢結(jié)果。,北陸藥業(yè)（,430006,），大約,175,000,條查詢結(jié)果。,三、新三板市場(chǎng)對(duì)企業(yè)的意義及優(yōu)勢(shì),公司標(biāo)準(zhǔn)運(yùn)作,有利于完善企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，促進(jìn)企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)開(kāi)展；建立符合要求的治理結(jié)

9、構(gòu)和信息披露制度，逐步標(biāo)準(zhǔn)公司運(yùn)作、加強(qiáng)內(nèi)部管理、風(fēng)險(xiǎn)控制，這為公司吸引外部資金、增資擴(kuò)股、兼并收購(gòu)等資本運(yùn)作打下堅(jiān)實(shí)的根底，促進(jìn)公司開(kāi)展，為公司進(jìn)一步登陸創(chuàng)業(yè)板、中小板、主板市場(chǎng)解除法律障礙。,某新三板企業(yè)撤回創(chuàng)業(yè)板申請(qǐng)材料，原因?yàn)闃?biāo)準(zhǔn)運(yùn)作時(shí)間不符合創(chuàng)業(yè)板要求。,三、新三板市場(chǎng)對(duì)企業(yè)的意義及優(yōu)勢(shì),掛牌快,從券商進(jìn)場(chǎng)時(shí)間算起，新三板掛牌只需要,6,個(gè)月左右，而股票進(jìn)入主板或創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)流通一般需要,2-3,年。,案例：國(guó)學(xué)時(shí)代進(jìn)入新三板,三、新三板市場(chǎng)對(duì)企業(yè)的意義及優(yōu)勢(shì),增資快,新三板允許掛牌公司掛牌后即可通過(guò)定向增資的方式募集資金。,定向增資的備案速度較快。,公司簡(jiǎn)稱,掛牌時(shí)間,定向增資時(shí)間,

10、掛牌至增資時(shí)間間隔,北京時(shí)代,2006,年,3,月,2006,年,10,月,7,個(gè)月,蓋特佳,2007,年,6,月,2007,年,12,月,6,個(gè)月,指南針,2007,年,1,月,2007,年,9,月,8,個(gè)月,合縱科技,2007,年,9,月,2008,年,4,月,7,個(gè)月,三、新三板市場(chǎng)對(duì)企業(yè)的意義及優(yōu)勢(shì),費(fèi)用低,掛牌新三板可獲取政府財(cái)政支持，北京90萬(wàn)：30萬(wàn)改制+60萬(wàn)掛牌。海淀區(qū)企業(yè)另外獲取區(qū)政府50萬(wàn)補(bǔ)貼。,四、新三板掛牌條件和上市流程,四、新三板掛牌條件和上市流程,市場(chǎng),創(chuàng)業(yè)板,新三板,經(jīng)營(yíng)時(shí)間,持續(xù)經(jīng)營(yíng)三年以上,滿兩年,盈利要求,近兩年連續(xù)盈利，近兩年凈利潤(rùn)累計(jì)不少于,1000,

11、萬(wàn)元，且持續(xù)增長(zhǎng),無(wú)盈利要求,或者近一年盈利，且凈利潤(rùn)不少于,500,萬(wàn)元，近一年?duì)I業(yè)收入不少于,500,發(fā)行后股本總額不少于,3000,萬(wàn)股,0,萬(wàn)元，近兩年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)率均不低于,30%,股本要求,發(fā)行后股本總額不少于,3000,萬(wàn)股,500,萬(wàn)股,四、新三板掛牌條件和上市流程,新三板掛牌流程,-,改制階段,整個(gè)改制流程一般耗時(shí),2,個(gè)月,四、新三板掛牌條件和上市流程,掛牌階段,五、律師在企業(yè)掛牌上市中的工作,律師在企業(yè)掛牌中的主要工作,五、律師在企業(yè)掛牌上市中的工作,寶盈所系由于2007年底發(fā)起創(chuàng)辦并于北京市司法局注冊(cè)的合伙制專業(yè)法律效勞機(jī)構(gòu)，系海淀資本中心入駐唯一法律效勞中介機(jī)構(gòu)。,寶

12、盈所是國(guó)內(nèi)最早介入創(chuàng)新企業(yè)融資法律效勞領(lǐng)域創(chuàng)業(yè)板及新三板的律師事務(wù)所之一。,寶盈所效勞了首家非高新技術(shù)企業(yè)的文化創(chuàng)意企業(yè)【北京國(guó)學(xué)文化傳播股份股份代碼：430053號(hào)】成功登陸“新三板，寶盈所在北京乃至全國(guó)“新三板法律效勞領(lǐng)域內(nèi)享有聲譽(yù)。,五、律師在企業(yè)掛牌上市中的工作,改制階段,掛牌盡調(diào)階段,掛牌后,五、律師在企業(yè)掛牌上市中的工作,新三板成功案例,北京康斯特儀表科技股份有限公司,430040,北京圣博潤(rùn)高新技術(shù)股份有限公司,430046,北京國(guó)學(xué)時(shí)代文化傳播股份有限公司,430053,北京賽億科技股份有限公司,4300,70,北京國(guó)基科技股份有限公司,430076,北京道隆華爾軟件股份有限公

13、司,430077,北京中科聯(lián)眾科技股份有限公司,430083,北京確安科技股份有限公司,430094,北京航星網(wǎng)訊技術(shù)股份有限公司,430095,北京賽德麗科技股份有限公司,430097,北京理想固網(wǎng)科技股份有限公司,43009,9,五、律師在企業(yè)掛牌上市中的工作,北京園區(qū),家企業(yè)正在股改,家企業(yè)正在盡職調(diào)查,外地園區(qū),3,5,五、律師在企業(yè)掛牌上市中的工作,寶盈所與諸多高新區(qū)負(fù)責(zé)投融資、上市的主管部門保持經(jīng)常性業(yè)務(wù)聯(lián)系,五、律師在企業(yè)掛牌上市中的工作,寶盈所與諸多新三板主辦券商、上市保薦機(jī)構(gòu)保持良好業(yè)務(wù)關(guān)系,baoyinglvshi,北京市寶盈律師事務(wù)所,劉彥新 律師,蘇州工業(yè)園區(qū)獨(dú)墅湖高教區(qū)仁愛(ài)路158,號(hào)313室 0512-62523565,：,E-mail:liuyanxinbaoyinglaw,北京市海淀區(qū)中關(guān)村南大街3號(hào),海淀資本中心801室,100081,