09國(guó)際經(jīng)濟(jì)部門的作用

單擊此處編輯母版標(biāo)題樣式,單擊此處編輯母版文本樣式,第二級(jí),第三級(jí),第四級(jí),第五級(jí),*,第二十章 國(guó)際經(jīng)濟(jì)部門的作用,從紙上談兵到運(yùn)用基本工具處理國(guó)際經(jīng)濟(jì)問(wèn)題。,第一節(jié) 匯率,第二節(jié) 國(guó)際收支平衡,第三節(jié) IS-LM-BP模型,第四節(jié) 開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下的宏觀經(jīng)濟(jì)政策,第一節(jié) 匯率,一、外匯,由于各國(guó)都有自己獨(dú)立的貨幣制度和貨幣，一國(guó)貨幣不能在另一國(guó)流通，從而國(guó)與國(guó)之間的債權(quán)和債務(wù)在清償時(shí)，需要進(jìn)行本外幣的兌換。,第一節(jié) 匯率,二、匯率,（一）概念：一國(guó)貨幣折算成另一國(guó)的貨幣的比率,（二）標(biāo)價(jià)方法,三、匯率制度,四、匯率的決定與變動(dòng),五、匯率的作用：影響凈出口,外匯的內(nèi)容,包括,動(dòng)態(tài)：國(guó)際匯兌,靜態(tài),廣義：外幣資產(chǎn)，包括,外國(guó)貨幣、外幣有價(jià)證券、外幣支付憑證、,其他外匯資金,狹義：以外幣表示的、可直接用于國(guó)際結(jié)算的支付手段,匯率的標(biāo)價(jià)方法,折算兩種貨幣的兌換比率，首先要確定以哪一國(guó)貨幣作為標(biāo)準(zhǔn)，是以本國(guó)貨幣表示外國(guó)貨幣的價(jià)格，還是以外國(guó)貨幣表示本國(guó)貨幣的價(jià)格,。,常見(jiàn)的匯率標(biāo)價(jià)方法有直接標(biāo)價(jià)法、間接標(biāo)價(jià)法和美元標(biāo)價(jià)法。,1,、直接標(biāo)價(jià)法,2,、間接標(biāo)價(jià)法,直接標(biāo)價(jià)法,以一定單位（1個(gè)或100、10000等）的外國(guó)貨幣作為標(biāo)準(zhǔn)，折成若干數(shù)量的本國(guó)貨幣來(lái)表示匯率的方法。在直接標(biāo)價(jià)法下，外國(guó)貨幣如同商品，本國(guó)貨幣如同貨幣。,在直接標(biāo)價(jià)法下，一定單位的外國(guó)貨幣折算的本國(guó)貨幣的數(shù)額增大，說(shuō)明外國(guó)貨幣幣值上升，或本國(guó)貨幣幣值下降，稱為外幣升值（,Appreciation），,或稱本幣貶值（,Depreciation）。,這種情況稱為匯率升值。,例如，我國(guó)人民幣市場(chǎng)匯率為：,月初：,USD1=CNY 8.201,月末：,USD1=CNY 8.2200,說(shuō)明美元幣值上升，人民幣幣值下跌。,間接標(biāo)價(jià)法,以一定單位的本國(guó)貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，折算成若干數(shù)額的外國(guó)貨幣來(lái)表示匯率的方法。在間接標(biāo)價(jià)法下，本國(guó)貨幣如同商品，外國(guó)貨幣如同貨幣。,在間接標(biāo)價(jià)法下，一定單位的本國(guó)貨幣折算的外國(guó)貨幣數(shù)量增多，稱為外幣貶值，或本幣升值。,這種情況稱為匯率升值。,例如，倫敦外匯市場(chǎng)匯率為：,GBP1=USD1.8115GBP1=USD1.8010,說(shuō)明美元匯率上升，英鎊匯率下跌。,匯率制度,（一）固定匯率制,1,、解釋：一國(guó)貨幣與他國(guó)貨幣的匯率基本固定，僅限于在一定幅度之內(nèi)波動(dòng)。,2,、作用：便于進(jìn)行進(jìn)出口成本核算,匯率制度,（二）浮動(dòng)匯率制,1,、解釋：匯率由外匯市場(chǎng)的供求關(guān)系自發(fā)決定，不由一國(guó)中央銀行進(jìn)行官方規(guī)定。,2,、分類,自由浮動(dòng)（清潔浮動(dòng)，,clean float; free float,）,管理浮動(dòng)（骯臟浮動(dòng)，,dirty float; managed float,）,匯率的決定與變動(dòng),以自由浮動(dòng)的匯率制度為例,（一）匯率的決定,案例：美元與人民幣的兌換,本幣為人民幣，外幣為美元。,USD/CHY,確定標(biāo)價(jià)法：直接標(biāo)價(jià)，,1,單位美元兌多少單位人民幣（將美元看作商品）,過(guò)程：美元需求曲線與供給曲線的交點(diǎn)決定美元均衡價(jià)格,USD/CHY,（直接標(biāo)價(jià)）即匯率,匯率的決定與變動(dòng),（二）匯率的變動(dòng),外匯市場(chǎng)供求關(guān)系,購(gòu)買力平價(jià)理論：,一價(jià)定律，貨幣購(gòu)買力比較決定匯率,物價(jià)水平影響貨幣匯率，解釋匯率長(zhǎng)期趨勢(shì),實(shí)際匯率,實(shí)際匯率,經(jīng)驗(yàn)：一個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)變量，一旦與價(jià)格因素相聯(lián)系，便有了名義與實(shí)際之分。,（,1,）名義匯率,未考慮價(jià)格因素的匯率,（,2,）實(shí)際匯率,實(shí)際匯率上升，意味著,P,下降或者,P,f,上升，國(guó)外商品變得昂貴，外國(guó)人和本國(guó)人對(duì)本國(guó)商品的需求增加，本國(guó)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力上升。,實(shí)際匯率上升的另一層含義：在采用直接標(biāo)價(jià)法時(shí)，意味著本國(guó)貨幣貶值能夠提升本國(guó)產(chǎn)品在國(guó)際市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力。,匯率的作用,考察匯率對(duì)凈出口（,X,M,）的影響,（一）文字表述,匯率上升，本國(guó)貨幣貶值，外國(guó)商品相對(duì)昂貴，本國(guó)出口增加、進(jìn)口減少。,匯率下降，,1,單位外國(guó)貨幣能夠換取的本國(guó)貨幣減少，本國(guó)貨幣升值、商品相對(duì)昂貴，所以出口減少、進(jìn)口增加。匯率與,X,為正向關(guān)系，與,M,為反向關(guān)系。,（二）公式,凈出口,NX,與實(shí)際匯率呈正向變動(dòng)關(guān)系。,（三）馬歇爾勒納條件：實(shí)際匯率不是決定,NX,的唯一因素,第二節(jié) 國(guó)際收支平衡,在開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下，一國(guó)需關(guān)注從國(guó)外收進(jìn)的資金和向國(guó)外支付的資金之間的關(guān)系。,一、國(guó)際收支平衡表,二、凈資本流出函數(shù),三、國(guó)際收支平衡和,BP,曲線,國(guó)際收支平衡表,（一）含義,在一定時(shí)期內(nèi)，一國(guó)對(duì)與他國(guó)之間進(jìn)行的一切經(jīng)濟(jì)交易加以系統(tǒng)記錄的表格。,采用復(fù)式記帳法，外匯收入計(jì)入貸方，,（二）項(xiàng)目,1,、經(jīng)常項(xiàng)目,2,、資本項(xiàng)目,3,、官方儲(chǔ)備項(xiàng)目：反映一國(guó)在黃金儲(chǔ)備、外匯儲(chǔ)備、在國(guó)際貨幣基金組織的儲(chǔ)備頭寸、特別提款權(quán)、使用基金信貸等方面在本年末與上年末余額之間的差額。,4,、錯(cuò)誤與遺漏,經(jīng)常項(xiàng)目的差額,1,、引入：經(jīng)常項(xiàng)目的順差和逆差,順差,：（出口來(lái)自國(guó)外的轉(zhuǎn)移支付）,>,（進(jìn)口流向國(guó)外的轉(zhuǎn)移支付）,逆差,： （出口來(lái)自國(guó)外的轉(zhuǎn)移支付）,<,（進(jìn)口流向國(guó)外的轉(zhuǎn)移支付）,2,、如何實(shí)現(xiàn)順差？,措施：一國(guó)貨幣貶值，此時(shí)，本國(guó)商品價(jià)格水平相對(duì)降低，引起國(guó)內(nèi)商品需求增加，,資本賬戶的演繹,1,、資本賬戶差額（凈資本流出）,F,流向國(guó)外的本國(guó)資本流向本國(guó)的外國(guó)資本,2,、決定,F,大小的因素,（,1,）符號(hào)說(shuō)明,r,w,國(guó)外利率,r,本國(guó)利率，,利率差額對(duì),F,的影響幅度,（,2,）影響因素的作用,（,r,w,-r),正向影響,r,w,正向影響,r,負(fù)向影響，,r,與,F,之間是反向變動(dòng)關(guān)系,國(guó)際收支平衡和BP曲線,經(jīng)常賬戶和資本賬戶都會(huì)出現(xiàn)差額，一國(guó)追求國(guó)際收支平衡,即“外部均衡”,（一）國(guó)際收支差額,研究平衡的前提,國(guó)際收支差額凈出口凈資本流出,BP,NX,F,BP>0,國(guó)際收支盈余；,BP<0,，國(guó)際收支赤字；,BP=0,，國(guó)際收支平衡,（二）,BP,的經(jīng)濟(jì)學(xué)含義,表明,NX,與,F,的關(guān)系，意味著在國(guó)外的花費(fèi)與從國(guó)外得到的收入不相等時(shí)，需要與國(guó)外發(fā)生資本上的往來(lái)進(jìn)行調(diào)整。,（三）,BP,方程,（四）,BP,曲線的推導(dǎo),BP方程,從NXF出發(fā)，表明r與Y之間的關(guān)系,BP曲線的推導(dǎo),鏈條：,理解難點(diǎn)：為什么（,c,）圖中,NX,與,Y,反向變動(dòng)？,NX=X,M=X,M,0,Y,BP,曲線的點(diǎn),曲線上的點(diǎn)（,A,、,B,）：使國(guó)際收支平衡的利率和收入組合,曲線左上方的點(diǎn)（,C,）：,NX>F(,與,A,比較,),曲線右下方的點(diǎn)（,D,）：,NX<F(,與,B,比較,),y,r,O,B,A,D,C,BP,第三節(jié),IS-LM-BP,模型,IS,表明產(chǎn)品市場(chǎng)的均衡，,LM,表明貨幣市場(chǎng)的均衡，,BP,表明國(guó)際收支平衡。三者相遇時(shí)，內(nèi)部均衡和外部均衡同時(shí)得以實(shí)現(xiàn)。,一、,BP,曲線的推導(dǎo),二、開(kāi)放經(jīng)濟(jì)中的,IS,曲線,三、,IS-LM-BP,模型,四、資本完全流動(dòng)下的,IS-LM-BP,模型,BP,曲線的推導(dǎo),（一）鏈條,國(guó)內(nèi)利率上升，使凈資本流出下降，從而凈出口減少（因?yàn)閮舫隹趦糍Y本流出）。凈出口減少意味著進(jìn)口的增加（,NX=X,M,）。,從進(jìn)口函數(shù),M=M,0,·Y,分析，進(jìn)口增加意味著國(guó)民收入增加。,（二）,BP,曲線的形狀,基于利率和收入平面，,BP,曲線向右上方傾斜。,（三）,BP,曲線的點(diǎn),開(kāi)放經(jīng)濟(jì)中的,IS,曲線,在開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下，,IS,曲線發(fā)生了變化。,（一）收入恒等式比較,封閉經(jīng)濟(jì)：,Y=C+I+G,開(kāi)放經(jīng)濟(jì)：,Y=C+I+G+NX,（二）收入恒等式的展開(kāi)式比較,封閉經(jīng)濟(jì),開(kāi)放經(jīng)濟(jì),（三）,IS,方程比較,封閉經(jīng)濟(jì),開(kāi)放經(jīng)濟(jì),IS-LM-BP,模型,（一）方程,IS-LM-BP,模型,（二）圖形,E:,國(guó)內(nèi)均衡（內(nèi)部均衡）和國(guó)外均衡（外部均衡）同時(shí)實(shí)現(xiàn)。,IS,與,LM,的交點(diǎn)：內(nèi)部均衡,BP,上的點(diǎn)：外部均衡,LM,O,Y,r,r0,Y0,E,BP,IS,資本完全流動(dòng)下的,IS-LM-BP,模型,（一）回望,F= ( r,w,r,）,：國(guó)家間資本流動(dòng)的難易，即利率差在多大程度上導(dǎo)致國(guó)際資本流動(dòng)。,越大，資本流動(dòng)越容易。,時(shí)，資本完全在國(guó)家之間流動(dòng)。,（二）資本完全流動(dòng)時(shí)的,BP,曲線,BP,斜率：,/,；截距：見(jiàn)方程,時(shí)，,BP,斜率為,0,，,BP,曲線為水平線。,BP,曲線的截距：,時(shí)，為,r,w,。,所以，,時(shí)，,BP,方程為,r=r,w,資本完全流動(dòng)下的,IS-LM-BP,模型,（三）資本完全流動(dòng)的效應(yīng),固定匯率制,浮動(dòng)匯率制,IS,方程比較,封閉經(jīng)濟(jì),開(kāi)放經(jīng)濟(jì),固定匯率制下的資本完全流動(dòng),（,1,）初始狀態(tài),BP,為水平線，實(shí)現(xiàn)國(guó)際收支平衡的條件為,r=r,w,；,A,為均衡點(diǎn)。,（,2,）分析過(guò)程,若一國(guó)實(shí)行獨(dú)立貨幣政策，使貨幣供給量增加，從而使,LM,右移至,LM,出現(xiàn)國(guó)際收支赤字，這時(shí)存在匯率貶值壓力，央行需干預(yù)。,干預(yù)目標(biāo)：保持原來(lái)的匯率水平（固定匯率制）。,干預(yù)手段：拋出外國(guó)貨幣，接受本國(guó)貨幣，造成本國(guó)貨幣供給減少，,LM,左移到均衡點(diǎn)。,O,Y,r,r,w,A,A,IS,LM,LM,BP,固定匯率制下的資本完全流動(dòng),（,3,）結(jié)論,在開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件和固定匯率制下，一國(guó)無(wú)法實(shí)行獨(dú)立的貨幣政策，否則匯率將存在變動(dòng)壓力。,O,Y,r,r,w,A,A,IS,LM,LM,BP,浮動(dòng)匯率制下的資本完全流動(dòng),（,1,）初始狀態(tài),BP,為水平線，實(shí)現(xiàn)國(guó)際收支平衡的條件為,r=r,w,；,A,為均衡點(diǎn)。,（,2,）分析過(guò)程,若一國(guó)出口增加，使,IS,右移到,IS,，從而,r>r,w,，并且產(chǎn)生國(guó)際收支盈余。這時(shí)，引起本國(guó)貨幣升值。,匯率升值使本國(guó)出口減少、進(jìn)口增加從而凈出口減少，,IS,曲線自動(dòng)回復(fù)到,IS,的水平。,o,Y,BP,LM,IS,IS,A,A,Y0,r,rw,浮動(dòng)匯率制下的資本完全流動(dòng),（,3,）結(jié)論,在完全浮動(dòng)匯率制下，一國(guó)貨幣當(dāng)局不用干預(yù)外匯市場(chǎng)，匯率能夠自動(dòng)調(diào)整，保持外匯供求平衡。,o,Y,BP,LM,IS,IS,A,A,Y0,r,rw,資本不完全流動(dòng)下的,IS-LM-BP,模型,資本不完全流動(dòng)的效應(yīng),1,、浮動(dòng)匯率下的財(cái)政政策：增加產(chǎn)出，與封閉經(jīng)濟(jì)比較，最終效果取決于,BP,曲線與,IS,曲線的斜率大小,2,、浮動(dòng)匯率下的貨幣政策：增加產(chǎn)出,3,、固定匯率下的財(cái)政政策：內(nèi)外不均衡,4,、固定匯率下的貨幣政策：內(nèi)外不均衡,第四節(jié) 調(diào)整內(nèi)部均衡和外部均衡的政策,內(nèi)部均衡：,IS=LM,內(nèi)部與外部同時(shí)均衡：,IS=LM=BP,不均衡時(shí)，需要用政策進(jìn)行調(diào)整。,1,、總需求調(diào)整：,IS,LM,曲線移動(dòng),2,、貿(mào)易政策和匯率政策：,BP,曲線移動(dòng),3,、其它金融政策,第四節(jié) 調(diào)整內(nèi)部均衡和外部均衡的政策,一、內(nèi)部均衡、但外部失衡的調(diào)整,（一）國(guó)際收支順差,（二）國(guó)際收支逆差,二、內(nèi)部與外部同時(shí)調(diào)整的均衡,內(nèi)部：低于充分就業(yè)均衡,外部：國(guó)際收支逆差,外部失衡：國(guó)際收支順差,1,、初始狀態(tài),內(nèi)部均衡（,A,點(diǎn)）,國(guó)際收支順差（,A,點(diǎn)位于,BP,左上方）,2,、調(diào)整過(guò)程,（,1,）浮動(dòng)匯率制,（,2,）固定匯率制,O,Y,LM,IS,BP,A,r,Y1,r1,內(nèi)部與外部同時(shí)失衡,（一）狀態(tài)：,內(nèi)部：低于充分就業(yè)均衡（,E,點(diǎn)位于,Y,f,左）,外部：國(guó)際收支逆差（,E,點(diǎn)位于,BP,下方）,（二）調(diào)整過(guò)程,擴(kuò)張性財(cái)政政策：,IS,右移（,目標(biāo)：,BP,與,Y,f,的交點(diǎn),A,）,緊縮性貨幣政策：,LM,左移（,目標(biāo)：,BP,與,Y,f,的交點(diǎn),A,）,政策的副作用：價(jià)格水平上升、出口下降、進(jìn)口增加、凈出口減少、,BP,左移至,B,點(diǎn)）,繼續(xù)采取財(cái)政與貨幣政策,Yf,IS,LM,BP,E,B,A,內(nèi)部與外部同時(shí)失衡,總結(jié)：,在低于充分就業(yè)和國(guó)際收支逆差同時(shí)存在時(shí)，一方面通過(guò)緊縮性的貨幣政策提高利率以減少資本凈流出，從而實(shí)現(xiàn)外部均衡,另一方面通過(guò)擴(kuò)張性的財(cái)政政策擴(kuò)大總需求以提高收入，從而實(shí)現(xiàn)內(nèi)部目標(biāo),順差：浮動(dòng)匯率制,順差：外匯供給過(guò)剩,外匯供給過(guò)剩使外匯價(jià)格下降，即本國(guó)通貨價(jià)格上升、匯率上升,本國(guó)商品昂貴、出口下降、進(jìn)口增加，凈出口減少,IS,曲線左移；,BP,曲線左移。,原因：,Y=C+I+G+NX;BP=NX-F,最終，,IS,、,LM,、,BP,交于一點(diǎn),順差：固定匯率制,順差：外匯供給過(guò)剩,中央銀行拋出本幣、換取外匯，以吸收多余的外匯供給,國(guó)內(nèi)貨幣供給量增加,LM曲線右移,最終，IS、LM、BP交于一點(diǎn),逆差：浮動(dòng)匯率制,逆差：外匯供給短缺,外匯供給短缺使外匯價(jià)格上升，即本國(guó)通貨價(jià)格下降、匯率下降,本國(guó)商品便宜、出口增加、進(jìn)口減少，凈出口增加,IS,曲線右移；,BP,曲線右移。,原因：,Y=C+I+G+NX;BP=NX-F,最終，,IS,、,LM,、,BP,交于一點(diǎn),逆差：固定匯率制,逆差：外匯供給短缺,中央銀行拿出外匯儲(chǔ)備應(yīng)付市場(chǎng)需求，即賣出外匯、買進(jìn)本幣,國(guó)內(nèi)貨幣供給量減少,LM曲線左移,最終，IS、LM、BP交于一點(diǎn),1998,：人民幣不貶值,（一）人民幣不貶值的政策承諾,1,、背景：,1997,年,10,月，中國(guó)國(guó)內(nèi)總需求不足；同時(shí)，由于東南亞國(guó)家爆發(fā)金融危機(jī)，外資大量抽逃，這些國(guó)家匯率大幅度貶值，人民幣實(shí)際匯率升值。（中國(guó)匯率政策：?jiǎn)我坏?、有管理的浮?dòng)匯率制）,人民幣實(shí)際匯率升值后，中國(guó)出口品競(jìng)爭(zhēng)力下降，進(jìn)口品競(jìng)爭(zhēng)力上升，會(huì)導(dǎo)致凈出口下降，從而總需求下降，使國(guó)內(nèi)本來(lái)已經(jīng)不足的總需求雪上加霜。人們預(yù)期人民幣應(yīng)該貶值。,2,、政策承諾,1998,年,3,月，中國(guó)政府鄭重宣布人民幣不貶值。,人民幣不貶值的代價(jià),1,、抑制中國(guó)凈出口，加重總需求不足和通貨膨脹壓力。,2,、制約擴(kuò)張性貨幣政策的效果,利率下調(diào)（,LM,右移），會(huì)導(dǎo)致資本凈流出,F,增加，出現(xiàn)國(guó)際收支赤字，存在匯率貶值壓力。,另一方面，作出人民幣匯率不貶值的承諾，意味著要保持原來(lái)的匯率水平。,為了實(shí)現(xiàn)承諾，中央銀行要拋出外幣、回收本幣，造成,LM,曲線左移。,貨幣政策效果打折扣。,人民幣不貶值的利益,1,、避免人民幣貶值的“預(yù)期自我實(shí)現(xiàn)機(jī)制”發(fā)生作用,預(yù)期自我實(shí)現(xiàn)機(jī)制：預(yù)期因素作用導(dǎo)致預(yù)期狀態(tài)實(shí)現(xiàn),2,、東南亞國(guó)家匯率貶值對(duì)中國(guó)出口的影響不大。,3,、人民幣匯率貶值的損失：間接構(gòu)成不貶值的收益,引起東南亞國(guó)家新一輪貨幣貶值,香港實(shí)行對(duì)美元聯(lián)系匯率制，人民幣貶值造成港幣大幅度波動(dòng)，對(duì)香港的國(guó)際金融中心地位產(chǎn)生影響,4,、國(guó)際形象的提升,演講完畢，謝謝觀看！,