消費(fèi)信貸對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用研究

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1、消費(fèi)信貸對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用研究 消費(fèi)信貸對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用研究 2019/03/06 摘要:隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的飛速發(fā)展，我國(guó)的消費(fèi)信貸余額也出現(xiàn)了爆發(fā)式增長(zhǎng)。本文在新型消費(fèi)信貸方式出現(xiàn)的情況下，選取2008年第一季度到2017年第三季度的數(shù)據(jù)，研究消費(fèi)信貸對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用。通過(guò)對(duì)相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行單位根檢驗(yàn)、協(xié)整檢驗(yàn)以及格蘭杰因果檢驗(yàn)得出結(jié)論，消費(fèi)信貸確實(shí)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有著穩(wěn)定的關(guān)系，并且增加消費(fèi)信貸有助于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。此外，相比于短期消費(fèi)信貸，長(zhǎng)期消費(fèi)信貸對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用更明顯。因此

2、，鼓勵(lì)長(zhǎng)期消費(fèi)信貸更有利于經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期健康增長(zhǎng)。 關(guān)鍵詞:互聯(lián)網(wǎng)金融消費(fèi)信貸經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng) 一、引言 消費(fèi)作為GDP的重要組成部分，對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有著不可忽視的作用。雖然消費(fèi)需求不如投資、出口變化活躍，但它對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的慣性較大，是國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的重要保證。而消費(fèi)信貸作為輔助和促進(jìn)消費(fèi)的一種手段，早已成為發(fā)達(dá)國(guó)家居民實(shí)現(xiàn)消費(fèi)、維持和提升消費(fèi)水平的重要手段。同時(shí)，消費(fèi)信貸可以刺激某些商品的生產(chǎn)與銷(xiāo)售，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。此外，消費(fèi)信貸為金融機(jī)構(gòu)開(kāi)辟了新的業(yè)務(wù)空間，并通過(guò)帶動(dòng)第三產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。近幾年，在互聯(lián)網(wǎng)金融的迅猛發(fā)展下，出現(xiàn)了新的消費(fèi)模式和消費(fèi)工

3、具。自2013年以來(lái)，京東、天貓、蘇寧易購(gòu)等國(guó)內(nèi)電商巨頭紛紛涉足互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)信貸領(lǐng)域。互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)信貸的發(fā)展十分迅速，平臺(tái)數(shù)量從2010年的10家網(wǎng)貸平臺(tái)到2017年11月的5965家;網(wǎng)貸成交量由2010年不足40億到2017年11月的2278.43億。互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)信貸已經(jīng)逐步代替?zhèn)鹘y(tǒng)的信用卡模式成為主流信貸方式。因此，本文在互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)信貸蓬勃發(fā)展的大背景下，研究消費(fèi)信貸對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用是很有意義的。 二、文獻(xiàn)綜述 國(guó)內(nèi)一些學(xué)者認(rèn)為，消費(fèi)信貸可以改變消費(fèi)者的選擇和消費(fèi)需求量，進(jìn)而拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。沈健美和齊雪松(2007)指出，消費(fèi)信貸主要通過(guò)直接刺激消費(fèi)、拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)

4、，以及刺激投資、擴(kuò)大乘數(shù)效應(yīng)、間接地帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，這兩條途徑促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。實(shí)證方面，丁寧(2014)利用公開(kāi)數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析的結(jié)果是:中國(guó)消費(fèi)信貸與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間存在穩(wěn)定的均衡關(guān)系，但由于消費(fèi)水平不足，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的推動(dòng)作用較弱。除了使用國(guó)家層面的宏觀時(shí)間序列數(shù)據(jù)，也有一部分學(xué)者采用省際的面板數(shù)據(jù)進(jìn)行分析。梁嬡(2012)分別采用2007～2011年北京市以及全國(guó)的季度數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析，研究結(jié)果顯示，消費(fèi)信貸對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的帶動(dòng)作用在近年來(lái)逐步增強(qiáng)，但中長(zhǎng)期消費(fèi)信貸對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用更加顯著，特別是北京市中長(zhǎng)期消費(fèi)信貸拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的效果顯著超過(guò)了短期消費(fèi)信貸。丁洪福和李樹(shù)玲(2009)利用2001年到2

5、008年遼寧省14個(gè)市的面板數(shù)據(jù)，構(gòu)建反映遼寧消費(fèi)信貸與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間動(dòng)態(tài)關(guān)系的面板數(shù)據(jù)模型，其研究結(jié)果表明:消費(fèi)信貸對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有明顯的拉動(dòng)作用，但對(duì)于不同城市而言，影響的程度和大小存在一定的差異。 三、實(shí)證分析 (一)變量選擇本文主要選取GDP、CL、LCL、SCL這四個(gè)變量進(jìn)行分析，其中GDP表示國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值，CL表示消費(fèi)性貸款余額，LCL表示中長(zhǎng)期消費(fèi)性貸款余額，SCL表示短期消費(fèi)性貸款余額。GDP用來(lái)衡量經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，CL、LCL和SCL用來(lái)衡量消費(fèi)信貸。GDP數(shù)據(jù)來(lái)自國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，消費(fèi)信貸數(shù)據(jù)來(lái)自中國(guó)人民銀行，本文選取的數(shù)據(jù)為2008年第一季度到2017年第

6、三季度的相應(yīng)季度數(shù)據(jù)。 (二)數(shù)據(jù)處理由于存在價(jià)格變動(dòng)和季度性波動(dòng)，本文使用對(duì)應(yīng)的季度CPI數(shù)據(jù)進(jìn)行價(jià)格調(diào)整以剔除價(jià)格因素，并使用CensusX12的方法進(jìn)行季節(jié)調(diào)整以消除季節(jié)因素的影響，將變量數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換為可比數(shù)據(jù)。最后，為了方便分析，對(duì)變量數(shù)據(jù)取對(duì)數(shù)，分別命名為lnGDP、lnCL、lnLCL和lnSCL。 (三)檢驗(yàn)分析1.平穩(wěn)性檢驗(yàn)考慮到序列的平穩(wěn)與否會(huì)強(qiáng)烈地影響到序列的行為和性質(zhì)，而且非平穩(wěn)序列可能會(huì)造成偽回歸。因此，首先對(duì)目標(biāo)變量進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)，得到檢驗(yàn)結(jié)果如表1所示，可以看出這三個(gè)序列都為二階平穩(wěn)序列。2.協(xié)整檢驗(yàn)為了進(jìn)一步分析消費(fèi)信貸與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間是

7、否存在長(zhǎng)期均衡關(guān)系，本文選取三組模型，并對(duì)其包含的兩個(gè)變量分別進(jìn)行協(xié)整分析，得出結(jié)果如表2所示。檢驗(yàn)結(jié)果表明lnGDP和lnCL、lnGDP和lnSCL、lnGDP和lnLCL之間均存在協(xié)整關(guān)系。再分別對(duì)這三組模型進(jìn)行回歸，得出lnCL、lnSCL和lnLCL的回歸系數(shù)分別為0.4845、0.3427和0.5211。由此可見(jiàn)，長(zhǎng)期消費(fèi)信貸對(duì)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的拉動(dòng)作用最大，短期消費(fèi)信貸的拉動(dòng)作用最小。3.格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)本文采用Eviews默認(rèn)的2階滯后階數(shù)對(duì)lnGDP和lnCL、lnSCL、lnLCL進(jìn)行格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)，得出結(jié)果如表3所示。在5%的顯著性水平下，lnCL和lnLCL是lnGD

8、P的格蘭杰原因，而lnGDP是lnSCL的格蘭杰原因。也就是說(shuō)消費(fèi)信貸余額和長(zhǎng)期消費(fèi)信貸余額對(duì)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值有較好的解釋力，而國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值則可較好地解釋短期消費(fèi)信貸余額。 四、結(jié)論及建議 研究結(jié)果表明，消費(fèi)信貸與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間存在穩(wěn)定的關(guān)系，但推動(dòng)作用不強(qiáng)。這主要還是由于我國(guó)的消費(fèi)信貸占經(jīng)濟(jì)總額比重較低，不能充分發(fā)揮對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的推動(dòng)作用。根據(jù)易觀分析報(bào)告，2017年我國(guó)消費(fèi)信貸余額約為9.8萬(wàn)億(不包括房貸)，占GDP比例為12.32%;而美國(guó)2017年的消費(fèi)信貸余額約為26.07萬(wàn)億，占GDP比例為20.26%?？梢?jiàn)，我國(guó)消費(fèi)信貸無(wú)論從金額還是GDP占比上都具有很

9、大的發(fā)展空間。因此，應(yīng)當(dāng)促進(jìn)消費(fèi)信貸的增長(zhǎng)，具體可以從以下幾個(gè)方面著手。 (一)調(diào)整消費(fèi)信貸結(jié)構(gòu)根據(jù)中國(guó)人民銀行提供的數(shù)據(jù)，自2008年到2017年，我國(guó)短期消費(fèi)信貸的比例不斷上升，由最初的10%上升到21.59%。而根據(jù)本文的結(jié)論，中長(zhǎng)期消費(fèi)信貸對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)作用更大，所以鼓勵(lì)中長(zhǎng)期消費(fèi)信貸發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)更有幫助。不過(guò)我國(guó)長(zhǎng)期消費(fèi)信貸中有很大一部分為房貸，而房地產(chǎn)兼具投資與消費(fèi)屬性，長(zhǎng)期消費(fèi)信貸比例過(guò)高也是不利于經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展的。因此，合理調(diào)整消費(fèi)信貸的整體結(jié)構(gòu)以及中長(zhǎng)期消費(fèi)信貸的內(nèi)部結(jié)構(gòu)，更有助于經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展。 (二)利用互聯(lián)網(wǎng)金融模式互聯(lián)網(wǎng)金融的迅猛發(fā)展為

10、消費(fèi)信貸模式的創(chuàng)新及調(diào)整提供了可能性，靈活多變的互聯(lián)網(wǎng)金融消費(fèi)信貸模式為傳統(tǒng)消費(fèi)信貸做了很好的補(bǔ)充?；ヂ?lián)網(wǎng)金融模式下的消費(fèi)信貸覆蓋的用戶群體廣，服務(wù)的區(qū)域大，較之傳統(tǒng)消費(fèi)信貸模式使用方便快捷。雖然互聯(lián)網(wǎng)金融模式下的消費(fèi)信貸主要為短期消費(fèi)信貸，相比于長(zhǎng)期消費(fèi)信貸對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)作用較小。但是，利用互聯(lián)網(wǎng)金融模式下的消費(fèi)信貸模式進(jìn)行產(chǎn)品創(chuàng)新，豐富中長(zhǎng)期消費(fèi)信貸品種以彌補(bǔ)市場(chǎng)空缺，也是十分必要的。 (三)完善消費(fèi)信貸體制目前，我國(guó)消費(fèi)信貸相關(guān)的法律法規(guī)，配套的制度體系還不夠完善。在新型互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)信貸模式下，更需要完善相關(guān)的法律法規(guī)來(lái)規(guī)范市場(chǎng)，保障消費(fèi)者與相關(guān)金融機(jī)構(gòu)的合法權(quán)利。只有建

11、立了完善的體制才能保證消費(fèi)信貸市場(chǎng)的安全運(yùn)營(yíng)和健康發(fā)展。 參考文獻(xiàn): ［1］丁寧.中國(guó)消費(fèi)信貸對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)的實(shí)證分析［J］．財(cái)經(jīng)問(wèn)題研究，2014(3)． ［2］沈健美，齊雪松.我國(guó)消費(fèi)信貸促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用分析［J］．廣西農(nóng)村金融研究，2007(1):79～82. ［3］譚燕芝，李蘭.論我國(guó)消費(fèi)信貸的發(fā)展———基于借鑒美國(guó)消費(fèi)信貸的視角［J］．消費(fèi)經(jīng)濟(jì)，2008(3)． ［4］周鴻，劉軼.消費(fèi)信貸與區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)差異———基于湖南省數(shù)據(jù)的實(shí)證研究［J］．求索，2008(12):41～43. ［5］林曉楠.消費(fèi)信貸對(duì)消費(fèi)需求的影響效應(yīng)分析［J］．財(cái)貿(mào)經(jīng)濟(jì)，2006(11)． 作者：劉若秋 方華