2011年世界貿(mào)易形勢(shì)分析及2012年展望

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1、2011年世界貿(mào)易形勢(shì)分析及2012年展望 　　 伴隨著世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力，世界貿(mào)易增長(zhǎng)放緩。IMF預(yù)計(jì)2011年和2012年世界經(jīng)濟(jì)將出現(xiàn)緩慢復(fù)蘇的形勢(shì)，世界貿(mào)易增長(zhǎng)前景不容樂(lè)觀，尤其是一些發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的貿(mào)易將受到較大的沖擊。 /213084539 　　 一、2011年全球貿(mào)易增速放緩 　　 伴隨著全球經(jīng)濟(jì)下滑，貿(mào)易也呈現(xiàn)回落的態(tài)勢(shì)。通常情況是，世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與世界貿(mào)易存在正向的關(guān)系，而且貿(mào)易的增速要快于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。由于金融危機(jī)的影響，2009年世界貿(mào)易增長(zhǎng)率大幅跌至-10.7%，創(chuàng)下了二戰(zhàn)以來(lái)的最大跌幅。2010年伴隨著全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)復(fù)蘇，世界貿(mào)易增

2、長(zhǎng)率大幅回升至12.8%，是自1980年以來(lái)最高的年度增長(zhǎng)率。鑒于全球經(jīng)濟(jì)前景的黯淡，IMF預(yù)計(jì)2011年世界貿(mào)易增速將放緩至7.5%，接近2007年的增速，基本維持在金融危機(jī)之前的水平。 　　 （一）從年度數(shù)據(jù)看，發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家貿(mào)易增速將出現(xiàn)“雙降” 　　 根據(jù)IMF最新預(yù)測(cè)，從出口來(lái)看，發(fā)達(dá)國(guó)家的出口增長(zhǎng)率將從2010年的12.3%下降到2011年的6.2%，將下降6.1個(gè)百分點(diǎn)。而發(fā)展中國(guó)家從2010年的13.6%下降到2011年的9.4%，降幅為4.2個(gè)百分點(diǎn)。很明顯，與發(fā)展中國(guó)家相比，發(fā)達(dá)國(guó)家的出口增速下降幅度較大。從進(jìn)口來(lái)看，2011年發(fā)達(dá)國(guó)家進(jìn)口增速大幅下降，從2010

3、年增長(zhǎng)11.7%下降到5.9%，而發(fā)展中國(guó)家進(jìn)口增長(zhǎng)率從2010年的14.9%降至11.1%。同樣，發(fā)展中國(guó)家將維持更加強(qiáng)勁進(jìn)口增長(zhǎng)。這主要是因?yàn)榘l(fā)展中國(guó)家的經(jīng)濟(jì)將維持相對(duì)高的增長(zhǎng)率，市場(chǎng)需求大幅增加，從而帶動(dòng)進(jìn)口增加（表1）。IMF預(yù)計(jì)2011年發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體和發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將分別達(dá)到1.6%和6.4%。 　　 （二）從月度數(shù)據(jù)看，全球貿(mào)易顯示增速出現(xiàn)放緩跡象 　　 2011年8月份荷蘭經(jīng)濟(jì)分析局發(fā)布的貿(mào)易監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)指出，繼6月份世界貿(mào)易量環(huán)比下降2.0%之后，7月和8月連續(xù)兩個(gè)月貿(mào)易量環(huán)比小幅上升1.0%和1.3%（見圖1）。從進(jìn)口來(lái)看，5月份之后，大部分經(jīng)濟(jì)體的進(jìn)口均出現(xiàn)增速下滑的態(tài)勢(shì)

4、。其中，美國(guó)和歐盟進(jìn)口增長(zhǎng)出現(xiàn)持續(xù)的回落，尤其是歐盟出現(xiàn)大幅回落，而日本進(jìn)口則一直持續(xù)小幅增加；從出口來(lái)看，三大經(jīng)濟(jì)體均出現(xiàn)增速上漲的態(tài)勢(shì)。與美國(guó)和歐盟相比，日本的出口增長(zhǎng)幅度較大。 　　 由于單月的貿(mào)易數(shù)據(jù)波動(dòng)性很大，所以，我們通常更關(guān)注3個(gè)月移動(dòng)平均增長(zhǎng)率的變化。從圖2中可以看出，繼7月份小幅上漲至0.2%之后，8月份的平均增長(zhǎng)率再次下降0.2%，該指標(biāo)自2011年1月達(dá)到峰值2.9%之后，已經(jīng)連續(xù)7個(gè)月下降。所以，自從2011年二季度之后，全球貿(mào)易增長(zhǎng)就已經(jīng)失去了動(dòng)能，這主要有兩方面的原因：一方面，日本的大地震和海嘯造成全球供應(yīng)鏈的中斷；另一方面，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的消費(fèi)需求減弱。因此，月度數(shù)

5、據(jù)顯示全球貿(mào)易增速出現(xiàn)了放緩的趨勢(shì)。 　　 二、2012年全球貿(mào)易展望 　　 對(duì)于2012年的全球貿(mào)易走勢(shì)，我們認(rèn)為伴隨著全球經(jīng)濟(jì)的放緩，全球貿(mào)易增長(zhǎng)將維持在一個(gè)相對(duì)較低的增速上。 　　 （一）先行指標(biāo)變化顯示國(guó)際貿(mào)易增長(zhǎng)回落 　　 雖然近期國(guó)際航運(yùn)市場(chǎng)小幅走高，但仍然處于低位。波羅的海干散貨指數(shù)是國(guó)際貿(mào)易中的重要先行指標(biāo)，該指標(biāo)的變動(dòng)通常能提前反映未來(lái)國(guó)際貿(mào)易走勢(shì)的變化。從圖3中可以看出，波羅的海干散貨指數(shù)（BDI）自2010年5月份達(dá)到3838高點(diǎn)之后一直處于下降的通道。雖然2011年9月和10月出現(xiàn)小幅的反彈，分別達(dá)到1840點(diǎn)和2036點(diǎn)，但也只有2008年歷史最高點(diǎn)11612

6、點(diǎn)的1/6，而且也遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于歷史的平均水平。另外，從集裝箱運(yùn)輸市場(chǎng)（HRCI）來(lái)看，國(guó)際集裝箱指數(shù)自從2010年3月達(dá)到916點(diǎn)之后，也一直處于回落的態(tài)勢(shì)，特別是7月大幅下跌到792點(diǎn)。所以，國(guó)際航運(yùn)和集裝箱市場(chǎng)走勢(shì)不支持貿(mào)易強(qiáng)勁增長(zhǎng)。 　　 香港貿(mào)發(fā)局出口商信心指數(shù)持續(xù)下滑。香港作為重要的國(guó)際貿(mào)易中轉(zhuǎn)城市，其出口商的信心直接反應(yīng)了未來(lái)貿(mào)易走勢(shì)變化的走勢(shì)。香港貿(mào)發(fā)局通過(guò)調(diào)查出口商從而編制季度出口商信心指數(shù)，該指數(shù)顯示從2010年2月份達(dá)到頂峰59.1后持續(xù)回落，尤其是2011年三季度的出口商信心指數(shù)只有49.5。這是自2009年4月突破50后，時(shí)隔7個(gè)季度后，再一次回落到50以下。該指數(shù)的分水

7、嶺是50，如果高于50意味著信心擴(kuò)張，低于50意味著信心收縮。因此，出口商信心指數(shù)的收縮意味著明年世界貿(mào)易的增速將會(huì)放緩。 　　 （二）2012年全球需求疲軟將抑制貿(mào)易增長(zhǎng) 　　 雖然國(guó)際組織對(duì)2011年全球經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)不同，但都一致認(rèn)為2012年將基本維持2011年的低速經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)（見表2）。其中，2011年9月IMF預(yù)計(jì)2011年全球經(jīng)濟(jì)將實(shí)現(xiàn)4.0%的增長(zhǎng)，發(fā)達(dá)國(guó)家增長(zhǎng)1.6%，發(fā)展中國(guó)家增長(zhǎng)6.4%。與IMF 6月的預(yù)測(cè)相比，這一次分別下調(diào)了全球、發(fā)達(dá)和發(fā)展中國(guó)家的增長(zhǎng)?？梢娙蚪?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下行風(fēng)險(xiǎn)加大。另外，OECD最新的領(lǐng)先指標(biāo)顯示，除日本以外，所有國(guó)家的領(lǐng)先指標(biāo)大幅下滑，暗示全球主要經(jīng)

8、濟(jì)體的前景繼續(xù)趨于黯淡。OECD 8月綜合領(lǐng)先指標(biāo)（CLI）從前月的101.4降至100.8，為連續(xù)第6個(gè)月回落，表明經(jīng)濟(jì)活動(dòng)減緩。所以，預(yù)計(jì)疲軟的全球需求將對(duì)貿(mào)易增長(zhǎng)形成制約。 　　 （三）2012年貿(mào)易融資風(fēng)險(xiǎn)上升 　　 全球貿(mào)易融資成本上升。作為反映國(guó)際金融市場(chǎng)最重要的風(fēng)險(xiǎn)衡量指標(biāo)――泰德利差，從2011年8月到10月上漲了2.5倍，一般來(lái)講，當(dāng)泰德利差上行時(shí)，則顯示市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)大，市場(chǎng)資金趨緊，銀行借貸成本提高，也連帶提高貿(mào)易企業(yè)的借貸成本。由歐債危機(jī)引發(fā)的銀行業(yè)危機(jī)開始影響貿(mào)易融資。WTO總干事表示，由于貸款短缺以及銀行監(jiān)管較緊，貿(mào)易融資已經(jīng)深感壓力。當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)正在不斷惡化，特

9、別是在中東、南歐、東歐和非洲地區(qū)可能首先受到?jīng)_擊。一些大型商業(yè)銀行業(yè)認(rèn)為，在當(dāng)前流動(dòng)性趨緊的大背景下，再加上銀行業(yè)監(jiān)管收緊，他們已經(jīng)開始權(quán)衡是否有必要關(guān)閉非洲貿(mào)易金融業(yè)務(wù)。 　　 （四）高位徘徊的失業(yè)率導(dǎo)致貿(mào)易保護(hù)會(huì)進(jìn)一步加劇 　　 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下滑和失業(yè)率上升誘發(fā)了新一輪的貿(mào)易保護(hù)主義。2010年由于經(jīng)濟(jì)下滑導(dǎo)致三大經(jīng)濟(jì)體的失業(yè)率居高不下。失業(yè)率是一個(gè)滯后指標(biāo)，歷史經(jīng)驗(yàn)表明，在經(jīng)濟(jì)衰退結(jié)束之后兩年甚至更長(zhǎng)時(shí)間里，失業(yè)率仍將處于較高水平，所以2012年各國(guó)的失業(yè)率會(huì)繼續(xù)攀升。據(jù)IMF預(yù)測(cè)，2011年和2012年發(fā)達(dá)國(guó)家的失業(yè)率將會(huì)分別達(dá)到9.2%和9.1%，2012年美國(guó)和歐元區(qū)將分別達(dá)到9.0%和9.9%。鑒于各國(guó)失業(yè)率往往是出臺(tái)更具保護(hù)性貿(mào)易政策的重要催化劑之一，所以2012年各國(guó)一定會(huì)出臺(tái)更多的保護(hù)本國(guó)就業(yè)和產(chǎn)業(yè)的政策。 　　 綜上，鑒于先行指標(biāo)變化、需求因素、融資條件和貿(mào)易保護(hù)的不利影響，預(yù)計(jì)2012年的貿(mào)易仍將維持緩慢的增長(zhǎng)；預(yù)計(jì)2012年全球貿(mào)易增長(zhǎng)率為6.2%，略高于IMF5.8%的預(yù)測(cè)，但低于世界銀行7.7%和聯(lián)合國(guó)6.5%的預(yù)測(cè)。 　　 （作者單位：國(guó)家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)部）