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1、股票價格決定,第一節(jié) 股票價格決定理論,一、戈爾頓不變增長模型 P=D1/(i-a) 股票價格 =購買后預期第一年股息額/(市場收益率-股息增長率) eg.某公司去年股利為1.0元股，市場收益率為 %，預計未來該公司股票股利增長速率為 %/年，該公司股票價格？,已知某股票去年支付股利0.2元，預計在未來日子其股利將按每年15%的速度增長，預期收益率為17%，現(xiàn)股價7元，評價該股票.,二、價格收益比模型 市盈率=股票價格/每股稅后利潤,,,第二節(jié) 股票價格指數(shù),,一、股票價格指數(shù) 是指用以表示多種股票平均價格水平及其變動并衡量股市行情的指標。,股票價格指數(shù)的計算方法： 算術(shù)平均法 當期
2、股指=（當期股價算術(shù)平均數(shù)基期股價算術(shù)平均數(shù) ） x 基期股指,2.加權(quán)平均法 當期股指 =（當期每種采樣股票價格已發(fā)行數(shù)量）（基期每種采樣股票價格已發(fā)行數(shù)量） 基期股指,二、著名股票價格指數(shù) 1、道瓊斯平均價格指數(shù) 又稱“道氏”指數(shù)，其基期為1928年10月1日，基期指數(shù)為100。 道瓊斯工業(yè)平均股票指數(shù)共分四組： 第一類是30家工業(yè)企業(yè)股票價格指數(shù)； 第二組是運輸業(yè)20家鐵路公司的股票價格指數(shù)； 第三組是15家公用事業(yè)公司的股票指數(shù)； 第四組是綜合指數(shù)，是用前三組的65種股票加總計算得出的指數(shù)。,2、標準普爾500指數(shù) 由標準普爾公司1957年開始編制。 其成分股由400種工
3、業(yè)股票、20種運輸業(yè)股票、40種公用事業(yè)股票和40種金融業(yè)股票組成。 以1941至1942年為基期，基期指數(shù)定為10。 采用加權(quán)平均法進行計算。,、日本經(jīng)濟新聞道氏股票指數(shù) 1975年日本經(jīng)濟新聞社正式發(fā)布了編制的股票價格指數(shù)，即日經(jīng)225指數(shù)，該指數(shù)代表了225只在東京證券交易所交易的股票，涵蓋了36個行業(yè)。,4、 香港恒生指數(shù) 由香港恒生銀行1969年11月24日開始編制。其成份股由在港上市的33家公司的股票構(gòu)成，其中金融業(yè)4種、公用事業(yè)6種、地產(chǎn)業(yè)9種、其它行業(yè)14種。,三、上證、深證交易所股票價格指數(shù) 計算公式如下： 股票指數(shù)（當日股票市價總值基期股票市價總值）基期指數(shù)
4、,超大盤股 總股本(億股) 流通股(億股) 中國石化86728 中國聯(lián)通21265 寶鋼股份17547 華能國際1205 招商銀行10227 長江電力81.8727 武鋼股份7818.96 上海石化727,,,,上證180部分成份股所占比重,成份股的總市值= (市價發(fā)行股數(shù)) =8*150+12*90+14*70+18*80=4700 A占的比重 =8*150/4700 *100% =25.5% B占的比重 =12*90 /4700 *100% =23% C占的比重 =14*70 /4700 *100% =20.85% D占的比重 =18*80 /4700 *100% =30.6%,,第三節(jié)
5、 股票價格修正,一、股息與分紅 股息是股東定期按一定比率從上市公司分取的盈利； 紅利是在上市公司分派股息之后按持股比例向股東分配的剩余利潤。,上市公司稅后利潤分配順序： （1）彌補以前年度的虧損； （2）提取法定盈余公積金； （3）提取公益金； （4）提取任意公積金； （5）支付優(yōu)先股股息； （6）支付普通股股息。,二、除息與除權(quán) （一）含義 除息 是指股價中除去領(lǐng)取股息的權(quán)利。 除息后，股價回復到除息前的價格，為填息； 除息后，股價下跌或無法填滿息，為貼息。 除權(quán) 是指除去股票中領(lǐng)取股票股息和取得配股權(quán)的權(quán)利。 除權(quán)后，交易市價高于除權(quán)價，為填權(quán)； 除權(quán)后，交易市價低于除權(quán)價，為貼權(quán)；,
6、,,,,（二）除息與除權(quán)報價 1、除息價的計算 除息價 =股權(quán)登記日的收盤價-每股股票應分得權(quán)利 eg.某股票股權(quán)登記日收盤價為17.8元/股，該公司股利分配政策是每股派發(fā)現(xiàn)金紅利1.5元，則次日除息報價應為 元/股。,16.3,2、除權(quán)價計算 （1）送股除權(quán)計算 送股除權(quán)價 =股權(quán)登記日收盤價/（1+送股比例） eg.某股分配方案為10送2，該股股權(quán)登記日收盤價為30元/股，則除權(quán)報價為 元/股。,25,（2）配股除權(quán)計算 配股除權(quán)價 =（股權(quán)登記日收盤價+配股價 配股比例）/（1+配股比例） eg.某股分配方案為10配5，配股價為4.0元，該股股權(quán)登記日收盤價為25元/股，則除權(quán)
7、報價為 元/股。,18,（3）除權(quán)除息計算 上證方法： 除權(quán)價 =（股權(quán)登記日收盤價-每股應分的現(xiàn)金紅利+配股價 配股比例）/（1+送股比例+配股比例） eg.上證某股分配方案為10送5，配5，配股價為6.0元，發(fā)放紅利為3元/股，股權(quán)登記日收盤價為50元/股，則除權(quán)報價為 元/股。,25,深證方法： 除權(quán)價 =（股權(quán)登記日總市值-派現(xiàn)金紅利+配股價 配股總數(shù)）/除權(quán)后總股本 股權(quán)登記日總市值=股權(quán)登記日收盤價除權(quán)前總股本 除權(quán)后總股本=除權(quán)前總股本+送股總數(shù)+配股總數(shù) eg.深證某股總股本3000萬股，股權(quán)登記日收盤價為8元/股，分配方案為10送1配5派3元，配股價為4元，則除權(quán)報價為 元/股。,4.375,如果是除息，大盤顯示DRxx； 如果是除權(quán)，大盤顯示XRxx； 如果是除權(quán)除息，大盤則顯示XDxx。,
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