流動(dòng)資產(chǎn)投資與管理

第十章.流動(dòng)資產(chǎn)投資與管理,第一節(jié).流動(dòng)資產(chǎn)投資概述,一.流動(dòng)資產(chǎn)的分類 二.流動(dòng)資產(chǎn)投資的特點(diǎn) 第二節(jié) 現(xiàn)金管理 一.現(xiàn)金管理的目的與內(nèi)容 1.企業(yè)持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī) 2.現(xiàn)金管理的目的 3.現(xiàn)金管理的內(nèi)容,二.現(xiàn)金收支計(jì)劃的編制 1.現(xiàn)金收入:包括營(yíng)業(yè)現(xiàn)金收入和其他現(xiàn)金收入 2.現(xiàn)金支出:主要包括營(yíng)業(yè)現(xiàn)金支出和其它現(xiàn)金支出 3.凈現(xiàn)金流量=現(xiàn)金收入-現(xiàn)金支出 =(營(yíng)業(yè)現(xiàn)+其他現(xiàn))- (營(yíng)業(yè)現(xiàn)+其他現(xiàn)) 金收入 金收入 金支出 金支出 4.現(xiàn)金余缺 現(xiàn)金余缺額=期末現(xiàn)金余額-最佳現(xiàn)金余額 =(期初現(xiàn)金余額凈現(xiàn)金流量)-最佳現(xiàn)金余額,三.最佳現(xiàn)金余額的確定 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模式 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=存貨周轉(zhuǎn)期+應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)期-應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期 最佳現(xiàn)金余額=(企業(yè)年現(xiàn)金需求總量/360) 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期 存貨模式 存貨模式的目的是要求出使總成本最小的N值.現(xiàn)金余額總成本包括兩方面: 1.現(xiàn)金持有成本:與現(xiàn)金余額成正比例的變化,2.現(xiàn)金轉(zhuǎn)化成本:與交易次數(shù)有關(guān),與持有現(xiàn)金的金額無(wú)關(guān). TC=N/2 i +T/N b 最佳現(xiàn)金余額N= 2Tb / i 轉(zhuǎn)換次數(shù)n=T/N 平均余額=N/2 例:某企業(yè)預(yù)計(jì)一個(gè)月內(nèi)經(jīng)營(yíng)所需現(xiàn)金約50萬(wàn)元,準(zhǔn)備由短期證券變現(xiàn)取得,又知證券的一次變現(xiàn)費(fèi)用為50元,證券的市場(chǎng)年利率為8%,試計(jì)算該企業(yè)一個(gè)月內(nèi)的最佳現(xiàn)金余額和一個(gè)月內(nèi)的最佳變現(xiàn)次數(shù)和平均現(xiàn)金余額.,.因素分析模式 最佳現(xiàn)金余額=(上年現(xiàn)金平均占用額-不合理占用額) (1預(yù)計(jì)銷售收入變化的百分比) 四.現(xiàn)金的日?？刂?1.加速收款 2.控制支出 3.現(xiàn)金收支的綜合控制,第三節(jié).應(yīng)收賬款管理,一.應(yīng)收帳款的功能與成本 1.功能 增加銷售 減少存貨 2.成本 機(jī)會(huì)成本 管理成本 壞帳成本 折扣成本,二.應(yīng)收帳款政策的制定 1.信用期間:指企業(yè)允許顧客從購(gòu)貨到付款之間的時(shí)間,或者可以是企業(yè)給予顧客的付款期間. 2.信用標(biāo)準(zhǔn):指企業(yè)同意向顧客提供商業(yè)信用而提出的基本要求.通常用預(yù)期的壞帳損失率作為判斷標(biāo)準(zhǔn). 3.現(xiàn)金折扣 例:某公司現(xiàn)采用30天按發(fā)票金額付款的信用政策,擬將信用期放寬到60天,不給予折扣,設(shè)同等風(fēng)險(xiǎn)的最低報(bào)酬率為15%,其他數(shù)據(jù)見(jiàn)下表,要求對(duì)信用期間進(jìn)行決策,總原則:增加收益增加成本 1. 收益=銷售量增加額(單價(jià)-單變) =(120000-100000) (5-4)=20000 2. 應(yīng)收帳款應(yīng)計(jì)利息=應(yīng)收帳款占用資金資金成本 應(yīng)收帳款占用資金=應(yīng)收帳款平均占用額變動(dòng)成本率 應(yīng)收帳款平均占用額=日銷售額平均收現(xiàn)期 30天應(yīng)計(jì)利息=500000 30415%=5000 360 5,60天應(yīng)計(jì)利息=60000060415%=12000 360 5 應(yīng)計(jì)利息=12000-5000=7000 3.增加的收賬費(fèi)用=4000-3000=1000 4.增加的壞帳損失=9000-5000=4000 5.改變信用期間的稅前利潤(rùn)=20000-7000-1000-4000=8000 應(yīng)該采用60天的收帳政策 例:沿用上例,現(xiàn)假定信用期由30天改為60天,由于銷售量的增加平均存貨水平將從9000件上升到,20000件,每件存貨成本按變動(dòng)成本4元計(jì)算,其他情況依舊. 增加的存貨增加應(yīng)計(jì)利息=(20000-9000) 415%=6600 改變信用期的稅前利潤(rùn)=8000-6600=1400 三.應(yīng)收帳款的日?？刂?企業(yè)的信用調(diào)查 企業(yè)的信用評(píng)價(jià) 1.5C評(píng)估法:品德,能力,資本,抵押品,情況 2.信用評(píng)分法 收賬的日常管理,第四節(jié).存貨管理,一.存貨的功能與成本 1.功能 2.成本 采購(gòu)成本 訂貨成本 儲(chǔ)存成本 缺貨成本 二.存貨的日常控制 .存貨的分級(jí)分口控制,.經(jīng)濟(jì)批量控制 經(jīng)濟(jì)批量,是指一定時(shí)期儲(chǔ)存成本和訂貨成本總和最低的采購(gòu)批量. 1.逐批測(cè)試法 訂貨批數(shù)=A/Q 平均庫(kù)存量=Q/2 全年訂貨成本=F A/Q 全年存儲(chǔ)總成本=C Q/2 全年總成本T= Q/2 C+ A/Q F 2.圖示法,3.公式法 經(jīng)濟(jì)批量Q= 2AF/C 經(jīng)濟(jì)批數(shù)n=A/Q 最佳周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/經(jīng)濟(jì)批次n 最低年成本合計(jì)T= 2AFC 4.有數(shù)量折扣的經(jīng)濟(jì)批量模型:除了考慮訂貨成本和存儲(chǔ)成本之外,還應(yīng)考慮采購(gòu)成本. 訂貨點(diǎn)控制 訂貨點(diǎn):指訂購(gòu)下一批存貨時(shí)本批存貨的儲(chǔ)存量.,安全存量S=(日最大耗用量-日最小耗用量) 訂貨提前期 訂貨點(diǎn)R=訂貨提前期日耗用量+S 例:已知ABC公司與庫(kù)存有關(guān)的信息如下: 年需要為3萬(wàn)單位(假設(shè)每年360天) 購(gòu)買價(jià)每單位100元 存儲(chǔ)成本為商品買價(jià)的30% 訂貨成本每次60元 公司希望的安全存儲(chǔ)來(lái)年量為750單位,訂貨次數(shù)只能為100的倍數(shù) 訂貨至到貨的時(shí)間為15天 要求: 最優(yōu)經(jīng)濟(jì)訂貨量 存貨水平為多少時(shí)應(yīng)補(bǔ)充訂貨 存貨平均占用多少資金 ABC控制法(重點(diǎn)管理法) 把存貨按照資金占用額的比率及其重要性,分類進(jìn)行管理,