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1、第十章.流動資產(chǎn)投資與管理,,第一節(jié).流動資產(chǎn)投資概述,一.流動資產(chǎn)的分類 二.流動資產(chǎn)投資的特點 第二節(jié) 現(xiàn)金管理 一.現(xiàn)金管理的目的與內(nèi)容 1.企業(yè)持有現(xiàn)金的動機 2.現(xiàn)金管理的目的 3.現(xiàn)金管理的內(nèi)容,,二.現(xiàn)金收支計劃的編制 1.現(xiàn)金收入:包括營業(yè)現(xiàn)金收入和其他現(xiàn)金收入 2.現(xiàn)金支出:主要包括營業(yè)現(xiàn)金支出和其它現(xiàn)金支出 3.凈現(xiàn)金流量=現(xiàn)金收入-現(xiàn)金支出 =(營業(yè)現(xiàn)+其他現(xiàn))- (營業(yè)現(xiàn)+其他現(xiàn)) 金收入 金收入 金支出 金支出 4.現(xiàn)金余缺 現(xiàn)金余缺額=期末現(xiàn)金余額-最佳現(xiàn)金余額 =(期初現(xiàn)金余額凈現(xiàn)金流量)-最佳現(xiàn)金余額,,三.最佳現(xiàn)金余額
2、的確定 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模式 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=存貨周轉(zhuǎn)期+應收帳款周轉(zhuǎn)期-應付賬款周轉(zhuǎn)期 最佳現(xiàn)金余額=(企業(yè)年現(xiàn)金需求總量/360) 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期 存貨模式 存貨模式的目的是要求出使總成本最小的N值.現(xiàn)金余額總成本包括兩方面: 1.現(xiàn)金持有成本:與現(xiàn)金余額成正比例的變化,,2.現(xiàn)金轉(zhuǎn)化成本:與交易次數(shù)有關,與持有現(xiàn)金的金額無關. TC=N/2 i +T/N b 最佳現(xiàn)金余額N= 2Tb / i 轉(zhuǎn)換次數(shù)n=T/N 平均余額=N/2 例:某企業(yè)預計一個月內(nèi)經(jīng)營所需現(xiàn)金約50萬元,準備由短期證券變現(xiàn)取得,又知證券的一次變現(xiàn)費用為50元,證券的市場年利率為8%,試計算該企業(yè)一個月內(nèi)
3、的最佳現(xiàn)金余額和一個月內(nèi)的最佳變現(xiàn)次數(shù)和平均現(xiàn)金余額.,,,,,,,.因素分析模式 最佳現(xiàn)金余額=(上年現(xiàn)金平均占用額-不合理占用額) (1預計銷售收入變化的百分比) 四.現(xiàn)金的日?？刂? 1.加速收款 2.控制支出 3.現(xiàn)金收支的綜合控制,第三節(jié).應收賬款管理,一.應收帳款的功能與成本 1.功能 增加銷售 減少存貨 2.成本 機會成本 管理成本 壞帳成本 折扣成本,,,,二.應收帳款政策的制定 1.信用期間:指企業(yè)允許顧客從購貨到付款之間的時間,或者可以是企業(yè)給予顧客的付款期間. 2.信用標準:指企業(yè)同意向顧客提供商業(yè)信用而提出的基本要求.通常用預期的壞帳損失
4、率作為判斷標準. 3.現(xiàn)金折扣 例:某公司現(xiàn)采用30天按發(fā)票金額付款的信用政策,擬將信用期放寬到60天,不給予折扣,設同等風險的最低報酬率為15%,其他數(shù)據(jù)見下表,,要求對信用期間進行決策,,總原則:增加收益增加成本 1. 收益=銷售量增加額(單價-單變) =(120000-100000) (5-4)=20000 2. 應收帳款應計利息=應收帳款占用資金資金成本 應收帳款占用資金=應收帳款平均占用額變動成本率 應收帳款平均占用額=日銷售額平均收現(xiàn)期 30天應計利息=500000 30415%=5000 360 5,,,,,60天應計利息=600000604
5、15%=12000 360 5 應計利息=12000-5000=7000 3.增加的收賬費用=4000-3000=1000 4.增加的壞帳損失=9000-5000=4000 5.改變信用期間的稅前利潤=20000-7000-1000-4000=8000 應該采用60天的收帳政策 例:沿用上例,現(xiàn)假定信用期由30天改為60天,由于銷售量的增加平均存貨水平將從9000件上升到,,,,20000件,每件存貨成本按變動成本4元計算,其他情況依舊. 增加的存貨增加應計利息=(20000-9000) 415%=6600 改變信用期的稅前利潤=8000-6600=1400 三.應
6、收帳款的日?？刂? 企業(yè)的信用調(diào)查 企業(yè)的信用評價 1.5C評估法:品德,能力,資本,抵押品,情況 2.信用評分法 收賬的日常管理,第四節(jié).存貨管理,一.存貨的功能與成本 1.功能 2.成本 采購成本 訂貨成本 儲存成本 缺貨成本 二.存貨的日?？刂?.存貨的分級分口控制,,,.經(jīng)濟批量控制 經(jīng)濟批量,是指一定時期儲存成本和訂貨成本總和最低的采購批量. 1.逐批測試法 訂貨批數(shù)=A/Q 平均庫存量=Q/2 全年訂貨成本=F A/Q 全年存儲總成本=C Q/2 全年總成本T= Q/2 C+ A/Q F 2.圖示法,,3.公式法 經(jīng)濟批量Q
7、= 2AF/C 經(jīng)濟批數(shù)n=A/Q 最佳周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/經(jīng)濟批次n 最低年成本合計T= 2AFC 4.有數(shù)量折扣的經(jīng)濟批量模型:除了考慮訂貨成本和存儲成本之外,還應考慮采購成本. 訂貨點控制 訂貨點:指訂購下一批存貨時本批存貨的儲存量.,,,,,,,,,,安全存量S=(日最大耗用量-日最小耗用量) 訂貨提前期 訂貨點R=訂貨提前期日耗用量+S 例:已知ABC公司與庫存有關的信息如下: 年需要為3萬單位(假設每年360天) 購買價每單位100元 存儲成本為商品買價的30% 訂貨成本每次60元 公司希望的安全存儲來年量為750單位,,訂貨次數(shù)只能為100的倍數(shù) 訂貨至到貨的時間為15天 要求: 最優(yōu)經(jīng)濟訂貨量 存貨水平為多少時應補充訂貨 存貨平均占用多少資金 ABC控制法(重點管理法) 把存貨按照資金占用額的比率及其重要性,分類進行管理,
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