外匯風(fēng)險(xiǎn)與外匯管制

第四章 外匯風(fēng)險(xiǎn)與外匯管制,主講教師 牛薇薇,第一節(jié) 外匯風(fēng)險(xiǎn),一、外匯風(fēng)險(xiǎn)的概念 是指一個(gè)經(jīng)濟(jì)主體，在進(jìn)行國(guó)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的過程中，以外幣計(jì)價(jià)的資產(chǎn)或負(fù)債因外匯匯率變動(dòng)而引起本幣價(jià)值上升或下跌所造成的損失或收益的可能性。,二、外匯風(fēng)險(xiǎn)的構(gòu)成因素,本幣,外幣,時(shí)間,三、外匯風(fēng)險(xiǎn)種類,交易風(fēng)險(xiǎn) 進(jìn)出口業(yè)務(wù) 資產(chǎn)借貸業(yè)務(wù) 銀行外匯買賣 會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)：會(huì)計(jì)報(bào)表折算風(fēng)險(xiǎn) 經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)：經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn),四、外匯風(fēng)險(xiǎn)的一般防范方法,選擇合同貨幣法 自然避險(xiǎn)法 貨幣保值法 配對(duì)法 提前或延期結(jié)匯法 金融避險(xiǎn)法 利用外匯交易避險(xiǎn) 利用國(guó)際結(jié)算方式避險(xiǎn),1、選擇合同貨幣法,盡量使用本幣結(jié)算 盡量選擇與企業(yè)日常結(jié)算一致的外幣 盡量選擇對(duì)自己有利的貨幣,進(jìn)口商、資金借款者盡量使用軟幣結(jié)算 出口商、資金貸放者盡量使用硬幣結(jié)算,2、貨幣保值法,黃金保值條款 單一貨幣保值 外匯保值條款 一籃子貨幣保值,黃金保值條款,合同金額 USD10000,買方,賣方,黃金,市價(jià)1克黃金=USD10,1000克,合同結(jié)束時(shí)市價(jià) 1克黃金=USD12,支付USD12000,外匯保值條款,合同金額 USD10000,買方,賣方,瑞士法郎,即期匯率USD1=SF1.55,SF15500,合同結(jié)束時(shí)即期匯率 USD1=SF1.45,支付USD10690,一籃子貨幣保值,合同金額 USD30000,USD10000 用GBP保值,USD10000 用EUR保值,USD10000 用JPY保值,即期匯率 GBP1=USD1.5,即期匯率 EUR1=USD1.1,即期匯率 USD1=JPY120,GBP6667,EUR9091,JPY1200000,五、外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的綜合措施,一、借款即期合同投資法 （borrowing-spotting-investing, BSI法） 1、應(yīng)收外匯防范措施：在公司有應(yīng)收賬款情況下，為防止匯率風(fēng)險(xiǎn)，先借入一筆與應(yīng)收外匯相同金額的外匯，借以消除時(shí)間風(fēng)險(xiǎn)；再通過即期合同法賣給銀行換回本幣，則消除了折算風(fēng)險(xiǎn)；最后將換得的本幣存入銀行或投資，以抵沖部分成本開支。,2、應(yīng)付外匯防范措施,在公司有應(yīng)付外匯賬款時(shí)，為避免外匯波動(dòng)的損失，先向銀行借入一筆本幣，然后向銀行購(gòu)買外幣，接著將買入現(xiàn)匯投放到短期貨幣市場(chǎng)，時(shí)間與應(yīng)付賬款期限相同，最后剩下一筆本幣支出。,二、提早收付即期合同投資法lending-spotting-investing,1、應(yīng)收外匯防范措施： 當(dāng)公司有應(yīng)收外匯賬款時(shí)，經(jīng)進(jìn)口方同意后，請(qǐng)其提前支付并給一定折扣，消除時(shí)間風(fēng)險(xiǎn)；再通過即期合同換成本幣，消除價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)；繼而用換回的本幣進(jìn)行投資，所得收益對(duì)沖用以防止外匯風(fēng)險(xiǎn)的成本開支。,2、應(yīng)付外匯防范措施,應(yīng)付外匯賬款的公司先借得本幣，然后與銀行簽訂即期合同將本幣換成外幣，再用買得的外匯提前支付。實(shí)際上是先借款borrow，再進(jìn)行即期交易spot，最后提前支付lead。,第二節(jié) 外匯管制,一 外匯管制概述 1.定義:是指一個(gè)國(guó)家對(duì)居民和非居民涉及外匯流入與流出的活動(dòng)進(jìn)行限制性管理. 2.演變過程:產(chǎn)生于一次世界大戰(zhàn) (一戰(zhàn)開始實(shí)行)(戰(zhàn)后取消)(1929-1933,二戰(zhàn),二戰(zhàn)后一直實(shí)行)五六十年代取消70年代實(shí)行80年代取消 3.目的:平衡國(guó)際收支,維持匯率穩(wěn)定 4.類型:嚴(yán)格外匯管制;部分外匯管制;沒有外匯控制,二 外匯管制的主要內(nèi)容,(一)外匯管制的機(jī)構(gòu) 1.中央銀行-英國(guó) 2.財(cái)政部-美國(guó) 3.專門機(jī)構(gòu)-法國(guó),意大利 4.幾個(gè)部門共同管理-日本,挪威,(二)外匯管制的對(duì)象,1.對(duì)人的管制 人的分類:居民;非居民 居民:是指長(zhǎng)期(一年以上)在本國(guó)境內(nèi)定居或營(yíng)業(yè)的自然人和法人 非居民:居住或設(shè)立在國(guó)外的自然人和法人 外匯管制的對(duì)象:主要是對(duì)于居民的管制 2.對(duì)物的管制.主要有外鈔黃金外匯票據(jù)外幣有價(jià)證券、本幣的攜出入國(guó)境 3.對(duì)地區(qū)的管制:對(duì)本國(guó)境內(nèi)的管制;不同國(guó)家管制措施不同,(三)外匯管制的措施,1.數(shù)量管制:對(duì)外匯收入和支出的數(shù)量進(jìn)行管制. (1)貿(mào)易收支的管制 (2)非貿(mào)易收支的管制 (3)對(duì)資本輸出入的管制 2.價(jià)格管制:一國(guó)政府對(duì)匯率進(jìn)行直接或間接干預(yù) (1)直接管制:復(fù)匯率 (2)間接管制:通過外匯平準(zhǔn)基金,貿(mào)易收支的數(shù)量管制措施,進(jìn)口管制措施 1.提高關(guān)稅 2.進(jìn)口配額制 3.進(jìn)口許可證制 4.進(jìn)口預(yù)交存款保證金制 5.行政性分類,出口管制措施 1.出口退稅 2.出口許可證制 3.出口結(jié)匯制,復(fù)匯率問題,1.定義:指一個(gè)國(guó)家實(shí)行兩種或兩種以上匯率的制度 2.分類: (1)公開的復(fù)匯率制 (2)隱藏的復(fù)匯率制 A 出口補(bǔ)貼 B 外匯留成,