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1、第四章 外匯風險與外匯管制,主講教師 牛薇薇,第一節(jié) 外匯風險,一、外匯風險的概念 是指一個經濟主體，在進行國際經濟活動的過程中，以外幣計價的資產或負債因外匯匯率變動而引起本幣價值上升或下跌所造成的損失或收益的可能性。,二、外匯風險的構成因素,本幣,外幣,時間,三、外匯風險種類,交易風險 進出口業(yè)務 資產借貸業(yè)務 銀行外匯買賣 會計風險：會計報表折算風險 經濟風險：經營風險,四、外匯風險的一般防范方法,選擇合同貨幣法 自然避險法 貨幣保值法 配對法 提前或延期結匯法 金融避險法 利用外匯交易避險 利用國際結算方式避險,1、選擇合同貨幣法,盡量使用本幣結算 盡量選擇與企業(yè)日常結算一致的外幣 盡量
2、選擇對自己有利的貨幣,進口商、資金借款者盡量使用軟幣結算 出口商、資金貸放者盡量使用硬幣結算,2、貨幣保值法,黃金保值條款 單一貨幣保值 外匯保值條款 一籃子貨幣保值,黃金保值條款,合同金額 USD10000,買方,賣方,黃金,市價1克黃金=USD10,1000克,合同結束時市價 1克黃金=USD12,支付USD12000,外匯保值條款,合同金額 USD10000,買方,賣方,瑞士法郎,即期匯率USD1=SF1.55,SF15500,合同結束時即期匯率 USD1=SF1.45,支付USD10690,一籃子貨幣保值,合同金額 USD30000,USD10000 用GBP保值,USD10000 用
3、EUR保值,USD10000 用JPY保值,即期匯率 GBP1=USD1.5,即期匯率 EUR1=USD1.1,即期匯率 USD1=JPY120,GBP6667,EUR9091,JPY1200000,五、外匯風險管理的綜合措施,一、借款即期合同投資法 （borrowing-spotting-investing, BSI法） 1、應收外匯防范措施：在公司有應收賬款情況下，為防止匯率風險，先借入一筆與應收外匯相同金額的外匯，借以消除時間風險；再通過即期合同法賣給銀行換回本幣，則消除了折算風險；最后將換得的本幣存入銀行或投資，以抵沖部分成本開支。,2、應付外匯防范措施,在公司有應付外匯賬款時，為避免
4、外匯波動的損失，先向銀行借入一筆本幣，然后向銀行購買外幣，接著將買入現(xiàn)匯投放到短期貨幣市場，時間與應付賬款期限相同，最后剩下一筆本幣支出。,二、提早收付即期合同投資法lending-spotting-investing,1、應收外匯防范措施： 當公司有應收外匯賬款時，經進口方同意后，請其提前支付并給一定折扣，消除時間風險；再通過即期合同換成本幣，消除價值風險；繼而用換回的本幣進行投資，所得收益對沖用以防止外匯風險的成本開支。,2、應付外匯防范措施,應付外匯賬款的公司先借得本幣，然后與銀行簽訂即期合同將本幣換成外幣，再用買得的外匯提前支付。實際上是先借款borrow，再進行即期交易spot，最后
5、提前支付lead。,第二節(jié) 外匯管制,一 外匯管制概述 1.定義:是指一個國家對居民和非居民涉及外匯流入與流出的活動進行限制性管理. 2.演變過程:產生于一次世界大戰(zhàn) (一戰(zhàn)開始實行)(戰(zhàn)后取消)(1929-1933,二戰(zhàn),二戰(zhàn)后一直實行)五六十年代取消70年代實行80年代取消 3.目的:平衡國際收支,維持匯率穩(wěn)定 4.類型:嚴格外匯管制;部分外匯管制;沒有外匯控制,二 外匯管制的主要內容,(一)外匯管制的機構 1.中央銀行-英國 2.財政部-美國 3.專門機構-法國,意大利 4.幾個部門共同管理-日本,挪威,(二)外匯管制的對象,1.對人的管制 人的分類:居民;非居民 居民:是指長期(一年以
6、上)在本國境內定居或營業(yè)的自然人和法人 非居民:居住或設立在國外的自然人和法人 外匯管制的對象:主要是對于居民的管制 2.對物的管制.主要有外鈔黃金外匯票據(jù)外幣有價證券、本幣的攜出入國境 3.對地區(qū)的管制:對本國境內的管制;不同國家管制措施不同,(三)外匯管制的措施,1.數(shù)量管制:對外匯收入和支出的數(shù)量進行管制. (1)貿易收支的管制 (2)非貿易收支的管制 (3)對資本輸出入的管制 2.價格管制:一國政府對匯率進行直接或間接干預 (1)直接管制:復匯率 (2)間接管制:通過外匯平準基金,貿易收支的數(shù)量管制措施,進口管制措施 1.提高關稅 2.進口配額制 3.進口許可證制 4.進口預交存款保證金制 5.行政性分類,出口管制措施 1.出口退稅 2.出口許可證制 3.出口結匯制,復匯率問題,1.定義:指一個國家實行兩種或兩種以上匯率的制度 2.分類: (1)公開的復匯率制 (2)隱藏的復匯率制 A 出口補貼 B 外匯留成,
外匯風險與外匯管制
