《不同股利政策對股票價格的影響.ppt》由會員分享，可在線閱讀，更多相關《不同股利政策對股票價格的影響.ppt（30頁珍藏版）》請在裝配圖網(wǎng)上搜索。
1、,,,,,1.剩余股利政策,Residual Dividend Approach,1,企業(yè)在有良好的投資機會時，根據(jù)目標資本結構測算出必須的權益資本與既有權益資本的差額，首先將稅后利潤滿足權益資本需要，而后將剩余部分作為股利發(fā)放的政策。,1,3,2,Why?,,Why?,,蘇寧云商 002024,創(chuàng)辦于1990年12月26日，經(jīng)營商品涵蓋傳統(tǒng)家電、消費電子、百貨、日用品、圖書、虛擬產(chǎn)品等綜合品類，線下實體門店1600多家，線上蘇寧易購位居國內(nèi)B2C前三，線下線上融合發(fā)展，于2004年7月在深交所上市。,,,,,,,Strength,Weakness,能夠充分利用公司內(nèi)部的資金來源，滿足投資機會
2、的需要，并能保持理想的資本結構，使加權平均資本成本最低,A,B,C,D,容易與股東對當前報酬的偏好產(chǎn)生矛盾,給投資者造成公司經(jīng)營狀況不穩(wěn)定的感覺,導致股利支付不穩(wěn)定，影響良好的財務形象,影響股價，給廉價收購制造機會,,2,2.固定股利或穩(wěn)定增長股利政策,Constant growth dividend,,固定股利政策,固定股利政策，又稱穩(wěn)定增長股利政策，其在公司盈利發(fā)生一般變化時，并不影響股利的支付，而是使其保持穩(wěn)定的水平；只有當公司對未來利潤增長確有把握，并且這種增長被認為是不會發(fā)生逆轉(zhuǎn)時，才會增加每股利潤額。實行這種股利政策者認為公司的股利政策會對公司股票價格產(chǎn)生影響，股利的發(fā)放是向投資者
3、傳遞公司經(jīng)營狀況的某種信息。,佛山照明,000541,成立于1992年10月20日，在深圳證券交易所掛牌交易。主要生產(chǎn)和經(jīng)營各種電光源產(chǎn)品及配套燈具。經(jīng)營范圍：研究、開發(fā)、生產(chǎn)電光源產(chǎn)品、電光源設備、電光源配套器件、電光源原材料、燈具及配件、電工材料、機動車配件，在國內(nèi)外市場上銷售上述產(chǎn)品；有關的工程咨詢業(yè)務。 佛山照明自1993年上市以來，截止2008年，每年派發(fā)高額現(xiàn)金股利，公司的這種表現(xiàn)曾一度被媒體譽為“現(xiàn)金奶?！?。,佛山照明,000541,主營業(yè)務突出,盈利能力較好,總資產(chǎn)平穩(wěn)漲勢,佛山照明,000541,符合實行固定股利的條件,,,2006年,2007年,2008年,,VS,Stre
4、ngth,Weakness,經(jīng)營狀況穩(wěn)定,規(guī)律的安排股利收支,股票價格穩(wěn)定,財務狀況惡化,現(xiàn)金短缺,較大的財務壓力,3,3.固定股利支付率政策,Constant pay-rate policy of Dividends,3.固定股利支付率政策,Constant pay-rate policy of Dividends,股利支付率=每股股利每股凈收益100%,公司確定固定的股利支付率，并長期按此比率從凈利潤中支付股利的政策。,,,,Strength,Weakness,V,S,,公司財務壓力較大 缺乏財務彈性,傳遞的信息容易成為公司的不利因素,確定合理的固定股利支付率難度很大,股利與企業(yè)盈余緊密結
5、合,,保持股利與利潤間的一定比例關系,體現(xiàn)了風險投資與風險收益的對稱。,4,4.低正常股利加額外股利政策,Lower & Extra policy of Dividends,,,,,Text,,Text,文本,文本,文本,文本,添加文本 添加文本,添加文本 添加文本,添加文本 添加文本,添加文本 添加文本,Add your text here,,text,,,,,,,,text,text,text,text,text,text,,Text,Text,Add your text here,Add your text here,,,,,Text,text,text,text,text,Text,text,text,Text,,Add your text here,,,,,,Thanks!,
不同股利政策對股票價格的影響.ppt
