我國(guó)商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)證分析.docx

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1、我國(guó)商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)證分析 摘要采用利率敏感性缺口模型中的利率敏感性缺口、缺口率、利率敏感性比率和利率敏感性比率偏離度四個(gè)指標(biāo)，對(duì)我國(guó)14家上市銀行2006年和2007年的利率風(fēng)險(xiǎn)管理情況進(jìn)行分析。結(jié)果顯示：近年來(lái)我國(guó)商業(yè)銀行利用利率敏感性缺口模型對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了較有效的管理，但1年以上資產(chǎn)、負(fù)債的匹配上失衡現(xiàn)象嚴(yán)重，利率敏感性缺口的調(diào)整滯后于利率變化趨勢(shì)；我國(guó)傳統(tǒng)國(guó)有大型商業(yè)銀行的利率風(fēng)險(xiǎn)管理，落后于新興的股份制商業(yè)銀行。 下載 關(guān)鍵詞商業(yè)銀行；利率風(fēng)險(xiǎn)；利率敏感性缺口；利率敏感性比率 中圖分類號(hào)F830.33文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼A文章編號(hào)1002-736X(2009)04-0075-05 一、

2、引言 利率是金融市場(chǎng)中最基礎(chǔ)與核心的變量之一，幾乎所有的金融現(xiàn)象都與利率有聯(lián)系。銀行是金融體系的核心，如果對(duì)在資產(chǎn)負(fù)債表中占據(jù)相當(dāng)比重的利率敏感資產(chǎn)和負(fù)債的頭寸和期限安排不當(dāng)，就會(huì)導(dǎo)致銀行盈利和經(jīng)濟(jì)價(jià)值的波動(dòng)，甚至引發(fā)經(jīng)營(yíng)危機(jī)，這就是商業(yè)銀行的利率風(fēng)險(xiǎn)。 商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)是由于利率波動(dòng)而引起銀行金融資產(chǎn)縮水和收益變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。利率風(fēng)險(xiǎn)常常產(chǎn)生于資產(chǎn)和負(fù)債之間的數(shù)量、持有期差異，也產(chǎn)生于資產(chǎn)和負(fù)債之間的利率調(diào)整幅度差異。銀行存貸款業(yè)務(wù)形成了大量期限不一致的資產(chǎn)和負(fù)債。在利率多變的情況下，如果銀行資產(chǎn)與負(fù)債的類型、數(shù)量和期限完全一致，利率的變動(dòng)對(duì)銀行資產(chǎn)和負(fù)債的影響也就完全一致，銀行存貸利差也就不會(huì)

3、受到利率變動(dòng)的影響。但事實(shí)上，銀行資產(chǎn)與負(fù)債，尤其是銀行存款與貸款之間不可能做到完全一致。 利率風(fēng)險(xiǎn)本質(zhì)上都是因利率變動(dòng)而引起的金融產(chǎn)品價(jià)格或收益的變動(dòng)。我國(guó)現(xiàn)行的“存款利率管上限、貸款利率管下限”的利率體制，為我國(guó)商業(yè)銀行提供了較大的存貸款利差盈利，同時(shí)利率風(fēng)險(xiǎn)也相對(duì)較低。因此，銀行的經(jīng)營(yíng)重點(diǎn)仍然集中在吸收存款方面，利率敏感性很低，對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)管理不夠重視。隨著我國(guó)利率市場(chǎng)化的逐步推進(jìn)，銀行以存貸款利差為主要收入的盈利模式將改變，并且會(huì)面臨越來(lái)越大的利率風(fēng)險(xiǎn)。 近兩年央行頻繁調(diào)整人民幣存款利率，特別是2007年6次調(diào)高人民幣存款利率(見(jiàn)表1)。10次調(diào)高存款準(zhǔn)備金率。雖然2008年初我國(guó)對(duì)調(diào)整

4、利率采取了謹(jǐn)慎的態(tài)度，更多的是通過(guò)調(diào)整法定準(zhǔn)備金率影響金融機(jī)構(gòu)的流動(dòng)性，但是2008年下半年后爆發(fā)的全球金融危機(jī)，使得我國(guó)又把調(diào)整利率作為應(yīng)對(duì)金融危機(jī)乃至經(jīng)濟(jì)危機(jī)的重要手段。作為宏觀調(diào)控的基本貨幣政策工具，為調(diào)整經(jīng)濟(jì)走勢(shì)而對(duì)利率進(jìn)行隨時(shí)調(diào)整將成為常態(tài)。不斷變化的利率會(huì)不斷造成商業(yè)銀行的利率風(fēng)險(xiǎn)，為其利率風(fēng)險(xiǎn)管理帶來(lái)更大的不確定性。所以，利率風(fēng)險(xiǎn)管理成為商業(yè)銀行的永久性工作。 二、模型選取、指標(biāo)計(jì)算和數(shù)據(jù)分析 (一)模型和數(shù)據(jù)的選取 1模型的選取。西方商業(yè)銀行主要有五種利率風(fēng)險(xiǎn)度量模型，即收益分析模型、利率敏感性缺口模型、持續(xù)期缺口模型、VaR模型和動(dòng)態(tài)模擬模型。其中，VaR模型和動(dòng)態(tài)模擬模型在

5、測(cè)度范圍、測(cè)度精度和分析角度等方面都具有明顯優(yōu)勢(shì)，但它們對(duì)測(cè)度手段、所需數(shù)據(jù)和資本市場(chǎng)的成熟程度都要求很高，目前我國(guó)商業(yè)銀行及金融市場(chǎng)很難滿足上述要求，并且短期內(nèi)也難以具備上述條件，因此VaR模型和動(dòng)態(tài)模擬模型還不太適合目前我國(guó)商業(yè)銀行的利率風(fēng)險(xiǎn)管理。持續(xù)期缺口模型對(duì)商業(yè)銀行的要求雖不像VaR模型和動(dòng)態(tài)模擬模型那么高，但模型中折現(xiàn)率的確定與檢驗(yàn)，目前對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)還比較困難，但隨著我國(guó)金融體系的完善以及商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)管理水平的提高和經(jīng)驗(yàn)的豐富，這個(gè)問(wèn)題在今后不長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)將會(huì)克服。持續(xù)期缺口模型將是今后我國(guó)商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)管理的突破口。收益分析模型過(guò)于簡(jiǎn)單且已過(guò)時(shí)。 利率敏感性缺口模型簡(jiǎn)單

6、易用，其測(cè)量對(duì)象、計(jì)算手段和數(shù)據(jù)等外部條件要求，都對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)管理具有較好的適用性。因此，我國(guó)商業(yè)銀行在利率風(fēng)險(xiǎn)度量模型的選擇上，應(yīng)采用利率敏感性缺口模型，著手準(zhǔn)備持續(xù)期缺口模型，研究VaR模型和動(dòng)態(tài)模擬模型。目前我國(guó)大多數(shù)商業(yè)銀行正是采用利率敏感性缺口模型進(jìn)行利率風(fēng)險(xiǎn)管理。據(jù)此，本文選擇利率敏感性缺口模型對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行的利率風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)行實(shí)證分析。 2數(shù)據(jù)的選取。筆者選取國(guó)內(nèi)所有上市的14家銀行2007年年度報(bào)告中利率風(fēng)險(xiǎn)管理部分的相關(guān)數(shù)據(jù)(包括2007年和2006年的數(shù)據(jù))，對(duì)它們的利率敏感性缺口和缺口率、利率敏感性比率及其偏離度進(jìn)行計(jì)算和分析。數(shù)據(jù)主要依據(jù)它們上市各年度的年度報(bào)告

7、整理得到。 在統(tǒng)計(jì)利率敏感性資產(chǎn)和利率敏感性負(fù)債時(shí)，利率敏感性資產(chǎn)包括現(xiàn)金、存放央行、存放同業(yè)、拆放同業(yè)、拆放金融性公司、買人返售、貸款凈值、投資凈值等項(xiàng)目；利率敏感性負(fù)債包括央行借款、同業(yè)拆人、同業(yè)存放、賣出回購(gòu)、客戶存款、應(yīng)解及匯出匯款等項(xiàng)目。 (二)相關(guān)利率風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)的計(jì)算 1利率敏感性缺口。利率敏感性缺口是一個(gè)絕對(duì)指標(biāo)，是利率敏感性缺口模型的表達(dá)方式之一。其計(jì)算公式為： 利率敏感性缺口利率敏感性資產(chǎn)一利率敏感性負(fù)債 筆者以1年期為界限，把利率敏感性資產(chǎn)和利率敏感性負(fù)債分為!年以內(nèi)到期和1年以上到期，得出2006年末和2007年末14家上市銀行的利率敏感性缺口數(shù)據(jù)(見(jiàn)表2、表3)。 2利率

8、敏感性比率。利率敏感性比率是一個(gè)相對(duì)指標(biāo)。是利率敏感性缺口模型的另一種表達(dá)方式。其計(jì)算公式為： 利率敏感性比率：利率敏感性資產(chǎn)利率敏感性負(fù)債 筆者分別計(jì)算出14家上市銀行2006年年末和2007年年末即時(shí)償還、3個(gè)月內(nèi)到期、3-12個(gè)月內(nèi)到期、1至5年內(nèi)到期、5年以后到期的利率敏感性比率；然后以1年為期限，把資產(chǎn)和負(fù)債分為1年內(nèi)到期和1年以上到期，得出14家上市銀行對(duì)應(yīng)的利率敏感性比率以及總體利率敏感性比率(見(jiàn)表4)。 3刷率敏感性比率偏離度。根據(jù)利率敏感性比率，可以計(jì)算出另外一個(gè)衡量利率風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)，即利率敏感性比率偏離度。利率敏感性比率偏離度是利率敏感性比率與1的差值。如果利率敏感性比率與的

9、偏離度較小，或者說(shuō)偏離度在0附近。則表示銀行的利率敏感性缺口無(wú)論是正缺口還是負(fù)缺口，利率波動(dòng)對(duì)銀行帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)都是較小的。其計(jì)算公式為： 利率敏感性比率偏離度：利率敏感性比率1 根據(jù)上式和表4計(jì)算得出14家上市銀行2006和2007年年末各個(gè)期限以及1年以內(nèi)、一年以上和總額的利率敏感性比率偏離度(見(jiàn)表5)。 4缺口率。缺口率是指商業(yè)銀行的利率敏感性缺口值與其所對(duì)應(yīng)的總資產(chǎn)的比值。缺口率這一指標(biāo)衡量了商業(yè)銀行的缺口風(fēng)險(xiǎn)程度，它實(shí)際上反映了商業(yè)銀行總資產(chǎn)對(duì)缺口風(fēng)險(xiǎn)的承受能力。如果缺口率過(guò)高，則反映了銀行缺口暴露的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)于總資產(chǎn)而言過(guò)高；缺口率較低，則反映了暴露的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)于總資產(chǎn)而言較小。缺口率計(jì)算

10、公式為： 缺口率利率敏感性缺口總資產(chǎn) 據(jù)此計(jì)算14家上市銀行2006年年末和2007年年末1年以內(nèi) 到期、1年以上到期和累計(jì)總額缺口率(見(jiàn)表6)。 (三)利率風(fēng)險(xiǎn)實(shí)證數(shù)據(jù)分析 考慮到各銀行的規(guī)模不斷擴(kuò)大，必然帶來(lái)資產(chǎn)的增大并可能使缺口總量增大，利率敏感性缺口作為絕對(duì)指標(biāo)并不能準(zhǔn)確反映其利率風(fēng)險(xiǎn)的變化。因此在利率敏感性缺口和缺口率中選擇缺口率作為主要的分析缺口變化的指標(biāo)，而缺口絕對(duì)額則僅僅分析其正負(fù)的變化；對(duì)利率敏感性比率和利率敏感性比率偏離度兩個(gè)指標(biāo)則沒(méi)有多大區(qū)別，本文選擇利率敏感性比率偏離度作為主要指標(biāo)進(jìn)行分析。 1依據(jù)利率敏感性缺口和缺口率進(jìn)行分析 根據(jù)利率敏感性模型，在利率上升趨勢(shì)下，商

11、業(yè)銀行的利率敏感性缺口保持為正值，而在利率下降趨勢(shì)下，利率敏感性缺口保持為負(fù)值，才能從利率風(fēng)險(xiǎn)中獲利。并且缺口越小，面臨的利率風(fēng)險(xiǎn)越小。 2006年12月31日。從表一2可以看出，1年內(nèi)到期利率敏感性缺口，14家上市銀行11家銀行為負(fù)值，3家銀行(浦發(fā)銀行、招商銀行和中信銀行)為正值，正值的符合模型的要求。1年以上的利率敏感性缺口，14家銀行均為正值。將14家上市銀行2006年1年內(nèi)到期利率敏感性缺口和1年以上的利率敏感性缺口相加，可以發(fā)現(xiàn)它們的利率敏感性缺口都是正值。特別是浦發(fā)銀行、招商銀行和中信銀行3家上市銀行，由于其1年內(nèi)到期利率敏感性缺口和1年以上到期利率敏感性缺口都是正值，故其收益將

12、非常明顯。而其他11家銀行由于1年內(nèi)到期利率敏感性缺口為負(fù)值，故其短期收益，即在2007年利率的上升調(diào)整中收益并不明顯。另外，各上市銀行的利率敏感性缺口，1年以上到期的缺口率要明顯大于1年以內(nèi)到期的缺口率。對(duì)1年以上的缺口率需要格外注意，合理配置長(zhǎng)期資產(chǎn)和負(fù)債。 雖然缺口率總額并不大(各銀行基本都在0.05左右)，但對(duì)大多數(shù)銀行來(lái)說(shuō)(浦發(fā)銀行、招商銀行和中信銀行除外)，這是在1年以上正缺口被1年以內(nèi)負(fù)缺口沖抵后的結(jié)果。特別是南京銀行，維持了遠(yuǎn)超同行的1年以上正缺口率和1年以內(nèi)負(fù)缺口率，這兩項(xiàng)指標(biāo)在14家銀行中都排第一位，面臨的利率風(fēng)險(xiǎn)不容樂(lè)觀，但就2007年利率上升中，巨大的!年以內(nèi)負(fù)缺口就導(dǎo)

13、致一筆不小的損失。 在股份制銀行中，北京銀行、華夏銀行、民生銀行、浦發(fā)銀行、招商銀行、中信銀行和深發(fā)展銀行都維持了較好的短期和長(zhǎng)期缺口率。比較而言，工商銀行、中國(guó)銀行、建設(shè)銀行和交通銀行這些傳統(tǒng)的大型國(guó)有銀行的長(zhǎng)短期缺口率都有些偏大。 2007年12月31日。從表一3可以看出， 1年內(nèi)到期利率敏感性缺口，2007年14家上市銀行中8家銀行為負(fù)值，6家銀行(北京銀行、華夏銀行、寧波銀行、浦發(fā)銀行、招商銀行和中信銀行)為正值，正值的符合模型的要求。1年以上的利率敏感性缺口13家銀行為正值，1家為負(fù)值(華夏銀行)。將14家上市銀行2006年1年內(nèi)到期利率敏感性缺口和1年以上的利率敏感性缺口相加，可以

14、發(fā)現(xiàn)它們的利率敏感性缺口都是正值。這是由于2007年股市火爆和通貨膨脹走高，利率頻繁上調(diào)，上升趨勢(shì)明顯，幾個(gè)上市銀行快速調(diào)整了其資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，許多銀行的1年以內(nèi)到期缺口率都調(diào)整為了正值，或者調(diào)整為較低的負(fù)值，適應(yīng)了利率長(zhǎng)期上升趨勢(shì)，其中，北京銀行、華夏銀行、寧波銀行和興業(yè)銀行調(diào)整明顯，對(duì)于南京銀行，仍然維持著排名同行第一的1年以上正缺口率和1年以內(nèi)負(fù)缺口率，雖然1年以內(nèi)到期的負(fù)缺口率有所改善，但1年以上到期的正缺口率卻更加嚴(yán)重，情況很不樂(lè)觀。對(duì)于工商銀行、中國(guó)銀行、建設(shè)銀行和交通銀行這些傳統(tǒng)的大型國(guó)有銀行，在利率上升趨勢(shì)下其資產(chǎn)負(fù)債調(diào)整明顯偏慢，與2006年比較，沒(méi)有大的改善，也許是規(guī)模太大調(diào)

15、整起來(lái)比較困難，抑或是管理問(wèn)題。華夏銀行的利率風(fēng)險(xiǎn)管理狀況值得借鑒。在2006年年末，華夏銀行維持了較低的年以內(nèi)負(fù)缺口率、1年以上正缺口率和總額正缺口率，至2007年年末，華夏銀行調(diào)整為年以內(nèi)正缺口率、1年以上負(fù)缺口率和總額正缺口率，并且仍然維持在較低的水平，符合利率短期上升、長(zhǎng)期下降的趨勢(shì)(利率經(jīng)過(guò)最近幾年的頻繁上調(diào)以后，運(yùn)行在一個(gè)較高的水平，長(zhǎng)期必然有下降的要求)。 2依據(jù)利率敏感性比率和比率偏離度進(jìn)行分析 根據(jù)利率敏感性模型，利率敏感性比率越高、比率偏離度越大，資產(chǎn)和負(fù)債受利率波動(dòng)影響的可能性就越大，面臨的利率風(fēng)險(xiǎn)越大。因此，合理的狀況是銀行維持較低的利率敏感性比率和比率偏離度，并且在利

16、率上升趨勢(shì)下，維持較低的利率敏感性正比率和正比率偏離度比較合理，這樣便可以在較低利率風(fēng)險(xiǎn)下，獲得適當(dāng)?shù)睦噬仙絹?lái)的收益；反之，利率下降趨勢(shì)下，維持較低的正比率和負(fù)比率偏離度比較合理。 2006年12月31日。2006年14家上市銀行的總額利率敏感性比率偏離度基本維持在正的較低水平上(在0.02-0.08之間)；1年以內(nèi)資產(chǎn)負(fù)債利率敏感性比率偏離度，也維持在一個(gè)較低的水平(在0-0.250.04之間)。但較總額利率敏感性比率偏離度還是高出了很多，其中11家銀行為負(fù)值，3家銀行(浦發(fā)銀行、招商銀行和中信銀行)為正值，正值的符合利率處于上升趨勢(shì)的要求；1年以上資產(chǎn)負(fù)債利率敏感性比率偏離度，維持在一

17、個(gè)很高的水平(在0.182.8之間)，超過(guò)1的有9家，在0.51之間的有3家，小于0.5的只有2家。這反映了銀行在長(zhǎng)期資產(chǎn)負(fù)債的匹配上做的還很不夠，都存在用短期借款支持長(zhǎng)期貸款的做法，這樣以后就面臨著長(zhǎng)期的利率下降風(fēng)險(xiǎn)。而經(jīng)過(guò)2006年和2007年的頻繁調(diào)高利率，長(zhǎng)期利率下調(diào)可能性大增，因此14家上市銀行都不同程度地面臨著利率長(zhǎng)期下調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)。特別是南京銀行，1年以內(nèi)資產(chǎn)負(fù)債利率敏感性比率偏離度為0.25，排第一位，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)第二名(工商銀行)的0.11:1年以上資產(chǎn)負(fù)債利率敏感性比率偏離度為2.8，排第一位，也遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)第二名(工商銀行)的1.96，面臨比較嚴(yán)重的利率風(fēng)險(xiǎn)。 除南京銀行，工商銀行、

18、中國(guó)銀行、建設(shè)銀行和交通銀行這些傳統(tǒng)的大型國(guó)有銀行，1年以內(nèi)和1年以上資產(chǎn)負(fù)債利率敏感性比率偏離度都位于前列，與華夏銀行、浦發(fā)銀行、招商銀行和中信銀行相差較大，這反映了這些傳統(tǒng)的大型國(guó)有銀行在利率風(fēng)險(xiǎn)管理上和優(yōu)秀的新興股份制銀行相比，還是有不小的差距。 2007年12月31日。2007年14家上市銀行的總額利率敏感性比率偏離度基本維持在正的較低水平上(在0.020.15之間)；1年以內(nèi)資產(chǎn)負(fù)債利率敏感性比率偏離度，也維持在一個(gè)較低的水平(在-0.220.04之間)，但較總額利率敏感性比率偏離度還是高出了很多，其中8家銀行為負(fù)值，6家銀行(北京銀行、華夏銀行、寧波銀行、浦發(fā)銀行、招商銀行和中信銀

19、行)為正值，正值的符合利率處于上升趨勢(shì)的要求；1年以上資產(chǎn)負(fù)債利率敏感性比率偏離度，維持在一個(gè)很高的水平(在0.313.67之間)，超過(guò)1的有10家，在0.51之間的有2家，小于0.5的只有1家，小于0的有1家(華夏銀行)。這反映了銀行在長(zhǎng)期資產(chǎn)負(fù)債的匹配上較06年變得更嚴(yán)重，面臨更嚴(yán)重的長(zhǎng)期利率下降風(fēng)險(xiǎn)。特別是建設(shè)銀行，1年以上資產(chǎn)負(fù)債利率敏感性比率偏離度為3.67，超過(guò)了南京銀行，排第一位；南京銀行1年以內(nèi)資產(chǎn)負(fù)債利率敏感性比率偏離度為-0.22，排第一位，面臨比較嚴(yán)重的利率風(fēng)險(xiǎn)。在傳統(tǒng)大型國(guó)有銀行中，除了交通銀行的1年以上資產(chǎn)負(fù)債利率敏感性比率偏離度有所改善以外，工商銀行、中國(guó)銀行、建設(shè)

20、銀行在長(zhǎng)短期比率偏離度上并沒(méi)有多少改善，在利率風(fēng)險(xiǎn)管理上和優(yōu)秀的新興股份制銀行相比，差距依然明顯。 三、上市銀行2006、2007年度利率風(fēng)險(xiǎn)分析結(jié)論 近幾年來(lái)，許多居民認(rèn)為利率已到最低點(diǎn)，因而產(chǎn)生了強(qiáng)烈的中長(zhǎng)期升息預(yù)期。尤其是2003年以來(lái)，通貨膨脹和實(shí)際負(fù)利率的出現(xiàn)更加使居民產(chǎn)生這種預(yù)期，居民更愿意通過(guò)持有短期存款或購(gòu)買證券的形式而對(duì)利率變動(dòng)采取觀望態(tài)度，這使得短期存款的數(shù)額上升，商業(yè)銀行短期利率敏感性比率小于1。與此同時(shí)，企業(yè)在利率處于較低水平情況下，對(duì)長(zhǎng)期貸款的需求上升，在未來(lái)的升息預(yù)期下，企業(yè)更愿意持有長(zhǎng)期貸款以降低資金成本。這導(dǎo)致了銀行各時(shí)期的資產(chǎn)負(fù)債嚴(yán)重不匹配，用短期存款支持長(zhǎng)期貸款現(xiàn)象嚴(yán)重。 綜上分析，我國(guó)商業(yè)銀行缺口率和利率敏感性比率偏離度偏高，特別是1年以上到期的更是明顯偏高，面臨很大的利率風(fēng)險(xiǎn)。其主要內(nèi)因正是利率敏感性缺口不匹配，以及利率敏感性缺口的調(diào)整沒(méi)有適應(yīng)利率的變化趨勢(shì)。我國(guó)傳統(tǒng)國(guó)有大型商業(yè)銀行在利率風(fēng)險(xiǎn)管理落后于新興的股份制商業(yè)銀行，急需查明原因迎頭趕上?？紤]到2008年下半年后爆發(fā)的全球金融危機(jī)，使我國(guó)金融形勢(shì)和經(jīng)濟(jì)走勢(shì)充滿了復(fù)雜性和不確定性，中國(guó)人民銀行對(duì)于利率調(diào)整的預(yù)期更加難以判斷。所以，我國(guó)商業(yè)銀行的利率風(fēng)險(xiǎn)管理難度加大，特別是我國(guó)傳統(tǒng)國(guó)有(控股)大型商業(yè)銀行對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)管理更需重視。 責(zé)任編輯：李國(guó)燕