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1、天津大學管理與經濟學部財務分析課程報告題目可口可樂公司的財務分析報告姓名侯宇璽學號3015209151專業(yè)工商管理班級1班任課老師唐建生日期2016年12月一、前言31.1研究背景和目的31.2現今中國飲料行業(yè)概況31.3可口可樂公司概況4二、 可口可樂公司財務報表分析52.1資產負債表的分析52.1.1資產項52.1.2負債項5表262.1.3所有者權益62.2利潤表的分析62.3現金流量表的分析72.3.1經營性現金流72.3.2投資性現金流72.3.3融資性現金流8三、 可口可樂面對的中國軟飲料市場9四、 可口可樂公司的競爭力模型分析114.1波特競爭力模型簡介114.2可口可樂公司的競
2、爭力模型分析114.2.1國內飲料行業(yè)內競爭者現在的競爭能力114.2.2潛在競爭者進入的能力124.2.3供應商的討價還價能力124.2.4購買者的討價還價能力124.2.5替代品的替代能力13五、可口可樂公司的市場應對策略135.1持續(xù)提高產品質量135.2將產品與中國文化相結合135.3多品牌拓展145.4強大的銷售網絡14六、 附表14一、前言1.1研究背景和目的自美國建國以來，最為成功的商品，恐怕還是可口可樂。這風行世界一百余年的奇妙液體是在1886年由美國喬治亞州亞特蘭大市的藥劑師約翰彭伯頓博士(John S. Pemberton)在家中后院將碳酸水和糖以及可卡和可拉果等混合在一個
3、三角壺中發(fā)明的。隨著改革開放的不斷發(fā)展，這一神奇的飲料再次進入中國市場并快速席卷全國。在一定程度上，其碳酸性可以起到像啤酒酒精刺激人類感官的作用，卻不會產生諸如醉酒一類的副作用。因此至今被廣大青少年所喜愛。市場占有率極高。隨著經濟的高速發(fā)展，飲料行業(yè)也在突飛猛進。各種品種、口味，包裝層出不窮。本文通過對可口可樂股份有限公司對外公布的近三年年報作為分析對象，結合財務報表分析的相關理論對可口可樂進行財務分析，可以有效幫助經營管理者等從戰(zhàn)略的高度了解公司經營狀況合財務成果，從而對利益相關者進行財務決策提供有限的幫助。1.2現今中國飲料行業(yè)概況據我國飲品行業(yè)現狀分析，2015年，我國飲品行業(yè)全年累計總
4、產量17661.0萬噸，同比增長6.23%，規(guī)模以上飲料制造企業(yè)實現主營業(yè)收入6157.33億元，同比增長6.21%?，F對2015-2016年我國飲品行業(yè)概況及現狀分析。值得注意的是，飲料行業(yè)的利潤總額為567億元，同比增長15%，達到了歷史最高值。在過去的一年中，飲品行業(yè)的產品種類和市場占比在悄然發(fā)生著變化。從產量上看，2015年包裝飲用水類的比重繼續(xù)加大，碳酸飲料和果蔬汁類別的比重均有小幅下降。在其他品類中，涼茶飲品行業(yè)市場銷售收入超過500億元，同比增長10.6%，繼續(xù)保持較好的增長趨勢，位居飲料行業(yè)第四大品類。1.3可口可樂公司概況可口可樂公司(The Coca-Cola Compan
5、y)是非酒精性飲料濃縮物和糖漿的主要制造商，分銷商和銷售商。其主要出售濃縮物，水以及一些成品飲料，裝瓶和裝罐業(yè)務，分銷商?？偛吭O在美國喬治亞州的亞特蘭大市，目前是全球最大的飲料公司，又是全球軟飲料銷售市場的領袖和先鋒，獨自擁有世界最著名五大軟飲料品牌中的四個：可口可樂、健怡可口可樂、芬達及雪碧。此外，在眾多的裝瓶和裝罐企業(yè)擁有所有權利益。其產品存在于世界上所有的地理區(qū)域。可口可樂在歐洲的優(yōu)勢特別強，市場份額達到50%，在日本，可口可樂控制了80%的銷售。在1990年公司的總利潤中，來自日本的利潤占了21%，歐洲占有33%，其他國際市場總計26%。是世界五百強企業(yè)之一。作為該公司主要部門的汽水飲
6、料每年的銷售額約占公司總銷售額的80%。汽水飲料產品占公司總利潤的88%?？煽诳蓸访绹臼强煽诳蓸饭咀畲蟮匿N售商；該公司食品部制造和銷售冷凍、濃縮柑橘和各種果汁、檸檬晶、咖啡和茶。酒類部門生產和銷售各種牌號的酒，主要銷于國內市場，是美國第四家最大的酒類生產和銷售者；該公司還生產塑料薄膜以及其他消費產品如防臭劑、濕手巾紙等?？煽诳蓸吩缭?927年就在中國天津、上海建立瓶裝廠，1979年隨著中國改革開放，重返中國市場，自1981 年起先后在北京、大連、南京、西安、武漢、杭州、廣州等地建立合資瓶裝企業(yè)，并于1988年在上海建立可口可樂濃縮液廠，除使中國大陸裝瓶廠擺脫使用進口濃縮液外，還出口東南亞
7、?？煽诳蓸芬呀涍B續(xù)成為中國最著名商標之一，根據1999年在中國進行的蓋洛普調查顯示，81%中國消費者認識可口可樂牌號，并且連續(xù)11年被權威機構評選為“最受歡迎飲料”。 2、 可口可樂公司財務報表分析2.1資產負債表的分析2.1.1資產項表1結合附表1和上表1可以看到,可口可樂資產總額在13到15年間處不斷下降。包括了占有總資產絕大部分流動資產、短期應收賬款、無形資產、固定資產等。據以往數據表示，在2015年之前，可口可樂的各個資產項均處于緩慢上升。說明近三年來可口可樂公司市場達到飽和，且大有大部分新興飲料產業(yè)冒出，可口可樂的寡頭壟斷霸主地位逐漸緩解。資產=負債+所有者權益資產的減少反映在負債減
8、少或所有者權益減少或兩項都減少。以下，我們來分析負債和所有者權益。2.1.2負債項表2結合附表1和表2，從總負債來看，1315年間總負債都在緩慢減小，但幅度不是太大。從其他各種負債來看，三年內的負債成波動或小幅減少。說明負債的減小影響了總資產負減小，但不是主要原因。2.1.3所有者權益從附表1可以看出，股東權益從2013年的2280百萬元減少到14年的1430百萬元，到了15年更是減少到957百萬元。大致一年降低一倍。造成此原因便是公司在這幾年已經連年虧損。2.2利潤表的分析年份201320142015合并凈利潤667663596從利潤表來看，可口可樂公司的合并凈利潤在2013年到2014年緩
9、慢下降，2014年到2015年大幅下降，總體呈下降趨勢。直觀反映出企業(yè)這幾年營業(yè)收入降低以及連年虧損的本質。2.3現金流量表的分析2.3.1經營性現金流2013/12/312014/12/312015/12/31經營凈現金流833982941在現金流量表的三大類別中，經營性現金流量凈值這一指標較為重要。通常情況下，銷售回款速度下降和企業(yè)存貨增長等因素都會影響到企業(yè)的經營性現金流。同時，企業(yè)擴產、購買商品、開發(fā)新產品等也會導致經營性現金流下降。從表來看，可口可樂的經營性資金流于13年到14年增加，14年到15年部分減少，總體呈上升趨勢。且高于公司總利潤。實際反引出企業(yè)資金流動的健康走勢。2.3.
10、2投資性現金流2013/12/312014/12/312015/12/31投資凈現金流-330-284-276投資現金流反映公司對固定資產或金融工具等的投資活動所發(fā)生的現金流。投資性現金流，反映企業(yè)對固定資產和有價證券的買賣，以及對其他企業(yè)的并購，屬于企業(yè)“向外輸血”的功能。投資活動產生的現金流出主要包括購建固定資產、無形資產和其它長期投資所支付的資金，以及如購買國債或投資股票等金融投資行為所支付的資金。投資活動產生的現金流入主要包括出售轉讓固定資產、無形資產或其它長期投資實際收到的資金，以及金融投資收回的本金和投資收益。本表顯示可口可樂公司投資現金流長期為負值，說明可口可樂公司還在不斷擴大再
11、生產。這預示著公司未來業(yè)績可能出現的增長。下文也會分析到可口可樂首席運營官表示，可口可樂會繼續(xù)擴大在中國的市場份額，為消費再次提速做好準備的策略。2.3.3融資性現金流2013/12/312014/12/312015/12/31融資凈現金流-896-789-698現金流量表的第三項組成部分，反映公司融資活動產生的現金流狀況。融資性現金流反映企業(yè)發(fā)行股票和債券等渠道的資金籌集，屬于“接受輸血”的功能。公司融資活動產生的現金流入主要包括發(fā)行股票和債券募集的資金和銀行貸款得到的資金等，融資活動產生的現金流出主要來自于發(fā)放現金股利、償還債券本息、歸還貸款本息，以及股票回購等支付的資金。就投資者分析公司
12、基本面時的重要性來說，這塊內容要比經營性現金流和投資性現金流的重要性低一些。與投資性現金流分析方法類似，融資性現金流為負數很多情況下不僅不是壞事，還是投資者樂于見到的狀款，如減少負債、發(fā)放股利和回購股票都是有益于增加股東價值的行為。因此，從本表也可以看到，面對于所有者權益減少，可口可樂公司也采取了措施來增加股東價值，以此來改善資產環(huán)境。3、 可口可樂面對的中國軟飲料市場可口可樂近日發(fā)布了2016年上半年財報，全球利潤增長5.7%，但營業(yè)收入卻下跌了4.57%。中國市場成為拖累可口可樂營收增長的一大原因。其實不僅是可口可樂，過去一兩年包括百事可樂在內的很多飲料巨頭在中國的日子都不大好過。疲軟的消
13、費正讓曾經享受增長紅利的飲料巨頭們在炎炎夏日感受到寒意。可口可樂營收下跌 老對手百事也不好過據可口可樂最新財報數據，2016年上半年，可口可樂總營收為218.21億美元，同比下跌4.6%?？煽诳蓸蜂N售額的下跌主要受到了亞太區(qū)、尤其是中國市場的拖累；據金融時報報道，可口可樂首席運營官稱，2016年第二季度可口可樂公司在中國果汁類銷售額降幅達到兩位數，可口可樂的銷售額也出現了下跌。其實不只是可口可樂，其老對手百事可樂在中國的日子也不好過。2011年康師傅與百事可樂簽訂協(xié)議，百事可樂在華經營權由康師傅接管，通過這一協(xié)議，康師傅進入了碳酸飲料市場。去年康師傅經營的以百事可樂為主的碳酸飲料銷量出現了3.
14、9%的下跌。今年一季跌幅更是高達6.9%?？蓸蜂N量的下跌，很難解釋為消費者對碳酸飲料態(tài)度的轉變，其他類型的飲料跌幅實際上比可樂還要大。今年一季度康師傅飲料業(yè)務收入11.92億美元，同比下跌5.4%，凈利潤更是大跌36.0%，旗下的茶、果汁、水的銷量悉數下跌。去年康師傅的飲料業(yè)務已經在負增長了：果汁跌幅為19.8%，水跌幅為15.1%，茶跌幅為6.1%，跌幅均超過了碳酸飲料。飲料企業(yè)步入寒冬 飲料旺季銷量下跌除了幾個飲料巨頭外，國產飲品上市公司的業(yè)績也不甚理想。主要收入來自茶飲料的深深寶A今年上半年預計虧損1300萬元1800萬元。維維股份今年一季度總營收下跌超一成，凈利潤則暴跌近五成。海南椰島
15、今年上半年預計虧損4500萬元，飲料收入下滑被列入虧損的原因之一。這些企業(yè)的境遇其實是中國整個飲品行業(yè)步入寒冬的縮影。據國家統(tǒng)計局數據：2016年5月中國軟飲料產量為1441萬噸，同比下跌9.20%，出現了罕見的負增長。最近三年來，飲料產量增幅已經在持續(xù)放緩。增速從2013年的約20%，急速放緩到去年的6.2%。下圖是面包財經根據官方數據繪制的中國近年來飲料產量圖：2消費品集體受創(chuàng) 抑制資產泡沫讓實業(yè)看到春天如果排除天氣和季節(jié)性因素，飲料的銷量實際上可以看做快消品的一個縮影；而快消品的銷量則比GDP數據更能反映經濟的真實處境。根據咨詢公司貝恩的報告：以消費量計算，2015年中國城市快消費品消費
16、同比下滑0.9%，2014年則為增長0.1%。從消費價值看，去年快速消費品增速降至3.5%，創(chuàng)五年新低。面包財經近期跟蹤了一系列消費類上市公司的經營數據發(fā)現：牛奶、啤酒、方便面、餐飲乃至胸罩內衣的龍頭企業(yè)，最近兩年的銷售和利潤都在遭受著巨大的壓力?？煽诳蓸肥紫\營官表示，可口可樂會繼續(xù)擴大在中國的市場份額，為消費再次提速做好準備；“中國的快消領域并沒有顯示出符合GDP增速的強勁消費能力”。其實GDP的數據很多時候不能太當真，多拍幾個地王，資金在金融系統(tǒng)內空轉也能推升GDP數據。4、 可口可樂公司的競爭力模型分析下面以波特的競爭力模型為分析工具，從國內飲料行業(yè)內競爭者現在的競爭能力、供應商的討價
17、還價能力、購買者的討價還價能力、潛在競爭者進入的能力和替代品的替代能力五個方面綜合分析了可口可樂公司在我國面臨的競爭和威脅。4.1波特競爭力模型簡介競爭力模型又被稱為五力模型，是由哈佛大學商學院的邁克爾波特教授提出的，用于企業(yè)競爭戰(zhàn)略的分析，可以充分的分析企業(yè)所處的競爭環(huán)境，對全球企業(yè)的戰(zhàn)略制定都產生了深遠的影響。4.2可口可樂公司的競爭力模型分析4.2.1國內飲料行業(yè)內競爭者現在的競爭能力可口可樂公司的在中國最大競爭對手無疑是百事可樂，該公司不但產品與可口可樂具有極大的類似性，而且在國際上的地位也是與可口可樂最為接近的一個，與之相比，可口可樂公司的優(yōu)勢在于其在中國擁有者強大的營銷網絡和分銷體
18、系，這一點是國內其他飲料公司無法做到的。百事可樂公司大打年輕牌，抓住了可樂的消費人群大部分都是年輕人這一特點，用“新一代的選擇”這樣的廣告語迅速提升了自己的影響力，對可口可樂公司無疑產生了巨大的威脅。另外，在其他市場中，康師傅、統(tǒng)一等公司不斷增資加碼非碳酸飲料，力圖從健康飲料的角度搶占可口可樂公司的市場份額;礦泉水市場上，由于可口可樂公司礦泉水品牌“冰露”進入中國市場較晚，所以其市場份額遠遠落后于娃哈哈、農夫山泉等公司。在這兩個市場上可口可樂公司并不占有優(yōu)勢。4.2.2潛在競爭者進入的能力目前我國飲料行業(yè)屬于賣方集中度很高的行業(yè)，企業(yè)收購兼并時有發(fā)生，行業(yè)壟斷進度進程不斷加速，但是，由于飲料行
19、業(yè)產品的差異化程度不大，所以很難發(fā)生市場獨占，行業(yè)對資本的投入量要求不高，轉移成本較低，因此該行業(yè)的進入壁壘較低，新進入這相對容易進入，這決定了可口可樂公司的潛在競爭者有很多。飲料市場的光明的發(fā)展前景也使得越來越多的企業(yè)想進入該市場來分一杯羹，碳酸飲料方面的可口可樂公司和百事可樂公司，其他飲料市場中如康師傅、統(tǒng)一等都是潛在競爭者爭相模仿的典型，可口可樂公司作為飲料行業(yè)的領導者，可口可樂公司雖然有著其獨特的配方，但仍需對這些潛在威脅提高警惕。4.2.3供應商的討價還價能力可口可樂公司是全球市場份額最大的飲料公司，規(guī)模之大決定了其對原材料需求之多，因此供應商對于可口可樂公司的討價還價能力相對較弱，
20、很難想象有哪個供應商愿意失去可口可樂這樣大的一個購買者，在幾年前供應商的討價還價能力對可口可樂公司的影響還是相對較小的，然而，近幾年來，牛奶、塑料、石油等價格大幅上漲使得可口可樂公司的地原材料成本上漲約一倍，這樣使得很多長期與可口可樂公司合作的原材料供應商也大感吃不消，難以繼續(xù)供應，甚至還有部分供應商因無法履約而片面毀約，這給可口可樂公司帶來了難以估計的損失，這樣就使供應商討價還價能力有所增強。4.2.4購買者的討價還價能力從20世紀80年代初飲料市場啟動開始至今，我國的飲料消費者對飲料的需求變得越來越理性，從一開始的汽水到后來首先進入我國市場的可口可樂等碳酸飲料，到現在的運動功能飲料，茶飲料
21、，果汁飲料等百花齊放的局面，使得消費者的購買選擇逐漸增多，這樣無疑增強了購買者的討價還價能力?，F在的購買者對飲料的要求已經從單純的解渴需求上升為“解渴+好喝+營養(yǎng)”的綜合需求，這也對飲料公司提出了更高的要求，可口可樂公司作為飲料行業(yè)的領導者更應該注意到這一點，要滿足購買者多方面的需求，才能競爭如此激烈的飲料市場上搶占更多的市場份額。4.2.5替代品的替代能力從碳酸飲料市場來說，百事可樂、非?？蓸贰魃娇蓸返瓤蓸菲贩N各有特點對可口可樂都有一定的威脅，而威脅最大的無疑是百事可樂，就現在的年輕人來看喜歡喝百事可樂的人數在逐漸增長大有趕超可口可樂之勢。從非碳酸飲料市場來看，由于在碳酸飲料市場挑戰(zhàn)可口可
22、樂公司的難度較大其他各大飲料公司紛紛在非碳酸飲料市場下足功夫，如，運動型飲料中，百事可樂公司的佳得樂、樂百氏的脈動;茶飲料中，康師傅的綠茶、統(tǒng)一的綠茶;果汁飲料中的匯源果汁等都對可口可樂公司的產品產生了替代作用，搶占了部分的市場份額，對可口可樂公司形成了較大的威脅。五、可口可樂公司的市場應對策略作為領導型品牌，可口可樂公司能在競爭如此激烈，面臨如此多威脅的中國飲料市場仍遙遙領先其他對手，其策略有以下幾點:5.1持續(xù)提高產品質量可口可樂之所以能夠獲得如此大的成功，其最重要的一個因素就是質量的保持?？煽诳蓸饭疽恢倍紝a品品質的管理和質量的保證放在首要位置，例如，該公司在全球裝瓶廠推廣的TCCQS
23、系統(tǒng)，就充分體現了可口可樂的這種理念。5.2將產品與中國文化相結合可口可樂公司進入每一個國家都會從該國文化和人們生活習慣的角度對產品做出相應的調整，進入中國后也根據中國的風土人情對其傳統(tǒng)的廣告策略做出了改變，中國的當紅明星、傳統(tǒng)吉祥物都出現在了廣告和產品的包裝上，這一點得到了市場的廣泛認可。5.3多品牌拓展單一品牌的飲料肯定不能滿足消費者多變的需求，可口可樂為了滿足顧客的不同偏好推出了不同尺寸和不同款式的品牌，例如，酷兒、醒目、健怡、雪碧和芬達等品牌都屬于可口可樂公司，而這幾種飲料的口味又有很大的不同，適合的人群也有所差異，這樣就為可口可樂公司爭取到了更大的市場份額。5.4強大的銷售網絡與競爭
24、對手相比，可口可樂公司擁有著最強大的銷售網絡，該公司堅持無處不在的營銷策略，非常重視銷售網絡的不斷完善，目前，可口可樂公司已經擁有幾十種網絡進行產品的銷售，正是這種密如蜘蛛網的銷售網絡，使得全世界的每個地方每個角落的消費者都可以隨時享用到可口可樂公司的產品。6、 附表附表1資產負債表單位：百萬美元2015/12/312014/12/312013/12/31 流動資產2,046.002,460.002,568.00 其中：現金和短期投資170223343 其中：現金170223343 短期應收賬款1,370.001,581.001,604.00 存貨336388452 其他流動資產1702681
25、69 投資和預付款000 長期應收票據000 無形資產3,471.003,742.004,128.00 固定資產、廠房和設備1,920.002,101.002,353.00 遞延稅資產000 其他資產174240476 總投資000 合計：總資產7,611.008,543.009,525.00負債項 流動負債2,157.002,608.002,195.00 其中：短期債務454632111 應付賬款486537486 應交稅費162172229 其他流動負債1,055.001,267.001,369.00 長期債務3,407.003,320.003,726.00 遞延稅負債8549771,10
26、3.00 其他負債236207221 合計：總負債6,654.007,112.007,245.00所有者權益項 股東權益9571,431.002,280.00 其中：少數股東權益000 歸屬于母公司股東的權益9571,431.002,280.00 總股本227.34239.25257.6 每股凈資產4.215.988.85附表2利潤表單位：百萬美元 報告日期2015/12/312014/12/312013/12/31 營業(yè)收入7,011.008,264.008,212.00 （-）營業(yè)成本4,568.005,486.005,520.00 營業(yè)毛利2,443.002,778.002,692.00
27、 （-）銷售、管理和行政費用1,504.001,668.001,639.00 （-）其他費用000 息稅前營業(yè)利潤9391,110.001,053.00 （+）營業(yè)外收支凈額8-6218 （-）利息支出118119103 （+）非經常性損益8536163 利潤總額（稅前）744893805 （-）所得稅148230138 （+）未合并的子公司利潤000 （+）其他調整000 合并凈利潤596663667 （-）少數股東損益000 歸屬于母公司的凈利潤596663667 （-）優(yōu)先股股息000 歸屬于普通股東的綜合收益596663667 （）普通股本231247268 基本每股收益2.582.6
28、82.49 本期每股紅利1.1200附表3現金流表單位：百萬美元2015/12/312014/12/312013/12/31 經營產生的現金流入8921,062.00912 其中：凈利潤（現金流表）596663667 折舊攤銷和損耗274309308 遞延稅和投資稅優(yōu)惠-865-77 非現金項目302514 非經常項目損益000 營運資本變動49-80-79 合計：經營凈現金流941982833 投資現金流 (-)資本性支出321332313 (-)并購資產凈額000 固定資產和業(yè)務出售收入13274 投資買賣凈額000 合計：投資凈現金流-276-284-330 (-)紅利支付257246213 股權融資凈額-593-912-1,006.00 債權融資凈額94379308 其他融資凈額58-1015 合計：融資凈現金流-698-789-896 總計 匯率變動影響-20-2915 其他現金流000 凈現金流-53-120-378 自由現金流620650520
可口可樂財務分析報告
