2013年《企業(yè)風(fēng)險管理》期末考試復(fù)習(xí)內(nèi)容概要

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1、精選優(yōu)質(zhì)文檔-----傾情為你奉上 命運與巧合只有一線之隔。 云南大學(xué)工商管理學(xué)院 李加兵 2013年《企業(yè)風(fēng)險管理》期末考試復(fù)習(xí)內(nèi)容概要 第一章 企業(yè)風(fēng)險管理導(dǎo)論 v 風(fēng)險：在特定期間內(nèi)，因為人們對未來行為的決策及客觀條件的不確定性而導(dǎo)致的實際結(jié)果與預(yù)期結(jié)果的偏離或變化程度。（①風(fēng)險是客觀存在的現(xiàn)象，是不以人的意志為轉(zhuǎn)移的；②風(fēng)險的本質(zhì)與核心是不確定性；③風(fēng)險的大小取決于實際結(jié)果與預(yù)期結(jié)果偏離的程度，其數(shù)學(xué)公式表示為R=f(P,L)，式中R為風(fēng)險，P為風(fēng)險概率，L為風(fēng)險損失） v 企業(yè)風(fēng)險：企業(yè)在其生產(chǎn)經(jīng)營活

2、動過程中，由于不確定性因素和工作失誤的影響，而遭受損失的程度和可能性，以致企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的實際效果與預(yù)期效果的偏離。 v 風(fēng)險的構(gòu)成要素：風(fēng)險因素、風(fēng)險事故與風(fēng)險損失，它們共同構(gòu)成了風(fēng)險存在與否的基本條件。 ①風(fēng)險因素，是指能夠引起或增加風(fēng)險事件發(fā)生的機(jī)會或影響損失程度的因素或條件。（實質(zhì)風(fēng)險因素、道德風(fēng)險因素、心理風(fēng)險因素）。②風(fēng)險事故，又稱風(fēng)險事件，是指能導(dǎo)致?lián)p失的直接或外在原因，是使風(fēng)險造成損失的可能性轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實性的媒介。③風(fēng)險損失，是指非故意的、非計劃的、非預(yù)期的經(jīng)濟(jì)價值的減少。 三者的關(guān)系風(fēng)險因素引起風(fēng)險事故，風(fēng)險事故導(dǎo)致風(fēng)險損失。對三者關(guān)系的進(jìn)一步解釋，有兩種理論：一是海因里希的多

3、米諾骨牌理論（強(qiáng)調(diào)人的因素），二是小威廉.哈頓的能量釋放理論（強(qiáng)調(diào)物的因素）。 海因里希三角形揭示的是，風(fēng)險事故發(fā)生的概率與風(fēng)險損失的程度具有反比關(guān)系。 v 風(fēng)險的特征：①客觀性、②普遍性、③偶然性、④相對性、⑤可測性、⑥危害性。 v 風(fēng)險的分類：從不同的角度出發(fā)，可以對風(fēng)險進(jìn)行不同的分類，以更加準(zhǔn)確地把握風(fēng)險的本質(zhì)。（一）靜態(tài)風(fēng)險與動態(tài)風(fēng)險。劃分標(biāo)準(zhǔn)：風(fēng)險是否由社會經(jīng)濟(jì)變動而引起。靜態(tài)風(fēng)險是由于自然力的不規(guī)則作用或者由于人們的錯誤或失當(dāng)行為而招致的風(fēng)險。動態(tài)風(fēng)險是指以社會經(jīng)濟(jì)的變動為直接原因的風(fēng)險，通常由人們欲望的變化、生產(chǎn)方式和生產(chǎn)技術(shù)以及產(chǎn)業(yè)組織的變化等所引起。 （二）純粹風(fēng)險與投機(jī)

4、風(fēng)險。劃分標(biāo)準(zhǔn)：風(fēng)險是否有獲利機(jī)會。純粹風(fēng)險是只有損失而無獲利可能的風(fēng)險。投機(jī)風(fēng)險是既有損失可能又有獲利可能的風(fēng)險。 （三）基本風(fēng)險和特定風(fēng)險。劃分標(biāo)準(zhǔn)：風(fēng)險所涉及的范圍?；撅L(fēng)險是指特定社會個體所不能控制或預(yù)防的風(fēng)險。特定風(fēng)險是指與特定的社會個體有因果關(guān)系的風(fēng)險，其風(fēng)險事故相對較小，一般可以采取措施進(jìn)行控制和預(yù)防。 （四）主觀風(fēng)險和客觀風(fēng)險。 （五）按照潛在的損失形態(tài)劃分，風(fēng)險可以分為財產(chǎn)風(fēng)險、人身風(fēng)險、責(zé)任風(fēng)險和信用風(fēng)險。 （六）按照損失的原因為分類標(biāo)準(zhǔn)，可以把風(fēng)險分成自然風(fēng)險、社會風(fēng)險、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險和政治風(fēng)險。 （七）以風(fēng)險的可控程度為標(biāo)志，風(fēng)險可分為可控風(fēng)險和不可控風(fēng)險。 v 風(fēng)險效應(yīng)：

5、是指風(fēng)險的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，風(fēng)險的效應(yīng)是由風(fēng)險自身的性質(zhì)和特征決定的，但又與外部的環(huán)境以及人的觀念和動機(jī)相聯(lián)系才得以體現(xiàn)。（一）風(fēng)險誘惑效應(yīng)，是指風(fēng)險利益作為一種外部刺激使人們萌發(fā)了某種動機(jī)，進(jìn)而做出某種風(fēng)險選擇并導(dǎo)致風(fēng)險行為發(fā)生。 （二）風(fēng)險約束效應(yīng)，是指當(dāng)人們受到某種風(fēng)險信號的刺激后，所作出的回避風(fēng)險的選擇以及進(jìn)而采取的回避行為。 （三）風(fēng)險平衡效應(yīng)，是指風(fēng)險同時存在的誘惑效應(yīng)與約束效應(yīng)的相互沖突、相互抵消，其相互作用就是平衡效應(yīng)。其實質(zhì)就是人們對誘惑效應(yīng)與約束效應(yīng)進(jìn)行認(rèn)識、比較和權(quán)衡的過程。 v 風(fēng)險成本：由于風(fēng)險的存在和風(fēng)險事故發(fā)生后，人們所必須支出的費用和預(yù)期經(jīng)濟(jì)利益的減少。又稱風(fēng)險代價，

6、它是風(fēng)險發(fā)生以及預(yù)防風(fēng)險發(fā)生所花費的代價。（一）風(fēng)險損失的實際成本：1.風(fēng)險直接損失成本；2.風(fēng)險間接損失成本。 （二）風(fēng)險損失的無形成本：1.風(fēng)險損失造成的社會福利減少；2.風(fēng)險阻礙社會生產(chǎn)率的提高；3.風(fēng)險的存在影響了社會資源的最佳組合和利用，導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)能力的下降。 （三）預(yù)防和控制風(fēng)險損失的成本。 v 風(fēng)險管理：是研究風(fēng)險發(fā)生規(guī)律和風(fēng)險控制技術(shù)的一門新興管理學(xué)科，是經(jīng)濟(jì)單位通過對風(fēng)險的識別和衡量，采用合理的經(jīng)濟(jì)與技術(shù)手段對風(fēng)險進(jìn)行處理，以可確定的管理成本替代不確定的風(fēng)險成本，并以最小經(jīng)濟(jì)代價獲得最大安全保障的一種管理活動。 v 風(fēng)險管理成本：是指政府、企業(yè)或個人為規(guī)避各類風(fēng)險進(jìn)行投

7、資、融資的貨幣成本總和。具體包括1．預(yù)防風(fēng)險成本；2．保險金成本； 3．保險以外防止損失擴(kuò)大的成本；4、財務(wù)危機(jī)成本；5、擔(dān)心不會產(chǎn)生預(yù)期效果的心理成本。 v 風(fēng)險管理收益：是指風(fēng)險管理單位因采取風(fēng)險管理措施所減少的損失。 風(fēng)險管理收益＝風(fēng)險管理不存在的損失-風(fēng)險管理存在的損失-風(fēng)險管理成本 大于零，則風(fēng)險管理方案是可行的，可以確定為風(fēng)險管理目標(biāo)； 小于零，則風(fēng)險管理方案是不符合實際的，不能確定為風(fēng)險管理目標(biāo)； 等于零，則可以采取該風(fēng)險管理措施，也可以不采取該風(fēng)險管理措施。 v 風(fēng)險管理的基本原則（一）全面周詳原則（二）量力而行原則（三）成本效益比較原則。 v 風(fēng)險管理的基本內(nèi)容

8、（基本程序）：（一）風(fēng)險識別，是整個風(fēng)險管理的基礎(chǔ)和起點，它是指風(fēng)險主體對所面臨的以及潛在的風(fēng)險加以判斷、歸類并鑒定其性質(zhì)的過程。（二）風(fēng)險衡量，是指對特定風(fēng)險發(fā)生的可能性以及損失的范圍和程度進(jìn)行估算，用以評價風(fēng)險對預(yù)定目標(biāo)的不利影響及其程度，為選擇風(fēng)險處理辦法和進(jìn)行風(fēng)險管理決策提供依據(jù)。（三）風(fēng)險管理對策選擇，即針對各種類型的風(fēng)險及其可能的影響程度，根據(jù)風(fēng)險管理的目標(biāo)和宗旨，尋找和擬定相應(yīng)的風(fēng)險管理方案并加以優(yōu)化組合，以便有效地防范和處理風(fēng)險。（四）風(fēng)險管理評價，是對所采用的風(fēng)險管理對策的適用性和效益性以及實施情況進(jìn)行分析、檢查、修正和評估。 v 風(fēng)險管理的意義：實踐證明，科學(xué)有效的風(fēng)險管

9、理，對于企業(yè)乃至整個社會經(jīng)濟(jì)都具有極其重要的意義。①風(fēng)險管理能夠為企業(yè)提供安全的生產(chǎn)經(jīng)營環(huán)境，確保生產(chǎn)經(jīng)營的穩(wěn)定；②風(fēng)險管理能夠保障企業(yè)經(jīng)營目標(biāo)的順利實現(xiàn)；③風(fēng)險管理能夠確保企業(yè)決策的科學(xué)化、合理化；④風(fēng)險管理有利于提高企業(yè)的經(jīng)營效益；⑤風(fēng)險管理有利于社會經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定與發(fā)展。 第二章 企業(yè)風(fēng)險管理組織計劃 v 風(fēng)險管理的目標(biāo)：風(fēng)險管理的總目標(biāo)是在識別與衡量的基礎(chǔ)上，控制與處置風(fēng)險，防止和減少損失，保障生產(chǎn)經(jīng)營和各項活動的順利進(jìn)行，實現(xiàn)企業(yè)的價值最大化或股東價值最大化，也即以最小的成本費用支出獲得最大的安全保障和經(jīng)濟(jì)利益。按照經(jīng)濟(jì)學(xué)原理，企業(yè)價值是企業(yè)未來凈現(xiàn)金流的現(xiàn)值。由于風(fēng)險本

10、身有存在和發(fā)生的區(qū)別，因此風(fēng)險管理的目標(biāo)又可以分為兩部分：一是損失前的目標(biāo)（：避免和減少損失的發(fā)生），二是損失后的目標(biāo)（盡快恢復(fù)到損失前的狀態(tài)）。兩者有效結(jié)合，共同構(gòu)成了風(fēng)險管理的完整目標(biāo)。（一）損失發(fā)生前的管理目標(biāo)：1.節(jié)約成本 2.提供安全保障，減少員工的心理憂慮和恐懼 3.履行有關(guān)義務(wù)。（二）損失后的管理目標(biāo)：1.維持生存 2.保證生產(chǎn)服務(wù)的持續(xù)，盡快恢復(fù)正常的生產(chǎn)生活秩序 3.實現(xiàn)收入的穩(wěn)定 4.實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長 5.履行社會責(zé)任。 v 風(fēng)險管理的一個規(guī)律：風(fēng)險不可消滅，而且風(fēng)險損失發(fā)生頻率控制得越低，所需要的風(fēng)險控制成本就越高。因此，風(fēng)險管理的過程也就是在風(fēng)險管理的效益與管理成本之

11、間的權(quán)衡。 v 風(fēng)險管理組織：是指實現(xiàn)風(fēng)險管理目標(biāo)的組織結(jié)構(gòu)，具體包括風(fēng)險管理組織結(jié)構(gòu)、風(fēng)險管理體制和領(lǐng)導(dǎo)班子。如果沒有一個穩(wěn)定、合理、健全的的組織結(jié)構(gòu)，整個風(fēng)險管理活動就會陷入混亂無序，甚至毫無效果的境地。 v 風(fēng)險管理組織的設(shè)計原則：總的原則是有利于風(fēng)險的防范和控制，降低風(fēng)險損失和管理成本。具體原則有①目的性原則；②精干高效原則；③有效管理幅度原則；④責(zé)任分明原則。 v 風(fēng)險管理組織形態(tài)的制約因素：①風(fēng)險的嚴(yán)重性和復(fù)雜程度；②企業(yè)自身的規(guī)模；③風(fēng)險管理對企業(yè)的貢獻(xiàn)；④企業(yè)最高領(lǐng)導(dǎo)層對風(fēng)險的態(tài)度；⑤政策與法令。 v 風(fēng)險管理組織的一般形態(tài)：①小型風(fēng)險管理組織；②中型風(fēng)險管理組織；③大

12、型風(fēng)險管理組織。（注意各組織形態(tài)的優(yōu)缺點，簡略） v 風(fēng)險管理策劃書：略 v 風(fēng)險管理計劃書的優(yōu)點：風(fēng)險管理計劃書對于整個組織來說，可以建立整個風(fēng)險管理的目標(biāo)，定義風(fēng)險管理部門責(zé)權(quán)地位，協(xié)調(diào)企業(yè)各分支機(jī)構(gòu)，對風(fēng)險暴露單位的風(fēng)險級別評定，建立提高現(xiàn)有的交流網(wǎng)絡(luò)和管理信息系統(tǒng)。風(fēng)險管理計劃書是一項有效的溝通工具。具體地，其優(yōu)點：對企業(yè)整體可以：在企業(yè)內(nèi)部為風(fēng)險管理職能設(shè)定一般目標(biāo)；規(guī)定風(fēng)險管理部門的權(quán)力和責(zé)任關(guān)系；在企業(yè)的各分支機(jī)構(gòu)之間，在合理的基礎(chǔ)上協(xié)調(diào)對損失風(fēng)險的處理；建立完善溝通渠道和信息管理系統(tǒng)；在風(fēng)險管理部門人員發(fā)生變動時，保持風(fēng)險管理計劃的連續(xù)性和順利過渡。 對于風(fēng)險經(jīng)理和工作人員

13、，計劃書可以：為評估損失風(fēng)險控制和籌資的責(zé)任提供框架；強(qiáng)調(diào)風(fēng)險管理職能的重要性；指出風(fēng)險管理部門在整個企業(yè)組織中的地位。 v 如何構(gòu)建一個有利風(fēng)險管理的公司治理結(jié)構(gòu)？（1）建立一個健全的、以董事會為首的公司治理結(jié)構(gòu)。（2）訂立企業(yè)的目標(biāo)和戰(zhàn)略，包括企業(yè)的風(fēng)險政策和極限（3）貫徹一套重視風(fēng)險管理的企業(yè)文化和價值觀。 第三章 企業(yè)風(fēng)險管理文化 v 企業(yè)風(fēng)險管理文化：是蘊(yùn)涵于企業(yè)文化之中的核心內(nèi)容，是在風(fēng)險管理活動中提煉、形成的集風(fēng)險理念、風(fēng)險價值觀和風(fēng)險防范的行為規(guī)范于一體的人文文化。風(fēng)險管理文化由企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)所倡導(dǎo)，以企業(yè)全體員工集體意識為基礎(chǔ)，加強(qiáng)所有員工的風(fēng)險管理意識，識別風(fēng)險

14、因素，理解風(fēng)險管理的方法與手段，運用各種風(fēng)險管理模型，培育、灌輸全員的風(fēng)險意識，并通過大家逐步認(rèn)同的行為模式和準(zhǔn)則來自覺地把風(fēng)險管理的各種方法、規(guī)定、制度落實到日常的工作中。 風(fēng)險管理文化是企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的思想保障和理念基礎(chǔ)之一。 v 企業(yè)風(fēng)險管理文化的構(gòu)成：一、精神模塊的塑造。 風(fēng)險管理文化建設(shè)的精神模塊，主要指在經(jīng)營思想、管理理念、員工道德規(guī)范和價值觀念等方面如何以風(fēng)險管理為核心來塑造。(1)建立共同的風(fēng)險管理理念。(2)確立企業(yè)風(fēng)險管理的核心價值體系。 二、制度模塊的塑造。制度建設(shè)能有力地推進(jìn)風(fēng)險管理文化構(gòu)建，但由于制度具有滯后性和被動性，因此，制度在為文化發(fā)展提供保障的同時，必須隨

15、風(fēng)險管理文化的發(fā)展而不斷創(chuàng)新和完善。對企業(yè)來說，當(dāng)務(wù)之急是構(gòu)建完善的內(nèi)控機(jī)制和激勵約束機(jī)制。 三、行為模塊的塑造。行為層面應(yīng)分為管理層與員工層兩個層次。各級管理層既是風(fēng)險管理政策規(guī)定的制定者，又是執(zhí)行者和落實者；員工的行為管理就是一種內(nèi)在的核心的管理。強(qiáng)化員工的意識：①“零距離管理”意識；②倡導(dǎo)和強(qiáng)化風(fēng)險意識；③全員執(zhí)行意識。 四、技術(shù)模塊的塑造。技術(shù)層面主要是指企業(yè)防范控制風(fēng)險的技術(shù)與手段，它包括對風(fēng) 險的識別、度量、監(jiān)測、控制及風(fēng)險管理信息系統(tǒng)的建立等內(nèi)容。應(yīng)堅持的原則：①科 學(xué)管理原則；②可持續(xù)發(fā)展原則；③建立長效機(jī)制原則；④建立有效的信息溝通機(jī)制原 則。 五、環(huán)境模塊的塑造

16、（需要良好的氣氛）。①通過建立“學(xué)習(xí)型”組織，改善心 智模式。②滿足員工需要，培育安全氛圍。③要建立良好的職業(yè)環(huán)境，強(qiáng)化守法經(jīng)營意 識。六、知識模塊的塑造。(1)把打造學(xué)習(xí)型企業(yè)、創(chuàng)建學(xué)習(xí)型團(tuán)隊、提高員工素質(zhì)、 增強(qiáng)員工風(fēng)險意識、樹立企業(yè)形象作為管理的出發(fā)點和歸宿點；(2)要加強(qiáng)對全員的培 訓(xùn)工作；(3)開展風(fēng)險預(yù)知訓(xùn)練；(4)加強(qiáng)危機(jī)意識培訓(xùn)。 v 企業(yè)風(fēng)險管理文化構(gòu)建的內(nèi)在邏輯：一、風(fēng)險管理文化是科學(xué)的風(fēng)險管理體系的重要組成部分。二、風(fēng)險管理文化是提高企業(yè)核心競爭力的重要基礎(chǔ)。三、風(fēng)險管理文化是股份制企業(yè)有效防范化解金融風(fēng)險的需要。 v 企業(yè)風(fēng)險管理文化建設(shè)的基本原則和要求：1

17、．構(gòu)建風(fēng)險管理文化的基本原則。①突出個性原則；②統(tǒng)一和差別原則；③求實和完善原則；④與企業(yè)相關(guān)制度結(jié)合。 2．構(gòu)建風(fēng)險管理文化要強(qiáng)化觀念創(chuàng)新。 3．構(gòu)建風(fēng)險管理文化應(yīng)與企業(yè)改革相適應(yīng) v 企業(yè)風(fēng)險管理文化建設(shè)的關(guān)鍵要素：1．管理層的積極倡導(dǎo)與策劃。 2．科學(xué)合理的激勵約束機(jī)制。3．信息獲取和共享的水平。 v 企業(yè)風(fēng)險管理文化建設(shè)的路徑選擇：1．立足國情放眼未來競爭，積極打造有自身特色的風(fēng)險管理文化。2．樹立科學(xué)的風(fēng)險管理理念，營造全員參與的濃厚風(fēng)險管理文化。3．強(qiáng)化人力資源管理，突出風(fēng)險管理文化的主體。4．加強(qiáng)風(fēng)險管理文化的研究推廣，培育員工風(fēng)險管理意識。5．培育系統(tǒng)性思考能力，持續(xù)推進(jìn)

18、風(fēng)險管理文化建設(shè)。 第三章 企業(yè)風(fēng)險識別 v 風(fēng)險識別：是指在風(fēng)險事故發(fā)生之前，運用各種方法系統(tǒng)地、全面地、連續(xù)地認(rèn)識所面臨的各種風(fēng)險，以及分析風(fēng)險事故發(fā)生的潛在原因，即通過對大量來源可靠的信息資料的的系統(tǒng)了解和分析，辨別經(jīng)濟(jì)單位存在的各種風(fēng)險因素，進(jìn)而確定經(jīng)濟(jì)單位面臨的風(fēng)險及其性質(zhì)，并把握其發(fā)展方向。風(fēng)險識別具有連續(xù)性、系統(tǒng)性、制度性。 v 風(fēng)險識別的基本環(huán)節(jié)：（一）認(rèn)知風(fēng)險，也即感知風(fēng)險，是指對經(jīng)濟(jì)單位所面臨的風(fēng)險，采取有效方法進(jìn)行系統(tǒng)的考察和了解，認(rèn)知風(fēng)險的性質(zhì)、類型及其可能帶來的損失后果，以使決策者增強(qiáng)對風(fēng)險的識別和感知能力。（二）分析風(fēng)險，即在認(rèn)知風(fēng)險的基礎(chǔ)上，分析

19、考察各種風(fēng)險事件存在和可能發(fā)生的原因，并同時考察潛在風(fēng)險的狀況。分析風(fēng)險事件原因的最基本、最常用的方法是制作并分析風(fēng)險清單。 v 風(fēng)險識別的過程：實際上就是收集有關(guān)風(fēng)險因素、風(fēng)險事故、風(fēng)險暴露和危害(損失)等方面信息的過程。(一)發(fā)現(xiàn)或者調(diào)查風(fēng)險因素。(1)自然環(huán)境；(2)社會經(jīng)濟(jì)環(huán)境；(3)政治及法制因素；(4)營運環(huán)境；(5)意識及溝通因素。 (二)減少風(fēng)險因素增加的條件。 (三)預(yù)見危害或者危險。危險就是造成損失的原因，危險不能用來指那些可能帶來收益的原因，因為危險一詞具有損失的意義，不同的環(huán)境可以產(chǎn)生相同的危害和危險，造成企業(yè)、個人財物上的損失。 (四)重視風(fēng)險暴露。風(fēng)險暴露是風(fēng)險識

20、別的重要組成部分，那些可能面臨損失的物體，都有風(fēng)險暴露的可能，必須重視風(fēng)險的暴露。 v 風(fēng)險清單：采用類似于備忘錄的形式，將經(jīng)濟(jì)單位所面臨的各種風(fēng)險一一列舉，并聯(lián)系商品的生產(chǎn)經(jīng)營活動以及資金的借貸、經(jīng)營活動對這些風(fēng)險進(jìn)行綜合考察。一份比較規(guī)范的風(fēng)險清單，其具體內(nèi)容應(yīng)包括直接損失（可控?fù)p失與不可控?fù)p失）、間接損失（環(huán)境變化或管理問題所引起的經(jīng)營障礙）、責(zé)任損失（公眾責(zé)任、雇主責(zé)任、產(chǎn)品責(zé)任和職業(yè)責(zé)任等）。風(fēng)險清單的格式必須包括經(jīng)濟(jì)單位的全部資產(chǎn)，及有形資產(chǎn)和無形資產(chǎn)，還必須列舉其活動的自然、經(jīng)濟(jì)、政治和社會環(huán)境。另外，在分析風(fēng)險清單的同時，應(yīng)時刻關(guān)注其潛在風(fēng)險的威脅。 v 風(fēng)險識別的基礎(chǔ)：風(fēng)

21、險管理者要盡可能地識別企業(yè)的全部風(fēng)險，通常從以下兩個方面尋找風(fēng)險因素。1.企業(yè)自身的活動，包括企業(yè)活動的性質(zhì)、企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營方式、企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營過程等。 2.企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營環(huán)境，包括政治、經(jīng)濟(jì)、自然、法律、文化及各種物質(zhì)環(huán)境。 v 風(fēng)險識別的途徑及方法：風(fēng)險識別的途徑通常有兩條：一是借助企業(yè)外部力量，利用外部的信息、資料識別風(fēng)險；二是依靠企業(yè)自身力量，利用內(nèi)部信息及資料識別風(fēng)險。風(fēng)險識別的方法體系：系統(tǒng)風(fēng)險分析調(diào)查法（包括保險調(diào)查法、保單對照法、資產(chǎn)分析-損失法、系統(tǒng)風(fēng)險分析問卷法）、風(fēng)險列舉法（包括財務(wù)報表分析法、流程圖分析法、環(huán)境分析法）、事件樹分析法以及幕景分析法。 每一種風(fēng)險識別方法

22、都存在一定的局限性，這是因為：（1）任何一種方法都不可能揭示出經(jīng)濟(jì)單位面臨的全部風(fēng)險，更不可能揭示導(dǎo)致風(fēng)險事故的所有因素，因此必須根據(jù)經(jīng)濟(jì)單位的性質(zhì)規(guī)模以及各種方法的用途將多種方法結(jié)合使用。（2）經(jīng)費的限制和不斷地增加工作會導(dǎo)致成本上升、收益下降，風(fēng)險管理人員必須根據(jù)實際條件選擇效果最佳的方法或方法組合。（3）風(fēng)險識別是一個連續(xù)不斷的過程，僅憑一兩次調(diào)查分析不能解決問題，許多復(fù)雜的和潛在的風(fēng)險要經(jīng)過多次識別才能獲得較為準(zhǔn)確的答案。 v 標(biāo)準(zhǔn)化調(diào)查法的優(yōu)缺點: 優(yōu)點：(1)可以獲得風(fēng)險管理單位風(fēng)險活動的現(xiàn)場調(diào)查資料。(2)可以了解風(fēng)險管理單位的資信狀況，避免道德風(fēng)險。(3)可以防止風(fēng)險事故的發(fā)

23、生。 缺點：(1)標(biāo)準(zhǔn)化調(diào)查法耗費的時間較多，成本較高。(2)標(biāo)準(zhǔn)調(diào)查法形成的報告文件無法提供企業(yè)的特定問題和損失暴露的個性特征。(3)標(biāo)準(zhǔn)化調(diào)查法的報告文件是專業(yè)人員根據(jù)調(diào)查結(jié)果，因而專業(yè)人員的職業(yè)能力決定調(diào)查的結(jié)果。 v 杜邦分析法：它利用若干相互關(guān)聯(lián)的指標(biāo)對營運能力、償債能力及盈利能力等進(jìn)行綜合性的分析和評價。這種方法從評價企業(yè)績效最具綜合性和代表性的指標(biāo)——權(quán)益凈利率出發(fā)，層層分解至企業(yè)最基本生產(chǎn)要素的使用，成本與費用的構(gòu)成和企業(yè)風(fēng)險，從而滿足經(jīng)營者通過財務(wù)分析進(jìn)行績效評價的需要，在經(jīng)營目標(biāo)發(fā)生異動時能及時查明原因并加以修正。分析的基本思路：(1)權(quán)益凈利率是一個綜合性最強(qiáng)的財務(wù)分

24、析指標(biāo)，是杜邦分析系統(tǒng)的核心。(2)資產(chǎn)凈利率是影響權(quán)益凈利率的最重要的指標(biāo)，具有很強(qiáng)的綜合性，而資產(chǎn)凈利率又取決于銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的高低。(3)權(quán)益乘數(shù)表示企業(yè)的負(fù)債程度，反映了企業(yè)利用財務(wù)杠桿進(jìn)行經(jīng)營活動的程度。杜邦財務(wù)分析體系反映的主要財務(wù)比率及其相互關(guān)系：權(quán)益凈利率＝資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù)；資產(chǎn)凈利率＝銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率；權(quán)益乘數(shù)＝1／(1－資產(chǎn)負(fù)債率)。因此：權(quán)益凈利率＝銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×(1／(1－資產(chǎn)負(fù)債率))。從公式中可以看出，決定凈資產(chǎn)率高低的因素有3個：銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和資產(chǎn)負(fù)債率。銷售凈利率對權(quán)益凈利率有很大作用，銷售凈利率越高，權(quán)益凈利率也越

25、高。影響銷售凈利率的因素是銷售額和銷售成本，銷售額高而銷售成本低，則銷售凈利率高。 v 財務(wù)報表分析法的優(yōu)缺點：（一）優(yōu)點是財務(wù)報表能綜合反映一個風(fēng)險管理單位的財務(wù)狀況，經(jīng)濟(jì)單位存在的許多問題都能夠從財務(wù)報表中反映出來，財務(wù)報表是基于風(fēng)險管理單位容易得到的資料編制的，這些資料用于風(fēng)險識別，具有可靠性和客觀性的特點。（二）缺點是專業(yè)性強(qiáng)，缺乏財務(wù)管理的專業(yè)知識，就無法識別風(fēng)險管理單位的風(fēng)險。財務(wù)報表分析法識別風(fēng)險的基礎(chǔ)是風(fēng)險管理單位的財務(wù)信息具有真實性，如果財務(wù)報表不真實，就無法識別風(fēng)險管理單位面臨的潛在風(fēng)險。 v 故障樹分析的優(yōu)缺點：優(yōu)點：(1)由于故障樹分析法是采用演繹方法分析事故的因果

26、關(guān)系，能詳細(xì)找出系統(tǒng)各種固有的潛在的危險因素，為安全設(shè)計、制定安全技術(shù)措施和安全管理要點提供了依據(jù)。(2)能簡潔、形象地表示出事故和各種原因之間的因果關(guān)系及邏輯關(guān)系。(3)在故障樹分析中，頂上事件可以是已經(jīng)發(fā)生的事故，也可以是預(yù)想的事故。(4)可以用于定性分析，求出危險因素(原因)對事故影響的大小；也可用于定量分析，由各危險因素(原因)的概率計算出事故發(fā)生的概率，從數(shù)量上說明是否能滿足預(yù)定目標(biāo)值的要求，從而明確采取對策措施的重點和輕重緩急的順序。(5)可選擇最感興趣的事故作為頂上事件進(jìn)行分析。缺點：(1)故障樹的繪制需要專門的技術(shù)。(2)采用故障樹法識別風(fēng)險的管理成本比較高。(3)相關(guān)概率的準(zhǔn)

27、確程度直接影響估測的結(jié)果。 v 風(fēng)險識別的意義：（一）風(fēng)險識別是風(fēng)險管理第一和最基本的程序；（二）風(fēng)險識別是全部風(fēng)險管理活動中最艱難、最復(fù)雜的工作；（三）風(fēng)險識別是一項系統(tǒng)性、連續(xù)性和制度性的工作。 第四章 企業(yè)風(fēng)險再分析 v 企業(yè)財產(chǎn)權(quán)益：企業(yè)除了主要因所有權(quán)而對己有的財產(chǎn)享有權(quán)益外，還可以因其他權(quán)利而對一些非己所有的財產(chǎn)享有權(quán)益。1.抵押權(quán)，企業(yè)可能因貸款或賒銷等原因產(chǎn)生債權(quán)，企業(yè)如果就某一債權(quán)或債務(wù)人簽訂了抵押合同，那么它就擁有因抵押合同而產(chǎn)生的抵押權(quán)，從而對抵押物享有權(quán)益。2.質(zhì)權(quán)，動產(chǎn)質(zhì)押中，債務(wù)人或第三人將其動產(chǎn)移交企業(yè)占有，并以該財產(chǎn)作為債權(quán)的擔(dān)保，當(dāng)債務(wù)人不履

28、行或不能履行債務(wù)時，企業(yè)有權(quán)依法以該抵押物折價或者以拍賣、變賣該財產(chǎn)的價款優(yōu)先受償。因此這些動產(chǎn)如果收到損毀，企業(yè)將會面臨收不回貨款的危險。3.留置權(quán)；4.作為承租人享有的權(quán)益；5.作為所托人享有的權(quán)益。 v 企業(yè)財產(chǎn)損失形態(tài)：（1）根據(jù)財產(chǎn)性質(zhì)劃分，有形財產(chǎn)損失和無形財產(chǎn)損失；（2）根據(jù)原因劃分，火災(zāi)損失、爆炸損失、颶風(fēng)損失、地震損失、洪水損失等；（3）根據(jù)原因的直接性劃分，直接損失與間接損失；（4）根據(jù)財產(chǎn)權(quán)益性質(zhì)劃分，所有權(quán)益損失、抵押權(quán)益損失、職權(quán)權(quán)益損失、留置權(quán)權(quán)益損失、租賃合同權(quán)益損失、委托合同權(quán)益損失等（5）根據(jù)財產(chǎn)損失的可保性劃分，可保損失與不可保損失。 v 財產(chǎn)損失原因分

29、析：有火災(zāi)、雷電、爆炸、洪水、地震、盜竊等原因。具體詳細(xì)分析略。 v 財產(chǎn)直接損失評估：財產(chǎn)的直接損失往往是實物資產(chǎn)本身的經(jīng)濟(jì)價值的減少，因此可以直接運用會計資產(chǎn)估價或重估價的方法，對企業(yè)潛在的直接損失即財產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)價值做評估。常用的直接損失估算方法有重置成本法、現(xiàn)行市價法和收益現(xiàn)值法等。 v 重置成本法：是指在評估財產(chǎn)時，按被評估財產(chǎn)的現(xiàn)時完全重置成本減去應(yīng)扣損耗或貶值來確定被評估財產(chǎn)價值的一種評估方法。用等式表示即為： 被評估的重置凈值=重置成本—有形損耗—無形損耗=重置成本×成新率—無形損耗=重置成本—累計折舊額。 v 現(xiàn)行市價法：是通過調(diào)查市場上與被評估財產(chǎn)相同或相似財產(chǎn)的市場價

30、格，據(jù)以確定財產(chǎn)評估價值的一種評估方法?，F(xiàn)行市價法是一種最簡單、最有效的方法，因為評估過程中的資料直接來源于市場，同時又為即將發(fā)生的財產(chǎn)行為估價。運用現(xiàn)行市價法一般應(yīng)具備的兩個先決條件：一是有一個充分發(fā)育、活躍的資產(chǎn)交易市場，且市場反映的資產(chǎn)價格信息真實、準(zhǔn)確、正常；二是被評估財產(chǎn)的市場參照物及與其相比較的指標(biāo)、技術(shù)參數(shù)等資料是可搜集的。具體包括直接法與類比法。 v 收益現(xiàn)值法：是指通過估算被估財產(chǎn)的未來預(yù)期收益，并折算成現(xiàn)值，借以確定被估財產(chǎn)價值的一種評估方法。采用收益現(xiàn)值法對財產(chǎn)進(jìn)行評估，所確定的財產(chǎn)價值，是指為獲得該項財產(chǎn)以取得預(yù)期收益的權(quán)利所支付的貨幣總額。 v 財產(chǎn)間接損失評

31、估：因財產(chǎn)直接損失帶來的間接損失往往因其無形而不易被人重視，其金額之巨，遠(yuǎn)遠(yuǎn)比直接損失對企業(yè)的危害要大。對此風(fēng)險管理著應(yīng)予充分的認(rèn)識和特別關(guān)注。（一）收益減少：①營業(yè)中斷損失；②連帶營業(yè)中斷損失；③產(chǎn)成品利潤損失；④應(yīng)收賬款減少的損失；⑤租金收入損失。（二）額外費用增加：①租賃價值損失；②額外費用損失；③租權(quán)利益損失。 v 企業(yè)責(zé)任風(fēng)險的種類：（一）雇主責(zé)任風(fēng)險（二）產(chǎn)品責(zé)任風(fēng)險（三）職業(yè)責(zé)任風(fēng)險（四）汽車責(zé)任風(fēng)險。 v 責(zé)任風(fēng)險損失評估：責(zé)任事故發(fā)生后往往需要通過訴訟手段來理賠，而這個過程通常又很長，甚至長達(dá)三五年。因此，風(fēng)險經(jīng)理在收到責(zé)任損失理賠通知但金額未定，或責(zé)任事故雖已發(fā)生但尚未

32、收到索賠通知時，必須先對可能發(fā)生的索賠進(jìn)行預(yù)算，以提前做好必要的財務(wù)準(zhǔn)備。 第五章 企業(yè)風(fēng)險衡量及評價 v 風(fēng)險衡量：也稱風(fēng)險估測，是在識別風(fēng)險的基礎(chǔ)上對風(fēng)險進(jìn)行定量分析和描述，即在對過去損失資料分析的基礎(chǔ)上，運用概率和數(shù)理統(tǒng)計的方法對的發(fā)生概率和風(fēng)險事故發(fā)生后可能造成的損失的嚴(yán)重程度進(jìn)行定量的分析和預(yù)測。 通過風(fēng)險衡量，計算出較為準(zhǔn)確的，可以使風(fēng)險管理者在一定程度上消除損失的不確定性。對損失幅度的預(yù)測，可以使風(fēng)險管理者了解風(fēng)險所帶來的損失后果，進(jìn)而集中力量處理損失后果嚴(yán)重的風(fēng)險，對企業(yè)影響小的風(fēng)險則不必過多投入，如可以采用的方法處理。 在風(fēng)險識別的基礎(chǔ)上，通過對所收集的

33、資料進(jìn)行分析，運用定性與定量的方法，估計和預(yù)測風(fēng)險發(fā)生的概率和損失程度的過程。 風(fēng)險衡量的作用是降低不確定性的層次和水平。 v 企業(yè)風(fēng)險衡量工作的內(nèi)容：（1）收集有助于估計未來損失的資料；（2）整理和描述損失資料；（3）運用概率統(tǒng)計工具進(jìn)行分析和預(yù)測；（4）了解估算方法的缺陷所在，并設(shè)法予以規(guī)避。 衡量企業(yè)風(fēng)險以確定風(fēng)險事故發(fā)生的概率及其損失程度，是企業(yè)風(fēng)險管理中最具挑戰(zhàn)性的工作。 v 風(fēng)險衡量所要解決的兩個問題：損失概率和損失嚴(yán)重程度，其最終目的是為提供信息。風(fēng)險衡量所提供的主要信息有：1、每一風(fēng)險所引起的致?lián)p事故發(fā)生的概率和損失分布。2、幾種風(fēng)險對同一單位所致?lián)p失的概率和損失分布。3、

34、單一的損失幅度，并在此基礎(chǔ)上，進(jìn)一步估測整個經(jīng)濟(jì)單位發(fā)生致?lián)p事故的概率和總損失分布，以及某一時期內(nèi)的總。4、所有風(fēng)險單位損失的期望值和標(biāo)準(zhǔn)差等 v 損失資料的收集：為了尋找那些可能從過去損失中得到的未來損失模型，風(fēng)險管理人員要盡力收集損失數(shù)據(jù)，這些數(shù)據(jù)要求具有完整性、統(tǒng)一性、相關(guān)性和系統(tǒng)性，并且數(shù)據(jù)的獲取必須利用合理的財力和時間。（1）完整性。即要求收集到的數(shù)據(jù)盡可能的充分、完整。（2）統(tǒng)一性。為反映過去的模型，損失數(shù)據(jù)必須至少在兩個方面保持一致：①所有記錄在案的損失數(shù)據(jù)必須在統(tǒng)一的基礎(chǔ)上收集；②必須對價格水平差異進(jìn)行調(diào)整，所有損失價值必須用同種貨幣來表示。（3）相關(guān)性。過去損失金額的確定必

35、須以與風(fēng)險管理相關(guān)性最大為基礎(chǔ)。（4）系統(tǒng)性。收集到的各種數(shù)據(jù)不能直接使用，必須根據(jù)風(fēng)險管理的目標(biāo)與要求，按一定的辦法進(jìn)行整理，使之系統(tǒng)化，以提供有用的信息，成為預(yù)測未來損失的一個重要基礎(chǔ)。 v 損失幅度：是指一旦發(fā)生致?lián)p事故，其可能造成的最大損失值。風(fēng)險管理人員根據(jù)企業(yè)自身特點，可用不同的方法來衡量損失幅度，最基本的是估測單一風(fēng)險單位在每一事件發(fā)生下的最大可能損失和最大預(yù)期損失。 最大可能損失強(qiáng)調(diào)的是單一風(fēng)險單位在企業(yè)存在期間，由單一事件引起的可能最壞情況下的損失，其特征是以企業(yè)生命存在期間為觀察期間。 最大預(yù)期損失強(qiáng)調(diào)的是單一風(fēng)險單位，在一定時期內(nèi)，由單一事件所引起的可能遭受的最大損

36、失，其特征是不以企業(yè)生命存在期為觀察期間。 最大可能損失是一種客觀存在，與人們主觀認(rèn)識無關(guān)；而最大預(yù)期損失則是一種與概率估算有關(guān)，即與人們的主觀認(rèn)識有關(guān)的概念，最大預(yù)期損失只可能小于或等于最大可能損失。 v 損失概率的時間說：略，參詳P133 v 損失概率的空間說：略，參詳P134 v 概率統(tǒng)計在風(fēng)險衡量中的應(yīng)用：略，參詳P137 v 風(fēng)險評價：是指在風(fēng)險識別和風(fēng)險衡量的基礎(chǔ)上，把損失頻率、損失程度及其他因素綜合起來考慮，分析風(fēng)險的影響，并對風(fēng)險的狀況進(jìn)行綜合評價。風(fēng)險評價是風(fēng)險管理者進(jìn)行風(fēng)險控制和風(fēng)險融資技術(shù)管理的基礎(chǔ)。風(fēng)險評價可以為確定風(fēng)險控制措施提供依據(jù)。 v 風(fēng)險評價的特點：

37、盡管風(fēng)險評價分類方式不同，風(fēng)險評價具有以下幾方面的特點：(一)風(fēng)險評價是對風(fēng)險的綜合評價。(二)風(fēng)險評價需要定量分析的結(jié)果。(三)風(fēng)險評價離不開特定的國家和制度。(四)風(fēng)險評價受到風(fēng)險態(tài)度的影響。 v 影響風(fēng)險評價的因素：(一)人為因素；(二)機(jī)械設(shè)備因素；(三)物的因素；(四)環(huán)境因素；(五)管理因素。管理因素主要是指企業(yè)目標(biāo)、業(yè)務(wù)層次目標(biāo)、風(fēng)險鑒別機(jī)制及管理變化等因素對風(fēng)險評價的影響。 v 風(fēng)險評價的目標(biāo)：風(fēng)險評價的目標(biāo)是減少風(fēng)險事故的發(fā)生，特別是防止重大惡性事故的發(fā)生，保護(hù)風(fēng)險管理單位及其附近人口的生命、財產(chǎn)安全。 v 風(fēng)險評價的原則：(一)整體性原則；(二)統(tǒng)一性原則；(三)客觀

38、性原則；(四)可操作性原則。 v 評價損失程度的幾個概念： 1、正常損失期望是指風(fēng)險管理單位在正常的風(fēng)險防范措施下，遭受損失的期望值。 2、可能的最大損失是指風(fēng)險管理單位在某些風(fēng)險防范措施出現(xiàn)故障的情況下，可能遭受的最大損失。 3、最大可能損失是指風(fēng)險管理單位在最不利的條件下，估計可能遭受的最大損失額。 4、年度正常損失期望是指客觀條件不變的情況下，經(jīng)過長期觀察的年度正常損失得出的，年度正常損失期望等于年度平均事故發(fā)生次數(shù)與每次事故的平均損失金額的乘積。其公式是，平均正常期望損失總額=年損失頻率×每次平均損失金額。5、年度最大可能損失是指在某一特定年度內(nèi)，單一風(fēng)險單位或多個風(fēng)險單位在最不利的

39、條件下遭受一種或多種事故所致?lián)p失的總額。6、年度可能的最大損失額是指在某一特定年度內(nèi)，單一風(fēng)險單位或多個風(fēng)險單位在一般情況下遭受一種或多種事故所致?lián)p失的總額。 v 確定風(fēng)險評價標(biāo)準(zhǔn)需要考慮的因素：(一)財產(chǎn)的物質(zhì)特性和財產(chǎn)對損害的承受力確定；(二)損失評價的主觀性；(三)損失評價可以是單獨物體，也可以是許多物體；(四)損失的管理成本。 v 風(fēng)險評價方法：風(fēng)險圖評價法、風(fēng)險度評價法、管理評分法、風(fēng)險價值法(VaR)。具體內(nèi)容：略。 第六章 企業(yè)風(fēng)險控制 v 風(fēng)險應(yīng)對或控制：就是在風(fēng)險識別、風(fēng)險衡量和風(fēng)險評價的基礎(chǔ)上，針對企業(yè)存在的風(fēng)險因素，采取各種控制技術(shù)，盡量減小企業(yè)的風(fēng)險

40、暴露，降低損失頻率和減小損失幅度。風(fēng)險應(yīng)對技術(shù)大致可分為控制型風(fēng)險應(yīng)對技術(shù)和財務(wù)型風(fēng)險應(yīng)對技術(shù)兩類。 v 風(fēng)險回避：風(fēng)險回避是指考慮到影響預(yù)定目標(biāo)達(dá)成的諸多風(fēng)險因素，結(jié)合決策者自身的風(fēng)險偏好和風(fēng)險承受能力，從而做出的中止、放棄某種決策方案或調(diào)整、改變某種決策方案的風(fēng)險處理方式。風(fēng)險回避是一項有意識不讓個人或者企業(yè)面臨特定風(fēng)險的行為。對其評價：從理論上說，風(fēng)險回避是將風(fēng)險發(fā)生的概率降低為零。風(fēng)險回避是各種風(fēng)險應(yīng)對技術(shù)中最簡單的方式，同時也是較為消極的一種方式，它可以在事前、事中使用。在事前放棄某項活動，從而避免該活動可能帶來的風(fēng)險，或在計劃進(jìn)行過程中變更某項計劃，從而避免原計劃可能帶來的損失。

41、如果企業(yè)已經(jīng)開始某項經(jīng)營活動，給企業(yè)造成了重大的損失或破壞，而且這種情況還將繼續(xù)下去，因沒有有效的補(bǔ)救措施而主動終止這一經(jīng)營活動，以免產(chǎn)生更大的損失，這就屬于事中使用。 v 風(fēng)險回避的基本方法：(一)剝離：是指通過退出某市場或地域，或出售、清算，或分離某產(chǎn)品類別或業(yè)務(wù)等措施剝離資產(chǎn)。 (二)禁止：是指企業(yè)通過適宜的企業(yè)政策，風(fēng)險限額架構(gòu)及標(biāo)準(zhǔn)，禁止企業(yè)從事風(fēng)險性大的或產(chǎn)生財務(wù)損失和資產(chǎn)敞口的活動和交易。(三)終止：是指企業(yè)通過重新確立目標(biāo)，調(diào)整戰(zhàn)略和政策的重心或者改變資源配置方向，終止某些業(yè)已進(jìn)行的活動和交易。 (四)鎖定：是指企業(yè)提高業(yè)務(wù)發(fā)展和市場擴(kuò)張的針對性，避免追逐偏離企業(yè)戰(zhàn)略的機(jī)會。

42、 (五)篩選：通過對企業(yè)的資本項目和投資活動進(jìn)行篩選，以回避低收益、偏離企業(yè)戰(zhàn)略或高風(fēng)險的行動計劃。 (六)消除：是指通過規(guī)劃和實施內(nèi)部預(yù)防流程，從源頭上消除風(fēng)險，使風(fēng)險事件的發(fā)生概率降低為零。 v 風(fēng)險回避適用的情形：①風(fēng)險回避適用于發(fā)生損失頻率和損失程度較大的特大風(fēng)險； ②風(fēng)險回避適用于損失頻率雖不大，但是損失后果嚴(yán)重，并且無法得到補(bǔ)償?shù)娘L(fēng)險； ③風(fēng)險回避適用于采用其他風(fēng)險管理措施的成本超過進(jìn)行該項活動預(yù)期收益的情形； ④某些風(fēng)險的損失是不可避免的，采取風(fēng)險回避的方法無效。 v 風(fēng)險回避的優(yōu)點與局限性： 優(yōu)點：第一，風(fēng)險回避方式在風(fēng)險產(chǎn)生之前將其化解于無形，大大降低了風(fēng)險發(fā)生

43、的概率，有效避免了可能遭受的風(fēng)險損失。第二，節(jié)省了企業(yè)的資源，減少了不必要的浪費，使得企業(yè)得以有的放矢，在市場競爭中有所為有所不為。 局限性：(1)存在許多無法回避的風(fēng)險。(2)風(fēng)險回避可能是不可行的。(3)風(fēng)險回避在經(jīng)濟(jì)上是不適當(dāng)?shù)摹?4)回避一種風(fēng)險可能產(chǎn)生新的風(fēng)險。(5)長期的風(fēng)險回避措施可能導(dǎo)致企業(yè)的生存能力降低。 v 風(fēng)險預(yù)防：是指為了消除或減少可能引致?lián)p失的各種因素所采取的具體措施，在損失發(fā)生之前調(diào)整或重組企業(yè)經(jīng)營過程中的某些方面，以降低損失發(fā)生的概率。也即為了消除或減少風(fēng)險因素，借以降低損失發(fā)生的頻率。損失預(yù)防措施特別適用于損失頻率高的風(fēng)險事件。 損失預(yù)防措施：(1)改變風(fēng)險

44、因素。(2)改變風(fēng)險因素所處的環(huán)境。(3)改變風(fēng)險因素與所處環(huán)境的相互作用。 v 多米諾骨牌理論：美國人海因里希(H．W．Heinrich)是一位安全工程師，也是工業(yè)安全領(lǐng)域的先驅(qū)，他早在1959年就提出了一套控制事故發(fā)生的理論，即工業(yè)安全公理，具體內(nèi)容如下：(1)損失事件總是由各種因素所構(gòu)成的一個完整順序引起的，其中最后一個因素就是事故，事故總是直接由人為的風(fēng)險因素或物質(zhì)的風(fēng)險因素引起的。(2)人的不安全行為是造成大多數(shù)事故的原因。 (3)由于發(fā)生不安全行為而造成致殘性傷害事故。(4)嚴(yán)重的傷害基本上是偶然發(fā)生的，導(dǎo)致發(fā)生傷害事故的事件基本上是可以預(yù)防的。(5)產(chǎn)生不安全行為的基本原因(即

45、人和物質(zhì)的直接原因和間接原因)，可以為風(fēng)險管理者選擇適當(dāng)?shù)目刂拼胧┨峁┓较颉?6)控制風(fēng)險可以采取4種基本方法，即技術(shù)措施、說服教育、人事調(diào)整和加強(qiáng)紀(jì)律。(7)控制風(fēng)險的方法基本上類似于產(chǎn)品質(zhì)量、成本和產(chǎn)量的控制方法。(8)領(lǐng)導(dǎo)人和管理部門具有最好的控制風(fēng)險工作的條件和能力，從而應(yīng)該承擔(dān)首要的責(zé)任。(9)領(lǐng)導(dǎo)和監(jiān)管者是控制風(fēng)險的關(guān)鍵人員，他們管理風(fēng)險的能力對風(fēng)險控制具有關(guān)鍵性的作用。(10)安全的組織機(jī)構(gòu)對促進(jìn)生產(chǎn)的作用是積極的，而不安全的組織機(jī)構(gòu)對生產(chǎn)的作用是消極的。海因里希在上述10條公理基礎(chǔ)上提出了著名的多米諾骨牌理論。他將導(dǎo)致傷害事故分為5個因素和5個階段，即血統(tǒng)和社會環(huán)境、人的過失、

46、不安全行為或狀態(tài)、事故、傷害，并直觀地用5張豎立的骨牌來表示，如圖所示。該理論認(rèn)為，一種傷害的產(chǎn)生是上述5種因素按一個固定的邏輯順序相繼發(fā)生的結(jié)果，事故僅是其中的一個環(huán)節(jié)，若前面任一環(huán)節(jié)被消除，事故順序就被中斷，從而也就可以避免傷害的發(fā)生。 v 能量釋放理論：美國學(xué)者米歇爾·查皮塔斯基提出的能量釋放理論認(rèn)為，大多數(shù)事故是由于意外釋放能量(機(jī)械能、電能、熱能、化學(xué)能等)或危險材料(毒氣、粉塵、放射性物質(zhì)、易燃物質(zhì)等)所造成的。這些能量或危險物質(zhì)的意外釋放是由風(fēng)險因素引起的即由不安全行為和不安全狀態(tài)引起的。也就是說，一個不安全行為或不安全狀態(tài)，可能導(dǎo)致意外釋放能量或危險材料，最終釀成人員傷亡、財

47、產(chǎn)損毀事故的發(fā)生。能量釋放理論認(rèn)為，造成事故的根本原因是意外釋放能量或危險材料，而不安全行為和不安全狀態(tài)是事故發(fā)生的導(dǎo)火線。事故發(fā)生的根本因素是管理(Management)因素、人(Man)的因素、環(huán)境(Medium)因素和機(jī)器(Machine)因素。 v 多因果關(guān)系論：許多事故是多種因素綜合作用的結(jié)果。這些因素以隨機(jī)形式結(jié)合在一起，從而導(dǎo)致事故的發(fā)生。多米諾理論只能從事故的直接原因出發(fā)，就事論事。事實上，風(fēng)險控制不應(yīng)局限于有形的風(fēng)險因素，而應(yīng)強(qiáng)調(diào)根本原因，需要從經(jīng)營環(huán)節(jié)、管理方針、管理方法、監(jiān)督檢查制度、教育培訓(xùn)機(jī)制等方面進(jìn)行綜合治理。多因果關(guān)系理論就是從導(dǎo)致風(fēng)險事故的多因素出發(fā)，尋找導(dǎo)致

48、風(fēng)險事故的根本原因。 v 工程物理法：損失預(yù)防的措施如果側(cè)重于風(fēng)險單位的物質(zhì)因素，則稱為工程物理法。具體措施主要有10項：(1)預(yù)防風(fēng)險因素的產(chǎn)生。(2)減少已經(jīng)存在的風(fēng)險因素。(3)防止已經(jīng)存在的風(fēng)險因素釋放能量。(4)改善風(fēng)險因素的空間分布和限制能量釋放的速度。(5)在時間、空間上將風(fēng)險因素與可能遭受損害的人、財、物隔離。(6)借助物質(zhì)障礙將風(fēng)險因素與人、財、物隔離。(7)改變風(fēng)險因素的基本性質(zhì)。(8)加強(qiáng)風(fēng)險單位(或個人)的防護(hù)能力。(9)救護(hù)被損害的風(fēng)險單位。(10)修理或者復(fù)原被損害的風(fēng)險單位。 v 人們行為法：亦稱教育法，如果損失預(yù)防的措施側(cè)重于人員的行為教育，則稱為人們行為法

49、。具體預(yù)防措施有：(1)安全法制教育。(2)風(fēng)險知識教育。(3)安全技能教育：①三級安全教育；②特種作業(yè)安全教育；③繼續(xù)教育；④經(jīng)常性的安全教育；⑤其他教育形式。(4)安全態(tài)度教育。 v 規(guī)章制度程序法：如果損失預(yù)防側(cè)重于建立規(guī)章制度、操作手冊、值班條例等，則屬于規(guī)章制度法。規(guī)章制度法是指國家制定相應(yīng)的規(guī)章制度，要求風(fēng)險管理單位在國家規(guī)章制度的范圍內(nèi)進(jìn)行經(jīng)濟(jì)和社會活動，預(yù)防風(fēng)險事故的發(fā)生。 v 風(fēng)險抑制：是指采取措施使事故發(fā)生時或發(fā)生后能減少損失發(fā)生的范圍或損失嚴(yán)重的程度。在實際中，完全避免和預(yù)防損失是不可能的，因此，企業(yè)必須考慮一旦風(fēng)險事故發(fā)生所能采取的損失抑制措施，重點是降低損失幅度損

50、。一般來說，損失抑制在失幅度高而又無法避免和轉(zhuǎn)移的情況下較為實用。 損失抑制與損失預(yù)防有區(qū)別,損失抑制的重點在于減少損失發(fā)生的程度而不是損失發(fā)生的可能性。 v 風(fēng)險隔離：是損失抑制的一種特殊處理方法，其做法是將一風(fēng)險單位分割成許多獨立的、較小的單位，通過限制每一可能最大損失來實現(xiàn)減小損失的目的。隔離法不但可以減少直接損失，而且風(fēng)險單位的增加可以提高企業(yè)對未來損失預(yù)測的準(zhǔn)確程度，使得實際損失程度和估測損失程度大致相當(dāng)，從而達(dá)到控制的目的。隔離風(fēng)險單位包括兩個方面：1、分割風(fēng)險單位；2、復(fù)制風(fēng)險單位。具體內(nèi)容參詳P163-164 v 風(fēng)險組合：不是將一個風(fēng)險單位分割成多個較小的風(fēng)險單位，而

51、是通過兼并、擴(kuò)張、聯(lián)營，集合多個原來各自獨立的風(fēng)險單位于同一企業(yè)之下，增加同類風(fēng)險單位的數(shù)目來提高未來損失的可預(yù)測性，以達(dá)到降低風(fēng)險的目的，屬于一種間接的損失控制措施。 v 應(yīng)急計劃：是針對可能造成企業(yè)經(jīng)營中斷的小概率事件，事先進(jìn)行安排，確保企業(yè)在事故發(fā)生后、恢復(fù)正常運作前保持生產(chǎn)的連續(xù)性，從而降低中斷營業(yè)、客戶關(guān)系、商譽(yù)等方面的損失。 一般地，可以從三方面去評價應(yīng)急計劃，首先是可靠性，即該計劃對重大意外事件的保障程度；其次是可行性，通?？紤]企業(yè)恢復(fù)正常經(jīng)營所需的時間；最后是成本與效益分析，即企業(yè)資源和程序改變后該計劃的成本和適應(yīng)性。 v 危機(jī)管理：是為了盡可能減少企業(yè)和其利益相關(guān)者的損

52、失而對企業(yè)危機(jī)進(jìn)行預(yù)防和處理的過程。是危機(jī)管理者通過危機(jī)信息分析，危機(jī)應(yīng)對計劃、組織、控制、領(lǐng)導(dǎo)等職能管理過程來最大程度地降低企業(yè)和其各個利益相關(guān)者可能遭受的各種損害，最終保障企業(yè)整體安全、健康和持久運行的動態(tài)過程。危機(jī)管理不能替代應(yīng)急計劃，而只能視為應(yīng)急計劃的后續(xù)措施之一。 v 風(fēng)險因子管理：是指通過降低風(fēng)險因素的水平、改變其分布或企業(yè)對風(fēng)險因素的敏感性來調(diào)整可能引起潛在損失的經(jīng)營環(huán)境。大多數(shù)風(fēng)險因子管理技術(shù)試圖改善用于識別、分析和管理損失事件的各種相關(guān)資源的質(zhì)量。風(fēng)險因子管理既可能降低損失的頻率，也可能減少損失的程度。 具體包括：一、質(zhì)量管理，是通過改善企業(yè)生產(chǎn)過程中投入和產(chǎn)出的可獲得

53、性、質(zhì)量、相關(guān)性、靈活性、可靠性、一致性和持續(xù)性來改變企業(yè)經(jīng)營運作和資源的風(fēng)險狀況。二、員工篩選，對員工的任用和晉升進(jìn)行有效的篩選是管理企業(yè)的績效表現(xiàn)差、員工流失、員工欺詐等重要風(fēng)險的關(guān)鍵。三、員工培訓(xùn)。企業(yè)應(yīng)該對員工進(jìn)行有效地培訓(xùn)，應(yīng)該讓員工明白，所學(xué)到的知識和技能必須應(yīng)用到更廣泛的領(lǐng)域。四、企業(yè)風(fēng)險文化管理。企業(yè)應(yīng)該有一種對企業(yè)風(fēng)險管理認(rèn)識一致、期望一致的文化。五、法人治理結(jié)構(gòu)。企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)是企業(yè)運轉(zhuǎn)的核心，也是防范企業(yè)投資風(fēng)險的重要工具。六、關(guān)系管理。對于許多企業(yè)來說，最為嚴(yán)重的業(yè)務(wù)風(fēng)險涉及企業(yè)外部的利益者之間的長期關(guān)系，包括股東、債權(quán)人、客戶、合作伙伴、競爭對手、監(jiān)管機(jī)構(gòu)、保險企業(yè)

54、、中介媒體等。企業(yè)必須與上述各方形成并保持良好的長遠(yuǎn)關(guān)系。關(guān)系管理必須理解各利益者的不同目標(biāo)，以及在目標(biāo)無法實現(xiàn)時對雙方關(guān)系的潛在影響。 v 企業(yè)多元化投資：不要把雞蛋放在一個籃子里”，企業(yè)適度的、恰當(dāng)?shù)耐顿Y組合(或項目組合)可以降低機(jī)會成本并能分散風(fēng)險(獨有風(fēng)險減少，市場風(fēng)險大致不變)。 鑒于項目投資的“高風(fēng)險”性，單個項目的投資成功率相對較低，企業(yè)一般采取“組合”模式以分散風(fēng)險。 任何企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營和投資決策都期望投資能得到最大的回報，但是較大的回報常常伴隨著較大的風(fēng)險。 多元化經(jīng)營的目的，并不僅是向多個行業(yè)投資以分散風(fēng)險，更重要的是通過多元化戰(zhàn)略取得最大的利潤。如何有效分散風(fēng)險，多元化

55、目標(biāo)的選擇及相應(yīng)投資額的確定至關(guān)重要。 v 企業(yè)多元化經(jīng)營的適用條件：企業(yè)多種經(jīng)營的問題主要在于高額的成本，可能只是模仿股東分散其資產(chǎn)的能力。對于私營企業(yè)，多種經(jīng)營通常是合適的，因為業(yè)主的大部分資產(chǎn)可能集中于本企業(yè)，而沒有充分分散化的投資組合。對于公司制企業(yè)，股東自己有能力分散風(fēng)險，從而不愿意授權(quán)公司來分散風(fēng)險。從純粹風(fēng)險的角度看，當(dāng)股東分散風(fēng)險的難度大于企業(yè)分散風(fēng)險時，企業(yè)多元化經(jīng)營是合適的。這種情況十分少見，除非在某些相對特殊的場合(如在封閉型市場中，某些企業(yè)具有特別的經(jīng)營權(quán))，否則投資者可以同樣有效地運用這些技巧。 v 風(fēng)險控制成本效益分析：具體參詳教材P168-170 第

56、七章 風(fēng)險的財務(wù)處理 v 風(fēng)險融資：是指以固定的費用(如保費)將損失轉(zhuǎn)移到企業(yè)外部，或者進(jìn)行企業(yè)重組，提高企業(yè)處理風(fēng)險的能力。將風(fēng)險轉(zhuǎn)移到企業(yè)外部的其他機(jī)構(gòu)可以有效地降低不可控?fù)p失對本企業(yè)的沖擊，其他機(jī)構(gòu)因為規(guī)模經(jīng)濟(jì)和范圍經(jīng)濟(jì)(如通過風(fēng)險聚合和風(fēng)險分散)、信息優(yōu)勢或?qū)I(yè)知識而具有處理風(fēng)險的比較優(yōu)勢。常見的風(fēng)險轉(zhuǎn)移機(jī)制包括對沖、保險、保證、簽訂合約、證券化、項目融資等。 v 對沖：是指通過買賣金融產(chǎn)品，如互換、期貨、期權(quán)等衍生工具，以全部或部分地抵消不同市場因子的變動風(fēng)險。市場風(fēng)險和信用風(fēng)險的對沖可以在交易所或場外交易適當(dāng)?shù)慕鹑谘苌ぞ邅韺崿F(xiàn)。不同衍生工具的價值將隨著標(biāo)的資產(chǎn)價值的波動而

57、變化。運用適當(dāng)?shù)难苌ぞ叨▋r模型可以估計對不同價格影響因素的敏感程度。常見的對沖工具包括在交易所進(jìn)行的期貨和期權(quán)，在交易所外的場外市場(OTC市場)進(jìn)行的遠(yuǎn)期合約、互換及其他不同種類的復(fù)合產(chǎn)品。 v 遠(yuǎn)期合約：是一個雙方當(dāng)事人在約定時間按照約定價格買賣某項資產(chǎn)的協(xié)議，同意在約定日期以約定價格買入標(biāo)的資產(chǎn)的一方稱為多頭，另一方稱為空頭。約定 的價格稱為交割價格，它的確定應(yīng)該使得簽約時合約價值對雙方是對等的。遠(yuǎn)期合約不是在規(guī)范的交易所內(nèi)進(jìn)行交易的，在簽發(fā)合約時，無須發(fā)生現(xiàn)金交換；在約定日期進(jìn)行交割時，空頭一方向多頭一方交付標(biāo)的資產(chǎn)，多頭一方按交割價格向空頭一方支付現(xiàn)金。 v 期貨合約：也是一個

58、雙方當(dāng)事人在約定時間按照約定價格買賣某項資產(chǎn)的協(xié)議，所不同的是，它在規(guī)范的交易所內(nèi)交易，可以用來對沖商品價格、利率、匯率的變動風(fēng)險。期貨合約可以說是標(biāo)準(zhǔn)化的遠(yuǎn)期合約，相比于遠(yuǎn)期合約交易，它在4個方面實現(xiàn)了制度和技術(shù)的創(chuàng)新，即遠(yuǎn)期合約標(biāo)準(zhǔn)化、保證金制度、合約對沖平倉制度、結(jié)算體系和制度。期貨合約主要有三大類：農(nóng)產(chǎn)品期貨合約、生產(chǎn)資料期貨合約和金融工具期貨合約。期貨合約在到期日的損益狀況類似于遠(yuǎn)期合約。 v 期權(quán)：是一份合約，它賦予期權(quán)持有者在約定期限內(nèi)(或約定日期)按照約定價格買賣特定資產(chǎn)的權(quán)利。期權(quán)的標(biāo)的資產(chǎn)可以是股票、股票指數(shù)、外匯、債務(wù)工具、商品、遠(yuǎn)期和期貨合約等。期權(quán)可分為看漲期權(quán)和看

59、跌期權(quán)兩種基本類型?？礉q期權(quán)的持有者有權(quán)在約定期限內(nèi)以約定價格購買標(biāo)的資產(chǎn)，而看跌期權(quán)的持有者有權(quán)在約定期限內(nèi)以約定價格出售標(biāo)的資產(chǎn)。期權(quán)合約中規(guī)定的價格稱為執(zhí)行價格或敲定價格，規(guī)定的日期稱為到期日或滿期日。根據(jù)可執(zhí)行權(quán)利的期限不同，期權(quán)可分為美式期權(quán)和歐式期權(quán)，前者可以在期權(quán)有效期內(nèi)的任何時間執(zhí)行，后者只能在到期日執(zhí)行。期權(quán)持有者向期權(quán)的簽發(fā)者支付一定金額的期權(quán)費，獲得做某件事情的權(quán)利，但可以根據(jù)自己的利益決定是否執(zhí)行該項權(quán)利。 v 互換：是雙方當(dāng)事人私下達(dá)成協(xié)議，按照事先約定的方式交換現(xiàn)金流，可以視為一系列遠(yuǎn)期合約的組合，主要用來對沖現(xiàn)有負(fù)債的風(fēng)險和降低債券發(fā)行成本等。貨幣互換將一種貨幣

60、貸款的本金和固定利息與幾乎等價的另一種貨幣的本金和固定利息進(jìn)行交換，它的產(chǎn)生原因也是不同公司在不同貨幣的貸款市場上的比較優(yōu)勢。 v 復(fù)合產(chǎn)品 ：遠(yuǎn)期、期貨、期權(quán)、互換等基本衍生工具可以進(jìn)行組合，產(chǎn)生各種特定的現(xiàn)金流，以應(yīng)付公司未來可能遇到的現(xiàn)金需求。在利率互換市場上形成的互換期權(quán)賦予買方在未來特定日期執(zhí)行利率互換協(xié)議的權(quán)利?；Q期貨是一種基于利率互換的期貨協(xié)議。利率上限期權(quán)是一系列基于利率的看漲期權(quán)，與浮動利率互換相結(jié)合，可以使公司在利率下降時獲利，并抵消利率上升時的重大利息損失。同樣，利率下限期權(quán)是一系列基于利率的看跌期權(quán)，利率雙限期權(quán)是利率上限期權(quán)和利率下限期權(quán)的組合。 v 選擇對沖

61、風(fēng)險的衍生工具需要考慮的因素：(1)對收益的預(yù)期。(2)柜臺交易與交易所交易的權(quán)衡。(3)基礎(chǔ)風(fēng)險最小化。(4)非線性效應(yīng)。 v 股票融資：是指企業(yè)通過增發(fā)股票來籌措所需的資金，它包括發(fā)行優(yōu)先股和普通股。對于發(fā)行優(yōu)先股，由于事先確定優(yōu)先股的股息收益率，沒有到期時間和收回資金的規(guī)定，因而它不會像債務(wù)一樣給企業(yè)帶來大量現(xiàn)金流問題；對于發(fā)行普通股，企業(yè)可獲得永久的資金支配權(quán)，且不必支付固定的股利給股東，降低了企業(yè)舉債成本，并會增加企業(yè)未來的融資能力。股票融資后，權(quán)益資本增加，財務(wù)杠桿下降，企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險也隨之降低。為企業(yè)將來的融資和發(fā)展拓展了空間。（屬財務(wù)重組） v 可轉(zhuǎn)換證券：是指可被持有人轉(zhuǎn)

62、換為普通股的債券或優(yōu)先股，它具有高度的靈活性，可以依據(jù)具體情況設(shè)計出不同的報酬率，且這些報酬率一般比較低，這樣就使資本成本降低；同時可轉(zhuǎn)換證券一般要轉(zhuǎn)換為普通股，故可為企業(yè)提供長期、穩(wěn)定的資本供給。（屬財務(wù)重組） v 短期債券：通常是短期需求的融資手段，如存貨融資、短期拆借。短期債券包括發(fā)行商業(yè)票據(jù)、大額存單、擔(dān)保貸款、從金融機(jī)構(gòu)獲得信貸額度。盡管短期債券的風(fēng)險通常低于長期融資(因重大損失導(dǎo)致企業(yè)違約的可能性較小)，但短期債券確實增加了利率風(fēng)險，從而占用了部分風(fēng)險資本，因此也不能輕視。 （屬財務(wù)重組） v 長期債券融資：企業(yè)的財務(wù)杠桿(即負(fù)債與權(quán)益之比)不會影響企業(yè)本身的風(fēng)險暴露，但會影響

63、企業(yè)遭受重大損失后的生存能力和機(jī)會。但是，與完全權(quán)益融資相比，負(fù)債有其特定的好處。 負(fù)債融資產(chǎn)生的利息費用可以在計算所得稅之前扣除，從而可以產(chǎn)生節(jié)稅效應(yīng)。而企業(yè)權(quán)益融資后對股東的回報，如股利只能在企業(yè)所得稅之后支付，并且股東個人在收到股利收人時還要支付個人所得稅，存在雙重征稅的問題。負(fù)債融資由于籌資程序簡化、獲取資金時間較短、還款期限固定且不會稀釋企業(yè)控制權(quán)，而對經(jīng)理的約束較強(qiáng)、可以防止經(jīng)理過于任意地支配資源，并且資本成本要低于權(quán)益融資的資本成本。負(fù)債融資的缺點：首先，由于金融中介機(jī)構(gòu)的介入，增加了融資成本；其次，我國法律對企業(yè)貸款有較嚴(yán)格的限制，貸款數(shù)額也非常有限，因此需要大量資金的企業(yè)一

64、般不采用這種方式。 財務(wù)杠桿的存在給企業(yè)帶來了不能清償?shù)狡趥鶆?wù)的風(fēng)險，為此企業(yè)應(yīng)設(shè)置幾道對付損失的防線，第一道防線是用資本金吸收非預(yù)期損失，第二道防線是債券持有人為重大損失提供的保障。對于銀行來說，最后一道防線就是存款人。當(dāng)損失超過所有者權(quán)益后，企業(yè)就可能違約。負(fù)債水平越高，企業(yè)違約的可能性越大。（屬財務(wù)重組） v 改善信用：除了企業(yè)資本結(jié)構(gòu)中的負(fù)債水平以外，負(fù)債的形式和構(gòu)成也會影響業(yè)務(wù)的整體風(fēng)險。信用的改善可以轉(zhuǎn)變企業(yè)所持有債券的性質(zhì)，使之更易于流通，以更低的成本發(fā)行債券和取得外部服務(wù)，從而降低風(fēng)險。改善信用最重要的方法是簽訂合約，限制企業(yè)所承擔(dān)的風(fēng)險，減少違約后的損失金額。（屬財務(wù)重組

65、） v 資產(chǎn)擔(dān)保融資：另一種越來越常用的將企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表風(fēng)險結(jié)構(gòu)化的方式是將融資與特定的資產(chǎn)相掛鉤。資產(chǎn)擔(dān)保融資技術(shù)又稱證券化，現(xiàn)金流直接來自于不動產(chǎn)抵押貸款、汽車貸款、信用卡及其他形式的應(yīng)收賬款的投資者可能會購買這些證券。租賃是資產(chǎn)擔(dān)保融資最常見的手段，主要包括經(jīng)營租賃和金融租賃兩種基本方式。另一種常見的資產(chǎn)擔(dān)保融資方式是項目融資。（屬財務(wù)重組） v 險證券化：風(fēng)險管理具有重大創(chuàng)新的一個領(lǐng)域是對自然巨災(zāi)風(fēng)險的規(guī)避和證券化。 (一)巨災(zāi)風(fēng)險證券化的需求分析：(1)傳統(tǒng)再保險的缺陷；(2)巨災(zāi)風(fēng)險證券化給投資人帶來的好處。 (二)巨災(zāi)風(fēng)險證券化的避險工具：巨災(zāi)風(fēng)險證券化的形式包括巨災(zāi)期權(quán)、巨

66、災(zāi)債券、保單條款與相互制、巨災(zāi)權(quán)益賣權(quán)等。(三)巨災(zāi)風(fēng)險證券化的運作方式 v 資產(chǎn)負(fù)債管理：出現(xiàn)于20世紀(jì)70年代，在90年代中后期逐步成為商業(yè)銀行主流的經(jīng)營管理方法，在銀行等金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險管理中占據(jù)重要地位。銀行一般將資產(chǎn)負(fù)債管理區(qū)分為戰(zhàn)略性資產(chǎn)負(fù)債管理和操作性資產(chǎn)負(fù)債管理。戰(zhàn)略性資產(chǎn)負(fù)債管理包括銀行賬簿和交易賬簿中的所有資產(chǎn)、負(fù)債項目。常用的方法是當(dāng)前收益法、經(jīng)濟(jì)價值法和動態(tài)模擬法。在當(dāng)前收益法中，最常用的技術(shù)就是缺口分析，包括利率敏感性缺口分析、流動性缺口分析和匯率敏感性缺口分析。 v 流動性風(fēng)險：以銀行為例，其主要資產(chǎn)是對客戶的長期貸款，而負(fù)債主要由客戶的短期存款構(gòu)成。在未來一定時期內(nèi)資產(chǎn)水平和負(fù)債出現(xiàn)差異時，即為流動性缺口。流動性風(fēng)險來源于未來時期負(fù)債可能超過資產(chǎn)水平，而為缺口融資帶來不確定性。流動性風(fēng)險管理要求充分理解不同時間可以獲得的資金、投資和還債的時間性，保持現(xiàn)金匹配是最簡單的方法。（屬資產(chǎn)負(fù)債管理內(nèi)容） v 利率風(fēng)險：當(dāng)資產(chǎn)和負(fù)債在未來某一時期出現(xiàn)差異時就會產(chǎn)生利率風(fēng)險。如果負(fù)債超過資產(chǎn)，就有多余的資金，進(jìn)行投資時由于當(dāng)前利率的不確定性而存在利率風(fēng)險。如果資產(chǎn)