基本證券商品交易.ppt

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1、證券構(gòu)成一覽圖,證券,所有權(quán)證券（如存單、土地所有權(quán)證書等）,證據(jù)證券（如借據(jù)、收據(jù)等）,有價證券,貨幣證券（如期票、支票等）,資本證券,商品證券（如提貨單等）,股票,遠(yuǎn)期合約,債券,基金,基本證券,衍生證券,期貨,期權(quán),基本證券商品交易,一 、基本證券商品概述 股票 債券 投資基金 二 、證券的發(fā)行與流通 證券發(fā)行市場 證券流通市場 三 、基本證券商品交易 股票交易程序 股價指數(shù) 四、 影響股票價格的因素,股票,股票的概念 股票是股份公司發(fā)行給股東作為入股憑證并借 以取得股息和紅利的一種有價證券。 每股股票都代表股東對企業(yè)有一個基本單位的 所有權(quán)。股票可以作為買賣對象或抵押品，是資金 市場的

2、主要長期信用工具。,權(quán)利性：具有參與公司決策的權(quán)利，有權(quán)參加股東大會，聽取董事會報告；具有發(fā)言權(quán)、表決權(quán)和選舉權(quán)；在特殊情況下有提請召開股東大會的權(quán)利。 責(zé)任性：以所投資入股的資金對公司的債務(wù)承擔(dān)有限責(zé)任。 非返還性：一旦入股，不能退還，但可以轉(zhuǎn)讓。 盈利性：股票的收益主要來自兩個方面：一是發(fā)放的股息和紅利；二是買賣差價，即資本利得。 風(fēng)險性：表現(xiàn)為不能獲取預(yù)期回報或者造成無法預(yù)料的資本金損失（反映在股票市場價格的波動）。風(fēng)險主要來源三個方面：一是公司經(jīng)營風(fēng)險；二是市場風(fēng)險；三是投資者自身原因造成的。,根據(jù)股東的權(quán)利和義務(wù)分類： 普通股和優(yōu)先股 股票按票面有無記名分類： 記名股票和無記名股票

3、股票按票面是否標(biāo)明金額分類： 有面額股票和無面額股票,股票的種類,按投資主體的不同分類,主體不同,國家股,法人股,個人股,外資股,按發(fā)行時間的先后分類 始發(fā)股：是設(shè)立時發(fā)行的股票。 新股：是公司增資時發(fā)行的股票。 始發(fā)股和新股發(fā)行的具體條件、目的、價格不盡相同，但股東的權(quán)利、義務(wù)是一致的。,按發(fā)行對象和上市地區(qū)的分類,按業(yè)績好壞，股票分為績優(yōu)股和垃圾股績優(yōu)股：般指業(yè)績好，收益穩(wěn)定的股票；垃圾股：指業(yè)績差，公司經(jīng)營不穩(wěn)定的股票。,股票的價格,票面價格：面值，是股份公司發(fā)行股票的第一個價格，表示每股股份對公司總資本所占有的比例。國際慣例1元。 發(fā)行價格：新股的實際銷售價。 賬面價格：是公司賬面所反

4、映的每股股份真實的投資價值。實際就是每股凈資產(chǎn)。 內(nèi)在價格：真實價值。一般在預(yù)計股票未來收益的基 礎(chǔ)上產(chǎn)生。 市場價格：轉(zhuǎn)讓價格 清算價格：公司在破產(chǎn)清算時，每一股份所代表的真正價格。,內(nèi)在價格,市場價格,債券,債券的概念 債券是政府、金融機(jī)構(gòu)、工商企業(yè)等機(jī)構(gòu)直接向 社會借債籌措資金時，向投資者發(fā)行，并且承諾按約 定利率支付利息并按約定條件償還本金的債權(quán)債務(wù)憑 證。,債券種類,按發(fā)行主體不同，分為： 1、政府債券：國債。 2、金融債券：銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的債券。 3、公司債券：股份有限公司、國有獨資公司和有限責(zé)任公司依法發(fā)行的債券。 按債券形態(tài)分為： 1、實物券 2、憑證式債券 3、記賬

5、式債券,不管是哪種債券，債券所規(guī)定的資金借貸的權(quán)責(zé)關(guān)系主要包括三點： 一是面值； 二是期限； 三是利息或利率。,特征 （1）償還性 （2）流通性 （3）安全性 （4）收益性 （5）風(fēng)險性,依國債利息的支付方式不同而劃分為；1、貼現(xiàn)債券：債券面上不附有息票，發(fā)行時按規(guī)定的折扣率，以低于債券面值的價格發(fā)行，到期按面值支付本息的債券。貼現(xiàn)同債的發(fā)行價格與其面值的差額即為債券的利息。2、附息債券：指債券券面上附有息票的債券，是按照債券票面載明的利率及支付方式支付利息的債券。息票上標(biāo)有利息額、支付利息的期限和債券號碼等內(nèi)容。持有人可從債券上剪下息票，并據(jù)此領(lǐng)取利息。3、零息債券：到期一次還本付息。,可轉(zhuǎn)

6、換債券,可轉(zhuǎn)換債券的性質(zhì) 可轉(zhuǎn)換債券,是指發(fā)行人依照法定程序發(fā)行,在一定期間內(nèi)依據(jù)約定條件可以轉(zhuǎn)換成股份的公司債券。 可轉(zhuǎn)換債券是一種混合性金融產(chǎn)品，是債券和期權(quán)的組合體。 特殊性：特有的可轉(zhuǎn)換性 可轉(zhuǎn)換債券持有者的權(quán)利：按事先約定的時間內(nèi)將其轉(zhuǎn)換為公司股票的選擇權(quán)。 債務(wù)資本與所有資本的轉(zhuǎn)換,可轉(zhuǎn)換債券的基本要素 可轉(zhuǎn)換債券的基本要素包括標(biāo)的股票、票面利率、轉(zhuǎn)換價格、轉(zhuǎn)換比率、轉(zhuǎn)換期限、贖回條款、回售條款、轉(zhuǎn)換調(diào)整與保護(hù)條款。 1.標(biāo)的股票 標(biāo)的物一般是發(fā)行公司自己的普通股票，不過也可以是其他公司的股票，如該公司的上市子公司。 2.票面利率 可轉(zhuǎn)換債券的票面利率一般大大低于普通債券的票面利率

7、，其上限是同期銀行存款利息率。,3.轉(zhuǎn)換價格 轉(zhuǎn)換價格指的是可轉(zhuǎn)換債券在存續(xù)期間內(nèi)債券持有者據(jù)以轉(zhuǎn)換為普通股而給付的每股普通股股票價格4.轉(zhuǎn)換比率 轉(zhuǎn)換比率指的是每一份可轉(zhuǎn)換債券在既定的轉(zhuǎn)換價格下能轉(zhuǎn)換為普通股股票的數(shù)量。在債券面值和轉(zhuǎn)換價格確定的前提下，轉(zhuǎn)換比率為債券面值與轉(zhuǎn)換價格之商。5.轉(zhuǎn)換期限 轉(zhuǎn)換期限指的是可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為股票的起始日至結(jié)束日的期間。,6.贖回條款贖回指在一定條件下公司按事先約定的價格買回未轉(zhuǎn)股的可轉(zhuǎn)換債券。贖回條款最主要的功能是強(qiáng)制可轉(zhuǎn)換債券的持有者積極行使轉(zhuǎn)股權(quán)，因此又被稱為加速條款。 7.回售條款 回售是指公司股票價格在一定時期內(nèi)連續(xù)低于轉(zhuǎn)股價格達(dá)到某一幅度時，

8、可轉(zhuǎn)換債券的持有者按事先約定的價格將債券賣給發(fā)行公司。回售對于投資者而言實際上是一種賣權(quán)，有利于降低投資者的持券風(fēng)險。,8.轉(zhuǎn)換調(diào)整條款與保護(hù)條款 發(fā)行公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券之后，其股票價格可能出現(xiàn)巨大波動。如果股價表現(xiàn)不佳，又未設(shè)計回售條款，公司可設(shè)計轉(zhuǎn)換調(diào)整條款以保護(hù)公司利益，預(yù)防投資者到期集中擠兌引發(fā)公司破產(chǎn)的悲劇。轉(zhuǎn)換調(diào)整條款又稱向下修正條款，允許發(fā)行公司在約定時間內(nèi)將轉(zhuǎn)股價格下調(diào)為原價格的70%-80%,投資基金,1、基金：從資金關(guān)系來看，基金是指專門用于某種特定目的并進(jìn)行獨立核算的資金。從組織性質(zhì)上講，基金是指管理和運作專門用于某種特定目的并進(jìn)行獨立核算的資金的機(jī)構(gòu)或組織。 2、投資基

9、金：是指按照共同投資、共享收益、共擔(dān)風(fēng)險的基本原則和股份有限公司的某些原則，運用現(xiàn)代信托關(guān)系的機(jī)制，以基金方式將各個投資者彼此分散的資金集中起來以實現(xiàn)預(yù)期投資目的的投資組織制度。 3、證券投資基金：是一種利益共享、風(fēng)險共擔(dān)的集合證券投資方式，即通過發(fā)行基金單位，集中投資者的資金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和運用資金，從事股票、債券、外匯、貨幣等金融工具投資，以獲得投資收益和資本增值。投資基金在不同國家或地區(qū)稱謂有所不同，美國稱為共同基金，英國和香港稱為單位信托基金，日本和臺灣稱為證券投資信托基金。,按基金單位是否可增加或贖回，投資基金分為： 開放式基金是指基金設(shè)立后，投資者可以隨時申購

10、或贖回基金單位，基金規(guī)模不固定的投資基金；封閉式基金是基金規(guī)模在發(fā)行前已確定，基金規(guī)模固定不變的投資基金。 根據(jù)組織形態(tài)的不同，投資基金可分為： 公司型投資基金是具有共同投資目標(biāo)的投資者組成以盈利為目的的股份制投資公司，并將資產(chǎn)投資于特定對象的投資基金； 契約型投資基金也稱信托型投資基金，是指基金發(fā)起人依據(jù)其與基金管理人、基金托管人訂立的基金契約，發(fā)行基金單位而組建的投資基金。,根據(jù)不同標(biāo)準(zhǔn)可將投資基金劃分為不同的種類,根據(jù)不同標(biāo)準(zhǔn)可將投資基金劃分為不同的種類,根據(jù)投資對象的不同，投資基金可分為： 股票基金是指以股票為投資對象的投資基金； 債券基金是指以債券為投資對象的投資基金； 貨幣市場基金

11、是指以國庫券、大額銀行可轉(zhuǎn)讓存單、商業(yè)票據(jù)、公司 債券等貨幣市場短期有價證券為投資對象的投資基金：,根據(jù)投資風(fēng)險與收益的不同,投資基金可分為成長型投資基金、收益型投資基金和平衡型投資基金。 成長型投資基金以資本長期增值為投資目標(biāo)，其投資對象主要是市場中有較大升值潛力的小公司股票和一些新興行業(yè)的股票。為達(dá)成最大限度的增值目標(biāo)，成長型基金通 常很少分紅，而是經(jīng)常將投資所得的股息、紅利和盈利進(jìn)行再投資,以實現(xiàn)資本增值。成長型基金主要其股票作為投資主要標(biāo)的。 收益型投資基金這種基金的目的是最大程度地增加當(dāng)期收入，而對證券升值并不十分重視。其投資對象主要是那些績優(yōu)股、債券、可轉(zhuǎn)讓大額存單等收入比較穩(wěn)定的

12、有價證券。收入型基金一般把所得的利息、紅利都分配給投資者。這類基金雖然成長性較弱，但風(fēng)險相應(yīng)也較低，適合保守的投資者和退休人員。 平衡型投資基金是既追求長期資本增值，又追求當(dāng)期收入的基金，這類基金主要投資于債券、優(yōu)先股和部分普通股，這些有價證券在投資組合中有比較穩(wěn)定的組合比例，一般是把資產(chǎn)總額的25%-50%用于優(yōu)先股和債券，其余的用于普通股投資。其風(fēng)險和收益狀況介于成長型基金和收入型基金之間。,第二節(jié) 證券的發(fā)行與流通,一、證券發(fā)行市場 1、證券發(fā)行市場又稱“一級市場”或“初級市場”，是政府 及其機(jī)構(gòu)、金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)公司等發(fā)行人發(fā)行新證券， 吸收閑散資金的場所。 2、主要當(dāng)事人 發(fā)行人、中介

13、商、投資者。 3、 證券發(fā)行方式和發(fā)行價格 二、證券流通市場,券商 證券法第118條規(guī)定，我國證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)是指依照公司法規(guī)定和國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)審查批準(zhǔn)的從事證券經(jīng)營業(yè)務(wù)的有限責(zé)任公司或股份有限公司。 依業(yè)務(wù)性質(zhì)為標(biāo)準(zhǔn)，證券商可分為：證券承銷商：是指與證券發(fā)行人簽訂承銷協(xié)議，從事證券銷售業(yè)務(wù)的證券商。證券承銷商受發(fā)行人委托，尋找投資公眾，使發(fā)行人募集到所需要的資金。證券自營商：在證券市場上以自己的名義和賬戶從事證券買賣的證券商，他們從中獲取差價收益，獨立承擔(dān)風(fēng)險。通過買賣證券，賺取差價利潤。他們自負(fù)盈虧，風(fēng)險較大。證券經(jīng)紀(jì)商：接受客戶委托在證券交易場所從事證券交易并收取傭金的證券商。按照交

14、易所的規(guī)定，一般投資人不能親自進(jìn)入交易所進(jìn)行交易，必須委托證券經(jīng)紀(jì)商代理交易。證券經(jīng)紀(jì)商不能為自己買賣證券。他們收取傭金。證券綜合商：是指對證券承銷、證券自營、證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)中的兩種或三種均加以經(jīng)營的證券商。,http:/www.jxnews.cc/n253/ca118832.htm ,影響營業(yè)部布局的因素多種多樣，其中最主要的有3個： 一、地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平。一般來說，經(jīng)濟(jì)越發(fā)達(dá)，人均收入越高，則證券市場也越活躍，營業(yè)部也就相應(yīng)集中。 二、居民證券投資意識。經(jīng)濟(jì)越發(fā)達(dá)，居民的投資意識越強(qiáng)，個人開戶比例就越高，證券市場也越活躍，從而吸引更多的營業(yè)部進(jìn)入。 三、證券公司設(shè)點偏好。上海、北京、深圳等中

15、心城市由于市場容量大，信息豐富，因而成為設(shè)立營業(yè)部的首選之地。,3、證券發(fā)行方式和發(fā)行價格 （一）發(fā)行方式 股票發(fā)行方式：公開發(fā)行和內(nèi)部發(fā)行。 公開發(fā)行：發(fā)行方式分為包銷、代銷和聯(lián)合發(fā)行。 包銷：根據(jù)發(fā)行責(zé)任大小又可分為全額、定額和余額三種包銷。 代銷：是券商代理銷售，對剩余股票不承擔(dān)任何責(zé)任與風(fēng)險。 聯(lián)合發(fā)行：是適用于發(fā)行數(shù)量特別巨大的證券，由一家券商為主承銷商，聯(lián)合數(shù)家機(jī)構(gòu)共同完成發(fā)行任務(wù)，發(fā)行風(fēng)險共同分擔(dān)，發(fā)行費用共同分?jǐn)?，這種辛迪加式的方式，其內(nèi)部的管理協(xié)調(diào)十分重要，否則會引起混亂。 在我國，發(fā)行方式確定后，具體推銷辦法仍有很大的差別尤其 是在新股供不應(yīng)求的前提下，主要方式有：全額繳款

16、再比例配售余款退回，定價上網(wǎng)發(fā)行，二級市場比例配售。,（二）發(fā)行價格 “證券法”規(guī)定發(fā)行價應(yīng)高于股票面值，溢價發(fā)行無上限，由發(fā)行人與承銷商協(xié)商決定。 目前新股發(fā)行價基本依據(jù)平均每股稅后利潤乘以發(fā)行市盈率確定。新股發(fā)行價一般以發(fā)行當(dāng)年預(yù)測稅后利潤乘以市盈率作為分子，分母是發(fā)行前總股本加上發(fā)行總股本。 市盈率是市價與每股凈利比較的結(jié)果。在新股發(fā)行前，市盈率的分子無法得出。因此，發(fā)行市盈率只能是由發(fā)行人同券商依據(jù)市場供求、公司業(yè)績和同行業(yè)水平等綜合因素確定，尤其是應(yīng)考慮一、二級市場的平衡銜接，避免反差過大引發(fā)過度投機(jī)與市場動蕩。 2004年2月7日中國證券業(yè)監(jiān)督管理委員會頒布關(guān)于首次公開發(fā)行股票試行

17、詢價制度若干問題的通知。,關(guān)于首次公開發(fā)行股票 試行詢價制度若干問題的通知 首次公開發(fā)行股票的公司（以下簡稱發(fā)行人）及其保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)通過向詢價對象詢價的方式確定股票發(fā)行價格。本通知所稱詢價對象是指符合中國證券監(jiān)督管理委員會（以下簡稱中國證監(jiān)會）規(guī)定條件的證券投資基金管理公司、證券公司、信托投資公司、財務(wù)公司、保險機(jī)構(gòu)投資者和合格境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII），以及其他經(jīng)中國證監(jiān)會認(rèn)可的機(jī)構(gòu)投資者。 第一只詢價制下發(fā)行的新股，華電國際(600027.SH),二、證券流通市場1、證券流通市場又稱二級市場或次級市場，是已發(fā)行的證券通過買賣交易實現(xiàn)流通轉(zhuǎn)讓的場所。,2、按證券的性質(zhì)不同，分為股票市場、債券市

18、場和基金市場。 3、按交易組織形式的不同，場內(nèi)交易市場和場外交易市場。場內(nèi)交易市場：證券交易所最主要的場內(nèi)證券交易場所，是流通市場的核心。交易所交易必須根據(jù)國家有關(guān)的證券法律規(guī)定，有組織地、規(guī)范地進(jìn)行證券買賣。 如我國上海和深圳證券交易所。場外交易市場又稱店頭交易市場、柜臺交易市場，是指證券交易所以外的證券交易場所。 如 NASDAQ,證券交易所 由經(jīng)紀(jì)人、證券商組成進(jìn)行證券交易的有形場所，設(shè)有交易大廳、內(nèi)設(shè)會員交易席位，編制數(shù)碼和代號等，是二級市場的主體。交易所本身不買賣證券，只是提供集中交易的固定場所、工作人員、設(shè)施和管理、信息、行情等。 交易席位原指交易所交易大廳中的座位，座位上有電話等

19、通訊設(shè)備，經(jīng)紀(jì)人可以通過它傳遞交易與成交信息。證券商參與證券交易，必須首先購買席位，席位購買后只能轉(zhuǎn)讓，不能撤銷。擁有交易席位，就擁有了在交易大廳內(nèi)進(jìn)行證券交易的資格。隨著科學(xué)技術(shù)的不斷發(fā)展，通訊手段日益現(xiàn)代化，交易方式由手工競價模式發(fā)展為電腦自動撮合，交易席位的形式也發(fā)生了很大變化，己逐漸演變?yōu)榕c交易所撮合主機(jī)聯(lián)網(wǎng)的電腦報盤終端。 我國證券交易所為證券商提供的交易席位有兩種，即有形席位和無形席位。 ,證券交易所按組織形式劃分有公司制證交所和會員制證券交易所。,公司制證交所由商業(yè)銀行、證券公司、投資信托機(jī)構(gòu)及各類工商企業(yè)等共同出資入股建立起來的，是以盈利為目的的公司法人。它的長處在于：對在本范

20、圍內(nèi)交易的證券負(fù)有擔(dān)保責(zé)任，即因為證交所成員違約而使投資者遭受損失，證交所將予以賠償，為此，證交所設(shè)立賠償基金。 會員制證券交易所是若干證券公司及企業(yè)自愿組成，不以盈利為目的，實行自律型管理的會員制事業(yè)法人。其法律地位相當(dāng)于一般的社會團(tuán)體。會員制證交所優(yōu)點是：收取的各類費用和交易雙方的經(jīng)濟(jì)壓力都相對較低，能夠防止不規(guī)范行為發(fā)生。證交所得到政府的支持，沒有破產(chǎn)倒閉的可能。 ,第三節(jié) 基本證券商品交易一、股票交易程序1、開戶：一級賬戶：券商在交易所開立；二級賬戶：投資者開立的。同時指定券商，開立資金賬戶。2、委托：柜臺委托、電話委托、自助委托；委托內(nèi)容：證券代號、買賣數(shù)量、委托價格（限價委托和市價

21、委托）。3、竟價：證交所電腦主機(jī)受到委托指令后，根據(jù)價格優(yōu)先和時間優(yōu)先的原則進(jìn)行自動撮合成交。開市前采用集合竟價；開市后采取連續(xù)竟價。4、清算：將買賣證券的數(shù)量與金額在交易結(jié)束后分別相抵，并交割凈額或錢款的程序。5、交割：清算之后辦理交割的手續(xù)，買方付款領(lǐng)券，賣方付券領(lǐng)款，雙方交換錢券的的行為。T+O（當(dāng)日交割），T+1（次日交割），T+3（例行交割）6、過戶：登記變更手續(xù)。開戶程序,集合竟價產(chǎn)生開盤價，開盤價應(yīng)同時滿足三個原則： 一是成交量最大； 二是高于此價格的買入申報和低于賣出申報全部成交； 三是與此價相同的買入申報和賣出申報至少有一方全部成交。 ,二、股價指數(shù) 是反映股市行情的綜合指數(shù)

22、。是反映不同時期股價變動的相對水平指標(biāo)。 股價指數(shù)的計算方法，有算術(shù)平均法和加權(quán)平均法兩種。 算術(shù)平均法： 采樣股票每股股票價格總和股票價格算術(shù)平均數(shù) 采樣股票種類數(shù) 當(dāng)期股價算術(shù)平均數(shù) 股票價格指數(shù) 固定乘數(shù) 基期股價算術(shù)平均數(shù) 例如如果所計算的股票指數(shù)包括3只股票，其價格分別為15元、20元、30元，則其股價算術(shù)平均值為（152030）3 = 21.66元。如基期三只股票價格平均為20元，基期值為100，則目前股價指數(shù)為21.66 / 20 * 100=108.3,加權(quán)平均法，就是在計算股價平均值時，不僅考慮到每只股票的價格，還要根據(jù)每只股票對市場影響的大小，對平均值進(jìn)行調(diào)整。實踐中，一般

23、是以股票的發(fā)行數(shù)量或成交量(或流通股)作為市場影響參考因素，納入指數(shù)計算，稱為權(quán)數(shù)。例如，上例中3只股票的發(fā)行數(shù)量分別為1億股、2億股、3億股，以此為權(quán)數(shù)進(jìn)行加權(quán)計算，則價格加權(quán)平均值為：（15X120X230X3）（123）2416元。股票價格指數(shù)（當(dāng)期每種采樣股票價格已發(fā)行數(shù)量）（基期每種采樣股票價格已發(fā)行數(shù)量）固定乘數(shù) 上證股價綜合指數(shù)以上海股市的全部股票為計算對象，計算公式如下： 股票指數(shù)（當(dāng)日股票市價總值基期股票市價總值）100 上證指數(shù)以1990年12月19日為基期，1991年7月15日開始公布。,1道瓊斯股票價格平均指數(shù) 又稱道氏指數(shù)，它采用簡單算術(shù)平均法計算。道氏指數(shù)包括：道氏

24、工業(yè)平均指數(shù)，由30家工業(yè)公司的股票價格平均數(shù)構(gòu)成；道氏公用事業(yè)平均指數(shù)，由15家公用事業(yè)公司的股票價格平均數(shù)構(gòu)成；道氏運輸業(yè)平均指數(shù)，由20家運輸公司的股票價格平均數(shù)構(gòu)成；道氏65種股票價格平均數(shù)，由上述工業(yè)、運輸業(yè)、公用事業(yè)的65家公司的股票價格混合構(gòu)成。 道瓊斯股票價格平均指數(shù)以1928年10月1日為基期，在紐約交易所交易時間每30分鐘公布一次，用當(dāng)日當(dāng)時的股票價格算術(shù)平均數(shù)與基期的比值求得，是被西方新聞媒介引用最多的股票指數(shù)。,2標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù) 標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)由美國標(biāo)準(zhǔn)普爾公司1923年開始編制發(fā)表，當(dāng)時主要編制兩種指數(shù)，一種是包括90種股票每日發(fā)表一次的指數(shù)，另一種是包括480種股票每月

25、發(fā)表一次的的指數(shù)。1957年擴(kuò)展為現(xiàn)行的，以500種采樣股票通過加權(quán)平均綜合計算得出的指數(shù)。標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)以19411943年為基數(shù)，用每種股票的價格乘以已發(fā)行的數(shù)量的總和為分子，以基期的股價乘以股票發(fā)行數(shù)量的總和為分母相除后的百分?jǐn)?shù)來表示。由于該指數(shù)是根據(jù)紐約證券交易所上市股票的絕大多數(shù)普通股票的價格計算而得，能夠靈活地對認(rèn)購新股權(quán)、股份分紅和股票分割等引起的價格變動作出調(diào)節(jié)，指數(shù)數(shù)值較精確，并且具有很好的連續(xù)性，所以往往比道瓊斯指數(shù)具有更好的代表性。,3恒生指數(shù) 恒生指數(shù)是香港股市歷史最久的一種股價指數(shù)，由香港恒生銀行于1969年11月24日公布使用。 現(xiàn)行恒生指數(shù)以96年7月31日為基期，

26、根據(jù)各行業(yè)在港上市股票中的33種具有代表性的股票價格加權(quán)計算編制而成。因為這33家公司的股票總值占全部在港上市股票總值的65%以上，所以恒生指數(shù)是目前香港股票市場最具權(quán)威性和代表性的股票價格指數(shù)。4日經(jīng)指數(shù) 日經(jīng)股票價格指數(shù)是日本股票市場的股票價格指數(shù)。它是用近500種股票價格之和除以一個常數(shù)得出來的。由于日本經(jīng)濟(jì)在世界經(jīng)濟(jì)中的特殊地位，日經(jīng)指數(shù)日益為世界金融市場重視。5金融時報指數(shù) 金融時報指數(shù)的采樣股票是根據(jù)英國倫敦國際證券交易所上市的主要100家大公司的股票選定的，并以每分鐘一次的頻率更新。該指數(shù)采用算術(shù)加權(quán)法計算。 我國證券指數(shù),第四節(jié) 影響股票價格的因素 影響股票價格變動的因素很多，但基本上可分為 以下三類： 一、市場內(nèi)部因素：市場內(nèi)部因素它主要是指市場的供給和需求， 即資金面和籌碼面的相對比例，如一定階段的股市擴(kuò)容節(jié)奏將成為該因素重要部分。 二、基本面因素：包括宏觀經(jīng)濟(jì)因素和公司內(nèi)部因素，宏觀經(jīng)濟(jì)因素主 要是能影響市場中股票價格的因素，包括經(jīng)濟(jì)增長， 經(jīng)濟(jì)景氣循環(huán)，利率，財政收支，貨幣供應(yīng)量，物價， 國際收支等，公司內(nèi)部因素主要指公司的財務(wù)狀況。 三、政策因素：是指足以影響股票價格變動的國內(nèi)外重大活動以及政府的政策，措施，法令等重大事件， 政府的社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展計劃，經(jīng)濟(jì)政策的變化，新頒布法令和管理條例等均會影響到股價的變動。,