四川大學(xué)《工程經(jīng)濟(jì)》課件-第3章.ppt

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1、1,第三章工程建設(shè)的經(jīng)濟(jì)分析方法,3.1工程建設(shè)投資的靜態(tài)分析方法3.2工程建設(shè)投資的動(dòng)態(tài)分析方法3.3不同類型方案的經(jīng)濟(jì)分析方法*,2,3,3.1工程建設(shè)投資的靜態(tài)分析方法,4,3.1.1靜態(tài)分析方法及適用范圍,適用范圍短期投資、撥款、略評(píng),定義:不考慮貨幣時(shí)間價(jià)值的一種分析方法,優(yōu)缺點(diǎn)簡捷方便,但不能全面反應(yīng)項(xiàng)目壽命期的情況,5,3.1.2常用的靜態(tài)分析方法,1)總投資收益率2)項(xiàng)目資本金凈利潤率3)靜態(tài)投資回收期4)單位產(chǎn)品投資額5)借款償還期,6,1)總投資收益率(ROI),7,(2)計(jì)算公式,(1)定義總投資收益率(ROI)表示總投資的盈利水平,是指項(xiàng)目達(dá)到設(shè)計(jì)能力后正常年份的年息稅

2、前利潤或營運(yùn)期內(nèi)年平均息稅前利潤(EBIT)與項(xiàng)目總投資(TI)的比率。,8,(3)判別準(zhǔn)則,總投資收益率大于或等于其行業(yè)(或部門)的收益率參考值,表明用總投資收益率表示的盈利能力滿足要求,則該方案是可接受的。,9,2)項(xiàng)目資本金凈利潤率(ROE),10,(1)定義項(xiàng)目資本金凈利潤率(ROE)是指項(xiàng)目達(dá)到設(shè)計(jì)比率后正常年份的年凈利潤或營運(yùn)期內(nèi)年平均凈利潤(NP)與項(xiàng)目資本金(EC)的比率。,(2)計(jì)算公式,凈利潤=利潤總額-所得稅,11,(3)判別準(zhǔn)則,項(xiàng)目資本金凈利潤率大于或等于其行業(yè)(或部門)的凈利潤率參考值,表示用項(xiàng)目資本金凈利潤率表示的盈利能力滿足要求,則該方案是可接受的。,12,3)

3、靜態(tài)投資回收期(Pt),13,(1)定義,靜態(tài)投資回收期Pt是指以項(xiàng)目的凈收益回收項(xiàng)目投資所需要的時(shí)間,一般以年為單位。項(xiàng)目靜態(tài)投資回收期宜從項(xiàng)目建設(shè)開始算起,若從項(xiàng)目投產(chǎn)開始算起,應(yīng)予以注明。,投資回收期短,表明項(xiàng)目投資回收期快,抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)。,14,(2)計(jì)算公式,理論數(shù)學(xué)公式,15,累計(jì)計(jì)算法(根據(jù)項(xiàng)目現(xiàn)金流量表計(jì)算),16,(3)判別準(zhǔn)則,若Pt行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)靜態(tài)投資回收期Pc,則認(rèn)為項(xiàng)目投資可在規(guī)定時(shí)間內(nèi)收回,項(xiàng)目方案在財(cái)務(wù)經(jīng)濟(jì)上可以接受。當(dāng)在項(xiàng)目的多個(gè)方案中擇優(yōu)時(shí),應(yīng)選擇回收期較短的方案。,17,(4)優(yōu)缺點(diǎn),優(yōu)點(diǎn):計(jì)算簡便。缺點(diǎn):強(qiáng)調(diào)迅速獲得財(cái)務(wù)效益,沒考慮回收資金后的情況,也未考慮時(shí)

4、間因素對(duì)投資效果的影響。,18,P28例3.2,19,4)單位產(chǎn)品投資額(Pu),20,(1)公式,21,(2)評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)越小投資經(jīng)濟(jì)效果越好。當(dāng)對(duì)比方案的使用壽命不同時(shí),要消除壽命期差異的影響。,22,例:,23,5)借款償還期,24,(1)定義借款償還期,是指根據(jù)國家財(cái)稅法規(guī)及工程項(xiàng)目的具體財(cái)務(wù)條件,以可作為償還貸款項(xiàng)目收益來償還項(xiàng)目投資借款本金和利息所需要的時(shí)間。,(2)計(jì)算公式P29,25,(3)判別準(zhǔn)則,計(jì)算出來的借款償還期,要求符合貸款金融機(jī)構(gòu)的要求。,26,27,3.2工程建設(shè)投資的動(dòng)態(tài)分析方法,28,3.2.1動(dòng)態(tài)分析方法及適用范圍,適用范圍用于所有貸款形式的工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)分析。,

5、定義:考慮貨幣時(shí)間價(jià)值的一種分析方法,優(yōu)缺點(diǎn)能夠比較全面地反應(yīng)項(xiàng)目整個(gè)壽命期的經(jīng)濟(jì)效果。,29,3.2.2常用的動(dòng)態(tài)分析方法,1)費(fèi)用現(xiàn)值法(PC)2)凈現(xiàn)值法(FNPV)3)現(xiàn)值指數(shù)法(NPVR)4)終值法(FV)5)等年值比較法6)內(nèi)部收益率法(FIRR)7)動(dòng)態(tài)投資回收期法(Pd),30,1)費(fèi)用現(xiàn)值(PC),31,(1)定義,費(fèi)用現(xiàn)值(PC)是指將方案逐年的投資與壽命期內(nèi)各年的經(jīng)營費(fèi)用按基準(zhǔn)收益率換算成期初的現(xiàn)值,然后對(duì)各方案的費(fèi)用現(xiàn)值總和進(jìn)行比較,以求出最優(yōu)方案的一種方法,所以又稱為現(xiàn)值成本比較方法。,32,(2)適用范圍a:只有支出的方案比較b:壽命期相同c:投資者要求投資現(xiàn)值最少

6、,(3)公式,33,(4)判別準(zhǔn)則,在多方案比選中,費(fèi)用現(xiàn)值最小的方案為最優(yōu)。,34,A的現(xiàn)金流量圖:01234340001800180020002000解:機(jī)器A的折現(xiàn)值為:,P30例3.4,35,同理:PB=39003.47元PC=38204.53元結(jié)論:機(jī)器C的費(fèi)用最少,為最佳方案,36,2)凈現(xiàn)值法(FNPV法),37,(1)定義,凈現(xiàn)值FNPV是指將項(xiàng)目整個(gè)計(jì)算期內(nèi)各年的凈現(xiàn)金流量(或凈效益費(fèi)用流量),按某個(gè)給定的折現(xiàn)率,折算到計(jì)算期期初(第零期)的現(xiàn)值代數(shù)和。,凈現(xiàn)值是反映項(xiàng)目投資盈利能力的一個(gè)重要?jiǎng)討B(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo),被廣泛用于項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中。,38,(2)適用范圍a:同時(shí)知道收支情況

7、,判別方案可行性b:壽命期相同,(3)公式,39,(4)評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn),(5)優(yōu)點(diǎn),考慮了資金時(shí)間價(jià)值和方案在整個(gè)壽命期內(nèi)的費(fèi)用和收益情況;直接以金額表示方案投資的收益大小,比較直觀。,40,例:某項(xiàng)目的初始投資為1000萬元,不考慮建設(shè)期,該方案能經(jīng)營4年,每年凈收益為400萬元。已知行業(yè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率為10%。試計(jì)算凈現(xiàn)值的大小。,解:,41,3)現(xiàn)值指數(shù)法(NPVR),42,(1)定義凈現(xiàn)值率又稱為凈現(xiàn)值指數(shù),是指項(xiàng)目的凈現(xiàn)值與投資現(xiàn)值之比。(2)經(jīng)濟(jì)涵義凈現(xiàn)值率表明單位投資的盈利能力或資金的使用效率。,43,(3)計(jì)算公式,44,(4)評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn),單方案評(píng)價(jià)時(shí),NPVR0,方案可行多方案評(píng)價(jià)時(shí),選

8、NPVR大的,45,4)終值法(FV),46,終值比較法是將各年度發(fā)生的費(fèi)用換成可比的終值,然后進(jìn)行比較,從中選出最佳投資方案的方法。,(1)定義,47,(2)計(jì)算公式,48,(3)優(yōu)點(diǎn)可方便的反映出工期長短對(duì)投資經(jīng)濟(jì)效果的影響;(4)適用范圍適用于投資者比較關(guān)心項(xiàng)目建成后總投資的情況,49,P34例3.7:建兩個(gè)工廠,投資均為100萬元。甲廠3年建成,乙廠10年建成。主管部門規(guī)定的基準(zhǔn)收益率為12%,試對(duì)此投資項(xiàng)目進(jìn)行經(jīng)濟(jì)分析。,結(jié)論:乙廠建成費(fèi)用比甲廠建成費(fèi)用高得多,故應(yīng)選擇甲廠方案。,解:,50,P34例3.8,甲方案:投資340萬元,工期3年,乙方案:投資350萬元,工期3年,結(jié)論:乙

9、方案較優(yōu)。其原因是甲方案在工程前期積壓在未完施工上的資金較多,因此,表現(xiàn)出經(jīng)濟(jì)效果較差。,51,5)年等值比較法,52,將方案壽命期內(nèi)所發(fā)生的現(xiàn)金流量折算為每年相等的年值或成本,并以此來評(píng)價(jià)方案經(jīng)濟(jì)效益的方法。,(1)定義,53,(2)分類,54,(3)評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn),55,P35例3.9設(shè)有A、B兩個(gè)投資方案,預(yù)期的最小收益率為12%,現(xiàn)金流量圖如下圖所示,問應(yīng)采取哪個(gè)方案?,56,解:如圖所示,如用FNPV法,同理可得:,結(jié)論:NAVBNAVA,故B為優(yōu)方案。,(元),57,6)內(nèi)部收益率法(FIRR),58,(1)概念,內(nèi)部收益率是指工程技術(shù)方案在整個(gè)壽命期內(nèi)累計(jì)凈現(xiàn)值等于0時(shí)的收益率。由于它

10、所反映的是項(xiàng)目投資所能達(dá)到的收益率水平,其大小完全取決于方案本身,因而稱為內(nèi)部收益率。,59,2000,(a)FIRR0,并不等于沒有收入;,10000,1,2,3,4,5,FIRR=0%,60,(b)投資過程FIRR不等于每年的經(jīng)營利潤率;,16110,(c)投資的實(shí)際收益率不一定是FIRR,可高可低。,61,(2)應(yīng)用(a)判斷方案是否可行P36例3.10,為了使近似值有足夠的精度,通常要求i2-i12%左右。,(1210):(16.6433.84)x:(033.82)x1.34FIRR101.3411.34%,62,判斷方案是否可行評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)FIRR銀行利率:可行;FIRR=銀行利率:不虧不盈;FIRR銀行利率:不可行。,63,(b)確定項(xiàng)目的收益水平FIRR越大,計(jì)算所得的FNPV負(fù)的越大。,P37例3.11,設(shè):每年的殘值為3萬元(186),有,64,65,7)動(dòng)態(tài)投資回收期(Pt),66,(1)定義:,在考慮資金時(shí)間價(jià)值的條件下,以項(xiàng)目凈收益抵償項(xiàng)目全部投資所需的時(shí)間。,(2)數(shù)學(xué)表達(dá)式,67,(3)計(jì)算公式,(4)評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn),68,例:某項(xiàng)目有關(guān)數(shù)據(jù)如表所示?;鶞?zhǔn)收益率ic=10%,試計(jì)算動(dòng)態(tài)投資回收期。,

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