《證券投資學(xué)》期末復(fù)習(xí)題集錦.doc

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1、證券投資期末復(fù)習(xí)題集錦一、單項(xiàng)選擇題1有價(jià)證券是 的一種形式。BA商品證券 B虛擬資本 C權(quán)益資本 D債務(wù)資本2外資股是指股份公司向外國(guó)和我國(guó)香港、澳門(mén)、臺(tái)灣地區(qū)發(fā)行的股票。其中屬于境內(nèi)上市外資股的是( B )。AA股 BB股 CS股 D法人股3根據(jù)證券投資基金管理暫行辦法的規(guī)定，一個(gè)基金持有一家上市公司的股票，不得超過(guò)該基金凈資產(chǎn)的( A )。A10 B20 C30 D404下列哪個(gè)不是普通股股東享有的權(quán)利( C )。A公司重大決策的參與權(quán) B選擇管理者C有優(yōu)先剩余資產(chǎn)分配權(quán) D優(yōu)先配股權(quán)5在上海證交所上市的股票中B股是以人民幣標(biāo)明面值的，以( B )買賣的。A人民幣 B美元 C港元 D日元

2、6為了滿足投資者中途抽回資金、實(shí)現(xiàn)變現(xiàn)的需要，( B )一般在基金資產(chǎn)中保持一定比例的現(xiàn)金。A封閉式基金 B開(kāi)放式基金 C國(guó)債基金 D股票基金7開(kāi)放式基金的交易價(jià)格取決于( D )。A基金總資產(chǎn)值 B供求關(guān)系 C基金凈資產(chǎn) D基金單位凈資產(chǎn)值8債券和股票的相同點(diǎn)在于( D )。A具有同樣的權(quán)利 B收益率一樣 C風(fēng)險(xiǎn)一樣 D都是籌資手段9證券是指各類記載并代表( B )的法律凳證的統(tǒng)稱。A一定責(zé)任 B一定權(quán)利 C一定義務(wù) D一定收益10境外上市外資股( B )。A以外幣標(biāo)明面值 B以人民幣標(biāo)明面值，以外幣認(rèn)購(gòu)C以外幣標(biāo)明面值，以人民幣認(rèn)購(gòu) D以人民幣標(biāo)明面值，以人民幣認(rèn)購(gòu)11一般來(lái)說(shuō)，期限較長(zhǎng)的

3、債券，( D )，利率應(yīng)該定得高一些。A流動(dòng)性強(qiáng)，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小 B流動(dòng)性強(qiáng)，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大 C流動(dòng)性差，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小 D流動(dòng)性差，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大一、單項(xiàng)選擇題1以銀行等金融機(jī)構(gòu)為中介進(jìn)行融資的活動(dòng)場(chǎng)所稱為( C )市場(chǎng)。A資本 B貨幣 C間接融資 D直接融資2證券業(yè)協(xié)會(huì)性質(zhì)上是一種( C )。A證券監(jiān)督機(jī)構(gòu) B證券服務(wù)機(jī)構(gòu) C自律性組織 D證券投資人3股票及其他有價(jià)證券的理論價(jià)格是根據(jù)現(xiàn)值理論，將股票的期值按( A )利率和證券的有效期限折算今天的價(jià)值就是其理論價(jià)值。A當(dāng)前的市場(chǎng)利率 B同期銀行貸款利率 C同期銀行存款利率 D資本成本41919年，在( B )成立了全國(guó)第一家專營(yíng)證券業(yè)務(wù)的交易所。

4、A天津 B北京 C上海 D青島5世界上最早、最有影響的股價(jià)指數(shù)是( A )。A道瓊斯股價(jià)指數(shù) B恒生指數(shù) C日經(jīng)指數(shù) D納斯達(dá)克指數(shù)6股權(quán)登記日期之后認(rèn)購(gòu)的普通股票可以稱為( C )。A附權(quán)股 B含權(quán)股 C除權(quán)股 D復(fù)權(quán)股7清算價(jià)值是公司清算時(shí)每一股份所代表的( D)。A票面價(jià)值 B帳面價(jià)值 C內(nèi)在價(jià)值 D實(shí)際價(jià)值8上證綜合指數(shù)是以全部上市股票為樣本，( C )。A以股票流通股數(shù)為權(quán)數(shù)，按加權(quán)平均法計(jì)算 B以股票發(fā)行量為權(quán)數(shù)，按簡(jiǎn)單平均法計(jì)算C以股票發(fā)行量為權(quán)數(shù)，按加權(quán)平均法計(jì)算 D以股票流通股數(shù)為權(quán)數(shù)，按簡(jiǎn)單平均法計(jì)算9證券市場(chǎng)屬于( D )。A貨幣市場(chǎng)，與資本市場(chǎng)有關(guān) B貨幣市場(chǎng)，與資本市

5、場(chǎng)無(wú)關(guān)C資本市場(chǎng)，與貨幣市場(chǎng)無(wú)關(guān) D資本市場(chǎng)，與貨幣市場(chǎng)有關(guān)10目前我國(guó)零數(shù)委托適用于 。A、賣出股票 B、買入股票 C、賣出記帳式國(guó)債 D、買入記帳式國(guó)債11滬深證券交易所現(xiàn)行的集合競(jìng)價(jià)時(shí)間為每個(gè)交易上午( B )。A9：00到9：30 B9：15到9：25 C9：25到9：30 D9：10到9：2512上海證券交易所B股買賣委托，一個(gè)交易單位的標(biāo)準(zhǔn)為( )。A100股 B500股 C1000股 D1500股13、以募集方式設(shè)立股份有限公司的，發(fā)起人認(rèn)購(gòu)的股份不得( )。 A少于公司股份總數(shù)的35 B少于5000萬(wàn)元人民幣C多于公司股份總數(shù)的35 D多于3000萬(wàn)元人民幣14根據(jù)規(guī)定，公司擬

6、發(fā)行股本超過(guò)4億元的，向社會(huì)公眾發(fā)行部分的比例最低不得少于公司擬發(fā)行股本總額的（ B ）A25 B10 C30 D2015上市公司不定向增發(fā)新股必須具備最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于（ ）A10% B8% C6% D4%16上市公司不定向增發(fā)新股的發(fā)行價(jià)格應(yīng)不低于公告招股意向書(shū)前（ ）交易日公司股票均價(jià)或前一個(gè)交易日的均價(jià)。A、三十個(gè) B、二十個(gè) C、十個(gè) D、五個(gè) 17印花稅A股按買入成交金額的（ ）計(jì)收，按賣出成交金額的（ ）收取。A1o、1o B2o、2o C3o、3o D0、1o答案：A 18按市盈率法確定發(fā)行價(jià)格的公式是：發(fā)行價(jià)格等于（ ）CA每股凈資產(chǎn)乘以發(fā)行市盈率

7、 B每股總資產(chǎn)乘以發(fā)行市盈率C每股收益乘以發(fā)行市盈率 D每股市價(jià)乘以發(fā)行市盈率19在我國(guó)證券交易所的證券交易中，不受10漲跌幅限制的是（ D ）A已上市A股 B已上市B股 C已上市基金 D首日上市的證券20根據(jù)我國(guó)證券發(fā)行與承銷管理辦法規(guī)定，首次公開(kāi)發(fā)行股票以（ C ）方式確定股票的發(fā)行價(jià)格。A累計(jì)投標(biāo)詢價(jià) B上網(wǎng)競(jìng)價(jià) C詢價(jià) D協(xié)商定價(jià)單項(xiàng)選擇題1 A 有利于使證券市場(chǎng)呈現(xiàn)上升走勢(shì)。A持續(xù)、穩(wěn)定、高速的CDP增長(zhǎng) B高通脹下CDP增長(zhǎng)C宏觀調(diào)控下CDP減速增長(zhǎng) D轉(zhuǎn)折性的CDP變動(dòng)2（ ）財(cái)政政策刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展，證券市場(chǎng)將走強(qiáng)。A緊縮性 B擴(kuò)張性 C中性 D彈性 答案：B3部分高科技行業(yè)屬于（

8、 ）行業(yè)。A新興 B成長(zhǎng)型 C保守型 D防御型 答案：B4周期性行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r與宏觀經(jīng)濟(jì)周期（ ）。A無(wú)關(guān) B正相關(guān) C負(fù)相關(guān) D有時(shí)正相關(guān)有時(shí)負(fù)相關(guān) 答案：B5高成長(zhǎng)性和低派息符合（ ）的投資目標(biāo)。A增長(zhǎng)型 B指數(shù)化型 C收益型 D無(wú)風(fēng)險(xiǎn)性型 答案：A 6（ ）財(cái)政政策將使過(guò)熱的經(jīng)濟(jì)受到控制，進(jìn)而使得證券市聲出現(xiàn)下降行情。A緊縮性 B擴(kuò)張性 C中性 D彈性 答案：A7股票和其他有價(jià)證券的理論價(jià)格是根據(jù)( )而定。A預(yù)期理論 B現(xiàn)值理論 C流動(dòng)性偏好 D收益理論 答案：B8在宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)體系中，國(guó)民生產(chǎn)總值屬于( )。A先行指標(biāo) B同步指標(biāo) C滯后指標(biāo) D貨幣指標(biāo) 答案：B9行業(yè)的發(fā)展與國(guó)民經(jīng)濟(jì)

9、總體的周期變化之間有一定的聯(lián)系，按照兩者聯(lián)系的密切程度劃分，可以將行業(yè)分為( )型3種行業(yè)。答案：BA、初創(chuàng)、成長(zhǎng)和衰退 B增長(zhǎng)、周期和防御 C、幼稚、周期和衰退 D增長(zhǎng)、周期和衰退10在行業(yè)的( )，公司盈利相對(duì)穩(wěn)定，風(fēng)險(xiǎn)小，股價(jià)比較平穩(wěn)。A初創(chuàng)期 B成長(zhǎng)期 C成熟期 D衰退期 答案：C11在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)中，最為少見(jiàn)的市場(chǎng)類型是( A )A、完全競(jìng)爭(zhēng) B不完全競(jìng)爭(zhēng) C寡頭壟斷 D完全壟斷12股票價(jià)格指數(shù)與經(jīng)濟(jì)周期變動(dòng)的關(guān)系是( A )。A股票價(jià)格指數(shù)先于經(jīng)濟(jì)周期的變動(dòng)而變動(dòng) B。股票價(jià)格指數(shù)與經(jīng)濟(jì)周期同步變動(dòng)C股票價(jià)格指數(shù)落后于經(jīng)濟(jì)周期的變動(dòng) D股票價(jià)格指數(shù)與經(jīng)濟(jì)周期變動(dòng)無(wú)關(guān)13在市場(chǎng)過(guò)熱、投機(jī)

10、氣氛濃郁時(shí)，高市盈率往往意味著( D )。A企業(yè)盈利能力非常強(qiáng) B公司成長(zhǎng)空間大C公眾對(duì)公司業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)高 D股價(jià)過(guò)高、市盈率可能被扭曲 一、 單項(xiàng)選擇題1利用黃金分割線計(jì)算下降趨勢(shì)停止的低點(diǎn)是用（ ）乘以黃金數(shù)字。A移動(dòng)平均線 B低點(diǎn) C高點(diǎn)； D最近的一個(gè)反彈高點(diǎn) 答案：C2技術(shù)分析的優(yōu)點(diǎn)是（ ）。A能夠比較全面地把握證券價(jià)格的基本走勢(shì) B同市場(chǎng)接近，考慮問(wèn)題比較直接C進(jìn)行證券買賣見(jiàn)效慢、獲得利益的周期長(zhǎng) D應(yīng)用起來(lái)很簡(jiǎn)單 答案：B。3基本分析的缺點(diǎn)主要有（ ）。A預(yù)測(cè)的時(shí)間跨度相對(duì)長(zhǎng)，對(duì)短線投資的指導(dǎo)作用弱，預(yù)測(cè)精確度相對(duì)較低B對(duì)市場(chǎng)長(zhǎng)遠(yuǎn)的趨勢(shì)不能進(jìn)行有益的判斷 C預(yù)測(cè)的時(shí)間跨度太短D考慮問(wèn)

11、題的范圍相對(duì)較窄 答案：A4技術(shù)分析的缺點(diǎn)是（ ）。A考慮問(wèn)題的范圍相對(duì)較窄，對(duì)市場(chǎng)長(zhǎng)遠(yuǎn)的趨勢(shì)不能進(jìn)行有益的判斷，B預(yù)測(cè)的時(shí)間跨度相對(duì)較長(zhǎng)C對(duì)短線投資者的指導(dǎo)作用比較弱D預(yù)測(cè)的精確度相對(duì)較低 （ 答案：A ）5技術(shù)分析分析證券市場(chǎng)中證券的（ ）。A國(guó)債 B股票 C市場(chǎng)行為 D數(shù)量 答案：C6（ ）不是技術(shù)分析方法。A分析財(cái)務(wù)數(shù)據(jù) B波浪理論 C形態(tài)理論 D技術(shù)指標(biāo) 答案：A7K線組合理論起源于（ ）。A美國(guó) D歐洲 C日本 D臺(tái)灣 答案：C8（ ）決定K線的陰陽(yáng)。A開(kāi)盤(pán)價(jià)和收盤(pán)價(jià) C今天的收盤(pán)價(jià)和昨天的收盤(pán)價(jià)B最高價(jià)和最低價(jià) D今天的成交量和昨天的成交量 答案：A9連接兩個(gè)相鄰的上升（ ），就

12、得到上升趨勢(shì)線。 A最低價(jià) B收盤(pán)價(jià) C低點(diǎn) D高點(diǎn) 答案：C10道氏理論將趨勢(shì)分為3種類型，( )是3類趨勢(shì)的最大區(qū)別。A趨勢(shì)持續(xù)的時(shí)間長(zhǎng)短 B趨勢(shì)波動(dòng)的幅度大小 CA和B DC和趨勢(shì)的方向11( )同技術(shù)分析理論對(duì)量?jī)r(jià)關(guān)系的認(rèn)識(shí)不符。A價(jià)格的趨勢(shì)變動(dòng)需要成交量的確認(rèn) B價(jià)升量不增，價(jià)格將持續(xù)上升C股價(jià)跌破移動(dòng)平均線，同時(shí)出現(xiàn)大成交量，是股價(jià)下跌的信號(hào)D恐慌性大量賣出后，往往是空頭的結(jié)束 答案：B12使用技術(shù)分析方法應(yīng)注意( )。A多種分析方法綜合研判 B勿與基本面分析同時(shí)使用，避免產(chǎn)生不必要的干擾C不同時(shí)期選擇不同的理論 D不同理論產(chǎn)生的歷史背景 答案：A13證券投資基本分析的理論基礎(chǔ)是(

13、 )。A金融資產(chǎn)的真實(shí)價(jià)值等于預(yù)期現(xiàn)金流的現(xiàn)值 B混沌理論和博弈論C股票價(jià)格取決于宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)D市場(chǎng)的行為包含一切信息、價(jià)格沿趨勢(shì)移動(dòng)、歷史會(huì)重復(fù) 答案：A14與趨勢(shì)線平行的切線為( )。A壓力線 B軌道線 C速度線 D角度線 答案：B15下列哪種分析方法是從經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融學(xué)、財(cái)務(wù)管理學(xué)及投資學(xué)等基本原理推導(dǎo)出的。BA技術(shù)分析 B基本分析 C市場(chǎng)分析 D學(xué)術(shù)分析16使用技術(shù)分析方法應(yīng)注意( )。A多種分析方法綜合研判 B勿與基本面分析同時(shí)使用，避免產(chǎn)生不必要的干擾C不同時(shí)期選擇不同的理論 D不同理論產(chǎn)生的歷史背景17( )不符合在漲跌停板制度下價(jià)量分析的基本判斷。A跌停量小，將繼續(xù)下跌B(niǎo)跌停途中

14、被打開(kāi)的次數(shù)越多、成交量越大，反轉(zhuǎn)的可能性越大C封漲停時(shí)，賣盤(pán)數(shù)量越大，繼續(xù)當(dāng)前走勢(shì)的概率越大D封跌停時(shí)，賣盤(pán)數(shù)量越大，后續(xù)跌幅也越大二、名詞解釋1 股票是一種有價(jià)證券，是股份公司在籌集資本時(shí)向出資人公開(kāi)或私下發(fā)行的、用以證明出資人的股本身份和權(quán)利，并根據(jù)持有人所持有的股份數(shù)享有權(quán)益和承擔(dān)義務(wù)的憑證。2 股票價(jià)格指數(shù)簡(jiǎn)稱為股票指數(shù)。就是用以反映整個(gè)股票市場(chǎng)上各種股票市場(chǎng)價(jià)格的總體水平及其變動(dòng)情況的指標(biāo)。3 有價(jià)證券，是指標(biāo)有票面金額，證明持有人有權(quán)按期取得一定收入并可自由轉(zhuǎn)讓和買賣的所有權(quán)或債權(quán)憑證。4 優(yōu)先股是相對(duì)于普通股而言的。主要指在利潤(rùn)分紅及剩余財(cái)產(chǎn)分配的權(quán)利方面，優(yōu)先于普通股。5 開(kāi)

15、放式基金是指基金發(fā)起人在設(shè)立基金時(shí)，基金單位或者股份總規(guī)模不固定，可視投資者的需求，隨時(shí)向投資者出售基金單位或者股份，并可以應(yīng)投資者的要求贖回發(fā)行在外的基金單位或者股份的一種基金運(yùn)作方式。6 封閉式基金指有固定的存續(xù)期，在存續(xù)期間資金的總體規(guī)模固定，投資者通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)買賣的基金。7 證券上市是指發(fā)行人的股票、債券等按照法定條件和程序，在證券交易所或其他依法設(shè)立的證券交易所公開(kāi)掛牌交易的行為，為上市證券。8 衍生證券也稱金融衍生工具，是一種或有權(quán)益合約，其合約價(jià)值取決于基礎(chǔ)資產(chǎn)的價(jià)格及其變化。9 可轉(zhuǎn)換債券是指在特定時(shí)期內(nèi)可以按某一固定的比例換成普通股的債券，它具有債務(wù)與權(quán)益雙重屬性，屬于一種混

16、合性籌資方式。10 系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)又稱為不可回避風(fēng)險(xiǎn)或不可分散風(fēng)險(xiǎn)，是指與整個(gè)市場(chǎng)波動(dòng)相聯(lián)系的風(fēng)險(xiǎn)，它由影響所有證券價(jià)格的因素所導(dǎo)致。這些風(fēng)險(xiǎn)主要包括社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)、政治風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)等各個(gè)方面的全局性風(fēng)險(xiǎn)。11 國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值GDP是指在一定時(shí)期內(nèi)（一個(gè)季度或一年），一個(gè)國(guó)家或地區(qū)的經(jīng)濟(jì)中所生產(chǎn)出的全部最終產(chǎn)品和勞務(wù)的價(jià)值，常被公認(rèn)為衡量國(guó)家經(jīng)濟(jì)狀況的最佳指標(biāo)。12 匯率亦稱“外匯行市”或“匯價(jià)”，是一國(guó)貨幣兌換另一國(guó)貨幣的比率，是以一種貨幣表示另一種貨幣的價(jià)格。13 可轉(zhuǎn)換公司債券是一種可以在特定時(shí)間、按特定條件轉(zhuǎn)換為普通股股票的特殊企業(yè)債券14 通貨膨脹：指因貨幣供給大于貨幣實(shí)際需求，即現(xiàn)實(shí)購(gòu)買力大

17、于產(chǎn)出供給，導(dǎo)致貨幣貶值，而引起的一段時(shí)間內(nèi)物價(jià)持續(xù)而普遍上漲的現(xiàn)象。15 公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)指中央銀行通過(guò)買進(jìn)或賣出有價(jià)證券，吞吐基礎(chǔ)貨幣，調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量的活動(dòng)。16 流動(dòng)比率是流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)流動(dòng)負(fù)債的比率，用來(lái)衡量企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)在短期債務(wù)到期以前，可以變?yōu)楝F(xiàn)金用于償還負(fù)債的能力。17 速動(dòng)比率指速動(dòng)資產(chǎn)對(duì)流動(dòng)負(fù)債的比率。它是衡量企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)中可以立即變現(xiàn)用于償還流動(dòng)負(fù)債的能力。18 現(xiàn)金比率指現(xiàn)金占商業(yè)銀行活期存款的比率。又稱現(xiàn)金漏損率或提現(xiàn)率。19 貨幣的時(shí)間價(jià)值指貨幣隨著時(shí)間的推移而發(fā)生的增值，也稱為資金時(shí)間價(jià)值。20 市凈率指每股股價(jià)與每股凈資產(chǎn)的比率。21 國(guó)際收支是一種統(tǒng)計(jì)報(bào)表，系統(tǒng)的記載了

18、在一定時(shí)期內(nèi)經(jīng)濟(jì)主體與世界其他地方的交易。（大部分交易在居民與非居民之間進(jìn)行）22 市盈率指股票理論價(jià)值和每股收益的比例。三、辨析題（辨別是非并作簡(jiǎn)要分析）1.對(duì)發(fā)展中國(guó)家而言，經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度越快越好。非。過(guò)快的經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度可能會(huì)帶來(lái)諸如總需求膨脹、通貨膨脹、泡沫經(jīng)濟(jì)等問(wèn)題，因此應(yīng)避免宏觀經(jīng)濟(jì)的過(guò)熱態(tài)勢(shì)。2經(jīng)濟(jì)繁榮，利率下降；經(jīng)濟(jì)蕭條，利率上升。非。在經(jīng)濟(jì)持續(xù)繁榮增長(zhǎng)時(shí)期，資金供不應(yīng)求，利率上升；當(dāng)經(jīng)濟(jì)蕭條市場(chǎng)疲軟時(shí)，利率隨著資金需求的減少而下降。3經(jīng)濟(jì)運(yùn)行具有周期性，股票市場(chǎng)作為經(jīng)濟(jì)的晴雨表，總是同步反映經(jīng)濟(jì)周期變化。.非。投資于股票是投資于公司未來(lái)的成長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)周期變化是上市公司運(yùn)行的宏觀環(huán)境

19、，所以股票市場(chǎng)總是提前反映經(jīng)濟(jì)周期的變化。4利率水平提高，必然導(dǎo)致股價(jià)下跌。.非。一般情況下，貸款利率提高，增加公司成本，從而降低利潤(rùn)；存款利率提高，增加投資者股票投資的機(jī)會(huì)成本，兩者均會(huì)使股票價(jià)格下跌。但是，在開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下，利率上升，導(dǎo)致資本流入增加，股價(jià)受其影響可能會(huì)上漲。5緊縮的貨幣政策會(huì)導(dǎo)致股價(jià)下降。是。中央銀行采取緊縮的貨幣政策，貨幣供應(yīng)量減少，市場(chǎng)利率上升，公司籌資困難，運(yùn)行成本加大，盈利預(yù)期下降甚至虧損，紅利減少甚至沒(méi)有，居民收入下降，失業(yè)率增加，從而多方面促使股價(jià)下降。6在行業(yè)的成長(zhǎng)期，股價(jià)較為平穩(wěn)。非。在行業(yè)的成長(zhǎng)期，利潤(rùn)大增，風(fēng)險(xiǎn)有所降低但仍然較高，行業(yè)總體股價(jià)水平上升，

20、個(gè)股價(jià)格波動(dòng)較大。7某行業(yè)投入品行業(yè)產(chǎn)品價(jià)格上漲，本行業(yè)股價(jià)上漲。非。若投入品行業(yè)產(chǎn)品價(jià)格上升，在其他條件不變的情況下，本行業(yè)生產(chǎn)成本提高，利潤(rùn)下降，股價(jià)會(huì)下跌。8若替代行業(yè)的產(chǎn)品價(jià)格上升，則本行業(yè)股價(jià)會(huì)上升。是。替代行業(yè)產(chǎn)品價(jià)格上升，本行業(yè)產(chǎn)品的需求會(huì)增加，盈利增加，股價(jià)會(huì)上升。9在允許信用交易的條件下，買進(jìn)股票的信用交易多于賣出股票的信用交易時(shí)，說(shuō)明多數(shù)投資者預(yù)期股價(jià)上漲，則該種股票價(jià)格將上漲。非。當(dāng)預(yù)期某種股票價(jià)格將進(jìn)一步上漲而買進(jìn)股票的信用交易多于預(yù)期股價(jià)將下跌而賣出股票的信用交易時(shí)，預(yù)示著未來(lái)股票市場(chǎng)的現(xiàn)貨價(jià)格因該種股票的售出沖銷交易較多而可能出現(xiàn)下跌。 10濟(jì)繁榮，債券價(jià)格上揚(yáng)。非

21、。通常，經(jīng)濟(jì)繁榮，商品需求旺盛，企業(yè)資金比較充足，經(jīng)營(yíng)條件和環(huán)境良好，盈利增加，債券風(fēng)險(xiǎn)減少，居民收入增加因而債券投資需求增加，促使債券價(jià)格上揚(yáng)。但經(jīng)濟(jì)繁榮，企業(yè)為籌集更多資金擴(kuò)大生產(chǎn)，可能發(fā)行債券，將增加債券供給，從而促進(jìn)債券價(jià)格下跌。正負(fù)兩方面的影響，其作用力對(duì)比強(qiáng)度決定了對(duì)債券影響的方向和程度。11通貨膨脹將使債券價(jià)格下跌。非。不能籠統(tǒng)這樣說(shuō)。一般情況下，通貨膨脹一方面提高了債券的收益率要求，為抵消通貨膨脹造成的資金貶值損失會(huì)降低債券的價(jià)格；另一方面，通貨膨脹增大了債券投資的風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)囊筇岣吡藗囊笫找媛?，從而也?dǎo)致債券價(jià)格下跌。但在適度通貨膨脹下，人們可能熱衷于投資債券來(lái)實(shí)

22、現(xiàn)資金保值，從而增加對(duì)債券的需求導(dǎo)致債券價(jià)格上漲，這可能抵消一部分下跌效應(yīng)。在過(guò)度通貨膨脹時(shí)，任何資本市場(chǎng)的投資都起不到保值作用，人們紛紛將資金轉(zhuǎn)移到實(shí)物資產(chǎn)的囤積商品上實(shí)現(xiàn)保值，債券價(jià)格下跌。12影響證券價(jià)格的因素發(fā)生變化時(shí)，股票價(jià)格和債券價(jià)格發(fā)生相同的變化。非。當(dāng)影響證券價(jià)格因素發(fā)生變化時(shí)，股票價(jià)格變動(dòng)比債券靈敏，而且波動(dòng)幅度也大得多。根本原因在于債券的利息是固定的，影響債券價(jià)格變化的根本因素是預(yù)期償債風(fēng)險(xiǎn)的大小，同時(shí)，債券的有限期限也對(duì)債券價(jià)格形成制約。股票的股息不固定，又沒(méi)有期限限制，各種因素可能對(duì)公司的盈利狀況有較大影響，從而在很大程度上影響股票投資收益。13社會(huì)總需求不足時(shí)，使用松

23、的財(cái)政政策，將促使證券價(jià)格上漲。是。當(dāng)社會(huì)總需求不足時(shí)，使用松的財(cái)政政策，擴(kuò)大支出，增加赤字，擴(kuò)大社會(huì)總需求；也可采取減少稅收、降低稅率、擴(kuò)大稅收減免，減少國(guó)債發(fā)行，增加財(cái)政補(bǔ)貼刺激企業(yè)投資需求，從而促使證券價(jià)格上漲。14會(huì)總供給小于總需求時(shí)，增加財(cái)政赤字有助于實(shí)現(xiàn)社會(huì)總供求平衡。非。財(cái)政赤字具有擴(kuò)張社會(huì)總需求功能。15會(huì)總供給大于社會(huì)總需求時(shí)，可以一方面減少財(cái)政赤字、減少財(cái)政支出；另一方面減少稅收、降低稅率。非。此時(shí)可以一方面通過(guò)增加赤字、擴(kuò)大支出等政策刺激總需求增長(zhǎng)；另一方面采取擴(kuò)大稅收、調(diào)高稅率來(lái)抑制微觀經(jīng)濟(jì)主體的供給。16需求膨脹導(dǎo)致總供求失衡時(shí)，可通過(guò)增加貨幣供應(yīng)量實(shí)現(xiàn)兩者平衡。32

24、.當(dāng)總需求不足時(shí)，應(yīng)增加貨幣供應(yīng)量。非。增加貨幣供應(yīng)量將提高社會(huì)總需求，應(yīng)控制貨幣供應(yīng)量來(lái)抑制總需求。17銀行提高利率將使人們的儲(chǔ)蓄傾向上升。是。高利率將鼓勵(lì)儲(chǔ)蓄，提高儲(chǔ)蓄傾向。18銀行提高再貼現(xiàn)率，貨幣供應(yīng)量增加。非。再貼現(xiàn)率提高，商業(yè)銀行貸款成本提高，對(duì)企業(yè)的貼現(xiàn)率或貸款利率提高，使社會(huì)信用量收縮，貨幣供應(yīng)量減少。19率是現(xiàn)代社會(huì)的一個(gè)主要問(wèn)題。是。當(dāng)失業(yè)率很高時(shí)，資源被浪費(fèi)，人們收入減少，經(jīng)濟(jì)問(wèn)題還會(huì)蔓延到影響人們的情緒和家庭生活，進(jìn)而引發(fā)一系列的社會(huì)問(wèn)題。20中國(guó)家為保持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度應(yīng)盡量擴(kuò)大固定資產(chǎn)投資規(guī)模。非。投資規(guī)模是否適度，是影響經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定與增長(zhǎng)的一個(gè)決定因素。投資規(guī)模過(guò)小，不利

25、于為經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展奠定物質(zhì)技術(shù)基礎(chǔ)；投資規(guī)模安排過(guò)大，超出了一定時(shí)期人力、物力、財(cái)力的可能，又會(huì)造成國(guó)民經(jīng)濟(jì)比例失調(diào)，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)大起大落。21膨脹對(duì)證券市場(chǎng)有利。非。適度通貨膨脹會(huì)刺激股價(jià)上漲，過(guò)度通貨膨脹必然惡化經(jīng)濟(jì)環(huán)境，而且人們將資金用于囤積商品保值，對(duì)證券市場(chǎng)將產(chǎn)生極大的負(fù)面效應(yīng)。22匯率下降必然導(dǎo)致股價(jià)下降。非。在國(guó)際化程度較高的證券市場(chǎng)上確實(shí)如此。本幣貶值，影響國(guó)際投資者對(duì)該國(guó)信心，造成資本外流，導(dǎo)致股價(jià)下跌。但匯率變化對(duì)國(guó)際化程度較低的證券市場(chǎng)影響較小。23個(gè)行業(yè)的初創(chuàng)期，說(shuō)明該行業(yè)有很好的發(fā)展空間，所以股票價(jià)格較高。非。一般在初創(chuàng)期，盈利少、風(fēng)險(xiǎn)大，因而股價(jià)較低。24業(yè)的穩(wěn)定期，

26、股價(jià)比較平穩(wěn)。是。在穩(wěn)定期公司盈利相對(duì)穩(wěn)定，風(fēng)險(xiǎn)較小，股價(jià)比較平穩(wěn)。25業(yè)的衰退期，股價(jià)起伏不定。非。在衰退期，盈利普遍減少，風(fēng)險(xiǎn)較大，股價(jià)呈跌勢(shì)。26補(bǔ)行業(yè)產(chǎn)品價(jià)格上升，本行業(yè)股價(jià)會(huì)上升。非?；パa(bǔ)行業(yè)產(chǎn)品價(jià)格上升，會(huì)影響本行業(yè)的銷售，本行業(yè)股價(jià)會(huì)下跌。27許信用交易的條件下，當(dāng)某種股票的遠(yuǎn)期買進(jìn)少于遠(yuǎn)期賣出時(shí)，預(yù)示著股價(jià)將下跌。非。當(dāng)某種股票的遠(yuǎn)期買進(jìn)少于遠(yuǎn)期賣出時(shí)，預(yù)示著未來(lái)股票市場(chǎng)的現(xiàn)貨交易價(jià)格因買進(jìn)沖銷交易較多，而可能出現(xiàn)上漲。28率水平上升時(shí)，未到期債券的價(jià)格將下降。是。在債券持有期，利率水平變化必然導(dǎo)致債券所要求的收益率與利率水平相適應(yīng)。由于債券票面利息是不變的，為實(shí)現(xiàn)所要求的收益

27、率的變化，只有改變債券的價(jià)格。當(dāng)利率上升時(shí)，所要求的收益率上升，價(jià)格必然下跌。29公司的信用級(jí)別越高，該公司發(fā)行的債券價(jià)格越高。是。公司的信用級(jí)別高，則違約風(fēng)險(xiǎn)低，市場(chǎng)對(duì)該公司債券的要求收益率降低，債券價(jià)格就高。30 GDP 增長(zhǎng)，證券行情一定增長(zhǎng)。非。持續(xù)穩(wěn)定高速的GDP 增長(zhǎng)，證券價(jià)格將呈現(xiàn)上升走勢(shì)；高通脹下的GDP 增長(zhǎng)，必將導(dǎo)致證券價(jià)格下跌；宏觀調(diào)控下的GDP 減速增長(zhǎng)，證券價(jià)格將呈平穩(wěn)漸升的態(tài)勢(shì)；轉(zhuǎn)折性的GDP 變動(dòng)，當(dāng)它從負(fù)增長(zhǎng)逐漸向正增長(zhǎng)轉(zhuǎn)變時(shí)，證券價(jià)格也將由下跌轉(zhuǎn)為上升。31當(dāng)社會(huì)總供給不足時(shí)，單純使用緊縮性財(cái)政政策，證券價(jià)格下跌。是。緊縮的財(cái)政政策，通過(guò)減少赤字、增加公開(kāi)市場(chǎng)

28、上出售國(guó)債數(shù)量、減少財(cái)政補(bǔ)貼等政策壓縮社會(huì)總需求，證券價(jià)格下跌。32當(dāng)社會(huì)總供給大于社會(huì)總需求時(shí)，財(cái)政采取結(jié)余政策和壓縮財(cái)政支出有助于實(shí)現(xiàn)社會(huì)總供求平衡。非。財(cái)政結(jié)余政策和壓縮財(cái)政支出具有縮小社會(huì)總需求功能。33當(dāng)社會(huì)總供給小于社會(huì)總需求時(shí)，可以一方面增加財(cái)政支出和財(cái)政赤字；另一方面縮小稅收減免范圍和數(shù)額，增加稅收。非。此時(shí)可以一方面通過(guò)壓縮支出、減少赤字縮小社會(huì)總需求；另一方面擴(kuò)大稅收減免范圍和數(shù)額、減少稅收刺激微觀經(jīng)濟(jì)主體增加供給。當(dāng)總需求不足時(shí)，應(yīng)增加貨幣供應(yīng)量。是。增加貨幣供應(yīng)量可增加社會(huì)總需求，因?yàn)樯鐣?huì)總需求總是表現(xiàn)為貨幣的總需求。 34中央銀行降低利率將使人們的消費(fèi)傾向下降。非。降

29、低利率將鼓勵(lì)消費(fèi)，消費(fèi)傾向上升。35.中央銀行提高法定存款準(zhǔn)備金率，貨幣供應(yīng)量減少。是。法定存款準(zhǔn)備金率提高，商業(yè)銀行可運(yùn)用資金減少，貸款能力下降，貨幣乘數(shù)變小，貨幣供應(yīng)量變少。36中央銀行在公開(kāi)市場(chǎng)上買進(jìn)有價(jià)證券，貨幣供應(yīng)量增加。是。中央銀行買進(jìn)有價(jià)證券，增加基礎(chǔ)貨幣供應(yīng)，貨幣供應(yīng)量增加。37當(dāng)出現(xiàn)通貨膨脹，經(jīng)濟(jì)過(guò)度繁榮，中央銀行應(yīng)采取緊縮的貨幣政策。是。通貨膨脹，經(jīng)濟(jì)過(guò)度繁榮，被認(rèn)為是社會(huì)總需求大于總供給，中央銀行采取緊縮的貨幣政策將提高利率，加強(qiáng)信貸控制，減少貨幣供應(yīng)量，從而減少需求。39.當(dāng)產(chǎn)品銷售不暢、資金短缺、設(shè)備閑置時(shí)，中央銀行應(yīng)采取松動(dòng)的貨幣政策。是。此時(shí)說(shuō)明社會(huì)總需求小于總供

30、給，中央銀行采取松的貨幣政策，降低利率，放松信貸控制，增加貨幣供應(yīng)量，增加總需求。40.松的貨幣政策使證券市場(chǎng)價(jià)格上揚(yáng)，緊的貨幣政策使證券市場(chǎng)價(jià)格下降。是。松的貨幣政策使利率下降，貨幣供應(yīng)量增加，企業(yè)資金充足，利潤(rùn)上升，居民收入提高，對(duì)證券需求增加，率下降，提高對(duì)證券價(jià)值評(píng)估，導(dǎo)致證券價(jià)格上升。緊的貨幣政策則相反。41.中央銀行在公開(kāi)市場(chǎng)上買入有價(jià)證券，證券價(jià)格將下跌。非。中央銀行買入有價(jià)證券，一方面使貨幣供應(yīng)量增加，另一方面減少證券供應(yīng)，使證券價(jià)格上揚(yáng)。42.中央銀行在公開(kāi)市場(chǎng)上賣出有價(jià)證券，證券價(jià)格將上漲。非。中央銀行在公開(kāi)市場(chǎng)上賣出有價(jià)證券，減少貨幣供應(yīng)，并增加證券的供應(yīng)，使證券價(jià)格下降

31、。43.外匯匯率上升，出口企業(yè)證券價(jià)格上升。是。外匯匯率上升，本幣貶值，有利于出口，出口企業(yè)收益增加，證券價(jià)格上升。44.外匯匯率上升，進(jìn)口企業(yè)證券價(jià)格上升。非。外匯匯率上升，本幣貶值，不利于進(jìn)口，進(jìn)口企業(yè)成本增加，利益受損，證券價(jià)格下降。45.一國(guó)資本市場(chǎng)開(kāi)放，外匯匯率上升，本國(guó)證券市場(chǎng)價(jià)格上升。非。外匯匯率上升，本幣貶值，資本流出增加，本國(guó)證券市場(chǎng)需求減少，證券價(jià)格下降。46.一國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放，本幣匯率上升，本國(guó)證券市場(chǎng)價(jià)格上升。是。本幣匯率上升，本幣升值，資本流入增加，本國(guó)證券市場(chǎng)需求增加，證券價(jià)格上升。47.外匯匯率過(guò)高，政府進(jìn)行干預(yù)，證券市場(chǎng)價(jià)格上升。非。外匯匯率過(guò)高，本幣貶值過(guò)

32、甚，政府通過(guò)拋售外匯儲(chǔ)備干預(yù)外匯市場(chǎng)，使本幣供應(yīng)減少，證券價(jià)格下跌。48.本幣匯率過(guò)高，政府進(jìn)行干預(yù)，本國(guó)證券市場(chǎng)價(jià)格下跌。非。本幣匯率過(guò)高，本幣幣值高估，政府買入外匯，增加本幣供應(yīng)，使證券市場(chǎng)價(jià)格上升.四、 論述題 ：1、聯(lián)系我國(guó)證券市場(chǎng)現(xiàn)狀，試論述宏觀經(jīng)濟(jì)因素對(duì)一國(guó)證券市場(chǎng)的影響效應(yīng)。并結(jié)合我國(guó)當(dāng)前證券市場(chǎng)的現(xiàn)狀說(shuō)明面臨的主要問(wèn)題和解決思路：宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行對(duì)證券市場(chǎng)的影響從兩個(gè)方面進(jìn)行分析：一是從證券市場(chǎng)是宏觀經(jīng)濟(jì)的晴雨表，其含義包括兩方面：（1）證券市場(chǎng)是宏觀經(jīng)濟(jì)的先行指標(biāo)，證券市場(chǎng)的走向預(yù)示了宏觀經(jīng)濟(jì)的走向；（2）宏觀經(jīng)濟(jì)走向決定證券市場(chǎng)的走向。宏觀經(jīng)濟(jì)因素是影響證券市場(chǎng)長(zhǎng)期走勢(shì)的唯一因

33、素，一些非經(jīng)濟(jì)因素可以暫時(shí)改變證券市場(chǎng)的中期和短期走勢(shì)，但改變不了證券市場(chǎng)的長(zhǎng)期走勢(shì)。1、 公司經(jīng)營(yíng)效益：宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境是決定企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的根本因素，因此，宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行趨勢(shì)好，企業(yè)效益提高，股票價(jià)值上漲，證券市場(chǎng)繁榮。2、 居民收入水平：宏觀經(jīng)濟(jì)上升，居民收入水平提高，拉動(dòng)消費(fèi)需求增加，企業(yè)效益提高，股票價(jià)值上漲，證券市場(chǎng)繁榮。3、 投資者對(duì)股價(jià)的預(yù)期：宏觀經(jīng)濟(jì)走向好，投資者預(yù)期收入提高，企業(yè)效益上升，預(yù)期股價(jià)上升，投資者增加股市投資，股市人氣旺盛，推動(dòng)股價(jià)上升。4、 資金成本：宏觀政策變化影響居民和企業(yè)的資金成本。降低利率，征收利息稅將導(dǎo)致儲(chǔ)蓄成本提高，居民就會(huì)將銀行儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)變?yōu)楣墒型顿Y，從而推

34、動(dòng)股市繁榮。我國(guó)證券市場(chǎng)面臨的主要問(wèn)題：1、 我國(guó)證券市場(chǎng)的政策特征加大了證券投資基金系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)；2、 相關(guān)法律法規(guī)的不健全、不明確嚴(yán)重影響證券投資基金的健康發(fā)展；3、 投資者參與證券投資的意識(shí)淺薄，對(duì)基金缺乏認(rèn)識(shí)；4、 證券投資基金品種單一；5、 基金管理人員素質(zhì)有待提高。主要措施：1、拓寬基金業(yè)發(fā)展的資金來(lái)源渠道；2、完善證券投資基金法律法規(guī)體系；3、建立完善我國(guó)證券投資基金績(jī)效評(píng)價(jià)體系及機(jī)構(gòu)；4、加速基金監(jiān)管市場(chǎng)化進(jìn)程；5、完善基金從業(yè)人員資格管理制度及激勵(lì)機(jī)制；6、推進(jìn)產(chǎn)品創(chuàng)新，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品多元化。2、 結(jié)合中國(guó)證券市場(chǎng)的實(shí)際，談一談在中國(guó)證券市場(chǎng)投資的特殊性：從投資主體來(lái)講，中國(guó)股市以個(gè)人

35、投資者占主導(dǎo)地位，機(jī)構(gòu)投資規(guī)模小，不論個(gè)人投資者或機(jī)構(gòu)投資者都短線交易，市場(chǎng)中缺少長(zhǎng)期投資者，以個(gè)人投資者為例，大多數(shù)投資者的持股期不超過(guò)2周。從投資客體來(lái)講，中國(guó)股市可供選擇的投資工具少，而且缺乏做空機(jī)制，市場(chǎng)交易以單向買賣為主。具體就股票而言，存在以下特殊性：上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)特殊，存在大量非流通股待流通；上市公司很少給投資者現(xiàn)金分紅，即使分紅，金額也很小；上市公司信息披露制度不完善，有造假成分；新股發(fā)行制度不合理，新股定價(jià)過(guò)高。從投資環(huán)境來(lái)看，存在以下特殊性：市場(chǎng)投機(jī)現(xiàn)象嚴(yán)重、價(jià)格大起大落；政出多門(mén)，政策易變，管理層對(duì)證券市場(chǎng)的過(guò)度干預(yù)；假消息漫天飛，媒體宣傳不規(guī)范；缺少指數(shù)期貨等避險(xiǎn)工具

36、。3、試論影響（股票）證券市場(chǎng)價(jià)格的因素：1.影響股票市場(chǎng)價(jià)格的因素 (1)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與政策因素 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與經(jīng)濟(jì)周期。經(jīng)濟(jì)從來(lái)不是單向性的運(yùn)動(dòng)，而是在波動(dòng)性的經(jīng)濟(jì)周期中運(yùn)行。股票市場(chǎng)作為經(jīng)濟(jì)的晴雨表，將提前反映經(jīng)濟(jì)周期。 通貨膨脹。適度的通貨膨脹對(duì)證券市場(chǎng)有利，過(guò)度的通貨膨脹必然惡化經(jīng)濟(jì)環(huán)境，對(duì)證券市場(chǎng)將產(chǎn)生極大的負(fù)面效應(yīng)。 利率水平。 幣值(匯率)水平。本幣貶值，資本從本國(guó)流出，從而使股票市場(chǎng)下跌。 貨幣政策。當(dāng)中央銀行采取緊縮性的貨幣政策時(shí)會(huì)促使股價(jià)下跌。 財(cái)政政策。當(dāng)政府通過(guò)支出刺激和壓縮經(jīng)濟(jì)時(shí)，將增加或減少公司的利潤(rùn)和股息，當(dāng)稅率升降時(shí)，將降低或提高企業(yè)的稅后利潤(rùn)和股息水平，財(cái)政政策

37、還影響居民收入。這些影響將綜合作用在證券市場(chǎng)上。 (2)行業(yè)因素： 行業(yè)周期。 其他因素。 (3)公司因素 公司因素一般只影響特定公司自身的股票價(jià)格，這些因素包括：公司的財(cái)務(wù)狀況、公司的盈利能力、股息水平與股息政策、公司資產(chǎn)價(jià)值、公司的管理水平、市場(chǎng)占有率、新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)能力、公司的行業(yè)性質(zhì)等。 (4)市場(chǎng)技術(shù)因素 所謂市場(chǎng)技術(shù)因素，指的是股票市場(chǎng)的各種投機(jī)操作、市場(chǎng)規(guī)律以及證券主管機(jī)構(gòu)的某些干預(yù)行為等因素。其中，股票市場(chǎng)上的各種投機(jī)操作尤其應(yīng)當(dāng)引起投資者的注意。 (5)社會(huì)心理因素 社會(huì)公眾特點(diǎn)即投資者的心理變化對(duì)股票市價(jià)有著很大影響。 (6)市場(chǎng)效率因素 市場(chǎng)效率因素主要包括以下幾個(gè)方面。 信

38、息披露是否全面、準(zhǔn)確。 通訊條件是否先進(jìn)，從而決定信息傳播是否快速準(zhǔn)確。 投資專業(yè)化程度，投資大眾分析、處理和理解信息的能力、速度及準(zhǔn)確性。 (7)政治因素 所謂政治因素，指的是國(guó)內(nèi)外的政治形勢(shì)、政治活動(dòng)、政局變化、國(guó)家機(jī)構(gòu)和領(lǐng)導(dǎo)人的更迭、執(zhí)政黨的更替、國(guó)家政治經(jīng)濟(jì)政策與法律的公布或改變、國(guó)家或地區(qū)間的戰(zhàn)爭(zhēng)和軍事行為等。 2.影響債券價(jià)格的因素 (1)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與政策因素 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與經(jīng)濟(jì)周期。 利率水平。當(dāng)利率上升時(shí)，要求收益率上升，價(jià)格必須下跌；反之則反。 通貨膨脹。 貨幣政策與財(cái)政政策。 (2)發(fā)行人因素，公司因素：指上市公司的運(yùn)營(yíng)對(duì)證券價(jià)格的影響。上市公司是發(fā)行證券募集資金的運(yùn)用者，也

39、是投資收益的實(shí)現(xiàn)者，因而其經(jīng)營(yíng)狀況的好壞對(duì)證券價(jià)格的影響極大。其經(jīng)營(yíng)管理水平、科技開(kāi)發(fā)能力、產(chǎn)業(yè)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力與競(jìng)爭(zhēng)地位等因素均影響著證券市場(chǎng)價(jià)格。公司因素一般只對(duì)本公司的證券市場(chǎng)價(jià)格產(chǎn)生深刻影響，是典型微觀影響因素。（3）市場(chǎng)因素：指影響證券市場(chǎng)價(jià)格的各種證券市場(chǎng)操作。證券市場(chǎng)的做多行為多于做空行為，證券價(jià)格上漲；做空行為占上風(fēng)，證券價(jià)格趨于下跌。市場(chǎng)因素對(duì)證券市場(chǎng)價(jià)格的影響有明顯的短期性質(zhì)。(4)期限因素 或者（一）我們可以從經(jīng)濟(jì)因素、市場(chǎng)因素、非經(jīng)濟(jì)因素三個(gè)方面來(lái)影響我國(guó)證券市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的主要因素。 一、宏觀經(jīng)濟(jì)因素 1.經(jīng)濟(jì)周期 2.通貨變動(dòng) 3.國(guó)際貿(mào)易收支 4.國(guó)際收支 5.國(guó)際金融

40、市場(chǎng) 二、宏觀經(jīng)濟(jì)政策因素 1.貨幣政策 (1)利率。一般而言,利率與證券市場(chǎng)表現(xiàn)為負(fù)相關(guān)。根據(jù)現(xiàn)值理論,證券價(jià)格主要取決于證券預(yù)期收益和當(dāng)時(shí)市場(chǎng)利率兩個(gè)因素,并與預(yù)期收益成正比,與折扣率(無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率)成反比。（2）匯率(3)存款準(zhǔn)備金率 (4)公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù) 2.財(cái)政政策 (1)國(guó)家預(yù)算 (2)稅收 (3)國(guó)債 3.產(chǎn)業(yè)政策 4.監(jiān)管政策三、微觀經(jīng)濟(jì)因素 (1)公司業(yè)績(jī) (2)公司成長(zhǎng)性四、市場(chǎng)因素 1.市場(chǎng)供求 2.市場(chǎng)投資者的構(gòu)成 3.市場(chǎng)總體價(jià)格波動(dòng) 4.交易制度和工具 5.市場(chǎng)操縱 6.市場(chǎng)心理預(yù)期 五、非經(jīng)濟(jì)因素 1.自然災(zāi)害 2.戰(zhàn)爭(zhēng) 3.政治局勢(shì)變動(dòng) 國(guó)際形勢(shì),政府政策,買賣資金

41、,莊家控盤(pán),公司業(yè)績(jī),盤(pán)子大小,都是影響證券市場(chǎng)價(jià)格的主要因素. 4、試論當(dāng)前我國(guó)證券市場(chǎng)存在的主要問(wèn)題，根據(jù)相關(guān)金融理論分析原因，并提出對(duì)策建議：主要問(wèn)題：(1)證券市場(chǎng)從誕生之日起深深地烙上了濃厚的行政烙印。我國(guó)發(fā)行的證券大多都是由行政手段派發(fā)的，人為地造成交易市場(chǎng)的分割，不能形成一個(gè)統(tǒng)一的市場(chǎng)。在證券流通中，由于市場(chǎng)運(yùn)行機(jī)制不健全，只能借助于行政手段。過(guò)多依賴行政手段，而不培養(yǎng)市場(chǎng)自身的運(yùn)行機(jī)制，必然有悖證券市場(chǎng)的要求，對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)的進(jìn)一步發(fā)展是極其不利的。(2)證券品種少，數(shù)量小。發(fā)展中國(guó)家的證券發(fā)行一般占國(guó)民生產(chǎn)總值的5%，占投資總額的27%，發(fā)達(dá)國(guó)家的證券發(fā)行一般占國(guó)民生產(chǎn)總值的

42、10%，占投資總額的30%以上。而我國(guó)的證券發(fā)行總額僅占國(guó)民生產(chǎn)總值的2.5%，占投資總額的8.5%。從品種上講，我國(guó)證券市場(chǎng)是以債券為主。(3)證券利率結(jié)構(gòu)不合理。目前我國(guó)銀行個(gè)人存款利率要商于企業(yè)存款利率，而短期的個(gè)人存款利率和企業(yè)貸款利率相差不大。國(guó)家對(duì)企業(yè)債券發(fā)行利率規(guī)定過(guò)死，債券利率品種之間相差不大，無(wú)法體現(xiàn)證券投資風(fēng)險(xiǎn)與收益同增規(guī)律。此外，我國(guó)利率為固定利率，不能迎合投資者的“口味”，不利于證券的流功。(4)證券市場(chǎng)機(jī)制不完善，管理無(wú)序，組織體系不健全。沒(méi)有必要的政策、法規(guī)，市場(chǎng)管理無(wú)章可循，缺少有關(guān)規(guī)范化的財(cái)務(wù)管理辦法，沒(méi)有一支成熟的經(jīng)紀(jì)人隊(duì)伍，中介機(jī)構(gòu)少，專業(yè)水平低，資信、審計(jì)

43、、監(jiān)督等社會(huì)服務(wù)體系不健全，市場(chǎng)相互分割，大部分地區(qū)交易價(jià)格不能隨行就市，股份制改革進(jìn)展緩慢，規(guī)范股份企業(yè)少。(5)群眾金融意識(shí)不強(qiáng)。中國(guó)一般公眾對(duì)證券認(rèn)識(shí)不清，缺乏風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，投資分析選擇能力不強(qiáng)。往往想當(dāng)然地認(rèn)為，既然大家都買，買了就肯定賺錢。這種市場(chǎng)意識(shí)不強(qiáng)，是我國(guó)證券市場(chǎng)今后發(fā)展的一大障礙。對(duì)策建議：（一） 嚴(yán)把上市公司關(guān)口，提高上市公司質(zhì)量：可以從以下幾個(gè)方面入手開(kāi)展工作：1.建立和完善以強(qiáng)化中介機(jī)構(gòu)監(jiān)督為中心的監(jiān)管體系。2.充分發(fā)揮派出機(jī)構(gòu)在從源頭提高上市公司質(zhì)量上的作用。3.擴(kuò)大和完善合作監(jiān)管機(jī)制，形成各方合力，培育優(yōu)質(zhì)市場(chǎng)主體。（二）證券市場(chǎng)功能歸位，改善公司治理結(jié)構(gòu)：1.證券市

44、場(chǎng)的功能有籌資、定價(jià)、配置、轉(zhuǎn)制四種。2.促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的動(dòng)力之一是合理定價(jià),這是經(jīng)濟(jì)學(xué)中基本的規(guī)律之一。3.改善公司的治理結(jié)構(gòu)，提高公司的發(fā)展能力，可以通過(guò)將管理層利益與市值掛鉤來(lái)達(dá)到目的。4.放眼國(guó)際資本市場(chǎng)，股權(quán)激勵(lì)盛行二十多年，主要形式是期權(quán)。5.把股權(quán)激勵(lì)起跑線劃在市值上也是適應(yīng)現(xiàn)代公司經(jīng)營(yíng)理念的需要。6.把股權(quán)激勵(lì)的起跑線劃在市值上，還可借市場(chǎng)之力，防范少數(shù)公司的“盈余管理”行為。（三）加強(qiáng)后續(xù)監(jiān)管:國(guó)外成熟資本市場(chǎng)對(duì)上市公司的主要監(jiān)管方式是事后監(jiān)管，即對(duì)其發(fā)生的違規(guī)行為進(jìn)行重罰懲戒。（四）優(yōu)化外部環(huán)境，倡導(dǎo)理性投資:我國(guó)證券市場(chǎng)目前是以中小投資者為主，機(jī)構(gòu)投資者所占的比重還比較小。由于生存和發(fā)展的需要，我國(guó)的新聞媒體具有面向市場(chǎng)的內(nèi)在驅(qū)動(dòng)力。為保護(hù)中小投資者利益，國(guó)家對(duì)新聞媒體市場(chǎng)在總體上應(yīng)進(jìn)行宏觀調(diào)控，優(yōu)化外部環(huán)境。21