財(cái)務(wù)管理第二章作業(yè) 部分答案

財(cái)務(wù)管理第2章練習(xí) 班級(jí) 學(xué)號(hào) 姓名： 一、名詞解釋1、時(shí)間價(jià)值：2、復(fù)利：3、復(fù)利現(xiàn)值4、年金5、后付年金6、先付年金7、延期年金8、永續(xù)年金二、判斷題1、貨幣的時(shí)間價(jià)值原理，正確地揭示了不同時(shí)點(diǎn)上資金之間的換算關(guān)系，是財(cái)務(wù)決策的基本依據(jù)。 （對(duì) ）2、由現(xiàn)值求終值，稱(chēng)為貼現(xiàn)，貼現(xiàn)時(shí)使用的利息率稱(chēng)為貼現(xiàn)率。 （ 錯(cuò) ）3、 n期先付年金與n期后付年金的付款次數(shù)相同，但由于付款時(shí)間的不同，n期先付年金終值比n期后付年金終值多計(jì)算-期利息。所以，可先求出n期后付年金的終值，然后再乘以（1+i）便可求出n期先付年金的終值。 （ 對(duì) ）4、n期先付年金現(xiàn)值與n期后付年金現(xiàn)值的付款次數(shù)相同，但由于付款時(shí)間不同，在計(jì)算現(xiàn)值時(shí)，n期先付年金比n期后付年金多貼現(xiàn)一期。所以，可先求出n期后付年金的現(xiàn)值，然后再乘以（1+i）便可求出n期先付年金的現(xiàn)值。（ 對(duì) ）5、英國(guó)和加拿大有一種國(guó)債就是沒(méi)有到期日的債券，這種債券的利息視為永續(xù)年金。 （ 對(duì) ）6、復(fù)利計(jì)息頻數(shù)越大，復(fù)利次數(shù)越多，終值的增長(zhǎng)速度越快，相同期間內(nèi)終值越大。（對(duì) ）7、決策者對(duì)未來(lái)的情況不僅不能完全確定，而且對(duì)其可能出現(xiàn)的概率也不清楚，這種情況下的決策為風(fēng)險(xiǎn)性決策。（ 錯(cuò) ）8、利用概率分布的概念，我們能夠?qū)︼L(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行衡量，即：預(yù)期未來(lái)收益的概率分布越集中，則該投資的風(fēng)險(xiǎn)越大。（ 錯(cuò) ）9、如果兩個(gè)項(xiàng)目預(yù)期收益率相同、標(biāo)準(zhǔn)差不同，理性投資者會(huì)選擇標(biāo)準(zhǔn)差較大，即風(fēng)險(xiǎn)較小的那個(gè)。（ 錯(cuò) ）10、在其他條件不變時(shí)，證券的風(fēng)險(xiǎn)越高，其價(jià)格便越低，從而必要收益率越高。（對(duì) ）11、如果組合中股票數(shù)量足夠多，則任意單只股票的可分散風(fēng)險(xiǎn)都能夠被消除。（對(duì) ）12、經(jīng)濟(jì)危機(jī)、通貨膨脹、經(jīng)濟(jì)衰退以及高利率通常被認(rèn)為是可分散的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。（ 錯(cuò) ）13、證券組合投資要求補(bǔ)償?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)只是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，而不要求對(duì)可分散風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行補(bǔ)償。（錯(cuò) ）14、證券組合的風(fēng)險(xiǎn)收益是投資者因承擔(dān)可分散風(fēng)險(xiǎn)而要求的，超過(guò)時(shí)間價(jià)值的那部分額外收益。 （ 錯(cuò) ）15、有效投資組合是指在任何既定的風(fēng)險(xiǎn)程度上，提供的預(yù)期收益率最高的投資組合。（ 對(duì) ）16、市場(chǎng)的預(yù)期收益是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的收益率加上因市場(chǎng)組合的內(nèi)在風(fēng)險(xiǎn)所需的補(bǔ)償。（ 對(duì) ）17、所有資產(chǎn)都是無(wú)限可分的并有完美的流動(dòng)性是資本資產(chǎn)定價(jià)模型的假定之一。（ 對(duì) ）18、系數(shù)不會(huì)因一個(gè)企業(yè)的負(fù)債結(jié)構(gòu)等因素的變化而改變。 （ 錯(cuò) ）19、套利定價(jià)模型與資本資產(chǎn)定價(jià)模型都是建立在資本市場(chǎng)效率的原則之上，套利定價(jià)模型僅僅是在同一框架之下的另一種證券估價(jià)方式。 （ 對(duì) ）20、債券到期時(shí)間越長(zhǎng)，其風(fēng)險(xiǎn)也越大，債券的票面利率也越高。 （ 對(duì) ）21、政府發(fā)行的債券有國(guó)家財(cái)力作后盾，其本金的安全性非常高，通常視為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)證券。（ 對(duì)）22、利率隨時(shí)間上下波動(dòng)，利率的下降會(huì)導(dǎo)致流通在外債券價(jià)格的下降。 （ 對(duì) ）23、普通股股東與公司債權(quán)人相比，要承擔(dān)更大的風(fēng)險(xiǎn)，其收益也有更大的不確定性。（對(duì) ）24、優(yōu)先股則是公司發(fā)行的求償權(quán)介于債券和普通股之間的一種混合證券， 債券的估值方法也可用于優(yōu)先股估價(jià)。 （ 對(duì) ）25、與固定收益證券相比，普通股能有效地降低購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn)。 （ 對(duì) ）26、由于股票的價(jià)格受到多種因素的影響，從而使得股票投資具有較高的風(fēng)險(xiǎn)。（ 對(duì) ）27、當(dāng)兩個(gè)目標(biāo)投資公司的預(yù)期收益相同時(shí)，標(biāo)準(zhǔn)差小的公司風(fēng)險(xiǎn)較低。 （ 對(duì) ）28、可以將資本巿場(chǎng)線(xiàn)看作所有風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的有效集。 （ 錯(cuò) ）三、單項(xiàng)選擇題1、將100元錢(qián)存入銀行，利息率為10%，計(jì)算5年后的終值應(yīng)用（ A ）來(lái)計(jì)算A. 復(fù)利終值系數(shù) B. 復(fù)利現(xiàn)值系數(shù) C. 年金終值系數(shù) D. 年金現(xiàn)值系數(shù)2、每年年底存款1000元，求第10年年末的價(jià)值，可用（ C ）來(lái)計(jì)算A. S/Pi,n B. A/Si,n C. S/Ai,n D. P/Ai,n3、下列項(xiàng)目中的（B ）稱(chēng)為普通年金。A. 先付年金 B. 后付年金 C. 延期年金 D. 永續(xù)年金4、A方案在三年中每年年初付款100元，B方案在三年中每年年末付款100元，若利率為10%，則A，B方案在第三年年末時(shí)的終值之差為（ A ）A. 33.1元 B. 31.3元 C. 133.1元 D. 13.31元5、計(jì)算先付年金現(xiàn)值時(shí)，可以應(yīng)用下列（ B ）公式A. SV=A×S/Ai,n B. PV=A×P/Ai,n×(1+i) C. SV=A×S/Ai,n×(1+i) D. PV=A×P/Ai,n6、假設(shè)最初有m期沒(méi)有收付款項(xiàng)，后面n期有等額的收付款項(xiàng)，貼現(xiàn)率為i，則此筆延期年金的現(xiàn)值為（ D ）A. PV=A×P/Ai,n-m B. PV=A×P/Ai,m÷P/Ai,m C. PV=A×P/Ai, n+m D. PV=A×P/Ai,n×P/Ai,m7、下列關(guān)于證券投資組合說(shuō)法中，正確的是( A )A. 證券組合投資要求補(bǔ)償?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)只是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)而不要求對(duì)可分散風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行補(bǔ)償B. 證券組合投資要求補(bǔ)償?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)只是可分散風(fēng)險(xiǎn)，而不要求對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行補(bǔ)償C. 證券組合投資要求補(bǔ)償全部市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和可分散風(fēng)險(xiǎn)D. 證券組合投資要求補(bǔ)償部分市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和可分散風(fēng)險(xiǎn)8、甲公司對(duì)外流通的優(yōu)先股每季度支付股利每股1.2元，年必要收益率為12%，則該公司優(yōu)先股的價(jià)值是（ B ）A. 20元 B. 40元 C. 10元 D. 60元四、多項(xiàng)選擇題1、下列關(guān)于時(shí)間價(jià)值的說(shuō)法正確的是（ ABDE ） A. 并不是所有貨幣都有時(shí)間價(jià)值，只有把貨幣作為資本投入生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程才能產(chǎn)生時(shí)間價(jià)值B. 時(shí)間價(jià)值是在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中產(chǎn)生的C. 時(shí)間價(jià)值是資本投入生產(chǎn)過(guò)程所獲得的價(jià)值增加D. 時(shí)間價(jià)值是扣除風(fēng)險(xiǎn)收益和通貨膨脹貼水后的真實(shí)收益率E. 銀行存款利率可以看作投資收益率，但與時(shí)間價(jià)值是有區(qū)別的2、假設(shè)年金為A，利息率為i，計(jì)息期為n，則后付年金現(xiàn)值的計(jì)算公式為（ BE ）A. B. C. D. E. PV=A×P/Ai,n3、假設(shè)年金為A，利息率為i，計(jì)息期為n，則先付年金現(xiàn)值的計(jì)算公式為（ CD ）A. PV=A×P/Ai,n+1-1 B. PV=A×P/Ai,n÷(1+i)C. PV=A×P/Ai,n-1+1 D. PV=A×P/Ai,n×(1+i) E. Vn=A×P/Ai,n+A4、假設(shè)最初有m期沒(méi)有收付款項(xiàng)，后面n期有等額的收付款項(xiàng)A，利率為i，則延期年金現(xiàn)值的計(jì)算公式為（ CD ）A. PV=A×P/Ai,n×P/Ai,m B. PV=A×P/Ai,n-mC. PV=A×P/Ai,m+n- P/Ai,m D. PV=A×P/Ai,n ×P/Si,m E. PV=A×P/Ai,m5、下列有關(guān)年金的說(shuō)法中，正確的是（ BD ）A. n期先付年金現(xiàn)值比n期后付年金現(xiàn)值的付款次數(shù)多一次 B. n期先付年金現(xiàn)值與n期后付年金現(xiàn)值付款時(shí)間不同C. n期先付年金現(xiàn)值比n期后付年金現(xiàn)值多貼現(xiàn)一期 D. n期后付年金現(xiàn)值比n期先付年金現(xiàn)值多貼現(xiàn)一期E. n期先付年金現(xiàn)值等于n期后付年金現(xiàn)值乘以貼現(xiàn)率6、關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)的度量，以下說(shuō)法中正確的是（ ABD ）A. 利用概率分布的概念，可以對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行度量 B. 預(yù)期未來(lái)收益的概率分布越集中，則該投資的風(fēng)險(xiǎn)越小C. 預(yù)期未來(lái)收益的概率分布越集中，則該投資的風(fēng)險(xiǎn)越大 D. 標(biāo)準(zhǔn)差越小，概率分布越集中，相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)也就越小E. 標(biāo)準(zhǔn)差越大，概率分布越集中，相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)也就越小7、關(guān)于證券組合的風(fēng)險(xiǎn)，以下說(shuō)法中正確的是（ ABCE ）A. 利用某些有風(fēng)險(xiǎn)的單項(xiàng)資產(chǎn)組成一個(gè)完全無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的投資組合是可能的B. 由兩只完全正相關(guān)的股票組成的投資組合與單個(gè)股票具有相同風(fēng)險(xiǎn)C. 若投資組合由完全正相關(guān)的股票組成，則無(wú)法分散風(fēng)險(xiǎn)D. 由兩只完全正相關(guān)的股票組成的投資組合具有比單個(gè)股票更小的風(fēng)險(xiǎn)E. 當(dāng)股票收益完全負(fù)相關(guān)時(shí)，所有的風(fēng)險(xiǎn)都能被分散掉8、下列各項(xiàng)中屬于可分散風(fēng)險(xiǎn)的是（ BC ）A. 國(guó)家財(cái)政政策的變化 B. 公司經(jīng)營(yíng)失敗 C. 某公司工人罷工 D. 世界能源狀況的變化E. 宏觀經(jīng)濟(jì)狀況的改變五、計(jì)算與分析題1、【資料】假設(shè)利民工廠有一筆123600元的資金，準(zhǔn)備存入銀行，希望在7年后利用這筆款項(xiàng)的本利和購(gòu)買(mǎi)一套生產(chǎn)設(shè)備，當(dāng)時(shí)的銀行存款利率為復(fù)利10%，7年后預(yù)計(jì)該設(shè)備的價(jià)格為240000元?！疽蟆吭囉脭?shù)據(jù)說(shuō)明7年后利民工廠能否用這筆款項(xiàng)的本利和購(gòu)買(mǎi)設(shè)備。2、【資料】某合營(yíng)企業(yè)于年初向銀行借款50萬(wàn)元購(gòu)買(mǎi)設(shè)備，第1年年末開(kāi)始還款，每年還款一次，等額償還，分5年還清，銀行借款利率為12%。 【要求】試計(jì)算每年應(yīng)還款多少？3、【資料】小王現(xiàn)在準(zhǔn)備存入一筆錢(qián)，以便在以后的20年中每年年底得到3000元，假設(shè)銀行存款利率為10%。【要求】計(jì)算：小王目前應(yīng)存入多少錢(qián)？4、【資料】小李每年年初存入銀行50元，銀行存款利息率為9%?！疽蟆坑?jì)算：第10年年末的本利和為多少？5、【資料】時(shí)代公司需用一臺(tái)設(shè)備，買(mǎi)價(jià)為1600元，可用10年。如果租用，則每年年初需付租金200元。除此以外，買(mǎi)與租的其他情況相同。假設(shè)利率為6%。 【要求】用數(shù)據(jù)說(shuō)明購(gòu)買(mǎi)與租用何者為優(yōu)。6、【資料】某企業(yè)向銀行借入一筆款項(xiàng)，銀行貸款的年利率為10%,每年復(fù)利一次。銀行規(guī)定前10年不用還本付息，但從第1120年每年年末償還本息5000元。 【要求】用兩種方法計(jì)算這筆借款的現(xiàn)值。7、【資料】某企業(yè)在第1年年初向銀行借入100萬(wàn)元，銀行規(guī)定從第110年每年年末等額償還13.8萬(wàn)元?！疽蟆坑?jì)算這筆借款的利息率。8、【資料】時(shí)代公司目前向銀行存入140000元，以便在若干年后獲得300000元，假設(shè)銀行存款利率為8%，每年復(fù)利一次。 【要求】計(jì)算需要多少年存款的本利和才能達(dá)到300000元。9、【資料】不同經(jīng)濟(jì)情況下麥林電腦公司和天然氣公司的收益率及概率分布如下表所示：經(jīng)濟(jì)情況發(fā)生概率各種情況下的預(yù)期收益率（%）麥林電腦公司天然氣公司繁榮0.310020正常0.41515衰退0.3-7010【要求】比較兩公司風(fēng)險(xiǎn)的大小。第4頁(yè)共4頁(yè)