股指期貨與全球資本市場的發(fā)展及其借鑒意義.ppt

股指期貨與全球資本市場的發(fā)展及其借鑒意義 阿斯達(dá)克國際 上海 AnAAStocksInternationalGroupCompany 全球股指期貨發(fā)展過程 第一階段 1982年 1985年作為投資組合替代方式與套利工具第二階段 1986年 1988年作為動態(tài)交易工具第三階段 1989年 1990年股票指數(shù)期貨的停滯期第四階段 自1990年至今蓬勃發(fā)展階段 道瓊斯指數(shù)的歷史走勢 全球股指市場的分布 2005年全球10大衍生產(chǎn)品 2005年全球排名前5位的股指衍生品 全球股指期貨的發(fā)展趨勢 產(chǎn)品的小型化交易的電子化市場的全球化品種的多樣化 香港股指期貨的發(fā)展 年 月 日香港推出恒生指數(shù)期貨合約 其根據(jù)恒生指數(shù)及其四項分類指數(shù) 地產(chǎn) 公用事業(yè) 金融及工商而定 恒生指數(shù)是香港股票市場上歷史最久 影響最大的股票價格指數(shù) 年 月 日由香港恒生銀行發(fā)布 包括了從香港 多家上市公司中挑選出來的 3家有代表性且經(jīng)濟(jì)實力雄厚的大公司股票 4種金融業(yè)股票 種公用事業(yè)股票 種地產(chǎn)業(yè)股票和 種其他工商業(yè) 包括航空和酒店 股票 這些股票占香港股票市場值約 因該股票指數(shù)涉及到香港的各個行業(yè) 具有較強(qiáng)的代表性 恒生指數(shù)期貨合約規(guī)格 代碼HSI合約價值 港元 恒生指數(shù)期貨點數(shù)最小變動價位一個指數(shù)點合約月份即月 下月及最近兩個季月 12 交易時間香港時間周一至周五 上午 至中午 下午 至 最后交易日該月最后第二個營業(yè)日最后結(jié)算日最后交易日后的第一個營業(yè)日最后結(jié)算價最后交易日恒指第 分鐘報價的平均值 去掉小數(shù)點后得到的整數(shù)指數(shù)點交割方式現(xiàn)金交割每張合約按金56140元 小型恒生指數(shù)期貨 年 月 日 為滿足對香港股票市場感興趣的散戶投資者的需要 香港期貨交易所推出了小型恒生指數(shù)期貨合約 簡稱 小恒指 小型期貨合約指數(shù)的合約乘數(shù)每點只有恒生指數(shù)期貨合約的 即 港幣 每張合約按金11228元 H股指數(shù)期貨 2003年12月8日 香港交易所推出H股指數(shù)期貨 H股指數(shù)期貨推出后極大地提高了標(biāo)的指數(shù)和主要成份股地流動性 目前已經(jīng)成為香港第二大股指期貨產(chǎn)品 H股指數(shù)的合約乘數(shù)每點為50港幣每張合約按金23351元 目前香港股指期貨的概況 今年恒生指數(shù)期貨已運(yùn)作21年香港目前有120多間期貨公司恒生指數(shù)期貨每日平均成交量45000張未平倉合約達(dá)120000張以上H股指數(shù)期貨每日平均成交量10000張未平倉合約達(dá)50000張以上 客戶結(jié)構(gòu)分布 香港股指期貨的運(yùn)作及其借鑒意義 一 現(xiàn)貨市場的條件二 法規(guī)與監(jiān)管方面三 信息的傳送四 股指期貨合約的設(shè)計五 風(fēng)險監(jiān)控方面六 擬定適當(dāng)?shù)谋ＷC金水平七 防止人為操縱市場八 公眾教育與培訓(xùn) 股指期貨的實際操作 1 每月的結(jié)算日時 行情會不會波動較大 投資者一般如何操作 2 普通的股指期貨市場參與者如何對沖風(fēng)險套利操作 3 個別成分股和股指期貨之間是否存在套利機(jī)會 4 怎樣通過把握權(quán)重股的走勢來指導(dǎo)股指期貨的操作 5 如何利用H股指數(shù)期貨來指導(dǎo)滬深股指期貨的操作 98年8月恒指期貨走勢圖 通過利用A H的聯(lián)動指導(dǎo)股指期貨操作 工商銀行 中國銀行 招商銀行 中國石化 中興通訊 中國國航 南方航空 華能國際 江西銅業(yè) 廣船國際 東方電機(jī) 廣州藥業(yè) 鞍鋼新軋 中海發(fā)展 上海石化 北辰實業(yè) 馬鋼股份 東方航空 海螺水泥 皖通高速 華電國際 兗州煤業(yè) 青島啤酒 經(jīng)緯紡機(jī) 北人股份 交大科技 儀征化纖 新華制藥 科龍電器 寧滬高速 創(chuàng)業(yè)環(huán)保 深高速 謝謝 歡迎提出意見和建議