財務(wù)管理考試題.doc

財務(wù)管理一、 基本概念：1、 財務(wù)杠桿：又稱融資杠桿，是指企業(yè)在制定資本結(jié)構(gòu)決策時對債務(wù)籌資的利用。2、 現(xiàn)金流量：是指某一特定時間以內(nèi)，特定的經(jīng)濟單位在經(jīng)濟活動中為了達到特定的目的而發(fā)生的資金流入和資金流出。3、 年金：是指在一定期間內(nèi)，每期收到或支付的等額款項。4、 資本成本：也稱資金成本，它是企業(yè)為籌集和使用資本而付出的代價。從內(nèi)容上包括籌資費用和用資費用兩個部分。5、 資金時間價值：又稱貨幣時間價值，是指一定量的貨幣在不同時間點上價值量的差額。6、 凈現(xiàn)值：指一個項目預(yù)期實現(xiàn)的現(xiàn)金流入的現(xiàn)值與實施該項計劃的現(xiàn)金支出的差額。凈現(xiàn)值為正值的項目可以為股東創(chuàng)造價值，凈現(xiàn)值為負值的項目會損害股東價值。7、 流動比率：流動資產(chǎn)對流動負債的比率，用來衡量企業(yè)流動資產(chǎn)在短期債務(wù)到期以前，可以變?yōu)楝F(xiàn)金用于償還負債的能力。8、 遞延年金：是指在開始若干期沒有等額收付款項，一定時期后開始出現(xiàn)每期期末等額收付款項的年金。9、 可轉(zhuǎn)換債券：是指其持有者可以在一定時期內(nèi)按一定比例或價格將之轉(zhuǎn)換成一定數(shù)量的另一種證券的債券。10.經(jīng)濟批量：又稱“經(jīng)濟訂貨批量”。指在保證生產(chǎn)或銷售需要的前提下,從耗費成本最小這一目標出發(fā)所確定的每批材料采購數(shù)量或產(chǎn)品投產(chǎn)數(shù)量。二、基本理論：1、為什么要在項目投資評價中以現(xiàn)金流量為基礎(chǔ)指標？答：因為公司真正能用來再投資的是現(xiàn)金而非會計利潤，現(xiàn)金流量具有最大的綜合性。具體來說1采用現(xiàn)金流量有利于合理考慮貨幣時間價值因素，2現(xiàn)金流量比利潤更加可靠，3用現(xiàn)金流量取代利潤有可靠的基礎(chǔ)。2、簡述股票分割與股票股利的異同點答：相同點（1）普通股股數(shù)均增加（股票分割增加更多）；（2）如果盈利總額和市盈率不變，每股收益和每股市價均下降（股票分割下降更多）；（3）股東持股比例不變；（4）資產(chǎn)總額、負債總額、股東權(quán)益總額不變；（5）通常都是成長中公司的行為。不同點：股票股利 股票分割（1）每股面值不變； （1）每股面值變?。唬?）股東權(quán)益結(jié)構(gòu)變化； （2）股東權(quán)益結(jié)構(gòu)不變；（3）股價低漲時采用； （3）股價暴漲時采用；（4）屬于股利支付方式。 （4）不屬于股利支付方式。3、什么是風險？風險按其形成原因如何分類？答：一般來說，風險是指在一定條件下和一定時間內(nèi)可能發(fā)生的各種結(jié)果的變動程度。1按照風險能否通過投資組合予以分散，可分為系統(tǒng)風險和非系統(tǒng)風險。2按照風險的成因，可分為經(jīng)營風險和財務(wù)風險。4、試對普通股籌資利弊進行分析。答:優(yōu)點1普通股籌資沒有固定的股利負擔。2普通股股本沒有規(guī)定到期日，無需償還，它是“公司永久性資本”除非公司清算時才予以清償。3利用普通股籌資風險小，4發(fā)行普通股籌集股權(quán)資本能增加公司信用。缺點：1資本成本高，2利用普通股籌資可以增加股東，會導(dǎo)致公司控制權(quán)的分散。3如果以后增加普通股，可能會引起股票價格波動。5試對債券籌資利弊分析答：優(yōu)點：1債券投資成本低，2債券投資能發(fā)揮財務(wù)杠桿的作用3能夠保證公司的控制權(quán)4便于調(diào)整公司資本結(jié)構(gòu)。 缺點：1財務(wù)風險比較高，2限制條件比較多，3籌資數(shù)量有限，(我國不得超過公司總資產(chǎn)的40%)三、 基本原理（單選題）1、 每股利潤最大化與利潤最大化的區(qū)別？( C )A.考慮了資金時間價值因素 B.考慮了風險價值因素C.反映了創(chuàng)造利潤與投入資本之間的關(guān)系,可以用于同一企業(yè)不同時期的比較D.能夠避免企業(yè)的短期行為 2、投資項目評估的兩類指標，考慮了貨幣時間價值的計算方法是（A ）A財務(wù)凈現(xiàn)值法和財務(wù)內(nèi)部收益法B財務(wù)內(nèi)部收益法和回收期法C回收期法和會計報酬率法D會計報酬率法和財務(wù)凈現(xiàn)值法3、下列籌資方式中成本最高的是哪個？（A ）A. 發(fā)行股票 B.發(fā)行債券 C.留存收益 D.長期借款解析：權(quán)益性資本大于債務(wù)性資本成本3、下列籌資方式中成本最高的是哪個？（A ）A普通股 B.發(fā)行債券 C.優(yōu)先股 D.長期借款解析：普通股的成本比優(yōu)先股的高4、計算現(xiàn)金折扣的機會成本（ ）4、放棄現(xiàn)金折扣的成本大小與（D）A.折扣百分比的大小呈反向變化。B.信用期長短呈同向變化。C.折扣百分比大小，信用期長短均呈同向變化。D.折扣期長短呈同向變化。5、可轉(zhuǎn)換債券一般可轉(zhuǎn)換為股票5、可轉(zhuǎn)換債券對一般投資者來說可轉(zhuǎn)換為（B）A .其他債券 B .普通股 C.優(yōu)先股 D.收益?zhèn)?、融資租賃的期限一般為資產(chǎn)使用壽命的（C）A100 B.40 C.75 D257、短期資金籌集方式有幾種（ABC ）3種A商業(yè)信用 B短期借款 C商業(yè)匯票 D融資租賃解析：ABC ，融資租賃明顯是長期融資。D是短期的融資渠道7、短期資金籌集的方式有幾種（D）A. 發(fā)行股票B.發(fā)行債券C.融資租賃D.商業(yè)信用8、進行籌資時需考慮計算什么8、在計算下列各項資金的籌資成本時，需要考慮籌資費用的有（ABC ）A.普通股B.債券C.長期借款D.留存收益9、金融投資的特點9、下列不屬于貨幣市場金融投資工具特點的是(B )。A短期 B高風險 C可交易 D流動性強解析：貨幣市場金融投資工具的特點有：短期(通常在1年以內(nèi))，低風險，可交易和流動性強等。10、相對于發(fā)行股票，發(fā)行債券的優(yōu)點（D）A籌資風險小 B限制條款少 C籌資額度大 D資金成本低解析：相對股票而言，債券的發(fā)行費用較低且債券利息在稅前支付，所以資金成本較低。11、下列各項目中，同優(yōu)先股成本成反比關(guān)系的是(B )。A優(yōu)先股年股利 B優(yōu)先股股金總額 C所得稅稅率 D優(yōu)先股籌資費率解析：優(yōu)先股資金成本優(yōu)先股的年股利優(yōu)先股金額(1-籌資費率)，因此只有優(yōu)先股股金總額與優(yōu)先股成本成反比關(guān)系。12、考慮貨幣價值的指標有哪些12、下列選項中沒有考慮貨幣價值指標的有（AB）A. 回收期 B. 會計收益率 C. 現(xiàn)值指數(shù) D. 凈現(xiàn)值12、下列選項中沒有考慮貨幣價值指標的有（C） A.凈現(xiàn)值B.內(nèi)部報酬率 C. 投資回收期D.獲利指數(shù) 12、下列選項中有考慮貨幣價值指標的有（ABD）A.凈現(xiàn)值 B .現(xiàn)值指數(shù)法C.投資回收期法 D.內(nèi)海報酬率法E.會計收益率法13、下列各項中，不能通過證券組合分散的風險是( D)。A非系統(tǒng)性風險 B公司特別風險 C可分散風險 D市場風險解析：市場風險是那些影響所有公司因素如“通貨膨脹”引起的風險，是不可分散的風險，只能通過要求以額外的報酬來補償。14、債券成本一般要低于普通股成本，這主要是因為（D ）A債券的發(fā)行量小B債券的籌資費用少C債券的利息固定D債券利息可以在利潤總額中支付，具有抵稅效應(yīng)15、利息保障倍數(shù)指標的計算公式是( C)。A稅前利潤/利息支出B稅后利潤/利息支出C(稅前利潤+利息支出)/利息支出D(稅后利潤+利息支出)/利息支出16、下列各項中屬于應(yīng)收賬款的構(gòu)成要素,(ABC )A機會成本B管理成本C壞賬成本D短缺成本解析：應(yīng)收賬款成本構(gòu)成要素是機會成本、管理成本、壞賬成本。而短缺成本是存貨成本構(gòu)成要素。17、企業(yè)與政府間的財務(wù)關(guān)系體現(xiàn)為（B） A債權(quán)債務(wù)關(guān)系 B強制和無償?shù)姆峙潢P(guān)系 C 資金結(jié)算關(guān)系 D風險收益對等關(guān)系18、公司發(fā)行股票或債券從而獲得資金屬于公司的什么活動（A）A籌資活動B投資活動C收益分配活動D資金營運活動19、流動比率較高，( D)。A流動資產(chǎn)的流動性較高B表明企業(yè)擁有大量具有即時變現(xiàn)能力的資產(chǎn)C表明企業(yè)的資金利用效率較高D速動比率可能較低19、一般認為，流動比率保持在( B )以上時，資產(chǎn)的流動性較好。 A、100% B、200% C、50% D、30019、一般認為，速動比率應(yīng)保持在( A )以上。 A、100% B、200%、 C、50% D、300%四、基本原理（多選題） 1、融資租賃的租金包括（BDE）A租賃保證金B(yǎng)租賃資產(chǎn)的成本C擔保費D租賃資產(chǎn)的成本利息E租賃手續(xù)費1、融資租賃的租金包括（ ABC）A.設(shè)備價款B.設(shè)備租賃期間利息C.租賃手續(xù)費D.折舊E.押金2、與股票投資相比，債券投資的優(yōu)點有：（ABDE）。A風險大B收益高C收益較穩(wěn)定D收益具有較強的波動性E投資者的權(quán)利最大(優(yōu)先股除外)2、股票投資與債券投資相比具有以下特點(ABCDE )A股票投資是股權(quán)性投資B股票投資風險大C股票投資收益高D股票投資收益不穩(wěn)定E股票價格波動性大2、與股票投資相比,債券投資的主要缺點有(AC )。A購買力風險大B價格不穩(wěn)定C沒有經(jīng)營管理權(quán)D投資收益不穩(wěn)定3、不存在通貨膨脹的情況下，利率的組成因素有哪些（BCDE）A通貨膨脹補償率B違約風險報酬率C期限風險報酬率D流動性風險報酬率E. 純利率解析：本題的考核點是利率的組成。利率純利率+通貨膨脹補償率+風險收益率。其中，風險收益率包括違約風險收益率、流動性風險收益率、期限風險收益率4信用政策是企業(yè)根據(jù)自身營運情況制定的有關(guān)應(yīng)收賬款的政策。其構(gòu)成內(nèi)容主要（ABCD）。A. 信用標準B.信用期限C.現(xiàn)金折扣D.收賬政策E.壞賬成本4、企業(yè)信用政策是管理和控制應(yīng)收賬款余額的政策,其組成內(nèi)容包括（ABE）A. 信用標準 B. 收賬政策 C. 銷售政策 D. 壞賬確認 E. 信用條件解析：信用政策是企業(yè)根據(jù)自身營運情況制定的有關(guān)應(yīng)收賬款的政策。主要包括以下四方面的內(nèi)容：（1信用期限。信用期限是企業(yè)給予用戶的付款時間，即用戶購貨后到必須付款為止的時間間隔。（2信用標準。信用標準是指企業(yè)接受用戶賒銷條件時，用戶必須具備的最低財務(wù)能力。（3現(xiàn)金折扣。現(xiàn)金折扣是企業(yè)制定信用政策時應(yīng)當考慮的一個因素，它是通過平衡不同折扣期的成本費用和收益來進行權(quán)衡的。（4收賬政策。是指當企業(yè)的信用條件被違反時，企業(yè)應(yīng)采取的收賬策略。5、應(yīng)收賬款成本包括的主要項目有( ABC)A機會成本 B管理成本C壞賬成本 D短缺成本E轉(zhuǎn)換成本6、公司的財務(wù)活動包括哪些內(nèi)容（ACE）A籌資活動 B生產(chǎn)活動 C投資活動 D銷售活動 E分配活動6.企業(yè)財務(wù)活動主要包括（ ACDE）。 A籌資活動 B營銷活動 C投資活動 D日常資金營運活動 E分配活動7、企業(yè)的財務(wù)關(guān)系包括（ABCD）A企業(yè)與投資者之間的財務(wù)關(guān)系B企業(yè)與債權(quán)人之間的財務(wù)關(guān)系C企業(yè)與受資者之間的財務(wù)關(guān)系D企業(yè)與債務(wù)人之間的財務(wù)關(guān)系E企業(yè)與經(jīng)營者之間的財務(wù)關(guān)系8、資本成本中籌資費用包括哪些內(nèi)容（BCDE）A優(yōu)先股股利 B債券利息C借款手續(xù)費 D債券發(fā)行費E廣告費9、哪些個別資本成本需要考慮所得稅的因素（AB）A債券成本B銀行借款成本C優(yōu)先股成本D普通股成本9、在個別資本成本中，不受所得稅因素影響的有(BC)A.債券成本B.留存收益成本C.普通股成本D.銀行借款成本10、留有收益是公司實現(xiàn)的凈收益未分配而留給股東的，是股東權(quán)益的一部分，其資本成本有哪些特點（ABE）A它是一種機會成本 B不必考慮籌資費用C對公司而言成本為零 D通常高于普通股的資本成本E等于普通股股東要求的最低收益率基本原理三（判斷題）1、 股價是衡量企業(yè)財務(wù)目標實現(xiàn)程度的最好尺度。（）解析 股價高低可代表投資大眾對公司價值的客觀評價；它以每股的價格表示，反映了資本和獲利之間的關(guān)系；它受預(yù)期每股盈余的影響，反映了每股盈余大小和取得的時間；它受企業(yè)風險大小的影響，可以反映每股盈余的風險。2、 股東財富最大化是目前財務(wù)學(xué)界公證的3、 無論各方案的期望值是否相同，標準離差率都可以作為判斷方案風險大小的指標（）【答案解析】 標準離差率比較多個投資方案風險時，不受期望值是否相同的限制，標準離差率最大的方案一定是風險最大的方案。4、 可轉(zhuǎn)化債券具有雙重性（）解析：可轉(zhuǎn)換債券具有債權(quán)和股權(quán)的雙重性質(zhì)5、 資本成本的基本含義是6、 財務(wù)管理人員的基本職責7、 在金融市場中，信用等級越低，違約風險越大，要求的利率越高（）8、 在投資項目中，凈現(xiàn)值最大9、 企業(yè)需要持有現(xiàn)金的動機是交易性需求、預(yù)防性需求和投機性需求（對）10已獲利息倍數(shù)中利息備用的內(nèi)容11市場利率與票面利率及其它們同債券發(fā)行價格的關(guān)系12復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)與普通年金系數(shù)的關(guān)系1、某公司2010年12月31日資產(chǎn)負債表有關(guān)資料如下：項目年初數(shù)（萬元）年末數(shù)（萬元）存貨328128應(yīng)收賬款200400流動資產(chǎn)600700資產(chǎn)總計16802000流動負債300400所有者權(quán)益8009002010年產(chǎn)品銷售收入凈額3000萬元（其中60%為賒銷），產(chǎn)品銷售成本2500萬元，凈利潤168萬元。試計算：（1）存貨周轉(zhuǎn)率（2）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（3）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（4）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（5）年初流動比率（6）年末資產(chǎn)負債率（7）銷售凈利率（8）凈資產(chǎn)收益率 2、某公司籌措資本1億元，其中：長期借款1900萬元，年利率6%，期限3年，每年末付息，手續(xù)費2%；長期債券面額2000萬元，票面利率12%，期限3年，每年末付息，到期還本，發(fā)行價2100萬元，發(fā)行費用率3%；普通股300萬股，每股發(fā)行價20元，發(fā)行費用率5%，上年每股現(xiàn)金股利2元，預(yù)計今后每年增長4%。該公司所得稅稅率為25%，試計算個別資本成本和綜合資本成本。 3、某公司2012年銷售收入為2000萬元，變動成本率為60%，固定成本總額為400萬元，所得稅稅率為25%，資本總額4000萬元，負債比率40%，利率10%，預(yù)計2013年銷售增長5%。要求：（1）計算2012年息稅前利潤（2）計算營業(yè)杠桿系數(shù)（3）計算財務(wù)杠桿系數(shù)（4）計算2013年預(yù)計息稅前利潤 4、某公司擬新建一項固定資產(chǎn)，預(yù)計在建設(shè)起點需要一次性投入資金510萬元，建設(shè)期為2年，建設(shè)期滿時需投入流動資金20萬元。該固定資產(chǎn)估計可使用5年，期滿凈殘值10萬元，按直線法折舊，流動資金于項目終結(jié)時一次收回。預(yù)計項目投產(chǎn)后每年可為企業(yè)創(chuàng)利100萬元，假定不考慮所得稅因素，投資成本為10%。要求計算該項目各年的現(xiàn)金凈流量和凈現(xiàn)值。 5、某企業(yè)年賒銷額為1620萬元，其信用條件為“2/10，1/20，N/30”，預(yù)計有40%的客戶（占賒銷額比例）會享受2%的折扣，30%的客戶會享受1%的折扣，機會成本率為10%要求：（1）計算應(yīng)收賬款平均收賬天數(shù) （2）計算應(yīng)收賬款機會成本 （3）計算現(xiàn)金折扣損失 6、某公司2013年發(fā)放股利250萬元，過去10年間該公司的盈利以10%的固定速度持續(xù)增長，2013年稅后盈利為750萬元，2014年預(yù)期盈利1000萬元，而投資總額為900萬元，預(yù)計2015年以后仍恢復(fù)10%的增長率。公司如果采取下列不同股利政策，請分別計算2014年的股利：（1）股利按照盈利的長期增長率穩(wěn)定增長。（2）維持2013年的股利支付率不變。（3）2014年投資的40%用保留盈余，未投資的盈余用于發(fā)放股利。