“工欲善其事必先利其器” 9大類62種融資工具

“工欲善其事，必先利其器” 9大類62種融資工具內(nèi)容概要正如我們常說的，“工欲善其事，必先利其器”，本部分是本書的核心點之一。在該部分，我們系統(tǒng)介紹了9大類、62種融資工具。我們在本部分既收集了我們在工作中常用的融資工具，而且，站在中小企業(yè)的角度，對這些工具進行了介紹與評價，包括融資工具的適用范圍、操作流程、使用條件和利弊分析等。毫無疑問，這些工具和渠道并不適用所有單位，每一種工具都有其自身的運行規(guī)律和運用條件；我們不能也沒必要羅列所有的融資工具，但掌握更多的融資工具，對于企業(yè)自身資金問題的解決無疑是有幫助的，尤其是對有一定專業(yè)基礎(chǔ)的企業(yè)團隊來說。創(chuàng)新點提示從中小企業(yè)的角度對各種常用融資工具進行了分類和盤點；系統(tǒng)歸納了適合中小企業(yè)的各類融資工具及其適用條件、優(yōu)缺點。1融資工具概述1.1融資工具觀點提出的背景目前社會上介紹這方面知識的資料有很多，但都散落在不同的角落里，多是談風險投資、企業(yè)上市等“遠水不解近渴”的工具。中小企業(yè)經(jīng)營者及其團隊大都不具有專業(yè)敏感度，對很多常用的融資工具視而不見，因此也談不上融資工具的選擇、組合與創(chuàng)新，也談不上對這些融資工具進行戰(zhàn)略儲備，“緣木求魚”，造成了大量的無用功，浪費了大量的資源。做任何事情都需要工具，所謂“工欲善其事，必先利其器”。比如一個人想到另外一個地方去，需要選擇不同的交通工具，比如做汽車、騎自行車、坐飛機、步行。不同的工具，所花費的時間不一樣，對他的經(jīng)濟實力要求也不一樣，企業(yè)融資也一樣。融資工具就是幫助企業(yè)融到資金的方式、方法。我們在給企業(yè)服務的過程中，發(fā)現(xiàn)很多企業(yè)都沒有融資工具的概念，大部分企業(yè)認為，只要能融到錢，怎么樣都行。其實，任何一個企業(yè)，在某一特定的條件和環(huán)境下，它能使用的融資工具是有限的。企業(yè)在融資工具認識中的常見誤區(qū)包括：重視銀行融資，不重視非銀行融資；重視債權(quán)性融資，不重視權(quán)益性融資；重視外部融資，不重視內(nèi)部融資；重視傳統(tǒng)融資方式，不重視創(chuàng)新融資方式。當然，企業(yè)可以選擇哪些融資工具主要取決于：企業(yè)的規(guī)模；企業(yè)的發(fā)展階段；企業(yè)所在的行業(yè)；企業(yè)所在的區(qū)域；企業(yè)的資產(chǎn)、負債結(jié)構(gòu)；企業(yè)具備的內(nèi)外部資源條件；企業(yè)團隊對工具自身的熟練程度。1.2提出融資工具觀點的重要意義我們提出的融資工具的觀點，對解決企業(yè)融資難問題具有非常重要的意義：拓寬了企業(yè)的視野，為企業(yè)提供了大量的解決問題的融資工具，為企業(yè)在不同融資工具進行選擇奠定了基礎(chǔ)；有利于企業(yè)提前做好融資工具的學習、儲備；給企業(yè)提供了一把解決融資難問題的“金鑰匙”；便于企業(yè)在與不同資金方、融資服務機構(gòu)打交道時靈活選擇使用，從而提高融資的成功率。幫助企業(yè)選擇、組合和創(chuàng)新是融資服務機構(gòu)的職能之一。對融資服務機構(gòu)來說，了解不同融資工具的特點、使用條件，對提高幫助企業(yè)解決資金問題的能力非常重要。1.3什么是融資工具我們認為，融資工具是企業(yè)融資過程中使用的融資方式、融資方法的總稱。一方面，它是資金需求方以何種方式融到資金的方式和方法，另一方面，它是資金方采用何種方式把資金借給或投向企業(yè)的方式、方法。融資工具選擇，即企業(yè)根據(jù)自身具備的資源條件，在目前所有可能的融資工具中進行選擇，甚至創(chuàng)新（量身定做），確定適合企業(yè)的融資工具及其組合。企業(yè)在達到自己融資目標、滿足自己的融資需求時，至少有十幾種融資工具可以選擇，企業(yè)可以根據(jù)自己風險和成本綜合考慮，選擇其中一種或幾種。資金方在把資金借給或投向企業(yè)時，也有很多融資工具可以選用，至于選用什么，一方面取決于它們的經(jīng)營范圍和盈利模式，另一方面取決于它們的風險控制水平。1.4融資工具的選擇1.4.1為什么要對融資工具進行選擇從我們遇到的絕大多數(shù)中小企業(yè)經(jīng)營者及其團隊來看，他們相當一部分沒有融資工具的概念，不知道什么是融資工具，有哪些融資工具可供選擇，每種融資工具的特點和要求是什么，也談不上在眾多融資工具中選擇比較和進行融資工具的組合與創(chuàng)新。我們認為，企業(yè)在融資實戰(zhàn)過程中，一個很重要的環(huán)節(jié)就是尋找、儲備和利用融資工具。利用融資工具的重要性在于：融資工具與企業(yè)具備的融資條件息息相關(guān)，如有的需要抵押，有的不需要，有的對融資主體要求嚴格，有的則比較寬松；不同的融資工具關(guān)系到融資流程第三步驟“融資渠道”的選擇；不同的融資工具其保證資金的安全措施不同，因而影響融資流程第四步驟“融資安全保障措施”的選擇；不同的融資工具對融資資料和策劃方案的要求不同，因此影響融資流程第五步驟“融資資料的準備與策劃”；不同的融資工具其實施所需要的時間和難度不同，因而影響到企業(yè)融資的成本和效率；不同融資工具風險度不同，企業(yè)需要根據(jù)自身的風險管理水平和承受能力靈活選擇?？傊谫Y工具是在企業(yè)融資過程中承上啟下的環(huán)節(jié)。1.4.2我們關(guān)于融資工具選擇的基本觀點在企業(yè)選擇資金工具方面，我們的基本觀點是：沒有最好的融資工具，只有最適用的融資工具，適用的工具才能幫助企業(yè)達到融資目的。融資基礎(chǔ)越扎實的企業(yè)，其選擇融資工具的靈活性越大，反之，融資基礎(chǔ)越不好的企業(yè)，其選擇的靈活性越小。這很好理解，就像一個收入低的人，他選擇交通工具會受到很多限制，他一般不會選擇乘坐飛機、自駕車或高檔汽車去旅行，最有可能的就是乘坐火車。選擇乘坐火車時，也很少選擇乘坐軟臥或軟座。融資工具選對了，可以不僅可以提高融資成功率，而且可以在風險和成本之間找到平衡。每個企業(yè)至少有一個最適合企業(yè)情況的融資工具或一套這樣的融資工具，但找到它需要一定時間、經(jīng)驗和技巧。不同行業(yè)的企業(yè)對應不同的融資工具，如貿(mào)易鏈融資，適用于商業(yè)或貿(mào)易企業(yè)；風險投資，則適用于高新技術(shù)企業(yè)。同一企業(yè)在不同的發(fā)展階段也對應不同的融資工具。企業(yè)發(fā)展初期，銀行融資受到限制，一般選擇吸收入股或向親朋好友等關(guān)系人融資。企業(yè)對融資成本、期限、融資需求量、融資急切程度，影響融資工具的選擇。如對融資非常急迫，可以去典當行辦理典當；需要的資金時間很短也可以考慮此工具。1.5融資工具的分類1.5.1為什么要對融資工具進行分類前面我們已經(jīng)闡述了融資工具的含義及在融資工作中的位置、企業(yè)在融資工具選擇中的誤區(qū)和我們對融資工具選擇的基本觀點。除此之外，我們有必要了解融資工具的分類，以便達到下列目的：了解常見各類融資工具的特點和適用范圍；在融資過程中對融資工具的選擇得心應手；在必要的時候能夠靈活對融資工具進行組合與創(chuàng)新；便于根據(jù)不同的融資工具選擇適宜的融資渠道。1.5.2常見的分類方式有哪些1.5.2.1按融資性質(zhì)分類按融資性質(zhì)進行分類，通常可以將融資工具分為：債權(quán)類融資工具；權(quán)益類融資工具；介于兩者之間的融資工具如“名投暗貸”、可轉(zhuǎn)換債券等。債權(quán)類融資就是我們通常所說的“借錢”，到期后，企業(yè)只需要按約定支付本金和利息，資金方不參與分紅。權(quán)益類融資工具是指資金方把資金投入到企業(yè)，企業(yè)不需要支付利息，也不需要歸還本金。投資者最終獲得的收益可能比利息要高很多，更多的資金方追求的是資本增值的收益或者說是投資轉(zhuǎn)讓溢價，當然也可能“血本無歸”。介于兩者之間的融資或兼具兩種工具特點的融資如“可轉(zhuǎn)換債券”。該種分類方式，從大的層面上對企業(yè)融資工具進行了劃分，具體到債權(quán)類融資工具或權(quán)益類融資工具，還有更細的劃分方法。1.5.2.2按融資渠道分類正如前面我們所說的，不同的融資工具對應不同的融資渠道，同一融資渠道具有不同的融資工具。根據(jù)我們了解的融資渠道，可做如下分類：企業(yè)內(nèi)部融資；員工個人融資；經(jīng)銷商融資，如預付款；供應商的融資，如推遲付款；關(guān)系單位融資；關(guān)系人或利益相關(guān)者（如股東）融資；其它個人借款；銀行融資；租賃公司設(shè)備融資租賃；擔保投資公司融資；風險投資公司融資；典當行融資；資本市場融資。對中小企業(yè)來說，上述分類最有意義，也最實際。1.5.2.3按使用頻率分類融資工具按使用頻率可分為常用融資工具和創(chuàng)新融資工具（或不常用融資工具）。這種分類方式具有相對性。融資工具對不同的人和不同的單位來說具有不同的分類。對一個企業(yè)來說是創(chuàng)新的融資工具，對另一個企業(yè)來說也許是常用的融資工具。但這種分類也具一定的實際意義，因為融資領(lǐng)域“信息不對稱”現(xiàn)象大量存在。我們認為，對某一具體企業(yè)來說，創(chuàng)新融資工具不是目的，適合企業(yè)實際情況，能幫助企業(yè)融到資金的融資工具才是好的融資工具。常用融資工具一般包括：商業(yè)融資；員工融資；銀行融資。在融資實戰(zhàn)中，有一些融資工具常被企業(yè)忽略，如內(nèi)部管理融資；政策融資；資本運營融資；租賃融資等。1.5.2.4 按募集方式分類按募集方式不同可分為公募和私募。什么是私募融資呢？私募債權(quán)融資是指融資人通過協(xié)商、招標等非社會公開方式，向特定資金方融資，包括債券發(fā)行以外的各種借款，也包括債權(quán)融資和權(quán)益融資。 該種分類方式對企業(yè)的使用價值不大，尤其是中小企業(yè)。因為幾乎所有的融資都是私募融資。1.5.2.5按適用主體不同分類按適用的企業(yè)規(guī)模不同，可分為：小企業(yè)融資工具；中型企業(yè)融資工具；大型企業(yè)融資工具。適合小企業(yè)使用的融資工具如企業(yè)內(nèi)部管理融資、內(nèi)部集資、高息拆借等；適合中型企業(yè)使用的融資工具如銀行融資、融資租賃、資本運營融資；適合大企業(yè)使用的融資工具如上市融資、企業(yè)債券融資等。1.5.2.6按資金來源不同分類按資金來源不同可分為企業(yè)內(nèi)部資金來源和企業(yè)外部資金來源。企業(yè)內(nèi)部資金來源，包括折舊、自然增長的負債、留存收益。企業(yè)外部資金來源，包括銀行融資、融資租賃等。1.5.2.7按融資工具適用的不同階段分類按融資工具使用的不同階段不同分類，可分為：初創(chuàng)期融資；成長期融資；成熟期融資。企業(yè)初創(chuàng)期大部分為小企業(yè)，在該階段主要以員工即股東融資為主，很難爭取到銀行資金，也很難獲得風險投資；企業(yè)成長期可以爭取到包括銀行貸款、風險投資、商業(yè)融資等在內(nèi)的各種融資；企業(yè)成熟期可以考慮到資本市場融資。2 企業(yè)內(nèi)部融資 最實惠的融資工具2.1內(nèi)部融資工具概述大部分企業(yè)在談到內(nèi)部融資工具時，都認為“遠水不解近渴”，說“能想的辦法早就想了”，有時候甚至“不屑一顧”。我們認為，除了資金瓶頸制約中小企業(yè)發(fā)展外，隨著企業(yè)規(guī)模的擴大和市場外部環(huán)境的變化，內(nèi)部管理融資在企業(yè)中的作用越來越重要，這就是為什么企業(yè)不斷增加人力資源投資、提高企業(yè)信息化水平、利用外腦的原因。其直接目的是提升企業(yè)的管理水平，間接目的則可以增加企業(yè)的現(xiàn)金流，所謂“開源節(jié)流”。企業(yè)內(nèi)部融資可通過擴大盈利以增加留存利潤等方式籌集資金，也可通過成本的節(jié)約，增加效益，降低資金總需求來實現(xiàn)。特別是利用降低生產(chǎn)成本等挖掘企業(yè)內(nèi)部資金潛力方法，既不涉及企業(yè)資金所有權(quán)或控制權(quán)的轉(zhuǎn)移，也無需還本付息，融資風險小，應在融資時優(yōu)先考慮。2.2內(nèi)部融資工具企業(yè)內(nèi)部融資的方式很多，包括但不限于：擴大企業(yè)收入；降低成本；控制費用；提高存貨周轉(zhuǎn)率；提高應收賬款周轉(zhuǎn)率等。2.3內(nèi)部融資工具評價適用范圍主要適用于生產(chǎn)型企業(yè)；適用條件企業(yè)管理團隊較強的管理能力，企業(yè)在提升管理、人力資源方面增加投資；優(yōu) 點是成本最低、風險最小的融資工具；缺 點內(nèi)部融資工具效果短期內(nèi)不明顯，是最容易被企業(yè)忽視的融資工具。2.4內(nèi)部融資工具的操作要點提高企業(yè)信息化水平，加強企業(yè)供應鏈的管理；加強存貨管理，減少存貨占壓資金，提高存貨周轉(zhuǎn)率；提高產(chǎn)品質(zhì)量，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)；擴大銷售和加強銷售管理；加強賬款管理，提高應收賬款周轉(zhuǎn)；控制不合理資金需求，杜絕不合理投資；實行預算管理，加強預算控制；增加企業(yè)在培訓和人力資源方面的開支；完善企業(yè)各子系統(tǒng)的績效考核。3商業(yè)融資 被濫用的融資工具3.1商業(yè)融資概述3.1.1社會上商業(yè)信用被濫用、被透支目前，企業(yè)普遍重視銀行信用，但忽視商業(yè)信用。商業(yè)融資在企業(yè)不僅被經(jīng)常使用，而且常被濫用，商業(yè)信用被嚴重透支了。這種現(xiàn)象在房地產(chǎn)企業(yè)、商業(yè)企業(yè)廣泛采用，隨處可見，很多企業(yè)因此不愿意承接工程?，F(xiàn)在社會上普遍缺少商業(yè)信譽,普遍盛行“三角債”，不知拖垮了多少企業(yè)。拖欠成為家常便飯，對簽訂的協(xié)議視而不見，不僅自己深受其害，而且被逼成為“害人者”。3.1.2我們倡導的商業(yè)融資模式我們這里所說的商業(yè)融資，不同于一般的沒有抵押、沒有利息的商業(yè)融資，會計上稱為“應付賬款”或“其它應付款”，而是一種讓大家互利共贏、互幫互助的商業(yè)融資。為什么呢？因為中小企業(yè)的特點在于，缺少可以信賴的其它合作伙伴，不具備從銀行融資的資產(chǎn)條件和規(guī)模條件。在這種情況下，唯有商業(yè)合作伙伴或者說是企業(yè)的上下游企業(yè)最了解企業(yè)的情況，彼此有共生共榮的關(guān)系，因此，這些上下游企業(yè)是最好的融資對象。3.2商業(yè)融資分類商業(yè)融資具體可分為三大類：經(jīng)銷商融資；供應商融資；關(guān)聯(lián)企業(yè)融資。經(jīng)銷商融資即向企業(yè)的下游企業(yè)進行融資，這在生產(chǎn)企業(yè)比較典型，在財務上也可以體現(xiàn)為預收款。供應商融資是向企業(yè)的上游企業(yè)進行融資，在生產(chǎn)企業(yè)主要是各類供應商，在財務上體現(xiàn)為推遲付款。關(guān)聯(lián)企業(yè)融資主要是與企業(yè)沒有直接的供貨、銷貨關(guān)系，但仍有一定關(guān)聯(lián)關(guān)系的企業(yè)。3.3商業(yè)融資評價適用范圍商業(yè)融資可以適用于所有企業(yè)。適用條件 企業(yè)商業(yè)信用較好；上下游企業(yè)對企業(yè)有一定的依存度；企業(yè)經(jīng)營者之間的個人關(guān)系較好；企業(yè)有較好的談判和公關(guān)能力；用措施和機制與對方建立了信任。優(yōu) 點成本較低；融資成功率較高；融資風險較小；便于建立新型的、互利共贏的關(guān)系。缺 點社會環(huán)境缺少氛圍；相當一部分中小企業(yè)的商業(yè)信用嚴重惡化；需要較長時間的商業(yè)信用培育期或重塑期。3.4操作要點 如何在機制上和法律上保證這種融資信用的實現(xiàn)？下面這些方式可供參考：通過合資的方式組建供應公司或銷售公司；以企業(yè)廠房、設(shè)備抵押；應收賬款抵押，封閉運行；組建資金類互助會或企業(yè)虛擬聯(lián)盟；第三方擔保；企業(yè)股權(quán)質(zhì)押。我們注意到，在實踐中，已經(jīng)有不少企業(yè)開始嘗試上述方式，如一些依附大企業(yè)的企業(yè)聯(lián)盟、企業(yè)集團或各種形式的協(xié)作聯(lián)盟已經(jīng)開始出現(xiàn)；資金互助會也開始出現(xiàn)，聯(lián)戶聯(lián)保方式的推廣等。由于大部分企業(yè)缺少運作的經(jīng)驗，或者無法在機制上讓商業(yè)合作伙伴樹立信心，或者自身存在認識誤區(qū)，因此，采用上述方式融資雖然前景廣闊，但有一個較長的認識過程。4員工融資 最貼身的融資工具4.1員工融資概述很多企業(yè)遇到資金問題，眼睛總是向外，而忽視了身邊了力量。除了上下游關(guān)聯(lián)企業(yè)外，最了解企業(yè)、與企業(yè)關(guān)系最密切的就是企業(yè)的員工了。員工融資是可以選擇的另外一類戰(zhàn)略融資方式，一方面它可以籌集中長期資金，同時可增加職工的向心力。4.1.1企業(yè)在員工融資上的認識和行為誤區(qū)根據(jù)我們的了解，很多企業(yè)在員工融資問題上存在一系列認識誤區(qū)和行為誤區(qū)：認為員工融資就是內(nèi)部集資，而內(nèi)部集資國家是制止的；員工融資就是讓員工交風險抵押金，員工不能接受；擔心讓員工融資影響員工穩(wěn)定；認為很多員工工資低，融不了幾個錢；企業(yè)領(lǐng)導面子上過不去，擔心給員工留下企業(yè)不景氣的印象；借員工的錢可以，入股不行；過去采取過類似措施，沒有兌現(xiàn)，員工到現(xiàn)在還怨聲載道；員工對融資尤其是入股認識不清，把股份當成是債券。我們認為產(chǎn)生上述誤區(qū)的原因，主要是企業(yè)和員工在認識上的誤區(qū)，要么對國家有關(guān)法規(guī)不了解，對風險抵押金、借款和股份的關(guān)系分不清。企業(yè)在向員工融資過程中存在一些行為誤區(qū)，主要表現(xiàn)在：宣傳解釋不夠，沒有把企業(yè)的困難和企業(yè)的發(fā)展前景講清楚；強制實施融資方案，而不是根據(jù)員工情況自愿實施；手續(xù)辦理不規(guī)范，員工沒有融資信心；企業(yè)到期不兌現(xiàn)，影響了在融資的積極性；涉及面太廣，“一刀切”。4.1.2國家有關(guān)內(nèi)部集資的有關(guān)政策現(xiàn)在很多企業(yè)擔心，在向員工集資工程中踩了政策的“紅線”：根據(jù)國務院關(guān)于清理有償集資活動堅決制止亂集資問題的通知(國發(fā)199362號)規(guī)定，禁止國家機關(guān)、事業(yè)單位向內(nèi)部職工或者向社會公眾進行有償集資活動。根據(jù)國務院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)(中國人民銀行關(guān)于整頓亂集資亂批設(shè)金融機構(gòu)和亂辦金融業(yè)務實施方案)(國辦發(fā)1998126號)規(guī)定，凡未經(jīng)依法批準，以任何名義向社會不特定對象進行的集資活動，屬非法集資。在國務院對企業(yè)內(nèi)部集資明確做出規(guī)定前，禁止企業(yè)進行內(nèi)部有償集資，更不得以企業(yè)內(nèi)部集資為名，搞職工福利。上述法規(guī)有兩點需要引起企業(yè)的注意：一是適用對象是國家機關(guān)、事業(yè)單位，對廣大中小企業(yè)則沒涉及；二是禁止的行為是“非法集資”。何謂非法？一是未經(jīng)批準，二是向社會不特定對象集資。因此，我們認為對于廣大中小企業(yè)，根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營的需要向特定對象（企業(yè)內(nèi)部員工）融資，并不屬于此范疇。4.1.3實施員工融資的外部環(huán)境 現(xiàn)在，實施員工融資的外部環(huán)境已經(jīng)發(fā)生了變化，給企業(yè)采用這種融資方式創(chuàng)造了寬松的社會氛圍：融資主體發(fā)生了很大的變化。1993年國家有關(guān)部門出臺有關(guān)法規(guī)時，中小企業(yè)不僅數(shù)量少，而且對社會在稅收、就業(yè)、出口、國民經(jīng)濟拉動等方面的貢獻遠沒有現(xiàn)在這樣大?，F(xiàn)在大部分國有企業(yè)都已經(jīng)改制完成，由國家負無限責任的企業(yè)，變成股東承擔有限責任的公司法人實體。員工創(chuàng)業(yè)意識有了很大地提高，員工入股的財富效應已經(jīng)顯現(xiàn)。員工的出資能力有了很大地提高。雖然每個企業(yè)員工的收入水平大相徑庭，但從整個社會看，從個人儲蓄的大幅度增長可以看出，個人的出資能力和出資意愿非常明顯。我們曾對員工的入股傾向作過調(diào)查。在對一家民營企業(yè)二次改制入股傾向調(diào)查中，在問到“公司改制需要您入股，您愿意嗎？”時，41.94%的被調(diào)查者表示愿意，48.6>39%的被調(diào)查者表示不愿意，9.68%的被調(diào)查者表示看公司有無發(fā)展前途而定。在問到“如果您愿意入股，擬入股金額”時，83.33%擬入股金額為1-10萬元，6.7%擬入股金額為10-50萬元。在問到“不愿意入股的原因”時，60.00%無出資能力，32.00%其他原因，8%對公司前景不了解。銀行對個人的授信得到了充分重視，有幾家商業(yè)銀行如招商銀行、中信銀行已經(jīng)把個人業(yè)務提高到一個很重要的位置。員工的理財意識已經(jīng)提高，但社會上缺乏令員工滿意的理財品種。這幾乎是一個不爭的事實。大部分銀行提供的理財品種都在年利率5%以下，房產(chǎn)投資不是每一個投資者都能做到的?，F(xiàn)在中小企業(yè)融資回報大都在年利率12%以上，短期高息拆借在月利率2%-3%，因此，把錢借給自己所熟悉的企業(yè)不失為一個明智的選擇。4.2員工融資分類向員工融資不限于“借錢”，也包括入股企業(yè)，當然要看企業(yè)的性質(zhì)、規(guī)模、員工對老板的信賴程度而定。融資期限也可不限于時間長短，短的也可以是一個月，長的也可以是幾年，具體由企業(yè)根據(jù)需要而定，并和員工充分協(xié)商。當然也可以根據(jù)需要“債換股”，也可以根據(jù)需要“股轉(zhuǎn)債”，這同樣需要雙方實現(xiàn)充分協(xié)商，并在法律手續(xù)上進行完善。4.3員工融資評價適用范圍適用于所有企業(yè)；適用條件 員工對企業(yè)的發(fā)展前景和老板本人具有充分地信任；企業(yè)的資金投向及回收期限明確且方案讓人信服；企業(yè)經(jīng)營時間較長且有良好的歷史業(yè)績；企業(yè)的員工穩(wěn)定性強。優(yōu) 點成本適中；操作時間迅速，手續(xù)簡便；風險較??；使用得當，可以給員工帶來向心力和凝聚力。缺 點 融資金額受員工人數(shù)和出資能力的限制；操作不好影響員工的穩(wěn)定性。4.4員工融資的具體操作要點我們倡導的員工融資方式，不同于通常認為的企業(yè)內(nèi)部集資，這種融資方式是新形勢下與員工共贏的方式。一方面，企業(yè)獲得了生產(chǎn)經(jīng)營所急需的資金，還在一定程度上穩(wěn)定了核心團隊；另一方面員工也獲得了高于銀行的回報，是一種不錯的理財方式。如果成為股東，還會激發(fā)員工主人公的責任感。 在具體操作中，我們建議：對融資人員的范圍嚴格限定，并盡可能出于自愿；對融資用途嚴格限定；對資金用途、使用期限、還款的保障和來源等問題充分考慮，并征得員工的理解和支持；對融資歸還方式作靈活安排，以便員工在急用時能得到保障。5銀行融資 “想說愛你不容易”5.1銀行融資概述銀行融資對很多中小企業(yè)來說是個畫餅，“遠水不解近渴”。銀行在中小企業(yè)的印象是從不“雪中送炭”，只是“錦上添花”。對此，銀行自然一樣是怨言滿腹，不以為然。我們認為，銀行和企業(yè)作為資金的買賣雙方，本來就是一對矛盾。銀行作為一類特殊的企業(yè)，它首先考慮的當然是資金的安全和自身的利益。對企業(yè)來說，拿不到銀行的資金，自有原因，企業(yè)不能怨天尤人，也不能望洋興嘆。有道是“臨淵羨魚，不如退而結(jié)網(wǎng)”，銀行的政策、業(yè)務流程、評價標準短時間內(nèi)是不能改變的，銀行也是企業(yè)，中小企業(yè)改變不了銀行，但可以改變自身，這才是中小企業(yè)應有的態(tài)度。對企業(yè)來說，要主動了解銀行的工作流程，銀行的各種融資工具，銀行的各種審核標準，然后有的放矢去完善自己，沒準兒銀行反而會找上門來。因為，企業(yè)畢竟是銀行的“衣食父母”，結(jié)算和存款都離不開企業(yè)的支持。5.2企業(yè)從銀行融資為什么不容易成功我們認為，銀行融資具有一系列潛在的要求和條件，企業(yè)融資不成功，大部分情況下是因為融資企業(yè)自身不符合銀行的條件。企業(yè)從銀行融資，一般必須具備一些基礎(chǔ)條件，包括但不限于：貸款主體基礎(chǔ)。一般要求是獨立法人，有的銀行還要求必須是公司法人。經(jīng)營期限基礎(chǔ)。一般要求是3年，最近一些銀行設(shè)計的專門針對中小企業(yè)的條件放寬到了1年。報批文件基礎(chǔ)。包括一些項目批文，如環(huán)評、立項。報批資料基礎(chǔ)，如可行性報告、貸款申請。關(guān)系資源基礎(chǔ)。主要是和上游企業(yè)和下游企業(yè)的良好關(guān)系。自有資金基礎(chǔ)。項目貸款或固定資產(chǎn)貸款一般要求自有資金達到20-30%；辦理承兌匯票保證金比例在30-70%不等。報表基礎(chǔ)。報表的資產(chǎn)負債率一般在70%以內(nèi)；報表需要經(jīng)過會計師事務所審計；對外投資比例不超過凈資產(chǎn)的50%等；企業(yè)經(jīng)營規(guī)模的基礎(chǔ)。企業(yè)資產(chǎn)總額、年銷售收入和年利潤額在規(guī)定限額以上。具體限額各銀行略有差異。擔保、抵（質(zhì)）押的基礎(chǔ)。必須有銀行認可的擔保人或抵（質(zhì)）押物。前四項我們認為是形式要件，企業(yè)只要認真準備，或等到一定期限，都可以具備。后五項則屬于實質(zhì)要件，和企業(yè)經(jīng)營期限沒有關(guān)系，每一項都考驗企業(yè)的硬功夫?，F(xiàn)在社會上普遍認為解決融資難的關(guān)鍵在于各級擔保體系的建立，因此，各種層次、各種所有制的擔保機構(gòu)在此背景下紛紛成立。我們認為，這樣做的效果是受一定局限的?，F(xiàn)在一些擔保機構(gòu)已經(jīng)產(chǎn)生了信用危機和經(jīng)營危機，或者“名存實亡”。5.3銀行的融資工具有哪些5.3.1按用途分類按資金用途劃分，銀行融資可以分為：流動資金貸款，即為滿足客戶在生產(chǎn)經(jīng)營過程中臨時性、季節(jié)性的資金需求，保證生產(chǎn)經(jīng)營活動的正常進行而發(fā)放的貸款；固定資產(chǎn)貸款，指用于借款人新建、擴建、改造、開發(fā)、購置等固定資產(chǎn)投資項目的貸款。5.3.2按貸款主體不同分類按貸款主體不同劃分，可以分為：房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)，房地產(chǎn)開發(fā)貸款；生產(chǎn)型企業(yè)，銷售鏈融資；外貿(mào)企業(yè)，貿(mào)易融資；商業(yè)企業(yè)，票據(jù)融資；建筑企業(yè)，設(shè)備抵押固定資產(chǎn)貸款、流動資金貸款；基礎(chǔ)設(shè)施類企業(yè)，固定資產(chǎn)貸款。5.3.3按適用貸款主體的不同發(fā)展階段分類適用于中小企業(yè)發(fā)展初期的銀行融資工具包括但不限于：貸款；票據(jù)融資；商業(yè)票據(jù)貼現(xiàn)；銷售鏈融資；適用于中小企業(yè)成長壯大期的銀行融資工具包括但不限于：綜合授信；銀行擔保。5.3.4按融資方式分類大多數(shù)企業(yè)認為，從銀行融資就是貸款。其實，貸款和融資是兩個不同的概念，銀行有很多融資工具，貸款只是其中的一種形式。按融資方式的不同，融資工具包括貸款、票據(jù)、保理、擔保、貿(mào)易融資、銷售鏈融資等。每種融資方式，又可以再進行細分。貸款：流動資金貸款、固定資產(chǎn)貸款、住房按揭貸款；票據(jù)：商業(yè)票據(jù)貼現(xiàn)、銀行承兌匯票貼現(xiàn)、保兌倉業(yè)務；保理：國際保理、國內(nèi)保理；擔保：貸款承諾、貸款意向、備用信用證、銀行保函；貿(mào)易融資（興業(yè)銀行劃分方法）：是指在貿(mào)易項下提供的融資服務。具體包括進口押匯、出口押匯/貼現(xiàn)、打包貸款、短期出口信用保險項下融資業(yè)務。銷售鏈融資（招商銀行劃分方法）：保兌倉業(yè)務、倉單質(zhì)押擔保、動產(chǎn)抵押（質(zhì)押）貸款、國內(nèi)保理業(yè)務、汽車銷售商融資業(yè)務、商品提貨權(quán)融資業(yè)務。綜合授信或透支（興業(yè)銀行劃分方法）：綜合授信業(yè)務是銀行根據(jù)符合對外授信條件的法人客戶的書面申請，綜合評價法人客戶的全面情況及提供的擔保狀況，確定該客戶在一定期限內(nèi)可使用的信用額度，并與之簽訂授信合同。授信的種類有基本授信和特別授信。5.3.5按融資的擔保方式不同分類按擔保方式的不同可以分為：信用融資；保證融資；保證金融資；抵押融資；質(zhì)押融資。5.4不同融資工具的操作要點不同銀行對融資工具的劃分方法有交叉，對融資工具的歸類也有各銀行的特色，但具體到每一種融資工具，其業(yè)務流程、融資條件大同小異。下面是招商銀行部分融資工具的適用條件和辦理該項業(yè)務需要提供的資料清單，僅供企業(yè)應用時參考。5.4.1流動資金貸款5.4.1.1流動資金貸款條件借款人為經(jīng)工商行政管理部門（或主管機關(guān)）核準登記的企（事）業(yè)法人、其他經(jīng)濟組織，并在工商或相關(guān)部門辦理年檢手續(xù)；企業(yè)經(jīng)營項目和資金投向符合國家政策要求；有健全的財務制度，能提供真實可信的財務資料；在銀行開立結(jié)算賬戶；有到期還本付息的經(jīng)濟實力；有合法財產(chǎn)抵質(zhì)押或第三人保證；除國務院規(guī)定外，有限責任公司和股份有限公司對外股本權(quán)益投資累計未超過其凈資產(chǎn)的50%；具有有效貸款證；銀行要求滿足的其它條件。5.4.1.2申請流動資金貸款須提供的材料書面的貸款申請及董事會同意申請貸款的決議（如需）；公司章程、營業(yè)執(zhí)照、法人代表證明；企業(yè)財務報表；貸款用途證明資料（如購銷合同）；有關(guān)擔保和抵、質(zhì)押物資料；貸款證；銀行認為需要提供的其它資料。5.4.2固定資金貸款5.4.2.1固定資金貸款條件除應具備上述流動資金貸款條件外，還需同時具備：技改、基建項目已批準立項，列入國家或地方計劃；取得有關(guān)部門建筑許可證、投資許可證、開工許可證或進口批文；項目竣工投產(chǎn)后的配套流動資金基本落實；自籌資金不低于總投資的30%。5.4.2.2申請固定資金貸款須提供的材料 除參照流動資金貸款要求提供資料外，同時還需提供：項目可行性報告；項目有關(guān)批文及許可證。5.4.3銀行承兌業(yè)務5.4.3.1承兌申請應該具備的條件承兌申請人為經(jīng)工商行政管理部門（或主管機關(guān)）核準登記的企（事）業(yè)法人、其他經(jīng)濟組織，并在工商或相關(guān)部門辦理年檢手續(xù)；在銀行開立結(jié)算賬戶；有合法商品交易背景；具有到期支付能力；具有一定比例的保證金，其余部分提供足額抵、質(zhì)押或第三人保證。5.4.3.2銀行承兌匯票的有關(guān)規(guī)定額度：每張匯票金額不超過人民幣1000萬元整；期限：根據(jù)貿(mào)易合同確定，最長不超過6個月；手續(xù)費：按承兌金額的0.5收取,每筆不足人民幣10元的,按10元收取。5.4.3.3銀行承兌業(yè)務的申請?zhí)顚戙y行承兌匯票申請書，并參照流動資金貸款要求提供資料。5.4.3.4銀行承兌匯票的兌付承兌申請人應在匯票到期前保證其賬戶有足額資金。匯票到期日，銀行憑票無條件地從承兌申請人賬戶向持票人扣付票款。若申請人賬面金額不足，銀行將對欠款部分做逾期貸款處理。5.4.4貼現(xiàn)業(yè)務5.4.4.1申請貼現(xiàn)貸款的條件貼現(xiàn)申請人是企業(yè)法人或經(jīng)法人授權(quán)的獨立核算的經(jīng)濟單位；在銀行開立結(jié)算賬戶；申請貼現(xiàn)匯票有合法商品交易背景，符合票據(jù)法規(guī)定；匯票的承兌銀行在銀行規(guī)定范圍內(nèi)。5.4.4.2申請貼現(xiàn)貸款手續(xù)申請人參照流動資金貸款要求，提供申報資料，同時提供貿(mào)易合同及增值稅發(fā)票復印件。5.4.5按揭貸款5.4.5.1申請人條件應為經(jīng)工商行政管理部門批準成立的企事業(yè)法人，具有房地產(chǎn)經(jīng)營許可證；具有較強的經(jīng)濟實力和良好的經(jīng)營狀況，有回購擔保能力；與銀行建立了一定的業(yè)務關(guān)系，往來信譽良好；銀行要求的其它條件。5.4.5.2按揭樓宇條件地理位置好，具有較強的變現(xiàn)能力；開發(fā)手續(xù)齊全，取得了國土管理機構(gòu)頒發(fā)的銷（預）售資格證明。申請按揭貸款額度的手續(xù)。參照固定資產(chǎn)貸款要求，提供申報資料。5.4.6銀行的銷售鏈融資工具5.4.6.1保兌倉業(yè)務在供應商承諾回購的前提下，購買商向銀行申請以供應商在銀行指定倉庫的既定倉單為質(zhì)押的貸款額度，并由銀行控制其提貨權(quán)為條件的融資業(yè)務。保兌倉業(yè)務實現(xiàn)了購買商的杠桿采購和供應商的批量銷售。5.4.6.2倉單質(zhì)押擔保倉單是指倉儲公司簽發(fā)給存儲人或貨物所有權(quán)人的記載倉儲貨物所有權(quán)的唯一合法的物權(quán)憑證，倉單持有人隨時可以憑倉單直接向倉儲方提取倉儲貨物。倉單質(zhì)押擔保信貸業(yè)務是指業(yè)務申請人以其自有或第三方持有的倉單作為質(zhì)押物向銀行申請信貸業(yè)務。5.4.6.3動產(chǎn)抵押（質(zhì)押）貸款 動產(chǎn)抵押（質(zhì)押）貸款是指借款申請人以其自有或第三人所有的動產(chǎn)（商品、原材料等）向銀行抵押或質(zhì)押，并從銀行獲得資金的一種融資方式。5.4.6.4國內(nèi)保理業(yè)務國內(nèi)保理業(yè)務是銀行為國內(nèi)貿(mào)易中的信用銷售，特別是賒銷方式，而設(shè)計的一項綜合性金融服務。賣方將其與買方訂立的銷售合同所產(chǎn)生的應收賬款轉(zhuǎn)讓給銀行，由銀行為其提供貿(mào)易融資、銷售分戶賬管理、應收賬款的催收、信用風險控制及壞賬擔保等各項相關(guān)金融服務。5.4.6.5汽車銷售商融資業(yè)務汽車銷售商融資業(yè)務是指汽車銷售商為擴大其汽車銷售業(yè)務，向銀行申請的用于向汽車生產(chǎn)廠商（專營銷售公司視同汽車生產(chǎn)廠商）購買新汽車的貸款、承兌、開證或綜合授信，并以相關(guān)汽車合格證作為風險監(jiān)控輔助手段的信貸業(yè)務。5.4.6.6商品提貨權(quán)融資業(yè)務商品提貨權(quán)融資業(yè)務是指銀行與供應商、經(jīng)銷商通過簽署三方協(xié)議的方式，對經(jīng)銷商提供的以控制商品提貨權(quán)為前提的融資業(yè)務。5.4.7貿(mào)易融資工具進口開證額度：即經(jīng)銀行信貸部門或授信評審機構(gòu)給客戶核定的減免保證金開證的最高限額。進口開證額度項下可以開立銀行經(jīng)營范圍內(nèi)的各種類型信用證，包括即期信用證和遠期信用證等。屬綜合額度范圍的，可在效期內(nèi)循環(huán)使用；屬臨時額度范圍的，不可循環(huán)使用。進口押匯：指信用證項下單到并經(jīng)審核無誤后，開證申請人因資金周轉(zhuǎn)關(guān)系，無法及時對外付款贖單，以該信用證項下代表貨權(quán)的單據(jù)為質(zhì)押，并同時提供必要的抵/質(zhì)押或其它擔保，由銀行先行對外付款，申請人以進口材料加工銷售貨款歸還押匯本息的一種融資方式。信托收據(jù)：是客戶將自己貨物的所有權(quán)轉(zhuǎn)讓給銀行，以獲取銀行提供短期融資的確認書，持有該收據(jù)意味著銀行對該貨物享有所有權(quán)，客戶僅作為銀行的受托人代其處理貨物（包括加工、轉(zhuǎn)賣、存?zhèn)}、代購保險、銷售）等，從而獲得銀行短期融資的一項業(yè)務。出口押匯/貼現(xiàn)：出口商發(fā)運貨物后，將單據(jù)提交銀行，銀行在審核單證相符后，在開證行對單據(jù)付款之前，先行向出口商付款，再憑全套單據(jù)向進口商收回貸款本息的融資行為。貼現(xiàn)是銀行對于未到期的遠期票據(jù)有追索權(quán)地買入，為客戶提供短期融資的業(yè)務。打包貸款：打包貸款又稱信用證打包貸款，是指出口商以收到的信用證正本作為還款憑據(jù)和抵押品向銀行申請的一種裝船前融資，主要用于對生產(chǎn)或收購商品開支及其他費用的資金融通。買入票據(jù)（光票貼現(xiàn)）：銀行接受客戶申請，對有收匯保障的清算票據(jù)，在向國外收妥款項前以貼現(xiàn)方式作有追索權(quán)的買入，即先予以墊款的短期融資業(yè)務。提貨擔保：銀行接受客戶申請，在銀行開立的信用證項下單據(jù)未收到，而貨物已到達時，為客戶開立提貨擔保函，客戶可憑此擔保函，向承運單位申請預先提貨，待客戶取得正本單據(jù)后，再以正本單據(jù)換回原提貨擔保函。短期出口信用保險項下融資業(yè)務：指出口商向中國出口信用保險公司投保短期出口信用保險，并將保單項下賠款權(quán)益轉(zhuǎn)讓給銀行，按貿(mào)易合同出貨后，銀行對保單項下的出口予以融資的業(yè)務。包括信用證項下出口押匯、出口托收項下押匯、賒銷項下押匯。5.4.8綜合授信融資基本授信是根據(jù)客戶基本情況所確定的信用額度，用于客戶正常流動資金周轉(zhuǎn)?；臼谛诺念~度在授信有效期內(nèi)可循環(huán)使用。特別授信是指根據(jù)國家政策、市場情況變化及客戶經(jīng)營的臨時需要，對特別項目及超過基本授信額度所給予的授信。特別授信的額度是一次性的，不可循環(huán)使用。5.5如何靈活運用銀行融資工具銀行的融資工具有很多，隨著外部環(huán)境的變化和銀行間競爭的加劇，尤其隨著銀行的股份制改制和上市融資完成以后，銀行還會不斷開發(fā)新的融資工具來滿足企業(yè)的需要。作為暫時遇到資金困難和資金需求暫時得不到滿足的各類中小企業(yè)，其正確的態(tài)度不因該是抵觸銀行、疏遠銀行，而應主動地接觸銀行，不斷地了解銀行，不斷地掌握銀行的業(yè)務、操作規(guī)程和要求，并選擇1-2家銀行與之建立戰(zhàn)略伙伴關(guān)系，和銀行共同成長。具體如何運用銀行融資工具？我們的建議是：結(jié)合企業(yè)的內(nèi)外部資源條件選擇融資工具；在選擇過程中考慮如何利用上下游企業(yè)結(jié)合起來從銀行融資；請企業(yè)的貸款經(jīng)辦銀行推薦和設(shè)計銀行融資工具；必要時請融資服務機構(gòu)幫助設(shè)計融資工具；在不斷與銀行打交道的過程中，逐步選擇適合企業(yè)自身特點的融資工具及其組合；在暫時不具備融資條件時，從戰(zhàn)略的角度逐步完善自身的條件，畢竟，做企業(yè)是一個過程，“臨淵羨魚，不如退而結(jié)網(wǎng)”。6短期“拆借” “逮住老鼠是好貓”6.1短期拆借概述不管我們對民間拆借市場懷著怎樣的心情，我們在此不做宏觀經(jīng)濟評判、法律評判和道德評判，對微觀經(jīng)濟來說，這的確是一種生命力極強的存在。雖然我們知道，“拆借”是通常只是適用于金融機構(gòu)間的短期資金往來的提法，但從其用途、利率和期限等表現(xiàn)形式上看，這種民間的資金流動已經(jīng)完全具備了“拆借”的特點。因此，我們也把這種民間的、不很規(guī)范的資金流動稱為“短期資金拆借”，這也是我們在日常融資實戰(zhàn)中常用的術(shù)語。我們之所以把它也作為中小企業(yè)融資的一類融資工具，是因為這種融資工具在中小企業(yè)發(fā)展過程中所已經(jīng)和正在發(fā)揮的不可磨滅和不可或缺的作用。有時候，企業(yè)的資金需求出現(xiàn)的非常偶然和隨機，就像一個健康的人，突然出現(xiàn)了意外，需要緊急輸血一樣。對這樣的“病人”，我們既不能再埋怨病人的粗心，也不能給病人講如何保健的道理，企業(yè)需要的是迅速地解決問題，只要利息可以承受（通常需要月利率2%或3%以上，或每天5），就可以救急。所謂“不管黑貓、白貓，逮住老鼠就是好貓”。企業(yè)在下列情況會出現(xiàn)短期拆借資金的需求：一個好的投資機會已經(jīng)出現(xiàn)，稍縱即逝；銀行貸款即將到期，需要保住銀行信譽，歸還以后，銀行還能再貸出來；企業(yè)投標需要做保證金；土地證需要辦理，拿到土地證以后，就可以從銀行辦理抵押貸款；流動資金暫時短缺，需要完成出口訂單；需要承接和完成新的合同，合同周期很短，但是利潤很高；需要購買設(shè)備，設(shè)備一到位，整個項目都可以產(chǎn)生收益；如果不盡快償付到期債務，就會面臨官司，企業(yè)損失將會更大；這些需求通常短的只有3-5天，長的2-3個月，即使月利率3%以上，但企業(yè)獲得的利潤或避免的損失，要遠遠大于付出的成本。6.2短期拆借的資金渠道來源6.2.1典當行并不是所有的典當行都有此業(yè)務，并不是所有的典當行都有可以運作的資金和風險控制方法。僅有部分有資金實力、風險控制手段和背景的典當行敢于涉足這項業(yè)務。6.2.2投資擔保公司或投資公司同樣的，也有一部分有實力的投資擔保公司或投資公司涉足該項業(yè)務。不要看他們簽訂的協(xié)議，也別管協(xié)議上約定的什么名頭?？傊?，企業(yè)需要這個錢，他們可以滿足。這些機構(gòu)都有自己的業(yè)務定位和風險控制方式，從不亂做業(yè)務：有的投資公司專門做新公司注冊過程中的墊資業(yè)務；有的投資公司專門定位于房地產(chǎn)企業(yè)；他們風險控制手段也非常有力，通常為優(yōu)質(zhì)不動產(chǎn)抵押。如果產(chǎn)權(quán)有瑕疵，寧肯不做。很多投資公司表面上作的是投資業(yè)務，簽的是投資協(xié)議，實際上也是短期的資金運作，只是他們的運作披上了“合法的外衣”。6.2.3企業(yè)間拆借大部分企業(yè)或企業(yè)集團都通過設(shè)立自己的投資公司、投資擔保公司、典當行、信托機構(gòu)、財務公司等作為對外資金運作的窗口，也有一小部分企業(yè)直接運作。這些企業(yè)做實業(yè)做累了，也來涉足這個“躺在沙灘上就能賺錢的生意”。這類企業(yè)，其運作方式和上述機構(gòu)大致相同，但是哪些企業(yè)有錢并涉足這些業(yè)務，不打過交道，很難弄清他們的底細。6.2.4個人拆借我們也了解到，不少靠其它產(chǎn)業(yè)掘得第一桶金的老板，也涉足企業(yè)間拆借市場，據(jù)說資金運作好的，一年翻一番，是很輕松的事情?！俺Ｔ诤舆呑?，沒有不濕鞋”，也有的人對客戶分辨出了問題，被企業(yè)把錢拿去還債，有去無回，最后錢是回來了，耽誤了幾個月的時間，時間賠不起。同樣，這些個人風險控制的能力極強，辦事的效率也很高，要么不做，要做就不拖泥帶水。我們遇到的許多資金方，對業(yè)務都非常熟練，對企業(yè)的情況調(diào)查的非常細致，對銀行的內(nèi)部運作也了如指掌，對國家的政策吃得很透，他們的操作逐漸形成了一些不成文的“行規(guī)”。6.3短期拆借評價適用范圍適用于所有企業(yè)，尤其是無法從銀行融到資金的企業(yè)。適用條件企業(yè)資金需求時間短；企業(yè)有可以抵押的動產(chǎn)或不動產(chǎn)；資金用途合理，到期還款有保障；資金成本可以承受。優(yōu) 點速度快，時間短；手續(xù)簡便。缺 點成本較高；必須有優(yōu)質(zhì)的動產(chǎn)或不動產(chǎn)抵押；特殊情況下除外。6.4短期拆借的具體操作短期拆借一般會經(jīng)過下列幾個步驟： 圖3-1：短期拆借工作流程圖6.4.1企業(yè)提出資金需求一般企業(yè)首先會想方設(shè)法籌集和調(diào)度資金，在所有的辦法用盡以后，才會想到短期拆借資金。我們給企業(yè)的建議是，如果資金用途符合下列情況，才可以高息拆借資金：資金需求短期內(nèi)必須滿足；不滿足損失很大或預期收益很大；資金需求時間很短而且確定；還款來源有保證，且確定；沒有其它資金來源。6.4.2委托融資服務機構(gòu)與銀行融資不同，這類機構(gòu)要么不會公開掛牌營業(yè)，要么很多是名不副實，企業(yè)找到這些機構(gòu)需要的成本很高，這就需要一些融資服務機構(gòu)發(fā)揮作用。一般這些機構(gòu)都直接或間接與這些“地下資金方”有著較為密切的聯(lián)系。當然，如果融資成功，企業(yè)必須另外支付一部分合理的費用。融資服務機構(gòu)負責找到資金方，并協(xié)助融資過程完成。6.4.3與資金方初步洽談 在該階段，初步洽談大部分是在電話中完成。如果沒有可能性，一切不會往下進行。6.4.4現(xiàn)場考察 進入到該階段，一般已經(jīng)有60%以上的融資可能。資金方會直接或委托第三方現(xiàn)場勘查有關(guān)不動產(chǎn)的情況、調(diào)查企業(yè)的信譽，并收集有關(guān)資料。6.4.5辦理有關(guān)手續(xù) 辦理手續(xù)（可能是典當，也可能是借款或其它方式），并辦理抵押物登記，有的機構(gòu)還要辦理委托拍賣手續(xù)。7資本運營融資 “玩的就是心跳”7.1資本運營融資概述7.1.1與資本運營有關(guān)的基本概念為了便于企業(yè)了解資本運營融資的精髓和在實踐中靈活運用資本運營的融資方式，我們先介紹幾組概念。7.1.2.1資金、資產(chǎn)和資本什么是資本運營？企業(yè)應該從了解資本的含義入手。資本有廣義和狹義兩個含義。廣義的資本，不僅包括企業(yè)的注冊資本金及資本儲備，而且包括企業(yè)的各類資產(chǎn)，也有的人把企業(yè)的債務也包括在企業(yè)的資本之內(nèi)。因為，企業(yè)運營到一定階段，形成企業(yè)資產(chǎn)的資金來源，已經(jīng)分不清哪是最初的資本形成，哪是企業(yè)負債形成。也就是說，企業(yè)資產(chǎn)負債表中的所有科目，資產(chǎn)、負債、所有者權(quán)益都納入了資本的范疇。資產(chǎn)包括有形資產(chǎn)和無形資產(chǎn)。有形資產(chǎn)包括企業(yè)的現(xiàn)金、存貨、應收賬款、在建工程、固定資產(chǎn)；無形資產(chǎn)主要是土地使用權(quán)、企業(yè)商標和專利等。企業(yè)資金包括現(xiàn)金、銀行存款等。我們認為，這三者之間沒有不可逾越的鴻溝，在一定情況下可以相互轉(zhuǎn)換。7.1.1.2產(chǎn)品經(jīng)營、資金運作和資本運營通常有個提法，產(chǎn)品經(jīng)營、資金運作和資本運營，是企業(yè)經(jīng)營的三個層次和階段。也有的說，一流企業(yè)搞資本運營，二流企業(yè)搞資金運作，三流企業(yè)搞產(chǎn)品經(jīng)營。產(chǎn)品經(jīng)營，通常是企業(yè)具體產(chǎn)品和服務的經(jīng)營，如生產(chǎn)企業(yè)的產(chǎn)、供、銷；和商業(yè)企業(yè)的購銷；牽扯到產(chǎn)品的技術(shù)、質(zhì)量和市場；資金運作，通常是在產(chǎn)品經(jīng)營到一定階段，規(guī)模擴大到一定程度，資金的作用越來越明顯，加強資金管理和資金籌措成為企業(yè)的主要問題。資本運營，即為了達到整合資源、籌集資金等目的，實現(xiàn)企業(yè)的低成本擴張，而采取的兼并、收購、投資、控股等手段。我們認為，這三者之間互為基礎(chǔ)，共同為實現(xiàn)企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略服務，都是企業(yè)實現(xiàn)戰(zhàn)略的手段。只是，在不同的階段，三者的側(cè)重點不同而已。7.1.1.3個體工商戶、公司和集團中小企業(yè)在發(fā)展的初期，通常從個體工商戶起步，但隨著企業(yè)的擴大，這種公私不分，家庭作坊式的運營和管理方式越來越不適應發(fā)展的需要，尤其是融資和外部合作，因此，個體工商戶發(fā)展到一定程度，應該注冊公司；公司是受公司法規(guī)范的法人單位，其出資者為股東，出資額為股份，由于公司的運作規(guī)范性、資金聚集功能、完善的法人治理機構(gòu)模式，成了最具生命力的一種企業(yè)形式。集團通常由一個母公司和幾個子公司組成。根據(jù)有關(guān)規(guī)定，至少是三個子公司。只有形成這種“一拖三”的方式，在產(chǎn)權(quán)上形成投資控股關(guān)系，資本金達到一定規(guī)模，才可以組建企業(yè)集團，在母公司企業(yè)名稱中添加“集團”字樣。7.1.1.4母公司、子公司、分公司3-2：企業(yè)集團層次結(jié)構(gòu)圖子公司為集團的控股單位，不控股不成為子公司。子公司是集團的核心層。分公司沒有法人資格，從屬于集團母公司或其子公司。分公司不能獨立地對外簽訂合同、融資等。根據(jù)我們了解的情況，在很多中小企業(yè)中，分公司，和子公司管理混淆；有的則體現(xiàn)為“分公司管理子公司化，子公司管理分公司化”，賦予分公司權(quán)力過大，給集團帶來了風險；有的對子公司控制過死，一套班子，幾塊牌子，幾套帳務，不僅不利于企業(yè)的資本運營，也不利于企業(yè)的發(fā)展壯大。7.1.2資本運營融資的必要性資本運營是個十分常用的名詞。這里我們把資本運營作為中小企業(yè)的融資工具，而不僅僅把引入投資者作為融資工具，是因為資本運營有更廣泛的內(nèi)涵。另外，作為企業(yè)經(jīng)營的一種高級形態(tài)，我們認為中小企業(yè)應及早樹立資本運營的理念，掌握資本運營的技巧。7.1.3對資本運營融資方式認識不同的三類企業(yè)很多中小企業(yè)不了解資本運營的規(guī)律，不了解資本運營的好處和表現(xiàn)形式，不善于利用資本運營的融資方式為企業(yè)服務。我們的客戶中有少數(shù)幾家，從較小的規(guī)模起步，短短幾年的時間，借用資本運營的方式，迅速成長，有的已經(jīng)成為國內(nèi)同行業(yè)的佼佼者。我們從這些中小企業(yè)經(jīng)營者可以分出三類：第一類，保守者。這一類中小企業(yè)經(jīng)營者，對資本運營不僅不了解，而且有較強的抵觸情緒，企業(yè)經(jīng)營起色不大，家庭作坊式經(jīng)營。第二類，開拓者。這一類中小企業(yè)經(jīng)營者熟悉資本運營的精髓，善于運用資本運營的手段，“合縱聯(lián)橫”，企業(yè)發(fā)展迅速。第三類，穩(wěn)健者。這一類中小企業(yè)“摸著石頭過河”，對資本運營有了一定程度地了解，開始積極主動地尋求各種合作與聯(lián)合，一部分想引入戰(zhàn)略投資者。7.1.4我們的觀點資本運營是一種融資工具，而且從長期看，是成本較低的融資工具；資本運營是企業(yè)實現(xiàn)低成本擴張的重要手段；資本運營不僅可以使企業(yè)獲得資金，而且使企業(yè)整合所需要的各種資源；7.2資本運營融資工具的種類有哪些下面介紹的資本運營類融資工具，是我們在給中小企業(yè)服務過程中已經(jīng)采用和正在采用的工具。具體有四大類。7.2.1 資產(chǎn)重組及債務重組這是資本運營的初級形式，其主要的財務后果就是改善了報表結(jié)構(gòu)，提高了資產(chǎn)質(zhì)量，增加了企業(yè)的現(xiàn)金凈流量，為企業(yè)高層次的資本運營融資打下了基礎(chǔ)。 具體表現(xiàn)形式有：資產(chǎn)重組，包括企業(yè)不良資產(chǎn)、不需用資產(chǎn)和低效資產(chǎn)的租賃與變賣，該工具尤其適用于企業(yè)轉(zhuǎn)型和主業(yè)改行的企業(yè)；債務重組，包括債務期限、金額的重組，只適用于部分企業(yè)。有的企業(yè)債務長期掛賬或債權(quán)人破產(chǎn)、改制，因此可以通過協(xié)商的方式進行債務重組。7.2.2股權(quán)結(jié)構(gòu)優(yōu)化我們常提到的名詞“企業(yè)股份制改造”，這主要是對國有大中型企業(yè)和集體企業(yè)而言的，對中小企業(yè)和已經(jīng)股份制改造后的企業(yè)來說，面臨的主要問題企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)優(yōu)化或者說是“二次改制”。這是很多中小企業(yè)正面臨的問題。企業(yè)為什么要“二次改制”？我們接觸到很多中小企業(yè)，都在“二次改制”，為什么二次改制？就是因為很多中小企業(yè)從國有企業(yè)改制而來，第一次改制不徹底，使企業(yè)的進一步發(fā)展產(chǎn)生了障礙。在很多中小企業(yè)中，一個很大的隱患一是股東出資不到位，屬于虛擬出資；二是企業(yè)團