一級(jí)建造師建設(shè)工程經(jīng)濟(jì) 高分突破

http:/封皮40號(hào)微軟雅黑加粗建設(shè)工程經(jīng)濟(jì) -高分突破主講老師：馮彬http:/3、計(jì)息周期小于（或等于）資金收付周期時(shí)的等值計(jì)算當(dāng)計(jì)息周期小于（或等于）資金收付周期時(shí)，等值的計(jì)算方法有以下兩種。 (P13)1按收付周期實(shí)際利率計(jì)算。2按計(jì)息周期利率計(jì)算，即：http:/http:/有時(shí)上述兩法計(jì)算結(jié)果有很小差異，這是因?yàn)橐淮沃Ц督K值系數(shù)略去尾數(shù)誤差造成的，此差異是允許的。 但應(yīng)注意，對(duì)等額系列流量，只有計(jì)息周期與收付周期一致時(shí)才能按計(jì)息期利率計(jì)算。否則，只能用收付周期實(shí)際利率來(lái)計(jì)算。 (P13)http:/http:/由于本例計(jì)息周期小于收付周期，不能直接采用計(jì)息期利率計(jì)算，故只能用實(shí)際利率來(lái)計(jì)算。(P14)http:/二、技術(shù)方案經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)（一）經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)的內(nèi)容經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)是根據(jù)國(guó)民經(jīng)濟(jì)與社會(huì)發(fā)展以及行業(yè)、地區(qū)發(fā)展規(guī)劃的要求，在擬定的技術(shù)方案、財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用估算的基礎(chǔ)上，采用科學(xué)的分析方法，對(duì)技術(shù)方案的財(cái)務(wù)可行性和經(jīng)濟(jì)合理性進(jìn)行分析論證，為選擇技術(shù)方案提供科學(xué)的決策依據(jù)。 1經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)的基本內(nèi)容 (P14)（1）經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)的內(nèi)容應(yīng)根據(jù)項(xiàng)目性質(zhì)、項(xiàng)目目標(biāo)、項(xiàng)目投資者、項(xiàng)目財(cái)務(wù)主體以及項(xiàng)目對(duì)經(jīng)濟(jì)與社會(huì)的影響程度等具體情況確定，一般包括方案盈利能力、償債能力、財(cái)務(wù)生存能力等。http:/1)技術(shù)方案的盈利能力 (P14)分析和測(cè)算擬定技術(shù)方案計(jì)算期的盈利能力和盈利水平。主要分析指標(biāo)包括方案財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率和財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值、資本金財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、靜態(tài)投資回收期、總投資收益率和資本金凈利潤(rùn)率等。2)技術(shù)方案的償債能力分析和判斷財(cái)務(wù)主體的償債能力，其主要指標(biāo)包括利息備付率、償債備付率和資產(chǎn)負(fù)債率等。3)技術(shù)方案的財(cái)務(wù)生存能力也稱(chēng)資金平衡分析，是根據(jù)擬定技術(shù)方案的財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表，考察擬定技術(shù)方案的投資、融資和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的各項(xiàng)現(xiàn)金流入和流出，計(jì)算凈現(xiàn)金流量和累計(jì)盈余資金，分析技術(shù)方案是否有足夠的凈現(xiàn)金流量維持正常運(yùn)營(yíng)，以實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)可持續(xù)性。進(jìn)一步判斷擬定技術(shù)方案的財(cái)務(wù)生存能力。http:/（2）實(shí)際應(yīng)用中，對(duì)于經(jīng)營(yíng)性方案，經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)是從擬定技術(shù)方案的角度出發(fā)，根據(jù)國(guó)家現(xiàn)行財(cái)政、稅收制度和現(xiàn)行市場(chǎng)價(jià)格，分析擬定技術(shù)方案的盈利能力、償債能力和財(cái)務(wù)生存能力。對(duì)于非經(jīng)營(yíng)性方案，經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)應(yīng)主要分析擬定技術(shù)方案的財(cái)務(wù)生存能力。 (P15)2經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)方法經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)的目的在于確保決策的正確性和科學(xué)性，正確選擇經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)的方法十分重要。 (1)經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)的基本方法包括確定性評(píng)價(jià)方法與不確定性評(píng)價(jià)方法兩類(lèi)，對(duì)同一個(gè)技術(shù)方案必須同時(shí)進(jìn)行確定性評(píng)價(jià)和不確定性評(píng)價(jià)。(P15)http:/ (2)按評(píng)價(jià)方法的性質(zhì)分類(lèi)經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)分為定量分析和定性分析。 1）定量分析定量分析指對(duì)可度量因素的分析，定量分析因素包括資產(chǎn)價(jià)值、資本成本、銷(xiāo)售額、成本等可以用貨幣表示的一切費(fèi)用和收益。 2）定性分析定性分析是指對(duì)無(wú)法精確度量的重要因素實(shí)行的估量分析方法。定量分析與定性分析相結(jié)合，以定量分析為主。 (P15)http:/ (3)按評(píng)價(jià)方法是否考慮時(shí)間因素分類(lèi)對(duì)定量分析，按其是否考慮時(shí)間因素又可分為靜態(tài)分析和動(dòng)態(tài)分析。 (P15)1）靜態(tài)分析 不考慮資金的時(shí)間因素，即不考慮時(shí)間因素對(duì)資金價(jià)值的影響，直接匯總現(xiàn)金流量。 2）動(dòng)態(tài)分析計(jì)算資金的時(shí)間價(jià)值，把現(xiàn)金流量折現(xiàn)后來(lái)計(jì)算分析指標(biāo)。動(dòng)態(tài)分析能較全面地反映投資方案整個(gè)計(jì)算期的經(jīng)濟(jì)效益。動(dòng)態(tài)分析與靜態(tài)分析相結(jié)合，以動(dòng)態(tài)分析為主。 http:/(4)按評(píng)價(jià)是否考慮融資分類(lèi)融資前分析和融資后分析。先進(jìn)行融資前分析，融資前分析結(jié)論滿(mǎn)足要求，再進(jìn)行融資后分析。 (P16)1）融資前分析A融資前分析計(jì)算的相關(guān)指標(biāo)，應(yīng)作為初步投資決策與融資方案研究的依據(jù)和基礎(chǔ)。B 融資前分析以動(dòng)態(tài)分析為主，靜態(tài)分析為輔。http:/2）融資后分析A.以融資前分析和初步的融資方案為基礎(chǔ)，考察技術(shù)方案在擬定融資條件下的盈利能力、償債能力和財(cái)務(wù)生存能力，判斷項(xiàng)目方案的可行性。融資后的盈利能力分析也包括動(dòng)態(tài)分析和靜態(tài)分析。 (P16)B.動(dòng)態(tài)分析包括技術(shù)方案資本金現(xiàn)金流量分析和投資各方現(xiàn)金流量分析兩個(gè)層次。C.靜態(tài)分析計(jì)算技術(shù)方案資本凈利潤(rùn)率(ROE)和總投資收益率(ROI)指標(biāo)。http:/(5)按技術(shù)方案評(píng)價(jià)的時(shí)間分類(lèi) (P16)分為事前評(píng)價(jià)、事中評(píng)價(jià)和事后評(píng)價(jià)。 1）事前評(píng)價(jià)用于技術(shù)方案實(shí)施決策的事前評(píng)價(jià)，有一定的預(yù)測(cè)性，因而有一定的不確定性和風(fēng)險(xiǎn)性。2）事中評(píng)價(jià)事中評(píng)價(jià)，亦稱(chēng)跟蹤評(píng)價(jià)，是在技術(shù)方案實(shí)施過(guò)程中所進(jìn)行的評(píng)價(jià)，用以決定原決策有無(wú)全部或局部修改的必要性。3）事后評(píng)價(jià)事后評(píng)價(jià)，亦稱(chēng)后評(píng)價(jià)，總結(jié)評(píng)價(jià)技術(shù)方案決策的正確性，技術(shù)方案實(shí)施過(guò)程中項(xiàng)目管理的有效性等。http:/ 3經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)的程序 (P17) (1)熟悉技術(shù)方案的基本情況 包括投資目的、意義、要求等，做好市場(chǎng)調(diào)查研究和設(shè)計(jì)方案等。(2)收集、整理和計(jì)算有關(guān)技術(shù)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)資料與參數(shù)技術(shù)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)資料與參數(shù)是進(jìn)行技術(shù)方案經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)的基本依據(jù)，主要包括：1）技術(shù)方案投入物和產(chǎn)出物的價(jià)格、費(fèi)率、稅率、匯率、計(jì)算期、生產(chǎn)負(fù)荷及基準(zhǔn)收益率等。 (P17) 2）技術(shù)方案建設(shè)期間分年度投資支出額和技術(shù)方案投資總額。技術(shù)方案投資包括建設(shè)投資和流動(dòng)資金。http:/ 3）技術(shù)方案資金來(lái)源方式、數(shù)額、利率、償還時(shí)間，以及分年還本付息數(shù)額。 4）技術(shù)方案生產(chǎn)期間的分年產(chǎn)品成本。包括總成本、經(jīng)營(yíng)成本、單位產(chǎn)品成本、固定成本和變動(dòng)成本。 5）技術(shù)方案生產(chǎn)期間的分年產(chǎn)品銷(xiāo)售數(shù)量、營(yíng)業(yè)收入、營(yíng)業(yè)稅金及附加和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)及其分配數(shù)額。根據(jù)以上技術(shù)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)與參數(shù)分別估測(cè)出技術(shù)方案整個(gè)計(jì)算期（包括建設(shè)期和生產(chǎn)期）的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。 (P17)http:/(3)根據(jù)基礎(chǔ)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)資料編制各基本財(cái)務(wù)報(bào)表(4)經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià) (P17)運(yùn)用財(cái)務(wù)報(bào)表的數(shù)據(jù)與相關(guān)參數(shù)，計(jì)算技術(shù)方案的各經(jīng)濟(jì)效果分析指標(biāo)值，并進(jìn)行經(jīng)濟(jì)可行性分析，得出結(jié)論。具體步驟：1）首先進(jìn)行融資前的盈利能力分析； 2）如果第一步分析結(jié)論“可行”，進(jìn)一步去尋求適宜的資金來(lái)源和融資方案，借助于對(duì)技術(shù)方案的融資后分析，即資本金盈利能力分析和償債能力分析。可作出最終的投融資決策。http:/4經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)方案評(píng)價(jià)方案的類(lèi)型較多，但常見(jiàn)的主要有兩類(lèi):獨(dú)立型方案和互斥型方案。（P17） 獨(dú)立型方案1）技術(shù)方案間互不干擾、彼此互相獨(dú)立，經(jīng)濟(jì)上互不相關(guān)。選擇或放棄其中一個(gè)技術(shù)方案，不影響其他技術(shù)方案的選擇。單一方案是獨(dú)立型方案的特例。2）對(duì)獨(dú)立型方案的評(píng)價(jià)選擇，只需通過(guò)計(jì)算技術(shù)方案的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，看其是否達(dá)到或超過(guò)了預(yù)定的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)或水平。這種對(duì)技術(shù)方案自身的經(jīng)濟(jì)性的檢驗(yàn)叫做“絕對(duì)經(jīng)濟(jì)效果檢驗(yàn)”，若技術(shù)方案通過(guò)了絕對(duì)經(jīng)濟(jì)效果檢驗(yàn)，則在經(jīng)濟(jì)上可行。 （P18）http:/ 互斥型方案1）各個(gè)技術(shù)方案彼此可以相互代替，具有排他性；互斥方案比選是工程經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)工作的重要組成部分。2）經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)包括兩部分：一是要進(jìn)行“絕對(duì)經(jīng)濟(jì)效果檢驗(yàn)”；二是要進(jìn)行“相對(duì)經(jīng)濟(jì)效果檢驗(yàn)”。確保技術(shù)方案不但最優(yōu)而且可行。（P18）http:/ 5技術(shù)方案的計(jì)算期 （P18）技術(shù)方案的計(jì)算期是指在經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)中為進(jìn)行動(dòng)態(tài)分析所設(shè)定的期限，包括建設(shè)期和運(yùn)營(yíng)期。 (1)建設(shè)期技術(shù)方案從資金正式投入開(kāi)始到技術(shù)方案建成投產(chǎn)為止所需要的時(shí)間。應(yīng)參照技術(shù)方案建設(shè)的合理工期或技術(shù)方案的建設(shè)進(jìn)度計(jì)劃合理確定。(2)運(yùn)營(yíng)期1）分為投產(chǎn)期和達(dá)產(chǎn)期兩個(gè)階段。2）運(yùn)營(yíng)期應(yīng)根據(jù)技術(shù)方案主要設(shè)施和設(shè)備的經(jīng)濟(jì)壽命期(或折舊年限)、產(chǎn)品壽命期(礦山資源的設(shè)計(jì)開(kāi)采年限)、主要技術(shù)的壽命期等多種因素綜合確定。 （P18） 3）由于折現(xiàn)評(píng)價(jià)指標(biāo)受計(jì)算時(shí)間的影響，對(duì)需要比較的技術(shù)方案應(yīng)取相同的計(jì)算期。 http:/（二）經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)指標(biāo)體系 （P18）1工程經(jīng)濟(jì)分析中，常用的經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)指標(biāo)體系如下圖所示。http:/圖 經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)指標(biāo)體系http:/2 靜態(tài)分析指標(biāo)的最大特點(diǎn)是不考慮時(shí)間因素，計(jì)算簡(jiǎn)便。在對(duì)技術(shù)方案進(jìn)行粗略評(píng)價(jià)，或?qū)Χ唐谕顿Y方案進(jìn)行評(píng)價(jià)，或?qū)τ谥鹉晔找娲笾孪嗟鹊募夹g(shù)方案進(jìn)行評(píng)價(jià)時(shí)，靜態(tài)分析指標(biāo)可以采用。（P19）3動(dòng)態(tài)分析指標(biāo)強(qiáng)調(diào)利用復(fù)利方法計(jì)算資金時(shí)間價(jià)值，為不同技術(shù)方案的經(jīng)濟(jì)比較提供了可比基礎(chǔ)，能夠反映技術(shù)方案在未來(lái)時(shí)期的發(fā)展變化情況。 （P19）http:/（三）投資收益率分析 （P19）1概念 投資收益率是技術(shù)方案建成投產(chǎn)達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力后一個(gè)正常生產(chǎn)年份的年凈收益額與技術(shù)方案投資的比率。它表明投資方案在正常生產(chǎn)年份中，單位投資每年所創(chuàng)造的年凈收益額。對(duì)生產(chǎn)期內(nèi)各年的凈收益額變化幅度較大的技術(shù)方案，可計(jì)算生產(chǎn)期年平均凈收益額與技術(shù)方案投資的比率，其計(jì)算公式為：http:/式中R投資收益率；A技術(shù)方案年凈收益額或年平均凈收益額； I技術(shù)方案投資。2.判別準(zhǔn)則 投資收益率(R)與基準(zhǔn)投資收益率(Rc)、進(jìn)行比較。若R Rc，則技術(shù)方案可以考慮接受；若RPc，則方案是不可行的。 （P23）http:/4優(yōu)劣 靜態(tài)投資回收期指標(biāo)在一定程度上顯示了資本的周轉(zhuǎn)速度。資本周轉(zhuǎn)速度愈快，靜態(tài)投資回收期愈短，風(fēng)險(xiǎn)愈小，技術(shù)方案抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)。技術(shù)方案經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)中一般都要求計(jì)算靜態(tài)投資回收期。靜態(tài)投資回收期沒(méi)有全面地考慮技術(shù)方案整個(gè)計(jì)算期內(nèi)現(xiàn)金流量，無(wú)法準(zhǔn)確衡量技術(shù)方案在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)的經(jīng)濟(jì)效果。靜態(tài)投資回收期作為技術(shù)方案選擇和技術(shù)方案排隊(duì)的評(píng)價(jià)準(zhǔn)則是不可靠的，它只能作為輔助評(píng)價(jià)指標(biāo)，或與其他評(píng)價(jià)指標(biāo)結(jié)合應(yīng)用。 （P23）http:/（五）財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值分析 （P24） 1概念 （1）財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值(FNPV)是反映技術(shù)方案在計(jì)算期內(nèi)盈利能力的動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)。是指用一個(gè)預(yù)定的基準(zhǔn)收益率(或設(shè)定的折現(xiàn)率)ic，分別把整個(gè)計(jì)算期間內(nèi)各年所發(fā)生的凈現(xiàn)金流量都折現(xiàn)到技術(shù)方案開(kāi)始實(shí)施時(shí)的現(xiàn)值之和。財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值計(jì)算公式為： （P24）NtcttiCOCIFNPV0)1 ()(http:/ 式中 FNPV財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值； (CICO)t技術(shù)方案第t年的凈現(xiàn)金流量(應(yīng)注意“+”、“一”號(hào))； ic基準(zhǔn)收益率； n技術(shù)方案計(jì)算期。 （2）可根據(jù)需要選擇計(jì)算所得稅前財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值或所得稅后財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值。 （P24）http:/2判別準(zhǔn)則 財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值是評(píng)價(jià)技術(shù)方案盈利能力的絕對(duì)指標(biāo)。當(dāng)FNPV0時(shí)，說(shuō)明該技術(shù)方案除了滿(mǎn)足基準(zhǔn)收益率要求的盈利之外，還能得到超額收益，技術(shù)方案現(xiàn)金流人的現(xiàn)值和大于現(xiàn)金流出的現(xiàn)值和，故該技術(shù)方案財(cái)務(wù)上可行；當(dāng)FNPV=0時(shí)，說(shuō)明該技術(shù)方案基本能滿(mǎn)足基準(zhǔn)收益率要求的盈利水平，即技術(shù)方案現(xiàn)金流入的現(xiàn)值正好抵償技術(shù)方案現(xiàn)金流出的現(xiàn)值，財(cái)務(wù)上還是可行的；當(dāng)FNPV0，則i最大可以大到多少，仍使方案可以接受呢?很明顯，i可以大到使FNPV(i)=0，這時(shí)FNPV(i)曲線(xiàn)與橫軸相交，i達(dá)到了其臨界值 i*，可以說(shuō)i*是財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值評(píng)價(jià)準(zhǔn)則的一個(gè)分水嶺。I*就是財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率(FIRR)。 （3）對(duì)常規(guī)技術(shù)方案，財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率其實(shí)質(zhì)就是使技術(shù)方案在計(jì)算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值累計(jì)等于零時(shí)的折現(xiàn)率。其數(shù)學(xué)表達(dá)式為： （P25） 式中 FIRR財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率。 ntttfirrCOCIFIRRFNPV00)1 ()()(http:/ （4）財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率是一個(gè)未知的折現(xiàn)率，由公式可知，求方程式中的折現(xiàn)率需解高次方程，不易求解。在實(shí)際工作中，一般通過(guò)計(jì)算機(jī)直接計(jì)算，手算時(shí)可采用試算法確定財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率FIRR。 （P25）可用試算法，內(nèi)插法。 先選取接近基準(zhǔn)收益率的i1，求得NPV1 (NPV10)，而后再選i2，求得NPV2 (NPV20)，則有： IRRi1 + NPV1/ NPV1 + NPV2 ( i2-i1)為保證精度，一般要求i2-i15http:/2判斷 若FIRRic，則技術(shù)方案在經(jīng)濟(jì)上可以接受；若FIRRic，則技術(shù)方案在經(jīng)濟(jì)上應(yīng)予拒絕。（P26）3優(yōu)劣 FIRR指標(biāo)考慮了資金的時(shí)間價(jià)值，其大小不受外部參數(shù)影響，完全取決于技術(shù)方案投資過(guò)程凈現(xiàn)金流量系列的情況，避免了如財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值之類(lèi)的指標(biāo)須事先確定基準(zhǔn)收益率的難題，即不受基準(zhǔn)收益率的影響。不足的是財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率計(jì)算比較麻煩。 http:/4FIRR與FNPV比較 對(duì)獨(dú)立常規(guī)技術(shù)方案應(yīng)用FIRR評(píng)價(jià)與應(yīng)用FNPV評(píng)價(jià)均可，其結(jié)論是一致的。（P26） http:/（七）基準(zhǔn)收益率的確定 (P26)1基準(zhǔn)收益率的概念 基準(zhǔn)收益率也稱(chēng)基準(zhǔn)折現(xiàn)率，是企業(yè)或行業(yè)投資者以動(dòng)態(tài)的觀點(diǎn)所確定的、可接受的技術(shù)方案最低標(biāo)準(zhǔn)的收益水平。是投資資金應(yīng)當(dāng)獲得的最低盈利率水平，它是評(píng)價(jià)和判斷技術(shù)方案在在財(cái)務(wù)上是否可行和技術(shù)方案比選的主要依據(jù)，是一個(gè)重要的經(jīng)濟(jì)參數(shù)。 http:/2基準(zhǔn)收益率的測(cè)定 （1）政府投資項(xiàng)目以及按政府要求進(jìn)行財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的建設(shè)項(xiàng)目中采用的行業(yè)財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率，根據(jù)政府的政策導(dǎo)向進(jìn)行確定。 （2）企業(yè)各類(lèi)技術(shù)方案的經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)中參考選用的行業(yè)財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率，應(yīng)在分析國(guó)家和行業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略、發(fā)展規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)政策、資源供給、市場(chǎng)需求、資金時(shí)間價(jià)值、技術(shù)方案目標(biāo)等情況的基礎(chǔ)上，結(jié)合行業(yè)特點(diǎn)、行業(yè)資本構(gòu)成情況等因素綜合測(cè)定。 （3）在中國(guó)境外投資的技術(shù)方案財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率的測(cè)定，應(yīng)首先考慮國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)因素。 （P26）http:/ （4）投資者自行測(cè)定技術(shù)方案的最低可接受財(cái)務(wù)收益率，除了應(yīng)考慮上述2中所涉及的因素外，還應(yīng)根據(jù)自身的發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)營(yíng)策略、技術(shù)方案的特點(diǎn)與風(fēng)險(xiǎn)、資金成本、機(jī)會(huì)成本等因素綜合測(cè)定。（P27） 1）資金成本是為取得資金使用權(quán)所支付的費(fèi)用，主要包括籌資費(fèi)和資金的使用費(fèi)?；鶞?zhǔn)收益率最低限度不應(yīng)小于資金成本。 2）投資的機(jī)會(huì)成本是指投資者將有限的資金用于擬實(shí)施技術(shù)方案而放棄的其他投資機(jī)會(huì)所能獲得的最大收益。機(jī)會(huì)成本是在方案外部形成的。（P27） 基準(zhǔn)收益率應(yīng)不低于單位資金成本和單位投資的機(jī)會(huì)成本，用下式表達(dá)： ici1=max單位資金成本，單位投資機(jī)會(huì)成本) http:/