財(cái)務(wù)成本管理課件

,單擊此處編輯母版標(biāo)題樣式,單擊此處編輯母版文本樣式,第二級(jí),第三級(jí),第四級(jí),第五級(jí),*,單擊此處編輯母版標(biāo)題樣式,單擊此處編輯母版文本樣式,第二級(jí),第三級(jí),第四級(jí),第五級(jí),*,財(cái)務(wù)成本管理,關(guān)于,注,注會(huì),考,考試,第一,章,章,財(cái),財(cái)務(wù),管,管理,總,總論,注冊(cè),會(huì),會(huì)計(jì),師,師考,試,試（,也,也稱,CPA,考試,）,）是,根,根據(jù),中華,人,人民,共,共和,國(guó),國(guó)注,冊(cè),冊(cè)會(huì),計(jì),計(jì)師,法,法,設(shè)立,的,的執(zhí),業(yè),業(yè)資,格,格考,試,試，,是,是目,前,前取,得,得中,國(guó),國(guó)注,冊(cè),冊(cè)會(huì),計(jì),計(jì)師,執(zhí),執(zhí)業(yè),資,資格,的,的必,備,備條,件,件。,中,中國(guó),注,注冊(cè),會(huì),會(huì)計(jì),師,師考,試,試于,1991,年首次舉,辦,辦，經(jīng)過(guò),十,十余年的,發(fā),發(fā)展，目,前,前已有近,16,萬(wàn)人通過(guò),了,了全部科,目,目的考試,。,。中國(guó)注,冊(cè),冊(cè)會(huì)計(jì)師,考,考試于,2006,年首次在歐洲地區(qū)開(kāi)設(shè),考,考場(chǎng)。,2008,年,11,月,14,日至,16,日，,2008,年度中國(guó),注,注冊(cè)會(huì)計(jì),師,師統(tǒng)一考,試,試（歐洲,考,考區(qū)）在,比,比利時(shí)首,都,都布魯塞,爾,爾舉辦。,報(bào)名時(shí)間,與,與條件,報(bào)名條件,：,：,(,一,),同時(shí)符合,下,下列條件,的,的中國(guó)公,民,民，可以,申,申請(qǐng)參加,注,注冊(cè)會(huì)計(jì),師,師全國(guó)統(tǒng),一,一考試,-,專業(yè)階段,考,考試：,1.,具有完全,民,民事行為,能,能力,;,2.,具有高等,專,?？埔陨?學(xué),學(xué)校畢業(yè),學(xué),學(xué)歷、或,者,者具有會(huì),計(jì),計(jì)或者相,關(guān),關(guān)專業(yè)中,級(jí),級(jí)以上技,術(shù),術(shù)職稱。,(,二,),同時(shí)符合,下,下列條件,的,的中國(guó)公,民,民，可以,申,申請(qǐng)參加,注,注冊(cè)會(huì)計(jì),師,師全國(guó)統(tǒng),一,一考試,-,綜合階段,考,考試：,1.,具有完全,民,民事行為,能,能力,;,2.,已取得財(cái),政,政部注冊(cè)會(huì)計(jì),師,師考試委員會(huì),(,以下簡(jiǎn)稱,財(cái),財(cái)政部考,委,委會(huì),),頒發(fā)的注,冊(cè),冊(cè)會(huì)計(jì)師,全,全國(guó)統(tǒng)一,考,考試,-,專業(yè)階段,考,考試合格,證,證書(shū)的。,有下列情,形,形之一的,人,人員，不,得,得報(bào)名參,加,加注冊(cè)會(huì),計(jì),計(jì)師全國(guó),統(tǒng),統(tǒng)一考試,：,：,1.,因被吊銷,注,注冊(cè)會(huì)計(jì),師,師證書(shū)，,自,自處罰決,定,定之日起,至,至申請(qǐng)報(bào),名,名之日止,不,不滿,5,年者,;,2.,以前年度,參,參加注冊(cè),會(huì),會(huì)計(jì)師全,國(guó),國(guó)統(tǒng)一考,試,試因違規(guī),而,而受到停,考,考處理期,限,限未滿者,。,。,注會(huì)考試,考試時(shí)間,（,（,2010,）,審計(jì),10,年,9,月,11,日,8:30-11:00,財(cái)管,10,年,9,月,11,日,13:00-15:30,經(jīng)濟(jì)法,10,年,9,月,11,日,17:30-19:30,會(huì)計(jì),10,年,9,月,12,日,8:30-11:30,戰(zhàn)略與管,理,理,10,年,9,月,12,日,13:30-15:30,稅法,10,年,9,月,12,日,17:30-19:30,綜合階段,考試題型,新制度下,的,的考試題,型,型和原有,考,考試題型,有,有所變化,。,。,1.,客觀題：?jiǎn)芜x題和,多,多選題，,各,各,20,題，共,50,分。涵蓋,面,面廣，題,量,量大，但,試,試題難度,降,降低。,2.,主觀題：計(jì)算和和,綜,綜合題，,共,共,50,分。計(jì)算,題,題,5,題，共,30,分。綜合,題,題,20,分。試題,難,難度降低,。,。,出題規(guī)律,及,及考試重,點(diǎn),點(diǎn),（一）全,面,面考核、,重,重點(diǎn)突出,（,1,）成本會(huì),計(jì),計(jì)相關(guān)的,試,試題不可,或,或缺。,（,2,）財(cái)務(wù)管,理,理是決定,考,考試成敗,的,的關(guān)鍵。,（,3,）管理會(huì),計(jì),計(jì)是輔助,內(nèi),內(nèi)容。,（二）題,型,型穩(wěn)定、,計(jì),計(jì)題量較,大,大,（三）例,題,題示范、,注,注重細(xì)節(jié),考試大綱,的,的要求,考試大綱,對(duì),對(duì)考生提,出,出三個(gè)層,次,次的要求,：,：,第一層次,：,：專業(yè)知,識(shí),識(shí)理解能,力,力,第二層次,：,：基本應(yīng),用,用能力,第三層,次,次：綜,合,合運(yùn)用,能,能力,從題型,來(lái),來(lái)看，,對(duì),對(duì)第一,層,層次的,要,要求只,能,能出客,觀,觀題，,對(duì),對(duì)第二,層,層次的,要,要求可,能,能出客,觀,觀題和,計(jì),計(jì)算題,，,，對(duì)第,三,三層次,的,的要求,可,可能出,客,客觀題,，,，計(jì)算,題,題和綜,合,合題。,財(cái),財(cái)務(wù)管,理,理大綱,中,中大部,分,分內(nèi)容,都,都是屬,于,于第二,、,、三層,次,次的內(nèi),容,容。,考前必,看,看：提,高,高注冊(cè),會(huì),會(huì)計(jì)師,考,考試做,題,題的速,度,度,進(jìn)考場(chǎng),到,到發(fā)考,題,題前：,準(zhǔn),準(zhǔn)備并,擺,擺放好,計(jì),計(jì)算器,、,、鉛筆,、,、黑水,筆,筆、橡,皮,皮、準(zhǔn),考,考證、,身,身份證,、,、飲用,水,水、手,表,表,(,手機(jī)已,關(guān),關(guān),),、半干,的,的小毛,巾,巾、,(,不常用,的,的放在,身,身邊的,座,座位上,),。,發(fā)答題,卷,卷、考,題,題答題,卡,卡到打,鈴,鈴前,(,約,5,分鐘,),：,30,秒通覽,全,全卷，,在,在打鈴,前,前單選,要,要搞定,不,不用計(jì),算,算的。,計(jì)算器,考試用,二,二個(gè)，,這,這有很,大,大的用,處,處，在,稅,稅法和,財(cái),財(cái)管考,試,試中可,至,至少節(jié),約,約,5,分鐘，,對(duì),對(duì)付多,項(xiàng),項(xiàng)混合,運(yùn),運(yùn)算。,準(zhǔn)考證,、,、身份,證,證擺在,顯,顯眼的,位,位置,可避免,監(jiān),監(jiān)考老,師,師的糾,纏,纏，專,心,心做題,。,。,題型的,時(shí),時(shí)間控,制,制：一,般,般單選,、,、多選,不,不超過(guò),50,分鐘，,時(shí),時(shí)間用,的,的不多,，,，可這,是,是通過(guò),的,的關(guān)鍵,。,。,判斷題,：,：,99.99%,的把握,對(duì),對(duì)我才,選,選，很,多,多新手,吃,吃虧。,做綜合,題,題：注,冊(cè),冊(cè)會(huì)計(jì),師,師考試,中,中的綜,合,合題好,多,多是多,個(gè),個(gè)小計(jì),算,算題的,堆,堆集,(,比如稅,法,法,),。每一,個(gè),個(gè)問(wèn)題,與,與后面,的,的可能,不,不相關(guān),，,，我的,方,方法是,先,先不詳,細(xì),細(xì)閱題,直,直接通,過(guò),過(guò)問(wèn)題,在,在題目,中,中找素,材,材,(,時(shí)間太,緊,緊了，,沒(méi),沒(méi)辦法,),。,計(jì)算器,的,的使用,：,：為了,考,考注會(huì),，,，在平,時(shí),時(shí)做練,習(xí),習(xí)時(shí)就,當(dāng),當(dāng)作考,試,試，提,高,高速度,，,，提高,準(zhǔn),準(zhǔn)確度,，,，考試,時(shí),時(shí)心里,緊,緊張，,越,越簡(jiǎn)單,的,的越易,出,出錯(cuò)，,想,想想在,檢,檢查時(shí),發(fā),發(fā)現(xiàn)第,一,一步運(yùn),算,算錯(cuò)了,，,，那時(shí),會(huì),會(huì)慌得,姓,姓什么,都,都會(huì)記,不,不得。,對(duì)付表,格,格類和,計(jì),計(jì)算題,：,：填答,案,案時(shí)，,數(shù),數(shù)字寫(xiě),小,小一些,靠,靠左，,為,為什么,?,省去用,橡,橡皮的,時(shí),時(shí)間。,重視教,材,材。我一直,都,都在強(qiáng),調(diào),調(diào)要重,視,視教材,，,，在這,里,里所說(shuō),的,的重視,教,教材，,并,并不是,要,要把書(shū),反,反復(fù)背,，,，說(shuō)實(shí),在,在話，,你,你把書(shū),放,放在你,的,的前面,考,考試并,不,不一定,能,能夠考,得,得過(guò)，,它,它的運(yùn),用,用性很,強(qiáng),強(qiáng)，書(shū),上,上的每,一,一句話,都,都是需,要,要我們,好,好好斟,酌,酌一下,，,，加強(qiáng),綜,綜合運(yùn),用,用性。,重視歷,年,年考題,。,。單選、,多,多選也,好,好，特,別,別是計(jì),算,算題里,面,面，歷,年,年考題,的,的痕跡,特,特別的,突,突出，,比,比較的,多,多。特,別,別是在,計(jì),計(jì)算題,里,里，你,可,可以看,出,出歷年,考,考題，,根,根據(jù)新,制,制度進(jìn),行,行改編,和,和把新,的,的考點(diǎn),，,，還有,章,章節(jié)融,會(huì),會(huì)貫通,放,放進(jìn)去,做,做出來(lái),一,一個(gè)題,目,目。,重視各,個(gè),個(gè)章節(jié),的,的融會(huì),貫,貫通和,綜,綜合運(yùn),用,用。隨著教,材,材逐漸,完,完善，,有,有一個(gè),很,很明顯,的,的趨勢(shì),就,就是，,章,章節(jié)和,章,章節(jié)之,間,間將來(lái),自,自由組,合,合的可,能,能性越,來(lái),來(lái)越大,。,。這要,求,求我們,在,在一開(kāi),始,始學(xué)習(xí),的,的時(shí)候,，,，各個(gè),章,章節(jié)之,間,間它的,概,概念之,間,間怎么,融,融會(huì)貫,通,通，一,定,定要先,有,有個(gè)心,理,理準(zhǔn)備,。,。,重視新,增,增的考,點(diǎn),點(diǎn)。,2010,在考核,新,新增考,點(diǎn),點(diǎn)里面,，,，有兩,個(gè),個(gè)比較,明,明顯。,一,一個(gè)是,計(jì),計(jì)算題,里,里面考,籌,籌資政,策,策里面,易,易變現(xiàn),率,率，是,計(jì),計(jì)算題,5,分,;,第二個(gè),是,是綜合,題,題第二,個(gè),個(gè)，可,轉(zhuǎn),轉(zhuǎn)換債,券,券，考,了,了,18,分，這,兩,兩個(gè)新,增,增考點(diǎn),加,加在一,起,起就有,23,分。新,增,增考點(diǎn),的,的考核,力,力度還,是,是很大,的,的，所,以,以我們,在,在將來(lái),復(fù),復(fù)習(xí)的,過(guò),過(guò)程當(dāng),中,中，一,定,定要好,好,好對(duì)比,一,一下教,材,材，凡,是,是新增,和,和改動(dòng),的,的考點(diǎn),都,都是我,們,們需要,認(rèn),認(rèn)真學(xué),習(xí),習(xí)、研,究,究的方,面,面。,說(shuō)點(diǎn)要,求,求吧,按時(shí)上,課,課！,好好聽(tīng),課,課！,！,！上課,關(guān),關(guān)機(jī)！,！,！,課后思,考,考！上,課,課交流,！,！,按時(shí)完,成,成作業(yè),有問(wèn)題,請(qǐng),請(qǐng)及時(shí),聯(lián),聯(lián)系我,請(qǐng)聯(lián)系,我,我,谷栗,會(huì)計(jì)系,文理大,樓,樓,803,13853860909,gulisdau,第一章,財(cái),財(cái)務(wù),成,成本管,理,理總論,本章大,綱,綱要求,了解財(cái),務(wù),務(wù)管理,的,的內(nèi)容,、,、環(huán)境,、,、目標(biāo),和,和環(huán)節(jié),，,，理解,和,和運(yùn)用,財(cái),財(cái)務(wù)管,理,理的基,本,本概念,、,、假設(shè),、,、原則,以,以及相,關(guān),關(guān)的法,律,律法規(guī),和,和職業(yè),道,道德要,求,求。本,章,章所有,知,知識(shí)點(diǎn),均,均為專,業(yè),業(yè)知識(shí),理,理解能,力,力的測(cè),試,試要求,即,即第一,層,層次的,要,要求，,要,要求考,生,生掌握,構(gòu),構(gòu)成注,冊(cè),冊(cè)會(huì)計(jì),師,師知識(shí),主,主體的,基,基本原,理,理和內(nèi),容,容。,第一章,財(cái),財(cái)務(wù),管,管理總,論,論,第一節(jié),財(cái),財(cái)務(wù),管,管理的,內(nèi),內(nèi)容,第二節(jié),財(cái),財(cái)務(wù),管,管理的,目,目標(biāo),第三節(jié),財(cái),財(cái),務(wù),務(wù)管理,原,原理,第四節(jié),財(cái),財(cái)務(wù),管,管理的,原,原則,第五節(jié),財(cái),財(cái)務(wù),管,管理的,環(huán),環(huán)境,金融市,場(chǎng),場(chǎng),第一節(jié),財(cái),財(cái)務(wù),管,管理的,內(nèi),內(nèi)容,一 、,財(cái),財(cái)務(wù)管,理,理的概,念,念,財(cái)務(wù)管,理,理是基,于,于企業(yè),再,再生產(chǎn),過(guò),過(guò)程中,客,客觀存,在,在的財(cái),務(wù),務(wù)活動(dòng),和,和財(cái)務(wù),關(guān),關(guān)系而,產(chǎn),產(chǎn)生的,，,，是企,業(yè),業(yè)組織,財(cái)務(wù)活,動(dòng),動(dòng),、處理,與,與各方,面,面,財(cái)務(wù)關(guān),系,系,的一項(xiàng),價(jià),價(jià)值管,理,理工作,。,。,（,1,）財(cái)務(wù),管,管理是,企,企業(yè)各,項(xiàng),項(xiàng)管理,工,工作中,的,的一種,工,工作。,（,2,）財(cái)務(wù),管,管理工,作,作和其,他,他管理,工,工作的,主,主要區(qū),別,別：,資金（,價(jià),價(jià)值）,管,管理,組織企,業(yè),業(yè),財(cái)務(wù)活,動(dòng),動(dòng),（,3,）包括,兩,兩大部,分,分,處理企,業(yè),業(yè)與各,有,有關(guān)方,面,面的,財(cái)務(wù)關(guān),系,系,企業(yè)的,組,組織形,式,式,個(gè)人獨(dú),資,資企業(yè),合伙企,業(yè),業(yè),公司制,企,企業(yè),各有何,特,特點(diǎn)？,財(cái)務(wù)管,理,理的內(nèi),容,容,財(cái)務(wù)管,理,理的職,能,能,第五節(jié),金,金,融,融市場(chǎng),一、財(cái),務(wù),務(wù)管理,環(huán),環(huán)境的,含,含義,財(cái)務(wù)管,理,理環(huán)境,是,是指對(duì),企,企業(yè)組,織,織財(cái)務(wù),活,活動(dòng)和,處,處理財(cái),務(wù),務(wù)關(guān)系,產(chǎn),產(chǎn)生影,響,響的企,業(yè),業(yè)內(nèi)外部,各,各種條,件,件的統(tǒng),稱,稱。,包括：,經(jīng)濟(jì)環(huán),境,境：經(jīng)濟(jì)周,期,期、經(jīng),濟(jì),濟(jì)發(fā)展,水,水平、,通,通貨膨,脹,脹、經(jīng),濟(jì),濟(jì)政策,、,、競(jìng)爭(zhēng),。,。,法律環(huán)境：企業(yè)組織法律,規(guī),規(guī)范、稅收法,律,律規(guī)范。,金融環(huán)境：金融機(jī)構(gòu)、金,融,融市場(chǎng)、利息,率,率。,金融市場(chǎng),金融市場(chǎng)是指資金供應(yīng),者,者和資金需求,者,者雙方通過(guò)金,融,融工具進(jìn)行交,易,易的場(chǎng)所。,要素：市場(chǎng)主體、金,融,融工具、交易,價(jià),價(jià)格、組織方,式,式。,過(guò)程：資金供應(yīng)者直,接,接或通過(guò)中介,把,把資金讓渡給,資,資金需求者，,并,并取得一定的金融工具。,主要功能：轉(zhuǎn)化儲(chǔ)蓄為投,資,資；改善社會(huì),經(jīng),經(jīng)濟(jì)福利；提,供,供多種金融工,具,具并加速流動(dòng),，,，使中短期資,金,金凝結(jié)為長(zhǎng)期,資,資金；提高金,融,融體系競(jìng)爭(zhēng)性,和,和效率；引導(dǎo),資,資金流向。,金,融,融,資,資,產(chǎn),產(chǎn),金,融,融,市,市,場(chǎng),場(chǎng),的,的,類,類,型,型,資,金,金,提,提,供,供,者,者,和,和,資,資,金,金,需,需,求,求,者,者,居,民,民,：,：,主,主,要,要,提,提,供,供,者,者,；,；,少,少,量,量,需,需,求,求,。,。,企,業(yè),業(yè),：,：,最,最,大,大,的,的,需,需,求,求,者,者,；,；,也,也,是,是,提,提,供,供,者,者,。,。,政,府,府,：,：,經(jīng),經(jīng),常,常,是,是,需,需,求,求,者,者,；,；,也,也,是,是,提,提,供,供,者,者,。,。,以,上,上,是,是,不,不,以,以,金,金,融,融,交,交,易,易,為,為,主,主,業(yè),業(yè),的,的,主,主,體,體,。,。,金,融,融,中,中,介,介,機(jī),機(jī),構(gòu),構(gòu),商,業(yè),業(yè),銀,銀,行,行：,企,企,業(yè),業(yè),法,法,人,人,保,險(xiǎn),險(xiǎn),公,公,司,司：,企,企,業(yè),業(yè),法,法,人,人,養(yǎng),老,老,基,基,金,金：,私,私,人,人,養(yǎng),養(yǎng),老,老,基,基,金,金,和,和,政,政,府,府,退,退,休,休,基,基,金,金,。,。,金,融,融,公,公,司,司：,消,消,費(fèi),費(fèi),金,金,融,融,公,公,司,司,投,資,資,基,基,金,金：,基,基,金,金,管,管,理,理,人,人,管,管,理,理,、,、,托,托,管,管,人,人,托,托,管,管,、,、,為,為,基,基,金,金,份,份,額,額,持,持,有,有,人,人,的,的,利,利,益,益,服,服,務(wù),務(wù),，,，,以,以,資,資,產(chǎn),產(chǎn),組,組,合,合,方,方,式,式,進(jìn),進(jìn),行,行,證,證,券,券,投,投,資,資,活,活,動(dòng),動(dòng),。,。,證,券,券,市,市,場(chǎng),場(chǎng),機(jī),機(jī),構(gòu),構(gòu)：,證,證,券,券,交,交,易,易,所,所,、,、,證,證,券,券,公,公,司,司,。,。,金,融,融,市,市,場(chǎng),場(chǎng),的,的,類,類,型,型,貨,幣,幣,市,市,場(chǎng),場(chǎng),和,和,資,資,本,本,市,市,場(chǎng),場(chǎng),債,務(wù),務(wù),市,市,場(chǎng),場(chǎng),和,和,股,股,權(quán),權(quán),市,市,場(chǎng),場(chǎng),一,級(jí),級(jí),市,市,場(chǎng),場(chǎng),和,和,二,二,級(jí),級(jí),市,市,場(chǎng),場(chǎng),場(chǎng),內(nèi),內(nèi),市,市,場(chǎng),場(chǎng),和,和,場(chǎng),場(chǎng),外,外,市,市,場(chǎng),場(chǎng),金,融,融,市,市,場(chǎng),場(chǎng),的,的,功,功,能,能,1.,資,金,金,融,融,通,通,功,功,能,能,2.,風(fēng),險(xiǎn),險(xiǎn),分,分,配,配,功,功,能,能,3.,價(jià),格,格,發(fā),發(fā),現(xiàn),現(xiàn),功,功,能,能,4.,調(diào),解,解,經(jīng),經(jīng),濟(jì),濟(jì),功,功,能,能,政,府,府,的,的,貨,貨,幣,幣,政,政,策,策,工,工,具,具,主,主,要,要,有,有,：,：,公,公,開(kāi),開(kāi),市,市,場(chǎng),場(chǎng),操,操,作,作,、,、,調(diào)整貼現(xiàn)率、改,變,變存款準(zhǔn)備金率,5.,節(jié)約信息成本,金融市場(chǎng)上利息,率,率的決定因素,含義：從資金的,借,借貸關(guān)系看，利,率,率是一定時(shí)期運(yùn),用,用資金的交易價(jià),格,格。,【,例題,·,單選題,】,在沒(méi)有通貨膨脹,的,的條件下，純利,率,率是指（）。,（,（職稱考試,2005,年）,A.,投資期望收益率,B.,銀行貸款基準(zhǔn)利,率,率,C.,社會(huì)實(shí)際平均收,益,益率,D.,沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)的平均,利,利潤(rùn)率,【,答案,】D,【,解析,】,純利率是指沒(méi)有,風(fēng),風(fēng)險(xiǎn)、沒(méi)有通貨,膨,膨脹情況下的平,均,均利潤(rùn)率。,【,例題,·,多選題,】,下列各項(xiàng)因素中,，,，能夠影響無(wú)風(fēng),險(xiǎn),險(xiǎn)報(bào)酬率的有（,）,）。（,2006,年）,A.,平均資金利潤(rùn)率,B.,資金供求關(guān)系,C.,國(guó)家宏觀調(diào)控,D.,預(yù)期通貨膨脹率,【,答案,】ABCD,【,解析,】,本題的主要考核,點(diǎn),點(diǎn)是影響無(wú)風(fēng)險(xiǎn),報(bào),報(bào)酬率的因素。,由,由于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬,率,率,=,純利率,+,通貨膨脹附加率,，,，而平均資金利,潤(rùn),潤(rùn)率、資金供求,關(guān),關(guān)系和國(guó)家宏觀,調(diào),調(diào)控影響純利率,，,，進(jìn)而影響無(wú)風(fēng),險(xiǎn),險(xiǎn)報(bào)酬率，所以,，,，,A,、,B,、,C,和,D,選項(xiàng)均正確。,【,例題,·,單選題,】,已知短期國(guó)庫(kù)券,利,利率為,4%,，純利率為,2.5%,，市場(chǎng)利率為,7%,，則風(fēng)險(xiǎn)收益率,和,和通貨膨脹補(bǔ)償,率,率分別為（ ）,。,。,A.3%,和,1.5%B.1.5%,和,4.5%C.-1%,和,6.5%D.4%,和,1.5,【,答案,】A,【,解析,】,國(guó)債利率為無(wú)風(fēng),險(xiǎn),險(xiǎn)收益率，市場(chǎng),利,利率,=,無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率,+,風(fēng)險(xiǎn)收益率，所,以,以風(fēng)險(xiǎn)收益,=7,-4,=3,；無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益,率,率,=,純利率,+,通貨膨脹補(bǔ)償率,，,，所以通貨膨脹,補(bǔ),補(bǔ)償率,=4,-2.5%=1.5%,第二節(jié) 財(cái)務(wù),管,管理的目標(biāo),財(cái)務(wù)管理目標(biāo)三,種,種表述的優(yōu)缺點(diǎn),比,比較,【,例題,·,單選題,】,下列有關(guān)增加股,東,東財(cái)富的表述中,，,，正確的是（,）,）。（,2008,年）,A.,收入是增加股東,財(cái),財(cái)富的因素，成,本,本費(fèi)用是減少股,東,東財(cái)富的因素,B.,股東財(cái)富的增加,可,可以用股東權(quán)益,的,的市場(chǎng)價(jià)值來(lái)衡,量,量,C.,多余現(xiàn)金用于再,投,投資有利于增加,股,股東財(cái)富,D.,提高股利支付率,，,，有助于增加股,東,東財(cái)富,【,答案,】A【,解析,】,股東價(jià)值的創(chuàng)造,，,，是由企業(yè)長(zhǎng)期,的,的現(xiàn)金創(chuàng)造能力,決,決定的。創(chuàng)造現(xiàn),金,金的最基本途徑,，,，一是提高經(jīng)營(yíng),現(xiàn),現(xiàn)金流量，二是,降,降低資本成本。,經(jīng),經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的,現(xiàn),現(xiàn)金對(duì)于價(jià)值創(chuàng),造,造有決定意義，,從,從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看經(jīng)營(yíng),活,活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金,是,是企業(yè)盈利的基,礎(chǔ),礎(chǔ)。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn),生,生的現(xiàn)金取決于,銷,銷售收入和成本,費(fèi),費(fèi)用兩個(gè)因素，,收,收入是增加股東,財(cái),財(cái)富的因素，成,本,本費(fèi)用是減少股,東,東財(cái)富的因素，,兩,兩者的差額是利,潤(rùn),潤(rùn)，選項(xiàng),A,正確。股東財(cái)富的增加,可,可以用股東權(quán)益,的,的市場(chǎng)價(jià)值與股,東,東投資資本的差,額,額來(lái)衡量,所以,B,不對(duì),;,現(xiàn)金用于再投資,如果它有助于增,加,加收入、降低成,本,本或減少營(yíng)運(yùn)資,金,金，才能增加股,東,東財(cái)富，否則會(huì),減,減少股東財(cái)富，,所,所以,C,前提不清也不對(duì),；,；分派股利時(shí)，,股,股價(jià)會(huì)下跌，但,不,不影響股東財(cái)富,，,，所以,D,不對(duì),。,。,股東,、,、經(jīng),營(yíng),營(yíng)者,和,和債,權(quán),權(quán)人,目,目標(biāo),的,的沖,突,突與,協(xié),協(xié)調(diào),【,例題,·,多選,題,題,】,為確,保,保企,業(yè),業(yè)財(cái),務(wù),務(wù)目,標(biāo),標(biāo)的,實(shí),實(shí)現(xiàn),，,，下,列,列各,項(xiàng),項(xiàng)中,，,，可,用,用于,協(xié),協(xié)調(diào),所,所有,者,者與,經(jīng),經(jīng)營(yíng),者,者矛,盾,盾的,措,措施,有,有（,）,）,。,。（,職,職稱,考,考試,2004,年）,A.,所有,者,者解,聘,聘經(jīng),營(yíng),營(yíng)者,B.,所有,者,者向,企,企業(yè),派,派遣,財(cái),財(cái)務(wù),總,總監(jiān),C.,所有,者,者給,經(jīng),經(jīng)營(yíng),者,者以,“,“績(jī),效,效股,”,”,D.,所有,者,者給,經(jīng),經(jīng)營(yíng),者,者以,“,“股,票,票期,權(quán),權(quán)”,【,答案,】ABCD,【,解析,】,選項(xiàng),A,、,B,屬于,監(jiān),監(jiān)督,措,措施,的,的應(yīng),用,用，,選,選項(xiàng),C,、,D,屬于,激,激勵(lì),措,措施,的,的運(yùn),用,用。,【,例題,·,多選,題,題,】,下列,各,各項(xiàng),中,中，,可,可用,來(lái),來(lái)協(xié),調(diào),調(diào)公,司,司債,權(quán),權(quán)人,與,與所,有,有者,矛,矛盾,的,的方,法,法有,（,（,）,）,。,。,A.,規(guī)定,借,借款,用,用途,B.,規(guī)定,借,借款,的,的信,用,用條,件,件,C.,要求,提,提供,借,借款,擔(dān),擔(dān)保,D.,收回,借,借款,或,或不,再,再借,款,款,【,答案,】ABCD,【,解析,】,本題,的,的考,點(diǎn),點(diǎn)是,財(cái),財(cái)務(wù),管,管理,目,目標(biāo),的,的協(xié),調(diào),調(diào)。,協(xié),協(xié)調(diào),公,公司,債,債權(quán),人,人與,所,所有,者,者矛,盾,盾的,方,方法,有,有限,制,制性,借,借債,（,（即,A,、,B,、,C,）和,收,收回,借,借款,或,或不,再,再借,款,款（,即,即,D,）。,第四,節(jié),節(jié),財(cái),財(cái),務(wù),務(wù)管,理,理的,原,原則,又稱,理,理財(cái),原,原則,，,，只,指,指人,們,們對(duì),財(cái),財(cái)務(wù),活,活動(dòng),的,的共同,的,的認(rèn)識(shí),。,。它,有,有以,下,下特,征,征：,（,1,）理,財(cái),財(cái)原,則,則必,須,須符,合,合大,量,量觀,察,察和,事,事實(shí),、,、被,多,多數(shù),人,人所,接,接受,。,。,（,2,）理,財(cái),財(cái)原,則,則是,財(cái),財(cái)務(wù),交,交易,和,和財(cái),務(wù),務(wù)決,策,策的,基,基礎(chǔ),。,。,（,3,）理財(cái)原則,為,為解決新的,問(wèn),問(wèn)題提供指,引,引。,（,4,）原則不一,定,定在任何情,況,況下都絕對(duì),正,正確。,【,多選題,】,下列關(guān)于理,財(cái),財(cái)原則的表,述,述中，正確,的,的有,(),A.,理財(cái)原則必,須,須符合大量,觀,觀察和事實(shí),、,、被多數(shù)人,所,所接受,B.,理財(cái)原則在,一,一般情況下,是,是正確的，,在,在特殊情況,下,下不一定正,確,確,C.,理財(cái)原則是,財(cái),財(cái)務(wù)交易與,財(cái),財(cái)務(wù)決策的,基,基礎(chǔ),D.,理財(cái)原則只,解,解決常規(guī)問(wèn),題,題，對(duì)特殊,問(wèn),問(wèn)題無(wú)能為,力,力,正確答案,ABC,答案解析,理財(cái)原則可,為,為解決新問(wèn),題,題提供指引,。,。,理財(cái)原則,三類,12,條,競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境原,則,則,創(chuàng)造價(jià)值的,原,原則,財(cái)務(wù)交易的,原,原則,競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境原,則,則,（對(duì)資本市,場(chǎng),場(chǎng)中人的行,為,為規(guī)律的基,本,本認(rèn)識(shí)）,1,、自利行為,原,原則,2,、雙方交易,原,原則,3,、信號(hào)傳遞,原,原則,4,、引導(dǎo)原則,競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境原,則,則,（,（對(duì)資本市,場(chǎng),場(chǎng)中人的行,為,為規(guī)律的基,本,本認(rèn)識(shí)）,1,、自利行為,原,原則：指人們?cè)谶M(jìn),行,行決策時(shí)按,照,照自己的財(cái),務(wù),務(wù)利益行事,，,，在其他條,件,件相同的條,件,件下人們會(huì),選,選擇對(duì)自己,經(jīng),經(jīng)濟(jì)利益最,大,大的行動(dòng)。,理論依據(jù),:,理性的經(jīng)濟(jì),人,人假設(shè)。一,個(gè),個(gè)重要應(yīng)用,是,是委托,代理理論，另一個(gè)重,要,要應(yīng)用是機(jī)會(huì)成本的,概,概念。,競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境原,則,則,（,（對(duì)資本市,場(chǎng),場(chǎng)中人的行,為,為規(guī)律的基,本,本認(rèn)識(shí)）,2,、雙方交易,原,原則：指每一項(xiàng)交,易,易都至少存,在,在兩方，在,一,一方根據(jù)自,己,己的經(jīng)濟(jì)利,益,益決策時(shí)，,另,另一方也會(huì),按,按照自己的,經(jīng),經(jīng)濟(jì)利益行,動(dòng),動(dòng)，并且對(duì),方,方和你一樣,聰,聰明、勤奮,和,和富有創(chuàng)造,力,力，因此你在決策時(shí),要,要正確預(yù)見(jiàn),對(duì),對(duì)方的反應(yīng)。,理論依據(jù),:,商業(yè)交易至,少,少有兩方、,交,交易是,“,零和博弈,”,。,非零和博弈,：,：信息不對(duì),稱,稱、稅收。,競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境原,則,則,（,（對(duì)資本市,場(chǎng),場(chǎng)中人的行,為,為規(guī)律的基,本,本認(rèn)識(shí)）,3,、信號(hào)傳遞,原,原則：是自利原則,的,的延伸,行動(dòng)可以傳,遞,遞信息，并,且,且比公司的,聲,聲明更有說(shuō),服,服力。,要求公司在,決,決策時(shí)不僅,要,要考慮行動(dòng),方,方案本身，,還,還要考慮該,行,行動(dòng)可能給,人,人們傳達(dá)的,信,信息。,競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境原,則,則,（,（對(duì)資本市,場(chǎng),場(chǎng)中人的行,為,為規(guī)律的基,本,本認(rèn)識(shí)）,4,、引導(dǎo)原則,：,：當(dāng)所有的,方,方法都失敗,時(shí),時(shí)，尋找一,個(gè),個(gè)可以信賴,的,的榜樣作為,自,自己的引導(dǎo),。,。不會(huì)幫你,找,找到最好的,方,方案，卻常,常,?？梢詭湍?避,避免采取最,差,差的行動(dòng)。,次,次優(yōu)化準(zhǔn)則,。,。,不要把引導(dǎo),原,原則混同于,“,“盲目模仿,”,”。,它只在兩種,情,情況下適用,：,：,一是理解存在局,限,限性，認(rèn)識(shí)能力,有,有限，找不,到,到最優(yōu)的解,決,決辦法；,二是尋找最優(yōu)方,案,案的成本過(guò),高,高。,引導(dǎo)原則的,重,重要應(yīng)用：,一個(gè)是行業(yè),標(biāo),標(biāo)準(zhǔn)概念，,另,另一個(gè)是自,由,由跟莊。,是信號(hào)傳遞,原,原則的運(yùn)用,創(chuàng)造價(jià)值的,原,原則,（是對(duì)增加,企,企業(yè)財(cái)富基,本,本規(guī)律的認(rèn),識(shí),識(shí)）,1,、有價(jià)值的,創(chuàng),創(chuàng)意原則：是指新創(chuàng)意,能,能獲得額外,報(bào),報(bào)酬。競(jìng)爭(zhēng),理,理論認(rèn)為企,業(yè),業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu),勢(shì),勢(shì)分為經(jīng)營(yíng)奇異和成本領(lǐng)先。,2,、比較優(yōu)勢(shì),原,原則：專長(zhǎng)能創(chuàng)造,價(jià),價(jià)值。依據(jù),是,是分工理論,。,。比較優(yōu)勢(shì),的,的一個(gè)應(yīng)用,是,是“人盡其,才,才、物盡其,用,用”，另一,個(gè),個(gè)應(yīng)用是“,優(yōu),優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)”,。,。,3,、期權(quán)原則,（,（后續(xù)選擇,權(quán),權(quán)）。廣義的期權(quán),不,不限于財(cái)務(wù),合,合約，任何,不,不附帶義務(wù),的,的權(quán)利都屬,于,于期權(quán)。有,時(shí),時(shí)一項(xiàng)資產(chǎn),附,附帶的期權(quán),比,比該資產(chǎn)本,身,身更有價(jià)值,。,。,4,、凈增效益,原,原則。一項(xiàng)決策的,價(jià),價(jià)值取決于,它,它和替代方,案,案相比所增,加,加的凈收益,。,。凈增效益,原,原則的應(yīng)用領(lǐng)域之,一,一是差額分,析,析法，另一,個(gè),個(gè)應(yīng)用是沉,沒(méi),沒(méi)成本概念（與將要采,納,納的決策無(wú),關(guān),關(guān)，決策是,應(yīng),應(yīng)排除）。,財(cái)務(wù)交易的,原,原則,（是人們對(duì),財(cái),財(cái)務(wù)交易基,本,本規(guī)律的認(rèn),識(shí),識(shí)）,1,、風(fēng)險(xiǎn),報(bào)酬權(quán)衡原,則,則。,2,、投資分散,化,化原則。,投資分散化,原,原則具有普,遍,遍意義，不,僅,僅限于證券,投,投資，公司,各,各項(xiàng)決策都,應(yīng),應(yīng)注意分散,化,化原則。,3,、資本市場(chǎng),有,有效原則。,根據(jù)資本市,場(chǎng),場(chǎng)有效假設(shè),、,、資本市場(chǎng),上,上頻繁交易,的,的金融資產(chǎn),的,的市場(chǎng)價(jià)格,反,反映了所有,可,可獲得的信,息,息，而且面,對(duì),對(duì)新信息完,全,全能迅速地,作,作出調(diào)整。,4,、貨幣時(shí)間,價(jià),價(jià)值原則。,【,例題,·,判斷題,】,為防止經(jīng)營(yíng),者,者因自身利,益,益而背離股,東,東目標(biāo)，股,東,東往往對(duì)經(jīng),營(yíng),營(yíng)者同時(shí)采,取,取監(jiān)督與激,勵(lì),勵(lì)兩種辦法,。,。這是自利,行,行為原則之,一,一種應(yīng)用。,（,（）（,2004,）,【,答案,】,正確,本,本題之主要,考,考核點(diǎn)是有,關(guān),關(guān)自利行為,原,原則之理解,。,。自利行為,原,原則之一個(gè),重,重要應(yīng)用是委托代理理,論,論?，F(xiàn)代公司,制,制企業(yè)所有,權(quán),權(quán)和經(jīng)營(yíng)管,理,理權(quán)之分離,就,就是借助于,委,委托代理關(guān),系,系確 立之,，,，所以，為,了,了防止經(jīng)營(yíng),者,者因自身利,益,益而背離股,東,東目標(biāo)，股,東,東往往對(duì)經(jīng),營(yíng),營(yíng)者同時(shí)采,取,取監(jiān)督與激,勵(lì),勵(lì)兩種辦法,。,。這是自利,行,行為原則之,一,一種應(yīng)用。,【,例題,·,單選題,】,在下列關(guān)于,財(cái),財(cái)務(wù)管理“,引,引導(dǎo)原則”,之,之說(shuō)法中，,錯(cuò),錯(cuò)誤之是（,）,）。（,2002,年）,A.,引導(dǎo)原則只,在,在信息不充,分,分或成本過(guò),高,高，以及理,解,解力有局限,時(shí),時(shí)采用,B.,引導(dǎo)原則有,可,可能使你模,仿,仿別人之錯(cuò),誤,誤,C.,引導(dǎo)原則可,以,以幫助你用,較,較低之成本,找,找到最好之,方,方案,D.,引導(dǎo)原則體,現(xiàn),現(xiàn)了“相信,大,大多數(shù)”之,思,思想,【,答案,】C【,解析,】,引導(dǎo)原則只,有,有在兩種情,況,況下適用：,一,一是理解存,在,在局限性；,二,二是尋找最,優(yōu),優(yōu)方案之成,本,本過(guò)高。在,這,這種情況下,，,，跟隨大多,數(shù),數(shù)人才是有,利,利之。但是,，,，引導(dǎo)原則,不,不會(huì)幫你找,到,到最好之方,案,案，卻常常,可,可以使你避,免,免采取最差,之,之行動(dòng)。其,最,最好結(jié)果是,得,得出近似最,優(yōu),優(yōu)之結(jié)論，,最,最差之結(jié)果,是,是模仿了別,人,人之錯(cuò)誤，,不,不過(guò)考易網(wǎng),校,校老師更給,出,出了適當(dāng)之,方,方法。,【,例題,·,單選題,】,自利行為原,則,則的依據(jù)是,（,（ ）。,A.,經(jīng)濟(jì)人假設(shè),B.,商業(yè)交易至,少,少有兩方、,交,交易是“零,和,和博弈”，,以,以及各方都,是,是自利的,C.,分工理論,D.,投資組合理,論,論,【,答案,】A,【,解析,】,選項(xiàng),B,是雙方交易,原,原則的理論,依,依據(jù)，選項(xiàng),C,是比較優(yōu)勢(shì),原,原則的依據(jù),，,，選項(xiàng),D,是投資分散,化,化原則的依,據(jù),據(jù)。,【,例題,·,單選題,】,有關(guān)財(cái)務(wù)交,易,易的零和博,弈,弈表述不正,確,確的是（,）,）。,A.,一方獲利只,能,能建立在另,外,外一方付出,的,的基礎(chǔ)上,B.,在已經(jīng)成為,事,事實(shí)的交易,中,中，買進(jìn)的,資,資產(chǎn)和賣出,的,的資產(chǎn)總是,一,一樣多,C.“,零和博弈”,中,中，雙方都,按,按自利行為,原,原則行事，,誰(shuí),誰(shuí)都想獲利,而,而不是吃虧,D.,在市場(chǎng)環(huán)境,下,下，所有交,易,易從雙方看,都,都表現(xiàn)為零,和,和博弈,【,答案,】D,【,解析,】,因?yàn)樵诖嬖?稅,稅收的情況,下,下，使得一,些,些交易表現(xiàn),為,為非零和博,弈,弈，所以選,D,。,【,例題,·,多選題,】,根據(jù)財(cái)務(wù),管,管理的信,號(hào),號(hào)傳遞原,則,則，下列,說(shuō),說(shuō)法正確,的,的是（,）,）。,A.,少發(fā)或不,發(fā),發(fā)股利的,公,公司，很,可,可能意味,著,著自身產(chǎn),生,生現(xiàn)金的,能,能力較差,B.,決策必須,考,考慮機(jī)會(huì),成,成本,C.,過(guò)度依賴,貸,貸款可能,意,意味著財(cái),務(wù),務(wù)失敗,D.,理解財(cái)務(wù),交,交易時(shí)，,要,要關(guān)注稅,收,收的影響,【,答案,】AC,【,解析,】,選項(xiàng),B,是自利行,為,為原則的,運(yùn),運(yùn)用，選,項(xiàng),項(xiàng),D,是雙方交,易,易原則的,運(yùn),運(yùn)用。,第四節(jié),財(cái),財(cái)務(wù)管,理,理的原則,一、財(cái)務(wù),管,管理的假,設(shè),設(shè),(,一,),含義,財(cái)務(wù)管理,的,的基本假,設(shè),設(shè),是指對(duì)財(cái),務(wù),務(wù)管理領(lǐng),域,域中存在,的,的尚未確,知,知或無(wú)法,論,論證的事,物,物按照客,觀,觀事物的,發(fā),發(fā)展規(guī)律,所,所做的合乎邏輯,的,的推理或,判,判斷。,它有兩層,含,含意：,一是指無(wú),需,需證明的,“,當(dāng)然,”,之理，可作為,邏,邏輯推理,的,的出發(fā)點(diǎn),；,；,二是指人,們,們?cè)谝延?知,知識(shí)的基,礎(chǔ),礎(chǔ)上，對(duì),觀,觀察到的,一,一些新現(xiàn),象,象做出理,論,論上的初,步,步說(shuō)明的思維形式，是有待,于,于繼續(xù)證,明,明的命題,。,。,財(cái)務(wù)管理,的,的假設(shè),有效資本,市,市場(chǎng)假設(shè),理財(cái)主體,假,假設(shè),持續(xù)經(jīng)營(yíng),假,假設(shè),理性理財(cái),假,假設(shè),資金時(shí)間,價(jià),價(jià)值假設(shè),籌資與投,資,資分離假,設(shè),設(shè),財(cái)務(wù)管理,原,原則,有效資本,市,市場(chǎng)假設(shè),指財(cái)務(wù)管,理,理所依據(jù),的,的資金市,場(chǎng),場(chǎng)是健全,和,和有效的,。,。只有在,有,有效市場(chǎng),上,上，財(cái)務(wù),管,管理才能,正,正常進(jìn)行,，,，財(cái)務(wù)管,理,理理論體,系,系才能建,立,立。,美國(guó)學(xué)者,法,法瑪,(Fama),將有效市,場(chǎng),場(chǎng)劃分為,三,三類,:,一是弱式有效市場(chǎng),。,。即當(dāng)前,的,的證券價(jià),格,格完全地,反,反映了已,蘊(yùn),蘊(yùn)含在證,券,券歷史價(jià),格,格中的全,部,部信息。,其,其含義是,，,，任何投,資,資者僅僅,根,根據(jù)歷史,的,的信息進(jìn),行,行交易，,均,均不會(huì)獲,得,得額外盈,利,利。,二是半強(qiáng)式有效市場(chǎng),。,。即證券,價(jià),價(jià)格完全,反,反映所有,公,公開(kāi)的可,用,用信息。,這,這樣，根,據(jù),據(jù)一切公,開(kāi),開(kāi)的信息,如,如公司的,年,年度報(bào)告,、,、投資咨,詢,詢報(bào)告、,董,董事會(huì)公,告,告等，都,不,不能獲得,額,額外的盈,利,利。,三是強(qiáng)式有效市場(chǎng)。即,證,證券價(jià)格完全,地,地反映一切公,開(kāi),開(kāi)的和非公開(kāi),的,的信息。投資,者,者即使掌握內(nèi),幕,幕信息也無(wú)法,獲,獲得額外盈利,。,。,理財(cái)主體假設(shè),理財(cái)主體是指,財(cái),財(cái)務(wù)管理為之,服,服務(wù)的特定單,位,位，通常是指,具,具有獨(dú)立或相對(duì)獨(dú),立,立的物質(zhì)利益,的,的經(jīng)濟(jì)實(shí)體。,財(cái)務(wù)主體具,有,有獨(dú)立性,:,這主要體現(xiàn)在,兩,兩個(gè)方面,:,第一，財(cái)務(wù)主,體,體有自己所能控制的資金。第二，財(cái)務(wù),主,主體能夠自主地進(jìn)行融,資,資、投資、分,配,配等一系列財(cái)務(wù),活,活動(dòng)，財(cái)務(wù)主,體,體的決策始終,立,立足于自身的,實(shí),實(shí)際情況，滿,足,足于自身的需,要,要。,財(cái)務(wù)主體具,有,有目的性。財(cái)務(wù)主體從,事,事財(cái)務(wù)活動(dòng)都,有,有自己的目標(biāo),，,，根據(jù)目標(biāo)來(lái),規(guī),規(guī)劃自己的行,動(dòng),動(dòng)。,財(cái)務(wù)主體主,要,要運(yùn)用價(jià)值手段進(jìn)行活動(dòng)。,理性理財(cái)假設(shè),理性理財(cái)?shù)牡?一,一個(gè)表現(xiàn)就是,理,理財(cái)是一種有目的的行為。,理性理財(cái)?shù)牡?二,二個(gè)表現(xiàn)是，,理,理財(cái)人員會(huì)在,眾,眾多方案中選,擇,擇一個(gè)最佳方案,.,理性理財(cái)?shù)牡?三,三個(gè)表現(xiàn)是，,當(dāng),當(dāng)理財(cái)人員發(fā),現(xiàn),現(xiàn)正在執(zhí)行的,方,方案是錯(cuò)誤的,方,方案時(shí)，會(huì)及,時(shí),時(shí)采取措施進(jìn),行,行糾正，以便使損失,降,降至最低。,資金時(shí)間價(jià)值,假,假設(shè),資金時(shí)間價(jià)值,假,假設(shè)的首要應(yīng),用,用是現(xiàn)值概念。,資金時(shí)間價(jià)值,假,假設(shè)的另一個(gè),重,重要應(yīng)用是“早收晚付”觀念。,籌資與投資分,離,離假設(shè),擁有良好投資,機(jī),機(jī)會(huì)的企業(yè)或,個(gè),個(gè)人在決策時(shí),，,，只要投資項(xiàng),目,目的收益率高,于,于或等于市場(chǎng),利,利率，就可以,接,接受該項(xiàng)目，,并,并且只要內(nèi)部,資,資金不足就可,以,以從資本市場(chǎng),籌,籌資。,借款人在決策,時(shí),時(shí)，只要求其,投,投資回報(bào)率高,于,于市場(chǎng)利率，,而,而無(wú)須考慮個(gè),別,別投資者的具,體,體消費(fèi)偏好。,【,例題,·,多選題,】,如果資本市場(chǎng),是,是完全有效的,，,，下列表述中,正,正確的有（,）,）。,(2007,年,)A.,股價(jià)可以綜合,反,反映公司的業(yè),績(jī),績(jī),B.,運(yùn)用會(huì)計(jì)方法,改,改善公司業(yè)績(jī),可,可以提高股價(jià),C.,公司的財(cái)務(wù)決,策,策會(huì)影響股價(jià),的,的波動(dòng),D.,投資者只能獲,得,得與投資風(fēng)險(xiǎn),相,相稱的報(bào)酬,【,答案,】ACD,【,解析,】,如果資本市場(chǎng),是,是有效的，股,價(jià),價(jià)可以反映所,有,有的可獲得的,信,信息，而且面,對(duì),對(duì)新信息股價(jià),完,完全能迅速地,做,做出調(diào)整，所,以,以，,AC,是正確的。另,外,外，如果資本,市,市場(chǎng)是有效的,，,，購(gòu)買或出售,金,金融工具的交,易,易的凈現(xiàn)值為,零,零，因此,D,是正確的。,財(cái)務(wù)管理原理,財(cái)務(wù)管理的基,本,本原理與核心,概,概念,財(cái)務(wù)管理原理,的,的基礎(chǔ)理論,財(cái)務(wù)管理原理,用,用于投資,財(cái)務(wù)管理原理,用,用于籌資,財(cái)務(wù)管理的基,本,本原理與核心,概,概念,既然財(cái)務(wù)管理,以,以增加股東財(cái),富,富為目標(biāo)，那,么,么判斷一項(xiàng)財(cái),務(wù),務(wù)決策的是否,可,可行的標(biāo)準(zhǔn)就,應(yīng),應(yīng)當(dāng)是股東財(cái),富,富。,股東財(cái)富的一,般,般形式是現(xiàn)金,。,。股東的現(xiàn)金,增,增加，則其財(cái),富,富增加,;,股東現(xiàn)金的減,少,少，則其財(cái)富,減,減少。,財(cái)務(wù)管理的核,心,心概念是凈現(xiàn),值,值。,凈現(xiàn)值,=,現(xiàn)金流入的現(xiàn),值,值,現(xiàn)金流出的現(xiàn),值,值,【,多選題,】,下列關(guān)于財(cái)務(wù),管,管理的原理說(shuō),法,法錯(cuò)誤的有,( ),A.,如果一項(xiàng)經(jīng)營(yíng),計(jì),計(jì)劃預(yù)期產(chǎn)生,的,的未來(lái)現(xiàn)金超,出,出實(shí)施該計(jì)劃,的,的初始現(xiàn)金支,出,出，他就會(huì)增,加,加股東財(cái)富。,B.,財(cái)務(wù)管理的核,心,心概念是現(xiàn)值,。,。,C.,企業(yè)通過(guò)努,力,力提高會(huì)計(jì),利,利潤(rùn)超過(guò)了,要,要求的利潤(rùn),，,，將會(huì)導(dǎo)致,股,股東財(cái)富增,加,加。,D.,一個(gè)特定項(xiàng),目,目的資本成,本,本很高，財(cái),務(wù),務(wù)經(jīng)理決定,降,降低該項(xiàng)目,資,資本成本，,使,使預(yù)期報(bào)酬,率,率大于資本,成,成本，最終,項(xiàng),項(xiàng)目可行。,答案：,BCD,財(cái)務(wù)管理原,理,理的基礎(chǔ)理,論,論,資本資產(chǎn)定,價(jià),價(jià)模型,投資組合理,論,論,有效市場(chǎng)理,論,論,財(cái)務(wù)管理原,理,理用于投資,財(cái)務(wù)基本原,理,理在投資中,的,的應(yīng)用，主,要,要是資本預(yù),算,算和期權(quán)定,價(jià),價(jià)。,資本預(yù)算：也叫資本,支,支出預(yù)算或,資,資本投資預(yù),算,算，是指購(gòu),置,置廠房、設(shè),備,備等長(zhǎng)期投,資,資項(xiàng)目的預(yù),算,算。資本預(yù),算,算決策的基,本,本方法是凈,現(xiàn),現(xiàn)值法和內(nèi),含,含報(bào)酬率法,。,。它們是公,司,司財(cái)務(wù)基本,原,原理的直接,應(yīng),應(yīng)用。,期權(quán)定價(jià)：根據(jù)財(cái)務(wù)的,基,基本原理，,如,如果期權(quán)未,來(lái),來(lái)的現(xiàn)金流,入,入的現(xiàn)值大,于,于今天的現(xiàn),金,金付出，則,期,期權(quán)可以增,加,加公司價(jià)值,。,。,財(cái)務(wù)管理原,理,理用于籌資,財(cái)務(wù)管理原,理,理在籌資中,應(yīng),應(yīng)用，主要,是,是決定資本,結(jié),結(jié)構(gòu)。,演講完畢，,謝,謝謝觀看！,