財(cái)務(wù)報(bào)表分析張新民

單擊此處編輯母版標(biāo)題樣式,單擊此處編輯母版文本樣式,第二級(jí),第三級(jí),第四級(jí),第五級(jí),*,企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析,張新民,對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)國際財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)研究中心,201,3,年,5,月,1,必備參考文獻(xiàn),張新民、錢愛民：財(cái)務(wù)報(bào)表分析，中國人民大學(xué)出版社，2011年1月版,張新民：從報(bào)表看企業(yè)數(shù)字背后的秘密，中國人民大學(xué)出版社，2012年7月版,張新民網(wǎng)易視頻公開課：企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析,2,本門課程的地位和作用,EMBA教育的本質(zhì),EMBA最重要的四門課程,會(huì)計(jì)與財(cái)務(wù)管理,會(huì)計(jì)學(xué)（或財(cái)務(wù)報(bào)表分析）的由來,3,認(rèn)識(shí)四張報(bào)表,資產(chǎn)負(fù)債表,利潤表,現(xiàn)金流量表,股東權(quán)益變動(dòng)表,問題：1，面對(duì)企業(yè)的報(bào)表，你想看什么？2，報(bào)表是真的還是假的？,4,主要內(nèi)容,看戰(zhàn)略,看管理與競(jìng)爭(zhēng)力,看效益與質(zhì)量,看價(jià)值,看成本決定機(jī)制,看財(cái)務(wù)質(zhì)量,看風(fēng)險(xiǎn),看前景,5,一、看戰(zhàn)略,從中糧寧高寧的“五步組合論”談起,行業(yè)選擇與定位,盈利模式,擴(kuò)張戰(zhàn)略,立場(chǎng),集團(tuán)管理,6,二、看管理與競(jìng)爭(zhēng)力,以存貨為核心的兩種競(jìng)爭(zhēng)力,固定資產(chǎn)利用,資源管理效應(yīng),7,三、看效益與質(zhì)量,幾個(gè)重要的利潤概念：,毛利,核心利潤,營業(yè)利潤,利潤總額,凈利潤,8,三、看效益與質(zhì)量,關(guān)注利潤的質(zhì)量三方面：,（1）營業(yè)利潤實(shí)現(xiàn)過程的的質(zhì)量：收入的質(zhì)量；費(fèi)用的質(zhì)量,（2）利潤結(jié)構(gòu)的質(zhì)量,（3）利潤結(jié)果利潤對(duì)應(yīng)資產(chǎn)的質(zhì)量,9,三、看效益與質(zhì)量,營業(yè)利潤實(shí)現(xiàn)過程的質(zhì)量,營業(yè)收入的質(zhì)量：,收入的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)構(gòu)成,收入的地區(qū)構(gòu)成,實(shí)現(xiàn)收入的方式：政府所起的作 用；與關(guān)聯(lián)方交易狀況；市場(chǎng)化運(yùn)作狀況,產(chǎn)品的抗變能力,10,三、看效益與質(zhì)量,營業(yè)利潤實(shí)現(xiàn)過程的質(zhì)量,費(fèi)用的質(zhì)量：費(fèi)用的發(fā)生與效益的關(guān)系。費(fèi)用的另一種分類：,基本不能降低的固定部分：折舊、人頭費(fèi)、維持企業(yè)形象的基本支出,與企業(yè)發(fā)展前景有關(guān)的費(fèi)用：廣告費(fèi)、研發(fā)費(fèi)、人力資源開發(fā)費(fèi),與人氣有關(guān)的費(fèi)用,與企業(yè)業(yè)務(wù)量成比例的變動(dòng)費(fèi)用,11,三、看效益與質(zhì)量,利潤結(jié)構(gòu)的質(zhì)量,利潤表自身結(jié)構(gòu),利潤結(jié)構(gòu)的質(zhì)量,利潤的結(jié)構(gòu)與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的內(nèi)在聯(lián)系,利潤結(jié)構(gòu)的質(zhì)量（檢驗(yàn)利潤質(zhì)量的試金石）利潤結(jié)構(gòu)與現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu),12,三、看效益與質(zhì)量,利潤結(jié)果的質(zhì)量,利潤對(duì)應(yīng)的資產(chǎn)的質(zhì)量,貨幣資金質(zhì)量,商業(yè)債權(quán)質(zhì)量,存貨質(zhì)量,固定資產(chǎn)質(zhì)量,長期投資質(zhì)量,13,四、看價(jià)值,企業(yè)價(jià)值的幾種表現(xiàn)：從藥廠股權(quán)價(jià)值確定談起,評(píng)估方法,制度規(guī)定,立場(chǎng),交易價(jià)值的確定,賬外資源,小金庫、企業(yè)價(jià)值與績(jī)效評(píng)價(jià),14,五、看成本決定機(jī)制,外部成本因素,內(nèi)部成本因素,15,六、看財(cái)務(wù)質(zhì)量,資產(chǎn)質(zhì)量三個(gè)層面,整體質(zhì)量,結(jié)構(gòu)質(zhì)量,個(gè)體質(zhì)量：滿足企業(yè)對(duì)資產(chǎn)特定需求的質(zhì)量變現(xiàn)質(zhì)量、被利用質(zhì)量、與其他資產(chǎn)組合增值的質(zhì)量,16,六、看財(cái)務(wù)質(zhì)量,分析的基礎(chǔ)幾個(gè)重要原則,歷史成本,公允價(jià)值,客觀性,重大性,穩(wěn)健性,17,六、看財(cái)務(wù)質(zhì)量,貨幣資金質(zhì)量分析,結(jié)構(gòu),存量恰當(dāng)性,收付款過程控制,18,六、看財(cái)務(wù)質(zhì)量,商業(yè)債權(quán)（應(yīng)收帳款、應(yīng)收票據(jù)）：周轉(zhuǎn)率？其他？,其他應(yīng)收款：質(zhì)量一定低嗎？分析方法,19,六、看財(cái)務(wù)質(zhì)量,存貨質(zhì)量分析的三個(gè)緯度（一）：從三個(gè)不平衡看問題,20,六、看財(cái)務(wù)質(zhì)量,存貨質(zhì)量分析的三個(gè)緯度（二）：從兩個(gè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)看競(jìng)爭(zhēng)力,21,六、看財(cái)務(wù)質(zhì)量,存貨質(zhì)量分析的三個(gè)緯度（三）：從成本決定機(jī)制看成本節(jié)約的有效途徑,22,六、看財(cái)務(wù)質(zhì)量,流動(dòng)資產(chǎn)整體質(zhì)量分析,流動(dòng)比率,凈流動(dòng)資產(chǎn)（營運(yùn)資金、本）,其他,23,六、看財(cái)務(wù)質(zhì)量,固定資產(chǎn)質(zhì)量分析,24,六、看財(cái)務(wù)質(zhì)量,無形資產(chǎn)質(zhì)量分析,無形資產(chǎn)的含義與范圍,25,六、看財(cái)務(wù)質(zhì)量,無形資產(chǎn)會(huì)計(jì)的難點(diǎn)：,（1）自創(chuàng)成本難定:由人的素質(zhì)的差異決定；成功與所花費(fèi)用無比例關(guān)系；難以追溯具體原因。,26,六、看財(cái)務(wù)質(zhì)量,無形資產(chǎn)會(huì)計(jì)的難點(diǎn)：,（2）受益期難定：取決于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的行,動(dòng)；法律保護(hù)傾向；受偶發(fā)因素影,響；,27,六、看財(cái)務(wù)質(zhì)量,無形資產(chǎn)會(huì)計(jì)處理的一般慣例及對(duì)報(bào)表使用者的影響：,R and D（研究和開發(fā)支出）：研究支出全部入當(dāng)期利潤表；成功的開發(fā)支出計(jì)入資產(chǎn),-賬面無形資產(chǎn)僅從外部購入；,-當(dāng)期業(yè)績(jī)下降；,-賬外無形資產(chǎn),28,六、看財(cái)務(wù)質(zhì)量,賬外無形資產(chǎn)價(jià)值的實(shí)現(xiàn)方式：,-轉(zhuǎn)讓和出售；,-股份入資（股份比例）；,-抵押貸款；,-評(píng)估。,29,六、看財(cái)務(wù)質(zhì)量,投資資產(chǎn)質(zhì)量分析：,短期投資與長期投資基本差異：,長期投資的目的是實(shí)施控制戰(zhàn)略，數(shù),量相對(duì)變化少，可動(dòng)用非貨幣資源，,投資收益的確認(rèn)對(duì)投資質(zhì)量的影響較,大。,30,六、看財(cái)務(wù)質(zhì)量,投資資產(chǎn)質(zhì)量分析：,長期投資評(píng)價(jià)方法的特征,考慮貨幣時(shí)間價(jià)值,用現(xiàn)金流量作為“效益”,主要方法：回收期法、凈現(xiàn)值法、內(nèi),部收益率法,如何看待這些方法？,31,六、看財(cái)務(wù)質(zhì)量,投資構(gòu)成與方向：,報(bào)表附注,年度內(nèi)變化情況,32,六、看財(cái)務(wù)質(zhì)量,投資所消耗的資源：,現(xiàn)金流量表：投資流出,現(xiàn)金流量表：補(bǔ)充資料,33,六、看財(cái)務(wù)質(zhì)量,投資收益的產(chǎn)生渠道：,-成本法和權(quán)益法確認(rèn)；,-債權(quán)投資利息和債券投資溢折價(jià)攤銷,-現(xiàn)有投資轉(zhuǎn)讓收益（銷價(jià)與買價(jià)之差）,34,六、看財(cái)務(wù)質(zhì)量,長期股權(quán)投資的會(huì)計(jì)處理慣例,成本法：,長期投資=初始成本,投資收益=應(yīng)收的已宣布的紅利,35,六、看財(cái)務(wù)質(zhì)量,權(quán)益法：,長期投資=初始成本+持股后被持股企業(yè)新增凈利潤*持股比例-收取的現(xiàn)金股利,投資收益=持股后被持股企業(yè)新增凈利潤*持股比例,投資收益對(duì)應(yīng)的長期投資的增加=持股后被持股企業(yè)新增凈利潤*持股比例-收取的現(xiàn)金股利,36,六、看財(cái)務(wù)質(zhì)量,資本結(jié)構(gòu)的含義：,（1）股本結(jié)構(gòu),（2）債務(wù)與所有者權(quán)益的結(jié)構(gòu),37,六、看財(cái)務(wù)質(zhì)量,資本結(jié)構(gòu)的質(zhì)量分析：資本成本,38,六、看財(cái)務(wù)質(zhì)量,資本結(jié)構(gòu)的質(zhì)量分析：,-企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)與企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略,39,六、看財(cái)務(wù)質(zhì)量,股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)應(yīng)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)（入資內(nèi)容的質(zhì)量）,40,六、看財(cái)務(wù)質(zhì)量,負(fù)債與其推動(dòng)的項(xiàng)目的對(duì)應(yīng)性,41,六、看財(cái)務(wù)質(zhì)量,幾種重組的財(cái)務(wù)分析：,企業(yè)重組,資本重組,債務(wù)重組,資產(chǎn)重組,42,六、看財(cái)務(wù)質(zhì)量,重組的財(cái)務(wù)效應(yīng)分析,43,六、看財(cái)務(wù)質(zhì)量,稅務(wù)規(guī)劃的財(cái)務(wù)效應(yīng)分析利潤總額、應(yīng)稅利潤、所得稅費(fèi)用、應(yīng)交所得稅與遞延稅款,44,六、看財(cái)務(wù)質(zhì)量,遞延稅款的稅務(wù)規(guī)劃意義,遞延稅款資產(chǎn),-指企業(yè)預(yù)先繳納稅款。,遞延稅款負(fù)債,-指企業(yè)推遲繳納稅款，體現(xiàn)了避稅成效或者稅法精神。,45,六、看財(cái)務(wù)質(zhì)量,現(xiàn)金流量質(zhì)量分析：,現(xiàn)金流量表的基本結(jié)構(gòu),三類現(xiàn)金流量,46,六、看財(cái)務(wù)質(zhì)量,起點(diǎn)：投資流出量,核心：經(jīng)營凈現(xiàn)金的充分性（與營業(yè)利潤比，并考慮充分性）,主要經(jīng)營項(xiàng)目回款、付款正常性,47,六、看財(cái)務(wù)質(zhì)量,投資活動(dòng)現(xiàn)金流量：主要關(guān)注流出量及其與效益之間的關(guān)系！,籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量：主要關(guān)注籌資作為與支持方向！,48,六、看財(cái)務(wù)質(zhì)量,合并報(bào)表與財(cái)務(wù)質(zhì)量,含義,有關(guān)概念,合并報(bào)表與個(gè)別報(bào)表,應(yīng)當(dāng)剔除的重復(fù)因素,用途與分析,49,六、看財(cái)務(wù)質(zhì)量,個(gè)別報(bào)表的特征：,-企業(yè)存在,-以賬為基礎(chǔ)編制,-五相符：表賬相符；賬實(shí)（物）相符；賬證相符；賬賬相符；表表相符,-常規(guī)比率分析有意義,50,六、看財(cái)務(wù)質(zhì)量,合并報(bào)表的一些特征：,-報(bào)表所代表的企業(yè)并不存在；,-總資源不代表任何企業(yè)可支配的,資產(chǎn)；,-不具有針對(duì)集團(tuán)內(nèi)個(gè)別企業(yè)的決,策依據(jù)性；,51,六、看財(cái)務(wù)質(zhì)量,-常規(guī)比率分析經(jīng)常不具有意義,-其編制不具有可驗(yàn)證性的正確與錯(cuò)誤，只有邏輯關(guān)系的正確與錯(cuò)誤。,52,六、看財(cái)務(wù)質(zhì)量,合并報(bào)表的用途分析：,幫助母公司的股東了解母公司所控制的集團(tuán)的資源分布（尤其是母公司的對(duì)外投資占資產(chǎn)總額比重較大的企業(yè)）；,53,六、看財(cái)務(wù)質(zhì)量,2. 幫助判斷內(nèi)部關(guān)聯(lián)方交易的程度（注意區(qū)分內(nèi)部關(guān)聯(lián)方和外部關(guān)聯(lián)方）；,3. 比較母公司與納入合并范圍的集團(tuán)子公司在管理效率方面的差異,54,六、看財(cái)務(wù)質(zhì)量,最重要的財(cái)務(wù)比率,毛利率,核心利潤率,總資產(chǎn)報(bào)酬率,流動(dòng)比率,資產(chǎn)負(fù)債率,存貨周轉(zhuǎn)率,凈資產(chǎn)收益率,55,六、看財(cái)務(wù)質(zhì)量,報(bào)表附注與財(cái)務(wù)質(zhì)量,56,七、看風(fēng)險(xiǎn),經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn),財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),其他重要因素,57,八、看前景,資產(chǎn)總規(guī)模及其變化,資產(chǎn)總規(guī)模中揭示的盈利模式信息,主要資產(chǎn)規(guī)模的變化及其方向性含義,主要不良資產(chǎn)區(qū)域,對(duì)流動(dòng)負(fù)債的保障,負(fù)債融資發(fā)展的潛力（對(duì)總負(fù)債的保障）,對(duì)企業(yè)發(fā)展前景的預(yù)測(cè),58,八、看前景,人力資源結(jié)構(gòu)與政策：骨干力量的結(jié)構(gòu)與背景，雇員周轉(zhuǎn)率，表外無形資產(chǎn),企業(yè)的擴(kuò)張基礎(chǔ)：,-資金基礎(chǔ)（資金積累和積聚（借,債；增發(fā)新股）；,-技術(shù)基礎(chǔ)；,-管理基礎(chǔ)（管理模式）；,-市場(chǎng)基礎(chǔ)（營銷策略）。,59,八、看前景,企業(yè)所處的行業(yè)及其發(fā)展前景,企業(yè)與國家政策,其它因素：抗變能力,60,謝 謝！,對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué),61,