上市公司并購(gòu)重組法律實(shí)務(wù)課件

單擊此處編輯母版標(biāo)題樣式,單擊此處編輯母版文本樣式,第二級(jí),第三級(jí),第四級(jí),第五級(jí),上市公司并購(gòu)重組法律實(shí)務(wù),*,上市公司并購(gòu)法律實(shí)務(wù),9/11/2024,上市公司并購(gòu)重組法律實(shí)務(wù),主要內(nèi)容,一、收購(gòu)上市公司的主要操作步驟,二、收購(gòu)上市公司要點(diǎn),三、上市公司重大資產(chǎn)重組要點(diǎn),四、外資收購(gòu)我國(guó)上市公司,9/11/2024,上市公司并購(gòu)重組法律實(shí)務(wù),收購(gòu)上市公司主要操作步驟（收購(gòu)方）,1、收購(gòu)方進(jìn)行自身評(píng)估，確定收購(gòu)計(jì)劃。,2、聘請(qǐng)收購(gòu)財(cái)務(wù)顧問(wèn)。,3、對(duì)目標(biāo)公司進(jìn)行初步評(píng)估選擇。,4、與目標(biāo)公司的控股股東及有關(guān)人員初步洽談，了解上市公司真實(shí)情況并完成初步溝通。,5、收購(gòu)方進(jìn)行收購(gòu)可行性分析，制定談判計(jì)劃，準(zhǔn)備正式談判。,6、收購(gòu)方與目標(biāo)公司控制人進(jìn)行正式談判并達(dá)成收購(gòu)意向。,9/11/2024,上市公司并購(gòu)重組法律實(shí)務(wù),收購(gòu)上市公司主要操作步驟（收購(gòu)方）,7、收購(gòu)方成立收購(gòu)工作小組，聘請(qǐng)律師事務(wù)所。,8、收購(gòu)方與有關(guān)單位簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議、股權(quán)托管協(xié)議、資產(chǎn)收購(gòu)協(xié)議、資產(chǎn)出售協(xié)議等協(xié)議。,9、向中國(guó)證監(jiān)會(huì)上報(bào)收購(gòu)報(bào)告書(shū)，抄報(bào)特派辦和抄送交易所，同時(shí)進(jìn)行有關(guān)信息披露。,10、上市公司聘請(qǐng)財(cái)務(wù)顧問(wèn)、律師事務(wù)所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所并簽訂保密協(xié)議；收購(gòu)雙方按照中國(guó)證監(jiān)會(huì)、交易所、相關(guān)政府部門(mén)等有關(guān)要求準(zhǔn)備信息披露和上報(bào)工作。,11、中國(guó)證監(jiān)會(huì)同意收購(gòu)后，根據(jù)具體情況進(jìn)行資產(chǎn)重組和上市公司接管工作。,9/11/2024,上市公司并購(gòu)重組法律實(shí)務(wù),收購(gòu)上市公司主要操作步驟（收購(gòu)方）,12、召開(kāi)臨時(shí)董事會(huì)，解決上市公司接管問(wèn)題。,13、相關(guān)資產(chǎn)評(píng)估和資產(chǎn)審計(jì)。,14、中國(guó)證監(jiān)會(huì)審核通過(guò)資產(chǎn)重組方案后，召開(kāi)臨時(shí)股東大會(huì)，通過(guò)公司更名、資產(chǎn)置換方案及其它董事會(huì)決議。,15、收購(gòu)后的整合。,（收購(gòu)及信息披露流程參見(jiàn)后面內(nèi)容）,9/11/2024,上市公司并購(gòu)重組法律實(shí)務(wù),上市公司收購(gòu)注意要點(diǎn),大股東股權(quán)情況,政府對(duì)并購(gòu)重組的意見(jiàn),上市公司資產(chǎn)、負(fù)債情況,上市公司人員安排,收購(gòu)價(jià)格,收購(gòu)資金準(zhǔn)備,上市公司負(fù)債處理,上市公司發(fā)展規(guī)劃,擬注入上市公司資產(chǎn),政策規(guī)定,上市公司并購(gòu)重組法律實(shí)務(wù),大股東股權(quán)情況,股權(quán)性質(zhì)（國(guó)有股、一般法人股）及持股比例。,是否質(zhì)押。,轉(zhuǎn)讓價(jià)格。,9/11/2024,上市公司并購(gòu)重組法律實(shí)務(wù),上市并購(gòu)重組有關(guān)法律、規(guī)定,公司法,、,證券法,等,。,上市公司收購(gòu)管理辦法,、,上市公司股東持股變動(dòng)信息披露管理辦法,、,關(guān)于向外商轉(zhuǎn)讓上市公司國(guó)有股和法人股有關(guān)問(wèn)題的通知,利用外資改組國(guó)有企業(yè)暫行規(guī)定,、,財(cái)政部關(guān)于股份有限公司國(guó)有股權(quán),管理工作有關(guān)問(wèn)題的通知,等。,關(guān)于上市公司重大購(gòu)買(mǎi)、出售、置換資產(chǎn)若干問(wèn)題的通知,。,公開(kāi)發(fā)行證券的公司信息披露的內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第,15,號(hào),-,第,19,號(hào)、交易所規(guī)則等。,9/11/2024,上市公司并購(gòu)重組法律實(shí)務(wù),證券法,公司法,上市公司股東持股變,動(dòng)信息披露管理辦法,上市公司收購(gòu)管理辦法,持股變動(dòng),收購(gòu),吸收合并,股份回購(gòu),其它,外資收購(gòu),管理層收購(gòu),其它收購(gòu),依托,上市公司收購(gòu)兼并法規(guī)的基本框架圖,依托,上市公司并購(gòu)重組法律實(shí)務(wù),上市公司收購(gòu)管理辦法,上市公司收購(gòu)，是指收購(gòu)人通過(guò)在證券交易所的股份轉(zhuǎn)讓活動(dòng)持有一個(gè)上市公司的股份達(dá)到一定比例、通過(guò)證券交易所股份轉(zhuǎn)讓活動(dòng)以外的其他合法途徑控制一個(gè)上市公司的股份達(dá)到一定程度，導(dǎo)致其獲得或者可能獲得對(duì)該公司的實(shí)際控制權(quán)的行為。收購(gòu)人可以通過(guò)協(xié)議收購(gòu)、要約收購(gòu)或者證券交易所的集中競(jìng)價(jià)交易方式進(jìn)行上市公司收購(gòu)，獲得對(duì)一個(gè)上市公司的實(shí)際控制權(quán)。,9/11/2024,上市公司并購(gòu)重組法律實(shí)務(wù),上市公司收購(gòu)管理辦法的框架結(jié)構(gòu)圖,總則,協(xié)議收購(gòu)規(guī)則,要約收購(gòu)規(guī)則,要約收購(gòu)義務(wù)的豁免,監(jiān)管措施及法律責(zé)任,附則,上市公司并購(gòu)重組法律實(shí)務(wù),上市公司股東持股變動(dòng)信息披露管理辦法的框架結(jié)構(gòu)圖,總則,持股變動(dòng)信息披露義務(wù)人,持股變動(dòng)報(bào)告書(shū)及公告,監(jiān)管措施及法律責(zé)任,附則,上市公司并購(gòu)重組法律實(shí)務(wù),上市公司協(xié)議收購(gòu)基本流程示意圖,達(dá)成收購(gòu)協(xié)議,報(bào)告書(shū)摘,要的提示性公告,證監(jiān)會(huì)是否有異議,收購(gòu)人公告收購(gòu)報(bào)告書(shū),履行收購(gòu)協(xié)議,收購(gòu)人向證監(jiān)會(huì),報(bào)送收購(gòu)報(bào)告書(shū),通知被收購(gòu)公司,被收購(gòu)公司董事會(huì),就該收購(gòu)發(fā)表意見(jiàn),被收購(gòu)公司獨(dú)立董,事另單獨(dú)發(fā)表意見(jiàn),次日,15日內(nèi),否,上市公司并購(gòu)重組法律實(shí)務(wù),持有、控制被收,購(gòu)公司股份5%,編制股東持股,變動(dòng)報(bào)告書(shū),是否可能取得實(shí)際控制權(quán),收購(gòu)人向中國(guó)證監(jiān)會(huì),報(bào)送收購(gòu)報(bào)告書(shū),中國(guó)證監(jiān)會(huì),是否有異議,公告上市公司,收購(gòu)報(bào)告書(shū),履行收購(gòu)協(xié)議,收購(gòu)報(bào)告書(shū),提示性公告,是,15日內(nèi),否,是,上市公司股東持股變動(dòng)信息披露與收購(gòu)示意圖,待續(xù),上市公司并購(gòu)重組法律實(shí)務(wù),擬增持后持有、控制,股份30%,是否申請(qǐng)豁免,編制豁免全面收購(gòu),要約申請(qǐng)文件,豁免以要約收購(gòu)以,外的方式增持股份,豁免向部分股東,發(fā)出收購(gòu)要約,豁免向全部股份,發(fā)出收購(gòu)要約,全面收購(gòu)要約,上市公司股東持股變動(dòng)信息披露與收購(gòu)示意圖,以協(xié)議收購(gòu)或集中,竟價(jià)方式增持股份,向部分股東要約,部分要約,收購(gòu)人、被收購(gòu)公司,分別編制要約收購(gòu)報(bào),告書(shū)和董事會(huì)報(bào)告書(shū),不予豁免,否,予以豁免,接前頁(yè),上市公司并購(gòu)重組法律實(shí)務(wù),中國(guó)證監(jiān)會(huì)豁免規(guī)定,有下列情形之一的，收購(gòu)人可以向中國(guó)證監(jiān)會(huì)提出豁免申請(qǐng)：,（一）上市公司股份轉(zhuǎn)讓在受同一實(shí)際控制人控制的不同主體之間進(jìn)行，股份轉(zhuǎn)讓完成后的上市公司實(shí)際控制人未發(fā)生變化，且受讓人承諾履行發(fā)起人義務(wù)的；（二）上市公司面臨嚴(yán)重財(cái)務(wù)困難，收購(gòu)人為挽救該公司而進(jìn)行收購(gòu)，且提出切實(shí)可行的重組方案的；,（三）上市公司根據(jù)股東大會(huì)決議發(fā)行新股，導(dǎo)致收購(gòu)人持有、控制該公司股份比例超過(guò)百分之三十的；,（四）基于法院裁決申請(qǐng)辦理股份轉(zhuǎn)讓手續(xù)，導(dǎo)致收購(gòu)人持有、控制一個(gè)上市公司已發(fā)行股份超過(guò)百分之三十的； （五）中國(guó)證監(jiān)會(huì)為適應(yīng)證券市場(chǎng)發(fā)展變化和保護(hù)投資者合法權(quán)益的需要而認(rèn)定的其他情形。 在受理豁免申請(qǐng)后三個(gè)月內(nèi)，就收購(gòu)人所申請(qǐng)的具體事項(xiàng)做出是否予以豁免的決定；獲得豁免的，收購(gòu)人可以繼續(xù)增持股份或者增加控制。,上市公司并購(gòu)重組法律實(shí)務(wù),中國(guó)證監(jiān)會(huì)豁免規(guī)定,有下列情形之一的，相關(guān)當(dāng)事人可以向中國(guó)證監(jiān)會(huì)報(bào)送豁免申請(qǐng)文件：,（一）合法持有、控制一個(gè)上市公司百分之五十以上股份的股東，繼續(xù)增持股份、增加控制后不超過(guò)該公司已發(fā)行股份的百分之七十五的；（二）因上市公司減少股本導(dǎo)致其持有、控制一個(gè)上市公司已發(fā)行股份超過(guò)百分之三十的；（三）證券公司因開(kāi)展正常的股票承銷(xiāo)業(yè)務(wù)導(dǎo)致其持有一個(gè)上市公司已發(fā)行股份超過(guò)百分之三十，但無(wú)實(shí)際控制該公司的行為或者意圖，并且提出在合理期限內(nèi)向非關(guān)聯(lián)方轉(zhuǎn)讓超出部分的解決方案的；（四）銀行因開(kāi)展正常的銀行業(yè)務(wù)導(dǎo)致其持有一個(gè)上市公司已發(fā)行股份超過(guò)百分之三十，但無(wú)實(shí)際控制該公司的行為或者意圖，并且提出在合理期限內(nèi)向非關(guān)聯(lián)方轉(zhuǎn)讓超出部分的解決方案的；（五）當(dāng)事人因國(guó)有資產(chǎn)行政劃轉(zhuǎn)導(dǎo)致其持有、控制一個(gè)上市公司已發(fā)行股份超過(guò)百分之三十的；（六）當(dāng)事人因合法繼承導(dǎo)致其持有、控制一個(gè)上市公司已發(fā)行股份超過(guò)百分之三十的；（七）中國(guó)證監(jiān)會(huì)為適應(yīng)證券市場(chǎng)發(fā)展變化和保護(hù)投資者合法權(quán)益的需要認(rèn)定的其他情形。中國(guó)證監(jiān)會(huì)自收到符合規(guī)定的申請(qǐng)文件之日起五個(gè)工作日內(nèi)未提出異議的，當(dāng)事人可以向證券交易所和證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)申請(qǐng)辦理股份轉(zhuǎn)讓和過(guò)戶登記手續(xù)。,上市公司并購(gòu)重組法律實(shí)務(wù),上市公司重大資產(chǎn)重組規(guī)定,上市公司并購(gòu)重組法律實(shí)務(wù),上市公司并購(gòu)重組法律實(shí)務(wù),須發(fā)審委審核的條件,同時(shí)既有重大購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)行為，又有重大出售資產(chǎn)行為，且購(gòu)買(mǎi)和出售的資產(chǎn)總額同時(shí)達(dá)到或超過(guò)上市公司最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的總資產(chǎn),70,的交易行為；,置換入上市公司的資產(chǎn)總額達(dá)到或超過(guò)上市公司最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的合并報(bào)表總資產(chǎn),70,的交易行為；,上市公司出售或置換出全部資產(chǎn)和負(fù)債，同時(shí)收購(gòu)或置換入其他資產(chǎn)的交易行為；,中國(guó)證監(jiān)會(huì)審核中認(rèn)為存在重大問(wèn)題的其他重大購(gòu)買(mǎi)、出售、置換資產(chǎn)的交易行為。,上市公司并購(gòu)重組法律實(shí)務(wù),上市公司重大資產(chǎn)重組,申請(qǐng)發(fā)行新股或可轉(zhuǎn)換債券的，如滿足下列條件，本次交易完成前的業(yè)績(jī)?cè)诳己藭r(shí)可以模擬計(jì)算：,（一）通過(guò)購(gòu)買(mǎi)或置換進(jìn)入上市公司的資產(chǎn)是一個(gè)完整經(jīng)營(yíng)實(shí)體，該經(jīng)營(yíng)實(shí)體在進(jìn)入上市公司前已在同一管理層之下持續(xù)經(jīng)營(yíng),3,年以上；,（二）上市公司購(gòu)買(mǎi)或置換資產(chǎn)完成后經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定，效益良好，且購(gòu)買(mǎi)或置換資產(chǎn)的盈利水平不低于本次交易實(shí)施前的盈利水平；,（三）上市公司已聘請(qǐng)具有主承銷(xiāo)商資格的證券公司進(jìn)行輔導(dǎo)，并已經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)檢查驗(yàn)收。,上市公司并購(gòu)重組法律實(shí)務(wù),外資收購(gòu)中國(guó)企業(yè)的現(xiàn)行法律框架,行業(yè)準(zhǔn)入的限制,持股比例的限制,外經(jīng)貿(mào)主管部門(mén)的批準(zhǔn),國(guó)有資產(chǎn)管理部門(mén)的批準(zhǔn)或備案,特殊行業(yè)主管部門(mén)的批準(zhǔn),職工安置,上市公司并購(gòu)重組法律實(shí)務(wù),外資收購(gòu)中國(guó)企業(yè)的現(xiàn)行法律、法規(guī),法律,公司法、 證券法、,外資企業(yè)法、,中外合作經(jīng)營(yíng)企業(yè)法和,中外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)法,等,上市公司并購(gòu)重組法律實(shí)務(wù),外資收購(gòu)中國(guó)企業(yè)的現(xiàn)行法律、法規(guī),序號(hào),文件名,發(fā)件部門(mén),1,關(guān)于向外商轉(zhuǎn)讓上市公司國(guó)有股和法人股有關(guān)問(wèn)題的通知,中國(guó)證監(jiān)會(huì)、財(cái)政部、國(guó)資委,2,合格境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資管理暫行辦法,中國(guó)證監(jiān)會(huì),3,利用外資改組國(guó)有企業(yè)暫行規(guī)定,國(guó)資委等四部門(mén),4,關(guān)于外商投資股份公司有關(guān)問(wèn)題的通知,商務(wù)部,5,外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄 、,中西部地區(qū)外商投資優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄,國(guó)家發(fā)改委、國(guó)資委和商務(wù)部,6,關(guān)于上市公司涉及外商投資有關(guān)問(wèn)題的若干意見(jiàn),商務(wù)部和中國(guó)證監(jiān)會(huì),7,上市公司收購(gòu)管理辦法和上市公司股東持股變動(dòng)信息披露管理辦法,中國(guó)證監(jiān)會(huì),8,指導(dǎo)外商投資方向規(guī)定,國(guó)務(wù)院,有關(guān),規(guī)定,上市公司并購(gòu)重組法律實(shí)務(wù),Thank you !,上市公司并購(gòu)重組法律實(shí)務(wù),