低碳經(jīng)濟下的碳金融的研究

低碳經(jīng)濟下的碳金融的研究低碳經(jīng)濟下的碳金融的研究 2019/09/11 摘要：全球變暖的問題日益加重促使了低碳經(jīng)濟時代的到來，與此同時，低碳經(jīng)濟的發(fā)展離不開金融領(lǐng)域的支撐。低碳經(jīng)濟背景下，圍繞著碳排放權(quán)展開的碳金融的概念和投融資活動應(yīng)運而生。隨著金融行業(yè)的國際化趨勢越來越明顯，國際競爭日趨激烈，碳金融作為新興的金融活動，逐漸受到業(yè)內(nèi)的重視，近年來學(xué)術(shù)界關(guān)于碳金融的研究也越來越多。本文對碳金融的文獻進行了梳理，總結(jié)了當下關(guān)于碳金融的研究成果和研究進展。關(guān)鍵詞：低碳經(jīng)濟；碳金融；文獻綜述京都議定書的生效標志著低碳經(jīng)濟時代的到來，這個協(xié)議書構(gòu)建了國際排放貿(mào)易機制，是人類歷史上首次以法規(guī)的形式限制溫室氣體排放的協(xié)議書。在此以后，碳金融應(yīng)運而生。目前，碳金融的發(fā)展還處于初步階段，產(chǎn)品形式和發(fā)展模式還處于不斷探索和創(chuàng)新的階段，因而對于相關(guān)理論研究的開展非常迫切。對碳金融的研究成果和研究進展進行分析和歸納，對于促進碳金融安全、有秩序的創(chuàng)新發(fā)展有著重要的意義。一、碳金融定義的相關(guān)文獻綜述碳金融還處于發(fā)展階段，各國由于發(fā)展程度和相關(guān)法規(guī)的不同，對于碳金融的界定也存在差異，也就是說，目前關(guān)于碳金融的定義還沒有統(tǒng)一的界定。世界銀行組織對于這個概念的界定是為溫室氣體減排量相關(guān)活動提供資金來源的金融活動，這個定義比較簡略和籠統(tǒng)，但是體現(xiàn)了碳金融的本質(zhì)內(nèi)涵。Garcia和Roberts（2008）從市場操作層面對碳金融的定義和特征進行了進一步解釋，指出于投資目的的碳配額相關(guān)金融產(chǎn)品就是碳金融，而清潔能源的投資也屬于碳金融的范疇。尹應(yīng)凱和崔茂中（2010）認為碳金融的產(chǎn)生將對于社會產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和國際經(jīng)濟格局產(chǎn)生影響，對于碳金融的解釋不應(yīng)該僅僅著力于直接的碳金融活動，而是要以發(fā)展的眼光和國際視角來分析和定義碳金融?；诖?，兩人指出碳金融的定義是以碳治理為目的的“碳交易、碳服務(wù)”相關(guān)的金融活動，而這些金融活動需要建立在與碳排放權(quán)相關(guān)的制度的基礎(chǔ)之上，并基于此提出了“國際碳金融體系”的概念，指出想要促進碳金融的發(fā)展，需要圍繞碳金融的活動內(nèi)容構(gòu)建新型的國際金融體系。二、碳金融發(fā)展影響的相關(guān)文獻綜述國內(nèi)外關(guān)于碳金融的影響的研究都比較多，且從不同視角展開，有探究其對于整個金融市場的影響的，也有探究其對于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的影響的。SoniaLabatt和RodneyR.White（2007）專門撰寫了一本書來論述碳金融的影響，指出碳金融會影響金融格局和能源密集型產(chǎn)業(yè)的發(fā)展格局。Gregoriou(2009)以英美碳金融市場為視角，采用了實證分析的方法，運用面板數(shù)據(jù)，分析了相關(guān)金融貨幣政策對于證券市場的影響。國外學(xué)者對于碳金融對于金融領(lǐng)域的影響進行了大量論證，隨著研究的深入，相關(guān)研究也從以理論研究為主逐漸發(fā)展成為擁有了更多的數(shù)據(jù)分析的支持，不論是理論研究還是實證分析，得出的結(jié)論都是這種影響是必然存在的，且往往都是積極的影響。國內(nèi)學(xué)者對于其影響的專門研究則主要側(cè)重于對于區(qū)域經(jīng)濟或者區(qū)域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的影響的分析和論證，其中碳金融對于金融領(lǐng)域的影響也成為影響產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的因素之一。梅曉紅（2015）以產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)為視角，以中國不同地區(qū)的數(shù)據(jù)為樣本，分析了區(qū)域的碳金融發(fā)展對于當?shù)氐漠a(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的影響。最終，面板數(shù)據(jù)模型的結(jié)果對于這種影響關(guān)系進行了驗證，得到了積極的正向影響的結(jié)論。彭宇文和鄒明星（2019）同樣以產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)為視角展開了相關(guān)研究，該文章分別通過理論分析和實證分析對這個問題進行了探討，最終得出了一致的結(jié)論，那就是碳金融的發(fā)展是能夠在一定程度上促進區(qū)域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變化和升級的。而這種影響路徑主要通過影響金融領(lǐng)域的發(fā)展格局、影響企業(yè)戰(zhàn)略調(diào)整來實現(xiàn)。在數(shù)據(jù)的選取上，兩人不僅選取了碳金融發(fā)展水平相對靠前的九個省市，還在此基礎(chǔ)上對于數(shù)據(jù)進行了豐富，選取了三個城市群，這三個城市群的選取使得文章在數(shù)據(jù)選取上對于區(qū)域的內(nèi)涵進行了豐富，這也是這篇文章的一個重要的創(chuàng)新點。三、碳金融發(fā)展策略的相關(guān)文獻綜述（一）以微觀層面為視角的相關(guān)文獻綜述對于碳金融發(fā)展策略方面的文獻比較多，視角也比較豐富，本文將這方面的文獻分為微觀和宏觀兩個層面來論述。微觀層面即對于碳金融某一個問題的解決和優(yōu)化進行比較深入的探索。在碳金融產(chǎn)生之初，國外學(xué)者就開始探索優(yōu)化碳配額的方案，并取得了一定的成果。Carmona（2009）在研究中指出，碳配額的定價對于碳金融的發(fā)展意義重大，而想要推算出碳配額的最優(yōu)價格，就需要通過構(gòu)建一個競爭性隨機模型來實現(xiàn)。Chevallier（2009）在進行碳配額的定價研究過程中，利用FAVAR模型探究了宏觀金融參數(shù)與碳配額之間的內(nèi)在關(guān)系，強調(diào)探究碳配額的定價需要綜合考量整體的宏觀金融環(huán)境，并通過實證分析獲取了影響因子，為探究碳配額定價的有效方法提供了有效的依據(jù)。國內(nèi)對于碳金融發(fā)展的研究起步于近幾年，研究主要從交易機制、風險控制等方面展開。鐘雄和王陟昀（2018）指出我國的碳金融交易機制還處于初步發(fā)展階段，以清潔能源機制為主，相對于國外發(fā)展較快的國家，還不夠完善。為了找出完善機制的對策和方法，鐘雄和王陟昀對于一些機制相對先進的國家的優(yōu)勢進行了描述和對比，并在此基礎(chǔ)上發(fā)現(xiàn)國內(nèi)相關(guān)機制存在的不足，結(jié)合先進經(jīng)驗提出改進和優(yōu)化的對策。谷慎和汪淑娟（2019）搜集了我國碳金融試點市場的相關(guān)數(shù)據(jù)，分析了各個試點市場的風險狀況，構(gòu)建了基于支持向量機的風險預(yù)警模型，并驗證了這個模型的有效性。通過這個風險預(yù)警模型，能夠?qū)τ诟魇袌龅娘L險進行預(yù)警，分析得出北京、上海試點市場的風險比較大，并基于測算結(jié)果提出了對策建議。（二）以宏觀層面為視角的相關(guān)文獻綜述以宏觀層面為視角的研究即提出相對宏觀和籠統(tǒng)的對策建議，這方面的研究主要集中在國內(nèi)，且往往都是以國外市場為視角展開，結(jié)合國外先進經(jīng)驗提出促進國內(nèi)發(fā)展的相關(guān)對策。林立（2012）指出，碳金融是低碳經(jīng)濟的一個重要突破，也是金融領(lǐng)域的重要增長點，中國要積極參與進來。目前，歐盟是碳金融發(fā)展最快的區(qū)域，碳金融的主要業(yè)務(wù)就是配額的交易，但也已經(jīng)呈現(xiàn)出多樣化發(fā)展的趨勢。在看到碳金融發(fā)展的積極意義和良好前途的同時，也要認識到碳金融的發(fā)展也面臨許多問題。首先，各類風險的防范；其次，碳金融對于各國的戰(zhàn)略規(guī)劃會產(chǎn)生影響。中國在發(fā)展碳金融的過程中，隨著交易規(guī)模的不斷擴大和產(chǎn)品創(chuàng)新不斷加強，時時刻刻不能忽視風險防范問題。林立對國際碳金融的發(fā)展現(xiàn)狀和風險分析，分析結(jié)果顯示目前國際市場上碳金融的非系統(tǒng)風險在逐漸減小，基于此，林立提出了促進國內(nèi)碳金融發(fā)展的對策，首先，國家要通過采取加強宣傳、培育企業(yè)、政策扶持等措施加快發(fā)展，擴大規(guī)模，其次，要做好風險預(yù)警和風險規(guī)避工作。王宗鵬（2018）對于國外先進經(jīng)驗進行了分析，并結(jié)合我國現(xiàn)狀和問題，提出了加快統(tǒng)一交易平臺、加快風險控制的系統(tǒng)和工具的研發(fā)、加快專業(yè)機構(gòu)和人員的培養(yǎng)等相關(guān)促進國內(nèi)碳金融發(fā)展的對策建議。結(jié)語綜上所述，無論是發(fā)展進程還是研究成果，我國都相對滯后于國際先進市場，尤其是在微觀層面的發(fā)展策略方向，我國存在明顯不足。我國要加快相關(guān)理論研究，立足于中國現(xiàn)狀，進行深入地研究和探索。