基于SARIMA—GARCH模型的我國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)的研討

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1、基于SARIMA—GARCH模型的我國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)的研討 　一、引言 　　居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)又稱(chēng)CPI，同人民生活密切相關(guān)。如今CPI已經(jīng)不僅僅是消費(fèi)價(jià)格指數(shù)的一個(gè)反映，它常常也是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行熱度的一個(gè)晴雨表。CPI的波動(dòng)也會(huì)時(shí)時(shí)刻刻影響著人民的生活，企業(yè)的生產(chǎn)以及國(guó)家經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行。無(wú)論CPI是持續(xù)上漲還是持續(xù)下跌，對(duì)經(jīng)濟(jì)都是不利的。當(dāng)CPI大幅上漲時(shí)，會(huì)對(duì)低收入群體帶來(lái)不利影響，直接導(dǎo)致困難家庭生活水平下降；CPI的持續(xù)上漲將引發(fā)股市結(jié)構(gòu)性調(diào)整，會(huì)傳導(dǎo)至股市并影響資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)。如果當(dāng)前物價(jià)相對(duì)過(guò)去持續(xù)下跌，企業(yè)會(huì)擔(dān)

2、心價(jià)格的走低能否使現(xiàn)在生產(chǎn)的產(chǎn)品銷(xiāo)售出去，當(dāng)前的投資能否如期收回利潤(rùn)，進(jìn)而影響到未來(lái)的投資。所以CPI劇烈的波動(dòng)會(huì)破壞市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)機(jī)制作用的發(fā)揮，影響整個(gè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的秩序。研究CPI波動(dòng)的特征以及原因可以幫助我們更好的預(yù)防CPI的持續(xù)波動(dòng)。 　　二、國(guó)內(nèi)文獻(xiàn)綜述 　　傅俊輝、林春培、馮建勇（2008）應(yīng)用ARCH類(lèi)模型對(duì)CPI年增長(zhǎng)率的波動(dòng)性進(jìn)行了建模，表明該模型有效擬合CPI年增長(zhǎng)率的波動(dòng)性特征，得出我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)還不成熟，需要進(jìn)行有效調(diào)控，以更好地保持物價(jià)的穩(wěn)定，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的結(jié)論。方燕、尹元生（2009）選取2001年1月至2009年2月的CPI同比月度數(shù)據(jù)進(jìn)行建模，利用基本統(tǒng)計(jì)方法和A

3、RCH簇模型，得出物價(jià)波動(dòng)周期長(zhǎng)度為44個(gè)月左右，波動(dòng)存在明顯的季節(jié)性和周期性特征，對(duì)物價(jià)波動(dòng)負(fù)向沖擊的作用大于正向沖擊。馬宇（2009）利用2001～2008年的季度數(shù)據(jù)，通過(guò)回歸分析、脈沖響應(yīng)分析和誤差方差分解等方法，得出進(jìn)口原材料價(jià)格變化對(duì)我國(guó)CPI波動(dòng)影響顯著，消費(fèi)者信心對(duì)CPI波動(dòng)影響不大。林勇、張武浩、劉國(guó)平（2011）利用非對(duì)稱(chēng)性自回歸條件異方差模型對(duì)我國(guó)通貨膨脹系統(tǒng)內(nèi)生波動(dòng)性進(jìn)行實(shí)證分析，表明通貨膨脹系統(tǒng)不具備自我穩(wěn)定的功能，只有政府采取適當(dāng)?shù)暮暧^調(diào)控才能實(shí)現(xiàn)物價(jià)平穩(wěn)。蔣成林、蔣汶秀（2013）利用GARCH、EGARCH和TGARCH模型對(duì)我國(guó)通貨膨脹率的波動(dòng)特征進(jìn)行了分析，

4、結(jié)果表明正態(tài)分布下的GARCH和t分布下的EGARCH模型擬合效果較好，外部沖擊對(duì)通貨膨脹率的波動(dòng)具有持久性影響。 　　三、實(shí)證分析 　　（一）理論基礎(chǔ) 　　若一個(gè)平穩(wěn)隨機(jī)變量Xt可以表示為AR（p）形式，其隨機(jī)誤差項(xiàng)的方差可用誤差項(xiàng)平方的q階分布滯后模型描述， 　　則稱(chēng)ut服從q階的ARCH過(guò)程，（1）式稱(chēng)為均值方程；（2）式稱(chēng)為ARCH方程，其中α0>0，αi>0，為保證σt2是一個(gè)平穩(wěn)過(guò)程，應(yīng)滿足α1+α2+…+αq0，αi>0，i=1，2…q；λj>0，

5、j=1，2…p；∑qi=1αi+∑pj=1λj0，α1>0，λ1>0；α1+λ1=0.648700+0.152022 =0.800722<1，滿足σt2是一個(gè)平穩(wěn)過(guò)程的條件。對(duì)殘差再做ARCH效應(yīng)檢驗(yàn)，χ2檢驗(yàn)相伴概率均大于0.05，所以認(rèn)為模型的殘差序列不再有ARCH效應(yīng)。 　　四、結(jié)論和政策建議 　　通過(guò)分析方差方程，σt-12的系數(shù)反映變量CPI前期的波動(dòng)性對(duì)本期波動(dòng)性影響的大小，ut-12的系數(shù)反映外部沖擊對(duì)本期波動(dòng)性影響的大小。α

6、1+λ1=0.800722比較接近于1，說(shuō)明沖擊對(duì)CPI波動(dòng)的影響會(huì)緩慢的消失，波動(dòng)持續(xù)性較長(zhǎng)。σt-12的系數(shù)為0.6487<1，說(shuō)明通脹系統(tǒng)自身會(huì)縮小前期的波動(dòng)，而且波動(dòng)的記憶性較強(qiáng)，CPI一旦出現(xiàn)波動(dòng)，則在短期內(nèi)很難消除。ut-12的系數(shù)為0.152022，說(shuō)明外部沖擊會(huì)放大CPI的波動(dòng)，外部一個(gè)百分點(diǎn)的沖擊會(huì)對(duì)CPI波動(dòng)產(chǎn)生0.15個(gè)百分點(diǎn)的放大效應(yīng)。上述這種規(guī)律說(shuō)明了我國(guó)CPI的波動(dòng)受到前期波動(dòng)和外部沖擊的影響。一旦CPI受到了較強(qiáng)的外部沖擊影響，那么將會(huì)對(duì)其造成波動(dòng)，且波動(dòng)在短期內(nèi)很難消除，波動(dòng)持續(xù)性較長(zhǎng)。這種規(guī)律提示我們，一定要高度重視影響CPI波動(dòng)的外

7、部主要因素，及時(shí)有效監(jiān)控這些因素，避免這些因素的大幅變動(dòng)引起CPI的大幅波動(dòng)，給人們生活帶來(lái)沖擊和對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行帶來(lái)負(fù)面影響。 　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，居民消費(fèi)的八個(gè)消費(fèi)大類(lèi)中，食品的價(jià)格波動(dòng)幅度最大，且在核算體系中所占比重達(dá)到34%，對(duì)CPI指數(shù)的影響也最大。同時(shí)工業(yè)品出廠價(jià)格以及貨幣供應(yīng)量也是CPI波動(dòng)的主要影響因素。所以為穩(wěn)定CPI提出以下幾點(diǎn)建議： 　　第一，國(guó)家應(yīng)有效地對(duì)食品實(shí)施價(jià)格監(jiān)控，注重農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的穩(wěn)定發(fā)展，及時(shí)發(fā)現(xiàn)食品供給方面問(wèn)題，積極組織生產(chǎn)，加強(qiáng)流通，保障供給；對(duì)季節(jié)性食品價(jià)格出現(xiàn)的波動(dòng)要引導(dǎo)消費(fèi)，保證市場(chǎng)總體平穩(wěn)。 　　第二，加強(qiáng)對(duì)PPI指標(biāo)的監(jiān)測(cè)，根據(jù)PPI向CPI傳導(dǎo)的三種渠道，做好農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料和煤炭、燃?xì)獾然A(chǔ)性產(chǎn)品和能源性產(chǎn)品價(jià)格的管理，針對(duì)PPI上漲的不同誘因和不同傳導(dǎo)渠道，及早出臺(tái)相應(yīng)的針對(duì)性強(qiáng)、可操作的政策措施，從傳導(dǎo)渠道上對(duì)價(jià)格總水平進(jìn)行監(jiān)控，提高價(jià)格管理措施的針對(duì)性。 　　第三，施行穩(wěn)健的貨幣政策，控制貨幣發(fā)行增量，防止貨幣供應(yīng)量的過(guò)快增長(zhǎng)導(dǎo)致CPI的大幅波動(dòng)?？刂芃2增長(zhǎng)率和信貸規(guī)模，合理運(yùn)用貨幣政策工具，合理引導(dǎo)外匯占款。 　　注釋 　　{1}數(shù)據(jù)來(lái)自國(guó)家統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站。