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1、第五章 證券價格及價格指數(shù),第一節(jié) 證券價格及其確定 第二節(jié) 股票價格指數(shù)的編制方法 第三節(jié) 股 市 術(shù) 語,第五章 證券價格及價格指數(shù),本章重點(diǎn):我國證券市場現(xiàn)有的價格指數(shù) 本章難點(diǎn):價格指數(shù)的計算方法,第一節(jié) 證券價格及其確定,一、證券的理論價值 （一）有價證券的理論價值 設(shè)：為現(xiàn)值，為未來值，i為折現(xiàn)率，為計息期數(shù)，（1+i）n為復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)， 1/（1i）n為折現(xiàn)系數(shù)。則現(xiàn)值公式為： 銀行利率為8，某人想在三年后得到40000元，問現(xiàn)在應(yīng)存入多少錢？,有價證券的理論價值,P400001/（18）331752(元）,第一節(jié) 證券價格及其確定,（二）股票的理論價值 設(shè)第t期每股預(yù)期股
2、息收入為Dt，折現(xiàn)率即股東要求得到的實(shí)際收益率為i，n年后出售股票的價值為，則股票理論價格的計算公式如下： 二 股票的實(shí)際價格,第一節(jié) 證券價格及其確定,（一）股票的市場價格及其表現(xiàn)形態(tài) 、一般市場價格 上市價 開盤價 收盤價 最高價 最低價 、買入價 、賣出價 、除權(quán)價,第一節(jié) 證券價格及其確定,（二）股票的其它幾種實(shí)際價格 票面價格 賬面價格: 其表達(dá)方式為：賬面價格=（總資產(chǎn)總負(fù)債）/總股數(shù) 清算價格 發(fā)行價格,第二節(jié) 股票價格指數(shù)的編制方法,一、股價指數(shù)的概念 概念：股價指數(shù)是反映不同時期股價變動情況的相對指標(biāo)。通常以某一時期（基期）股價平均數(shù)為基期數(shù)（100）,以后各期（報告期）的股
3、價平均值和基期的股價平均值相比，即為各期的股價指數(shù)。,第二節(jié) 股票價格指數(shù)的編制方法,二 股價指數(shù)的計算 1、簡單算術(shù)股價指數(shù) 設(shè)：股票的樣本數(shù)目為n；基期的各樣本股票收盤價格為P0i（i=1,2,n），報告期的各樣本股票收盤價格為Pti，基期值為100，則： 股票價格指數(shù) 基期值,第二節(jié) 股票價格指數(shù)的編制方法,例題：樣本股基期價格A25元，B40元， C20元，報告期價格為A=40元，B50元，C15元， 則報告期簡單算術(shù)股價指數(shù)： 1/3（40/25+50/40+15/20）100120（點(diǎn)）,2 加權(quán)股價指數(shù)。,設(shè)：報告期發(fā)行量為Qt，基期股價為P0，報告期股
4、價為Pt；，此時，如果以報告期發(fā)行量作為權(quán)數(shù)；則： 加權(quán)股價指數(shù) 基期值,2 加權(quán)股價指數(shù)。,例題1：樣本股基期價格A25元，B40元， C20元，報告期價格為A=40元，B50元， C15元，樣本股的報告期發(fā)行量A120股 B=130股，C150股，設(shè)基期點(diǎn)為100點(diǎn)，如果以報告期發(fā)行量作為權(quán)數(shù)：,,則加權(quán)股價指數(shù) 401205013015150 100121點(diǎn) 25120401302015,,第二節(jié) 股票價格指數(shù)的編制方法,例題： 用加權(quán)法編制下述市場的股價指數(shù)。設(shè)某市場有ABCD四種股票，總股本分別為2千萬、4千萬、8千萬和1億股，基期股價分別為15元、10
5、元、8元和5元。半年后的某日四個股票的收市價分別為17元、11元、9元和6元，計算此日的加權(quán)股價指數(shù)。（設(shè)基期指數(shù)為1000點(diǎn)）,,答案,加權(quán)股價指數(shù) 200000001740000000118000000091000000006 200000001540000000108000000081000000005 10001141.3（點(diǎn)）,,三 我國的主要價格指數(shù)（上海為例）,(一）第一類：樣本指數(shù)類 1 滬深300指數(shù) 2005.4.8日發(fā)布，以2004.12.31日為基期，基期點(diǎn)位1000點(diǎn) 2 上證180指數(shù) 基期：2002.6.28 基期點(diǎn)位：3299.06,第二節(jié)
6、股票價格指數(shù)的編制方法,3 上證50指數(shù) 基期：2003.12.31 基期點(diǎn)位：100點(diǎn) 4 紅利指數(shù) 基期：2004.12.31 基期點(diǎn)位：1000點(diǎn) （二）第二類：綜合指數(shù)類 1 上證綜合指數(shù) 基期：1990.12.19 基期點(diǎn)位：1000點(diǎn),第二節(jié) 股票價格指數(shù)的編制方法,2 新上證綜指： 基期：2005.12.30 基期點(diǎn)位：1000點(diǎn) 樣本股為完成股改的 （三）分類指數(shù)類（7個) 上證A股、上證B股、工業(yè)指數(shù)、商業(yè)指數(shù) 地產(chǎn)指數(shù)、公用指數(shù)、綜合指數(shù) (四） 其他指數(shù)類 基金指數(shù)、國債指數(shù)、企債指數(shù),深圳證券交易所的股價指數(shù),深圳成分股指數(shù)、深證股指數(shù)、深證股指數(shù)、深證100指數(shù)、
7、深圳綜合指數(shù)、深證新指數(shù)、中小企業(yè)板指數(shù),上證綜指,,上證180指數(shù),,基金指數(shù),,上證新指數(shù),,滬深300,,第二節(jié) 股票價格指數(shù)的編制方法,四世界上幾種重要的股價指數(shù) 1、道瓊斯股價平均指數(shù) （1）以30家著名的工業(yè)公司股票為編制對象的 道瓊斯工業(yè)股價平均指數(shù) （2）以20家著名的交通運(yùn)輸業(yè)公司股票為編制對象的道瓊斯運(yùn)輸業(yè)股價平均指數(shù) （3）以15家著名的公用事業(yè)公司股票為編制對象的道瓊斯公用事業(yè)股價平均指數(shù) （4）以上述三種股價平均指數(shù)所涉及的65家公司股票為編制對象的道瓊斯綜合股價指數(shù) 于1884年7月3日首次公布,1、道瓊斯股價平均指數(shù),1999年 11月1日 ， 雪佛龍 、 固特異
8、 、 西爾斯公司 和 美國聯(lián)合碳化物 從“道指”中刪除，加入 英特爾 、 微軟 、 家得寶 和 西南貝爾公司 。英特爾和微軟成為首兩間從 納斯達(dá)克 調(diào)換到“道指”的公司。 2004年 4月8日 ， 國際紙業(yè) 、 AT&T 和 伊士曼柯達(dá)公司 被 輝瑞制藥 、 Verizon 和 美國國際集團(tuán) 代替。 道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)包括以下30間公司,1、道瓊斯股價平均指數(shù),- 美國鋁業(yè) （ 鋁 ） （股票代號：AA） - 美國國際集團(tuán) （ 保險 ） （股票代號：AIG） - 美國運(yùn)通公司 （金融服務(wù)） （股票代號：AXP） - 波音 （航空航天） （股票代號：BA） - 花旗集團(tuán) （金融服務(wù)） （股票代號
9、：C） - 卡特彼勒公司 （重型機(jī)械） （股票代號：CAT） - 杜邦 （ 化工 ） （股票代號：DD） - 迪士尼 （ 娛樂業(yè) ） （股票代號：DIS） - 通用電氣 （電子、金融服務(wù)） （股票代號：GE） - 通用汽車 （汽車） （股票代號：GM） - 家得寶 （零售、家居改善） （股票代號：HD） - 霍尼韋爾國際公司 （電子） （股票代號：HON）,1、道瓊斯股價平均指數(shù),- 惠普 （ 電腦硬件 、 打印機(jī) ） （股票代號：HPQ） - 國際商用機(jī)器公司 （ 硬件 、 軟件 和服務(wù)） （股票代號：IBM） - 英特爾 （ 微處理器 ） （股票代號：INTC） - 強(qiáng)生公司 （ 制藥公
10、司列表 ） （股票代號：JNJ） - 摩根大通 （金融服務(wù)） （股票代號：JPM） - 可口可樂 （飲料） （股票代號：KO） - 麥當(dāng)勞 （ 快餐 、 特許經(jīng)營 ） （股票代號：MCD） - 3M公司 （原料、電子） （ 股票代號 MMM） - 阿爾特里亞集團(tuán) （前身為“菲利普莫里斯公司”） （ 食品 、 飲料 、 煙草 ） （股票代號：MO）,1、道瓊斯股價平均指數(shù),- 默克制藥公司 （ 制藥公司列表 ） （股票代號：MRK） - 微軟 （ 軟件 ） （股票代號：MSFT） - 輝瑞制藥有限公司 （ 制藥公司列表 ） （股票代號：PFE） - 寶潔公司 （家庭用品、 制藥公司列表 ） （股
11、票代號：PG） - 西南貝爾公司 （ 電訊 ） （股票代號：SBC） - 聯(lián)合科技公司 （航空、防御） （股票代號：UTX） - Verizon （ 電訊 ） （股票代號：VZ） - 沃爾瑪 （ 零售業(yè) ） （股票代號：WMT） - ?？松梨?（ 石油工業(yè) ） （股票代號：XOM）,世界上幾種重要的股價指數(shù),2 恒生指數(shù)：由香港恒生銀行全資附屬的恒生指數(shù)服務(wù)有限公司編制，以香港股票市場中33家上市股票為成份股樣本，以其發(fā)行量為權(quán)數(shù)的加權(quán)平均股價指數(shù)。 于1969年11月24日首次公布，基期為1964年7月31日，基期指數(shù)為1000點(diǎn)。 3 國企指數(shù)：又稱H股指數(shù)，由香港恒生銀行全資附屬的恒生
12、指數(shù)服務(wù)有限公司編制，以所有在聯(lián)交所上市的中國H股公司股票為成份股計算的加權(quán)平均股價指數(shù)。 于1994年8月8日首次公布，以1994年7月8日為基期,世界上幾種重要的股價指數(shù),紅籌股指數(shù)：由香港恒生銀行全資附屬的恒生指數(shù)服務(wù)有限公司編制。該指數(shù)于1997年6月16日正式推出，樣本股包括32只符合其選取條件的紅籌股，基日指數(shù)為1000點(diǎn)。 4、“金融時報”股價指數(shù)： 5、日經(jīng)股票價格指數(shù),恒生指數(shù),,道瓊斯指數(shù),,納斯達(dá)克指數(shù),,分時走勢圖,分時走勢圖也叫即時走勢圖，它是把股票市場的交易信息實(shí)時地用曲線在坐標(biāo)圖上加以顯示的技術(shù)圖形。坐標(biāo)的橫軸是開市的時間，縱軸的上半部分是股價或指數(shù)，下半部分顯示
13、的是成交量。分時走勢圖是股市現(xiàn)場交易的即時資料。 分時走勢圖分為指數(shù)分時走勢圖和個股分時走勢圖,,分時走勢圖,白色曲線表示上證交易所對外公布的通常意義下的大盤指數(shù)，也就是加權(quán)數(shù)。 黃色曲線是不考慮上市股票發(fā)行數(shù)量的多少，將所有股票對上證指數(shù)的影響等同對待的不含加權(quán)數(shù)的大盤指數(shù)。 參考白色曲線和黃色曲線的相對位置關(guān)系，可以得到以下信息：,分時走勢圖,當(dāng)指數(shù)上漲，黃色曲線在白色曲線走勢之上時，表示發(fā)行數(shù)量少（盤?。┑墓善睗q幅較大；而當(dāng)黃色曲線在白色曲線走勢之下，則表示發(fā)行數(shù)量多（盤大）的股票漲幅較大。 當(dāng)指數(shù)下跌時，如果黃色曲線仍然在白色曲線之上，這表示小盤股的跌幅小于大盤股的跌幅；如果白色曲線反
14、居黃色曲線之上，則說明小盤股的跌幅大于大盤股的跌幅。,分時走勢圖,紅色、綠色的柱線反映當(dāng)前大盤所有股票的買盤與賣盤的數(shù)量對比情況。紅柱增長，表示買盤大于賣盤，指數(shù)將逐漸上漲；紅柱縮短，表示賣盤大于買盤，指數(shù)將逐漸下跌。綠柱增長，指數(shù)下跌量增加；綠柱縮短，指數(shù)下跌量減小。 黃色柱線表示每分鐘的成交量，單位為手(100股/手)。,第三節(jié) 股 市 術(shù) 語,1 套牢：預(yù)期股價上漲，買進(jìn)后卻一路下跌，稱多頭套牢。 2 解套：當(dāng)行情上升，被套牢股票價格 超過購買者成本價位時，即為解套。 3 割肉（斬倉）：投資者以低于購買成本的價位賣出股票。 4 踏空：投資者因看淡后市，賣出股票后，該股價卻一路上揚(yáng)，或未
15、能及時買入， 因而未能賺得利潤。,第三節(jié) 股 市 術(shù) 語,5 籌碼：投資人手中持有的一定數(shù)量的股票。 6 跳水：指股價迅速下滑，幅度很大，超過前一交易日的最低價很多。 7 騙線： 欺騙性造成的技術(shù)圖表線型稱為騙線。 8 對敲：是股票投資者在多家營業(yè)部同時開戶，以拉鋸方式在各營業(yè)部之間報價交易，以達(dá)到操縱股價 的目的.,第三節(jié) 股 市 術(shù) 語,9 老鼠倉：是擁有機(jī)構(gòu)資本控制權(quán)的人在操縱股市之前，挪用公司的資金以個人名義以最低價格大量買入股票，再用公司的資金大肆拉抬股價，在最高價位賣出屬于自己的股票.,第三節(jié) 股 市 術(shù) 語,10 鎖倉：利用自己手中掌握的資金，暗中與他人合作，買入特定的股票
16、，并將該股票鎖定不賣。 11 接盤：與鎖倉相似，只是介入時間不同。接盤發(fā)生在股價大漲之后。 12 打壓：用大量股票將股價大幅度壓低，以便低成本大量買進(jìn)。 13 洗盤： 主力操縱股市，故意壓低股價的手段，迫使投資者賣出股票，以減輕拉升壓力。,第三節(jié) 股 市 術(shù) 語,14崩盤賣盤大量涌現(xiàn)，導(dǎo)致股價無限度下跌，不知底部在那里的情形。 15 護(hù)盤：股市低落、人氣不足時，機(jī)構(gòu)投資者大量購進(jìn)股票，防止股市繼續(xù)下滑的行為。 16 買壓：買股票的人很多，而賣股票的人很少 17賣壓：在股市大量拋出股票，使股價迅速下跌 18盤整：一是當(dāng)天股價波動幅度很小，最高與最低價之間不超過2；二是行 情進(jìn)入整理，上下波動幅
17、度也不大，持續(xù)時間在半個月以上,第三節(jié) 股 市 術(shù) 語,19 莊家：指投入資金炒作某個股票的資金集團(tuán)、個人或證券機(jī)構(gòu)。應(yīng)具備兩點(diǎn)：一是有能力控制一段時間內(nèi)的股價走勢，二是有意識的進(jìn)行與目的相反的操作。 20 做莊：指以獲利為目的對某個股票買入賣出的整個過程。 21 利多：對多頭有利，能刺激股價上漲的因素和消息。 22 利空：對空頭有利，將促使股價下跌的因素和消息。,莊家,,第三節(jié) 股 市 術(shù) 語,23多頭市場：指股價基本趨勢持續(xù)上升時形成的投資者買進(jìn)證券需求大于供給的市場情況。 24 多頭陷阱：通常發(fā)生在指數(shù)或股價屢創(chuàng)新高，隨后迅速滑落跌破以前的支撐位，結(jié)果使在高位買 進(jìn)的投資者嚴(yán)重被套 25 空頭陷阱 26 跳空與補(bǔ)缺口：股市受到強(qiáng)烈利多或利空消息的刺激，股價跳空。過一段時間將回到跳空前的價位補(bǔ)空即為補(bǔ)缺口,第三節(jié) 股 市 術(shù) 語,27反彈：趨勢中，因股價下跌過速而回升.這種調(diào)整價位的現(xiàn)象，稱為反彈。 28 反轉(zhuǎn)：股市行情發(fā)生重大轉(zhuǎn)變。 29 換手率：某股票成交的股數(shù)與上市流通股數(shù)總數(shù)之比。用以說明該股活躍程度。 30 追高： 31 抄底 32 獲利了結(jié)：買進(jìn)的股票價格上揚(yáng)時，即行賣出賺取利益的情形。,第三節(jié) 股 市 術(shù) 語,33逆勢上揚(yáng)：利空出現(xiàn)，股價卻上揚(yáng)的情形。此外，當(dāng)大部份股票均處于跌勢，那些不跌反漲的股票即稱為“逆勢上揚(yáng)股”。,
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