國際金融機(jī)構(gòu)與國內(nèi)債市ppt課件

國際金融機(jī)構(gòu)首度試水國內(nèi)債市,2005年10月9日，中國人民銀行對(duì)外表示，批準(zhǔn)國際金融公司（IFC）和亞洲開發(fā)銀行在全國銀行間債券市場分別發(fā)行人民幣債券11.3億元和10億元。 獲準(zhǔn)發(fā)行的21.3億元人民幣債券定名為“熊貓債券”，經(jīng)央行批準(zhǔn)后，近日將在全國銀行間債券市場交易。 資金用途：廣州控股獲4.06億元，海螺水泥獲6.5億元，美中互利下屬的和睦家醫(yī)院獲人民幣萬元。,1,一、重大意義 二、推出歷程 三、作用 四、目前債券市場開放的措施,2,一、意義,這是中國債券市場首次引入外資機(jī)構(gòu)發(fā)行主體，是中國債券市場對(duì)外開放的重要舉措和有益嘗試 。 央行資本市場開放的態(tài)度：謹(jǐn)慎性的、循序漸進(jìn)性的。,3,二、推出歷程,1.在2002年央行會(huì)同各相關(guān)部委進(jìn)行審慎地評(píng)估和論證 2.2004年9月國際開發(fā)機(jī)構(gòu)人民幣債券發(fā)行管理暫行辦法規(guī)定的條件，世界銀行下屬的國際金融公司、亞洲開發(fā)銀行和日本國際協(xié)力銀行獲得了首批共計(jì)40億元的發(fā)債資格。但根據(jù)央行的最新公告，日本國際協(xié)力銀行最終沒有獲得人民幣債券的發(fā)行許可，發(fā)行規(guī)?？s減為21.3億元人民幣。 3. 2005年2月18日發(fā)布國際開發(fā)機(jī)構(gòu)人民幣債券發(fā)行管理辦法,4,三、作用,1。有利于緩減現(xiàn)實(shí)存在的人民幣升值壓力。適當(dāng)?shù)匾雵獍l(fā)行體進(jìn)入中國債券市場，將增加人民幣的對(duì)外債權(quán)，從而替代部分外資的直接流入，這對(duì)于緩減央行發(fā)行基礎(chǔ)貨幣的壓力，減輕當(dāng)前人民幣升值壓力無疑具有極其現(xiàn)實(shí)的意義。,5,2。由于人民幣升值的壓力，中國的外債規(guī)模尤其是短期外債規(guī)模不斷增加，外幣進(jìn)入中國需兌換成人民幣，迫使人民幣的供給量增加。而讓外資金融機(jī)構(gòu)在境內(nèi)發(fā)行人民幣債券，集中民間資金，可以擴(kuò)大貨幣供給量，減緩央行發(fā)行貨幣和通貨膨脹的壓力。,xx,6,3.降低匯率風(fēng)險(xiǎn)： 包括融資的企業(yè)面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)和國際機(jī)構(gòu)面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)。 (1)對(duì)于國際開發(fā)機(jī)構(gòu)來說, 是在開展投融資業(yè)務(wù)的國家籌資還是在其他國家籌資，關(guān)系到匯率風(fēng)險(xiǎn)。,7,(2)降低國內(nèi)貸款企業(yè)匯率風(fēng)險(xiǎn)。以前是借入外匯資金，現(xiàn)在是借入人民幣資金。但目前由于規(guī)模小，作用有限。,外國債券市場,國際開發(fā)機(jī)構(gòu),銀行或財(cái)政部門,貸款企業(yè),外債轉(zhuǎn)貸款,外幣債券,8,5.IFC短期的目的是：為民營部門籌集人民幣資金。這3家民營企業(yè)屬于IFC優(yōu)先支持的行業(yè)領(lǐng)域，對(duì)長期人民幣資金有明確的需求。,9,4.從長期來看， IFC不期待發(fā)揮長期作用。隨著審批速度和市場發(fā)展的加快，金融中介開始尋找新的發(fā)行人，以滿足市場的需要。對(duì)于具有很高信用級(jí)別機(jī)構(gòu)發(fā)行的少量昂貴債券的需求會(huì)相應(yīng)減少。長遠(yuǎn)來看，只有在非常必要的情況下，才會(huì)由頂級(jí)的多邊機(jī)構(gòu)發(fā)行債券。因?yàn)锳AA級(jí)債券發(fā)行人在任何一個(gè)市場上的作用都是有限的。,10,5.長期幫助民營部門獲得人民幣資金的途徑：為民營公司發(fā)行債券提供擔(dān)保或者通過金融衍生工具。,xx,11,6。學(xué)習(xí)國際債券市場的管理方式，包括信用評(píng)級(jí)、信息披露要求等方面。 熊貓債券的募集說明書于亞行在歐盟、日本和美國發(fā)行債券時(shí)披露的內(nèi)容和文本相近可以為國內(nèi)的市場參與者提供高質(zhì)量和透明的披露文件樣板、以及選擇合適的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則等經(jīng)驗(yàn)。,12,四、目前債券市場開放措施,1。有人民幣經(jīng)營資格的外資商業(yè)銀行可以參加債券承銷團(tuán)參與債券的發(fā)行承銷，也可以通過準(zhǔn)入備案制進(jìn)行債券買賣。 2。2005年4月份引進(jìn)第一家境外機(jī)構(gòu)投資者：泛亞債券指數(shù)基金（屬于亞洲債券基金），5月份允許中國子基金進(jìn)入債券市場。,xx,13,