中級(jí)財(cái)務(wù)管理 題庫題庫.doc

一 、單項(xiàng)選擇題（ ）1、下列各項(xiàng)中，關(guān)于貨幣時(shí)間價(jià)值的說法不正確的是（ ）。A、貨幣時(shí)間價(jià)值，是指一定量貨幣資本在不同時(shí)點(diǎn)上的價(jià)值量差額B、貨幣時(shí)間價(jià)值是指沒有風(fēng)險(xiǎn)沒有通貨膨脹情況下的社會(huì)平均利潤(rùn)率C、貨幣的時(shí)間價(jià)值來源于貨幣進(jìn)入社會(huì)再生產(chǎn)過程后的價(jià)值增值D、貨幣時(shí)間價(jià)值是指不存在風(fēng)險(xiǎn)但含有通貨膨脹情況下的社會(huì)平均利潤(rùn)率2、某人將100元存入銀行，年利率3%，按單利計(jì)息，5年后的本利和為（ ）元。A、115B、115.93C、114D、114.933、某企業(yè)于年初存入銀行50000元，假定年利息率為12%，每年復(fù)利兩次。已知（F/P，6%，5）=1.3382，（F/P，6%，10）=1.7908，（F/P，12%，5）=1.7623，（F/P，12%，10）=3.1058，則第5年年末的本利和為（ ）元。A、66910B、88115C、89540D、1552904、資產(chǎn)的收益額除了包括期限內(nèi)資產(chǎn)的現(xiàn)金凈收入外，還包括（ ）。A、市場(chǎng)價(jià)格B、期末資產(chǎn)的價(jià)值相對(duì)于期初價(jià)值的升值C、期末資產(chǎn)的價(jià)值D、期初資產(chǎn)的價(jià)值5、已知甲、乙兩個(gè)方案投資收益率的期望值分別為10%和12%，兩個(gè)方案都存在投資風(fēng)險(xiǎn)，在比較甲、乙兩方案風(fēng)險(xiǎn)大小時(shí)應(yīng)使用的指標(biāo)是（ ）。A、標(biāo)準(zhǔn)離差率B、標(biāo)準(zhǔn)離差C、協(xié)方差D、方差6、下列說法正確的是（ ）。A、相關(guān)系數(shù)為0時(shí)，不能分散任何風(fēng)險(xiǎn)B、相關(guān)系數(shù)在01之間時(shí)，相關(guān)系數(shù)越低風(fēng)險(xiǎn)分散效果越小C、相關(guān)系數(shù)在-10之間時(shí)，相關(guān)系數(shù)越高風(fēng)險(xiǎn)分散效果越大D、相關(guān)系數(shù)為-1時(shí)，可以最大程度的分散風(fēng)險(xiǎn)7、已知某公司股票風(fēng)險(xiǎn)收益率為9%，短期國(guó)債收益率為5%，市場(chǎng)組合收益率為10%，則該公司股票的系數(shù)為（ ）。A、1.8B、0.8C、1D、28、下列關(guān)于酌量性固定成本的說法中，正確的是（ ）。A、厲行節(jié)約、精打細(xì)算，可以降低酌量性固定成本B、合理利用企業(yè)現(xiàn)有的生產(chǎn)能力，降低酌量性固定成本C、對(duì)企業(yè)來說，酌量性固定成本可有可無D、房屋租金屬于酌量性固定成本9、乙保險(xiǎn)公司的推銷員若銷售100件商品，每月固定工資1800元，在此基礎(chǔ)上，若推銷員的業(yè)績(jī)超出規(guī)定業(yè)務(wù)量，推銷員還可按照超出的數(shù)額按比例獲得獎(jiǎng)金，那么推銷員的工資費(fèi)用是（ ）。A、半變動(dòng)成本B、半固定成本C、延期變動(dòng)成本D、曲線變動(dòng)成本10、混合成本分解的下列方法中，較為精確的方法是（ ）。A、賬戶分析法B、合同確認(rèn)法C、回歸分析法D、高低點(diǎn)法11、甲公司的推銷人員若銷售100件商品，每月固定工資2000元，在此基礎(chǔ)上，若推銷員的業(yè)績(jī)超出規(guī)定業(yè)務(wù)量，推銷員每超過10件，工資就增加500元。那么推銷員的工資費(fèi)用是（ ）。A、半固定成本B、半變動(dòng)成本C、延期變動(dòng)成本D、曲線變動(dòng)成本12、在混合成本分解的方法中，（ ）簡(jiǎn)便易行，但比較粗糙且?guī)в兄饔^判斷。A、合同確認(rèn)法B、技術(shù)測(cè)定法C、賬戶分析法D、高低點(diǎn)法13、約束性固定成本不受管理當(dāng)局短期經(jīng)營(yíng)決策行動(dòng)的影響。下列各項(xiàng)中，不屬于企業(yè)約束性固定成本的是（ ）。A、管理人員的基本工資B、房屋租金支出C、職工培訓(xùn)費(fèi)D、不動(dòng)產(chǎn)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)費(fèi)14、企業(yè)為維持一定經(jīng)營(yíng)能力所必須負(fù)擔(dān)的最低成本是（ ）。A、約束性固定成本B、酌量性變動(dòng)成本C、混合成本D、酌量性固定成本15、下列關(guān)于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢酬的相關(guān)表述中，錯(cuò)誤的是（ ）。A、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢酬是附加在無風(fēng)險(xiǎn)收益率之上的B、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢酬反映了市場(chǎng)作為整體對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的平均容忍程度C、投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)越厭惡，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢酬越大D、無風(fēng)險(xiǎn)收益率越大，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢酬越大16、已知某公司股票的系數(shù)為0.8，短期國(guó)債收益率為5%，市場(chǎng)組合風(fēng)險(xiǎn)收益率為10%，則該公司股票的必要收益率為（ ）。A、8%B、9%C、11%D、13%17、已知某公司股票的系數(shù)為0.8，短期國(guó)債收益率為5%，市場(chǎng)組合收益率為10%，則該公司股票的必要收益率為（ ）。A、5%B、8%C、9%D、10%18、下列各項(xiàng)中，不屬于資本資產(chǎn)定價(jià)模型局限性的是（ ）。A、某些資產(chǎn)或企業(yè)的值難以估計(jì)B、CAPM是建立在一系列假設(shè)之上的，其中一些假設(shè)與實(shí)際情況有較大偏差，使得CAPM的有效性受到質(zhì)疑。C、由于經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不確定性和不斷變化，使得依據(jù)歷史數(shù)據(jù)估算出來的值對(duì)未來的指導(dǎo)作用要打折扣D、市場(chǎng)整體對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的厭惡程度難以估計(jì)19、如果1，表明（ ）。A、單項(xiàng)資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)與市場(chǎng)投資組合的風(fēng)險(xiǎn)情況一致B、單項(xiàng)資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)大于整個(gè)市場(chǎng)投資組合的風(fēng)險(xiǎn)C、單項(xiàng)資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)小于整個(gè)市場(chǎng)投資組合的風(fēng)險(xiǎn)D、單項(xiàng)資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)20、在證券投資中，通過隨機(jī)選擇足夠數(shù)量的證券進(jìn)行組合可以分散掉的風(fēng)險(xiǎn)是（ ）。A、所有風(fēng)險(xiǎn)B、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)C、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)D、非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)21、目前有甲、乙兩個(gè)投資項(xiàng)目，甲、乙兩個(gè)投資項(xiàng)目的期望收益率分別是10%，12%，標(biāo)準(zhǔn)離差分別是0.1，0.12，則下列說法中正確的有（ ）。A、甲項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)大于乙項(xiàng)目B、甲項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)小于乙項(xiàng)目C、甲項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)等于乙項(xiàng)目D、無法判斷22、甲準(zhǔn)備投資A、B兩個(gè)項(xiàng)目，投資比重分別為40%和60%，A項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)差為10%，B項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)差為15%，資產(chǎn)組合的標(biāo)準(zhǔn)差為10%，下列關(guān)于相關(guān)系數(shù)大小的說法中正確的是（）。A、兩項(xiàng)資產(chǎn)的相關(guān)系數(shù)等于1B、兩項(xiàng)資產(chǎn)的相關(guān)系數(shù)小于1，但是大于0C、兩項(xiàng)資產(chǎn)的相關(guān)系數(shù)小于0，但是大于-1D、兩項(xiàng)資產(chǎn)的相關(guān)系數(shù)等于-123、直接將損失攤?cè)氤杀净蛸M(fèi)用，或沖減利潤(rùn)屬于風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策中的（ ）。A、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)B、減少風(fēng)險(xiǎn)C、轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)D、接受風(fēng)險(xiǎn)二 、多項(xiàng)選擇題（ ）1、下列可以表示貨幣時(shí)間價(jià)值的利息率有（ ）。A、沒有風(fēng)險(xiǎn)的公司債券利率B、在通貨膨脹率很低的情況下，國(guó)債的利率C、沒有風(fēng)險(xiǎn)和沒有通貨膨脹條件下的社會(huì)平均利潤(rùn)率D、加權(quán)平均資本成本2、已知（P/F，10%，6）=0.5645 ，（F/P，10%，6）=1.7716，（P/A，10%，6）=4.3553,（F/A，10%，6）=7.7156，則i=10%，n=6時(shí)的償債基金系數(shù)和資本回收系數(shù)分別為（ ）。A、0.1296B、0.6803C、0.2296D、0.10753、如果按照短于一年的計(jì)息期計(jì)算復(fù)利，下列關(guān)于此時(shí)的名義利率與實(shí)際利率的關(guān)系說法中，正確的有（ ）。A、名義利率大于實(shí)際利率B、名義利率小于實(shí)際利率C、名義利率不等于實(shí)際利率D、不確定4、下列關(guān)于資產(chǎn)收益的說法中，正確的有（ ）A、資產(chǎn)收益可以用金額表示，也可以用百分比表示B、資產(chǎn)的收益額主要是利息、紅利或股息收益C、一般情況下，我們都用收益率的方式來表示資產(chǎn)的收益D、資產(chǎn)的收益率指的是資產(chǎn)增值量與期初資產(chǎn)價(jià)值的比值5、財(cái)務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策有哪些（ ）。A、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)B、減少風(fēng)險(xiǎn)C、轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)D、接受風(fēng)險(xiǎn)6、下列關(guān)于系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的說法中，不正確的有（ ）。A、它是影響所有資產(chǎn)的，不能通過資產(chǎn)組合來消除的風(fēng)險(xiǎn)B、它是特定企業(yè)或特定行業(yè)所特有的C、可通過增加組合中資產(chǎn)的數(shù)目而最終消除D、不能隨著組合中資產(chǎn)數(shù)目的增加而消失，它是始終存在的7、按照資本資產(chǎn)定價(jià)模型，影響特定股票必要收益率的因素有（ ）。A、無風(fēng)險(xiǎn)收益率B、市場(chǎng)所有股票的平均收益率C、特定股票的貝塔系數(shù)D、特定股票的價(jià)格8、下列各項(xiàng)中，屬于約束性固定成本的有（ ）。A、保險(xiǎn)費(fèi)B、房屋租金C、折舊D、財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)費(fèi)9、下列各項(xiàng)中，屬于變動(dòng)成本項(xiàng)目的有（ ）。A、采用工作量法計(jì)提的折舊B、不動(dòng)產(chǎn)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)費(fèi)C、直接人工費(fèi)D、寫字樓租金10、下列選項(xiàng)中，屬于酌量性變動(dòng)成本的有（ ）。A、按銷售百分比支付的銷量傭金B(yǎng)、按銷售百分比支付的技術(shù)轉(zhuǎn)讓費(fèi)C、直接材料D、廣告費(fèi)11、下列屬于混合成本的分解高低點(diǎn)法的特點(diǎn)的有（ ）。A、計(jì)算簡(jiǎn)單B、代表性差C、計(jì)算繁瑣D、代表性好12、下列各項(xiàng)屬于混合成本分解方法的有（ ）。A、高低點(diǎn)法B、賬戶分析法C、工業(yè)工程法D、目標(biāo)利潤(rùn)法13、按照成本性態(tài)，通常把成本區(qū)分為（ ）。A、固定成本B、變動(dòng)成本C、混合成本D、半變動(dòng)成本14、混合成本兼有固定與變動(dòng)兩種性質(zhì)，可進(jìn)一步對(duì)其進(jìn)行分類，下列選項(xiàng)中，屬于混合成本的有（ ）。A、變動(dòng)成本B、固定成本C、半變動(dòng)成本D、半固定成本15、下列各項(xiàng)中，屬于酌量性固定成本的有（ ）。A、廣告費(fèi)B、職工培訓(xùn)費(fèi)C、新產(chǎn)品研究開發(fā)費(fèi)用D、按直線法計(jì)提的折舊費(fèi)用16、資本資產(chǎn)定價(jià)模型是建立在一系列假設(shè)之上的，下列選項(xiàng)屬于這些假設(shè)的有（ ）。A、市場(chǎng)是均衡的B、市場(chǎng)不存在摩擦C、市場(chǎng)參與者都是理性的D、不存在交易費(fèi)用三 、判斷題（ ）1、國(guó)庫券是一種幾乎沒有風(fēng)險(xiǎn)的有價(jià)證券，其利率可以代表貨幣時(shí)間價(jià)值。（ ）對(duì)錯(cuò)2、某期預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)除以（1+i）等于同期普通年金現(xiàn)值系數(shù)。（ ）對(duì)錯(cuò)3、實(shí)際利率是指剔除通貨膨脹率后儲(chǔ)戶或投資者得到利息回報(bào)的真實(shí)利率。（ ）對(duì)錯(cuò)4、資產(chǎn)的收益用金額表示，有利于不同規(guī)模資產(chǎn)之間收益的比較。（ ）對(duì)錯(cuò)5、最看重財(cái)務(wù)管理的理論框架和實(shí)務(wù)方法的是風(fēng)險(xiǎn)中立者和風(fēng)險(xiǎn)追求者，而不是風(fēng)險(xiǎn)回避者。 （ ）對(duì)錯(cuò)6、市場(chǎng)組合中的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)被消除，所以市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)就是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)或系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。（ ）對(duì)錯(cuò)7、資本資產(chǎn)定價(jià)模型只適用于單個(gè)資產(chǎn)，不適用于資產(chǎn)組合。（ ）對(duì)錯(cuò)8、固定成本是指在特定的產(chǎn)量范圍內(nèi)受產(chǎn)量變動(dòng)的影響，在一定期間內(nèi)總額保持固定不變的成本。（ ）對(duì)錯(cuò)9、固定成本分為技術(shù)性固定成本和酌量性固定成本。（ ）對(duì)錯(cuò)10、在分解混合成本時(shí)，采用合同確認(rèn)法要配合賬戶分析法使用。（ ）對(duì)錯(cuò)11、回歸分析法在變動(dòng)成本計(jì)算、本量利分析、正確制定經(jīng)營(yíng)決策和評(píng)價(jià)各部門工作業(yè)績(jī)等方面具有不可或缺的重要作用。（ ）對(duì)錯(cuò)12、在分解混合成本時(shí)，技術(shù)測(cè)定法只適用于投入成本與產(chǎn)出數(shù)量之間有規(guī)律性聯(lián)系的成本分解。（ ）對(duì)錯(cuò)13、回歸分析法又稱為工業(yè)工程法，是根據(jù)生產(chǎn)過程中各種材料和人工成本消耗量的技術(shù)測(cè)定來劃分固定成本和變動(dòng)成本的方法。（ ）對(duì)錯(cuò)14、在一定時(shí)期及一定業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)，固定成本總額和單位固定成本不因業(yè)務(wù)量的變動(dòng)而變動(dòng)。（ ）對(duì)錯(cuò)15、因?yàn)橘Y本資產(chǎn)定價(jià)模型存在一些局限性，因此被財(cái)務(wù)人員、金融從業(yè)者以及經(jīng)濟(jì)學(xué)家作為處理風(fēng)險(xiǎn)問題的次要工具。（ ）對(duì)錯(cuò)四 、計(jì)算分析題（ ）1、某企業(yè)準(zhǔn)備購(gòu)買一處辦公用樓，有三個(gè)付款方案可供選擇：A方案：一次性付款1000萬元；B方案：從現(xiàn)在起每年末付款165萬元，一直到第10年；C方案：頭3年不付款，從第4年年初到第10年年初，每年付款200萬元；假設(shè)該企業(yè)投資要求的最低報(bào)酬率為10%；通過計(jì)算說明，公司應(yīng)該選擇哪個(gè)付款方案最為合理，假設(shè)公司資金足夠2、某公司擬進(jìn)行股票投資，計(jì)劃購(gòu)買A、B、C三種股票，并分別設(shè)計(jì)了甲、乙兩種投資組合。已知三種股票的系數(shù)分別為1.5、1.0和0.5，它們?cè)诩追N投資組合下的投資比重為50%、30%和20%；乙種投資組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率為3.6%。同期市場(chǎng)上所有股票的平均收益率為10%，無風(fēng)險(xiǎn)收益率為6%。假設(shè)資本資產(chǎn)定價(jià)模型成立。要求：（1）根據(jù)A、B、C股票的系數(shù)，分別評(píng)價(jià)這三種股票相對(duì)于市場(chǎng)投資組合而言的投資風(fēng)險(xiǎn)大小。（2）計(jì)算A股票的必要收益率。（3）計(jì)算甲種投資組合的系數(shù)和風(fēng)險(xiǎn)收益率。（4）計(jì)算乙種投資組合的系數(shù)和必要收益率。（5）比較甲、乙兩種投資組合的系數(shù)，評(píng)價(jià)它們的投資風(fēng)險(xiǎn)大小。3、某公司根據(jù)歷史資料統(tǒng)計(jì)的產(chǎn)量與實(shí)際總成本的有關(guān)情況如下： 已知該公司2013年預(yù)計(jì)的產(chǎn)量為35萬件。要求：（1）采用高低點(diǎn)法預(yù)測(cè)該公司2013年的總成本；（2）假設(shè)固定成本為56萬元，采用回歸分析法預(yù)測(cè)該公司2013年的總成本；（3）假設(shè)單位變動(dòng)成本為5元/件，采用回歸分析法預(yù)測(cè)該公司2013年度總成本。4、甲、乙兩只股票的相關(guān)資料如下：證券市場(chǎng)組合的收益率為12%，證券市場(chǎng)組合的標(biāo)準(zhǔn)差為0.6%，無風(fēng)險(xiǎn)收益率為5%。要求：（1）計(jì)算甲、乙兩只股票收益率的標(biāo)準(zhǔn)離差率；（2）假定資本資產(chǎn)定價(jià)模型成立，計(jì)算甲、乙兩只股票的值（3）投資者將全部資金按照30%和70%的比例投資購(gòu)買甲、乙兩只股票構(gòu)成投資組合，計(jì)算該組合的系數(shù)、組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率和組合的必要收益率；（4）假設(shè)甲、乙兩只股票收益率的相關(guān)系數(shù)為1，投資者將全部資金按照60%和40%的比例投資購(gòu)買甲、乙兩只股票構(gòu)成投資組合，計(jì)算該組合的期望收益率和組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差。答案解析一 、單項(xiàng)選擇題（）1、正確答案： D答案解析貨幣時(shí)間價(jià)值是指沒有風(fēng)險(xiǎn)沒有通貨膨脹情況下的社會(huì)平均利潤(rùn)率，因此選項(xiàng)D不正確。2、正確答案： A答案解析100（1+3%5）=115（元）3、正確答案： C答案解析第5年年末的本利和=50000（F/P,6%,10）=89540（元）4、正確答案： B答案解析資產(chǎn)的收益額包括期限內(nèi)資產(chǎn)的現(xiàn)金凈收入和期末資產(chǎn)的價(jià)值相對(duì)于期初價(jià)值的升值。5、正確答案： A答案解析在兩個(gè)方案投資收益率的期望值不相同的情況下，應(yīng)該用標(biāo)準(zhǔn)離差率來比較兩個(gè)方案的風(fēng)險(xiǎn)。6、正確答案： D答案解析資產(chǎn)之間的相關(guān)系數(shù)越小，其組合的風(fēng)險(xiǎn)分散效果越明顯。7、正確答案： A答案解析根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型：9%=（10%-5%），求得=1.88、正確答案： A答案解析要想降低酌量性固定成本，只有厲行節(jié)約、精打細(xì)算。所以，選項(xiàng)A正確；合理利用企業(yè)現(xiàn)有的生產(chǎn)能力，是降低約束性固定成本的基本途徑。所以，選項(xiàng)B錯(cuò)誤；酌量性固定成本并非可有可無，它關(guān)系到企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)能力。所以，選項(xiàng)C錯(cuò)誤；房屋租金屬于約束性固定成本。所以，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。9、正確答案： C答案解析延期變動(dòng)成本在一定業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)有一個(gè)固定不變的基數(shù)，當(dāng)業(yè)務(wù)量超出這個(gè)范圍，它就與業(yè)務(wù)量的增長(zhǎng)成正比例變動(dòng)。10、正確答案： C答案解析回歸分析法是一種較為精確的方法。它根據(jù)過去一定期間的業(yè)務(wù)量和混合成本的歷史資料，應(yīng)用最小二乘法原理，算出最能代表業(yè)務(wù)量與混合成本關(guān)系的回歸直線，借以確定混合成本中的固定成本和變動(dòng)成本的方法。11、正確答案： A答案解析半固定成本也稱階梯式變動(dòng)成本，這類成本在一定業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)的發(fā)生額是固定的，但當(dāng)業(yè)務(wù)量增長(zhǎng)到一定限度，其發(fā)生額就突然跳躍到一個(gè)的新水平，然后在業(yè)務(wù)量增長(zhǎng)的一定限度內(nèi)，發(fā)生額又保持不變，直到另一個(gè)新的跳躍。12、正確答案： C答案解析賬戶分析法，又稱會(huì)計(jì)分析法，它是根椐有關(guān)成本賬戶及其明細(xì)賬的內(nèi)容，結(jié)合其與產(chǎn)量的依存關(guān)系，判斷其比較接近哪一類成本，就視其為哪一類成本。這種方法簡(jiǎn)便易行，但比較粗糙且?guī)в兄饔^判斷。13、正確答案： C答案解析約束性固定成本是指管理當(dāng)局的短期（經(jīng)營(yíng)）決策行動(dòng)不能改變其具體數(shù)額的固定成本。例如：固定資產(chǎn)折舊費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)、房屋租金和管理人員的基本工資等。因此選項(xiàng)A、B、D都屬于約束性固定成本，選項(xiàng)C屬于酌量性固定成本。14、正確答案： A答案解析約束性固定成本屬于企業(yè)“經(jīng)營(yíng)能力”成本，是企業(yè)為維持一定的業(yè)務(wù)量必須負(fù)擔(dān)的最低成本。15、正確答案： D答案解析市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢酬反映市場(chǎng)整體對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的厭惡程度，不受無風(fēng)險(xiǎn)收益率的影響，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。16、正確答案： D答案解析根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型：必要報(bào)酬率=5%+0.810%=13%。17、正確答案： C答案解析根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型：必要報(bào)酬率=5%+0.8（10%-5%）=9%。18、正確答案： D答案解析盡管CAPM已經(jīng)到了廣泛的認(rèn)可，但在實(shí)際運(yùn)用中，仍存在著一些明顯的局限，主要表現(xiàn)在：（1）某些資產(chǎn)或企業(yè)的值難以估計(jì)，特別是對(duì)一些缺乏歷史數(shù)據(jù)的新興行業(yè)；（2）由于經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不確定性和不斷變化，使得依據(jù)歷史數(shù)據(jù)估算出來的值對(duì)未來的指導(dǎo)作用必然要打折扣；（3）CAPM是建立在一系列假設(shè)之上的，其中一些假設(shè)與實(shí)際情況有較大偏差，使得CAPM的有效性受到質(zhì)疑。19、正確答案： B答案解析=1，表明單項(xiàng)資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)與市場(chǎng)投資組合的風(fēng)險(xiǎn)情況一致；1，說明單項(xiàng)資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)大于整個(gè)市場(chǎng)投資組合的風(fēng)險(xiǎn)；1，說明單項(xiàng)資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)小于整個(gè)市場(chǎng)投資組合的風(fēng)險(xiǎn)。20、正確答案： D答案解析本題的考點(diǎn)是系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)與非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的比較。證券投資組合的風(fēng)險(xiǎn)包括非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)又叫可分散風(fēng)險(xiǎn)或公司特有風(fēng)險(xiǎn)，可以通過投資組合分散掉，當(dāng)證券種類足夠多時(shí)，幾乎能把所有的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)分散掉；系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)又稱不可分散風(fēng)險(xiǎn)或市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，不能通過證券組合分散掉。21、正確答案： C答案解析因?yàn)槠谕找媛什幌嗟?，所以不能根?jù)標(biāo)準(zhǔn)離差判斷風(fēng)險(xiǎn)的大小，應(yīng)該根據(jù)標(biāo)準(zhǔn)離差率進(jìn)行判斷。甲項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)離差率=0.1/10%=100%，乙項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)離差率=0.12/12%=100%。甲、乙兩個(gè)投資項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)離差率相等，所以風(fēng)險(xiǎn)相等。22、正確答案： B答案解析當(dāng)相關(guān)系數(shù)等于1的時(shí)候，組合的標(biāo)準(zhǔn)差=40%10%+60%15%=13%，當(dāng)相關(guān)系數(shù)等于0的時(shí)候，組合的標(biāo)準(zhǔn)差=(（40%10%）2+（60%*15%）2 )=9.85%，因?yàn)橄嚓P(guān)系數(shù)越小，資產(chǎn)組合的標(biāo)準(zhǔn)差越小，是同向關(guān)系的，所以選項(xiàng)B正確。23、正確答案： D答案解析接受風(fēng)險(xiǎn)包括風(fēng)險(xiǎn)自保和風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)是指風(fēng)險(xiǎn)損失發(fā)生時(shí)，直接將損失攤?cè)氤杀净蛸M(fèi)用,或沖減利潤(rùn)；風(fēng)險(xiǎn)自保是指企業(yè)預(yù)留一筆風(fēng)險(xiǎn)金或隨著生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的進(jìn)行，有計(jì)劃地計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備等。二 、多項(xiàng)選擇題（）1、正確答案： B,C答案解析本題考點(diǎn)是貨幣時(shí)間價(jià)值的量的規(guī)定性。貨幣時(shí)間價(jià)值是沒有風(fēng)險(xiǎn)和沒有通貨膨脹條件下的社會(huì)平均利潤(rùn)率。國(guó)庫券也存在購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)，如果通貨膨脹很低時(shí)，其利率可以代表貨幣時(shí)間價(jià)值。通貨膨脹率很低的情況下的，公司債券的利率中還包含著風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。2、正確答案： A,C答案解析普通年金終值系數(shù)與償債基金系數(shù)互為倒數(shù)，即償債基金系數(shù)=1/7.7156=0.1296；資本回收系數(shù)與普通年金現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù),即資本回收系數(shù)=1/4.3553=0.2296。3、正確答案： B,C答案解析如果按照短于一年的計(jì)息期計(jì)算復(fù)利，實(shí)際利率高于名義利率。4、正確答案： A,C,D答案解析資產(chǎn)的收益額來源于利息、紅利或股息收益和資本利得，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。5、正確答案： A,B,C,D答案解析財(cái)務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策主要有：規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、減少風(fēng)險(xiǎn)、轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)、接受風(fēng)險(xiǎn)。6、正確答案： B,C答案解析選項(xiàng)B、C是非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)。7、正確答案： A,B,C答案解析根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型可知，影響特定股票必要收益率的因素有三個(gè)，即：無風(fēng)險(xiǎn)收益率、該股票的貝塔系數(shù)和市場(chǎng)所有股票的平均收益率。8、正確答案： A,B,C,D答案解析約束性固定成本包括保險(xiǎn)費(fèi)、房屋租金、折舊、財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)費(fèi)、管理人員的基本工資等。9、正確答案： A,C答案解析采用工作量法計(jì)提的折舊，與工作量正比例變化，所以屬于變動(dòng)成本；直接人工費(fèi)也屬于變動(dòng)成本。所以選項(xiàng)A、C正確。10、正確答案： A,B答案解析直接材料屬于技術(shù)性變動(dòng)成本，廣告費(fèi)屬于酌量性固定成本。11、正確答案： A,B答案解析高低點(diǎn)法的特點(diǎn)：計(jì)算簡(jiǎn)單、代表性差。12、正確答案： A,B,C答案解析混合成本的分解方法主要有：高低點(diǎn)法、回歸分析法、賬戶分析法又稱會(huì)計(jì)分析法、技術(shù)測(cè)定法又稱工業(yè)工程法、合同確認(rèn)法。目標(biāo)利潤(rùn)法是產(chǎn)品定價(jià)的方法，所以選項(xiàng)D是不正確的。13、正確答案： A,B,C答案解析按照成本性態(tài)，通常把成本區(qū)分為固定成本、變動(dòng)成本和混合成本。14、正確答案： C,D答案解析混合成本兼有固定與變動(dòng)兩種性質(zhì)，可進(jìn)一步將其細(xì)分為半變動(dòng)成本、半固定成本、延期變動(dòng)成本、曲線變動(dòng)成本。15、正確答案： A,B,C答案解析酌量性固定成本是指管理當(dāng)局的短期經(jīng)營(yíng)決策行動(dòng)能改變其數(shù)額的固定成本。例如：廣告費(fèi)、職工培訓(xùn)費(fèi)、新產(chǎn)品研究開發(fā)費(fèi)用等。16、正確答案： A,B,C,D答案解析使資本資產(chǎn)定價(jià)模型成立的假設(shè)條件包括：市場(chǎng)是均衡的，市場(chǎng)不存在摩擦，市場(chǎng)參與者都是理性的、不存在交易費(fèi)用、稅收不影響資產(chǎn)的選擇和交易等。三 、判斷題（）1、正確答案： 錯(cuò)答案解析貨幣時(shí)間價(jià)值是指沒有風(fēng)險(xiǎn)沒有通貨膨脹情況下的社會(huì)平均利潤(rùn)率。國(guó)庫券是一種幾乎沒有風(fēng)險(xiǎn)的有價(jià)證券，如果通貨膨脹很低時(shí)，其利率才可以代表貨幣時(shí)間價(jià)值。2、正確答案： 對(duì)答案解析預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)有兩種計(jì)算方法：一是預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)是在普通年金現(xiàn)值系數(shù)的基礎(chǔ)上“期數(shù)減1，系數(shù)加1”；二是同期普通年金現(xiàn)值系數(shù)乘以（1+i）。3、正確答案： 對(duì)答案解析題考察的是實(shí)際利率的含義4、正確答案： 錯(cuò)答案解析以金額表示的收益與期初資產(chǎn)的價(jià)值相關(guān)，不利于不同規(guī)模資產(chǎn)之間收益的比較；與百分?jǐn)?shù)表示的收益是一個(gè)相對(duì)指標(biāo)，便于不同規(guī)模資產(chǎn)之間收益的比較。5、正確答案： 錯(cuò)答案解析財(cái)務(wù)管理的理論框架和實(shí)務(wù)方法都是針對(duì)風(fēng)險(xiǎn)回避者的，并不涉及風(fēng)險(xiǎn)追求者和中立者的行為。6、正確答案： 對(duì)答案解析市場(chǎng)組合包括了所有的資產(chǎn)，所以非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)完全被消除。7、正確答案： 錯(cuò)答案解析資本資產(chǎn)定價(jià)模型不僅適用于單個(gè)資產(chǎn)，而且適用于資產(chǎn)組合8、正確答案： 錯(cuò)答案解析固定成本是指其總額在一定時(shí)期及一定業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)，不直接受業(yè)務(wù)量變動(dòng)的影響而保持固定不變的成本。9、正確答案： 錯(cuò)答案解析變動(dòng)成本分為技術(shù)性變動(dòng)成本和酌量性變動(dòng)成本；固定成本分為約束性固定成本和酌量性固定成本。10、正確答案： 對(duì)答案解析合同確認(rèn)法是根據(jù)企業(yè)訂立的經(jīng)濟(jì)合同或協(xié)議中關(guān)于支付費(fèi)用的規(guī)定，來確認(rèn)并估算哪些項(xiàng)目屬于變動(dòng)成本，哪些項(xiàng)目屬于固定成本的方法。合同確認(rèn)法要配合賬戶分析法使用。11、正確答案： 錯(cuò)答案解析根據(jù)成本性態(tài)的總成本公式在變動(dòng)成本計(jì)算、本量利分析、正確制定經(jīng)營(yíng)決策和評(píng)價(jià)各部門工作業(yè)績(jī)等方面具有不可或缺的重要作用。12、正確答案： 對(duì)答案解析技術(shù)測(cè)定法，又稱工業(yè)工程法，它是根據(jù)生產(chǎn)過程中各種材料和人工成本消耗量的技術(shù)測(cè)定來劃分固定成本和變動(dòng)成本的方法。該方法通常只適用于投入成本與產(chǎn)出數(shù)量之間有規(guī)律性聯(lián)系的成本分解。13、正確答案： 錯(cuò)答案解析技術(shù)測(cè)定法又稱為工業(yè)工程法，是根據(jù)生產(chǎn)過程中各種材料和人工成本消耗量的技術(shù)測(cè)定來劃分固定成本和變動(dòng)成本的方法。14、正確答案： 錯(cuò)答案解析在一定時(shí)期及一定業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)，固定成本總額不因業(yè)務(wù)量的變動(dòng)而變動(dòng)，但單位固定成本會(huì)與業(yè)務(wù)量的增減呈反向變動(dòng)。15、正確答案： 錯(cuò)答案解析到目前為止，資本資產(chǎn)定價(jià)模型和證券市場(chǎng)線是對(duì)現(xiàn)實(shí)中風(fēng)險(xiǎn)與收益關(guān)系的最為貼切的表述，因此長(zhǎng)期以來，被財(cái)務(wù)人員、金融從業(yè)者以及經(jīng)濟(jì)學(xué)家作為處理風(fēng)險(xiǎn)問題的主要工具。四 、計(jì)算分析題（）1、正確答案：B方案：付款總現(xiàn)值=165（P/A，10%，10）=1013.859（萬元）C方案：付款總現(xiàn)值=200（P/A，10%，7-1）+1（P/F，10%，3）=804.69（萬元）或者C方案付款總現(xiàn)值=200（P/A，10%，7）（P/F，10%，2）=804.65（萬元）綜上所述，應(yīng)選擇方案C。答案解析2、正確答案：（1）A股票的1，說明該股票所承擔(dān)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)大于市場(chǎng)投資組合的風(fēng)險(xiǎn)（或A股票所承擔(dān)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)等于市場(chǎng)投資組合風(fēng)險(xiǎn)的1.5倍）B股票的=1，說明該股票所承擔(dān)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)與市場(chǎng)投資組合的風(fēng)險(xiǎn)一致（或B股票所承擔(dān)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)等于市場(chǎng)投資組合的風(fēng)險(xiǎn)）C股票的1，說明該股票所承擔(dān)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)小于市場(chǎng)投資組合的風(fēng)險(xiǎn)（或C股票所承擔(dān)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)等于市場(chǎng)投資組合風(fēng)險(xiǎn)的0.5倍）（2）A股票的必要收益率=6%+1.5（10%-6%）=12%（3）甲種投資組合的系數(shù)=1.550%+1.030%+0.520%=1.15甲種投資組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率=1.15（10%-6%）=4.6%（4）乙種投資組合的系數(shù)=3.6%/（10%-6%）=0.9乙種投資組合的必要收益率=6%+3.6%=9.6%或者：乙種投資組合的必要收益率=6%+0.9（10%-6%）=9.6%（5）甲種投資組合的系數(shù)（1.15）大于乙種投資組合的系數(shù)（0.9），說明甲種投資組合的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)大于乙種投資組合的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。答案解析3、正確答案：（1）依據(jù)高低點(diǎn)預(yù)測(cè)：?jiǎn)挝蛔儎?dòng)成本b=（176-150）/（24-16）=3.25（元/件）將b=3.25，帶入高點(diǎn)方程可求得：固定成本a=176-3.2524=98（萬元）則y=98+3.25x將x=35帶入上式，求得y=211.75（萬元）（2）a=56萬元，則則y=56+5.53X將x=35帶入上式，求得y=249.55（萬元）（3）b=5元/件，則則y=66.33+5x將x=35帶入上式，求得y=241.33（萬元）。答案解析4、正確答案：（1）甲、乙兩只股票收益率的標(biāo)準(zhǔn)離差率：甲股票收益率的標(biāo)準(zhǔn)離差率=2%/8%=0.25乙股票收益率的標(biāo)準(zhǔn)離差率=3%/10%=0.3（2）甲、乙兩只股票的值：由于資本資產(chǎn)定價(jià)模型成立，則期望收益率=必要收益率根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型：甲股票：8%=5%+（12%-5%），則=0.4286乙股票：10%=5%+（12%-5%）則=0.7143（3）組合的系數(shù)、組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率和組合的必要收益率：組合的系數(shù)=30%0.4286+70%0.7143=0.6286組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率=0.6286（12%-5%）=4.4%組合的必要收益率=5%+4.4%=9.4%（4）組合的期望收益率=60%8%+40%10%=8.8%組合的標(biāo)準(zhǔn)差=60%2%+40%3%=2.4%