財(cái)務(wù)管理第8章 開放經(jīng)濟(jì)條件下的宏觀

第八章第八章 開放經(jīng)濟(jì)條件下的宏觀經(jīng)濟(jì)政策開放經(jīng)濟(jì)條件下的宏觀經(jīng)濟(jì)政策 斯旺曲線蒙代爾-弗萊明模型蒙代爾的政策分派原理宏觀經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)第一節(jié) 開放經(jīng)濟(jì)條件下的內(nèi)部和外部均衡斯旺曲線的描述第二節(jié)蒙代爾弗萊明模型分析一、IS-LM-BP模型的建立二、固定匯率制度下的宏觀經(jīng)濟(jì)政策三、浮動(dòng)匯率制度下的宏觀經(jīng)濟(jì)政策第三節(jié)蒙代爾的政策分派原理第四節(jié) 宏觀經(jīng)濟(jì)政策的國家協(xié)調(diào)一、宏觀經(jīng)濟(jì)政策國際協(xié)調(diào)的含義二、宏觀經(jīng)濟(jì)政策國際協(xié)調(diào)模型第一節(jié)第一節(jié) 開放經(jīng)濟(jì)條件下的內(nèi)部和外部均開放經(jīng)濟(jì)條件下的內(nèi)部和外部均衡衡一、開放經(jīng)濟(jì)下的政策工具1、調(diào)節(jié)社會(huì)總需求的工具（1）需求增減型政策（expenditure-changing policy）：財(cái)政政策、貨幣政策（2）需求轉(zhuǎn)換型政策（expendture-switching policy），如匯率政策、直接管制等2、調(diào)節(jié)社會(huì)總供給的工具n也稱為結(jié)構(gòu)政策，包括產(chǎn)業(yè)政策和科技政策，旨在改善一國的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，提高產(chǎn)品質(zhì)量、降低生產(chǎn)成本，增強(qiáng)社會(huì)產(chǎn)品的供給能力。n長期性。3、提供融資工具n融資政策是在短期內(nèi)利用資金融通的方式，彌補(bǔ)國際收支出現(xiàn)的超額赤字以實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的一種政策。n國際儲(chǔ)備政策、國際信貸政策等。n融資政策與調(diào)節(jié)社會(huì)總需求的支出政策之間有一定的互補(bǔ)性和替代性。二、斯旺曲線二、斯旺曲線 *1955 澳大利亞經(jīng)濟(jì)學(xué)家斯旺（Trevor Swan）-R為實(shí)際匯率-e為直接標(biāo)價(jià)法的名義匯率-P、P*分別為國內(nèi)外價(jià)格-Y為國民收入-C為消費(fèi)支出-I為投資支出-G為政府購買支出-X、M分別為為出口、進(jìn)口R=eP*/PY=CIG（XM）ACIGYAXM斯旺曲線：順差通貨膨脹EB ：逆差 通貨膨脹AC：逆差 失業(yè)：順差 失業(yè)EBR貶值升值國內(nèi)支出IB-EB曲線為外部平衡曲線-IB曲線為內(nèi)部平衡曲線-區(qū)存在逆差和通貨膨脹-區(qū)存在逆差和失業(yè)-區(qū)存在順差和失業(yè)-區(qū)存在順差和通貨膨脹-內(nèi)部和外部總體平衡狀態(tài)：IB和EB曲線相交的E點(diǎn)支出增減型政策與 支出轉(zhuǎn)換型政策的搭配區(qū)間經(jīng)濟(jì)狀況增減政策轉(zhuǎn)換政策通貨膨脹逆差緊縮貶值失業(yè)逆差擴(kuò)張貶值失業(yè)順差擴(kuò)張升值通貨膨脹順差緊縮升值第二節(jié)蒙代爾第二節(jié)蒙代爾弗萊明模型分析弗萊明模型分析*弗萊明（J.Fleming，1962）和蒙代爾(R.Mundell，1963）*運(yùn)用凱恩斯主義的ISLMBP曲線，繼續(xù)研究斯旺曲線模型提出的政策性難題。*主要貢獻(xiàn)是分析了財(cái)政政策和貨幣政策對一國經(jīng)濟(jì)內(nèi)部和外部均衡的不同作用，并且著重探討了國際資本流動(dòng)的影響蒙代爾弗萊明模型。一、國際收支與資本流動(dòng)1、BP=NX(Y,Yf,R)+CA(i-if)其中，BP=國際收支 NX=貿(mào)易盈余 CA=資本帳戶盈余2、政策困境niBP=0國內(nèi)產(chǎn)出Y國內(nèi)利率ifE盈余過度就業(yè)赤字過度就業(yè)盈余失業(yè)赤字失業(yè)對利率敏感性資本流動(dòng)的存在給出了該困境的解決方法1、貨幣緊縮2、利率上升3、資本流入、BP盈余4、貨幣升值壓力5、進(jìn)行干預(yù)、出售本國貨幣和購買外國貨幣6、干預(yù)引起貨幣擴(kuò)張使利率降低7、利率、貨幣存量和收支平衡復(fù)原結(jié)論：在固定匯率和資本完全流動(dòng)情況下，一國無法實(shí)行獨(dú)立的貨幣政策。ISLMBPEYrOr0Y0 Yf二、二、ISLMBP模型的建立模型的建立國際收支順差與逆差國際收支順差與逆差BPLMISLMBPIS國際收支順差國際收支逆差三、三、固定匯率制度下的宏觀經(jīng)濟(jì)政策固定匯率制度下的宏觀經(jīng)濟(jì)政策（一）財(cái)政政策的實(shí)施效果（一）財(cái)政政策的實(shí)施效果 ISISLMLMBPEEERr0Y Y0 Y1 Y財(cái)政政策擴(kuò)張：貨幣供應(yīng)減少財(cái)政政策擴(kuò)張：貨幣供給增加財(cái)政政策擴(kuò)張：貨幣供給增加LMLMBPISISr0YY0 Y Y1EEEr國際資本流動(dòng)完全自由與完全封閉下的財(cái)政政策擴(kuò)張國際資本流動(dòng)完全自由與完全封閉下的財(cái)政政策擴(kuò)張（二）貨幣政策的實(shí)施效果（二）貨幣政策的實(shí)施效果貨幣政策無效四、四、浮動(dòng)匯率制度下的宏觀經(jīng)濟(jì)政策浮動(dòng)匯率制度下的宏觀經(jīng)濟(jì)政策（一）財(cái)政政策的實(shí)施效果（一）財(cái)政政策的實(shí)施效果 國際收支改善：國際收支惡化：財(cái)政政策擴(kuò)張財(cái)政政策擴(kuò)張資本市場完全封閉資本市場完全封閉 財(cái)政政策擴(kuò)張財(cái)政政策擴(kuò)張資本市場流動(dòng)完全自由資本市場流動(dòng)完全自由（二）貨幣政策的實(shí)施效果（二）貨幣政策的實(shí)施效果第三節(jié)蒙代爾的政策分派原理第三節(jié)蒙代爾的政策分派原理 n政策分派（Policy Assignment）-有效市場劃分理論與丁伯根原則相結(jié)合-貨幣政策外部均衡-財(cái)政政策內(nèi)部均衡財(cái)政政策與貨幣政策的搭配區(qū)間經(jīng)濟(jì)狀況財(cái)政政策貨幣政策通貨膨脹逆差緊縮緊縮失業(yè)逆差擴(kuò)張緊縮失業(yè)順差擴(kuò)張擴(kuò)張通貨膨脹順差緊縮擴(kuò)張第四節(jié)第四節(jié) 宏觀經(jīng)濟(jì)政策的國際協(xié)調(diào)宏觀經(jīng)濟(jì)政策的國際協(xié)調(diào)一、一、宏觀經(jīng)濟(jì)政策國際協(xié)調(diào)的含義宏觀經(jīng)濟(jì)政策國際協(xié)調(diào)的含義主要內(nèi)容：1、信息交換2、政策目標(biāo)和行動(dòng)的一致性協(xié)調(diào)3、聯(lián)合行動(dòng)二、二、宏觀經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)模型宏觀經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)模型（一）浜田模型（一）浜田模型 -Hamada-Hamada（19741974）-國際政策協(xié)調(diào)對雙方的潛在利益-納什和斯塔克爾伯格均衡（二）支付矩陣模型（二）支付矩陣模型 12/1215/67/158/8 歐洲政策1 政策2 政策3美國 政策4（三）阻礙國際政策協(xié)調(diào)的障礙（三）阻礙國際政策協(xié)調(diào)的障礙1.政策協(xié)調(diào)的結(jié)果可能使政策當(dāng)局喪失一部分政策主權(quán)及政策靈活性2.在選擇合適的政策目標(biāo)和工具方面存在障礙3.政策協(xié)調(diào)不一定使所有的協(xié)定參加過均獲得利益4.部分協(xié)議參加國可能違約復(fù)習(xí)思考題：復(fù)習(xí)思考題：n解釋內(nèi)部均衡與外部均衡的基本含義。n用斯旺曲線模型說明內(nèi)部均衡與外部均衡之間的沖突。n斯旺曲線模型有哪些局限性？n用ISLMBP曲線模型的說明國際收支失衡（逆差或順差）在固定匯率和浮動(dòng)匯率制度下的自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制。n用ISLMBP曲線模型說明在固定匯率制度下，國際資本流動(dòng)的利率彈性對財(cái)政政策有效性的影響。n用ISLMBP曲線模型說明在浮動(dòng)匯率制度下，國際資本流動(dòng)的利率彈性對財(cái)政政策有效性的影響。n為什么在完全的固定匯率制度下貨幣政策無效？n用ISLMBP曲線模型說明在浮動(dòng)匯率制度下，擴(kuò)張性貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制。n說明蒙代爾政策分派理論的主要內(nèi)容。n蒙代爾政策分派模型的主要局限性有哪些？n國際宏觀政策協(xié)調(diào)的主要內(nèi)容是什么？n國際宏觀政策協(xié)調(diào)的主要障礙是什么？n為什么宏觀政策協(xié)調(diào)可以增進(jìn)世界經(jīng)濟(jì)福利？n為什么宏觀政策協(xié)調(diào)存在不穩(wěn)定因素？參考書目n姜波克主編：國際金融學(xué)，高等教育出版社，1999年。n戴金平著：國際金融前沿發(fā)展：理論與實(shí)證方法，天津人民出版社，2000年。n（美）保羅克魯格曼、茅瑞斯奧伯斯法爾德著，海聞、劉偉等譯：國際經(jīng)濟(jì)學(xué)，中國人民大學(xué)出版社，1998年。n（美）R.多恩布什、F.赫爾默斯主編，楊越、劉立群、沈進(jìn)建譯：如何開放經(jīng)濟(jì)，經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社，1998年。nKeith Pilbeam:“International Finance”,McMillan,1991.