財(cái)務(wù)分析第三章練習(xí)題及答案.doc

第3章 財(cái)務(wù)分析一、 單項(xiàng)選擇1.企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)告不包括（ ）。A.現(xiàn)金流量表 B.財(cái)務(wù)狀況說(shuō)明書(shū) C.利潤(rùn)分配表 D.比較百分比會(huì)計(jì)報(bào)表2.資產(chǎn)負(fù)債表不提供的財(cái)務(wù)信息有（ ）。A.資產(chǎn)結(jié)構(gòu) B.負(fù)債水平 C.經(jīng)營(yíng)成果 D.成本費(fèi)用3.現(xiàn)金流量表中的現(xiàn)金不包括（ ）。A.存在銀行的外幣存款 B.銀行匯票存款 C.期限為3個(gè)月的國(guó)債 D.長(zhǎng)期債權(quán)投資4.下列財(cái)務(wù)比率反映企業(yè)短期償債能力的有（ ）。A.現(xiàn)金流量比率 B.資產(chǎn)負(fù)債率 C.償債保障比率 D.利息保障倍數(shù)5.下列財(cái)務(wù)比率反映企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力的有（ ）。A.資產(chǎn)負(fù)債率 B.流動(dòng)比率 C.存貨周轉(zhuǎn)率 D.資產(chǎn)報(bào)酬率6.下列經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)會(huì)使企業(yè)的速動(dòng)比率提高的是（ ）。A.銷(xiāo)售產(chǎn)成品 B.收回應(yīng)收賬款 C.購(gòu)買(mǎi)短期債券 D.用固定資產(chǎn)對(duì)外進(jìn)行長(zhǎng)期投資7.下列各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)不會(huì)影響流動(dòng)比率的是（ ）。A.賒購(gòu)原材料 B.用現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)短期債券 C.用存貨對(duì)外進(jìn)行長(zhǎng)期投資 D.向銀行借款8.下列各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)會(huì)影響到企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率的是（ ）。A.以固定資產(chǎn)的賬面價(jià)值對(duì)外進(jìn)行長(zhǎng)期投資 B.收回應(yīng)收賬款C.接受投資者以固定資產(chǎn)進(jìn)行的投資 D.用現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)股票9.某企業(yè)2008年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額為36000萬(wàn)元，流動(dòng)資產(chǎn)平均余額為4000萬(wàn)元，固定資產(chǎn)平均余額為8000萬(wàn)元。假定沒(méi)有其他資產(chǎn)，則該企業(yè)2008年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為（ ）次。A.3.0 B.3.4 C.2.9 D.3.210.企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率高，說(shuō)明（ ）。A.企業(yè)的信用政策比較寬松 B.企業(yè)的盈利能力比較強(qiáng)C.企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度較快 D.企業(yè)的壞賬損失較多11.影響速動(dòng)比率可信性的最主要因素是（ ）。A.存貨的變現(xiàn)能力 B.短期證券的變現(xiàn)能力 C.產(chǎn)品的變現(xiàn)能力 D.應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力12.企業(yè)大量增加速動(dòng)資產(chǎn)可能導(dǎo)致的結(jié)果是（ ）。A.減少資金的機(jī)會(huì)成本 B. 增加資金的機(jī)會(huì)成本C.增加財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) D.提高流動(dòng)資產(chǎn)的收益率13.某公司年末會(huì)計(jì)報(bào)表上部分?jǐn)?shù)據(jù)為：流動(dòng)負(fù)債60萬(wàn)元，流動(dòng)比率為2，速動(dòng)比率為1.2，銷(xiāo)售成本100萬(wàn)元，年初存貨為52萬(wàn)元，則本年度存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)為（ ）。A.1.65 B.2 C.2.3 D.1.4514.股權(quán)報(bào)酬率是杜邦分析體系中綜合性最強(qiáng)、最具有代表性的指標(biāo)，通過(guò)杜邦分析可知，提高股權(quán)報(bào)酬率的途徑不包括（ ）。A.加強(qiáng)銷(xiāo)售管理，提高銷(xiāo)售凈利率 B.加強(qiáng)資產(chǎn)管理，提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率C.加強(qiáng)負(fù)債管理，降低資產(chǎn)負(fù)債率 D. 加強(qiáng)負(fù)債管理，提高產(chǎn)權(quán)比率15.其他條件不變的情況下，下列經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)可能導(dǎo)致資產(chǎn)報(bào)酬率下降的是（ ）。A.用銀行存款支付一筆銷(xiāo)售費(fèi)用 B.用銀行存款購(gòu)入一臺(tái)設(shè)備C.將可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為普通股 D.用銀行存款歸還銀行借款16.某企業(yè)去年的銷(xiāo)售凈利率為5.5%，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為2.5；今年的銷(xiāo)售凈利率為4.5%，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為2.4。若兩年的資產(chǎn)負(fù)債率相同，則今年的凈資產(chǎn)收益率比去年的變化趨勢(shì)為（ ）。A.下降 B.不變 C.上升 D難以確定17.ABC公司無(wú)優(yōu)先股，去年每股利潤(rùn)為4元，每股發(fā)放股利2元，留用利潤(rùn)在過(guò)去一年中增加了500萬(wàn)元，年底每股賬面價(jià)值為30元，負(fù)債總額為5000萬(wàn)元，則該公司的資產(chǎn)負(fù)債率為（ ）。A.30% B.33% C.40% D.44%18.下列財(cái)務(wù)比率中，既能反映企業(yè)資產(chǎn)綜合利用的效果，又能衡量債權(quán)人權(quán)益和所有者權(quán)益的報(bào)酬情況的是（ ）。A.銷(xiāo)售利潤(rùn)率 B.總資產(chǎn)報(bào)酬率 C.產(chǎn)權(quán)比率 D.利息保障倍數(shù)19.將積壓的存貨轉(zhuǎn)為損失，將會(huì)（ ）。A.降低速動(dòng)比率 B.增加營(yíng)運(yùn)資本 C.降低流動(dòng)比率 D. 降低流動(dòng)比率，也降低速動(dòng)比率20.杜邦分析系統(tǒng)主要反映的財(cái)務(wù)比率關(guān)系有（ ）。（多項(xiàng)選擇）A.股東權(quán)益報(bào)酬率與資產(chǎn)報(bào)酬率及權(quán)益乘數(shù)之間的關(guān)系B.資產(chǎn)報(bào)酬率與銷(xiāo)售凈利率及總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率之間的關(guān)系C.銷(xiāo)售凈利率與凈利潤(rùn)及銷(xiāo)售收入之間的關(guān)系D.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與銷(xiāo)售收入及資產(chǎn)總額之間的關(guān)系E存貨周轉(zhuǎn)率與銷(xiāo)售成本及存貨余額之間的關(guān)系二、 名詞解釋財(cái)務(wù)分析、財(cái)務(wù)趨勢(shì)分析、財(cái)務(wù)綜合分析、比率分析法、比較分析法、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率、現(xiàn)金流量比率、資產(chǎn)負(fù)債率、股東權(quán)益比率、權(quán)益乘數(shù)、產(chǎn)權(quán)比率、有形凈值債務(wù)率、利息保障倍數(shù)、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)報(bào)酬率、股東權(quán)益報(bào)酬率、銷(xiāo)售毛利率、銷(xiāo)售凈利率、成本費(fèi)用凈利率、股利支付率、市盈率、市凈率、杜邦分析法三、 計(jì)算與分析1. 華威公司2008年有關(guān)資料如表3-1所示。表3-1 華威公司部分財(cái)務(wù)數(shù)據(jù) 單位：萬(wàn)元項(xiàng)目年初數(shù)年末數(shù)本年數(shù)或平均數(shù)存貨72009600流動(dòng)負(fù)債60008000總資產(chǎn)1500017000流動(dòng)比率1.5速動(dòng)比率0.8權(quán)益乘數(shù)1.5流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率4凈利潤(rùn)2880注：權(quán)益乘數(shù)是資產(chǎn)總額與股東權(quán)益的比值，即股東權(quán)益比率的倒數(shù)。要求：（1） 計(jì)算華威公司2008年流動(dòng)資產(chǎn)的年初余額、年末余額和平均余額（假定流動(dòng)資產(chǎn)由速動(dòng)資產(chǎn)與存貨組成）。（2） 計(jì)算華威公司2008年銷(xiāo)售收入凈額和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。（3） 計(jì)算華威公司2008年的銷(xiāo)售凈利率和凈資產(chǎn)收益率。2. 某公司流動(dòng)資產(chǎn)由速動(dòng)資產(chǎn)和存貨構(gòu)成，年初存貨為145萬(wàn)元，年初應(yīng)收賬款為125萬(wàn)元，年末流動(dòng)比率為3，年末速動(dòng)比率為1.5，存貨周轉(zhuǎn)率為4次，年末流動(dòng)資產(chǎn)余額為270萬(wàn)元。一年按360天計(jì)算。要求：（1）計(jì)算該公司流動(dòng)負(fù)債年末余額。（2）計(jì)算該公司存貨年末余額和年平均余額。（3）計(jì)算該公司本年銷(xiāo)貨成本。（4）假定本年賒銷(xiāo)凈額為960萬(wàn)元，應(yīng)收賬款以外的其他速動(dòng)資產(chǎn)忽略不計(jì)，計(jì)算該公司應(yīng)收賬款平均收賬期。3某公司2008年度賒銷(xiāo)收入凈額為2000萬(wàn)元，銷(xiāo)售成本為1600萬(wàn)元；年初、年末應(yīng)收賬款余額分別為200萬(wàn)元和400萬(wàn)元；年初、年末存貨余額分別為200萬(wàn)元和600萬(wàn)元；年末速動(dòng)比率為1.2，年末現(xiàn)金比率為0.7。假定該企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)由速動(dòng)資產(chǎn)和存貨組成，速動(dòng)資產(chǎn)由應(yīng)收賬款和現(xiàn)金類(lèi)資產(chǎn)組成。一年按360天計(jì)算。要求：（1） 計(jì)算2008年應(yīng)收賬款平均收賬期。（2） 計(jì)算2008年存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)。（3） 計(jì)算2008年年末流動(dòng)負(fù)債余額和速動(dòng)資產(chǎn)余額。（4） 計(jì)算2008年年末流動(dòng)比率。4.已知某公司2009年會(huì)計(jì)報(bào)表的有關(guān)資料如表3-2所示。資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目年初數(shù)年末數(shù)資產(chǎn)負(fù)債所有者權(quán)益利潤(rùn)表項(xiàng)目營(yíng)業(yè)收入凈額凈利潤(rùn)800045003500上年數(shù)（略）（略）1000060004000本年數(shù)20000500要求：（1） 計(jì)算杜邦財(cái)務(wù)分析體系中的下列指標(biāo)：1）凈資產(chǎn)收益率；2）資產(chǎn)凈利率；3）銷(xiāo)售凈利率；4）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率；5）權(quán)益乘數(shù)。（2） 分析該公司提高凈資產(chǎn)收益率可以采取哪些措施？四、案例分析：海虹公司財(cái)務(wù)分析案例海虹公司2008年的資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表如表3-3和表3-4所示。表3-3 海虹公司資產(chǎn)負(fù)債表 2008年12月31日 單位：萬(wàn)元資產(chǎn)年初數(shù)年末數(shù)負(fù)債及股東權(quán)益年初數(shù)年末數(shù)貨幣資金交易性金融資產(chǎn)應(yīng)收賬款存貨流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)固定資產(chǎn)長(zhǎng)期股權(quán)投資無(wú)形資產(chǎn)資產(chǎn)總計(jì)11080350304844470821814141161004723321020640180201860短期借款應(yīng)付賬款應(yīng)付職工薪酬應(yīng)交稅費(fèi)流動(dòng)負(fù)債合計(jì)長(zhǎng)期借款應(yīng)付債券長(zhǎng)期應(yīng)付款負(fù)債合計(jì)股本資本公積減：庫(kù)存股盈余公積未非配利潤(rùn)股東權(quán)益合計(jì)負(fù)債及股東權(quán)益合計(jì)180182604847028014044934300508446480141420028565606104402605013603007092385001860表3-4 海虹公司利潤(rùn)表 2008年度 單位：萬(wàn)元項(xiàng) 目本年累計(jì)數(shù)一、 營(yíng)業(yè)收入減：營(yíng)業(yè)成本營(yíng)業(yè)稅金及附加銷(xiāo)售費(fèi)用管理費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用加：投資收益二、 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)加：營(yíng)業(yè)外收入減：營(yíng)業(yè)外支出三、 利潤(rùn)總額減：所得稅費(fèi)用四、 凈利潤(rùn)五、 每股收益5800348045448656882547843248768254514其他資料：（1） 該公司2008年末有一項(xiàng)未決訴訟，如果敗訴預(yù)計(jì)要賠償對(duì)方50萬(wàn)元。（2） 2008年時(shí)該公司享受稅收優(yōu)惠的最后一年，從2009年起不再享受稅收優(yōu)惠政策，預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)稅金的綜合稅率將從現(xiàn)行的8%上升到同行業(yè)的平均稅率12%。（3） 該公司所處行業(yè)的財(cái)務(wù)比率平均值如表3-5所示。表3-5 財(cái)務(wù)比率行業(yè)平均值財(cái)務(wù)比率行業(yè)均值財(cái)務(wù)比率行業(yè)均值流動(dòng)比率速動(dòng)比率資產(chǎn)負(fù)債率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率21.20.42168.5總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率資產(chǎn)凈利率銷(xiāo)售凈利率凈資產(chǎn)收益率2.6519.88%7.5%34.21%思考題：1. 計(jì)算該公司2008年年初與年末的流動(dòng)比率、速動(dòng)比率和資產(chǎn)負(fù)債率，并分析該公司的償債能力。2. 計(jì)算該公司2008年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，并分析該公司的營(yíng)運(yùn)能力。3. 計(jì)算該公司2008年的資產(chǎn)凈利率、銷(xiāo)售凈利率和凈資產(chǎn)收益率，并分析該公司的盈利能力。4. 通過(guò)以上的計(jì)算分析，評(píng)價(jià)該公司財(cái)務(wù)狀況存在的主要問(wèn)題，并提出改進(jìn)意見(jiàn)。參考答案一、名詞解釋?zhuān)裕┒?、單?xiàng)選擇1-5：DCDAC 6-10:ABCAC 11-15:DBBCA 16-20:ACBC；ABCD三、計(jì)算與分析1. 解：（1）2008年初流動(dòng)資產(chǎn)余額為：流動(dòng)資產(chǎn)=速動(dòng)比率*流動(dòng)負(fù)債+存貨=0.8*6000+7200=12000（萬(wàn)元）2008年末流動(dòng)資產(chǎn)余額為：流動(dòng)資產(chǎn)=流動(dòng)比率*流動(dòng)負(fù)債=1.5*8000=12000（萬(wàn)元）流動(dòng)資產(chǎn)平均余額=（12000+12000）/2=12000（萬(wàn)元）（2）銷(xiāo)售收入凈額=流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*流動(dòng)資產(chǎn)平均余額=4*12000=48000（萬(wàn)元）平均總資產(chǎn)=（15000+17000）/2=16000（萬(wàn)元）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷(xiāo)售收入凈額/平均總資產(chǎn)=48000/16000=3（次）（3）銷(xiāo)售凈利率=凈利潤(rùn)/銷(xiāo)售收入凈額=2880/48000=6%凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)/平均凈資產(chǎn)=凈利潤(rùn)/（平均總資產(chǎn)/權(quán)益乘數(shù)）=2880/（16000/1.5）=27%2. 解：（1） 年末流動(dòng)負(fù)債余額=年末流動(dòng)資產(chǎn)余額/年末流動(dòng)比率=270/3=90（萬(wàn)元）（2） 年末速動(dòng)資產(chǎn)余額=年末速動(dòng)比率*年末流動(dòng)負(fù)債余額=1.5*90=135（萬(wàn)元）年末存貨余額=年末流動(dòng)資產(chǎn)余額-年末速動(dòng)資產(chǎn)余額=270-135=135（萬(wàn)元）存貨年平均余額=（145+135）/2=140（萬(wàn)元）（3） 年銷(xiāo)貨成本=存貨周轉(zhuǎn)率*存貨年平均余額=4*140=560（萬(wàn)元）（4） 應(yīng)收賬款平均余額=（年初應(yīng)收賬款+年末應(yīng)收賬款）/2=（125+135）/2=130（萬(wàn)元）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=賒銷(xiāo)凈額/應(yīng)收賬款平均余額=960/130=7.38（次）應(yīng)收賬款平均收賬期=360/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=360/（960/130）=48.75（天）3. 解：（1）應(yīng)收賬款平均余額=（年初應(yīng)收賬款+年末應(yīng)收賬款）/2=（200+400）/2=300（萬(wàn)元）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=賒銷(xiāo)凈額/應(yīng)收賬款平均余額=2000/300=6.67（次）應(yīng)收賬款平均收賬期=360/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=360/（2000/300）=54（天）（2）存貨平均余額=（年初存貨余額+年末存貨余額）/2=（200+600）/2=400（萬(wàn)元）存貨周轉(zhuǎn)率=銷(xiāo)貨成本/存貨平均余額=1600/400=4（次）存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/存貨周轉(zhuǎn)率=360/4=90（天）（3）因?yàn)?年末應(yīng)收賬款=年末速動(dòng)資產(chǎn)-年末現(xiàn)金類(lèi)資產(chǎn) =年末速動(dòng)比率*年末流動(dòng)負(fù)債-年末現(xiàn)金比率*年末流動(dòng)負(fù)債 =1.2*年末流動(dòng)負(fù)債-0.7*年末流動(dòng)負(fù)債=400（萬(wàn)元） 所以 年末流動(dòng)負(fù)債=800（萬(wàn)元）年末速動(dòng)資產(chǎn)=年末速動(dòng)比率*年末流動(dòng)負(fù)債=1.2*800=960（萬(wàn)元）（4） 年末流動(dòng)資產(chǎn)=年末速動(dòng)資產(chǎn)+年末存貨=960+600=1560（萬(wàn)元）年末流動(dòng)比率=年末流動(dòng)資產(chǎn)/年末流動(dòng)負(fù)債=1560/800=1.954.解：（1）有關(guān)指標(biāo)計(jì)算如下：1） 凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)/平均所有者權(quán)益=500/(3500+4000)/213.33%2） 資產(chǎn)凈利率=凈利潤(rùn)/平均總資產(chǎn)=500/(8000+10000)/2 5.56%3） 銷(xiāo)售凈利率=凈利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)收入凈額=500/20000=2.5%4） 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)收入凈額/平均總資產(chǎn)=20000/(8000+10000)/22.22（次）5） 權(quán)益乘數(shù)=平均總資產(chǎn)/平均所有者權(quán)益=9000/3750=2.4（3） 凈資產(chǎn)收益率=資產(chǎn)凈利率*權(quán)益乘數(shù)=銷(xiāo)售凈利率*總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*權(quán)益乘數(shù)由此可以看出，要提高企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率要從銷(xiāo)售、運(yùn)營(yíng)和資本結(jié)構(gòu)三方面入手：1） 提高銷(xiāo)售凈利率，一般主要是提高銷(xiāo)售收入，減少銷(xiāo)售費(fèi)用等。2） 加快總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，結(jié)合銷(xiāo)售收入分析資產(chǎn)周轉(zhuǎn)狀況，分析流動(dòng)資產(chǎn)和非流動(dòng)資產(chǎn)的比例是否合理、有無(wú)閑置資金等。3） 權(quán)益乘數(shù)反映的是企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿情況，但單純提高權(quán)益乘數(shù)會(huì)加大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，所以應(yīng)該盡量使企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)合理化。四、案例分析分析：1.2008年償債能力分析如下：2008年初：流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債=844/4701.80速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債=（844-304）/4701.15資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債/總資產(chǎn)=934/14140.662008年末：流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債=1020/6101.67速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債=（1020-332）/6101.13資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債/總資產(chǎn)=1360/18600.73從上述指標(biāo)可以看出，企業(yè)2008年末的償債能力與年初相比有所下降，可能是由于舉債增加幅度大導(dǎo)致的；與同行業(yè)相比，企業(yè)的償債能力低于平均水平；年末的未決訴訟增加了企業(yè)的或有負(fù)債，金額相對(duì)較大。綜上所述，企業(yè)的償債能力比較低，存在一定的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。2.2008年?duì)I運(yùn)能力分析如下：應(yīng)收賬款平均余額=（350+472）/2=411（萬(wàn)元）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=賒銷(xiāo)收入凈額/應(yīng)收賬款平均余額=5800/41114.11（次）存貨平均余額=（304+332）/2=318（萬(wàn)元）存貨周轉(zhuǎn)率=銷(xiāo)貨成本/存貨平均余額=3480/31810.94（次）平均總資產(chǎn)=（1414+1860）/2=1637（萬(wàn)元）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷(xiāo)售收入凈額/平均總資產(chǎn)=5800/16373.54（次）從公司的各項(xiàng)指標(biāo)分析，與同行業(yè)相比，公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率低于行業(yè)平均水平，但存貨周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都高于行業(yè)平均水平。綜合來(lái)看，公司的營(yíng)運(yùn)能力是比較好的，但應(yīng)主要提高應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)速度。3.2008年盈利能力分析如下：資產(chǎn)凈利率=凈利潤(rùn)/平均總資產(chǎn)=514/163731.40%銷(xiāo)售凈利率=凈利潤(rùn)/銷(xiāo)售收入=514/58008.86%平均凈資產(chǎn)=（480+500）/2=490（萬(wàn)元）凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)/平均凈資產(chǎn)=514/490104.90%從公司的各項(xiàng)指標(biāo)分析，與同行業(yè)相比，公司的銷(xiāo)售凈利率大于行業(yè)平均水平，資產(chǎn)凈利率與凈資產(chǎn)收益率更是顯著高于行業(yè)平均水平，由此看出公司的盈利能力是比較強(qiáng)的。但是公司的凈資產(chǎn)收益率過(guò)高可能是由于公司負(fù)債過(guò)高導(dǎo)致的，這顯然增加了公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，加上2009年不再享受稅收優(yōu)惠會(huì)降低公司的凈利潤(rùn)這一因素的影響，公司的盈利將會(huì)有所降低。4.財(cái)務(wù)狀況的綜合評(píng)價(jià)如下： 公司財(cái)務(wù)狀況基本正常，主要的問(wèn)題是負(fù)債過(guò)多，償債能力比較弱。公司今后的融資可以多采用股權(quán)融資的方式，使公司的資本結(jié)構(gòu)更加合理化，降低公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。公司的營(yíng)運(yùn)能力和盈利能力都比較好，但需要注意2009年未決訴訟對(duì)財(cái)務(wù)狀況的影響，還應(yīng)注意稅率上升對(duì)盈利帶來(lái)的較大影響。8