影子銀行對金融業(yè)影響分析經(jīng)濟(jì)學(xué)專業(yè)

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1、 題 目： 影子銀行對金融業(yè)影響分析 摘要：隨著經(jīng)濟(jì)全球化的不斷深化，以及金融衍生品的大量出現(xiàn)，使得影子銀行的數(shù)量不斷增多，自身規(guī)模也得到了迅速的擴(kuò)大。自金融危機(jī)以后，世界各地不斷加強(qiáng)對影子銀行問題的研究。影子銀行作為一種新興的信用創(chuàng)造體系，影子銀行系統(tǒng)和傳統(tǒng)的銀行體系之間的功能相互聯(lián)系并且職能相似，但是它也有高杠桿率、期限錯(cuò)配和不受金融監(jiān)管的特征，使得影子銀行的發(fā)展極不規(guī)范，從而更容易對金融穩(wěn)定性造成影響。近年來，影子銀行在我國得到了迅速發(fā)展，它已經(jīng)成為我國金融體系中一股不可忽視的力量。隨著影子銀行信貸規(guī)模的提高，逐漸形成了套利行為，在缺乏金融監(jiān)管以及法律約束的情況下，影子

2、銀行的發(fā)展很難受到控制，并且已經(jīng)嚴(yán)重影響到了我國的金融市場。加強(qiáng)對影子銀行的監(jiān)管已經(jīng)成為完善我國金融市場，規(guī)范金融體系的一件刻不容緩的事情。因此，我們應(yīng)該公正客觀的看待影子銀行，不能一概而論，通過對影子銀行的深入研究，探索其自身存在的問題，提出相應(yīng)的辦法并解決，從而不斷規(guī)范影子銀行的數(shù)量和規(guī)模，引導(dǎo)影子銀行健康發(fā)展，進(jìn)而不斷強(qiáng)化金融創(chuàng)新，完善金融體系。 關(guān)鍵詞：影子銀行；金融穩(wěn)定性；金融監(jiān)管 I Abstract：With the deepening of economic globalization, as well as financial derivatives appea

3、ring in large numbers, the number of shadow banking is increasing, and the scale of the shadow banking has been expanded rapidly. Since the financial crisis, around the world continue to strengthen the study of shadow banking issues. Being an emerging credit creation system, the shadow banking syste

4、m is closely combined with the traditional banking sector and function approximation, but it also has high leverage, maturity mismatches and not subject to financial monitoring, which make itself a not-standard development and easier to have impacts on financial stability. In recent years, the shado

5、w banking system has developed rapidly in China and become a force which cannot be ignored in the China’s financial system. With the increasing size of shadow banking credit, arbitrage has gradually formed. Lack of financial supervision and legal constraints, development of shadow banking is difficu

6、lt under control, and has seriously affected the countrys financial market. Therefore, in order to improve our financial markets and regulate our financial system, it has become an emergency to tighten the regulation of shadow banking. Therefore, we should be fair and objective to the shadow banking

7、, through the in-depth study of shadow banking, to explore its own problems, and propose appropriate measures to solve, thus continue to regulate the number and size of the shadow banking, and guide the healthy development of the shadow banking, and thus continue to strengthen financial innovation,

8、improve the financial system. Key words: shadow banking; financial stability; financial supervision II 目錄 緒論 1 1 影子銀行的基本概述 2 1.1 影子銀行的定義 2 1.2 影子銀行的特點(diǎn) 2 2 影子銀行的發(fā)展現(xiàn)狀 3 2.1 影子銀行現(xiàn)狀分析 3 2.2 影子銀行發(fā)展趨勢 3 3 我國影子銀行存在的問題 4 3.1 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn) 4 3.2 系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn) 4 3.3 市場監(jiān)管不到位 5 3.4 信息披露機(jī)制不健全 6 4 完善我國影子銀行的措施

9、和建議 6 4.1 實(shí)行利率市場化改革 6 4.2 深化金融體制改革，積極推進(jìn)金融創(chuàng)新 7 4.3 加強(qiáng)金融監(jiān)管，完善法律體系 7 4.4 形成有效的信息披露機(jī)制 8 結(jié)論 10 參考文獻(xiàn) 11 致謝 12 III 緒論 金融穩(wěn)定不僅僅是經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，更加影響到社會(huì)和諧以及人們的生活安定。這幾年，影子銀行作為一種迅猛發(fā)展的新興金融力量，它對金融行業(yè)的影響是錯(cuò)綜復(fù)雜的。近年來，影子銀行的發(fā)展迅速，這不僅僅拉動(dòng)了經(jīng)濟(jì)的增長，推動(dòng)了金融的發(fā)展，而且影子銀行也推動(dòng)金融創(chuàng)新，提供多種理財(cái)方式，滿足各種各樣投資者的需求，增加了社會(huì)資金的流動(dòng)，加快了資金的運(yùn)轉(zhuǎn)，提

10、高了國民經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出。因此影子銀行在金融體系中具有舉足輕重的作用。但同時(shí)，它也有可能對金融業(yè)的穩(wěn)定性造成破壞，阻礙經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。畢竟在我國金融體系尚未健全的環(huán)境下，影子銀行作為一個(gè)尚未完全處于法制監(jiān)管的金融機(jī)構(gòu)，它的不完善將會(huì)造成一些金融漏洞，而在它不斷發(fā)展壯大的同時(shí)，也對我國金融體系造成一定的沖擊。所以，影子銀行必須由金融監(jiān)管部門進(jìn)一步引導(dǎo)和規(guī)范，制定完善的監(jiān)管措施，避免影子銀行錯(cuò)誤發(fā)展，避免其對金融市場的紊亂，避免造成對金融穩(wěn)定性的破壞。因此，加強(qiáng)對影子銀行的研究就具有重大的理論意義和深遠(yuǎn)的現(xiàn)實(shí)意義。 1 影子銀行的基本概述 1.1 影子銀行的定義

11、 關(guān)于影子銀行的定義，自2007年起，美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家就已經(jīng)提出了相關(guān)的概念，而到了2008年，金融風(fēng)暴席卷全球后，影子銀行的規(guī)模迅速擴(kuò)大，各國經(jīng)濟(jì)學(xué)家也紛紛投入到了對影子銀行的研究，也都提出了各自對影子銀行定義的理解。由于影子銀行的特殊性質(zhì)，世界各國經(jīng)濟(jì)學(xué)家對影子銀行至今沒有一個(gè)統(tǒng)一的定義，但是在某些方面，世界各國經(jīng)濟(jì)學(xué)家還是一致認(rèn)同的。首先提出影子銀行概念的是美國太平洋投資管理咨詢公司執(zhí)行董事麥卡利，他提出影子銀行是指游離于監(jiān)管體系之外的，與傳統(tǒng)、正規(guī)、接受中央銀行監(jiān)管的商業(yè)銀行系統(tǒng)相對的金融機(jī)構(gòu)。此外，國際金融穩(wěn)定理事會(huì)也給出了較為明確的定義：廣義的影子銀行是指除正規(guī)銀行體系外的信用中介機(jī)

12、構(gòu)和業(yè)務(wù)活動(dòng)，而狹義的是指可能由于期限配置、流動(dòng)性轉(zhuǎn)移、杠桿及有缺陷的信用轉(zhuǎn)移而提高了系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和存在監(jiān)管套利的部分。隨著金融業(yè)的迅速發(fā)展，國內(nèi)學(xué)者也對影子銀行做出深入研究。中國社科院易憲容認(rèn)為，影子銀行是一種行使傳統(tǒng)銀行功能，但其運(yùn)作模式、交易方式、監(jiān)管制度等都與傳統(tǒng)銀行完全不同的“信貸融資體系”。國務(wù)院金融研究所巴曙松也認(rèn)為，影子銀行是發(fā)揮著銀行功能的非銀行機(jī)構(gòu)，作為次級貸款者融資的主要媒介，它搭建起了次級貸款者與市場富裕資金之間的橋梁。雖然對影子銀行的定義有著不同的見解，但經(jīng)過研究，大家都認(rèn)可影子銀行是游離于金融監(jiān)管和法制規(guī)范之外的信用中介這一概念。 1.2 影子銀行的特點(diǎn) 影子銀行

13、有著商業(yè)銀行的大部分基本功能，如期限轉(zhuǎn)換、信用轉(zhuǎn)換、流動(dòng)性轉(zhuǎn)換在本質(zhì)上與商業(yè)銀行發(fā)揮著類似的作用。但影子銀行與傳統(tǒng)商業(yè)銀行相比，它又具有以下特點(diǎn)： 1.2.1 金融監(jiān)管不到位 作為一種新興的金融機(jī)構(gòu)，雖然影子銀行行使著與傳統(tǒng)銀行類似的業(yè)務(wù)，但它不像商業(yè)銀行那樣受到央行的監(jiān)管。因此它沒有準(zhǔn)備金、資本金的約束，也不需要定期提供財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)與信息披露。所以它在金融市場上便具有更大的自主性。 1.2.2 高杠桿率 利潤是商業(yè)機(jī)構(gòu)的經(jīng)營目標(biāo)，而為了追求高額的回報(bào)，又依托于其游離于金融監(jiān)管之外的特點(diǎn)，所以和傳統(tǒng)的商業(yè)銀行相比，影子銀行的杠桿水平更高。受巴塞爾協(xié)議的規(guī)定，商業(yè)銀行的資本充足率為8%，但是

14、影子銀行沒有資本充足率的要求，其杠桿性也較高。 1.2.3 期限錯(cuò)配 影子銀行的存款期限較短，而貸款期限相對較長，通過融資形成短期的負(fù)債，從而投資于長期的資產(chǎn)，進(jìn)而就形成了資產(chǎn)期限上的錯(cuò)配與交換。一方面是流動(dòng)性較差的資產(chǎn)，一方面是流動(dòng)性較強(qiáng)的負(fù)債，如果沒有期限錯(cuò)配，長期投資就很難得到融資。 2 影子銀行的發(fā)展現(xiàn)狀 2.1 影子銀行現(xiàn)狀分析 自美國金融危機(jī)爆發(fā)以來，影子銀行迅速發(fā)展，數(shù)量不斷增多，規(guī)模也逐步擴(kuò)大。影子銀行的發(fā)展動(dòng)因可分為兩個(gè)方面。一方面，寬松的金融監(jiān)管政策為影子銀行的發(fā)展提供了良好的外部環(huán)境，從而引發(fā)了影子銀行的監(jiān)管套利行為；另一方面，數(shù)量眾多且資金富裕的投資者對短期債

15、券的需求進(jìn)一步推動(dòng)了影子銀行體系的發(fā)展。國外影子銀行所創(chuàng)造的金融衍生品主要是在資產(chǎn)證券化模式下形成，然而我國影子銀行的理財(cái)產(chǎn)品和民間借貸主要是以信貸中介為主導(dǎo)模式。和國外影子銀行不同，我國影子銀行不僅有銀行的理財(cái)業(yè)務(wù)，又包括信托公司的由儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)為投資的業(yè)務(wù)，還包括民間融資和民間借貸等創(chuàng)新形式。如今，影子銀行規(guī)?？涨皵U(kuò)大，影子銀行數(shù)量如雨后春筍般的迅速成長。近年來總體上我國的金融總量變現(xiàn)出現(xiàn)了調(diào)控偏緊的態(tài)度，使得游離于正規(guī)金融體系之外的影子銀行極大的彌補(bǔ)了各個(gè)市場主體的資金需求缺口，這深刻的影響著我國金融體系的穩(wěn)定和金融結(jié)構(gòu)的變遷。 2.2 影子銀行發(fā)展趨勢 影子銀行是過去幾十年間全球金融體系

16、發(fā)生的重大變革，是近幾年來迅速發(fā)展的金融機(jī)構(gòu)。而如今影子銀行發(fā)展如此迅速，它既是對金融體系的補(bǔ)充，又對金融市場造成一定風(fēng)險(xiǎn)。國際金融危機(jī)以來，我國以銀信合作、理財(cái)產(chǎn)品、私募基金、金融租賃、第三方支付為特色的銀行體系之外的信用供給活動(dòng)，或許代表了我國金融創(chuàng)新的發(fā)展方向。不管是國際還是國內(nèi)，今后對影子銀行的金融監(jiān)管和加強(qiáng)信息披露機(jī)制都將會(huì)成為完善金融市場的重要內(nèi)容。在對影子銀行的監(jiān)管過程中，監(jiān)管當(dāng)局應(yīng)對影子銀行的監(jiān)管具有針對性，其監(jiān)管目的是保證影子銀行處于合理監(jiān)管和管理之中，以解決對金融穩(wěn)定性所造成的風(fēng)險(xiǎn)。此外我國銀監(jiān)會(huì)也指出，接下來將根據(jù)我國銀行業(yè)的實(shí)際發(fā)展情況，對影子銀行的定義、特點(diǎn)、結(jié)構(gòu)、功

17、能、規(guī)模和風(fēng)險(xiǎn)等方面進(jìn)行重點(diǎn)研究，同時(shí)加強(qiáng)對影子銀行的杠桿率和金融創(chuàng)新的監(jiān)管，規(guī)范行業(yè)規(guī)則，完善市場秩序，打擊不法行為。 3 我國影子銀行存在的問題 3.1 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn) 影子銀行其中一個(gè)顯著的特征，那就是期限錯(cuò)配，而期限錯(cuò)配也決定了影子銀行體系中特殊的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)。影子銀行吸收廣大的短期存款，從而形成短期負(fù)債。然而影子銀行大多投資于長期的資產(chǎn)，因此在時(shí)間上形成了錯(cuò)配，正是因?yàn)槠谙掊e(cuò)配，所以更容易發(fā)生流動(dòng)性危機(jī)，使流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)加大。在銀行的經(jīng)營管理原則中，流動(dòng)性原則是必須要遵守的原則之一，其8%的資本充足率就是為了自身的資金周轉(zhuǎn)。而影子銀行由于不受巴塞爾協(xié)議的約束，它所融資到的資金幾乎可以全

18、部投入到自己想要投入到的領(lǐng)域中去，這樣就給自身的資金周轉(zhuǎn)帶來不便。眾所周知，影子銀行的資金主要通過滾動(dòng)發(fā)行短期理財(cái)產(chǎn)品獲得，而資產(chǎn)多為中長期貸款，一旦不能繼續(xù)滾動(dòng)發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品，則會(huì)觸發(fā)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。此外，因?yàn)槠浯婵顫M足不了資金需求，因此金融中介便向資本市場上借入大量資金。若將資金大量投資于房地產(chǎn)等高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)時(shí)，未來又會(huì)面臨著大量的信貸違約狀況。不僅如此，民間借貸是影子銀行的主要業(yè)務(wù)對象，他們更多的是為那些需要貸款而被銀行所限制的行業(yè)，貸款難的中小企業(yè)，或者是一些信用等級較低的貸款者提供服務(wù)，然而它們自身資金鏈條就比較脆弱，不穩(wěn)定因素較多，從而無法保證其資產(chǎn)、收入等免遭損失，進(jìn)而使影子銀行經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)

19、升高。和傳統(tǒng)的商業(yè)銀行體系相比，影子銀行自身沒有強(qiáng)大的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)來對資本的影響進(jìn)行掩蓋，因而影子銀行在資本市場的影響便具有很高的靈敏度，從而也更加容易產(chǎn)生流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。 3.2 系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn) 系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是指會(huì)影響整個(gè)金融市場或?qū)е抡麄€(gè)金融體系崩潰的風(fēng)險(xiǎn)。因某個(gè)特殊情況的發(fā)生而影響到了整個(gè)金融系統(tǒng)的穩(wěn)定性往往是導(dǎo)致系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的最直接原因。在美國等金融行業(yè)發(fā)達(dá)的資本主義國家，影子銀行實(shí)現(xiàn)了“抵押貸款——證券化——衍生產(chǎn)品”完整系統(tǒng)。但是，目前我國各機(jī)構(gòu)種類繁多，機(jī)構(gòu)規(guī)模較小，彼此分離發(fā)展，缺乏交流與合作，未能發(fā)展成為一個(gè)完整的體系。經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)與金融體系具有重要的聯(lián)系，順周期性是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的重要來

20、源，而影子銀行具有較為突出的順周期性，使金融體系系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)更加擴(kuò)大，更加嚴(yán)重。高杠桿率又是影子銀行的特點(diǎn)之一，影子銀行的高杠桿率來源于其既不吸收公眾存款，又不需要像傳統(tǒng)銀行那些繳納銀行存款準(zhǔn)備金，這就決定了影子銀行可以自主提高利率，因?yàn)樵诟吒軛U率的作用下，資產(chǎn)規(guī)模將會(huì)得到迅速的擴(kuò)大，資產(chǎn)增長速度將會(huì)越來越快。不僅如此，由于沒有受到銀行資本充足率的約束，影子銀行的杠桿率一般都很高。作為一種金融衍生品，高的杠桿率雖然是提高盈利的最直接辦法，但是不受約束的影子銀行特別容易突破現(xiàn)有的金融監(jiān)管制度與體系，一旦資產(chǎn)價(jià)格迅速跌落，面對市場的挑戰(zhàn)，影子銀行自身所持有的中長期資產(chǎn)將面臨變現(xiàn)抵債的局面。然而由于市

21、場的不可控性，影子銀行大量的出售資產(chǎn)必定會(huì)對金融市場帶來嚴(yán)重的恐慌。影子銀行自身抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱，自身沒有準(zhǔn)備金的支持，又得不到中央銀行和政府的救助，這將面臨大面積的擠兌和流動(dòng)性危機(jī)，從而破產(chǎn)倒閉，在遭受損失的同時(shí)，進(jìn)一步影響金融市場的穩(wěn)定性。 3.3 市場監(jiān)管不到位 隨著經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展，國內(nèi)金融產(chǎn)品不斷創(chuàng)新，這也加劇了金融業(yè)的競爭壓力，也使得我國傳統(tǒng)的金融格局發(fā)生了變化。盡管近幾年來影子銀行在我國得到了迅速的發(fā)展，引起了相關(guān)監(jiān)管部門的重視，但是結(jié)合影子銀行在我國的發(fā)展過程以及我國金融管制上的特點(diǎn)，可以發(fā)現(xiàn)政府在對影子銀行的監(jiān)管上還是存在著很大的問題。在我國一直以來以“一行三會(huì)”的管理體系

22、下，很難達(dá)到新興金融業(yè)的發(fā)展要求，難以解決新的金融格局所存在的問題。盡管監(jiān)管部門盡最大能力發(fā)揮自己的監(jiān)管職能，加大對影子銀行業(yè)的研究，但是目前影子銀行的監(jiān)管依舊存在著監(jiān)管法制不健全、監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一、監(jiān)管職責(zé)不明確的問題。這首先體現(xiàn)在了影子銀行自身自律意識(shí)比較薄弱，從而法律法規(guī)對影子銀行的監(jiān)管出現(xiàn)真空地帶，這就促使了影子銀行在我國自由發(fā)展，缺少一個(gè)良好的法律約束，很有可能會(huì)使影子銀行發(fā)展畸形，形成惡性效益，從而影響我國金融業(yè)的穩(wěn)定、健康發(fā)展。在我國實(shí)行以機(jī)構(gòu)監(jiān)管為主，而監(jiān)管部門之間沒有良性的信息共享機(jī)制，缺乏統(tǒng)一的權(quán)責(zé)監(jiān)管體系，從而使影子銀行始終處于監(jiān)管部門的漏洞之中。再加上我國三大監(jiān)督管理委員

23、會(huì)各自的監(jiān)管目標(biāo)、監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)、監(jiān)管方式不相同，在對影子銀行的監(jiān)管過程中不可避免地造成監(jiān)管沖突，存在分工不明，監(jiān)管不到位等現(xiàn)象。從而出現(xiàn)了當(dāng)前我國對影子銀行的監(jiān)管存在著監(jiān)管目標(biāo)不準(zhǔn)確、監(jiān)管思路不清楚、監(jiān)管職責(zé)不明確、監(jiān)管約束不完善等問題。 3.4 信息披露機(jī)制不健全 信息透明是一個(gè)金融企業(yè)的基礎(chǔ)，也是整個(gè)金融行業(yè)運(yùn)行規(guī)范化的重要標(biāo)志。只有信息透明、健全、準(zhǔn)確才能有效的使投資者掌握信息，才能高效的運(yùn)行工作。我國社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)尚不完善，金融監(jiān)管信息披露方面也存在著很多漏洞，雖然這些年也采取了一系列有效的措施來加強(qiáng)社會(huì)透明度的工作，但是很多金融機(jī)構(gòu)還是意識(shí)淡薄，不能甚至不想進(jìn)行信息披露，這就包括了

24、影子銀行這一行業(yè)，由于它們數(shù)量不斷增多，規(guī)模不斷擴(kuò)大，發(fā)展十分迅速，然而政府還沒有對影子銀行進(jìn)行有效的監(jiān)管，這就使得影子銀行有機(jī)可乘，有漏洞可鉆。在很多產(chǎn)品的宣傳過程中的信息、在風(fēng)險(xiǎn)等級評定時(shí)的信息、在信息披露的過程中的信息都是不對稱的。如今金融衍生品種類繁多，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)日益復(fù)雜，只靠投資者本身是無法了解產(chǎn)品的實(shí)質(zhì)，而對理財(cái)產(chǎn)品的夸夸其談更是加大了投資者對產(chǎn)品的誤解。投資者在日后的投資過程中發(fā)現(xiàn)了產(chǎn)品的虛假更是會(huì)產(chǎn)生對產(chǎn)品的厭惡，從而使影子銀行面臨著信用風(fēng)險(xiǎn)，沒有良好的投資資金何來自身經(jīng)營盈利。更有甚者，由于市場監(jiān)管的不到位，更多小型的影子銀行為了得到客戶的投資，甚至編造起了虛假信息，更是對我國

25、金融市場的健康發(fā)展帶來了嚴(yán)重的隱患。民間借貸危機(jī)與融資事件的屢屢發(fā)生正是由于信息尚未完全暴露而引發(fā)的隱性風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而影響到投資者的利益、影子銀行的經(jīng)營、以及金融市場的穩(wěn)定性。我們都知道我國影子銀行的發(fā)展還處于法制監(jiān)管的黑色地帶，它不像其他金融機(jī)構(gòu)那樣受到政府機(jī)關(guān)以及三大金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)督，使之在日常經(jīng)營運(yùn)行中有著更大的自主性，這更是加大了影子銀行缺乏有效的信息披露機(jī)制。 4 完善我國影子銀行的措施和建議 4.1 實(shí)行利率市場化改革 利率是我國貨幣政策調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的重要手段之一，也是決定市場走向、影響資金使用價(jià)格的重要因素。高杠桿率是影子銀行的顯著特點(diǎn)之一，而這過于激進(jìn)的市場利率將面臨著巨大

26、的金融風(fēng)險(xiǎn)。目前我國的利率市場化還遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于一些發(fā)達(dá)國家，市場利率在一定程度上還是受到政府的控制，由于銀行受到貸款利率和貸款額度等條件的限制，使得一些中小型企業(yè)融資面臨不小的阻礙。在此基礎(chǔ)上影子銀行正好彌補(bǔ)了這一現(xiàn)象，影子銀行最主要的功能就是為這些融資難的企業(yè)提供了資金服務(wù)，但也正因?yàn)槿绱?，在影子銀行的發(fā)展過程之中出現(xiàn)了大量的中間套利行為，套利使影子銀行迅速擴(kuò)大，這也是影子銀行在我國迅猛發(fā)展的重要原因。民間借貸最為顯著的問題就是高利貸，高利貸直接導(dǎo)致了市場利率管制的失靈，擾亂貨幣市場秩序，造成了社會(huì)供求不均衡。所以，我們應(yīng)該從我國影子銀行產(chǎn)生的原因出發(fā)，加強(qiáng)金融體制改革。而這改革的關(guān)鍵之處就在

27、于推進(jìn)利率市場化，深化利率市場化改革將進(jìn)一步規(guī)范市場秩序，進(jìn)一步的對存貸款利率進(jìn)行改革，使利率的浮動(dòng)更能有效的反映出貨幣市場的資金供求關(guān)系，讓社會(huì)資金由市場決定，從而杜絕套利行為，降低影子銀行的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。政府應(yīng)加快改革步伐，鼓勵(lì)一批市場相關(guān)性強(qiáng)、透明度高、監(jiān)管有序的金融中介機(jī)構(gòu)發(fā)展壯大。目前我國金融市場尚未完善，經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度和市場自由化程度相對較低，同時(shí)國家對市場的約束較多。因此，從國家宏觀角度講，解決影子銀行現(xiàn)有的諸多問題的根本性辦法就是實(shí)行利率市場化改革，進(jìn)一步完善我國市場利率制度。 4.2 深化金融體制改革，積極推進(jìn)金融創(chuàng)新 由于影子銀行的發(fā)展極不規(guī)范，其自身的不穩(wěn)定性也會(huì)給金融體系

28、帶來巨大的風(fēng)險(xiǎn)，甚至影響到了金融市場的穩(wěn)定并嚴(yán)重威脅到了社會(huì)的安定。由于我國正處于社會(huì)主義初級階段，金融市場并不完善，金融行業(yè)面臨著多種復(fù)雜的環(huán)境。市場管制缺陷、市場化程度不高、逆向選擇情況嚴(yán)重，都要求我們將金融體制改革放到一個(gè)重要的位置，因此當(dāng)前的重點(diǎn)就是建立一個(gè)穩(wěn)定的市場環(huán)境，出臺(tái)一個(gè)準(zhǔn)確、健全的評估系統(tǒng)。此外防范其他金融機(jī)構(gòu)對影子銀行體系的影響，防止金融創(chuàng)新的不規(guī)范和監(jiān)管不到位所引發(fā)的一系列問題，這都會(huì)是政府深化改革的重要方向。眾所周知，影子銀行快速發(fā)展的原因就是他們?yōu)橐恍┲行⌒腿谫Y難的企業(yè)提供了資金援助，影子銀行雖然在一定程度上緩解了民間經(jīng)濟(jì)的資金短缺問題，但是其高杠桿性以及期限錯(cuò)配等

29、問題依舊存在著金融風(fēng)險(xiǎn)。如何解決民間中小企業(yè)融資難的情況已經(jīng)成為資本市場中一個(gè)迫在眉睫的問題。加快金融體制改革，快速解決中小企業(yè)的融資問題，構(gòu)建一個(gè)民間直接融資和間接融資相結(jié)合的融資體系，這是降低我國影子銀行內(nèi)在風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵之處。同時(shí)加強(qiáng)銀信合作和積極推進(jìn)資產(chǎn)證券化是防范影子銀行風(fēng)險(xiǎn)的重要措施。銀信合作能夠在股票授權(quán)的情況下出現(xiàn)，利用風(fēng)險(xiǎn)資本系數(shù)的改變來節(jié)約占用資本，從而規(guī)避銀監(jiān)會(huì)對風(fēng)險(xiǎn)資本的限制。資產(chǎn)證券化有利于商業(yè)銀行盤活自身資產(chǎn)，緩解資本金壓力，從而分散銀行體系風(fēng)險(xiǎn)。與此同時(shí)，加大金融創(chuàng)新、建立新型融資模式，可以為金融市場注入新的血液，保證市場活力，從而豐富產(chǎn)品形式，引導(dǎo)和規(guī)范融資渠道，可

30、以使銀行間結(jié)構(gòu)性不平衡得到有效的緩解，降低影子銀行自身經(jīng)營性風(fēng)險(xiǎn)，推動(dòng)影子銀行的進(jìn)一步發(fā)展。 4.3 加強(qiáng)金融監(jiān)管，完善法律體系 目前影子銀行的概念有著多種解釋，使得影子銀行一直處于金融管制之外，沒有一個(gè)完整的法律規(guī)范來制約它，沒有一個(gè)明確的部門來監(jiān)管它，讓影子銀行在產(chǎn)生和發(fā)展過程中反映出了我國金融市場和金融監(jiān)管所存在的問題和缺陷，建立一個(gè)有效、完善的監(jiān)管體系是使我國影子銀行健康發(fā)展的一個(gè)趨勢。現(xiàn)階段，各個(gè)監(jiān)管部門分工不明確，它們的監(jiān)管內(nèi)容不同，監(jiān)管方式不同，使得各監(jiān)管部門之間缺乏統(tǒng)一的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，甚至出現(xiàn)了對影子銀行的監(jiān)管盲區(qū)與重疊。我們應(yīng)該要改變現(xiàn)有的監(jiān)管體系，這首先要做的就是出臺(tái)一系列

31、新的監(jiān)管影子銀行的法律法規(guī)，修改舊的金融監(jiān)管制度，在了解影子銀行所存在的問題上，明確各監(jiān)管部門對影子銀行的監(jiān)管內(nèi)容與標(biāo)準(zhǔn)，將影子銀行的活動(dòng)范圍規(guī)定在完善的法律體系之下。這不僅需要我們對影子銀行進(jìn)行定義、分類，也需要加強(qiáng)和優(yōu)化各監(jiān)管部門之間的協(xié)調(diào)與合作。不僅如此，民間借貸在影子銀行的業(yè)務(wù)活動(dòng)中占據(jù)重要地位，維護(hù)民營金融機(jī)構(gòu)的規(guī)范化發(fā)展，也應(yīng)出臺(tái)有關(guān)民間金融的相關(guān)法律法規(guī)。因此，為了保證金融市場的穩(wěn)定，為了確保金融行業(yè)健康發(fā)展，我們迫切需要完善金融法律體系，建立一個(gè)健全的金融監(jiān)管制度，將影子銀行一步步的納入宏觀審慎的監(jiān)管框架之中，建立與之配套的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)，加強(qiáng)各個(gè)監(jiān)管部門之間的信息傳遞、分工與配

32、合，逐步完善金融監(jiān)管機(jī)制，最終形成統(tǒng)一的監(jiān)管體制。建立明確的監(jiān)管體制不僅僅保證了監(jiān)管統(tǒng)一性，也體現(xiàn)出了國家法制監(jiān)管的權(quán)威性，不僅規(guī)范了影子銀行的法律環(huán)境，也維護(hù)了金融市場，穩(wěn)定了金融秩序。 4.4 形成有效的信息披露機(jī)制 目前我國影子銀行的發(fā)展存在著很大的信息不透明的問題，這將很大程度上加大影子銀行自身風(fēng)險(xiǎn)，影響金融市場秩序。不透明的影子銀行加大了政府和社會(huì)對其監(jiān)管力度，也增加了建立一個(gè)合理有效的風(fēng)險(xiǎn)評估系統(tǒng)的難度。現(xiàn)代的社會(huì)是一個(gè)信息的社會(huì)，誰能掌握信息誰就能把握先機(jī)，影子銀行也是這樣，只有充分披露信息，投資者才會(huì)更加放心和準(zhǔn)確的進(jìn)行投資，這也有利于影子銀行吸引客戶，擴(kuò)大資金，從而正確的

33、進(jìn)行投資。準(zhǔn)確的對影子銀行的金融產(chǎn)品信息進(jìn)行評估，定期的對影子銀行的財(cái)務(wù)信息進(jìn)行核實(shí)，然后準(zhǔn)確及時(shí)的公布社會(huì)，提供給投資者，這是進(jìn)行信息披露最直接也是最有效的措施。因此要組建一個(gè)金融信息分享平臺(tái)，這將由我國政府機(jī)關(guān)、民間金融機(jī)構(gòu)以及廣大客戶來貢獻(xiàn)信息資源，準(zhǔn)確的讓大家掌握影子銀行的發(fā)展動(dòng)向，明白有關(guān)金融產(chǎn)品信息，從而提高我國貨幣政策的執(zhí)行水平。我國影子銀行發(fā)展時(shí)間較短，沒有一個(gè)卓越的內(nèi)部控制體系，也沒有一個(gè)良好的金融監(jiān)管制度，使得影子銀行在控制上缺乏監(jiān)督力度。深化對我國影子銀行的監(jiān)管，提高影子銀行的信息披露程度，完善信息披露制度，使得金融監(jiān)管部門和民間企業(yè)及個(gè)人都可以及時(shí)、準(zhǔn)確的了解影子銀行的

34、信息，從而減少因信息不對稱而引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)。我們要在信息共享、政策制定等方面盡量維持時(shí)間上的連貫和地域上的一致，以防止監(jiān)管套利。總而言之，搭建一個(gè)高效的信息交流平臺(tái)，積極探索與之相對應(yīng)的信息披露機(jī)制，鼓勵(lì)市場主體積極參與提高影子銀行信息透明度既是促進(jìn)影子銀行健康發(fā)展的重要保障，又是維護(hù)市場秩序，確保金融穩(wěn)定性的關(guān)鍵一步。 結(jié)論 隨著經(jīng)濟(jì)全球化和我國金融行業(yè)的不斷發(fā)展，近幾年來影子銀行逐漸成為我國金融市場上的一個(gè)新型模式。影子銀行的發(fā)展豐富了金融創(chuàng)新，擴(kuò)展了金融產(chǎn)品的類型，擴(kuò)充了金融行業(yè)的模式

35、，完善了金融市場體系，同時(shí)也對我國傳統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)和金融體系進(jìn)行了有效的補(bǔ)充。影子銀行推動(dòng)了金融創(chuàng)新，有利于金融市場多渠道、多元化發(fā)展，促進(jìn)了我國金融行業(yè)的繁榮。但與此同時(shí)，由于我國市場經(jīng)濟(jì)尚處于初級階段，金融市場還不健全，而影子銀行過快的發(fā)展，以及它缺乏管制的現(xiàn)狀必定會(huì)存在諸多問題，出現(xiàn)違規(guī)違法的現(xiàn)象將會(huì)越來越多，如果不加強(qiáng)對影子銀行的金融監(jiān)管，很有可能進(jìn)而導(dǎo)致整個(gè)銀行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)大，甚至是整個(gè)金融市場的風(fēng)險(xiǎn)蔓延，進(jìn)而導(dǎo)致整個(gè)金融系統(tǒng)的危機(jī)，這將會(huì)影響我國金融體系的結(jié)構(gòu)，影響金融市場的穩(wěn)定性。 影子銀行指的是一種游離于國家金融監(jiān)管之外或存在監(jiān)管漏洞的，行使社會(huì)融資職能的信用中介機(jī)構(gòu)。本文在探索

36、影子銀行定義的基礎(chǔ)上，在概括總結(jié)出影子銀行自身特點(diǎn)的情況下，根據(jù)影子銀行發(fā)展現(xiàn)狀，以及未來影子銀行的發(fā)展趨勢，進(jìn)而分析了當(dāng)前我國影子銀行所存在的風(fēng)險(xiǎn)，即流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、市場監(jiān)管不到位以及信息披露機(jī)制不健全的問題。從而提出了加快利率市場化改革，防范套利行為是消除影子銀行自身風(fēng)險(xiǎn)的重中之重。同時(shí)深化金融體制改革，積極推進(jìn)金融創(chuàng)新可以有效的控制系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。不僅如此，我國政府應(yīng)積極對影子銀行進(jìn)行研究，加強(qiáng)金融監(jiān)管，完善法制體系，建立健全的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)來規(guī)范影子銀行的發(fā)展和規(guī)模，約束影子銀行的行為，使影子銀行形成良好的信息披露機(jī)制，進(jìn)而可以規(guī)范市場秩序，提供清晰的信息，正確的引導(dǎo)和規(guī)范民間

37、借貸行為，使我國影子銀行健康發(fā)展。規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)需要金融體制的改革，完善金融市場環(huán)境需要改善法律體制，形成有效的金融監(jiān)管，使影子銀行處于正確的發(fā)展道路之中，從而充分發(fā)揮影子銀行的作用，更好的促進(jìn)我國金融行業(yè)的發(fā)展。 參考文獻(xiàn) [1]張珂.影子銀行對我國金融穩(wěn)定性的影響與監(jiān)管對策[J].經(jīng)濟(jì)研究導(dǎo)刊,2013（02）：96-97. [2]劉佳.中國影子銀行對金融體系穩(wěn)定性的影響研究[D].長春:東北師范大學(xué),2014. [3]封思賢,居維維,李斯嘉.中國影子銀行對金融穩(wěn)定性的影響[J].金融經(jīng)濟(jì)學(xué)研究,2014(04):3-12. [4]董中印.影子銀行對我國金融穩(wěn)定

38、性的影響研究[D].濟(jì)南:山東財(cái)經(jīng)大學(xué),2014. [5]王智軼.影子銀行對金融體系的影響及國內(nèi)現(xiàn)狀研究[J].對外經(jīng)貿(mào),2013(03):100 -103. [6]聞岳春,肖敬紅.銀信合作視角下影子銀行對金融市場的影響[J].同濟(jì)大學(xué)學(xué)報(bào), 2014(02):111-117. [7]徐云松,馮毅.我國影子銀行體系與金融穩(wěn)定[J].現(xiàn)代管理科學(xué),2013(06):58-60. [8]劉偉.中國式影子銀行:內(nèi)涵、緣起、影響與應(yīng)對——以商業(yè)銀行為分析視角[J].現(xiàn)代金融,2013(06):29-31. [9]高海紅.中國影子銀行與金融改革:以銀證合作為例[J].國際經(jīng)濟(jì)評論,201

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40、(13):50-51. 致謝 時(shí)光飛逝，歲月荏苒，大學(xué)學(xué)習(xí)生活即將結(jié)束，在即將離開學(xué)校之際，回首往昔，校園生活歷歷在目，四年來的奮斗和努力編織成的記憶，甜美和歡笑的故事也將塵埃落定。這四年的學(xué)習(xí)生活，我學(xué)到了很多。我的論文從選題到完成，離不開各位老師和同學(xué)的無私奉獻(xiàn)，他們給予了我很大的幫助，感悟良多。在此，我表示深深地感謝。 首先，我要感謝我的指導(dǎo)老師張繼宏導(dǎo)師，在我的論文完成過程中，真的給了我很大的幫助，從一開始的論文題目方向的選定到我的論文的完成，中間的過程都有老師的悉心指導(dǎo)，各種細(xì)節(jié)問題，錯(cuò)誤的地方，都細(xì)心的給我指出并加以修改，提出了很多意見和建議，才讓我得以完成論文，我的指導(dǎo)老師一絲不茍的工作態(tài)度和豐富的學(xué)識(shí)以及專業(yè)的理論，都值得我去學(xué)習(xí)，讓我在以后的學(xué)習(xí)和工作中都受益匪淺。導(dǎo)師不僅授我以文，而且教我做人，時(shí)間雖短，卻讓我受益無窮。 其次，我還要感謝我的任課老師和同學(xué)。感謝老師在學(xué)業(yè)上的悉心教導(dǎo)以及在我的論文寫作期間所提出的寶貴建議，感謝同學(xué)們在我完成論文期間幫我指點(diǎn)迷津，一起討論問題并指出我的錯(cuò)誤讓我能及時(shí)發(fā)現(xiàn)并改正問題。在整個(gè)寫作過程中，我不斷的加深了對影子銀行的認(rèn)識(shí)和理解，閱讀了大量的參考文獻(xiàn)，更加鍛煉了自己的邏輯思維能力。整個(gè)過程，將會(huì)對我以后的生活、工作和學(xué)習(xí)帶來很大的幫助。 第 12 頁 共 12 頁