本科畢業(yè)論文 工商管理 企業(yè)并購(gòu)中的稅收籌劃問題進(jìn)行研究

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1、摘要 隨著經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展和中國(guó)加入WTO，企業(yè)并購(gòu)成為企業(yè)在知識(shí)經(jīng)濟(jì)下擴(kuò)大經(jīng)濟(jì)規(guī)模，獲取規(guī)模經(jīng)濟(jì)，增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的一個(gè)有效手段。我國(guó)企業(yè)要在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地，首先要進(jìn)行組織的合理調(diào)整，并購(gòu)是企業(yè)組織調(diào)整的重要方式。而稅收籌劃作為并購(gòu)方案策劃中不可或缺的組成部分，對(duì)于在并購(gòu)決策中達(dá)到預(yù)期財(cái)務(wù)目標(biāo)起著舉足輕重的作用。如何依法納稅并主動(dòng)地利用稅收杠桿將企業(yè)并購(gòu)的各個(gè)環(huán)節(jié)同減輕稅負(fù)結(jié)合起來(lái)以謀取最大的經(jīng)濟(jì)利益，已成為企業(yè)經(jīng)營(yíng)理財(cái)?shù)闹匾M成部分。但從現(xiàn)實(shí)的經(jīng)濟(jì)生活中看出，我國(guó)有很多企業(yè)忽視了企業(yè)并購(gòu)和稅收籌劃的有機(jī)結(jié)合，在并購(gòu)中造成企業(yè)多交稅，加重了企業(yè)的稅收負(fù)擔(dān)。企業(yè)的并購(gòu)活動(dòng)，應(yīng)該也

2、必須重視納稅籌劃，以降低并購(gòu)重組成本，減輕稅收負(fù)擔(dān)。 基于以上原因，本文對(duì)企業(yè)并購(gòu)中的稅收籌劃問題進(jìn)行研究，探討企業(yè)并購(gòu)過程中各個(gè)環(huán)節(jié)的一些涉稅問題。本文利用規(guī)范分析結(jié)合實(shí)證分析和系統(tǒng)研究方法，首先介紹并購(gòu)及稅收籌劃的基本理論，再?gòu)牟①?gòu)的各個(gè)環(huán)節(jié)對(duì)稅收籌劃加以分析，包括選擇目標(biāo)企業(yè)、支付方式、會(huì)計(jì)處理方法及融資方式等環(huán)節(jié)，最后，結(jié)合具體的案例分析評(píng)價(jià)并購(gòu)中支付方式環(huán)節(jié)的稅收籌劃問題，得出了稅收籌劃是企業(yè)在并購(gòu)的決策和實(shí)施過程中不可忽視的重要因素的結(jié)論。 關(guān)鍵詞：企業(yè)并購(gòu)；稅收籌劃；支付方式 ABSTRACT With the developmen

3、t of globalization and China’s entering into WTO, mergers and acquisitions changed into one of the effective means of gaining the economy to scope and improving the market competitive advantage. In order to stand up to the intense competition, Chinese enterprises should first be restructured in term

4、s of organization. M&A is undoubtedly the most significant means of enterprise reorganization. Meanwhile, tax planning plays a decisive role for achieving the anticipatory financial goals. How to pay taxes in accordance with the low and utilize the tax lever voluntarily to combine each link of enter

5、prise M&A with lessening the burden of taxation to seek the greatest economic benefits has already become one of the important components of corporation finance. In real economic life, many enterprises in China overlook the organic combination of M&A and tax-planning, which makes enterprises pay mo

6、re tax in M&A activity and add to the enterprises tax burden. Therefore, attention should be paid to tax-planning in M&A so as to reduce the M&A and lighten the tax burden. Therefore , out sprouts this thesis which aims to study tactics of tax planning for M&A，and discusses some tax problems associ

7、ated with links in the process of M&A.By using standard analysis and case analysis，and systematical analysis method, this paper describes the elementary theories of M&A firstly, then it analyzes the tax planning involved in the whole course of M&A, including the selection of target enterprise，method

8、 of payment，accounting methods and financing methods. Finally, it cites concrete example to evaluate the tax planning in the choice of method of payment. Hereby, corporations should not ignore the importance of tax planning during the decision and execute of M&A. Key words: merger and acq

9、uisition; tax planning; method of payment 目錄 摘要 I ABSTRACT II 第1章 緒論 1 1.1論文研究的目的及意義 1 1.1.1 論文研究的目的 1 1.1.2 論文研究的意義 1 1.2 國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀 2 1.2.1 國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀 2 1.2.2 國(guó)外研究現(xiàn)狀 2 1.3 論文研究的方法 3 1.3.1 規(guī)范分析結(jié)合實(shí)證分析 3 1.3.2 系統(tǒng)研究方法 3 第2章 企業(yè)并購(gòu)與稅收籌劃 4 2.1 企業(yè)并購(gòu)概述 4 2.1.1 企業(yè)并購(gòu)的概念 4 2.1.2 企業(yè)并購(gòu)的動(dòng)因 4 2.1.3 企業(yè)并購(gòu)

10、的類型 5 2.2 稅收籌劃概述 6 2.2.1 稅收籌劃的概念 6 2.2.2 稅收籌劃的性質(zhì) 6 2.3 稅收籌劃與逃稅和避稅的區(qū)別 7 2.4 稅收籌劃對(duì)企業(yè)并購(gòu)的影響 7 第3章 企業(yè)并購(gòu)中稅收籌劃的基本理論及方法 9 3.1 企業(yè)并購(gòu)中稅收籌劃的基本理論 9 3.1.1 企業(yè)并購(gòu)中稅收籌劃的內(nèi)涵 9 3.1.2 企業(yè)并購(gòu)中稅收籌劃的原則 9 3.2 企業(yè)并購(gòu)中稅收籌劃的基本方法 10 第4章 企業(yè)并購(gòu)中稅收籌劃的分析 12 4.1目標(biāo)企業(yè)所在行業(yè)的稅收籌劃 12 4.2 并購(gòu)時(shí)不同支付方式的稅收籌劃 13 4.3 并購(gòu)會(huì)計(jì)處理方法選擇的稅收籌劃 14 4

11、.4 并購(gòu)融資方式選擇的稅收籌劃 16 第5章 稅收籌劃在太極藥業(yè)并購(gòu)案中的應(yīng)用 18 5.1 并購(gòu)雙方簡(jiǎn)介 18 5.1.1 太極集團(tuán)簡(jiǎn)介 18 5.1.2 西南藥業(yè)簡(jiǎn)介 18 5.2 太極集團(tuán)并購(gòu)西南藥業(yè)的動(dòng)機(jī) 19 5.3 太極集團(tuán)并購(gòu)西南藥業(yè)的稅收籌劃方案分析及評(píng)價(jià) 19 5.3.1 并購(gòu)稅收籌劃方案分析 19 5.3.2 并購(gòu)方案評(píng)價(jià) 22 第6章 結(jié)論 23 參考文獻(xiàn) 24 致謝 25 - 25 - 本科生畢業(yè)設(shè)計(jì)論文 第1章 緒論 1.1論文研究的目的及意義 1.1.1 論文研究的目的 在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活中，企業(yè)并不僅僅由于某一種原因進(jìn)行并購(gòu)活

12、動(dòng)，實(shí)際的企業(yè)并購(gòu)活動(dòng)是一個(gè)多因素的綜合平衡過程。無(wú)論何種動(dòng)因引起的并購(gòu)行為，其決策的恰當(dāng)與否都足以決定企業(yè)的興衰成敗。成功的并購(gòu)取決于良好的方案策劃，稅收籌劃作為并購(gòu)方案策劃中不可或缺的組成部分，對(duì)于在并購(gòu)決策中達(dá)到預(yù)期財(cái)務(wù)目標(biāo)起著舉足輕重的作用。 盡管稅收籌劃在國(guó)外是經(jīng)常使用的較為成熟的理財(cái)手段之一，但在我國(guó)，由于歷史原因的影響，稅收籌劃經(jīng)歷了一個(gè)從地下走到地上、從幕后走到前臺(tái)、從黑暗中走到陽(yáng)光下的歷程。經(jīng)濟(jì)的發(fā)展迫切需要稅收籌劃的發(fā)展，尤其是并購(gòu)市場(chǎng)的崛起更要求稅收籌劃成為企業(yè)決策的有力工具。因此，本文對(duì)并購(gòu)中的稅收籌劃問題進(jìn)行研究，試圖給企業(yè)提供理論與技術(shù)上的建議，幫助其做出最優(yōu)決策

13、。 1.1.2 論文研究的意義 隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展，當(dāng)前已進(jìn)入了一個(gè)以網(wǎng)絡(luò)和高科技為標(biāo)志的新經(jīng)濟(jì)時(shí)代，新經(jīng)濟(jì)與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的整合是不可阻擋的潮流，如何抓住這一時(shí)代的機(jī)遇，對(duì)面臨產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整升級(jí)的我國(guó)企業(yè)來(lái)說，大規(guī)模推進(jìn)企業(yè)并購(gòu)勢(shì)在必行。從企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展角度看，企業(yè)可以通過并購(gòu)進(jìn)行戰(zhàn)略重組，達(dá)到多樣化經(jīng)營(yíng)的目標(biāo)或發(fā)揮經(jīng)營(yíng)、管理、財(cái)務(wù)上協(xié)同作用，使企業(yè)取得更大的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。而稅收一直是企業(yè)并購(gòu)的重要成本之一，是企業(yè)在并購(gòu)的決策和實(shí)施中不可忽視的重要規(guī)劃對(duì)象。因此，本文在此研究企業(yè)的并購(gòu)活動(dòng)和與之相關(guān)聯(lián)的稅收籌劃問題，試圖為廣大企業(yè)的并購(gòu)活動(dòng)提供稅收籌劃的思路和基本方法。本文的立意宗旨是：幫助企業(yè)

14、更新納稅觀念，通過稅收籌劃將稅收杠桿的制約導(dǎo)向功能有機(jī)地融匯于企業(yè)并購(gòu)過程中，使企業(yè)的并購(gòu)行為科學(xué)合理化，最終達(dá)成企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益與政府稅收收入的協(xié)調(diào)增長(zhǎng)。 1.2 國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀 1.2.1 國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀 稅收籌劃不僅開始悄悄地進(jìn)入人們的生活，企業(yè)的稅收籌劃欲望在不斷增強(qiáng)，籌劃意識(shí)也在提高，而且隨著我國(guó)稅收環(huán)境的日漸改善和納稅人依法納稅意識(shí)的增強(qiáng)，稅收籌劃更被一些有識(shí)之士和專業(yè)稅務(wù)代理機(jī)構(gòu)看好，不少機(jī)構(gòu)已開始介入企業(yè)稅收籌劃活動(dòng)。北京、深圳、大連等稅收籌劃比較活躍的地區(qū)還涌現(xiàn)出一些稅務(wù)籌劃專業(yè)網(wǎng)站，如“中國(guó)稅收籌劃網(wǎng)”“中國(guó)稅務(wù)通網(wǎng)站”“大中華財(cái)稅網(wǎng)”“永信和稅收咨詢網(wǎng)”等。但稅收籌劃目前

15、沒有被我國(guó)企業(yè)所普遍接受，許多企業(yè)不理解稅收籌劃的真正意義，認(rèn)為稅收籌劃就是偷稅、漏稅。由于稅收籌劃在我國(guó)出現(xiàn)的歷史很短，盡管目前有關(guān)企業(yè)并購(gòu)中稅收籌劃的專著已不少見，但整體上系統(tǒng)地對(duì)企業(yè)并購(gòu)中稅收籌劃的理論和務(wù)實(shí)的探討還比較缺乏，企業(yè)并購(gòu)中稅收籌劃的研究在我國(guó)尚屬一個(gè)新課題，有待于進(jìn)一步的加強(qiáng)理論和實(shí)踐的探索。 1.2.2 國(guó)外研究現(xiàn)狀 國(guó)外稅收籌劃幾乎家喻戶曉，企業(yè)尤其是大企業(yè)已形成了財(cái)務(wù)決策活動(dòng)中稅收籌劃先行的習(xí)慣性做法。這可以從我國(guó)涉外企業(yè)投資前將稅法和相關(guān)規(guī)定作為重點(diǎn)考察內(nèi)容中看出。自20世紀(jì)50年代以來(lái)，稅收籌劃專業(yè)化趨勢(shì)十分明顯。許多企業(yè)、公司都聘用稅務(wù)顧問、稅務(wù)律師、審計(jì)師

16、、會(huì)計(jì)師、國(guó)際金融顧問等高級(jí)專門人才從事稅收籌劃活動(dòng)，以節(jié)約稅金支出。同時(shí)，也有眾多的會(huì)計(jì)師、律師和稅務(wù)師事務(wù)所紛紛開辟和發(fā)展有關(guān)稅收籌劃的咨詢和代理業(yè)務(wù)。如日本有85%以上的企業(yè)委托稅務(wù)師事務(wù)所代辦納稅事宜；美國(guó)約有50%的企業(yè)期納稅事宜是委托代理人代為辦理的；澳大利亞約有70%以上的納稅人也是通過稅務(wù)代理人辦理涉稅事宜的。隨著經(jīng)濟(jì)全球化程度加深，面對(duì)日益復(fù)雜的國(guó)際稅收環(huán)境，跨過稅收籌劃已成為當(dāng)今跨國(guó)投資和經(jīng)營(yíng)中日益普遍的現(xiàn)象。如以生產(chǎn)日用品聞名的聯(lián)合利華公司（Unilever Co.），其子公司遍布世界各地。隨著經(jīng)濟(jì)全球化程度加深，面對(duì)日益復(fù)雜的國(guó)際稅收環(huán)境，跨國(guó)稅收籌劃已成為當(dāng)今跨國(guó)投資

17、和經(jīng)營(yíng)中日益普遍的現(xiàn)象。而國(guó)外大部分企業(yè)選擇并購(gòu)都是力求減少繳納的稅金，因此，國(guó)外對(duì)企業(yè)并購(gòu)中稅收籌劃的研究比較深入，也比較全面系統(tǒng)。 1.3 論文研究的方法 經(jīng)濟(jì)分析的方法對(duì)于經(jīng)濟(jì)分析本身來(lái)說至關(guān)重要，因?yàn)榉椒ㄊ菍?shí)現(xiàn)目標(biāo)的手段，沒有合理的方法，要完成主體研究將是極其困難的。本文的主要研究方法是規(guī)范分析結(jié)合實(shí)證分析和系統(tǒng)分析方法。 1.3.1 規(guī)范分析結(jié)合實(shí)證分析 規(guī)范分析和實(shí)證分析是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)理論研究中廣泛運(yùn)用的方法，前者注重對(duì)經(jīng)濟(jì)過程的客觀描述，偏重于定量分析；后者側(cè)重對(duì)經(jīng)濟(jì)行為的價(jià)值判斷，偏重于定性分析。本文對(duì)企業(yè)并購(gòu)中稅收籌劃的研究的整個(gè)過程中，力爭(zhēng)二者有機(jī)結(jié)合，綜合運(yùn)用。 1

18、.3.2 系統(tǒng)研究方法 所謂系統(tǒng)研究方法，就是將稅收籌劃置于企業(yè)并購(gòu)的財(cái)務(wù)系統(tǒng)中，從系統(tǒng)觀點(diǎn)出發(fā)，在系統(tǒng)與要素、要素與要素、系統(tǒng)與環(huán)境之間的相互聯(lián)系和相互作用中綜合考察稅收籌劃。從系統(tǒng)觀點(diǎn)來(lái)看，企業(yè)并購(gòu)中稅收籌劃是企業(yè)財(cái)務(wù)決策系統(tǒng)中的一個(gè)子系統(tǒng)。由于企業(yè)并購(gòu)中的稅收籌劃是由并購(gòu)企業(yè)多種因素決定的，并受會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、財(cái)務(wù)制度等外部環(huán)境影響與制約，因此，只有將稅收籌劃置于整個(gè)企業(yè)并購(gòu)的財(cái)務(wù)決策中分析，才能制定和選擇最佳稅收方案。本文在對(duì)企業(yè)并購(gòu)中各環(huán)節(jié)的稅收籌劃及對(duì)并購(gòu)案例的稅收籌劃進(jìn)行具體分析評(píng)價(jià)時(shí)運(yùn)用此方法。 第2章 企業(yè)并購(gòu)與稅收籌劃 2.1 企

19、業(yè)并購(gòu)概述 2.1.1 企業(yè)并購(gòu)的概念 企業(yè)并購(gòu)是企業(yè)資產(chǎn)重組的一種形式，是兼并與收購(gòu)的簡(jiǎn)稱，在國(guó)際上通常被稱為“Mergers & Acquisitions”(M&A)[1] 。 所謂兼并，泛指兩家或兩家以上公司的合并，原公司的權(quán)利與義務(wù)由存續(xù)(或新設(shè))公司承擔(dān)[2]，一般是在雙方經(jīng)營(yíng)者同意并得到股東支持的情況下，按法律程序進(jìn)行合并。 所謂收購(gòu)，是指一家企業(yè)購(gòu)買另一家企業(yè)的資產(chǎn)、營(yíng)業(yè)部門或股票，從而居于控制地位的交易行為。 兼并和收購(gòu)之間的區(qū)別在于，兼并是一個(gè)企業(yè)與其他企業(yè)合為一體，收購(gòu)則非合為一體，而僅僅是一方對(duì)另一方居于控制地位[3]。但是，在實(shí)際過程中，兼并和收購(gòu)?fù)?/p>

20、交織在一起，很難嚴(yán)格區(qū)分開，所以在經(jīng)濟(jì)生活中統(tǒng)稱并購(gòu)。 2.1.2 企業(yè)并購(gòu)的動(dòng)因 在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活中，企業(yè)并不僅僅由于某一種原因進(jìn)行并購(gòu)活動(dòng)，實(shí)際的企業(yè)并購(gòu)活動(dòng)是一個(gè)多因素的綜合平衡過程。 （1）成本優(yōu)勢(shì) ，一個(gè)企業(yè)通過企業(yè)合并的形式取得所需的設(shè)備，與自行添置設(shè)備相比其花費(fèi)往往較小，這在通貨膨脹時(shí)期尤其如此。 （2）降低風(fēng)險(xiǎn) ，購(gòu)買已經(jīng)建立的產(chǎn)品產(chǎn)銷線，與開發(fā)新的產(chǎn)品產(chǎn)銷線相比，所冒的風(fēng)險(xiǎn)通常較小。當(dāng)企業(yè)合并的目標(biāo)在于多元化經(jīng)營(yíng)時(shí)，其所冒的風(fēng)險(xiǎn)更是降低了不少。當(dāng)公司為生產(chǎn)能力過剩所困時(shí)，合并可能是唯一的出路了。 （3）避免被收購(gòu)，有些公司進(jìn)行合并是為了避免被別的公司所收購(gòu)。因?yàn)樾」?/p>

21、司向來(lái)就容易被其他公司收購(gòu)，所以，許多小公司就常以積極的買方策略作為抵抗其他公司試圖收購(gòu)的最佳防御方式[4]。 （4）其他原因 ，一個(gè)企業(yè)在選擇其成長(zhǎng)擴(kuò)張的方式時(shí)，以企業(yè)并購(gòu)取代其他種類的擴(kuò)張方式，可能是基于取得稅收上的好處，例如，虧損抵后、個(gè)人所得稅及財(cái)產(chǎn)稅方面的考慮，也可能還有其他種種個(gè)人因素。公司管理上的優(yōu)勢(shì)和收購(gòu)專家的作用在企業(yè)合并中也顯得十分重要。 2.1.3 企業(yè)并購(gòu)的類型 一般來(lái)講，并購(gòu)有三種類型可供選擇，即橫向并購(gòu)、縱向并購(gòu)和混合并購(gòu)。不同的并購(gòu)方式其對(duì)稅收影響不盡相同。 （1）橫向并購(gòu)，即一個(gè)公司與從事同類生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的其它公司合并[5]。由于橫向并購(gòu)的企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)范

22、圍一般不發(fā)生變化，因此并購(gòu)后應(yīng)納稅種應(yīng)該是一致的。但是，由于并購(gòu)后企業(yè)的規(guī)模會(huì)相應(yīng)擴(kuò)大，因此這種并購(gòu)可能使納稅主體的屬性發(fā)生變化。按照我國(guó)稅法，不同規(guī)模的企業(yè)的稅收待遇是有差別的。如增值稅中規(guī)定有小規(guī)模納稅人和一般納稅人，前者的征稅率為6%或4%，無(wú)進(jìn)項(xiàng)稅額扣除；后者的稅率通常為17%，可以扣除進(jìn)項(xiàng)稅額。顯然，由于企業(yè)并購(gòu)以后規(guī)模的變化，其使用增值稅率和所得稅率可能相應(yīng)提高。因此選擇橫向并購(gòu)時(shí)，必須同時(shí)考慮納稅人身份和屬性的可能變化帶來(lái)相關(guān)適用稅率的變化，計(jì)算成本和收益。 （2）縱向并購(gòu)，即一個(gè)公司與處于同行業(yè)不同生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)階段公司的并購(gòu)。例如石油行業(yè)按其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的環(huán)節(jié)可分為勘探、開采、提

23、煉、銷售，石油行業(yè)中這些處于不同經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)的企業(yè)間的并購(gòu)就屬于縱向并購(gòu)。由于縱向并購(gòu)使企業(yè)延伸到了其他領(lǐng)域，因此往往伴隨著新適用稅種的出現(xiàn)和納稅環(huán)節(jié)的增加。例如生產(chǎn)企業(yè)與銷售企業(yè)并購(gòu)后，除了交納增值稅以外還要交納營(yíng)業(yè)稅。而生產(chǎn)企業(yè)與上游企業(yè)如采礦業(yè)并購(gòu)以后，就需交納資源稅。當(dāng)然，并購(gòu)有時(shí)也意味著企業(yè)總納稅環(huán)節(jié)的減少。例如，增值稅在企業(yè)并購(gòu)前每一個(gè)企業(yè)都要分別交納，但是將這些企業(yè)合并為一個(gè)企業(yè)后，只需在最后一個(gè)環(huán)節(jié)交納?？v向并購(gòu)的企業(yè)也同樣會(huì)面臨因規(guī)模擴(kuò)大而導(dǎo)致的納稅人身份和屬性的變化問題，因此適用稅率提升問題也會(huì)出現(xiàn)。 （3）混合并構(gòu)，即非橫向聯(lián)合也非縱向聯(lián)合而是追求業(yè)務(wù)多元化的并購(gòu)。在這種并

24、購(gòu)行為中，企業(yè)選擇了與自己沒有任何聯(lián)系的行業(yè)為目標(biāo)企業(yè)，由于企業(yè)跨入其他行業(yè)，因此可能會(huì)面對(duì)與以前完全不同的一些稅種。企業(yè)的應(yīng)稅種類也可能大大增加。另外，納稅主體的屬性也可能發(fā)生變化。例如，機(jī)器制造企業(yè)如果合并了一家房地產(chǎn)公司，那么并購(gòu)后的企業(yè)除要交納原先的增值稅和所得稅，還要交納營(yíng)業(yè)稅和契稅、房產(chǎn)稅以及土地增值稅等。 2.2 稅收籌劃概述 2.2.1 稅收籌劃的概念 稅收籌劃是指納稅人在實(shí)際納稅義務(wù)發(fā)生之前對(duì)納稅地位的低位選擇[6]。納稅人通過精心研究稅收制度而做出的稅收籌劃是合理避稅的主要形式之一。由于企業(yè)經(jīng)濟(jì)行為是為了實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大化目標(biāo)，因此稅收籌劃的目標(biāo)也是為了實(shí)現(xiàn)企業(yè)的

25、利潤(rùn)最大化，一切稅收籌劃手段都應(yīng)為服務(wù)于這一目標(biāo)而展開。所以稅收籌劃的本質(zhì)內(nèi)涵是為實(shí)現(xiàn)企業(yè)的利潤(rùn)最大化而展開的與稅收或納稅相關(guān)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。具有合法性、反避稅性與事前策劃性的特征。 2.2.2 稅收籌劃的性質(zhì) 稅收籌劃的根本目的是減輕稅負(fù)以實(shí)現(xiàn)企業(yè)稅后收益的最大化，從而降低企業(yè)的納稅風(fēng)險(xiǎn)，因此稅收籌劃應(yīng)具有以下性質(zhì)： （1）合法性 合法性是指稅收籌劃只能在法律許可的范圍內(nèi)實(shí)施，違反法律規(guī)定，逃避稅收負(fù)擔(dān)，應(yīng)承擔(dān)相應(yīng)的法律責(zé)任。納稅人發(fā)生納稅義務(wù)后，應(yīng)按照稅法的規(guī)定及時(shí)、足額地繳納稅款，任何不納、少納或推遲繳納稅款的行為都是違法的，稅務(wù)機(jī)關(guān)應(yīng)根據(jù)稅法的有關(guān)規(guī)定予以處罰。但納稅人進(jìn)行經(jīng)營(yíng)或投

26、資活動(dòng)面臨兩個(gè)或兩個(gè)以上的納稅方案時(shí)，納稅人可以為實(shí)現(xiàn)最小合理納稅而進(jìn)行設(shè)計(jì)和籌劃，做出減少納稅的決策。 （2）籌劃性 籌劃性表示事先規(guī)劃、設(shè)計(jì)、安排的意思。在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，納稅義務(wù)通常具有滯后性。企業(yè)交易行為發(fā)生以后，才繳納增值稅或營(yíng)業(yè)稅；收益實(shí)現(xiàn)或分配以后，才繳納所得稅；財(cái)產(chǎn)取得或占有以后，才繳納財(cái)產(chǎn)稅。這在客觀上提供了納稅前事先做出籌劃的可能性。 （3）目的性 目的性是指納稅人進(jìn)行稅收籌劃，其目的在于減少納稅，謀求最大的稅收利益[7]。謀求稅收利益有兩大含義：一是選擇低稅負(fù)，低稅負(fù)意味著低的稅收成本，低的稅收成本意味著高的資本回收率；二是滯延納稅時(shí)間（非拖延稅款行為），納稅期的滯延

27、，相當(dāng)于企業(yè)在滯延期內(nèi)得到一筆與滯延稅款相等的政府無(wú)息貸款。 （4）籌劃過程的多維性 首先，從時(shí)間上看，稅收籌劃貫穿于生產(chǎn)活動(dòng)的全過程，任何一個(gè)可能產(chǎn)生稅金的環(huán)節(jié)，均應(yīng)進(jìn)行稅收籌劃。不僅生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中規(guī)模的大小、會(huì)計(jì)方法的選擇、購(gòu)銷活動(dòng)的安排需要稅收籌劃，而且企業(yè)在設(shè)立之前、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)之前、新產(chǎn)品開發(fā)設(shè)計(jì)階段，都應(yīng)進(jìn)行稅收籌劃，選擇具有節(jié)稅效應(yīng)的注冊(cè)地點(diǎn)、組織類型和產(chǎn)品類型。其次，從空間上看，稅收籌劃活動(dòng)不僅限于本企業(yè)，而且應(yīng)同其他單位聯(lián)合，共同尋求節(jié)稅的途徑[8]。 2.3 稅收籌劃與逃稅和避稅的區(qū)別 （1）從法律行為和道德的角度來(lái)分析，逃稅是屬于法律上明確禁止的行為，是公然違反、

28、踐踏稅法的違法行為，也是不道德的。避稅雖然不違法，但也是與稅法的立法精神相違背的，有悖于道德的要求。而稅收籌劃是完全合法的，由于和國(guó)家的稅收政策導(dǎo)向相吻合，所以甚至是稅收政策予以引導(dǎo)和鼓勵(lì)的，是符合道德規(guī)范的行為。 （2）從法律后果和表現(xiàn)形式上來(lái)分析，逃稅是屬于法律明確禁止的行為，一旦敗露就要承擔(dān)法律責(zé)任。所以，逃稅在形式上大多數(shù)表現(xiàn)為納稅人有意識(shí)地采取陳述、謊報(bào)和隱藏有關(guān)納稅情報(bào)和事實(shí)等非法手段達(dá)到少繳或不繳稅的目的，例如：采用偽造、涂改、銷毀賬簿、憑證、虛列或多報(bào)成本費(fèi)用、隱瞞、少報(bào)營(yíng)業(yè)收入等欺詐、隱匿、虛報(bào)等等手段，從避稅采用的手段和形式上看它至少是沒有直接觸犯稅收法律的，但是卻采用不

29、具備課稅條件的手段減少稅負(fù)[9]。因此，政府一般對(duì)其是采取修改和完善稅法來(lái)堵塞可能為納稅人利用的漏洞，而不是追究法律責(zé)任。而稅收籌劃則是事先對(duì)多種納稅方案進(jìn)行精心的比較后進(jìn)行的最優(yōu)選擇手段，是生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者最優(yōu)化決策行為在稅務(wù)事項(xiàng)方面的具體表現(xiàn)，是科學(xué)化管理的重要組成部分，理應(yīng)得到法律的保護(hù)。 2.4 稅收籌劃對(duì)企業(yè)并購(gòu)的影響 隨著并購(gòu)活動(dòng)的縱深發(fā)展，出于單一動(dòng)機(jī)的并購(gòu)活動(dòng)已不多見。在諸多動(dòng)因的并購(gòu)活動(dòng)中，節(jié)稅問題成為必不可少的考慮因素。在現(xiàn)有的稅法條件下，稅收對(duì)并購(gòu)的刺激作用主要有以下三種： 第一種同并購(gòu)的形式無(wú)關(guān)，即企業(yè)可以利用稅法中的虧損遞延條款來(lái)達(dá)到合理減輕稅負(fù)的目的

30、。當(dāng)某企業(yè)在一年中出現(xiàn)了虧損，該企業(yè)就不僅可以免付當(dāng)年的所得稅，而且它的虧損可以向后遞延，以抵消以后幾年的盈余。我國(guó)現(xiàn)行的企業(yè)所得稅和外商投資企業(yè)以及外國(guó)企業(yè)所得稅規(guī)定的遞延年限均為5年，這樣，如果企業(yè)在一年中嚴(yán)重虧損，或連續(xù)幾年不盈利，擁有相當(dāng)數(shù)量的累積虧損，就往往會(huì)被考慮作為并購(gòu)對(duì)象，或者該企業(yè)考慮并購(gòu)盈利企業(yè)，以利用其在納稅方面的優(yōu)勢(shì)。 第二種則是買方企業(yè)將被并購(gòu)企業(yè)的股票轉(zhuǎn)換為可轉(zhuǎn)換債券，一段時(shí)間后再將其轉(zhuǎn)換為普通股票。這在稅法上可以在收入中預(yù)先減去可轉(zhuǎn)換債券利息，具有抵稅效應(yīng)，同時(shí)可以保留這些債券的資本收益，在債券轉(zhuǎn)為股票后再支付，使企業(yè)享受延期支付資本收益稅的利益[10]

31、。 第三種則與并購(gòu)形式有密切關(guān)系，即當(dāng)并購(gòu)活動(dòng)發(fā)生時(shí)，參與雙方不是以現(xiàn)金支付，而是以股權(quán)交換的方式進(jìn)行，將被并購(gòu)企業(yè)的股票按一定比率換為并購(gòu)企業(yè)的股票。這樣，由于在整個(gè)過程中，交易雙方的股東既未收到現(xiàn)金，也未實(shí)現(xiàn)資本利益，所以這一過程是免稅的。通過這種并購(gòu)方式，在不納稅的情況下，企業(yè)實(shí)現(xiàn)了資產(chǎn)的流動(dòng)和轉(zhuǎn)移。 總而言之，在整個(gè)并購(gòu)活動(dòng)中存在很大的稅收籌劃空間。在并購(gòu)前的策劃階段，稅收籌劃影響著目標(biāo)企業(yè)的選擇：在進(jìn)行并購(gòu)談判時(shí)，稅收籌劃給目標(biāo)企業(yè)帶來(lái)的利益影響著目標(biāo)企業(yè)的合作態(tài)度；在并購(gòu)決策實(shí)施中，并購(gòu)支付形式也要考慮稅收籌劃因素；實(shí)施并購(gòu)后，企業(yè)資源的整合活動(dòng)，依然要進(jìn)行稅收籌劃。稅

32、收籌劃的結(jié)果不僅直接影響到并購(gòu)企業(yè)的并購(gòu)收益，而且影響到一項(xiàng)并購(gòu)活動(dòng)是否能夠順利實(shí)施，甚至影響到并購(gòu)后企業(yè)的興衰存亡。 第3章 企業(yè)并購(gòu)中稅收籌劃的基本理論及方法 3.1 企業(yè)并購(gòu)中稅收籌劃的基本理論 3.1.1 企業(yè)并購(gòu)中稅收籌劃的內(nèi)涵 企業(yè)并購(gòu)是企業(yè)兼并和收購(gòu)行為的總稱。企業(yè)并購(gòu)中的稅收籌劃是指在稅法要求的范圍內(nèi)，并購(gòu)雙方從稅收角度對(duì)并購(gòu)方案進(jìn)行科學(xué)、合理的事先籌劃和安排，盡可能地減輕企業(yè)稅負(fù)，從而達(dá)到降低并購(gòu)成本，實(shí)現(xiàn)企業(yè)整體價(jià)值最大化的目的[11]。 3.1.2 企業(yè)并購(gòu)中稅收籌劃的原則 企業(yè)在其并購(gòu)行為的不同環(huán)節(jié)出于稅收籌劃的目標(biāo)，也許會(huì)做出相

33、互矛盾的稅務(wù)方案安排。此時(shí)，企業(yè)應(yīng)該明白，稅收籌劃作為企業(yè)理財(cái)?shù)闹匾獌?nèi)容，其根本目標(biāo)是減少企業(yè)總成本費(fèi)用，提高經(jīng)濟(jì)效益，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化。因此，企業(yè)在其并購(gòu)行為中進(jìn)行稅收籌劃安排時(shí)，應(yīng)遵循以下原則： （1）綜合考慮，統(tǒng)籌安排 綜合考慮并購(gòu)行為各環(huán)節(jié)的稅收籌劃要點(diǎn)，統(tǒng)籌安排，著眼于降低企業(yè)的整體稅負(fù)，而非僅僅減少某一環(huán)節(jié)、某一稅種的納稅。 （2）成本－效益原則 遵循稅收籌劃的成本－效益原則，衡量稅收籌劃發(fā)生的成本與取得的效益，對(duì)稅收籌劃的規(guī)模與程度做出合理安排。在計(jì)量稅收籌劃的成本時(shí)，要注意將其機(jī)會(huì)成本計(jì)算在內(nèi)，比如因稅收籌劃方案實(shí)施而引起的其他費(fèi)用的增加或某種收入的減少，就是

34、該方案的一種機(jī)會(huì)成木。 （3）立足全局，考慮長(zhǎng)遠(yuǎn)利益 立足企業(yè)全局，考慮長(zhǎng)遠(yuǎn)利益，綜合衡量企業(yè)并購(gòu)中稅收籌劃對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的整體影響和長(zhǎng)遠(yuǎn)影響。并購(gòu)行為能否成功完成，除成本因素外，還受其他眾多內(nèi)外因素的影響。而并購(gòu)行為能否最終成功，關(guān)鍵更在于并購(gòu)后對(duì)目標(biāo)企業(yè)的整合與戰(zhàn)略重組。稅負(fù)的減少只是理財(cái)手段之一，要與企業(yè)其他理財(cái)措施結(jié)合使用，才能發(fā)揮對(duì)企業(yè)整體的經(jīng)濟(jì)作用。況且企業(yè)并購(gòu)行為對(duì)并購(gòu)企業(yè)來(lái)說，作為一種資本經(jīng)營(yíng)方式，只是許多經(jīng)營(yíng)管理決策及行為中的一種，并不是改變企業(yè)命運(yùn)或挽救企業(yè)于危難的靈丹妙藥。我們不能盲目高估企業(yè)并購(gòu)的作用，因此也不能過分依賴于企業(yè)并購(gòu)行為中稅收籌劃這種單一理財(cái)措施。 3.

35、2 企業(yè)并購(gòu)中稅收籌劃的基本方法 稅收作為一個(gè)國(guó)家的主要經(jīng)濟(jì)杠桿，體現(xiàn)著國(guó)家的政策。稅收籌劃既是企業(yè)獨(dú)立自主權(quán)利的體現(xiàn)，也是企業(yè)對(duì)國(guó)家賦予其權(quán)利的具體運(yùn)用。當(dāng)企業(yè)建立健全了財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度，經(jīng)營(yíng)管理水平達(dá)到一定程度時(shí)，就可以根據(jù)稅收法規(guī)中選擇性條款、數(shù)字性條款以及各種成本核算規(guī)定，通過以下途徑達(dá)到企業(yè)最佳稅收籌劃，這些方法是可行的又是合法的。 （1）利用稅收優(yōu)惠 隨著經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展，我國(guó)的稅收優(yōu)惠措施得到了不斷的調(diào)整，從單一的降低稅率、減免稅向加速折舊、虧損結(jié)轉(zhuǎn)、投資稅收抵免、為國(guó)內(nèi)外企業(yè)創(chuàng)造平等的稅收環(huán)境等多種形式轉(zhuǎn)變。目前，我國(guó)的稅收優(yōu)惠主要有以下幾種類型：一是區(qū)域性稅收優(yōu)惠；二是時(shí)間性

36、稅收優(yōu)惠；三是范圍性稅收優(yōu)惠；四是目的性稅收優(yōu)惠。任何稅收優(yōu)惠都可以減輕納稅人的稅收負(fù)擔(dān)，但是能否做到最大限度地利用稅收優(yōu)惠政策則不是每個(gè)納稅人都能夠做到的。如稅法規(guī)定自2002年1月1日起至2010年底，對(duì)增值稅一般納稅人銷售自行開發(fā)的集成產(chǎn)品按17%的稅率征收增值稅，對(duì)其實(shí)際稅負(fù)超過3%的部分實(shí)行即征即退政策[12]。 （2）稅率籌劃 由于國(guó)家地區(qū)性、行業(yè)性稅收傾斜政策，不同地區(qū)、行業(yè)、產(chǎn)品適用的稅率不同，這就為企業(yè)進(jìn)行稅收籌劃提供了空間。一是直接選擇低稅區(qū)和低稅行為進(jìn)行投資。如高新技術(shù)開發(fā)區(qū)的高新技術(shù)，所得稅率為15%，且從獲利年度起免征所得稅2年，減半3年；再如從生產(chǎn)化妝品到護(hù)膚護(hù)

37、發(fā)品，消費(fèi)稅稅率由30%降為17%等[13]。二是盡可能地利用稅率的變化進(jìn)行稅收籌劃。如稅法規(guī)定企業(yè)所得稅基本稅率33%，同時(shí)對(duì)利潤(rùn)水平較低的小型企業(yè)實(shí)行兩檔優(yōu)惠稅率，由此，企業(yè)所得稅稅率就從比例稅率演化成了三級(jí)全額累進(jìn)稅率， 表3－1 累進(jìn)稅率表 級(jí)次 年應(yīng)納稅所得額（X） 稅率（%） 1 X≤3 18 2 3＜X≤10 27 3 X＞10 33 從表中可以看出，這樣，在應(yīng)納稅所得額臨界點(diǎn)附近，就會(huì)出現(xiàn)稅額的增加超過所得額增加的現(xiàn)象。 （3）縮小稅基 由于稅基是計(jì)稅的基礎(chǔ)，在適用稅率一定的條件下，稅額的大小與稅基的大小

38、成正比，稅基越小，納稅人負(fù)有的納稅義務(wù)越輕。所以，納稅人應(yīng)對(duì)稅基進(jìn)行籌劃，以實(shí)現(xiàn)稅基最小化。如稅法規(guī)定：在被投資方財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)上實(shí)際作利潤(rùn)分配處理時(shí)，投資方應(yīng)確認(rèn)投資所得的實(shí)現(xiàn)，因此，高稅率母公司可把實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)保留在低稅率的子公司內(nèi)不予分配，從而降低母公司的應(yīng)納稅所得額，以減輕母公司的稅收負(fù)擔(dān)。 （4）延期納稅 延期納稅是納稅人根據(jù)稅法規(guī)定將應(yīng)納稅款推遲繳納而相對(duì)節(jié)稅的方法。延期納稅雖不能減少納稅人的納稅總額，但納稅期限的推遲可以使納稅人無(wú)償?shù)氖褂靡还P款項(xiàng)而無(wú)需支付利息[14]。由于資金具有時(shí)間價(jià)值，納稅人得到的延期納稅收益等于延期繳納的稅款乘以市場(chǎng)利率，納稅人可以把這部分現(xiàn)金留在企業(yè)用于周轉(zhuǎn)

39、和投資，這將有助于企業(yè)取得成本優(yōu)勢(shì)，使其在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中得到生存與發(fā)展，從而實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期的盈利目標(biāo)。 第4章 企業(yè)并購(gòu)中稅收籌劃的分析 4.1目標(biāo)企業(yè)所在行業(yè)的稅收籌劃 企業(yè)并購(gòu)決策中首要的內(nèi)容就是選擇合理的并購(gòu)目標(biāo)企業(yè)。選擇目標(biāo)企業(yè)時(shí)，主要是從企業(yè)的并購(gòu)動(dòng)機(jī)出發(fā)，如為消除競(jìng)爭(zhēng)、擴(kuò)大規(guī)模而選擇并購(gòu)?fù)衅髽I(yè)，為降低企業(yè)成本而選擇并購(gòu)上下游企業(yè)，為分散經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)而選擇不相關(guān)的企業(yè)，等等[15]。而選擇不同的目標(biāo)企業(yè)，所涉及到的稅收問題也各不相同。從稅收籌劃的角度出發(fā)，有以下幾種選擇方法： （1）選擇并購(gòu)?fù)衅髽I(yè)，則并購(gòu)后企業(yè)的經(jīng)營(yíng)

40、行業(yè)不變，所以繳納的稅種一般也不會(huì)改變。但并購(gòu)后企業(yè)規(guī)模會(huì)明顯擴(kuò)大，可能會(huì)使兩個(gè)增值稅小規(guī)模納稅人合并后而成為一般納稅人。如果所在行業(yè)的增值率較低，就運(yùn)用這一因素的變化而帶來(lái)節(jié)稅效果[16]。 （2）選擇并購(gòu)上下游企業(yè)，也可能存在籌劃的機(jī)會(huì)。例如，有兩家大型酒廠A和B, A廠主要經(jīng)營(yíng)糧食類白酒，B廠以A廠生產(chǎn)的糧食白酒為原料，生產(chǎn) 藥酒。A廠每年要向B廠提供價(jià)值2億元，計(jì)5000萬(wàn)干克的糧食白酒。B企業(yè) 銷售藥酒5000萬(wàn)千克，價(jià)值2.5億元。則： A廠消費(fèi)稅＝2000025%十500020.5=10000萬(wàn)元 B廠消費(fèi)稅＝2500010%＝2500萬(wàn)元 合

41、計(jì)應(yīng)納消費(fèi)稅=10000 + 2500 =12500萬(wàn)元 若A, B兩廠合并，兩個(gè)環(huán)節(jié)合成一個(gè)環(huán)節(jié)。用于生產(chǎn)藥酒的糧食白酒無(wú)需繳納消費(fèi)稅，則： 合并后應(yīng)納消費(fèi)稅＝2500010% = 2500萬(wàn)元 節(jié)稅額=12500－2500＝10000萬(wàn)元 除酒類企業(yè)間的合并可有此節(jié)稅效果外，還有些企業(yè)也可效仿，如汽車廠并購(gòu)輪胎廠等等。 （3）內(nèi)資企業(yè)可選擇并購(gòu)?fù)赓Y企業(yè)，可享受外資企業(yè)的各種所得稅優(yōu)惠政策。按有關(guān)規(guī)定，如果并購(gòu)后外資股權(quán)比例超過25%的，可注冊(cè)為外資企業(yè)，就可享受稅收優(yōu)惠，只繳納涉外稅種[17]。 （4）高盈利水平的企業(yè)可選擇并購(gòu)有

42、經(jīng)營(yíng)虧損的企業(yè)，若支付方式符合規(guī)定要求，并購(gòu)后可彌補(bǔ)以前年度的虧損，可減輕所得稅的負(fù)擔(dān)。 4.2 并購(gòu)時(shí)不同支付方式的稅收籌劃 企業(yè)并購(gòu)的支付方式可分為股權(quán)支付方式和非股權(quán)支付方式兩種。并購(gòu)企業(yè)采用的支付并購(gòu)價(jià)款的方式不同，在轉(zhuǎn)讓所得、資產(chǎn)計(jì)價(jià)和虧損彌補(bǔ)等方面可選擇不同的稅務(wù)處理方法，為企業(yè)的納稅籌劃提供了空間。 例如，某公司A打算并購(gòu)某虧損企業(yè)B。B企業(yè)合并時(shí)賬面凈資產(chǎn)為1000萬(wàn)元，評(píng)估確認(rèn)價(jià)值1200萬(wàn)元，上年虧損100萬(wàn)元(以前年度無(wú)虧損)。A, B雙方協(xié)商從以下兩種并購(gòu)方案中選擇： （1）A公司以1200萬(wàn)元現(xiàn)金收購(gòu)B企業(yè)股份； （2）A公司以550萬(wàn)股和1

43、00萬(wàn)元現(xiàn)金收購(gòu)B企業(yè)股份(此時(shí)A公司股價(jià)2元/R，這樣A公司共發(fā)行2000萬(wàn)股，每股面值1元，預(yù)計(jì)合并后股價(jià)將升為2.2元/股。假定合并后A企業(yè)當(dāng)年應(yīng)納稅所得額為800萬(wàn)元。企業(yè)所得稅率33%。上述兩個(gè)方案，都屬于轉(zhuǎn)讓企業(yè)產(chǎn)權(quán)，不征營(yíng)業(yè)稅和增值稅，因此只比較A, B將承擔(dān)的所得稅稅負(fù)： （1）B企業(yè)應(yīng)就轉(zhuǎn)讓所得繳納所得稅，并且B企業(yè)上年虧損不能由A公司繼續(xù)彌補(bǔ)。 A公司應(yīng)納所得稅= 80033%＝264萬(wàn)元 B公司應(yīng)納所得稅=(1200－1000)33% = 66萬(wàn)元 合計(jì)繳納所得稅= 264＋66＝330萬(wàn)元 （2）由于合并企業(yè)A支付給被合

44、并企業(yè)B的價(jià)款中，除股權(quán)以外的非股權(quán)支付額占股權(quán)支付額的比例為18.18% (100/550)小于20%，所以，經(jīng)稅務(wù)機(jī)關(guān)審核確認(rèn)，可選擇處理：B企業(yè)不確認(rèn)轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)的所得，不繳納所得稅，而且B企業(yè)上年虧損可由合并后A公司繼續(xù)彌補(bǔ)，則： A公司當(dāng)年可用于彌補(bǔ)B企業(yè)虧損額的所得額＝8001200/(20002.2)=218.18萬(wàn)元 所以B企業(yè)的100萬(wàn)元虧損可當(dāng)年彌補(bǔ)完。 A公司應(yīng)納所得稅=(800－100)33% = 231萬(wàn)元 B公司不須繳稅。 應(yīng)選擇方案（2），可節(jié)稅99萬(wàn)元[18]。 從上面的計(jì)算和分析可見，由于支付方式的不同，帶來(lái)了不同的稅負(fù)

45、結(jié)果。但也并非在任何情況下，都要采取方案（2）才劃算。試想一下，如果B企業(yè)發(fā)生資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓損失，或B企業(yè)沒有虧損要彌補(bǔ)呢?那可能會(huì)得出相反的結(jié)果。況且在前面的例子中還沒有考慮合并后A公司要支付給B企業(yè)的股利和B企業(yè)資產(chǎn)增值部分的折舊等因素的影響，那樣，問題就更復(fù)雜了。所以，在實(shí)際的并購(gòu)操作中要具體測(cè)算這些因素對(duì)企業(yè)的影響，選擇對(duì)企業(yè)最有利的方案。 4.3 并購(gòu)會(huì)計(jì)處理方法選擇的稅收籌劃 對(duì)企業(yè)并購(gòu)行為，各國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則一般都規(guī)定了兩種不同的會(huì)計(jì)處理方法：權(quán)益結(jié)合法與購(gòu)買法。 購(gòu)買法，是把企業(yè)合并視為一個(gè)企業(yè)通過購(gòu)買方式取得被并企業(yè)的凈資產(chǎn)的一項(xiàng)交易[19]。采用購(gòu)買法，并購(gòu)方按公允價(jià)值所收到的資

46、產(chǎn)和承擔(dān)的債務(wù)，把取得被并企業(yè)的合并成本，分配到所取得的可辨認(rèn)資產(chǎn)和債務(wù)，合并成本超過所取得凈資產(chǎn)的公允價(jià)值的差額記為商譽(yù)，在規(guī)定的年限內(nèi)攤銷。被并企業(yè)的留存收益不能轉(zhuǎn)入實(shí)施合并的企業(yè)，只有合并日后被并企業(yè)所實(shí)現(xiàn)的收益，才能包括在實(shí)施合并的企業(yè)的收益當(dāng)中。 權(quán)益結(jié)合法，視并購(gòu)企業(yè)為參與合并的雙方，通過股權(quán)交換形成的所有者權(quán)益的聯(lián)合，而非資產(chǎn)的交易，而且合并后，股東在新企業(yè)中的股權(quán)相對(duì)不變。在權(quán)益結(jié)合法中，計(jì)價(jià)基礎(chǔ)不會(huì)發(fā)生變化，原所有者權(quán)益繼續(xù)存在，參與并購(gòu)后的各企業(yè)的資產(chǎn)、負(fù)債繼續(xù)按原來(lái)的賬面價(jià)值記錄。合并后企業(yè)的利潤(rùn)包括合并日之前本年度已實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)和以前年度累積的留存利潤(rùn)。這種方法

47、僅適用于以股權(quán)相交換的合并業(yè)務(wù)，而且賬面上不確認(rèn)商譽(yù)，并購(gòu)中的一些價(jià)差直接調(diào)整資本公積。 從稅收籌劃的角度看，兩種方法產(chǎn)生的節(jié)稅收益是不同的，購(gòu)買法使并購(gòu)企業(yè)將在以后年度負(fù)擔(dān)較高的成本費(fèi)用，從而利潤(rùn)減少，企業(yè)納稅所得降低，進(jìn)而可以起到減輕稅負(fù)的作用。也就是說，采用購(gòu)買法可使并購(gòu)企業(yè)獲得資產(chǎn)增值折舊抵稅和商譽(yù)攤銷抵稅雙重節(jié)稅利益。下面舉例加以說明： 假設(shè)乙企業(yè)被甲企業(yè)兼并，喪失法人資格。經(jīng)協(xié)商確定，乙企業(yè)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓交易價(jià)為700萬(wàn)元。甲企業(yè)通過銀行一次付清。兼并日，乙企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債情況如表4－1所示： 應(yīng)確認(rèn)的商譽(yù)：700－（1070－415）＝45萬(wàn)元 表4-1

48、 乙企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表及公允價(jià)格 單位：萬(wàn)元 資產(chǎn) 賬面 價(jià)值 公允 價(jià)值 差 異 負(fù)債及所有者權(quán)益 賬面 價(jià)值 公允 價(jià)值 差 異 銀行存款 40 40 短期借款 210 210 應(yīng)收賬款 120 100 -20 應(yīng)付賬款 15 15 存貨 240 220 -20 應(yīng)付票據(jù) 10 10 長(zhǎng)期投資 30 35 5 長(zhǎng)期借款 180 180 固定資產(chǎn) 800 880 實(shí)收資本 460 減：累計(jì)折舊 200 220 資本公積 70 固定資

49、產(chǎn)凈值 600 660 60 盈余公積 60 無(wú)形資產(chǎn) 25 15 -10 未分配利潤(rùn) 50 合計(jì) 1055 1070 15 合計(jì) 1055 現(xiàn)采用購(gòu)買法，將被并企業(yè)（乙企業(yè)）賬面價(jià)值與公允價(jià)格的差異及被確認(rèn)的商譽(yù)在以后年度的攤銷情況如表4－2所示。 表4－2 差異及商譽(yù)攤銷表 單位：萬(wàn)元 項(xiàng)目 假定 差 異 第 1 年 第 2 年 第 3 年 第 4－5 年 第 6-10 年 第 11-12 年 應(yīng)收賬款 第1年

50、全部收回 -20 -20 存貨 第1年全部售出 -20 -20 長(zhǎng)期投資 第3年收回 5 5 固定資產(chǎn) 按直線法在 12年內(nèi)攤銷 60 5 5 5 5 5 5 無(wú)形資產(chǎn) 按直線法在 5年內(nèi)攤銷 -10 -2 -2 -2 -2 無(wú)形資產(chǎn) (商譽(yù)) 按直線法在 10年內(nèi)攤銷 45 4.5 4.5 4.5 4.5 4.5 合計(jì) 60 -32.5 7.5 12.5 7.5 9.5 5 從表中可以看出，企業(yè)資產(chǎn)重估增值及形成的商譽(yù)通過逐

51、期攤銷，在并購(gòu)后的若干年內(nèi)影響企業(yè)的利潤(rùn)和納稅所得?？傮w看來(lái)，本例中并購(gòu)企業(yè)共計(jì)產(chǎn)生了60萬(wàn)元稅前抵扣的有利影響，可獲19.8萬(wàn)元(6033% )的節(jié)稅利益。 4.4 并購(gòu)融資方式選擇的稅收籌劃 在企業(yè)并購(gòu)的過程中，往往需要大量的資金。這些資金無(wú)論從何種渠道獲取，都需要付出一定的代價(jià)，這種代價(jià)稱為資金成本。在企業(yè)籌資決策中，不僅要求籌集到足夠數(shù)額的資金，而且也要求以較低的代價(jià)取得[20]。因?yàn)榘凑斩惙ǖ囊?guī)定，企業(yè)發(fā)生的利息支出在一定條件下可以在稅前列支，而企業(yè)支付的股息則只能在稅后利潤(rùn)中分配，不能作為費(fèi)用在稅前扣除。這樣一來(lái)，企業(yè)在進(jìn)行籌資稅收籌劃時(shí)，就必須在籌集債務(wù)資本還是籌集股權(quán)資本之

52、間做出選擇。當(dāng)然，企業(yè)對(duì)籌資方式的選擇應(yīng)當(dāng)綜合考慮各種情況，不能僅僅考慮最大程度的減稅。減稅意味著要增加企業(yè)債務(wù)融資的比例，但是隨著債務(wù)融資比例的上升，一方面企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)大大增加，另一方面即使企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)處于可控制的范圍內(nèi)，企業(yè)自有資金利潤(rùn)率也未必會(huì)隨著債務(wù)比例的上升而上升，而自有資本利潤(rùn)率的提高才是企業(yè)股東追求的目標(biāo)。因?yàn)樽杂匈Y本利潤(rùn)率越高，意味著股東的投資回報(bào)率也越高。通常情況下，當(dāng)企業(yè)息稅前的投資收益率高于負(fù)債成本率時(shí)，提高負(fù)債比重可以增加權(quán)益資本的收益水平。這時(shí)，選擇較高比例負(fù)債融資的融資方案就是可取的。反之，當(dāng)企業(yè)息稅前的投資收益率低于負(fù)債成本率時(shí)，債務(wù)融資比例越高，股東的投資

53、回報(bào)率反而下降，這時(shí)高債務(wù)比例的融資方案就未必可取。 例如：A公司為實(shí)行并購(gòu)須融資100萬(wàn)元，現(xiàn)有三種融資方案可供選擇：方案一，完全以權(quán)益資本融資；方案二，債務(wù)資本與權(quán)益資本融資的比例為10:90；方案三，債務(wù)資本與權(quán)益資本融資的比例為50:50。利率為10%，企業(yè)所得稅稅率為30%。在這種情況下應(yīng)如何選擇方案呢？（假設(shè)融資后息稅前利潤(rùn)有20萬(wàn)元和8萬(wàn)元兩種可能。）計(jì)算分析如表4-3所示。 從表中可以看出，當(dāng)企業(yè)息稅前利潤(rùn)額為20萬(wàn)元時(shí)，稅前股東投資回報(bào)率＞利率（即債務(wù)成本率）。股東稅后投資回報(bào)率會(huì)隨著企業(yè)債務(wù)融資比例上升而相應(yīng)上升（從14%上升到21%），應(yīng)當(dāng)選擇方案三，即50%的債務(wù)資

54、本融資和50%的權(quán)益資本融資，此時(shí)應(yīng)納稅額也最?。?.5萬(wàn)元）；當(dāng)企業(yè)息稅前利潤(rùn)為8萬(wàn)元時(shí)，稅前股東投資回報(bào)率＜利率。這時(shí)，債務(wù)比例越大，股東稅后投資回報(bào)率反而越小（從5.6%下降到4.2%）。在這種情況下，盡管方案三最大限度地節(jié)約了企業(yè)的稅收成本（此時(shí)納稅額最少，為2.1萬(wàn)元），但是卻未必是最佳籌資方案。 表4-3 方案分析表 單位：萬(wàn)元 息稅前 利潤(rùn) 債務(wù)資本:權(quán)益資本 利率 稅前 利潤(rùn) 應(yīng)納 稅額 稅后 利潤(rùn) 稅前股東投資回報(bào)率 稅后股東投資回報(bào)率 20 0:100

55、 10% 20 6 14 20% 14% 10:90 19 5.7 13.3 21.1% 14.8% 50:50 15 4.5 10.5 30% 21% 8 0:100 10% 8 2.4 5.6 8% 5.6% 10:90 7 2.1 4.9 7.8% 5.4% 50:50 3 0.9 2.1 6% 4.2% 第5章 稅收籌劃在太極藥業(yè)并購(gòu)案中的應(yīng)用 5.1 并購(gòu)雙方簡(jiǎn)介 5.1.1 太極集團(tuán)簡(jiǎn)介 重慶太極實(shí)業(yè)(集團(tuán))股份有限公司（證券代碼：600

56、129）成立于1993年11月，是以原國(guó)有企業(yè)四川涪陵制藥廠為主體進(jìn)行改制而組建的定向募集股份有限公司。1997年10月經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，向社會(huì)公開發(fā)行社會(huì)公眾股5,000萬(wàn)股，并于同年11月18日在上海證券交易所掛牌上市。公司于2000年3月向法人股股東配售360萬(wàn)股，向社會(huì)公眾股股東配售1,500萬(wàn)股。截止2004年12月31日，公司總股本為人民幣25,260萬(wàn)元，其中國(guó)有法人股占58.51%、社會(huì)法人股占11.80%、社會(huì)公眾股占29.69%。公司注冊(cè)地址為重慶市涪陵區(qū)太極大道1號(hào)，注冊(cè)資本為25,260萬(wàn)元。公司主要從事中成藥、西藥、保健用品、醫(yī)療包裝制品、醫(yī)療器械產(chǎn)銷及原材料、中藥材

57、、藥用包裝的進(jìn)出口業(yè)務(wù)。主要產(chǎn)品有急支糖漿、補(bǔ)腎益壽膠囊、兒康寧、藿香正氣液、太極通天口服液、曲美、產(chǎn)泰等。 5.1.2 西南藥業(yè)簡(jiǎn)介 西南藥業(yè)股份有限公司（證券代碼：600666）系經(jīng)重慶市體制改革委員會(huì)渝改委(1992)34號(hào)文批準(zhǔn)，由西南制藥三廠于1992年5月進(jìn)行股份制改造，同年11月9日正式成立。成立時(shí)股本為6,561萬(wàn)股，其中國(guó)家股4,741萬(wàn)股，法人股100萬(wàn)股，個(gè)人股1,720萬(wàn)股。1993年7月，公司股票獲準(zhǔn)在上海證券交易所掛牌上市，社會(huì)公眾股為1,720萬(wàn)股；1993年10月，每10股配6股；1996年7月，每10股送1股；1997年，每10股配2.7272股；1998

58、年3月，每10股送3股，資本公積每10股轉(zhuǎn)增2股。經(jīng)過上述股本變化，截至2004年12月31日，公司總股本為14,879.30萬(wàn)股，其中法人股8,559.92萬(wàn)股，社會(huì)公眾股6,319.38萬(wàn)股。公司注冊(cè)地址為重慶市沙坪壩區(qū)天星橋21號(hào)，注冊(cè)資本為人民幣14,879. 30萬(wàn)元。公司屬制藥行業(yè)，經(jīng)營(yíng)范圍包括生產(chǎn)和銷售原料藥、加工、中西藥制劑，銷售化學(xué)原料、包裝材料，主要從事片劑、針劑、凍干劑、輸液劑及麻醉藥品生產(chǎn)，主要產(chǎn)品有散列通、美菲康、先鋒五號(hào)、益保世靈、芬尼康等。 5.2 太極集團(tuán)并購(gòu)西南藥業(yè)的動(dòng)機(jī) （1）西南藥業(yè)作為醫(yī)藥類的上市公司具有資本市場(chǎng)的融資優(yōu)勢(shì)，在我國(guó)制藥行業(yè)的整合中處于

59、有利的地位。 （2）西南藥業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量比較好，作為我國(guó)大型醫(yī)藥制劑企業(yè)和麻醉藥品定點(diǎn)生產(chǎn)企業(yè)，有多品種的西藥制劑和優(yōu)秀的品牌。 （3）太極集團(tuán)在中藥領(lǐng)域有良好的優(yōu)勢(shì)，但是在化學(xué)制藥領(lǐng)域的介入比較少，而西南藥業(yè)在化學(xué)制藥領(lǐng)域的良好基礎(chǔ)正好可以對(duì)太極醫(yī)藥集團(tuán)互補(bǔ)和強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合的并購(gòu)協(xié)同效應(yīng)。 （4）從中成藥的發(fā)展趨勢(shì)可以看出，提倡現(xiàn)代中藥即告別以前傳統(tǒng)的中藥制法如煎、熬、煮等，而采取現(xiàn)在西藥的制法，對(duì)中藥的有效成分進(jìn)行提取做成中藥的凍干制劑、中藥的粉針制劑、中藥的大輸液制劑。太極集團(tuán)在生產(chǎn)凍干制劑、粉針制劑、大輸液制劑沒有任何優(yōu)勢(shì)，它急需要一家在西藥制劑上有優(yōu)勢(shì)的制藥企業(yè)。西南藥業(yè)正好在這些方面

60、占有優(yōu)勢(shì)，如現(xiàn)代化的西藥制藥車間、符合 GMP 標(biāo)準(zhǔn)的生產(chǎn)車間等，因此，太極集團(tuán)并購(gòu)西南藥業(yè)符合其現(xiàn)代制藥企業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略。 （5）同一地區(qū)的制藥企業(yè)并購(gòu)，容易得到地方政府的大力支持以及優(yōu)惠的稅收政策的扶持。 5.3 太極集團(tuán)并購(gòu)西南藥業(yè)的稅收籌劃方案分析及評(píng)價(jià) 企業(yè)并購(gòu)的稅收籌劃包括多個(gè)環(huán)節(jié)，上文已經(jīng)對(duì)各個(gè)環(huán)節(jié)的稅收籌劃分別進(jìn)行了分析。但并不是所有的企業(yè)并購(gòu)都涉及到每一個(gè)環(huán)節(jié)，往往只考慮其中的一個(gè)或幾個(gè)。因此，本文案例部分只對(duì)并購(gòu)支付方式環(huán)節(jié)的稅收籌劃進(jìn)行分析評(píng)價(jià)。 5.3.1 并購(gòu)稅收籌劃方案分析 （1）現(xiàn)金支付型 指并購(gòu)活動(dòng)中采用的方法是以現(xiàn)金或其他有價(jià)證券購(gòu)買企業(yè)的全部資產(chǎn)和

61、負(fù)債而后取消被并購(gòu)企業(yè)的主體資格；或者是以現(xiàn)金購(gòu)買被并購(gòu)企業(yè)的股票以達(dá)到控股或參股的目的。以現(xiàn)金支付為主的并購(gòu)方式的優(yōu)點(diǎn)是操作簡(jiǎn)便易行、成本較低而且易于談判或直接通過證券一級(jí)市場(chǎng)、二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買股票；弱點(diǎn)則是并購(gòu)企業(yè)需要巨大的現(xiàn)金量，如果企業(yè)是以借貸資金并購(gòu)則會(huì)因?yàn)橘Y金成本高而導(dǎo)致并購(gòu)活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)過大，同時(shí)在證券市場(chǎng)上購(gòu)買股票會(huì)受到我國(guó)證券法規(guī)要求披露信息的制約，這樣往往會(huì)被他人抬高股價(jià)從而使得企業(yè)收購(gòu)成本過高。 太極集團(tuán)并購(gòu)西南藥業(yè)方案一： 表5－1 并購(gòu)前西南藥業(yè)股本結(jié)構(gòu) 股東 持股（股） 股份比例 化醫(yī)集團(tuán) 83949180 56.42% 汕

62、頭制藥 1650000 1.11% 社會(huì)公眾 63193793 42.47% 合計(jì) 148792973 100% 表5－2 并購(gòu)后西南藥業(yè)股本結(jié)構(gòu) 股東 持股（股） 股份比例 太極集團(tuán) 83949180 56.42% 汕頭制藥 1650000 1.11% 社會(huì)公眾 63193793 42.47% 合計(jì) 148792973 100% 即太極集團(tuán)擬收購(gòu)化醫(yī)集團(tuán)持有西南藥業(yè)的所有股權(quán)，共83,949,180 股，占總股本的56.42%，收購(gòu)價(jià)格5元/股，全部用現(xiàn)金支付，共計(jì)41974.59 萬(wàn)元。而化醫(yī)集團(tuán)在這

63、次并購(gòu)中在轉(zhuǎn)讓前擁有西南藥業(yè)股權(quán)83,949,180股，西南藥業(yè)每股凈資產(chǎn)為1.6元，轉(zhuǎn)讓后化醫(yī)集團(tuán)增加權(quán)益28542.79萬(wàn)元。根據(jù)我國(guó)所得稅稅法規(guī)定：企業(yè)股權(quán)投資轉(zhuǎn)讓所得或損失是指企業(yè)因收回、轉(zhuǎn)讓或清算處置股權(quán)投資的收入減除股權(quán)投資成本后的余額。企業(yè)股權(quán)投資轉(zhuǎn)讓所得應(yīng)并入企業(yè)的應(yīng)納稅所得，依法繳納企業(yè)所得稅。故化醫(yī)集團(tuán)在股權(quán)轉(zhuǎn)讓過程中應(yīng)繳納所得稅款為：28542.7933%=9419.12(萬(wàn)元)；同時(shí)根據(jù)印花稅法規(guī)定:因購(gòu)買、繼承、贈(zèng)與所立的股權(quán)轉(zhuǎn)讓書據(jù)，均依書立時(shí)證券市場(chǎng)當(dāng)日實(shí)際成交價(jià)格計(jì)算的金額，由立據(jù)雙方當(dāng)事人分別按0.002的稅率繳納印花稅。故化醫(yī)集團(tuán)和太極集團(tuán)分別繳納印花稅為：

64、41974.590.002=83.95(萬(wàn)元)。所以化醫(yī)集團(tuán)共繳納稅款 9419.12+83.95=9503.07(萬(wàn)元)；太極集團(tuán)共繳納稅款 83.95(萬(wàn)元)。 （2）股權(quán)置換型 指并購(gòu)雙方以直接交換股票的方式,使得原本不存在資產(chǎn)關(guān)系的企業(yè)以相互持股的方式達(dá)到聯(lián)合或合并的模式，其主要優(yōu)點(diǎn)是企業(yè)間通過股權(quán)置換，其實(shí)施操作簡(jiǎn)單,所花費(fèi)的時(shí)間和成本較低；其弱點(diǎn)則是股權(quán)置換后兩個(gè)企業(yè)相互持股而不是控股的方式，所以兩個(gè)企業(yè)仍然保持原有的企業(yè)文化和企業(yè)運(yùn)作方式，企業(yè)內(nèi)部的整合所花費(fèi)時(shí)間和成本會(huì)在未來(lái)有所增加。 太極集團(tuán)并購(gòu)西南藥業(yè)方案二： 表5－3 并購(gòu)前西南

65、藥業(yè)股本結(jié)構(gòu) 股東 持股（股） 股份比例 化醫(yī)集團(tuán) 83949180 56.42% 汕頭制藥 1650000 1.11% 社會(huì)公眾 63193793 42.47% 合計(jì) 148792973 100% 表5－4 并購(gòu)后西南藥業(yè)股本結(jié)構(gòu) 股東 持股（股） 股份比例 化醫(yī)集團(tuán) 29758780 20.00% 太極集團(tuán) 54190400 36.42% 汕頭制藥 1650000 1.11% 社會(huì)公眾 63193793 42.47% 合計(jì) 148792973 100% 即太極集團(tuán)擬收購(gòu)化醫(yī)集團(tuán)持有西南藥

66、業(yè)的股權(quán)共5419.04萬(wàn)股，占總股本的36.42%，收購(gòu)價(jià)格為5.05元/股，同時(shí)要求化醫(yī)集團(tuán)以7.8元/股的價(jià)格收購(gòu)太極集團(tuán)股權(quán)共3481.70萬(wàn)股，兩者置換后形成化醫(yī)集團(tuán)和太極集團(tuán)相互持股的方式達(dá)到聯(lián)合。我國(guó)《企業(yè)改組改制中所得稅業(yè)務(wù)問題的暫行規(guī)定》中，合并企業(yè)支付給被合并企業(yè)或其股東的收購(gòu)價(jià)款中，除合并企業(yè)股權(quán)以外的現(xiàn)金、有價(jià)證券和其他資產(chǎn)，不高于所支付的股權(quán)票面價(jià)值(或支付的股本的賬面價(jià)值)20%的，被合并企業(yè)不確認(rèn)全部資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓所得或損失，不計(jì)算繳納所得稅。被合并企業(yè)合并以前的全部企業(yè)所得稅納稅事項(xiàng)由合并企業(yè)承擔(dān)，以前年度的虧損，如果未超過法定彌補(bǔ)期限，可由合并企業(yè)繼續(xù)按規(guī)定用以后年度實(shí)現(xiàn)的與被合并企業(yè)資產(chǎn)相關(guān)的所得彌補(bǔ)；被合并企業(yè)的股東以其持有的原被合并企業(yè)的股權(quán)(以下簡(jiǎn)稱舊股)交換合并企業(yè)的股權(quán)(以下簡(jiǎn)稱新股)，不視為出售舊股，購(gòu)買新股處理。被合并企業(yè)的股東換得新股的成本，須以其所持舊股的成本為基礎(chǔ)確定。故化醫(yī)集團(tuán)在和太極集團(tuán)進(jìn)行股權(quán)置換后所得稅經(jīng)稅務(wù)機(jī)關(guān)核定后不繳納，分別只繳納印花稅為：5419.045.050.002=54.73(萬(wàn)元