《李云潔走出危機(jī)后的世界經(jīng)濟(jì)》由會員分享，可在線閱讀，更多相關(guān)《李云潔走出危機(jī)后的世界經(jīng)濟(jì)（39頁珍藏版）》請在裝配圖網(wǎng)上搜索。
1、,,單擊此處編輯母版標(biāo)題樣式,單擊此處編輯母版文本樣式,第二級,第三級,第四級,,,走出危機(jī)后的世界經(jīng)濟(jì),宏觀經(jīng)濟(jì)分析師,,李云潔,,2008,年,12,月,1929,年不會重演 信貸危機(jī)強(qiáng)震已過,供給面的過剩在,2000-2003,年得到一次釋放，政府的積極應(yīng)對避免了,1929,年的重演,大金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)風(fēng)險較低,信貸市場已有所恢復(fù),明年,1,季度信貸市場有望恢復(fù)正常,全球經(jīng)濟(jì)增長方式轉(zhuǎn)變，明年全球經(jīng)濟(jì)將衰退,美國進(jìn)入二戰(zhàn)以來最長衰退期，但將在住宅投資及消費的拉動下于,2009,年,3,季度溫和復(fù)蘇（,09,年,-0.8%,、,10,年,1.6%,）,歐洲在,2009,年,4,季度復(fù)蘇，由于房
2、地產(chǎn)的拖累，經(jīng)濟(jì)會弱于美國（,09,年,-0.9%,、,10,年,1.3%,）,日本將與美國同步復(fù)蘇（,09,年,-0.4%,、,10,年,1.2%,）,美元將在,09,年上半年下跌，下半年再重拾升勢,觀點總結(jié),一、,1929,年不會重演,銀行危機(jī)是大蕭條的主因,,資金對新興產(chǎn)業(yè)和對股市的追逐最終導(dǎo)致泡沫破裂,,政府在危機(jī)中推出的破壞性政策以及對銀行倒閉潮的忽視是銀行危機(jī)的直接原因,本資料來源,,,一、,1929,年不會重演,從,經(jīng)濟(jì)基本面看不是,1929年重演,1929-1935,年的大蕭條是新經(jīng)濟(jì)泡沫危機(jī)，資產(chǎn)泡沫危機(jī)以及銀行危機(jī)的集合體,這次危機(jī)中發(fā)達(dá)國家供給面的泡沫在,2000,年得到
3、釋放，現(xiàn)在的危機(jī)是過度消費導(dǎo)致的，是資產(chǎn)泡沫危機(jī)和信貸危機(jī)的集合體,發(fā)展中國家供給面泡沫還有待消化,,一、,1929,年不會重演,銀行危機(jī)部分和前兩次銀行危機(jī)有相似之處,非銀行信貸是危機(jī)的關(guān)鍵,過去,7,年，全球信用衍生品市場的是流動性的主要來源,10,月份的信貸市場狀況如果超過半年，大蕭條將不可避免,一、,1929,年不會重演,政府角色的轉(zhuǎn)變決定了大蕭條不會發(fā)生,,一、,1929,年不會重演,恐慌有基礎(chǔ)，但并不牢固,ARM,重置高峰在,09,年和,10,年中期,次級債券的價格已經(jīng)透支最壞預(yù)期,二、金融危機(jī)強(qiáng)震已過,政府金融救助計劃降低大型機(jī)構(gòu)破產(chǎn)風(fēng)險,二、金融危機(jī)強(qiáng)震已過,,二、金融危,機(jī),
4、機(jī)強(qiáng)震已過,信心恢復(fù)，,信,信貸市場緊,縮,縮情況緩解,二、金融危,機(jī),機(jī)強(qiáng)震已過,經(jīng)濟(jì)下行中,信,信用卡違約,風(fēng),風(fēng)險上升,二、金融危,機(jī),機(jī)強(qiáng)震已過,“?！迸c“,機(jī),機(jī)”,雖然其對實,體,體經(jīng)濟(jì)的損,害,害則尚未全,部,部顯現(xiàn)，但,低,低估值和央,行,行不遺余力,的,的流動性釋,放,放將逐漸改,善,善全球投資,人,人的恐慌情,緒,緒,未來信貸市,場,場將在政府,救,救助以及市,場,場自身作用,力,力（消減紅,利,利、裁員、,處,處理壞賬、,融,融資，并購,）,）下穩(wěn)定下,來,來。,二、金融危,機(jī),機(jī)強(qiáng)震已過,三、走出危,機(jī),機(jī)后的全球,經(jīng),經(jīng)濟(jì)展望,全球解杠桿,引,引發(fā)全球經(jīng),濟(jì),濟(jì)增長方
5、式,調(diào),調(diào)整，發(fā)達(dá),國,國家需求下,降,降，新興市,場,場國家供給,過,過剩的矛盾,只,只有通過全,球,球經(jīng)濟(jì)減速,來,來解決,美國可能,“,先進(jìn)先出,”,美國,歐元區(qū),2008,年,8,月,美國,歐元區(qū),2007,年,12,月,美國,歐元區(qū),2006,年,12,月,美國,歐元區(qū),2005,年,12,月,美國,歐元區(qū),2004,年,12,月,美國,歐元區(qū),2002,年,12,月,美國,歐元區(qū),2001,年,12,月,美國,歐元區(qū),2000,年,12,月,美國,歐元區(qū),2000,年,12,月,,美國,歐元區(qū),2000,年,1,月,美國經(jīng)濟(jì)領(lǐng),先,先歐洲,三、走出危,機(jī),機(jī)后的全球,經(jīng),經(jīng)濟(jì)展望,
6、美國,日本,2008,年,8,月,美國,日本,2007,年,12,月,美國,日本,2006,年,12,月,美國,日本,2005,年,12,月,美國,日本,2004,年,12,月,美國,日本,2002,年,12,月,美國,日本,2001,年,12,月,美國,日本,2000,年,12,月,美國,日本,2000,年,1,月,美國經(jīng)濟(jì)與,日,日本基本同,步,步,三、走出危,機(jī),機(jī)后的全球,經(jīng),經(jīng)濟(jì)展望,三、走出危,機(jī),機(jī)后的全球,經(jīng),經(jīng)濟(jì)展望,NBER,正式宣布從,2007,年,12,月以來美國,已,已進(jìn)入衰退,期,期,2,個月的緊縮,已,已對實體經(jīng),濟(jì),濟(jì)造成破壞,金融危機(jī)對,全,全球經(jīng)濟(jì)負(fù),面,面
7、影響將在,年,年底到明年,上,上半年集中,體,體現(xiàn),3.1,美國正式進(jìn),入,入二戰(zhàn)以來,最,最長的衰退,期,期,我們預(yù)計美,國,國經(jīng)濟(jì)將在,未,未來兩個季,度,度最困難，,在,在明年,3,季度擺脫負(fù),增,增長,預(yù)計,2009,年負(fù)增長,0.8%,，,2010,年溫和增長,1.6%,3.1,美國正式進(jìn),入,入二戰(zhàn)以來,最,最長的衰退,期,期,預(yù)計,2009,年居民實際,消,消費將下降,1.3%,，是,1974,年石油危機(jī),以,以來最大的,年,年度降幅,3.1.1,消費下滑趨,勢,勢有待新經(jīng),濟(jì),濟(jì)刺激計劃,逆,逆轉(zhuǎn),美國消費者,借,借貸消費習(xí),慣,慣未變,美國居民,5,、,6,月份將,3116,
8、億美元退稅,收,收入消費了,30%,，消費韌性,超,超出市場預(yù),期,期,在新的退稅,計,計劃推出后,，,，消費會回,暖,暖,3.1.1,消費下滑趨,勢,勢有待新經(jīng),濟(jì),濟(jì)刺激計劃,逆,逆轉(zhuǎn),,新政府將積,極,極應(yīng)對,明年一季度,將,將推出巨額,經(jīng),經(jīng)濟(jì)刺激計,劃,劃,奧巴馬的,減,減稅計劃,有,有利于中,產(chǎn),產(chǎn)階級,,減稅計劃對個人稅收收入影響百分比,,3.1.1,消費下滑,趨,趨勢有待,新,新經(jīng)濟(jì)刺,激,激計劃逆,轉(zhuǎn),轉(zhuǎn),,,,,,,,,信貸緊縮,和,和內(nèi)外需,的,的下降將,使,使得企業(yè),投,投資將大,幅,幅下滑,企業(yè)的產(chǎn),能,能調(diào)整壓,力,力較,2000,年稍小,領(lǐng)先指數(shù),預(yù),預(yù)示產(chǎn)能,降
9、,降幅接近,2002,年水平,3.1.2,企業(yè)投資,將,將趨勢性,下,下滑,3.1.2,美國住宅,投,投資有望,2,季度見底,回,回升,在房地產(chǎn),周,周期中，,通,通常都是,成,成交量先,出,出現(xiàn)拐點,動,動，其次,是,是投資，,最,最后是房,價,價,9,月份信貸,危,危機(jī)升級,前,前，住宅,市,市場出現(xiàn),走,走穩(wěn)跡象,，,，但被金,融,融海嘯中,止,止,美住宅市,場,場投資將,于,于,2009,年上半年,企,企穩(wěn),明年房價,收,收入比將,再,再降,10%,到,3.8,（,1979,年水平）,低房價收,入,入比足以,推,推動成交,量,量觸底回,暖,暖,近期美聯(lián),儲,儲對兩房,債,債券的購,買,
10、買壓低了,按,按揭貸款,市,市場利率,3.1.2,美國住宅,投,投資有望,2,季度見底,回,回升,赤字不會,對,對經(jīng)濟(jì)體,系,系立刻造,成,成威脅,在經(jīng)濟(jì)衰,退,退期，政,府,府允許赤,字,字?jǐn)U大對,經(jīng),經(jīng)濟(jì)可以,起,起到“內(nèi),在,在穩(wěn)定器,”,”作用,1998,年到,2004,年，日本,的,的預(yù)算赤,字,字年均為,-7%,2009,年美國的,財,財政赤字,會,會達(dá)到,GDP,的,-7%,，后期會,回,回復(fù),-3%,以內(nèi),3.1.2,美國財政,赤,赤字不是,問,問題,歐元區(qū)住,宅,宅市場剛,剛,剛開始調(diào),整,整，外需,疲,疲軟與信,貸,貸緊縮,歐洲將跟,隨,隨美國在,2009,年,4,季度復(fù)蘇
11、,，,，全年負(fù),增,增長,0.9%,。由于歐,洲,洲的房地,產(chǎn),產(chǎn)調(diào)整晚,于,于美國，,2010,年歐洲經(jīng),濟(jì),濟(jì)增長僅,為,為,1.3%,3.2,歐元區(qū),——,內(nèi)憂外患,歐洲大陸,經(jīng),經(jīng)歷了10多年的,房,房地產(chǎn)景,氣,氣,，房價漲,幅,幅超過美,國,國,3.2,歐元區(qū),——,內(nèi)憂外患,%,3.2,歐元區(qū),——,內(nèi)憂外患,歐盟歷史,上,上的房地,產(chǎn),產(chǎn)周期下,行,行以房價,看,看至少,3,年，以住,宅,宅投資看,至,至少,2,年半,預(yù)計住宅,投,投資,2009,年拖累,GDP0.6,個百分點,與美國相,比,比，歐洲,房,房地產(chǎn)市,場,場的調(diào)整,剛,剛剛開始,3.2,歐元區(qū),——,內(nèi)憂外患,歐
12、元區(qū)的,工,工業(yè)產(chǎn)量,將,將顯著下,滑,滑，三大,經(jīng),經(jīng)濟(jì)體將,重,重演,1993,年,企業(yè)投資,將,將全年負(fù),增,增長,2.4%,3.2,歐元區(qū),——,內(nèi)憂外患,預(yù)計,2009,年日本經(jīng),濟(jì),濟(jì)溫和衰,退,退,0.3%,，,2010,年增長,1.2%,會跟隨美,國,國在,3,季度擺脫,負(fù),負(fù)增長,3.2,日本經(jīng)濟(jì),——,溫和衰退,溫,溫和復(fù),蘇,蘇,日本的人,口,口老齡化,以,以及勞動,生,生產(chǎn)率下,降,降決定了,內(nèi),內(nèi)需不振,日本經(jīng)濟(jì),難,難以擺脫,對,對外部需,求,求的依賴,性,性,3.2,日本經(jīng)濟(jì),——,溫和衰退,溫,溫和復(fù),蘇,蘇,出口前景,惡,惡化,3.2,日本經(jīng)濟(jì),——,溫和衰退
13、,溫,溫和復(fù),蘇,蘇,資金紛紛,從,從全球股,票,票、大宗,商,商品等風(fēng),險,險類資產(chǎn),撤,撤離，這,導(dǎo),導(dǎo)致了近,期,期全球金,融,融市場日,元,元、美元,獨,獨領(lǐng)風(fēng)騷,而,而其他所,有,有商品下,跌,跌的狀況,信貸危機(jī),穩(wěn),穩(wěn)定后，,日,日元和美,元,元將回調(diào),四、匯率,與,與大宗商,品,品市場展,望,望,短期美元,上,上漲幅度,過,過大，信,貸,貸危機(jī)穩(wěn),定,定后面臨,較,較大幅度,調(diào),調(diào)整需要,（,（,09,年上半年,）,）,下半年美,國,國經(jīng)濟(jì)復(fù),蘇,蘇后，美,元,元再度轉(zhuǎn),強(qiáng),強(qiáng),下次科技,革,革命仍將,由,由美國帶,來,來，長期,看,看好美元,4.1,美元明年,將,將先貶值,后,
14、后升值,美元與油,價,價的同時,下,下跌反映,的,的是對基,本,本面的悲,觀,觀預(yù)期,一旦信貸,危,危機(jī)結(jié)束,，,，美國經(jīng),濟(jì),濟(jì)露出轉(zhuǎn),好,好跡象，,美,美元和油,價,價可能同,時,時上漲,過剩的流,動,動性可能,引,引發(fā)滯漲,壓,壓力，聯(lián),儲,儲或在明,年,年底加息,,4.2,明年中期,可,可能出現(xiàn),美,美元共原,油,油同漲,9,、靜夜四無,鄰,鄰，荒居舊,業(yè),業(yè)貧。。12月-2212月-22,Saturday,December 24, 2022,10,、雨中黃葉,樹,樹，燈下白,頭,頭人。。10:25:1810:25:1810:25,12/24/202210:25:18AM,11,、以,
15、我,我獨,沈,沈久,，,，愧,君,君相,見,見頻,。,。。12,月,月-2210:25:1810:25,Dec-2224-Dec-22,12,、故,人,人江,海,海別,，,，幾,度,度隔,山,山川,。,。。10:25:1810:25:1810:25,Saturday,December24,2022,13,、乍見翻,疑,疑夢，相,悲,悲各問年,。,。。12月-2212月-2210:25:1810:25:18,December24,2022,14,、他鄉(xiāng),生,生白發(fā),，,，舊國,見,見青山,。,。。24,十,十二月202210:25:18,上,上午10:25:1812月-22,15,、比不了得,就
16、,就不比，得,不,不到的就不,要,要。。。十二月 2210:25,上,上午12月-2210:25,December24,2022,16,、行動出,成,成果，工,作,作出財富,。,。。2022/12/24 10:25:1810:25:18,24 December2022,17,、,做,做,前,前,，,，,能,能,夠,夠,環(huán),環(huán),視,視,四,四,周,周,；,；,做,做,時,時,，,，,你,你,只,只,能,能,或,或,者,者,最,最,好,好,沿,沿,著,著,以,以,腳,腳,為,為,起,起,點,點,的,的,射,射,線,線,向,向,前,前,。,。,。,。10:25:18,上,上,午,午10:25,上,上
17、,午,午10:25:1812,月,月-22,9,、,沒,沒,有,有,失,失,敗,敗,，,，,只,只,有,有,暫,暫,時,時,停,停,止,止,成,成,功,功,！,！,。,。12,月,月-2212,月,月-22,Saturday,December24,2022,10,、很,多,多事,情,情努,力,力了,未,未必,有,有結(jié),果,果，,但,但是,不,不努,力,力卻,什,什么,改,改變,也,也沒,有,有。,。,。10:25:1810:25:1810:25,12/24/202210:25:18AM,11,、成,功,功就,是,是日,復(fù),復(fù)一,日,日那,一,一點,點,點小,小,小努,力,力的,積,積累,。,。
18、。12月-2210:25:1810:25,Dec-2224-Dec-22,12,、世間成,事,事，不求,其,其絕對圓,滿,滿，留一,份,份不足，,可,可得無限,完,完美。。10:25:1810:25:1810:25,Saturday, December 24, 2022,13,、,不,不,知,知,香,香,積,積,寺,寺,，,，,數(shù),數(shù),里,里,入,入,云,云,峰,峰,。,。,。,。12,月,月-2212,月,月-2210:25:1810:25:18,December24,2022,14,、,意,意,志,志,堅,堅,強(qiáng),強(qiáng),的,的,人,人,能,能,把,把,世,世,界,界,放,放,在,在,手,手,
19、中,中,像,像,泥,泥,塊,塊,一,一,樣,樣,任,任,意,意,揉,揉,捏,捏,。,。24,十,十,二,二,月,月202210:25:18,上,上,午,午10:25:1812,月,月-22,15,、楚塞三湘,接,接，荊門九,派,派通。。。十二月 2210:25,上,上午12月-2210:25,December 24, 2022,16,、少年十五,二,二十時，步,行,行奪得胡馬,騎,騎。。2022/12/2410:25:1810:25:18,24 December 2022,17,、空,山,山新,雨,雨后,，,，天,氣,氣晚,來,來秋,。,。。10:25:18,上,上,午,午10:25,上,上午
20、10:25:1812,月,月-22,9,、楊,柳,柳散,和,和風(fēng),，,，青,山,山澹,吾,吾慮,。,。。12,月,月-2212,月,月-22,Saturday,December24,2022,10,、,閱,閱,讀,讀,一,一,切,切,好,好,書,書,如,如,同,同,和,和,過,過,去,去,最,最,杰,杰,出,出,的,的,人,人,談,談,話,話,。,。10:25:1810:25:1810:25,12/24/202210:25:18AM,11,、越是,沒,沒有本,領(lǐng),領(lǐng)的就,越,越加自,命,命不凡,。,。12月-2210:25:1810:25,Dec-2224-Dec-22,12,、越是無,能,能
21、的人，,越,越喜歡挑,剔,剔別人的,錯,錯兒。10:25:1810:25:1810:25,Saturday, December 24, 2022,13,、知人者,智,智，自知,者,者明。勝,人,人者有力,，,，自勝者,強(qiáng),強(qiáng)。12月-2212月-2210:25:1810:25:18,December24,2022,14,、意志堅,強(qiáng),強(qiáng)的人能,把,把世界放,在,在手中像,泥,泥塊一樣,任,任意揉捏,。,。24 十,二,二月 202210:25:18,上,上午10:25:1812月-22,15,、最具挑戰(zhàn),性,性的挑戰(zhàn)莫,過,過于提升自,我,我。。十二月 2210:25,上,上午12月-2210
22、:25,December 24, 2022,16,、業(yè)余生活,要,要有意義，,不,不要越軌。2022/12/2410:25:1810:25:18,24 December 2022,17,、一,個,個人,即,即使,已,已登,上,上頂,峰,峰，,也,也仍,要,要自,強(qiáng),強(qiáng)不,息,息。10:25:18,上,上,午,午10:25,上,上午10:25:1812,月,月-22,,MOMODA POWERPOINT,Lorem ipsum dolor,sit,,eleifend nulla ac, fringilla purus. Nulla iaculis tempor felis,amet, consectetur adipiscing elit. Fusce id urna blanditut,cursus.,感謝,您,您的,下,下載,觀,觀看,專家,告,告訴,
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