第五章 基金投資

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1、江西財經(jīng)大學金融學院,單擊此處編輯母版標題樣式,,單擊此處編輯母版文本樣式,,第二級,,第三級,,第四級,,第五級,,,第五章 基金投資,一 基金投資基礎理論,,二、基金交易,,三,、,2010,年基金大盤點,,四、尹同耀的財富人生,一 基金投資基礎理論,,1.,證券投資基金,,證券投資基金是一種利益共享、風險共擔的集合證券方式，也就是通過集中投資者的資金，由基金托管人托管，由基金經(jīng)理人管理和運用這些資金，從事股票、債券等金融工具投資，獲取投資收益。,,全國有,63,家基金公司,,729,只基金,,2.8,萬億規(guī)模,.,總部主要在上海和深圳,,,另外全部在北京,、,廣州,、,天津和重慶,。,

2、,,證券投資基金,,,,,,,,投資者,證券投資基金,貨幣市場產(chǎn)品,資本市場產(chǎn)品,金融衍生產(chǎn)品,信貸市場產(chǎn)品,funds,shares,in,invest,2.,基金的特點,,,(1),規(guī)模效益,—,一般上百億；,,,(2),分散風險,—,組合投資；,,,(3),專家管理,—,高財商經(jīng)理人管理；,,,(4),安全性,--,投資人、管理人、托管人。,3.,證券投資基金的分類,:,,(1),開放式基金和封閉式基金,;,,(2),公募基金和,私募基金（對沖基金）,;,,(3),股票基金、債券基金、,貨幣市場基金,、期貨基金、期權基金、認股權證基金和混合基金等。,4.,證券投資基金與股票有什么區(qū)別,:

3、,,(1),反映的關系不同。股票反映的是,所有權,關系，而證券投資基金反映的是,信托,關系。,(2),在操作上投向不同。股票主要投向,實業(yè),;,而基金主要投向,有價證券,。,,,(3),風險與收益狀況不同?；鸩扇〗M合投資，風險小于股票，收益也較股票穩(wěn)定。,(4),投資回收方式不同。股票不能要求退股，只能,出售,。開放式基金可按凈值,贖回,，封閉式基金只能在交易所出售。,二,、基金交易,,1.,如何挑選基金？,,,(1),選哪種或哪幾種？要確定需投資的基金品種，目前市場上有股票基金、混合基金、債券基金、保本基金和貨幣市場基金等品種。,,,(2),選哪個公司？選基金其實就是選公司，一個好的基金公

4、司未必旗下每個基金都很好，但是一個差的基金公司，是難以做好基金投資的，就算有一兩個基金做得比較好，那也很難有持續(xù)性。,,(3),具體產(chǎn)品,.,選擇完基金品種和基金公司后，最后階段就是選擇該公司旗下具體哪只基金品種了。最好先選擇基金經(jīng)理,,,選擇基金經(jīng)理要看他的從業(yè)時間和良好的過往業(yè)績。,,,(4),交易費用：證券投資基金傭金為成交金額的,3%,，起點為,5,元。,,,,,(5),將基金的業(yè)績與其平均業(yè)績進行比較,,根據(jù)報告期內(nèi)基金凈值表現(xiàn)和相應的業(yè)績比較基準收益率的比較，可以檢驗基金經(jīng)理的實際操作效果，了解業(yè)績波動幅度的大小。關注業(yè)績指標應結合計算期限的長短，例如,1,年、,2,年、,3,年的

5、凈值增長率。,(6),參看主要財務指標,,國內(nèi)基金的年報在主要財務指標項下，披露了基金的收益、凈收益、資產(chǎn)總值、凈值、凈值增長率等數(shù)據(jù)，并與上一期間的數(shù)據(jù)進行比較。縱向比較財務指標，可得出基金業(yè)績增長的持續(xù)性和穩(wěn)定性；橫向比較這些指標，可判斷該基金的排名情況和比較優(yōu)勢。,,(7),閱讀基金經(jīng)理對基金運作情況的說明,,好的基金經(jīng)理的業(yè)績回顧不僅會詳盡介紹行業(yè)分布和個股選擇的原因，還解釋影響基金業(yè)績的有利條件與不利因素；在業(yè)績不盡如人意時，不會回避錯誤的投資決策，而是向投資者闡明其中原因，并且說明下階段要做什么。因此這部分值得花時間仔細閱讀，以便及時掌握基金的策略變化。,,(8),看基金投資組合都

6、持有什么,,基金投資組合說明了基金持有的所有資產(chǎn)在股票、債券和現(xiàn)金上分布的比例，還披露了股票投資的行業(yè)分布。投資人可從基金持有股票明細表中了解基金大量持有哪些股票。行業(yè)配置既反映了投資組合在各個行業(yè)中分散投資的程度，另一方面也反映了基金經(jīng)理捕捉未來熱點和高成長行業(yè)的能力。,,,2010,基金行業(yè)大盤點,2010,年，上證指數(shù)全年下跌,14.31%,，而股票型基金全年平均凈值增長率為,5.36%,，而且近七成偏股型基金實現(xiàn)了正收益。據(jù)統(tǒng)計，以除息日計算，截至,2010,年,12,月,31,日，,2010,年基金共計分紅,1086.37,億元，基金全年分紅再次達到千億規(guī)模。,,目前占據(jù)前五大基金公

7、司位置的仍是華夏、嘉實、易方達、博時和南方基金，,5,家基金公司的規(guī)模均在千億以上，另外，大成基金以,1066.79,億元的規(guī)模排名第六，國內(nèi),6,家基金公司規(guī)模均超千億元,讓人痛心的是，上海基金公司在,2010,年表現(xiàn)依然平平。前十大基金公司中只有華安基金以,809.60,億元排在前十名基金中的較后位置。,,2010,年的基金業(yè)，中小基金公司因其驕人的業(yè)績，成為全年業(yè)界關注的重點。數(shù)據(jù)顯示，一直以來都默默無聞的華商、東吳、銀河基金等去年最為搶眼。,2010,年中小基金的突出重圍在一定程度上改變了基金公司發(fā)展的格局。在增長率靠前的前十名基金中，榜上有名的均為像天弘基金、金鷹基金、國聯(lián)安基金、匯

8、豐晉信和國海富蘭克林基金這樣的中小基金公司。,2010,年已經(jīng)募集完成的基金數(shù)量達到了,153,只，該數(shù)字創(chuàng)下基金發(fā)行以來的新高。,2009,年發(fā)行成立的基金為,118,只，而,2008,年為,102,只。隨著,2010,年,12,月,21,日華安穩(wěn)固、大成深證成長,40ETF,及聯(lián)接基金宣告成立，中國基金總數(shù)正式突破,700,只大關，達到,701,只。,,截至,2010,年,12,月,31,日，已經(jīng)有,21,家基金公司擁有股票型、混合型、債券型、貨幣型、指數(shù)型、,QDII,在內(nèi)的六大類完備產(chǎn)品線，易方達、招商、國泰、長盛、國投瑞銀、匯添富、博時、華安、廣發(fā)、富國、華泰柏瑞、建信、鵬華,13,

9、家基金公司為,2010,年新增六大類產(chǎn)品齊全的基金公司。,股票型基金,中,339,只有,116,只取得了正收益。其中全年一直領先的華商盛世成長基金目前仍以,37.764%,排名第一，緊隨其后的則為銀河行業(yè)優(yōu)選基金，復權單位凈值增長率為,30.587%,；排名第三的則為華夏優(yōu)勢增長，凈值增長率為,23.950%,；不過，排名倒數(shù)的股票型基金仍虧損不少。其中，嘉實基本面,50,基金以,-26.110%,的凈值增長率排名墊底；其次則為博時超大盤,ETF,基金，凈值增長率為,-25.576%,；其,ETF,聯(lián)接基金則以,-24.100%,排名倒數(shù)第三。,,混合型基金,表現(xiàn)同樣參差不齊。華夏策略精選基金

10、凈值單位增長率以,29.495%,排名第一；嘉實增長則以,24.915%,排名第二；華商動態(tài)阿爾法基金同樣表現(xiàn)不俗，以,24.639%,的收益率排名第三。有,6,只混合型基金的收益率均超過了,20%,。,債券型基金,繼續(xù)扮演著二房媳婦的作用。在股票型基金表現(xiàn)萎靡時，它總是以救世主的角色出現(xiàn)，成為大家的投資佳選。只是當股基重現(xiàn)江湖的時候，它的光芒又重新被掩蓋。,2010,年以來，債券基金的表現(xiàn)其實一直不錯。截至,2010,年,12,月,31,日，,126,只各類債券型基金平均收益達到了,8.934%,，其中表現(xiàn)最好的債基長盛積極配置收益率達到了,15.576%,；華富收益增強,A,達到了,14.

11、733%,；華富收益增強,B,則為,14.650%,。債券型基金中無一只虧損。,,,貨幣基金,在,2010,年繼續(xù)表現(xiàn)尷尬。在大通脹的前提下，原本被定位為跑贏通脹的貨幣基金已經(jīng)失去了其意義。,61,只各類貨幣基金在,2010,年的平均收益率僅為,1.897%,，完敗于,CPI,指數(shù)。,QDII,基金,則在繼續(xù)痛苦發(fā)展著。,2007,年種下的苦果讓今天的,QDII,基金仍在品嘗。盡管,2010,年成為,QDII,基金發(fā)行數(shù)量最多的一年，不過發(fā)行不順，提,QDII,基金色變的情況仍尚未得到改善，在可以預見的未來幾年，可能這一情況仍不能得到改善。數(shù)據(jù)顯示，雖然目前,QDII,基金已經(jīng)達到了有史以來最

12、高峰,——33,只，但收益率仍不能保證。嘉實海外和上投摩根亞太優(yōu)勢基金面值仍在,0.7,元以下，盡管后者今年以來的凈值增長率達到了,14.003%,。,,4,只有凈值的,保本基金,差異較大，其中既有南方恒元保本，凈值增長率達到了,12.276%,，也有銀華保本增值為,-0.034%,?？傮w來說，無多大亮點。,,傳統(tǒng)封閉式基金,則業(yè)績差異較大。其中，基金豐和以,24.885%,的凈值增長率排名第一，隨后則是基金通乾、基金景福以及基金泰和。后三者分別以,21.6109%,、,19.742%,、,15.362%,的雙位數(shù)凈值增長率排名靠前。創(chuàng)新封閉式基金同樣差距較大。排名第一的富國天豐強化收益基金的凈值增長率為,16.262%,，排名最后的國投瑞銀瑞和小康則為,-15.036%,，兩者相差超過,30%,。,,,