證券投資學(xué)課件5股票價格指數(shù).ppt

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1、,,第二章 證券市場 第3節(jié) 主講人: 鄧潔,第二章 證券市場,,2.3 證券市場價格指數(shù) 2.3.1 股票價格指數(shù) 一、股票價格指數(shù)的定義 用來衡量整個股市股價變動方向和幅度的指標(biāo),一種動態(tài)相對數(shù)。 股市的股票有很多，有的在漲、有的在跌，漲跌的幅度都不同，到底股市是在漲還是在跌，用什么衡量？用股價指數(shù)。,第二章 證券市場,,二、股票價格指數(shù)的計算方法 計算股價指數(shù)時，根據(jù)對股市的實際作用不同，計算股價指數(shù)與股價平均數(shù)常被分別計算。 股票價格平均數(shù)反映多種股票價格變動的一般水平，多為算術(shù)平均數(shù)表示。 而股價指數(shù)反映不同時期股份變動情況的相對指標(biāo)，以體現(xiàn)

2、計算期的股份比基期的股份上升或下降的百分比。,第二章 證券市場,,（一）股價平均數(shù)的計算 1、簡單算術(shù)股價平均數(shù) 簡單算術(shù)股價平均數(shù)是將樣本股票每日收盤價之和除以樣本數(shù)得出的，即： 簡單算術(shù)股價平均數(shù)采樣股票總價格/采樣股數(shù) (P1P2P3 Pn)/n,第二章 證券市場,,現(xiàn)假設(shè)從某一股市采樣的股票為、、、四種，在某一交易日的收盤價分別為10元、16元、24元和30元，計算該市場股價平均數(shù)。 股價平均數(shù)(P1P2P3P4)/n (10162430)/4 20(元),第二章 證券市場,,兩個缺點： 一是它未考慮各種樣本股票的權(quán)數(shù)，從而不能區(qū)分

3、重要性不同的樣本股票對股價平均數(shù)的不同影響。 二是當(dāng)樣本股票發(fā)生股票分割派發(fā)紅股、增資等情況時，股價平均數(shù)會產(chǎn)生斷層而失去連續(xù)性，使時間序列前后的比較發(fā)生困難。,第二章 證券市場,,現(xiàn)假設(shè)從某一股市采樣的股票為、、、四種，在某一交易日的收盤價分別為10元、16元、24元和30元，上述股票發(fā)生以1股分割為3股時，股價勢必從30元下調(diào)為10元，這時平均數(shù)就不是按上面計算得出的20元。,第二章 證券市場,,2、調(diào)整平均數(shù) 一是除數(shù)修正法，又稱道式修正法。這是美國道瓊斯在1928年創(chuàng)造的一種計算股價平均數(shù)的方法。該法的核心是求出一個常數(shù)除數(shù)，以修正因股票分割、增資、發(fā)放紅股等因素造成股價平均數(shù)的變化，

4、以保持股份平均數(shù)的連續(xù)性和可比性。,第二章 證券市場,,以新股價總額除以舊股價平均數(shù)，求出新的除數(shù)，再以計算期的股價總額除以新除數(shù)，這就得出修正的股價平均數(shù)。即： 新除數(shù)變動后的新股價總額/舊的股價平均數(shù) 修正的股價平均數(shù)報告期股價總額/新除數(shù),第二章 證券市場,,在前面的例子除數(shù)是4，經(jīng)調(diào)整后的新的除數(shù)應(yīng)是： 新的除數(shù)(10162410)/203， 將新的除數(shù)代入下列式中，則： 修正的股價平均數(shù) (10162410)/320(元),第二章 證券市場,,二是股價修正法。股價修正法就是將股票分割等，變動后的股價還原為變動前的股價，使股價平均數(shù)不會因此變動。美國紐約時報編制的500

5、種股價平均數(shù)就采用股價修正法來計算股價平均數(shù)。 設(shè)D股股價折股前為P（n-1), 折股后新增股價為R，股價為P（n-1)，則調(diào)整股價平均數(shù)的公式為：P1+P2+P3+（1+R）*P（n-1）/n =10+15+25+(1+2)*10/4=20(元）,第二章 證券市場,,（二）股票價格指數(shù)的計算方法 首先確定一個基期 (某年某月)，令基期的指數(shù)為100點或1000點，再用報告期的股票平均價格與基期股票的平均價格相比得出的數(shù)值,即報告期的股價指數(shù)。 如基期股票的平均價格P020元，報告期的股票平均價格P124元，上漲了20% 股票價格平均數(shù)反映一定時點上市股票價格的絕對水平。,第二章 證

6、券市場,1、簡單算術(shù)平均法：在計算出采樣股票個別價格指數(shù)基礎(chǔ)上，加總求其算術(shù)平均數(shù)。 公式為：P=1/n*P(1i)/P(0i)*100 某股市四種股票交易表,,,第二章 證券市場,可得： 股價指數(shù)=1/4*（8/5+12/8+14/10+18/15）*100 =142.5 說明報告期的股份比基期(基期為100)上升了42.5個百分點。,,,第二章 證券市場,,2、綜合平均法 股價指數(shù)=報告期股價總和/基期股價總和 3、幾何平均法 分別把基期和報告期的股價相乘后開N次方，再用報告期與基期相比。 4、加權(quán)綜合法：考慮了股票權(quán)數(shù)的影響 以基期交易量為權(quán)數(shù)： 報告期

7、股價與基期交易量的乘積之和，與基期股份、基期交易量的乘積之和相比。 以報告期交易量為權(quán)數(shù) 以報告期發(fā)行量為權(quán)數(shù) 5、加權(quán)幾何平均法,第二章 證券市場,,三、股票價格指數(shù)的功能 （1）詳盡刻畫股市的整體狀況 ； （2）真實記錄股市的運動軌跡； （3）間接反映經(jīng)濟的變化趨勢； （4）客觀衡量投資的業(yè)績風(fēng)險； （5）資產(chǎn)分配模型的建立依據(jù) ； （6）解剖資本市場的分析工具。,第二章 證券市場,,2.3.2 國內(nèi)外主要的股票價格指數(shù) 一、我國主要的股票價格指數(shù) （一）上證綜合指數(shù) 上證綜指是上海證券交易所編制的、以上海證券交易所掛牌上市的全部股票為計算范圍、以發(fā)行量為權(quán)數(shù)計算的股票價格指數(shù)。上

8、證綜指反映了上海證券交易市場的總體走勢?；諡?990年12月19日，基點為100。,第二章 證券市場,,第二章 證券市場,,（二）上證50指數(shù) 上證50指數(shù)根據(jù)科學(xué)客觀的方法，挑選上海證券市場規(guī)模大、流動性好的最具代表性的50只股票組成樣本股，以綜合反映上海證券市場最具市場影響力的一批優(yōu)質(zhì)大盤企業(yè)的整體狀況。于2004年1月2日正式發(fā)布，基日為2003年12月31日，基點為1000點。 包括如中國石油、中國平安、中國石化、武鋼股份、中信證券、中國聯(lián)通、中國鋁業(yè)等50支成份股。,第二章 證券市場,,第二章 證券市場,,（三）上證成份指數(shù) 上證成份指數(shù)(簡稱上證180指數(shù))是上海證券交易所

9、對原上證30指數(shù)進行了調(diào)整并更名而成的，其樣本股是在所有上證A股股票中抽取最具市場代表性的180種樣本股票，自2002年7月1日起正式發(fā)布。,第二章 證券市場,,,第二章 證券市場,,（四）深證成份指數(shù) 深證成份股指數(shù)，是深圳證券交易所編制的一種成份股指數(shù)，是從上市的所有股票中抽取具有市場代表性的40家上市公司的股票作為計算對象，并以流通股為權(quán)數(shù)計算得出的加權(quán)股價指數(shù)，綜合反映深交所上市A、B股的股價走勢。基日為1994年7月20日，基點為1000點。,第二章 證券市場,,（五）滬深300指數(shù) 滬深300指數(shù)是滬深證券交易所于2005年4月8日聯(lián)合發(fā)布的反映A股市場整體走勢的指數(shù)。滬深3

10、00指數(shù)編制目標(biāo)是反映中國證券市場股票價格變動的概貌和運行狀況，并能夠作為投資業(yè)績的評價標(biāo)準(zhǔn)，為指數(shù)化投資和指數(shù)衍生產(chǎn)品創(chuàng)新提供基礎(chǔ)條件?；諡?004年12月31日，基點為1000點。,第二章 證券市場,,（六）上證180指數(shù) 上證180指數(shù)是按照行業(yè)代表性、股票規(guī)模、交易活躍程度、財務(wù)狀況等原則來確定的，統(tǒng)計表明，上證指數(shù)的流通市值占到上海股票市場流通市值的，成交金額所占比重也達(dá)到,2001底,180成份股的每股收益0,215元,高出滬市平均收益的22%,平均分紅額占到市場所有上市公司分紅額的60%.,第二章 證券市場,,二、國際主要股票價格指數(shù) （一）道瓊斯指數(shù)(Dow Jones S

11、tock Price Indexes) 世界上最有影響、使用最廣泛的股票價格指數(shù)，以紐約證券交易所掛牌上市的部分代表性公司股票為樣本編制的股價指數(shù)。共選取65家代表性公司，最著名的是道瓊斯工業(yè)指數(shù)。,第二章 證券市場,,（二）標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù) 美國最大的證券研究機構(gòu)即標(biāo)準(zhǔn)普爾公司編制的股票價格指數(shù)。從20世紀(jì)20年代開始編制，將樣本確定為500種股票，采用加權(quán)算術(shù)平均法，以19411943年間的均價作為基礎(chǔ)價格。,第二章 證券市場,,（三）納斯達(dá)克指數(shù) 納斯達(dá)克(NASDAQ，National Association of Securities Dealers Automated Quotations)是美國全國證券交易商協(xié)會于1968年著手創(chuàng)建的自動報價系統(tǒng)名稱的英文簡稱。它現(xiàn)已成為全球最大的證券交易市場。納斯達(dá)克的上市公司涵蓋所有新技術(shù)行業(yè)，包括軟件和計算機、電信、生物技術(shù)、零售和批發(fā)貿(mào)易等。,第二章 證券市場,,（四）倫敦金融時報指數(shù) 由英國金融時報編制和公布，用以反映英國倫敦證券交易所的行情變動。 （五）日經(jīng)指數(shù) 由日本經(jīng)濟新聞社編制并公布的反映日本股票市場價格變動的情況。 （六）香港恒生指數(shù) 由香港恒生銀行編制并發(fā)布的反映香港股票市場股票價格的變動情況。,第二章 證券市場,,,第二章 證券市場,,,