寧波銀行財(cái)務(wù)分析報(bào)告.doc

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1、寧波銀行股份有限公司BANK OF NINGBO CO，LTD.(股票代碼:002142)財(cái)務(wù)分析報(bào)告 作者：倪振宇06工程管理目錄Contents一.寧波銀行簡(jiǎn)介.1二.宏觀分析.241.銀行業(yè)前景分析.22.寧波地區(qū)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析.33.寧波銀行SWOT分析.4三.財(cái)務(wù)分析.5121.資本充足性分析. 562.資產(chǎn)質(zhì)量分析.683.盈利能力分析.8104.流動(dòng)性分析.10115.駱駝評(píng)級(jí)指標(biāo).12四.寧波銀行未來(lái)發(fā)展建議.13五.備注.14一、寧波銀行簡(jiǎn)介寧波銀行股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“寧波銀行”）成立于1997年4月10日，是一家具有獨(dú)立法人資格的股份制商業(yè)銀行。2006年5月，寧波銀行引

2、進(jìn)境外戰(zhàn)略投資者新加坡華僑銀行。2007年5月18日，上海分行正式開(kāi)業(yè)。2007年7月19日，寧波銀行在深圳證券交易所掛牌上市（股票代碼：002142），成為國(guó)內(nèi)首批上市的城市商業(yè)銀行之一。至此寧波銀行順利實(shí)現(xiàn)引進(jìn)戰(zhàn)略投資者、公開(kāi)上市和跨區(qū)域經(jīng)營(yíng)三大發(fā)展戰(zhàn)略。到2008年10月末，寧波銀行已擁有80個(gè)營(yíng)業(yè)機(jī)構(gòu)，其中包括上海、杭州、南京、深圳4家分行， 1個(gè)總行營(yíng)業(yè)部，75家支行。近年來(lái)，寧波銀行積極推進(jìn)管理創(chuàng)新和金融技術(shù)創(chuàng)新，努力打造公司銀行，零售銀行，個(gè)人銀行，信用卡，金融市場(chǎng)五大利潤(rùn)中心，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)來(lái)源多元化。寧波銀行為中國(guó)銀行業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量最好，盈利能力強(qiáng)，資本充足率高，不良貸款率低的銀行之一

3、。在英國(guó)銀行家雜志評(píng)選的2007年度全球1000強(qiáng)銀行中排名439位；2007年中國(guó)銀行業(yè)百?gòu)?qiáng)銀行排名第21位；被中國(guó)銀行家雜志評(píng)選為2007年中國(guó)最佳城市商業(yè)銀行。二、宏觀分析1.銀行業(yè)的前景：銀行業(yè)繼續(xù)保持較快增長(zhǎng)（1）中國(guó)未來(lái)還將保持較快增長(zhǎng)盡管受到此次金融海嘯的影響，但我國(guó)金融機(jī)構(gòu)損失較輕，同時(shí)由于國(guó)家出臺(tái)強(qiáng)力度的救市政策，預(yù)計(jì)我國(guó)在未來(lái)23年內(nèi)GDP增速有所回落，但還將保持7%9%的增長(zhǎng)，這將給我國(guó)銀行業(yè)的發(fā)展提供一個(gè)相對(duì)良好的環(huán)境。（2）人民幣長(zhǎng)期將呈現(xiàn)升值趨勢(shì)我國(guó)自從2005年匯改以來(lái)人民幣呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，我們認(rèn)為盡管受到金融危機(jī)影響，我國(guó)出口形勢(shì)嚴(yán)峻，人民幣短期內(nèi)將維穩(wěn)甚至小幅貶

4、值，但其長(zhǎng)期還將呈現(xiàn)升值趨勢(shì)。這將對(duì)我國(guó)銀行業(yè)提供包括外匯，衍生產(chǎn)品和金融創(chuàng)新在內(nèi)的新的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)。（3）銀行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型2006年12月11日，銀監(jiān)會(huì)商業(yè)銀行金融創(chuàng)新指引與中華人民共和國(guó)外資銀行管理?xiàng)l例及相應(yīng)實(shí)施細(xì)則同時(shí)施行，意味著金融開(kāi)放和對(duì)外開(kāi)放一樣都是未來(lái)幾年我國(guó)銀行業(yè)工作中的重中之重。（4）銀行業(yè)務(wù)拓展，綜合經(jīng)營(yíng)成趨勢(shì)2005年出臺(tái)的商業(yè)銀行設(shè)立基金管理公司試點(diǎn)管理辦法，商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)管理暫行辦法和金融機(jī)構(gòu)信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)監(jiān)督管理辦法，有利于豐富銀行的產(chǎn)品和服務(wù)，促進(jìn)銀行業(yè)務(wù)的多元化，推動(dòng)銀行在證券和保險(xiǎn)領(lǐng)域的業(yè)務(wù)拓展。2.寧波地區(qū)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析(1)寧波東方明珠寧波簡(jiǎn)稱甬，位于東

5、海之濱長(zhǎng)江三角洲東南隅。寧波是國(guó)家計(jì)劃單列市，15個(gè)副省級(jí)城市之一。同時(shí)寧波也是國(guó)家和華東地區(qū)重要能源、原材料基地和出口貿(mào)易加工區(qū)：長(zhǎng)江三角洲及沿江、沿海地區(qū)重要化工業(yè)基地和對(duì)外貿(mào)易口岸；長(zhǎng)江三角洲地區(qū)區(qū)域中心城市，長(zhǎng)江三角洲南翼經(jīng)濟(jì)中心，浙江省經(jīng)濟(jì)發(fā)展中心，經(jīng)濟(jì)地位十分重要。同時(shí)寧波港是中國(guó)大陸重點(diǎn)開(kāi)發(fā)建設(shè)的四大國(guó)際深水中轉(zhuǎn)港重點(diǎn)開(kāi)發(fā)之一，目前位居國(guó)內(nèi)第二位，世界十強(qiáng)大港之列。（2）寧波經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展改革開(kāi)放30年，寧波社會(huì)經(jīng)濟(jì)和城市綜合實(shí)力迅速增強(qiáng)。據(jù)官方統(tǒng)計(jì)寧波2007年GDP達(dá)到3433.08億元，成功躋身“3000億俱樂(lè)部”，位居我國(guó)城市第13位。寧波人均GDP也即將超過(guò)1萬(wàn)美元大關(guān)；

6、同時(shí)寧波2007年人均可支配收入達(dá)到22307元，位居全國(guó)城市第4位。（3）寧波金融環(huán)境優(yōu)越寧波市相對(duì)于我國(guó)其他城市具有更好的信用環(huán)境。2005年，中國(guó)社科院金融所和人民出版社共同舉辦的“城市金融生態(tài)綜合排名”中，寧波市僅次于上海，位列全國(guó)第二，同時(shí)寧波市地處長(zhǎng)三角地區(qū)，該地區(qū)不良貸款率遠(yuǎn)低于全國(guó)其他地區(qū)。3.寧波銀行SWOT分析優(yōu)勢(shì)（strengths）1.致力于服務(wù)中小企業(yè)，符合政策導(dǎo)向。2.高度重視個(gè)人銀行業(yè)務(wù)。3.扁平化組織架構(gòu)提高經(jīng)營(yíng)效率。4.股權(quán)分散，治理結(jié)構(gòu)有效防范“一股獨(dú)大”。5.機(jī)制有競(jìng)爭(zhēng)力，吸引和留住人才。6.資產(chǎn)質(zhì)量?jī)?yōu)異，盈利能力超常。劣勢(shì)(weaknesses)1.寧波

7、銀行成立時(shí)間較短，規(guī)模較小，抗風(fēng)險(xiǎn)能力有限。2.貸款行業(yè)集中度偏高，不利于分散風(fēng)險(xiǎn)。3.貸款分布區(qū)域過(guò)于集中，主要在寧波地區(qū)。4.非利息收入占比低。機(jī)遇(opportunity)1.人民幣升值帶來(lái)寬松的貨幣環(huán)境。2.居民對(duì)個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)需求增大。3.中小企業(yè)融資需求巨大。挑戰(zhàn)（threat）1.銀行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，除了本土銀行外，外資銀行全面介入人民幣業(yè)務(wù)使銀行業(yè)重新洗牌。2.金融脫媒效應(yīng)越來(lái)越明顯，將影響銀行的貸款業(yè)務(wù)。3.跨區(qū)域經(jīng)驗(yàn)不足，對(duì)當(dāng)?shù)丨h(huán)境融入能力亟待加強(qiáng)。三、財(cái)務(wù)分析1.資本充足性圖表1：圖表2：根據(jù)寧波銀行披露的財(cái)報(bào)，我們可以看出寧波銀行的資本充足率和核心資本充足率一直維持在高位

8、，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于巴塞爾協(xié)議所規(guī)定的商業(yè)銀行必須滿足8%的資本充足率。其中寧波銀行2006年年末資本充足率和核心資本充足率分別為11.48%和9.71%，由于其在2007年成功上市，2007年末的資本充足率和核心充足率上升到了21%和18.99%，由此看出上市對(duì)寧波銀行的影響意義重大。同時(shí)2008年前3季度寧波銀行資本充足率有所下降，但還是保持在一定高位，究其原因我認(rèn)為是與寧波銀行增加了貸款以及在長(zhǎng)三角，珠三角地區(qū)開(kāi)設(shè)分行有關(guān)。另外通過(guò)與內(nèi)地其他上市銀行的比較，寧波銀行的資本充足率也遠(yuǎn)高于8.4%的平均水平，僅僅次于同為城商行的南京銀行。由此可以看出寧波銀行的資本充足性是非常良好的。2.資產(chǎn)質(zhì)量圖表3

9、：圖表4：圖表5：我們通過(guò)上述三表可以看出寧波銀行總體不良貸款率低，但最近有所增加的態(tài)勢(shì)。按照銀行業(yè)“五級(jí)分類”原則，我們可以看到寧波銀行在2006年年末不良貸款率為0.33%，到了2007年為0.36%，保持在一個(gè)極低水平。但在2008年前3季度尤其是后面兩個(gè)季度不良貸款率分別增長(zhǎng)了0.05和0.23個(gè)百分點(diǎn)，其中2008年第3季度不良貸款率比2006年末增長(zhǎng)了91%。同時(shí)與此對(duì)應(yīng)的是覆蓋率（撥備/不良貸款）則呈下降趨勢(shì)，其從2006年末的405.28%下滑到了2008年3季度的201.69%。這種情況需要引起寧波銀行高層的高度重視。之所以會(huì)出現(xiàn)不良貸款率上升的原因我認(rèn)為主要有以下兩個(gè)方面：

10、(1)由于金融海嘯導(dǎo)致國(guó)際國(guó)內(nèi)金融經(jīng)濟(jì)環(huán)境惡化，中國(guó)已經(jīng)進(jìn)入了經(jīng)濟(jì)下滑的周期，而寧波銀行的貸款主要投向行業(yè)（由下圖所示）分別是制造業(yè)，批發(fā)和零售業(yè)以及房地產(chǎn)業(yè)，三者比重之和高達(dá)59.01%，上訴三個(gè)行業(yè)受到了經(jīng)濟(jì)周期的影響今年效益下滑明顯；另外寧波銀行主要投向?qū)幉ǖ貐^(qū)的中小企業(yè)貸款，寧波在今年出口形勢(shì)遇到了很大的挑戰(zhàn)，導(dǎo)致寧波銀行的不良貸款率上升。圖表6：(2)寧波銀行今年的擴(kuò)張?jiān)谝欢ǔ潭壬蠈?dǎo)致了其資產(chǎn)質(zhì)量的下滑。今年寧波銀行分別在上海，杭州，南京以及深圳開(kāi)出了分行，其在長(zhǎng)三角以及珠三角地區(qū)的快速擴(kuò)張必將導(dǎo)致其資產(chǎn)出現(xiàn)一定的問(wèn)題。通過(guò)和同業(yè)上市銀行的橫向?qū)Ρ任覀兛梢钥吹綄幉ㄣy行的資產(chǎn)狀況是十分

11、良好的，其不良貸款率遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于其他股份制上市銀行，是唯一一家不良貸款率低于1%的上市銀行。3.盈利能力圖表7：圖表8：圖表9：圖表10：從上述四圖我們可以看出寧波銀行盈利能力突出。其2006年的凈利潤(rùn)比2005年增長(zhǎng)了34.03%；2007年則增長(zhǎng)了50.46%;而2008前3季度比上年同期增長(zhǎng)了76.60%,凈利潤(rùn)保持了一個(gè)穩(wěn)定快速的增長(zhǎng)。這其中我認(rèn)為2007年的增速比2006年上升了16.43個(gè)百分點(diǎn)是因?yàn)閷幉ㄣy行成功在深交所上市；而2008年增速的再次提高則是因?yàn)槠渌枚惵实拇蠓陆担尜J款利差加大以及公司對(duì)表外業(yè)務(wù)的拓展。同時(shí)我們可以從同業(yè)比較來(lái)看寧波銀行的凈利潤(rùn)增速并不突出。遠(yuǎn)低于興業(yè)

12、，招商等銀行，究其原因我認(rèn)為寧波銀行目前還是屬于地方商業(yè)銀行，以及表外業(yè)務(wù)的涉足不深導(dǎo)致其盈利面具有一定的局限性。但是通過(guò)與另外兩家城市商業(yè)銀行（南京銀行和北京銀行）的比較，寧波銀行的凈利潤(rùn)增速還是處于較好的水平。在ROE(凈資產(chǎn)收益率)上面，寧波銀行處于中等偏下的水平，在城市商業(yè)銀行中處于較好水平。但是在ROA（總資產(chǎn)回報(bào)率）方面，寧波銀行處于領(lǐng)先水平，從與同業(yè)比較來(lái)看，寧波銀行的ROA僅僅低于招商銀行，這說(shuō)明寧波銀行的盈利能力是非常強(qiáng)勁的。4.流動(dòng)性圖表11：圖表12：我們通過(guò)寧波銀行2005年至2008年前3季度的貸存比可以發(fā)現(xiàn)寧波銀行存貸款比低于75%，符合監(jiān)管要求。同時(shí)我們可以看到期

13、間寧波銀行的貸存比呈逐年增加的態(tài)勢(shì)，對(duì)于銀行的盈利是一個(gè)利好。當(dāng)然這其中蘊(yùn)含著風(fēng)險(xiǎn)，寧波銀行需要處理好收益與風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系。通過(guò)與同行業(yè)的比較，我們發(fā)現(xiàn)寧波銀行貸存比處在一個(gè)較好的水平，其風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性在可控范圍之內(nèi)。資本充足性20062007資本充足率11.48%21%核心資本充足率9.71%18.99%權(quán)益資產(chǎn)比5.65%8.5%權(quán)益貸款比11.36521.9%股利支付率32.69%35%資產(chǎn)質(zhì)量不良貸款率0.33%0.36%覆蓋率1405.28%359.94%覆蓋率21.32%1.18%貸款核銷率0.08%0.08%損失準(zhǔn)備計(jì)提比例0.28%0.27%盈利能力ROE19.78%11.86%RO

14、A1.12%1.44%ROAE23.48%18.15%ROAA1.28%1.35%費(fèi)用收入比37.61536.61%效率比率38.24%37.22%毛利率42.45%41.09%凈利潤(rùn)率26.87%28%EBITDA利潤(rùn)率40.475%40.45%EBIT34.62%41.09%ROIC19.78%11.33%流動(dòng)性資產(chǎn)負(fù)債率94.35%91.5%貸存比57.03%63.59%貸款/總資產(chǎn)49.765%47.41%平均生息資產(chǎn)/平均總資產(chǎn)96.23%95.42%生息資產(chǎn)/總資產(chǎn)95.78%95.15%寧波銀行駱駝評(píng)級(jí)指標(biāo)四、寧波銀行未來(lái)發(fā)展建議1.控制收益與風(fēng)險(xiǎn)近期金融海嘯席卷全球，全球金融業(yè)

15、遭受重創(chuàng)。寧波銀行應(yīng)該吸取國(guó)際銀行業(yè)的教訓(xùn)。在進(jìn)行金融創(chuàng)新，包括業(yè)務(wù)的拓展金融衍生品的創(chuàng)新等，注重風(fēng)險(xiǎn)控制。2.繼續(xù)注重中小企業(yè)客戶寧波銀行作為一家城市商業(yè)銀行，其受制于自身規(guī)模較小，如何與國(guó)有大銀行以及外資銀行競(jìng)爭(zhēng)，我認(rèn)為中小企業(yè)客戶是關(guān)鍵。當(dāng)然寧波銀行可以擴(kuò)大對(duì)各行業(yè)的投資，避免將大部分貸款集中于一兩個(gè)行業(yè)，從而減輕經(jīng)濟(jì)周期對(duì)銀行資產(chǎn)質(zhì)量的影響。3.積極融入當(dāng)?shù)丨h(huán)境今年寧波銀行已經(jīng)在上海，杭州，南京和深圳等地開(kāi)設(shè)了分行，北京分行也在籌劃之中，這樣寧波銀行將完成在長(zhǎng)三角，珠三角和環(huán)渤海地區(qū)的初步布局。而作為城市商業(yè)銀行，如何融入當(dāng)?shù)厣鐣?huì)和人文環(huán)境，對(duì)寧波銀行的發(fā)展至關(guān)重要。4.發(fā)展激勵(lì)機(jī)制，吸引高素質(zhì)人才銀行的發(fā)展離不開(kāi)高素質(zhì)的金融綜合性人才，寧波銀行應(yīng)該加強(qiáng)自身的品牌建設(shè)，完善激勵(lì)機(jī)制，吸引國(guó)內(nèi)外高素質(zhì)人才。同時(shí)寧波銀行應(yīng)該利用金融危機(jī)的機(jī)會(huì)積極對(duì)國(guó)內(nèi)外的金融人才進(jìn)行抄底。備注:1.本文觀點(diǎn)純屬作者個(gè)人觀點(diǎn)。2.本文圖表均有作者所作。3.駱駝評(píng)級(jí)指標(biāo)中部分參考了投資銀行所提供的數(shù)據(jù)。4.作者本人對(duì)此文擁有最終解釋權(quán)。