第六章 項(xiàng)目投資管理

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1、第六章 項(xiàng)目投資管理 一、單項(xiàng)選擇題 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 1．在長(zhǎng)期投資決策中，一般來(lái)說(shuō)，屬于經(jīng)營(yíng)期現(xiàn)金流出項(xiàng)目的有( ???)。 ? A．固定資產(chǎn)投資??????????????????????? B．開辦費(fèi) 　? C．經(jīng)營(yíng)成本??????????????????????????? D．無(wú)形資產(chǎn)投資 2．項(xiàng)目投資決策中，完整的項(xiàng)目計(jì)算期是指(? ???)。 ? A．建設(shè)期????????????

2、????????????B．生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期?　　 C．建設(shè)期+達(dá)產(chǎn)期　　??????? D．建設(shè)期+生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期 3．某投資項(xiàng)目原始投資額為100萬(wàn)元，使用壽命10年，已知該項(xiàng)目第10年的經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量為25萬(wàn)元，期滿處置固定資產(chǎn)殘值收入及回收流動(dòng)資金共8萬(wàn)元，則該投資項(xiàng)目第10年的凈現(xiàn)金流量為(? ???)萬(wàn)元。 ? A．8?????????????????????????????????????????? B．25????????? ? C．33?????????????????? D．43 4．下列指標(biāo)的計(jì)算中，沒有直接利用凈現(xiàn)金流量的是(? ???)。 ? A．內(nèi)部收益率?????

3、????????????????????????? B． 投資利潤(rùn)率　? C．凈現(xiàn)值率?????????????? D．現(xiàn)值指數(shù) 5．下列關(guān)于投資項(xiàng)目營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量預(yù)計(jì)的各種說(shuō)法中，不正確的是(? ???)。 ? A．營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量等于稅后凈利加上折舊? B．營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量等于營(yíng)業(yè)收入減去付現(xiàn)成本再減去所得稅 ? C．營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量等于稅后收入減去稅后成本再加上折舊引起的稅負(fù)減少額 ? D．營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量等于營(yíng)業(yè)收人減去營(yíng)業(yè)成本再減去所得稅 6．如果其他因素不變，一旦貼現(xiàn)率提高，則下列指標(biāo)中其數(shù)值將會(huì)變小的是(? ???)。 ? A．凈現(xiàn)值??? 　　??????????????????

4、????? B．投資報(bào)酬率? C．內(nèi)部報(bào)酬率?????????????? D．靜態(tài)投資回收期 7．某投資項(xiàng)目原始投資為12000元，當(dāng)年完工投產(chǎn)，有效期限3年，每年可獲得現(xiàn)金凈流量4600元，則該項(xiàng)目?jī)?nèi)含報(bào)酬率為(? ???)。 ? A．7.33%????????????????????????????????? B．7.68%　? C．8.32%??????????????????????? D．6.68% 8．某投資方案貼現(xiàn)率為16%時(shí)，凈現(xiàn)值為6.12，貼現(xiàn)率為18%時(shí)，凈現(xiàn)值為-3.17，則該方案的內(nèi)含報(bào)酬率為(? ???)。 ? A．14.68%???????????????

5、??????????????? B．17.32%　　?? ? C．18.32%?? 　????????????????????????? D．16.68% 9．某投資方案的年?duì)I業(yè)收入為100 000元，年?duì)I業(yè)成本為60000元，年折舊額10000元，所得稅率為33%，該方案的每年?duì)I業(yè)現(xiàn)金流量為(? ???)。 ? A．26 800元????????????????????????????? B．36 800元　 　? ? C．16 800元????????????????????????????? D．43 200元 10．在評(píng)價(jià)單一方案的財(cái)務(wù)可行性時(shí)，如果不同評(píng)價(jià)指標(biāo)之間的評(píng)價(jià)結(jié)論發(fā)生

6、了矛盾，就應(yīng)當(dāng)以主要評(píng)價(jià)指標(biāo)的結(jié)論為準(zhǔn)，如下列項(xiàng)目中的(? ???)。 ? A．凈現(xiàn)值??? 　　??????????????????? ?B．靜態(tài)投資回收期? C．投資報(bào)酬率???????????????? D．年平均報(bào)酬率 11．下列表述不正確的是(? ???)。 ? A．凈現(xiàn)值大于零時(shí)，說(shuō)明該投資方案可行? B．凈現(xiàn)值為零時(shí)的貼現(xiàn)率即為內(nèi)含報(bào)酬率 ? C．凈現(xiàn)值是特定方案未來(lái)現(xiàn)金流入現(xiàn)值與未來(lái)現(xiàn)金流出現(xiàn)值之間差額?D．凈現(xiàn)值大于零時(shí)，現(xiàn)值指數(shù)小于1 12．計(jì)算一個(gè)投資項(xiàng)目的回收期，應(yīng)該考慮下列哪個(gè)因素(? ???)。 ? A．貼現(xiàn)率?? 　　　　　　????????? B．使

7、用壽命? C．年現(xiàn)金凈流入量?? ?　???? 　??? D．資金成本 13．一個(gè)投資方案年銷售收入300萬(wàn)元，年銷售成本210萬(wàn)元，其中折舊 85萬(wàn)元，所得稅稅率40%，則該方案年?duì)I業(yè)現(xiàn)金流量為(? ???)。 ? A．90萬(wàn)元??????????????????????????? B．139萬(wàn)元　?? ? C． 175萬(wàn)元????????????????????????? D．54萬(wàn)元 14．下列投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)中，其數(shù)值越小越好的指標(biāo)是( ???)。 ? A．凈現(xiàn)值?? 　　?????????????????? B．靜態(tài)投資回收期? C．內(nèi)部報(bào)酬率???????????????

8、?????? D．投資報(bào)酬率 15．某企業(yè)計(jì)劃投資10萬(wàn)元建一生產(chǎn)線，預(yù)計(jì)投資后每年可獲凈利1.5萬(wàn)元，年折舊率為10%，則投資回收期為( ???)。 ? A．3年?? 　　?????????????????????? B．5年　　　　? ? C．4年?? 　　?????????????????????? D．6年 16．如果某一投資方案的凈現(xiàn)值為正數(shù)，則必然存在的結(jié)論是( ????)。 ? A．投資回收期在一年以內(nèi)??????B．現(xiàn)值指數(shù)大于1? C．投資報(bào)酬率高于100%D．年均現(xiàn)金凈流量大于原始投資額 17．存在所得稅的情況下，以“利潤(rùn)+折舊”估計(jì)經(jīng)營(yíng)期凈現(xiàn)金流量時(shí)，“利潤(rùn)”是

9、指(? ???)。 ? A．利潤(rùn)總額????????????????????????? B．凈利潤(rùn)　????? ? C．營(yíng)業(yè)利潤(rùn)????????????????????????? D．息稅前利潤(rùn) 18．年回收額法，是指通過比較所有投資方案的年等額凈現(xiàn)值指標(biāo)的大小來(lái)選擇最優(yōu)方案的決策方法。在此法下，年等額凈現(xiàn)值( ????) 的方案為優(yōu)。 ?A． 最小???????????????????????????????? B．最大?????????? ?C． 大于零?????????????????????????????? D．等于零 19．已知某投資項(xiàng)目的項(xiàng)目計(jì)算期是8年，資金于建設(shè)起點(diǎn)一

10、次投入，當(dāng)年完工并投產(chǎn)。經(jīng)預(yù)計(jì)該項(xiàng)目包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期是2.5年，則按內(nèi)部收益率確定的年金現(xiàn)值系數(shù)是(? ???)。 ? A．3.2????????????????????????????????? B．5.5????????????? ? C．2.5?? ???????????????????????????????D．4 20．某企業(yè)投資方案? A 的年銷售收入為180萬(wàn)元，年銷售成本和費(fèi)用為120萬(wàn)元，其中折舊為20萬(wàn)元，所得稅率為30%，則該投資方案的年現(xiàn)金凈流量為(? ???)。 ? A．42萬(wàn)元??????????????????????????? B．62萬(wàn)元???

11、??? ? C．60萬(wàn)元??????????????????????????? D．48萬(wàn)元 21．差額內(nèi)部收益率與內(nèi)部收益率的區(qū)別在于差額內(nèi)部收益率的計(jì)算依據(jù)是(? ???)。 ??A. 現(xiàn)金流人量????????????????????????? B．現(xiàn)金流出量? C．差量?jī)衄F(xiàn)金流量?????????? 　???????? D．凈現(xiàn)金流量 22．對(duì)于多個(gè)互斥方案的比較和優(yōu)選，采用年等額凈回收額指標(biāo)時(shí)(? ???)。 ? A．選擇投資額較大的方案為最優(yōu)方案? B．選擇投資額較小的方案為最優(yōu)方案 ? C．選擇年等額凈回收額最大的方案為最優(yōu)方案? D．選擇年等額凈回收額最小的方案為最優(yōu)

12、方案 23. 某投資項(xiàng)目投資總額為100萬(wàn)元，建設(shè)期為2年，投產(chǎn)后第1年至第8年每年現(xiàn)金凈流量為25萬(wàn)元，第9年，第10年每年現(xiàn)金凈流量均為20萬(wàn)元，項(xiàng)目的投資回收期（ ???）年。 ? A．5????????????????????????????????? B．6?????? ? C．7????????????????????????????????? D．8???? 24.項(xiàng)目投資方案可行的必要條件是（ ????）。 ? A．凈現(xiàn)值大于或等于零???????????? B．凈現(xiàn)值大于零? C． 凈現(xiàn)值小于零????????????????? D．凈現(xiàn)值等于零 25. 用內(nèi)含報(bào)

13、酬率評(píng)價(jià)項(xiàng)目可行的必要條件是：（? ???）。 ? A． 內(nèi)含報(bào)酬率大于貼現(xiàn)率?B．內(nèi)含報(bào)酬率小于貼現(xiàn)率?C．內(nèi)含報(bào)酬率大于或等于貼現(xiàn)率?D．內(nèi)含報(bào)酬率等于貼現(xiàn)率????? 26. 貼現(xiàn)評(píng)價(jià)指標(biāo)的計(jì)算與貼現(xiàn)率的高低無(wú)關(guān)的是（ ????）。? ? A．凈現(xiàn)值???????????????????????????????? B．凈現(xiàn)值率????? ? C．現(xiàn)值指數(shù)?????????????????????????????? D．內(nèi)含報(bào)酬率 ?二、??判斷題 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 1．投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)所運(yùn)用的內(nèi)含報(bào)酬率指標(biāo)的計(jì)算結(jié)果與項(xiàng)目預(yù)定

14、的貼現(xiàn)率高低有直接關(guān)系。（ ???） 2．現(xiàn)金凈流量是指一定期間現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金流出量的差額。（ ???） 3．投資利潤(rùn)率和靜態(tài)的投資回收期這兩個(gè)靜態(tài)指標(biāo)其優(yōu)點(diǎn)是計(jì)算簡(jiǎn)單，容易掌握，且均考慮了現(xiàn)金流量。（ ???） 4．某一投資方案按10%的貼現(xiàn)率計(jì)算的凈現(xiàn)值大于零，那么，該方案的內(nèi)含報(bào)酬率大于10%。（ ???） 5．風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整貼現(xiàn)率法與肯定當(dāng)量法的共同缺點(diǎn)，均對(duì)遠(yuǎn)期現(xiàn)金流量予以較大的調(diào)整，兩者的區(qū)別在于前者調(diào)整凈現(xiàn)值公式的分母，后者調(diào)整凈現(xiàn)值公式的分子。（ ???） 6．多個(gè)互斥方案比較，一般應(yīng)選擇凈現(xiàn)值大的方案。（ ???） 7．在計(jì)算現(xiàn)金凈流量時(shí)，無(wú)形資產(chǎn)攤銷額的處理與折舊額

15、相同。（ ???） 8．不論在什么情況下，都可以通過逐次測(cè)試逼近方法計(jì)算內(nèi)含報(bào)酬率。（ ???） 9．在不考慮所得稅因素情況下，同一投資方案分別采用快速折舊法、直線法計(jì)提折舊不會(huì)影響各年的現(xiàn)金凈流量。（ ???） 10．在整個(gè)項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)，任何一年的現(xiàn)金凈流量，都可以通過“利潤(rùn)+折舊“的簡(jiǎn)化公式來(lái)確定。（ ???） ?三、多項(xiàng)選擇題 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 1．凈現(xiàn)值法與現(xiàn)值指數(shù)法的共同之處在于( ?????)。?? ? A．都是相對(duì)數(shù)指標(biāo)，反映投資的效率?? ? B．都必須

16、按預(yù)定的貼現(xiàn)率折算現(xiàn)金流量的現(xiàn)值 ? C．都不能反映投資方案的實(shí)際投資收益率? D．都沒有考慮貨幣時(shí)間價(jià)值因素 2．下列哪些指標(biāo)屬于折現(xiàn)的相對(duì)量評(píng)價(jià)指標(biāo)( ?????)。??? ? A．凈現(xiàn)值率???? B．現(xiàn)值指數(shù)? C．投資利潤(rùn)率??????????? D．內(nèi)部收益率 3．若建設(shè)期不為零，則建設(shè)期內(nèi)各年的凈現(xiàn)金流量可能會(huì)( ????)。 ? A．等于1?????????????B．大于l??? ? C．小于0??????????????????? D．等于0? 4．若NPV<0，則下列關(guān)系式中正確的有( ????)。 ? A．NPVR>0????????? B．NP

17、VR<0??? ? C．PI<1?????????????????????????????????? D．IRR

18、行性 ? C．該方案的凈現(xiàn)值率大于零　　D．該方案的內(nèi)部收益率等于設(shè)定折現(xiàn)率或行業(yè)基準(zhǔn)收益率 8．凈現(xiàn)值法的優(yōu)點(diǎn)有(??? ?)。 ? A．考慮了資金時(shí)間價(jià)值????????????? B．考慮了項(xiàng)目計(jì)算期的全部?jī)衄F(xiàn)金流量 ? C．考慮了投資風(fēng)險(xiǎn)????????????????? D．可從動(dòng)態(tài)上反映項(xiàng)目的實(shí)際投資收益率 9． 內(nèi)部收益率是指( ????)。 ? A．投資報(bào)酬與總投資的比率? 　　　　B．項(xiàng)目投資實(shí)際可望達(dá)到的報(bào)酬率 ? C．投資報(bào)酬現(xiàn)值與總投資現(xiàn)值的比率? D．使投資方案凈現(xiàn)值為零的貼現(xiàn)率 10．影響項(xiàng)目?jī)?nèi)部收益率的因素包括( ????)。 A．投資項(xiàng)目的

19、有效年限 ?B．投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流量 ?C．企業(yè)要求的最低投資報(bào)酬率?????????? D．建設(shè)期 11．在單一方案決策過程中，與凈現(xiàn)值評(píng)價(jià)結(jié)論可能發(fā)生矛盾的評(píng)價(jià)指標(biāo)是( ???)。 ? A．凈現(xiàn)值率　 B．投資利潤(rùn)率 ? C．投資回收期　 ???D．內(nèi)部收益率 12．以下各項(xiàng)中，可以構(gòu)成建設(shè)投資內(nèi)容的有( ????)。 ? A．固定資產(chǎn)投資??????B．無(wú)形資產(chǎn)投資? C．流動(dòng)資金投資?????? D．付現(xiàn)成本 13．在建設(shè)期不為零的完整工業(yè)投資項(xiàng)目中，分次投入的墊支流動(dòng)資金的實(shí)際投資時(shí)間可以發(fā)生在( ???)。 ? A．建設(shè)起點(diǎn)?????????B．建設(shè)期末? C．試產(chǎn)期

20、內(nèi)???????? D．終結(jié)點(diǎn) 14．當(dāng)一項(xiàng)長(zhǎng)期投資方案的凈現(xiàn)值大于零時(shí)，則可以說(shuō)明(???? ?)。 ?A．方案貼現(xiàn)后現(xiàn)金流入大于貼現(xiàn)后現(xiàn)金流出 B．方案的內(nèi)含報(bào)酬率大于預(yù)定的貼現(xiàn)率 C．該方案的現(xiàn)值指數(shù)一定大于1 ?? D．該方案可以接受，應(yīng)該投資 15．下列指標(biāo)中，考慮到資金時(shí)間價(jià)值的是( ????)。 A．凈現(xiàn)值?? B．現(xiàn)值指數(shù) C．內(nèi)部報(bào)酬率? 　?????????????? D．投資回收期 16．當(dāng)內(nèi)含報(bào)酬率大于企業(yè)的資金成本時(shí)，下列關(guān)系式中正確的有( ????)。 ????A．現(xiàn)值指數(shù)大于1????????B．現(xiàn)值指數(shù)小于1 C．凈現(xiàn)值大于0????????D．凈現(xiàn)值小于0 3